NGÂNHÀNG TRUNG ƯƠNG
NGÂNHÀNG THƯƠNG MẠITỔ CHỨC TÍN DỤNG TỔ CHỨC TÍN DỤNG
Khối tiền cung ứng
Mua GTCG Bán GTCG GTCG Tiền GTCG Tiền Tiền
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 170
1.Giao dịch mua hoặc bán hẳn (Giao dịch không hoàn lại) hoàn lại)
Được sử dụng khi có yêu cầu điều chỉnh và tác động đến lượng tiền cung ứng là rõ ràng và dứt khoát Là việc NHTW (NHNN) mua hoặc bán GTCG với các đối tác, mà không có bất kỳ một cam kết về việc bán hoặc mua lại các chứng từ đó
II. Các phương thức giao dịch trên thị trường mở trường mở
1.Giao dịch mua hoặc bán hẳn (Giao dịch không hoàn lại) hoàn lại)
Giá cả mua, bán GTCG giữa NHTW (NHNN) với các đối tác được xác định tùy theo thời hạn từng loại chứng từ (ngắn hạn, trung dài hạn), phương thức trả lãi (trả lãi trước, trả lãi sau,..)
Làm mất tính linh hoạt và uyển chuyển trong thực thi CSTT, nhưng nếu tính toán kỹ, sẽ có tác dụng hơn giao dịch có hoàn lại
II. Các phương thức giao dịch trên thị trường mở trường mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 172
2. Giao dịch mua hoặc bán có kỳ hạn (Giao dịch có hoàn lại - REPO) có hoàn lại - REPO)
Là nghiệp vụ giao dịch mua hoặc bán GTCG của NHTW (NHNN) với các đối tác, có kèm theo điều kiện là bên bán phải cam kết mua lại các GTCG đã bán bằng hợp đồng cụ thể
Sơ đồ thể hiện:
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 173
II. Các phương thức giao dịch trên thị trường mở trường mở
NHTW TCTD
Trường hợp NHTW (NHNN) bán và mua lại GTCG
1. NHTW (NHNN) bán GTCGTiền Tiền Giao dịch có kỳ hạn - REPO 2. NHTW (NHNN) mua lại GTCG Tiền
II. Các phương thức giao dịch trên thị trường mở trường mở
TCTD NHTW
Trường hợp TCTD bán và mua lại GTCG
1. TCTD bán GTCGTiền Tiền Giao dịch có kỳ hạn - REPO 2. TCTD mua lại GTCG Tiền
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 175
1. Xác định giá mua bán GTCG trong giao dịch kỳ hạn
1.1. Giá trị GTCG tại thời điểm định giá (thời điểm giao dịch) TH1: GTCG ngắn hạn, thanh toán lãi ngay khi phát hành
G = MG1 +L x T365 1 +L x T365
G: Giá trị GTCG tại thời điểm định giá MG: Mệnh giá của GTCG
T: Thời hạn còn lại của GTCG (số ngày) L: Lãi suất thống nhất hoặc lãi suất riêng lẻ (đấu thầu lãi suất) hoặc do NHTW (NHNN) thông báo (đấu thầu khối lượng) (%/năm)
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 176
Ví dụ 4.1
NH A sở hữu một lô tín phiếu có mệnh giá 100 tỷ VND, đáo hạn vào ngày 18/12/2008. Vào 24/09/2008, NH A trúng thầu bán lô tín phiếu này cho NHNN với lãi suất trúng thầu là 15%/năm.
Yêu cầu: Hãy xác định giá trị lô tín phiếu tại thời điểm định giá.