5. Kêt câu cụa đeă tài
1.3 Các nghieđn cứu trước đađy
Đã có nhieău nghieđn cứu tređn thê giới veă các yêu tô ạnh hưởng đên khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng thương mái tái các nước phát trieơn và đang phát trieơn. Do
đaịc thù, đieău kieơn cụa moêi nước, moêi khu vực, moêi thời kỳ là khác nhau, những nghieđn cứu khác nhau đođi khi cho ra những kêt quạ trái ngược nhau.
Sử dúng sô lieơu cụa 18 ngađn hàng chađu AĐu trong giai đốn, 1986 – 1989, Molyneux và Thornton (1992) đã nghieđn cứu các yêu tô ạnh hưởng đên khạ naíng táo ra lợi nhuaơn cụa ngađn hàng. Kêt quạ nghieđn cứu cho thây môi tương quan cùng chieău, có ý nghĩa giữa ROE và lãi suât, mức đoơ taơp trung cụa ngành và tính sở hữu nhà nước. Kosmidou và coơng sự (2006) nghieđn cứu sự tác đoơng cụa các yêu tô vi mođ, vĩ mođ và câu trúc thị trường tài chính đên khạ naíng sinh lợi cụa các ngađn hàng ở Anh trong giai đĩan 1995 – 2002. Nghieđn cứu cho thây quy mođ vôn chụ sở hữu ạnh hưởng tích cực đên khạ naíng táo ra lợi nhuaơn cụa ngađn hàng. Hai yêu tô quan trĩng khác là khạ naíng quạn lý chi phí và quy mođ hĩat đoơng cụa ngađn hàng. Trong moơt nghieđn cứu veă các ngađn hàng ở Mỹ, Angbazo (1997) tìm thây kêt quạ là vôn chụ sở hữu, lợi nhuaơn phi tín dúng, khạ naíng quạn lý có ạnh hưởng tích cực đên khạ naíng sinh lời còn rụi ro thanh khoạn có ạnh hưởng tieđu cực.
Abreu và Mendes (2002) đánh giá các yêu tô ạnh hưởng đên tư leơ thu nhaơp lãi bieđn và khạ naíng sinh lời cụa các ngađn hàng chađu AĐu. Theo kêt quạ nghieđn cứu, những ngađn hàng có vôn chụ sở hữu lớn sẽ có chi phí phá sạn thâp hơn và do đó, khạ naíng sinh lời cao hơn.
Sử dúng sô lieơu cụa 80 nước bao goăm các nước phát trieơn và đang phát trieơn từ naím 1988 đên 1995, Demirguc-Kunt và Huizingha (1999) tìm hieơu các yêu tô ạnh hưởng đên tư leơ thu nhaơp lãi caơn bieđn và khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng. Heơ thông biên giại thích sử dúng trong nghieđn cứu bao goăm: các yêu tô đaịc trưng cụa từng ngađn hàng, các biên vĩ mođ, thuê, các quy taĩc, câu trúc tài chính và mođi trường pháp lý. Kêt quạ nghieđn cứu cho thây tư leơ toơng tài sạn cụa ngađn hàng tređn GDP càng lớn, mức đoơ taơp trung cụa thị trường càng thâp thì tư leơ thu nhaơp lãi caơn
bieđn và khạ naíng sinh lời càng thâp. Ngađn hàng nước ngoài có tư leơ thu nhaơp lãi caơn bieđn và khạ naíng sinh lời cao hơn ngađn hàng noơi địa ở các nước đang phát trieơn, trong khi kêt quạ ngược lái ở các nước phát trieơn. Trong moơt nghieđn cứu khác, Demirguc-Kunt và Huizingha (2001) nhaơn thây sự tác đoơng cụa sự phát trieơn và câu trúc cụa thị trường tài chính đên khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng. Ngành ngađn hàng càng phát trieơn thì sự cánh tranh trong ngành càng cao dăn đên khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng càng thâp. Maịt khác, sự phát trieơn cụa thị trường chứng khoán lái làm taíng khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng, đaịc bieơt là ở những thị trường đang phát trieơn. Đieău đó cho thây có sự hoê trợ giữa ngađn hàng và thị trường chứng khoán.
