Tài liệu Chiết khấu và các tiêu chuẩn đánh giá dự án doc

1 CAO HÀO THI CHIẾT KHẤU VÀ CHIẾT KHẤU VÀ CÁC TIÊU CHUẨN CÁC TIÊU CHUẨN ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN 2 CHIẾT KHẤU CHIẾT KHẤU Dựa trên khái niệm Giá trò theo thời gian của tiền tệ (Time Value of money) P t = P 0 (1 + i) t hay P 0 = P t / (1 + i) t  Vốn khi được đầu tư sẽ sản sinh ra lãi  Tiêu dùng trong tương lai có giá trò thấp hơn tiêu dùng ở hiện tại 3 CÁC TIÊU CHUẨN ĐÁNH GIÁ CÁC TIÊU CHUẨN ĐÁNH GIÁ PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU NGÂN LƯU  Giá trò tương đương: NPV(hay PW), FW, AW  Suất thu lợi: IRR  Tỉ số lợi ích/chi phí : B/C PHƯƠNG PHÁP TRUYỀN THỐNG  Thời gian hoàn vốn  Điểm hòa vốn 4 GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG  Đưa tất cả các giá trò của ngân lưu về một thời điểm hiện tại, tương lai, hoặc hàng năm.  Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá: NPV > 0  Tiêu chuẩn so sánh các Dự án loại trừ nhau: NPV -> Max ANPV F 5 SUẤT THU LI NỘI TẠI - IRR SUẤT THU LI NỘI TẠI - IRR  IRR là suất chiết khấu làm cho NPV của Dự án bằng 0 i = IRR -> NPV= 0  Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá IRR > MARR  Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ nhau: Phương pháp gia số IRR( Gia Số ) > MARR -> PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá 6 TỈ SỐ LI ÍCH/CHI PHÍ - B/C TỈ SỐ LI ÍCH/CHI PHÍ - B/C  Tỷ số B/C thường Tỷ số B/C sửa đổi  Tiêu chuẩn đánh giá “Dự án đáng giá”: B/C > 1  Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ nhau: Phương pháp gia số B/C( Gia Số ) > 1 -> PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá B C (B – C) 7 THỜI GIAN HOÀN VỐN - T THỜI GIAN HOÀN VỐN - T hv hv  T hv là thời gian cần thiết để lượng tiền thu được bù lại tiền đầu tư ban đầu.  Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá: T hv < [T hv ] ( - ) ( + ) T bv (có xét suất chiết khấu) T bv (không xét suất chiết khấu) 8 ĐIỂM HOÀ VỐN - Q ĐIỂM HOÀ VỐN - Q hv hv  Q hv là sản lượng cần thiết để lợi nhuận thu được bù lại chi phí cố đònh ban đầu. Chi phí cố đònh = Doanh thu - Biến Phí FC = Q hv * (r - v) hay Q hv = FC / (r - v)  Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá: Q nhu cầu > [Q hv ] 9 HIỆU QUẢ VÀ CHI PHÍ HIỆU QUẢ VÀ CHI PHÍ  Chi phí cố đònh  Hiệu quả cố đònh K 0 K 1 K 2 K 3 K 4 K 5 K 6 Chi Phí (Cost) Hiệu quả (Effective) Đường ranh giới hiệu quả (Effective Frontier) A 0 A 1 A 2 A 3 A 4 A 5 A 6 A 7 Miền không chấp nhận (Unacceptable Region) K E . CAO HÀO THI CHIẾT KHẤU VÀ CHIẾT KHẤU VÀ CÁC TIÊU CHUẨN CÁC TIÊU CHUẨN ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN 2 CHIẾT KHẤU CHIẾT KHẤU Dựa trên khái niệm Giá trò theo. suất chiết khấu làm cho NPV của Dự án bằng 0 i = IRR -> NPV= 0  Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá IRR > MARR  Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại