... Báo cáo quý về giám sát đánhgiádựánđầutư nhóm A trong tháng đầu của
quý sau.
B- Công tác tổ chức thực hiện giám sát, đánhgiádựánđầutư
tại Vụ Thẩm định và Giám sát đầutư giai đoạn 2003-2006
1.Quy ... lượng công tác giám sát, đánhgiádựánđầutư tại Vụ Thẩm định
và Giám sát đầutư - Bộ Kế hoạch và Đầutư gồm 2 chương:
- Chương I: Thực trạng công tác giám sát, đánhgiádựánđầutư tại Vụ ... giám sát đánhgiá các dựán nhóm A
STT Năm
Báo cáo
giám sát
đánh giá
tổng thể
đầu tư
Số dự
án đã
thực
hiện
GS,
ĐG
đầu tư
trong
năm
Số dự
án có
vi
phạm
về thủ
tục
đầu tư
_Không...
... hình thực tế
1.2.Giám sát, đánhgiádựánđầutư
Giám sát, đánhgiádựánđầutư theo các giai đoạn gồm
a) Giám sát chuẩn bị đầu tư:
Vụ tiến hành việc giám sát chuẩn bị đầutư nhằm
• kiểm ... Báo cáo quý về giám sát đánhgiádựánđầutư nhóm A trong tháng đầu của
quý sau.
B- Công tác tổ chức thực hiện giám sát, đánhgiádựánđầutư
tại Vụ Thẩm định và Giám sát đầutư giai đoạn 2003-2006
1.Quy ... quyết
định đầutư đối với dựán
• Đánhgiá tổng thể về tính khả thi của quyết định đầutư theo những yếu tố chủ
yếu của dựán
• Đánhgiá về năng lực của Chủ đầutư
b) Giám sát, đánhgiá quá...
... thiết. Theo truyền thống, các dựánđầutư thông thường được đánhgiá
dựa trên chỉ tiêugiá trị hiện tại ròng (NPV). Phương pháp đánhgiádựánđầutư dựa vào chỉ
tiêu NPV bao gồm hai bước chủ ... của dựán càng lớn, quyền chọn thực này càng
có giá trị. Giá trị của dựán sẽ thay đổi nếu như việc đánhgiádựán có tính đến giá trị của quyền
chọn thực để từ bỏ dựán nếu như kết quả đầutư ... Hall.
25
(25-18=7)
16
(0)
2,5
1,6
20
(NPV=20-18=2)
ĐÁNH GIÁDỰÁNĐẦUTƯ THEO CÁCH TIẾP CẬN
QUYỀN CHỌN THỰC
THE REAL OPTIONS APPROACH TO PROJECT EVALUATION
ĐẶNG TÙNG LÂM
Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng
TÓM TẮT
Đánh giádựánđầutư dựa...
... thiết. Theo truyền thống, các dựánđầutư thông thường được đánh giá
dựa trên chỉ tiêugiá trị hiện tại ròng (NPV). Phương pháp đánhgiádựánđầutư dựa vào chỉ
tiêu NPV bao gồm hai bước chủ ... ĐÁNHGIÁDỰÁNĐẦUTƯ THEO CÁCH TIẾP CẬN
QUYỀN CHỌN THỰC
THE REAL OPTIONS APPROACH TO PROJECT EVALUATION
ĐẶNG TÙNG LÂM
Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng
TÓM TẮT
Đánh giádựánđầutư dựa ... tiếp cận quyền chọn thực (real options) đối với việc đánh giá
dựánđầu tư, một phương pháp có thể khắc phục hạn chế của phương pháp đánhgiádựán theo
NPV.
năm thứ nhất là 25 triệu USD. Tỷ suất...
... án?
10
Đánh giátiêuchuẩn PBP
Liệu tiêuchuẩn PBPcó phảnánh giá trị thời
giancủatiền?
Liệu tiêuchuẩn PBPcó xétđếnrủiro?
