GIẢI PHÁP QUẢN LÝ VAØ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP NHAØ NƯỚC NGAØNH
3.3.Các giải pháp sử dụng nguồn vốn 1.Các quyết định đầu tư
3.3.1.Các quyết định đầu tư
Quyết định đầu tư dài hạn của doanh nghiệp là quyết định có tính chất chiến lược, có ảnh hưởng đến thành bại trong kinh doanh của doanh nghiệp vìthế khi đầu tư dài hạn, doanh nghiệp cần phải xem xét đến các nhân tố ảnh hưởng : chính sách kinh tế của nhà nước, thị trường và sự cạnh tranh, chính sách lãi suất và số thuế phải nộp, sự tiến bộ của khoa học công nghệ, độ vững chắc tin cậy của sự đầu tư , khả năng tài chính của doanh nghiệp. Việc xem xét các nhân tố ảnh hưởng này còn gọi là nghiên cứu khả thi. Thực tế trong các dự án lớn mang tính chất quốc gia như là dự án đầu tư xây dựng nhà máy thủy điện, dự án đầu tư điện đạm……người ta mới tính đến nghiên cứu tiền khả thi và nghiên cứu khả thi, còn hầu như các doanh nghiệp chưa sử dụng đúng mức công cụ hữu hiệu là nghiên cứ khả thi mà chỉ dựa vào kinh nghiệm quá khứ và kinh nghiệm thực hiện nên đưa ra quyết định đầu tư theo cảm tính. Bản thân doanh nghiệp và các cơ quan chức năng xem hồ sơ dự án đầu tư như một văn bản đáp ứng thủ tục hành chính.
Trong quá trình lập dự toán vốn đầu tư bao gồm ; đánh giá lưu lượng tiền tệ (cash flow) của dự án và những rủi ro gắn liền với lưu lượng tiến tệ; xác định chi phí sử dụng vốn thích hợp để chiết khấu lưu lượng tiền tệ, xác định giá trị hiện tại của các lưu lượng tiền tệ dư kiến. Thông thường, các doanh nghiệp đã nhầm lẫn giữa dòng tiền của dự án và lợi nhuận của dự án, sử dụng lợi nhuận của dự án vào trong các kỹ thuật tính toán để lập dư toán vốn đầu tư. Thực chất, dòng tiền dự án nói lên luồng tiền thực của dự án, còn lợi nhuận có tính đến chi phí khấu hao, chi phí khấu hao phản ánh sự hao mòn trong sản xuất nên không phải là một khoản chi thất sự. Khi phân tích dòng tiền, cần chú ý nguyên tắc sau: tính cả dòng tiền tăng thêm sau khi thực hiện dự án, không được đưa các chi phí
thiệt hại vào phân tích dự án nhưng lại được đưa các chi phí cơ hội là dòng tiền tăng thêm.
Doanh nghiệp cần chú ý đến yếu tố thời gian trong quá trình triển khai thực hiện dự án , vì nếu thời gian đầu tư và đưa dự án vào hoạt động không đúng như trong dự án thì cũng sẽ mang lại kết quả khác với dự tính ban đầu.