Nghieđn cứu veă các yêu tô ạnh hưởng đên khạ naíng sinh lời cụa các ngađn hàng ở Malaysia, Guru và coơng sự (2002) sử dúng sô lieơu cụa 17 ngađn hàng trong giai đốn 1986 – 1995. Các biên giại thích goăm: khạ naíng thanh khoạn, vôn chụ sở hữu, khạ naíng quạn lý chi phí, tính chât sở hữu, quy mođ, mođi trường kinh tê vĩ mođ. Trong các biên thì khạ naíng quạn lý chi phí là ạnh hưởng nhieău nhât đên khạ naíng sinh lời. Lãi suât cao có tác đoơng tieđu cực đên khạ naíng sinh lời trong khi lám phát lái tác đoơng cùng chieău.
Trong nghieđn cứu cụa mình tái Hong Kong, Jiang và coơng sự (2003) đã chư ra raỉng, trong các yêu tô vi mođ thì khạ naíng quạn lý chi phí có ạnh hưởng quan trĩng nhât đên khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng. Trong khi đó, các yêu tô vĩ mođ có ạnh hưởng đáng keơ trong bôi cạnh haơu khụng hoạng tài chính chađu Á. Sự suy giạm lợi nhuaơn cụa các ngađn hàng Hong Kong được giại thích là do sự thay đoơi mođi trường vĩ mođ, cú theơ là vân đeă giạm phát. Nghieđn cứu cũng dự báo raỉng khạ naíng sinh lời sẽ đuợc cại thieơn khi mođi trường kinh tê vĩ mođ tiên trieơn tôt đép.
Chantapong (2005) đieău tra khạ naíng táo ra lợi nhuaơn cụa các ngađn hàng noơi địa và nước ngoài ở Thái Lan từ naím 1995 đên 2000. Tât cạ các ngađn hàng
đeău đieău chưnh giạøm dư nợ cho vay trong những naím khụng hoạng và daăn daăn cại thieơn được khạ naíng sinh lời sau khi khụng hoạng đi qua. Kêt quạ nghieđn cứu cũng cho thây các ngađn hàng nước ngoài có khạ naíng sinh lời cao các ngađn hàng trong nước; quan trĩng hơn là sau khụng hoạng thì khoạng cách giữa ngađn hàng nước ngoài và ngađn hàng trong nước đã được xóa bỏ. Đieău đó cho thây chương trình tái câu trúc thị trường tài chính đã có hieơu quạ.
Vong và Chan (2006) tìm hieơu sự tác đoơng cụa các yêu tô vi mođ, vĩ mođ và câu trúc tài chính đên khạ naíng sinh lợi cụa các ngađn hàng Macau trong 15 naím từ 1993 – 2007. Kêt quạ nghieđn cứu cho thây quy mođ vôn chụ sở hữu là yêu tô quan trĩng nhât ạnh hưởng đên khạ naíng sinh lời. Moơt ngađn hàng có vôn lớn sẽ có rụi ro thâp hơn và lợi nhuaơn cao hơn. Maịt khác, chât lượng tài sạn có, được đo baỉng tư leơ nợ có khạ naíng mât vôn, ạnh hưởng tieđu cực đên khạ naíng sinh lời. Ngoài ra, những ngađn hàng với máng lưới bán lẹ quá roơng sẽ khođng hieơu quạ baỉng những ngađn hàng có máng lưới nhỏ. Cuôi cùng, trong các yêu tô vĩ mođ thì chư có lám phát là có ạnh hưởng đáng keơ đên khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng.
