Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Dầu khí sẽ trở thành cơng ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam trong các lĩnh vực tư vấn và dịch vụ chứng khốn, là đối tác hàng đầu tại Việt Nam của các tổ chức tài chính trong và ngồi nước.
2.2.2 Sứ mạng
− PSI cam kết thực hiện hiệu quả chiến lược và kế hoạch kinh doanh trung và dài hạn của đại hội đồng cổ đơng nhằm bảo vệ và phát triển nguồn vốn.
− PSI phấn đấu trở thành một định chế tài chính chuyên nghiệp và hướng đến vị trí hàng đầu về dịch vụ chứng khốn và tư vấn.
− PSI cam kết triển khai các hoạt động kinh doanh hiệu quảmang lại lợi nhuận cho cổ đơng và khách hàng.
− PSI cam kết thể hiện một nét văn hĩa đặc trưng của ngành dầu khí và đáp ứng nhu cầu phát triển sự nghiệp lâu dài và quyền lợi chính đáng của tập thể nhân viên PSI.
2.3 Phân tích các yếu tố bên ngồi 2.3.1 Mơi trường vĩ mơ 2.3.1 Mơi trường vĩ mơ
2.3.1.1 Chính trị
PSI hoạt động trong lĩnh vực chứng khốn, một lĩnh vực cịn mới và nhạy cảm, cĩ ảnh hưởng đến đời sống kinh tế xã hội. Hoạt động của cơng ty chứng khốn bị quản lý trực tiếp bởi Uûy ban chứng khốn Nhà nước thuộc Bộ tài chính và bị giám sát và hỗ trợ giao dịch bởi hai Sở giao dịch chứng khốn là HNX và HSX. Do chứng khốn là một lĩnh vực mới ở Việt Nam nên các cơ quan hữu quan cịn đang trong quá trình thay đổi, bổ sung và hồn thiện. Mặc khác, Nhà nước đã ban hành và áp dụng một số chính sách bất lợi cho hoạt động kinh doanh như chính
sách thuế thu nhập đối với hoạt động đầu tư, nhưng TTCK vẫn khơng giảm đi sự hấp dẫn, thanh khoản của thị trường. Nhà nước ngày càng ban hành các quy định, hỗ trợ và tạo mọi điều kiện hơn cho các cơng ty chứng khốn hoạt động.
2.3.1.2 Pháp luật
Luật chứng khốn được ban hành ngày 29/06/2006, sau khi TTCK đã hoạt động 6 năm, và được điều chỉnh ngày 24/11/2010. Mặt khác, 15 nghị định, 94 quyết định, 41 thơng tư và 6 văn bản khác được ban hành liên quan đến hoạt động trong lĩnh vực chứng khốn. Trong đĩ, quyết định 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007 về việc ban hành Quy chế tổ chức và hoạt động của cơng ty chứng khốn quy định việc tách bạch tài khoản tiền mặt và tài khoản chứng khốn đã làm cho các cơng ty chứng khốn khơng thể tận dụng tiền của nhà đầu tư trong các hoạt động kinh doanh. PSI vẫn chưa thực hiện tách tài khoản sẽ là một nguy cơ trong việc tạo ra một mơi trường minh bạch cho các nhà đầu tư. Thơng tư 74/2011/TT-BTC ngày 01/06/2011 hướng dẫn về giao dịch trên thị trường chứng khốn cho phép nhà đầu tư được mở nhiều tài khoản tại nhiều cơng ty chứng khốn đã tạo ra một mơi trường pháp lý thơng thống hơn cho nhà đầu tư, điều này tạo áp lực buộc các cơng ty phải đầu tư nâng cao dịch vụ để thu hút khách hàng. Ngồi ra, việc bán khống trên thị trường cũng đã tồn tại, nhưng chưa cơng khai và chưa cĩ bất kỳ một văn bản nào quy định hướng dẫn, đang là một vấn đề lớn đối với Uûy ban chứng khốn. PSI khơng triển khai dịch vụ này nên khơng tạo ra lợi thế trong việc thu hút khách hàng, tăng doanh thu.
