b) Rủi ro tài chắnh
3.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
3.1.1.1. Sự tất yếu của việc hình thành thị trường chứng khoán ở Việt Nam
Kể từ đại hội đảng toàn quốc lần thứ VI năm 1986 Ờ đại hội tiến hành công cuộc ựổi mới, Việt Nam bước vào giai ựoạn chuyển ựổi sang nền kinh tế thị trường, nền kinh tế chuyển mình mạnh mẽ, ựầu tư trực tiếp nước ngoài ùa vàoẦViệt Nam sau ựổi mới ựã ựạt ựược nhiều thành tựu to lớn về kinh tế, chắnh trị, văn hóa... mà ựặc biệt là trong sự nghiệp phát triển kinh tế của mình. Cuộc cải cách này ựã có những tác ựộng rất lớn tới toàn bộ ựời sống kinh tế xã hội và tạo ra những chuyển biến tắch cực trong nền kắnh tế, tạo ựiều kiện thuận lợi ựưa ựất nước vào thời kỳ CNH Ờ HđH nền kinh tế.
để thực hiện ựường lối CNH Ờ HđH hóa ựất nước, duy trì nhịp ựộ tăng trưởng kinh tế bền vững và chuyển dịch mạnh mẽ cơ cấu kinh tế theo hướng nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh, ựòi hỏi phải có nguồn vốn lớn cho ựầu tư phát triển. Việc xây dựng TTCK ở VN ựã trở thành nhu cầu bức xúc và cấp thiết nhằm huy ựộng các nguồn vốn trung, dài hạn trong và ngoài nước vào ựầu tư phát triển kinh tế. điều này ựã ựược khẳng ựịnh trong Nghị quyết đại hội VIII của đảng: ỘẦphát triển thị trường vốn, thu hút các nguồn vốnẦ Chuẩn bị các ựiều kiện cần thiết ựể từng bước xây dựng TTCK phù hợp với ựiều kiện VN và ựịnh hướng phát triển kinh tế - xã hội của ựất nướcẦỢ
Trước tình hình thực tiễn của ựất nước, nhu cầu về vốn trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết. Bên cạnh ựó, thực tiễn cũng ựòi hỏi nền kinh tế cần có một Ộsân chơiỢ phù hợp cho một thị trường chuyển nhượng các CP của DN. Hơn nữa, việc Chắnh phủ ựã và ựang thực hiện quá trình CPH các DNNN, nếu không thông qua TTCK thì việc CPH có nguy cơ diễn ra một cách không công khai, thiếu lành mạnh và sẽ dẫn ựến thất thoát vốn của Nhà nước.
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 35
Chắnh vì thế, việc thành lập TTCK ở Việt Nam là một tất yếu khách quan của nền kinh tế. Xây dựng và phát triển TTCK là một mục tiêu quan trọng mà đảng và Nhà nước ựã xác ựịnh phải sớm thực hiện.
TTCK là một kênh huy ựộng vốn dài hạn cho mục tiêu ựầu tư và phát triển ựất nước, bởi ựó là một kênh quan trọng trong thu hút vốn dài hạn cho các DN, ựặc biệt là các DN có tiềm năng phát triển ở các khu vực kinh tế trọng ựiểm, nhằm ựáp ứng nhu cầu vốn ựể ựổi mới công nghệ, mở rộng sản xuất, nâng cao sức cạnh tranh trong một nền kinh tế hàng hóa ựang phát triển nhanh như ở nước ta. Bên cạnh ựó, TTCK cùng với hệ thống ngân hàng sẽ tạo ra một hệ thống tài chắnh ựủ mạnh, cung cấp các nguồn vốn ngắn, trung và dài hạn cho nền kinh tế. Có thể nói nguồn vốn huy ựộng ựược qua TTCK là một nguồn vốn có tắnh linh hoạt cao nhất, nó ựáp ứng các ựòi hỏi về hình thức ựầu tư, thời gian ựáo hạn cũng như số vốn cần thiết ựể tham gia thị trường của các NđT khác nhau. .
