5. Kêt câu cụa đeă tài
1.2.3.2 Mức đoơ phát trieơn cụa thị trường vôn
Ngađn hàng là moơt ngành đaịc thù và chịu tác đoơng mánh mẽ từ thị trường. Do đó, luaơn vaín này cũng nghieđn cứu môi quan heơ giữa thị trường vôn và lợi nhuaơn ngành ngađn hàng. Biên mức đoơ phát trieơn cụa thị trường vôn thường được bieơu dieên baỉng tư leơ phaăn traím cụa toơng giá trị vôn hóa cụa thị trường chứng khoán tređn GDP. Tư leơ này lớn hơn 100% có nghĩa là neăn kinh tê đã được đánh giá cao hơn GDP cụa nó, tức là các cođng ty tređn thị trường được định giá cao. Ngược lái, tư leơ này nhỏ hơn 50% có nghĩa là neăn kinh tê đã được đánh giá thâp hơn GDP cụa nó, tức là các cođng ty tređn thị trường được định giá thâp. Thị trường vôn càng phát trieơn thì tư leơ này càng cao.
Modigliani và Miller (1958) đã chư ra raỉng, trong moơt thị trường hoàn hạo thì tài trợ baỉng nợ hoaịc vôn khođng đaịt thành vân đeă đôi với doanh nghieơp. Do đó, nêu các doanh nghieơp thích tài trợ baỉng vôn chụ sở hữu hơn, hĩ sẽ hán chê đi vay, kêt quạ là các ngađn hàng sẽ khođng được lợi. Tuy nhieđn, trong moơt thị trường vôn phát trieơn, thođng tin là minh bách, thì các ngađn hàng cũng sẽ deê dàng thu thaơp thođng tin veă khách hàng khi quyêt định cho vay. Như vaơy, vân đeă bât cađn xứng thođng tin được giại quyêt và các ngađn hàng cũng được lợi moơt cách gián tiêp từ thị trường. Tuy nhieđn, vân đeă đaịt ra là lieơu hieơu ứng nào sẽ có tác đoơng mánh hơn. Nghieđn cứu thực nghieơm cụa Demirguc-Kunt và Huizingha (1991, 2001), Bashir (2000), Naceur (2003) cho thây ở những nước mà thị trường vôn phát trieơn thì khạ naíng sinh lời cụa ngađn hàng cao hơn.
Sự ra đời cụa thị trường chứng khoán Vieơt Nam đã cung câp theđm moơt keđnh huy đoơng vôn cho neăn kinh tê. So với các nước trong khu vực, thị trường chứng khoán Vieơt Nam chư lớn hơn 2 nước là Lào và Campuchia. Tuy vaơy, qua hơn 1 thaơp kỷ ra đời và phát trieơn, thị trường chứng khoán Vieơt Nam đã từng bước trưởng thành cạ veă chât và lượng. Lieơu sự phát trieơn cụa thị trường vôn, mà đái dieơn là thị trường chứng khoán có ạnh hưởng gì và ạnh hưởng như thê nào đên khạ naíng sinh lời cụa heơ thông ngađn hàng thương mái? Đeơ trạ lời cho cađu hỏi này, tác giạ đưa vào mođ hình nghieđn cứu biên mức đoơ phát trieơn cụa thị trường vôn. Biên được đái dieơn baỉng tư leơ % cụa Toơng giá trị vôn hóa cụa thị trường chứng khoán so với GDP và được ký hieơu là CAPITALIZATION. Sô lieơu được thu thaơp từ Ngađn hàng thê giới.