Trong thời gian tới, UBCK đang soạn thảo văn bản liên quan đến việc sử dụng địn bẩy tài chính trong hợp tác đầu tư giữa cơng ty chứng khốn và nhà đầu tư. Đây là một đe dọa rất lớn đối với cơng ty chứng khốn vì phải đáp ứng các điều kiện khắt khe để được UBCK chấp thuận cho sử dụng địn bẩy tài chính.
cơng ty chứng khốn hoạt động gặp rất nhiều rủi ro.
2.3.1.3 Kinh tế
a) Tăng trưởng kinh tế
Tăng trưởng kinh tế (GDP) là chỉ tiêu kinh tế tổng hợp ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khốn.
Hình 2-2 : GDP và thu nhập bình quân
Theo HSC, IMF và GSO, d li u kinh tế Việt Nam các năm 2008, 2009, 2010 đã th hi n cuộc khủng hoảng kinh tế tồn cầu và dự báo năm 2011 được xem là đáy c a kh ng ho ng. Việt Nam s thốt khỏi khủng hoảng với mức dự báo tăng trưởng GDP năm 2011 là 6% và các năm tiếp theo trung bình là 7,0% (Nguồn : HSBC, 10/2010) và xu hướng tăng trưởng tiếp trong những năm tiếp theo. Tuy nhiên, thị trường chứng khốn Việt Nam khơng phục hồi ngay trong thời gian tới, cho đến giữa năm 2012 các cơng ty chứng khốn vẫn cịn nhiều các khĩ khăn trong hoạt động kinh doanh.
Thu nhập bình quân đầu người ngày càng tăng lên, dự báo năm 2011 từ 1250 - 1300 USD/người/năm và các năm tiếp theo sẽ tăng khoảng 10%/năm (Nguồn: IMF,GSO). Với tốc độ tăng GDP đầu người ổn định là một yếu tố kích thích
6.00% 7.79% 8.44% 8.23% 8.46% 6.31% 5.32% 6.78% 6.30% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 GDP Thu nhập bình quân
người dân tham gia vào thị trường chứng khốn.
Hình 2-3 : Số lượng tài khoản chứng khốn mở hàng năm
Theo số liệu UBCK, tính ra khoảng 1,1% dân số Việt Nam tham gia thị trường chứng khốn. Theo thống kê của IMF, trung bình một quốc gia cĩ khoảng 5% dân số cĩ đầu tư chứng khốn. Do đĩ, trong các năm sắp tới chắc chắn số lượng người Việt Nam tham gia chứng khốn sẽ tăng lên đáng kể khi nền kinh tế ổn định.
b) Lạm phát
Tình hình lạm phát Việt Nam ngày càng cĩ xu hướng tăng lên, cao nhất là năm 2008 đạt 23% do khủng hoảng kinh tế. 6 tháng đầu năm 2011, lạm phát đã đạt tới 13.26% (nguồn : GSO), theo dự báo cuối năm 2011 sẽ đạt 20% nếu chính phủ khơng cĩ các chính sách kiềm chế lạm phát kịp thời. Từ 2012 đến 2020, nếu kinh tế thế giới phục hồi và Việt nam cĩ các biệp pháp phù hợp trong phát triển kinh tế thì lạm phát sẽ duy trì ở mức 8%-10%. Lạm phát quá cao là yếu tố gây ra bất ổn cho nền kinh tế, tác động mạnh đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp, đặc biệt là các cơng ty chứng khốn.
