- Phương pháp thống kê kinh tế: bao gồm chủ yếu là thống kê mô tả và so sánh Thống kê mô tả thực hiện thông qua việc sử dụng số bình quân, số
4.3.1. Giải pháp ựối với những rủi ro hệ thống
4.3.1.1. Nâng cao chất lượng thông tin và hoạt ựộng công bố thông thông tin của DN phát hành
Thông tin có vai trò cực kỳ quan trọng trên TTCK. Các thông tin tốt hay xấu ngay lập tức ựều tác ựộng ựến giá CK. độ tin cậy của thông tin chắnh là cơ sở ựể NđT ựưa ra quyết ựịnh ựầu tư và là yếu tố quyết ựịnh thành công hay thất bại của danh mục ựầu tư, giảm thiểu rủi ro ựầu tư. Công khai hóa và minh bạch hóa thông tin là yếu tố bắt buộc ựối với mọi chủ thể phát hành CK. đây là một trong những ựiều kiện tiên quyết cho một TTCK minh bạch, NđT chỉ thực sự yên tâm khi thông tin trên thị trường có tắnh hoàn hảo cao.
Tuy nhiên như ựã phân tắch ở phần trên, sự minh bạch và công bố thông tin chưa ựược thực hiện tốt, nhiều thông tin do các công ty niêm yết ựưa ra còn thiếu tắnh trung thực, thông tin ựược cung cấp cũng không ựầy ựủ, kịp thời. Do vậy, thông tin cáo bạch của các công ty ựôi khi không có giá trị. NđT lớn có ựiều kiện ựể kiểm tra thông tin nhưng ựối với NđT cá nhân, việc này không dễ dàng.
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 77
Thêm vào ựó, vai trò của quản lý nhà nước trong việc buộc các doanh nghiệp phải công khai thông tin, kiểm tra thông tin về các giao dịch với các bên có liên quan còn hạn chế. Mặc dù, pháp luật doanh nghiệp nước ta hiện nay cũng ựã có những quy dịnh ựiều chỉnh việc thành lập, tổ chức quản lý và hoạt ựộng của doanh nghiệp, trong ựó rất nhiều ựiều khoản ràng buộc doanh nghiệp phải hoạt ựộng công khai, minh bạch, tuân thủ pháp luật, ựối xử công bằng giữa các cổ ựông, ựảm bảo quyền lợi cổ ựôngẦnhưng trong thực tiễn vận hành, vẫn còn rất nhiều phát sinh mà luật pháp không thể ựiều chỉnh hết.
để nâng cao tắnh mạnh bạch thông tin của TTCK VN hiện nay cần một số biện pháp sau:
- Các DN niêm yết và cả các công ty ựại chúng nên ựầu tư nhiều hơn cho bộ phận công bố thông tin ựể hình thành văn hóa quan hệ với NđT và nâng cao chất lượng công bố thông tin, các công ty cần lập ra bộ phận chuyên trách theo dõi và kiểm tra việc công bố thông tin của bộ phận trên, tiến tới chuẩn hóa chức vụ, tiêu chuẩn của người chịu trách nhiệm công bố thông tin như: phải có kiến thức nhất ựịnh về kinh tế tài chắnh, luật pháp và công nghệ thông tin.
- P hải báo cáo công khai ngay lập tức khi có những sự kiện xảy ra có khả năng ảnh hưởng ựến SXKD hay giá CP trên thị trường bằng phương tiện nhanh nhất ựể chuyển tải thông tin kịp thời ựến NđT.
- Tuân thủ nghiêm các chuẩn mực kế toán, hoàn thiện công tác kế toán tại ựơn vị ựể ựảm bảo báo cáo tài chắnh ựúng ựắn, thông tin trên báo cáo ựảm bảo ựộ tin cậy, chú trọng nội dung hơn hình thức, trình bày nhất quán, khoa học sao cho người sủ dụng dễ hiểu ựể có thể ựưa ra những ựánh giá, so sánh chắnh xác nhất.