Athanasoglou và coơng sự (2006) tìm hieơu các yêu tô ạnh hưởng đên khạ naíng sinh lời cụa các ngađn hàng khu vực Đođng Nam chađu AĐu trong giai đốn 1998 – 2002. Kêt quạ thực nghieơm cho thây đeơ taíng khạ naíng sinh lời cụa những ngađn hàng trong khu vực này thì phại cại thieơn hai yêu tô chính là khạ naíng quạn trị rụi ro và quạn lý chi phí. Mức đoơ taơp trung cụa thị trường ạnh hưởng tích cực, trong khi các biên vĩ mođ lái có những tác đoơng rât khác nhau. Trong moơt nghieđn cứu khác, Athanasoglou và coơng sự (2006b) áp dúng mođ hình dữ lieơu bạng đeơ nghieđn cứu các ngađn hàng Hy Láp trong giai đốn 1985 – 2001 và tìm ra raỉng khạ naíng sinh lời cụa các ngađn hàng Hy Láp bị ạnh hưởng bởi các yêu tô vi mođ, vĩ mođ, trong khi các yêu tô đaịc trưng ngành lái khođng có tác đoơng đáng keơ.
Nghieđn cứu cụa Flamini và Schumacher (2009) sử dúng sô lieơu bạng cụa 389 ngađn hàng, tái 41 nước thuoơc tieơu vùng Sahara trong giai đốn 1998 – 2006. Nghieđn cứu cho thây raỉng quy mođ hĩat đoơng, mức đoơ đa dáng hóa sạn phaơm dịch vú, và chê đoơ sở hữu tư nhađn ạnh hưởng tích cực đên ROA cụa ngađn hàng. Ngoài ra, nghieđn cứu còn cho thây, lợi nhuaơn ngađn hàng bị ạnh hưởng bởi các yêu tô kinh tê vĩ mođ, trong đó, lám phát thâp và tôc đoơ taíng trưởng kinh tê oơn định sẽ khuyên khích hĩat đoơng tín dúng. Nghieđn cứu còn ụng hoơ chính sách yeđu caău vôn chụ sở hữu cao nhaỉm đát được sự vững mánh veă tài chính cụa ngađn hàng.
Habibullah và Sufian (2009) sử dúng boơ dữ lieơu bạng khođng cađn baỉng đeơ nghieđn cứu veă các yêu tô ạnh hưởng đên khạ naíng sinh lời cụa 37 ngađn hàng thương mái cụa Bangladesh từ naím 1997 đên 2004. Nghieđn cứu cho thây các yêu tô vi mođ, cú theơ là quy mođ tín dúng (toơng dư nợ/toơng tài sạn), rụi ro tín dúng (nợ xâu/toơng dư nợ), tư leơ chi phí phi lãi tređn toơng tài sạn tác đoơng cùng chieău và có ý nghĩa leđn khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng, trong khi đó, tư leơ thu nhaơp phi lãi tređn toơng tài sạn lái tác đoơng ngược chieău đên khạ naíng sinh lời. Quy mođ cụa ngađn hàng, được đo baỉng quy mođ toơng tài sạn, có môi quan heơ ngược chieău với ROE, và cùng chieău với ROA, NIM. Trong các biên vĩ mođ thì chư có lám phát là có tác đoơng ngược chieău leđn khạ naíng sinh lời, còn các biên khác khođng có ý nghĩa.
1.4 Phương pháp nghieđn cứu
Múc đích cụa nghieđn cứu là tìm hieơu các yêu tô ạnh hưởng đên khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng và lượng hóa sự tác đoơng cụa các yêu tô đó. Đeơ làm được đieău này, tác giạ dùng phương pháp nghieđn cứu định lượng, áp dúng mođ hình dữ lieơu bạng cađn baỉng với sự hoê trợ cụa phaăn meăm EWIEWS.
Trong dữ lieơu bạng, giá trị cụa moơt hoaịc nhieău biên cho nhieău đôi tượng khác nhau được thu thaơp theo moơt khoạng thời gian lieđn túc. Lối dữ lieơu dáng bạng bao hàm đaịc đieơm cụa cạ dữ lieơu theo thời gian và dữ lieơu theo khođng gian.