- 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 31,241 86,184 305,298 531,248 822,914 1,003,297
Hình 2-4 : Lạm phát Việt Nam 2003-2010
(Nguồn : GSO)
c) Lãi suất
Lãi suất huy động tăng cao từ mức 18% đến 22% cuối năm 2010 đến nay, tạo ra một áp lực lớn đối với cơng ty chứng khốn. Mặc dù PSI được hỗ trợ vốn từ PVN như do lãi suất đầu vào cao nên PSI cũng nâng lãi suất hợp tác đầu tư lên 23.5%, với tỷ lệ này PSI khơng tạo ra lợi thế gì so với các cơng ty khác. Theo NHNN, lãi suất sẽ hạ trong thời gian tới, điều này sẽ tạo thuận lợi cho các cơng ty chứng khốn trong hoạt động kinh doanh.
2.3.1.4 Văn hĩa
Tâm lý đầu tư chứng khốn của các nhà đầu tư tại thị trường Việt nam nĩi chung là theo bầy đàn, đánh bạc. Tâm lý bầy đàn đã làm méo mĩ thị trường chứng khốn Việt Nam. Nhà đầu tư trong nước đổ lỗi cho nhà đầu tư nước ngồi, nhà đầu tư nước ngồi đổ lỗi cho sự "điên cuồng” của nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên quy chung lại phần lớn đồng tình cho rằng nguyên nhân chính là do tâm lý đầu tư bầy đàn, đầu tư theo phong trào của các nhà đầu tư trong nước- thiếu kiến thức cũng như khơng cĩ kỳ vọng riêng. Trong các năm gần đây, việc các đội lái thao túng thị trường làm mất tính minh bạch của thị trường chứng khốn là yếu tố
7.50% 8.25% 8.25% 8.25% 12% 8% 9% 9% 7.8% 8.3% 7.5% 12.6% 23.0% 6.9% 11.8% 20.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Lãi su t c b n CPI
làm giảm lịng tin đầu tư vào chứng khốn. Cơng ty PSI và các cơng ty khác đã gặp rủi ro rất nhiều trong họat động mơi giới chứng khốn do các “đội lái” lợi dụng sự sơ hở của dịch vụ cho vay tài chính.
2.3.1.5 Cơng nghệ
Hệ thống giao dịch chứng khốn của hai Sở giao dịch la do Thái Lan cung cấp từ những năm 1997, là một phần mềm khá lạc hậu so với thế giới nhưng phù hợp với giao dịch cho thị trường mới như ở Việt nam. Hiện nay, hai Sở đang xúc tiến nâng cấp bằng phần mềm hiện đại của Hàn Quốc và sẽ cải thiện nhanh chĩng các hoạt động giao dịch của các nhà đầu tư. Dựa vào xu thế phát triển về cơng nghệ, PSI đã nhanh chĩng trang bị phần mềm tương thích với hai Sở, đây là một lợi thế cho cơng ty trong thời gian tới. Mặt khác, hệ thống thơng tin qua tin nhắn điện thoại, mạng điện thoại ngày càng phát triển, các nhà đầu tư cĩ thể giao dịch mọi lúc mọi nơi mà khơng gặp bất kỳ trở ngại nào.
2.3.2 Mơi trường vi mơ
2.3.2.1 Tổng quan thị trường chứng khốn Việt Nam
Sàn giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh đạt đỉnh vào năm 2007 và lập tức lao dốc đạt đáy vào năm 2008, năm của khủng hoảng kinh tế tồn cầu, sau đĩ dao động quanh mức 450 điểm trong năm 2009 , 2010 và 6 tháng đầu năm 2011. Dự báo trong các năm tiếp theo sẽ dao động quanh mức từ 400 đến 600 điểm.
Sàn giao dịch chứng khốn Hà nội (HNX) cũng tương tự sàn HSX, chỉ cĩ điểm khác là sàn HNX tiếp tục đột biến giảm sâu trong năm 2011. Điều này phản ánh cuộc khủng hoảng kinh tế tại Việt Nam ngày càng sâu sắc. Dự báo trong các năm tiếp theo, chỉ số HNX dao động quanh mức 100 đến 200 điểm.
