Bảng 4.1: Kết quả hồi quy phân tích ảnh hƣởng của các nhân tố đến CTTC doanh nghiệp Khai khoáng
Mô hình (1) Mô hình (2) Mô hình (3) Tỷ suất nợ TN_TTS Tỷ suất nợ ngắn hạn NN_TTS Tỷ suất nợ dài hạn ND_TTS Hệ số β Hệ số β Hệ số β
Hiệu quả hoạt động LnROA -0,043*** -0,022* -0,022** Quy mô doanh nghiệp LnDTHU 0,091*** 0,039** 0,051*** Cơ cấu tài sản TT_TSCD 0,652*** 0,344*** 0,308*** Tính thanh khoản TT_TSNH 0,405*** 0,441*** -0,036
Rủi ro kinh doanh DOL 0,000 0,000 0,000
Tốc độ tăng trƣởng TDT_TTS 0,028** 0,011 0,017 Đặc điểm riêng doanh nghiệp TL_GVHB 0,282** 0,306*** -0,024
Sự sở hữu Nhà nƣớc SHNN 0,024 -0,041 0,065**
Yếu tố xuất nhập khẩu HDXNK -0,075** -0,053** -0,021
Thuế LnTHUE -0,025* -0,015 -0,010
Mô hình
Hệ số tự do -1,233*** -0,641*** -0,592*** R2 0,7674 0,4536 0,7348 P - value 0,0000 0,0000 0,0000
Nguồn: Kết quả hồi quy từ số liệu của 32 doanh nghiệp Khai khoáng giai đoạn 2009 - 2012 Ghi chú:
- Hệ số β: Hệ số hồi quy; P – value: Mức ý nghĩa thống kê
- (*): Biến có ý nghĩa thống kê ở mức 10%
- (**): Biến có ý nghĩa thống kê ở mức 5%
47
Bảng 4.1 trình bày kết quả hồi quy mô hình biểu hiện mối quan hệ giữa các biến giải thích với các biến thể hiện CTTC của doanh nghiệp (tỷ suất nợ, tỷ suất nợ ngắn hạn, tỷ suất nợ dài hạn). Cả 3 mô hình đều có p - value =0,0000, suy ra
có thể bác bỏ giả thuyết H0 rằng các hệ số β trong mô hình bằng 0, nghĩa là có ít
nhất một hệ số ƣớc lƣợng khác 0 ở mức ý nghĩa 1%. Kết quả tìm đƣợc có ý nghĩa về mặt thống kê, mô hình có ý nghĩa.
Hệ số xác định R2 cho biết phần trăm biến động của biến phụ thuộc đƣợc
giải thích bởi các biến độc lập trong mô hình. Giá trị R2 của các mô hình phân
tích nhân tố ảnh hƣởng đến CTTC là:
- Mô hình (1): R2 = 0,7674: Chứng tỏ các biến độc lập trong mô hình giải
thích đƣợc 76,74% sự biến động trong tỷ suất nợ của doanh nghiệp. Còn 23,26% còn lại đƣợc giải thích bởi các yếu tố ngoài mô hình.
- Mô hình (2): R2 = 0,4536: Cho thấy các biến độc lập trong mô hình chỉ
giải thích đƣợc 45,36% sự biến động của tỷ suất nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Trong khi 54,64% còn lại đƣợc giải thích bởi các yếu tố bên ngoài.
- Mô hình (3): R2 = 0,7348: Nhƣ vậy 73,48% sự biến của tỷ suất nợ dài hạn của doanh nghiệp đƣợc giải thích bởi các biến độc lập trong mô hình. Phần còn lại 26,16% đƣợc giải thích bởi các yếu tố ngoài mô hình.