Dữ lieơu bạng được dùng roơng rãi trong các nghieđn cứu kinh tê bởi các ưu đieơm sau:
Thứ nhât, những kỹ thuaơt ước lượng cho lối dữ lieơu này có theơ cho phép chúng ta xem xét sự khác bieơt cụa các đaịc đieơm rieđng cụa các đôi tượng khác nhau moơt cách rõ ràng baỉng vieơc đưa theđm vào trong mođ hình những biên sô chư định rieđng cho từng đôi tượng hoaịc nhóm đôi tượng.
Thứ hai, vieơc kêt hợp các giá trị quan sát theo thời gian khác nhau cho nhieău đôi tượng khác nhau làm cho lối dữ lieơu này chứa đựng nhieău thođng tin hơn, giạm hieơn tượng tương quan trong các biên cụa mođ hình, baơc tự do cao hơn và sẽ là hieơu quạ hơn trong vieơc xử lý mođ hình.
Thứ ba, vieơc nghieđn cứu giá trị cụa các biên sô tređn từng đôi tượng khác nhau được laịp đi laịp lái theo thời gian neđn dữ lieơu bạng phù hợp hơn cho vieơc nghieđn cứu sự naíng đoơng cụa các thay đoơi theo thời gian cụa nhieău đôi tượng khác nhau.
Thứ tư, vieơc kêt hợp nhieău dữ lieơu cụa nhieău đôi tượng nghieđn cứu khác nhau sẽ làm cho sô quan sát taíng leđn đáng keơ; vì vaơy, nó sẽ làm giạm các sai sô ngău nhieđn có theơ xạy ra trong quá trình phađn tích.
Đôi với dữ lieơu bạng, có nhieău cách đeơ xử lý. Đơn giạn nhât là dùng phương pháp bình phương nhỏ nhât – OLS (pooled regression). Tuy nhieđn, phương pháp tređn lái gaịp phại rât nhieău vân đeă. Văn dựa tređn ý tưởng cụa OLS nhưng tieđn tiên hơn là phương pháp tác đoơng cô định (Fixed-effect model – FEM), phương pháp tác đoơng ngău nhieđn (Random-effect model – REM). Cađu hỏi đaịt ra là neđn dùng phương pháp nào đeơ ước lượng mođ hình? Đeơ trạ lời cho cađu hỏi này, tác giạ dùng 2 kieơm định: Likelihood ratio test và Hausman test. Likelihood ratio test được dùng với múc đích kieơm định xem giữa OLS thođng thường và mođ hình tác đoơng cô định, mođ hình nào thích hợp hơn. Hausman test được dùng với múc đích kieơm
định xem giữa mođ hình tác đoơng cô định và mođ hình tác đoơng ngău nhieđn, mođ hình nào thích hợp hơn.
Sau khi hoàn thành các kieơm định tređn và lựa chĩn được mođ hình hoăi quy, tác giạ tiên hành các kieơm định nhaỉm kieơm tra xem mođ hình vừa thu được có đạm bạo tính vững và hieơu quạ hay khođng. Tác giạ kieơm định các vân đeă: đa coơng tuyên, phương sai thay đoơi, tự tương quan và hieơn tượng noơi sinh. Đôi với từng vân đeă và mức đoơ nghieđm trĩng cụa nó, sẽ có những cách xử lý khác nhau. Nêu moơt mođ hình gaịp phại tât cạ các vân đeă tređn và khođng theơ khaĩc phúc moơt cách trieơt đeơ, chứng tỏ ước lượng với phương pháp bình phương nhỏ nhât là khođng thích hợp. Trong trường hợp đó, ta neđn dùng phương pháp ước lượng ưu vieơt hơn, đó là Generalized Method of Momments – GMM. Tuy nhieđn, GMM lái có nhược đieơm là phức táp. Do đó, tác giạ sẽ tiên hành từ phương pháp đơn giạn đên phức táp đeơ lựa chĩn mođ hình thích hợp nhât