Tiêu chuẩn PBPcó cungcấpthôngtinvề
việcliệu dựán có ... haiDA
10%.
BạnchọnDAnào,
tạisao?
7
Đánh giátiêuchuẩn NPV
Liệu tiêuchuẩn NPVcó phảnánh giá trị thời
giancủatiền?
Liệu tiêuchuẩn NPVcó xétđếnrủiro?
Tiêu chuẩn NPVcó cungcấpthôngtinvề
việcliệu dựán có ... Raquyếtđịnh
NuNPVdng,chpnhnđutvào
d án
Giá trị dương củaNPV dựán có ýnghĩalà
dự án đemlại giá trị gia tăng cho công ty và
sẽ tăng giá trị củacổ đông
Vì mục tiêu củacôngtylà gia tăng giá trị cổ
đông,NPVlà tiêuchuẩn trựctiếpchothấy
khả...
... hỏi đánhgiátiêuchuẩn
IRR
Liệu tiêuchuẩn IRR có phản ánh giá trị thời
gian của tiền?
Liệu tiêuchuẩn IRR có xét đến rủi ro?
Tiêu chuẩn IRR có cung cấp thông tin về việc
16
Tiêuchuẩn ... Irwin
Đánh giátiêuchuẩn PBP
Liệu tiêuchuẩn PBP có phản ánh giá trị thời
gian của tiền?
Liệu tiêuchuẩn PBP có xét đến rủi ro?
Tiêu chuẩn PBP có cung cấp thông tin về
10
Tiêuchuẩn ... NPV, IRR của dựán là bao nhiêu?
33
PBP, NPV, IRR của dựán là bao nhiêu?
Có chấp nhận đầutư vào dự án?
Tiêuchuẩn nào nên là cơ sở chính ra quyết định
đầu tư? Khi nào thì tiêuchuẩn IRR...
... đầu tư, chúng ta đánhgiá tính hấp
dẫn của các phương án. Quyết định đầutư có thể là chấp nhận hay từ chối dự án. Trong phần
này, chúng ta nghiên cứu các phương pháp đánhgiá và lựa chọn dự án. ... 1),F(m0(m) F
++
+=+≤≤
Với 2 dựán S và L có vốn đầutư ban đầu 100 triệu đồng, dựán S có dòng ngân quỹ đến
chậm hơn dựán L, ngân quỹ ròng dự kiến của hai dựán này qua các năm như sau:
Bảng ... công ty đang
xem xét hai dựán E và F, mỗi dựán tốn 100 triệu đồng đầu tư. Người ta dự đoán dựán E đem
lại dòng nhập quỹ ròng 50 triệu đồng mỗi năm trong 3 năm và dựán F đem lại dòng nhập quỹ...
... VÀ
CHIẾT KHẤU VÀ
CÁC TIÊU CHUẨN
CÁC TIÊU CHUẨN
ĐÁNH GIÁDỰ ÁN
ĐÁNHGIÁDỰ ÁN
4
GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG
GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG
Đưa tất cả các giá trị của ngân lưu về một thời
điểm hiện tại, tư ng lai, hoặc ... sửa đổi
Tiêu chuẩnđánhgiáDựán đáng giá :
B/C > 1
Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ
nhau: Phương pháp gia số
B/C( Gia Số ) > 1
-> PA có vốn đầutư lớn là đáng giá
B
C
(B ... ra lãi
Tiêu dùng trong tư ng lai có giá trị thấp
hơn tiêu dùng ở hiện tại
3
CÁC TIÊUCHUẨNĐÁNH GIÁ
CÁC TIÊUCHUẨNĐÁNH GIÁ
PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU NGÂN LƯU
Giá trị tư ng đương: NPV(hay PW),...
... vốn
GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG
Đưa tất cả các giá trị của ngân lưu về một thời
điểm hiện tại, tư ng lai, hoặc hàng năm.
