Nh đƣ trình bƠy tr c đó, nghiên c u nƠy đ c th c hi n v i m c tiêu lƠ đánh giá
kh n ng d báo c a các mô hình d báo s m ki t qu tài chính đƣ đ c phát tri n trên th gi i cho các doanh nghi p Vi t Nam, t đó nh n di n mô hình d báo ki t qu tài chính phù h p cho các doanh nghi p Vi t Nam trong giai đo n hi n nay. Có 3 mô hình d báo ki t qu tài chính đ c k th a và s d ng trong nghiên c u này, đó lƠ: mô hình phơn tích phơn bi t Z-score c a Altman (1968), mô hình phân tích logit c a Ohlson (1980) và mô hình d a trên th tr ng MKV-Merton (1974). Vi c đánh giá kh n ng d báo c a các mô hình s d a trên ắm c đ d báo chính xácẰ (prediction accuracy) c a t ng mô hình, bao g m 3 lo i:
M căđ d báo chính xác ki t qu : là t s c a t ng s công ty đ c d báo chính xác là ki t qu trên t ng s công ty ki t qu th c t trong m u.
M că đ d báo chính xác không ki t qu : là t s c a t ng s công ty
đ c d báo chính xác là không ki t qu trên t ng s công ty không ki t qu th c t trong m u.
M căđ d báo chính xác t ng th : là t s c a t ng s công ty đ c d báo chính xác (c ki t qu và không ki t qu ) trên t ng s công ty trong m u nghiên c u.
l a ch n mô hình d báo ki t qu tài chính phù h p cho các doanh nghi p Vi t Nam, tác gi s áp d ng nguyên t c sau: i v i t ng th i đi m d b o l 1 n m, 2 n m, 3 n m tr c khi ki t qu th c t x y ra, m h nh n o c “m c đ d báo chính
xác t ng th ” cao h n s là mô hình d báo t t h n. N u “m c đ d báo chính xác t ng th ” b ng nhau thì s xét ti p “m c đ d báo chính xác ki t qu ”. Theo đ , m h nh n o c “m c đ d báo chính xác ki t qu ” cao h n s là mô hình d báo t t h n. K t qu cu i cùng nh n đ c là th t x p h ng c a 3 mô hình và mô hình nào có th h ng cao nh t s là phù h p nh t cho vi c d báo ki t qu tài chính. Nguyên t c x p h ng mô hình trên là d a trên nguyên lỦ: (1) ắm c đ d báo chính xác t ng th Ằ lƠ quan tr ng nh t, (2) ắm c đ d báo chính xác ki t qu Ằ lƠ
quan tr ng h n so v i ắm c đ d báo chính xác không ki t qu Ằ. u tiên, ắm c
đ d báo chính xác t ng th Ằ lƠ quan tr ng nh t b i vì đơy lƠ ch s cho th y kh
n ng d báo t ng th c a mô hình, bao g m cho c 2 tình tr ng là ki t qu và không ki t qu , theo đó, mô hình nào d báo t ng th ít sai nh t s là mô hình t t nh t. Ti p theo, ắm c đ d báo chính xác ki t qu Ằ lƠ quan tr ng h n so v i ắm c đ d báo chính xác không ki t qu Ằ b i vì ắsai l mẰ trong vi c không th xác đnh m t công ty là ki t qu (sai l m lo i 1) s gơy ra chi phí cao h n so v i ắsai l mẰ trong
vi c không th xác đ nh m t công ty là không ki t qu (sai l m lo i 2). C th h n,
khi mô hình không th nh n di n m t công ty s p lâm vào ki t qu (sai l m lo i 1),
đi u nƠy có ngh a mô hình cho r ng công ty này là không ki t qu ; t đó, nhƠ đ u
t , ngơn hƠng, t ch c tín d ng s đ u t vƠo công ty nƠy, tuy nhiên, sau đó công ty
này b ki t qu th t s , và chi phí gây ra s là b m t lãi, g c và v n đ u t . Ng c l i, khi mô hình không th nh n di n m t công ty là không ki t qu (sai l m lo i 2),
đi u nƠy có ngh a mô hình cho r ng công ty s b ki t qu ; t đó, nhƠ đ u t , ngơn
hàng, t ch c tín d ng s không đ u t vƠo công ty nƠy, tuy nhiên, sau đó công ty
này th c s không b ki t qu , và chi phí gây ra trong tr ng h p này ch lƠ đ m t l i nhu n vì đƣ không ch u đ u t . Di n gi i trên là nguyên nhân gi i thích vì sao
ắm c đ d báo chính xác ki t qu Ằ là quan tr ng h n so v i ắm c đ d báo chính xác không ki t qu Ằ.
Mô t chi ti t v các mô hình và cách xác đ nh giá tr các bi n s c a t ng mô hình s đ c trình bƠy d i đơy.