Hình 2-6: Biến động chỉ số sàn giao dịch chứng khốn HNX
Ngày 24/2/2011, theo cơng bố của UBCK mức vốn hĩa thị trường đến cuối tháng 12/2010 đạt 726.000 tỷ đồng, tăng 17,1% so với năm 2009, tương đương khoảng 39% GDP năm 2010.
Bảng 2-2: Giá trị vốn hĩa thị trường chứng khốn HOSE HNX 2005 839,211 7,472 1,884 9,356 2006 974,266 147,967 73,189 221,156 2007 1,143,275 264,425 130,122 394,547 2008 1,477,717 169,346 55,174 224,520 2009 1,645,481 495,094 123,547 618,641 2010 1,980,000 584,533 135,467 720,000 2011 2,098,800 546,073 90,000 636,073 N m GDP V n hĩa Th tr ng V n hĩa th tr ng
(Đơn vị tính: tỷ VNĐ, Nguồn: UBCK) Tĩm lại, thị trường chứng khốn Việt Nam cĩ tốc độ tăng quy mơ và số lượng cơng ty niêm yết khá nhanh. Đây là một cơ hội cho các cơng ty chứng khốn..
2.3.2.2 Ma trận năm áp lực cạnh tranh
- Đối thủ
Tổng cộng tồn bộ thị trường hơn 105 cơng ty chứng khốn theo thống kê của Ủy ban chứng khốn nhà nước đến ngày 8/11/2010.
Thị trường Trung Quốc với hơn 1,6 tỷ dân số mà cũng khoảng 100 cơng ty chứng khốn, thị trường Thái Lan phát triển trước Việt Nam rất nhiều năm nhưng cũng chỉ cĩ khoảng 30 cơng ty chứng khốn. Việt Nam với gần 88 triệu dân mà đã tới 105 cơng ty chứng khốn. PSI đang hoạt động trong một thị trường cạnh tranh khốc liệt.
Hình 2-7: Số lượng cơng ty chứng khốn và quản lý quỹ
Qua bảng 2-3, theo UBCK, những cơng ty chứng khốn hàng đầu hàng đầu như Bảo Việt, Kim Long với số vốn sở hữu nghìn tỷ đồng nhưng vẫn dễ dàng bị thua lỗ trong năm 2010. Theo thống kê của UBCK, 20/105 cơng ty thua lỗ năm 2010 và 62/105 cơng ty lỗ sau 6 tháng đầu năm 2011.
Bảng 2-3: Tình hình hoạt động các cơng ty chứng khốn n m 2010
Nội dung Dầu khí Bảo Việt Cơng thương TP Hồ Chí Minh Kim Long Sacom Bank Sài Gịn Hà Nội Sài Gịn Vốn chủ sở hữu 598 1,146 821 1,589 2,314 1,607 1,161 5,313 Doanh thu 259 236 196 462 272 1,433 510 1,504 Chi phí 173 329 167 234 445 1,329 288 609 Lợi nhuận 2010 86 -93 29 228 -173 104 222 903 Số chi nhánh 6 6 7 7 5 8 5 8 Thị phần(6 tháng 2011) 1% 3% 1.10% 7.70% 0.50% 4.90% 1% 12.40% 0 50 100 150 2006 2007 2008 2009 2010 2011 55 78 102 105 105 105 18 25 43 46 47 47 C C
PSI với quy mơ vốn khoảng 600 tỷ, cao hơn mức trung bình của thị trường, đủ điều kiện làm tất cả các nghiệp vụ chứng khốn. Ngồi ra, tổng số chi nhánh cơng ty chứng khốn là 157, số lượng chi nhánh PSI chiếm 3.8%, tương đương các cơng ty chứng khốn lớn khác và vẫn chưa bị lỗ sau quý 2 năm 2011 đĩ là một bước đệm để PSI tiếp tục cạnh trạnh và phát triển trong thời gian tới. Tuy nhiên, thị phần mơi giới của PSI cịn quá ít (chỉ chiếm 1% tồn bộ thị trường), đây là nhược điểm phải khắc phục trong những năm tới.