Tiêu chuẩnđánhgiáDựán đáng giá:
NPV >
0
Tiêu chuẩn so sánh các Dựán ... 2004-2005 Thẩm định đầutư phát triển - Chiết khấu và
các tiêuchuẩnđánhgiádự án
Cao Hào Thi 1
CAO HÀO THI
CHIẾT KHẤU VÀ
CÁC TIÊU CHUẨN
ĐÁNH GIÁDỰ ÁN
CHIẾT KHẤU
Dựa trên khái niệm Giá trị theo ... Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầutư phát triển - Chiết khấu và
các tiêuchuẩnđánhgiádự án
Cao Hào Thi 2
CÁC TIÊUCHUẨNĐÁNH GIÁ
PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU NGÂN LƯU
G
iá trị tư ng đương: NPV(hay PW),...
...
s
s
ử
ử
a
a
đ
đ
ổ
ổ
i
i
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
đ
đ
á
á
nh
nh
gi
gi
á
á
“
“
D
D
ự
ự
á
á
n
n
đ
đ
á
á
ng
ng
gi
gi
á
á
”
”
:
:
B/C
B/C
>
>
1
1
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
so
so ... > r
IRR > r
4
4
GI
GI
Á
Á
TR
TR
Ị
Ị
TƯƠNG ĐƯƠNG
TƯƠNG ĐƯƠNG
NPV (Net Present Value)
NPV (Net Present Value)
NPV
NPV
la
la
ø
ø
ch
ch
ỉ
ỉ
tiêu
tiêu
no
no
ù
ù
i
i
lên
lên
m
m
ứ
ứ
c
c
sinh
sinh
lơ
lơ
ø
ø
i
i
ba
ba
è
è
ng
ng
con ...
ho
ho
ặ
ặ
c
c
h
h
à
à
ng
ng
n
ă
m
n
ă
m
.
.
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
đ
đ
á
á
nh
nh
gi
gi
á
á
D
D
ự
ự
á
á
n
n
đ
đ
á
á
ng
ng
gi
gi
á
á
:
:
NPV
NPV
>
>
0
0
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
so
so
s
s
á
á
nh
nh
c
c
á
á
c
c
D
D
ự
ự
á
á
n
n
lo
lo
ạ
ạ
i
i
tr
tr
ừ
ừ
nhau
nhau
:
:
NPV...
...
t
t
ớ
ớ
ch
ch
luừy
luừy
CF
CF
Naờm
Naờm
4
4
GI
GI
Á
Á
TR
TR
Ị
Ị
TƯƠNG ĐƯƠNG
TƯƠNG ĐƯƠNG
NPV (Net Present Value)
NPV (Net Present Value)
NPV
NPV
la
la
ø
ø
ch
ch
ỉ
ỉ
tiêu
tiêu
no
no
ù
ù
i
i
lên
lên
m
m
ứ
ứ
c
c
sinh
sinh
lơ
lơ
ø
ø
i
i
ba
ba
è
è
ng
ng
con ...
s
s
ử
ử
a
a
đ
đ
ổ
ổ
i
i
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
đ
đ
á
á
nh
nh
gi
gi
á
á
“
“
D
D
ự
ự
á
á
n
n
đ
đ
á
á
ng
ng
gi
gi
á
á
”
”
:
:
B/C
B/C
>
>
1
1
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
so
so ...
ho
ho
ặ
ặ
c
c
h
h
à
à
ng
ng
n
ă
m
n
ă
m
.
.
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
đ
đ
á
á
nh
nh
gi
gi
á
á
D
D
ự
ự
á
á
n
n
đ
đ
á
á
ng
ng
gi
gi
á
á
:
:
NPV
NPV
>
>
0
0
Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
so
so
s
s
á
á
nh
nh
c
c
á
á
c
c
D
D
ự
ự
á
á
n
n
lo
lo
ạ
ạ
i
i
tr
tr
ừ
ừ
nhau
nhau
:
:
NPV...