Hơn thế nữa, trên phương diện chắnh trị và ngoại giao, việc xây dựng TTCK còn có tác ựộng rất tắch cực ựến tiến trình hội nhập của nước ta vào cộng ựồng khu vực và thế giới.
3.1.1.2. Sự ra ựời của thị trường chứng khoán Việt Nam
đánh giá tầm quan trọng của thị trường chứng khoán ựối với nền kinh tế, đảng và Nhà nước ta ựã tắch cực ựẩy nhanh việc thành lập thị trường.
Ngày 28/11/1996, UBCKNN ựược thành lập theo Nghị ựịnh số 75/CP của Chắnh phủ, UBCKNN thực hiện chức năng tổ chức và quản lý Nhà nước về CK và TTCK. Ngay sau ựó, UBCKNN ựã xây dựng bộ máy tổ chức tương ựối hoàn chỉnh và bắt tay vào xây dựng khung pháp lý cho tổ chức và hoạt ựộng của TTCK.
Ngày 10/07/1998 Thủ tướng Chắnh phủ ựã ký ban hành Nghị ựịnh 48/1998/Nđ-CP về CK và TTCK cùng với quyết ựịnh thành lập hai trung tâm giao dịch chứng khoán tại Hà Nội và TP.HCM.
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 36
Ngày 20/07/2000, TTGDCK Tp.HCM ựã chắnh thức khai trương ựi vào vận hành, và thực hiện phiên giao dịch ựầu tiên vào ngày 28/07/2000 với 02 loại cổ phiếu niêm yết.
TTGDCK TP.HCM ựi vào hoạt ựộng ựã ựánh dấu một cột mốc quan trọng trong ựời sống kinh tế - xã hội của ựất nước trong thời kỳ ựổi mới. Sự ra ựời của TTGDCK TP.HCM có ý nghĩa rất lớn trong việc tạo thêm một kênh huy ựộng vốn dài hạn phục vụ nhu cầu CNH Ờ HđH ựất nước, là một sản phẩm của nền kinh tế vận hành theo cơ chế thị trường. TTGDCK TP.HCM ựược Chắnh phủ giao một số chức năng, nhiệm vụ và quyền hạn quản lý ựiều hành hệ thống giao dịch CK niêm yết tập trung tại Việt Nam. đó là tổ chức, quản lý và ựiều hành việc mua - bán CK, quản lý ựiều hành hệ thống giao dịch, thực hiện hoạt ựộng quản lý niêm yết, công bố thông tin, giám sát giao dịch, hoạt ựộng ựăng ký, lưu ký và thanh toán bù trừ CK và một số hoạt ựộng khác.
Qua 7 năm với sự tăng trưởng của thị trường và hội nhập với TTCK thế giới, Trung tâm giao dịch chứng khoán Tp.HCM ựã chắnh thức ựược Chắnh phủ ký Quyết ựịnh số 599/Qđ-TTg ngày 11/05/2007 chuyển ựổi thành Sở giao dịch Chứng khoán Tp.HCM. Ngày 08/08/2007, SGDCK TP.HCM ựã chắnh thức ựược khai trương.
Song song với sự tồn tại và phát triển của Sở GDCK TPNCM, trung tâm giao dịch CK Hà Nội cũng chắnh thức khai trương ựi vào hoạt ựộng vào ngày 08/03/2005 với các hoạt ựộng chắnh là tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán niêm yết, ựấu giá cổ phần và ựấu thầu trái phiếu. Qua 4 năm hoạt ựộng với những bước trưởng thành nhanh và mạnh, thu hút ựược sự quan tâm của doanh nghiệp và công chúng ựầu tư, trung tâm giao dịch CK Hà Nội cũng ựã ựược Chắnh phủ ký quyết ựịnh số 01/2009/Qđ-Ttg ngày 2/1/2009 chuyển ựổi thành SGDCK Hà Nội. SGDCK Hà Nội chắnh thức ra mắt vào ngày 24/6/2009, ựánh dấu thêm một bước tiến mới của TTCK Việt Nam.
Trường đại học Nông nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ khoa học kinh tế ẦẦẦẦẦẦẦẦẦẦ.. 37