- Sức mạnh của khách hàng
Với 105 cơng ty chứng khốn như hiện nay thì khách hàng cĩ quyền yêu cầu được phục vụ tốt nhất. Áp lực từ phía khách hàng trong thị trường chứng khốn là một yếu tố thành bại đối với cơng ty. Khách hàng địi hỏi dịch vụ chứng khốn phải ngày càng chuyên nghiệp vì chứng khốn là ngành tài chính cao cấp. Các khách hàng ngày nay trong lĩnh vực này là những người cĩ trình độ và hiểu biết sâu về tài chính.
Đa số các khách hàng của cơng ty PSI đều là người trong ngành Dầu khí, họ xem PSI như một bộ phận làm việc trong Dầu khí. Điều này vừa tạo thuận lợi cho PSI cĩ lượng khách hàng lớn nhưng đồng thời cũng là một thách thức vì phục vụ đối tượng khách hàng này vơ cùng phức tạp. Khách hàng sẵn sàng phản ánh nếu khơng đáp ứng yêu cầu của họ ngay cả việc họ yêu cầu sai.
- Nhà cung ứng
Hiện nay, PSI đang phải phụ thuộc vào TongYang là nhà cung cấp dịch vụ cơng nghệ thơng tin rất nổi tiếng của Hàn Quốc. TongYang cũng đang cung ứng phần mềm cho các cơng ty chứng khốn khác như Bản Việt, SMEs, Hịa Bình,…Việc phụ thuộc nhà cung ứng về phần mềm làm cho PSI khơng chủ động trong việc cập nhật các thay đổi trong phần mềm, luơn luơn phải nhờ TongYang khi hệ thống cĩ vấn đề.
Ngân hàng cung ứng dịch vụ rút nộp tiền cho PSI bao gồm: Ngân hàng Oceanbank, Vietcombank, BIDV, ….Trong đĩ, Oceanbank là ngân hàng phục vụ khách hàng của PSI là đa số, nhưng mạng lưới và dịch vụ của Oceanbank vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu của khách hàng.
Tuy nhiên, PSI vẫn đang nhận được sự hỗ trợ tối đa từ các cơng ty trong tập đồn dầu khí Việt Nam về cung cấp vốn và lượng khách hàng dồi dào.
- Sản phẩm thay thế
Các nhà đầu tư tài chính khi lựa chọn kênh đầu tư cũng cân nhắc nên chọn loại hình đầu tư nào: mua bán vàng vật chất, gửi tiền ngân hàng, tiết kiệm, mua trái phiếu chính phủ hoặc cơng ty, mua cổ phần cơng ty chưa niêm yết, cơng ty niêm yết trên sàn UpCom, HNX, HSX,…Qua đĩ cĩ thể nhận ra rằng nhà đầu tư cĩ rất nhiều kênh đầu tư khác nhau và loại hình đầu tư này cĩ thể thay thế cho các loại hình đầu tư khác. Các nhà đầu tư cĩ thể lựa chọn trong 105 cơng ty chứng khốn nếu họ muốn đầu tư chứng khốn. Do đĩ, kênh đầu tư tài chính là rất đa dạng. Đây chính là một thách thức rất lớn cho PSI trong việc phục vụ nhà đầu tư và cung cấp những dịch vụ tài chính trong thị trường.
- Đối thủ tiềm năng
Các yếu tố mà các tổ chức mới tham gia thị trường chứng khốn phải xem xét: rào cản kỹ thuật, rào cản về vốn, rào cản pháp luật, rào cản về chính sách - thủ tục hành chính, rào cản rút lui khỏi thị trường.
Thứ nhất, cơng ty chứng khốn phải đầu tư rất lớn cho hệ thống giao dịch,