- Nâng cao chất lượng hoạt ựộng của kiểm toán ựộc lập vì công tác kiểm toán ựóng một vai trò rất quan trọng trong việc tạo dựng niềm tin ựối với các NđT. Chứng nhận của kiểm toán là một trong những căn cứ ựể
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 78
NđT ra quyết ựịnh, vì thế nếu thông tin không xác thực có thể dẫn tới quyết ựịnh sai lầm, ảnh hưởng nghiêm trọng tới quyền lợi của các NđT, vi phạm nguyên tắc công bằng trên TTCK. Các thông tin do các kiểm toán viên ựưa ra ựòi hỏi tắnh trung thực, hợp lý, khách quan và có ựộ tin cậy cao không chỉ riêng ựối với TTCK mà cả với cơ quan Nhà nước và những người sử dụng kết quả kiểm toán.
Tuy nhiên hiện nay, ựội ngũ kiểm toán viên nước ta vẫn còn quá yếu, không chỉ thiếu về lượng, yếu về chất mà còn quá ắt người có trình ựộ kiểm toán ựạt chuẩn quốc tế. Các báo cáo tài chắnh của các DN niêm yết mặc dù ựã thông qua kiểm toán nhưng hầu như thị trường không tin tưởng vào các báo cáo này. Vì vậy vấn ựề ựặt ra hiện nay là ngành kiểm toán phải ựặt mục tiêu phát triển hơn nữa trong thời gian tới, như là: tăng quy mô, ựa dạng hóa dịch vụ cung cấp, nâng cao năng lực chuyên môn và ựạo ựức nghề nghiệp cho kiểm toán viênẦ
- Các cơ quan quản lý phải quan tâm và kiểm soát chặt chẽ hơn nữa ựến chất lượng thông tin ựược cung cấp ra thị trường.
- Luật hóa nghĩa vụ công bố thông tin cả từ phắa QLNN và DN. Luật pháp cần can thiệp sâu vào thị trường và có biên pháp chế tài mạnh mẽ ựể xử lý các hành vi vi phạm. để minh bach ựiều ựầu tiên là phải có chuẩn mực về sự minh bạch, sau ựó là phải có chế tài cho sự minh bạch. Nhà quản lý có thể sử dụng một trong những chế tài quan trọng nhất ựó là rút giấy phép hoạt ựộng vì như vậy ựộng nghĩa với phá sản, DN sẽ có trách nhiệm hơn với việc minh bạch thông tin của chắnh mình. Tóm lại, Nhà nước cần có chế tài ựủ mạnh ựể có thể lập ựược trật tự minh bạch trong công bố thông tin trong giao dịch chứng khoán.
4.3.1.2. Nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp cho NđT
Các CTCK cũng như các tổ chức trung gian cần phải nâng cao chất lượng dịch vụ hơn nữa và không ngừng phát triển về chiều sâu. Trong giai
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 79
ựoạn hiện nay, khi mà thị trường thường xuyên có những ựợt ựiều chỉnh sâu và kéo dài thì yêu cầu về chất lượng dịch vụ ở các tổ chức này ựể phục vụ tốt hơn cho NđT là cần thiết hơn bao giờ hết. để nâng cao chất lượng dịch vụ cần có những biện pháp sau:
Thứ nhất, các tổ chức trung gian và các CTCK cần phải không ngừng áp dụng ựầu tư công nghệ hiện ựại với hệ thống công nghệ thông tin tiên tiến, cung cấp cho NđT giao dịch mọi lúc mọi nơi với tốc ựộ xử lý nhanh, ựảm bảo kết nối thông suốt không bị nghẽn mạng. Bên cạnh ựó cũng phải có hệ thống bảo mật thông tin chặt chẽ ựể bảo ựảm quyền lợi cho NđT.
Thứ hai, cần ựầu tư cho ựội ngũ nhân lực hoạt ựộng trong lĩnh vực CK. Lực lượng lao ựộng hành nghề trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán có sự phát triển nhanh cùng với sự phát triển của thị trường, quá trình thiết lập và mở rộng hoạt ựộng của các CTCK. Nhưng ựi kèm với tốc ựộ gia tăng số lượng, chất lượng nguồn nhân lực không ựược ựảm bảo. Tỷ trọng nhân viên CTCK có giấy phép hành nghề mới chỉ chiếm khoảng 55% tổng số nhân viên. điều ựáng chú ý trong thời gian gần ựây khi hoạt ựộng kinh doanh của các CTCK trở nên kém hiệu quả, nhiều công ty ựã phải cắt giảm ựến 15-20% nhân sự. Trong ựó, xuất hiện ngày càng mạnh xu hướng rút lui khỏi hoạt ựộng chứng khoán của ựội ngũ những người có chứng chỉ hành nghề chứng khoán, ựặc biệt là ựội ngũ quản trị, ựiều hành có trình ựộ cao.
để có một ựội ngũ nhân lực cao cấp và duy trì ựược ựội ngũ này cho TTCK hiện nay thật sự là ựiều không hề dễ dàng. Không chỉ có các CTCK phải chú trọng ựến việc này mà là một vấn ựề các cơ quan quản lý Nhà nước phải quan tâm và có ựịnh hướng rõ ràng cho TTCK. Một trong những biện pháp ngắn hạn và dài hạn ựược ựặt ra như:
- Không ngừng ựào tạo, bồi dưỡng, nâng cao trình ựộ chuyên môn, tắnh chuyên nghiệp cũng như trách nhiệm, ựạo ựức nghề nghiệp của ựội ngũ cán bộ..
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 80
- Có chiến lược và kế hoạch cụ thể phát triển nguồn và thị trường nhân lực. Trước mắt tập trung ựào tạo ựội ngũ quản lý, nhân viên các ngành tài chắnh - ngân hàng, bảo hiểm, kế toán, kiểm toán, tư vấn tài chắnh doanh nghiệp.
- đa dạng hóa các kênh và phương thức ựào tạo. Tăng cường hợp tác giữa các trường ựại học, các cơ sở nghiên cứu trong và ngoài nước với các bộ, ngành trung ương và ựịa phương...
- Khuyến khắch thu hút và trọng dụng các chuyên gia trong ngành chứng khoán trình ựộ cao từ các tổ chức, quốc gia trong khu vực và thế giới vào làm việc tại Việt Nam.
- Xây dựng trên ựịa bàn thủ ựô và một số ựô thị lớn một số trung tâm ựào tạo ngành chứng khoán ựạt trình ựộ khu vực về chương trình và công nghệ giảng dạy. Chuẩn hóa trình ựộ cán bộ, nhân viên chứng khoán theo chuẩn mực quốc tế.
- Khuyến khắch phát triển và tạo thuận lợi cho hoạt ựộng của các hiệp hội ngành nghề trong lĩnh vực chứng khoán. đẩy mạnh hoạt ựộng và tăng cường vai trò của hiệp hội ngành trong việc hỗ trợ cơ quan quản lý nhà nước trên các phương diện: xây dựng khuôn khổ pháp lý, ựào tạo nhân lực, giám sát sự tuân thủ quy ựịnh pháp luật của các thành viên tham gia thị trường, giao lưu trong nước và quốc tế.
Bên cạnh ựó, các CTCK cần thường xuyên tổ chức các buổi tòa ựàm, tư vấn ựầu tư có chất lượng hơn nữa cho NđT, giải ựáp kịp thời những thắc mắc cho NđT ựể nâng cao kiến thức và khả năng phán ựoán thị trường cho NđT, giúp NđT có cái nhìn toàn diện nhất về thị trường trước quyết ựịnh ựầu tư của mình.
4.3.1.3. Giải pháp ựối với các rủi ro hệ thống khác
Ta ựã biết các rủi ro hệ thống ảnh hưởng ựến TTCK và NđT như lạm phát, tỷ giá, lãi suất, cơ chế chắnh sách của cơ quan quản lý, biến ựộng giá và
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 81
khả năng thanh khoản của chứng khoánẦ là những rủi ro mà bất kỳ NđT nào cũng gặp phải và không thể phân tán ựược.
để hạn chế các loại rủi ro hệ thống này là ựiều không hề dễ dàng. đây không phải là vấn ựề cần giải quyết ựối với một ai ựó mà ựòi hỏi phải có sự vận hành ựồng bộ, nhịp nhàng của tất cả các chủ thể tham gia trên TTCK, trong ựó vai trò của các cơ quan quản lý nhà nước là vô cùng quan trọng.
Các cơ quan quản lý cần có sự phối hợp ựồng bộ hơn nữa giữa các ngành, các cấp trong việc thực hiện chắnh sách vĩ mô nền kinh tế, nền kinh tế có ổn ựịnh thì TTCK mới phát triền và những rủi ro hệ thống này mới có thể kiểm soát ựược. Chắnh sách của từng ngành không mang tắnh cục bộ mà phải ựảm bảo tắnh tổng thể chung của nền kinh tế. để thực hiện chắnh sách ổn ựịnh kinh tế vĩ mô, cần thực hiện các nhóm giải pháp sau:
- Thứ nhất, tập trung kiềm chế lạm phát, ổn ựịnh kinh tế vĩ mô. Cụ thể là phải thực hiện chắnh sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, linh hoạt; tiếp tục thực hiện chắnh sách tài khóa chặt chẽ, hiệu quả; tăng cường kiểm soát thị trường, giá cả, tổ chức tốt thị trường trong nước; khuyến khắch xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, hạn chế nhập siêu. Trong ựó, ựiều hành chủ ựộng và linh hoạt các công cụ chắnh sách tiền tệ, nhất là chắnh sách lãi suất, cho vay tái cấp vốn và nghiệp vụ thị trường mở, bảo ựảm thanh khoản của các tổ chức tắn dụng, giảm mặt bằng lãi suất ở mức hợp lý với diễn biến kinh tế vĩ mô. Bên cạnh ựó, phải thực hiện các biện pháp thắch hợp ựể tiết kiệm chi, tăng thu ngân sách Nhà nước, phấn ựấu giảm bội chi ngân sách Nhà nước.
- Thứ hai, tập trung tái cơ cấu nền kinh tế, ựổi mới mô hình tăng trưởng theo hướng nâng cao hiệu quả, khả năng cạnh tranh. Cụ thể là, tái cơ cấu ựầu tư, trọng tâm là ựầu tư công; tái cơ cấu hệ thống tài chắnh, ngân hàng, trọng tâm là các ngân hàng thương mại; tái cơ cấu doanh nghiệp, trọng tâm là doanh nghiệp nhà nước.
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 82
- Thứ ba, nâng cao chất lượng nhân lực, ựẩy nhanh ứng dụng khoa học và công nghệ.
- Thứ tư, tiếp tục hoàn thiện hệ thống pháp luật, ựẩy mạnh cải cách hành chắnh, nâng cao hiệu lực, hiệu quả quản lý nhà nước, thực hành tiết kiệm, chống lãng phắ, tăng cường phòng chống tham nhũng.
Bên cạnh ựó, các công ty chứng khoán, công ty niêm yết, sở giao dịch chứng khoán và Trung tâm Lưu ký cần tăng cường giám sát TTCK. Cụ thể:
- Các CTCK cần nghiêm túc thực hiện chế ựộ báo cáo, công bố thông tin. Tuân thủ các quy ựịnh hiện hành về tổ chức và hoạt ựộng của CTCK, quản lý chặt chẽ người hành nghề kinh doanh CK; thực hiện nghiêm về giao dịch kinh doanh CK; thực hiện nghiêm quy ựịnh về giao dịch CK, thanh toán CK,Ầ Bên cạnh ựó là tăng cường công tác quản trị ựiều hành, quản lý rủi ro, kiểm soát nội bộ, ựảm bảo hoạt ựộng an toàn theo quy ựịnh hiện hành.
- Các công ty niêm yết cần thực hiện chế ựộ công bố thông tin trên TTCK, thiết lập bộ phận tiếp nhận, xử lý, giải ựáp thắc mắc, kiến nghị, khiếu nại của cổ ựông.
- Các Sở GDCK cần tăng cường công tác giám sát giao dịch, giám sát thành viên, giám sát việc công bố thông tin, giám sát tin ựồn. Chủ ựộng, kịp thời báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước các tin ựồn, hiện tường, sự việc có dấu hiệu vi phạm ựể xem xét, xử lý.
- đối với trung tâm lưu ký, cần tăng cường công tác giám sát hoạt ựộng ựăng ký, báo cáo nhứng trường hợp vi phạm quy ựịnh ựể SSC xem xét, xử lý vi phạm, ựảm bảo an toàn cho hệ thống giao dịch chứng khoán.