... tiền từ tài khoản lợi nhuận giữ lại sang tài khoản vốn cổ phần thường khác cổ đông Ví dụ công ty Copies có vốn cổ phần nắm giữ phần thường sau: Cổtứccổ phần chia nhỏ cổtứcCổtứccổ phần chia ... NPV dương trước cắt giảm cổtức Ngụ ý cổtức dòng tiền tự do, giả định M&M Mặc khác việc mua lại coi dòng tiền tự ngụ ý M&M ĐẦU TƯ, CỔTỨC VÀ MUA LẠI Các công ty có huy động vốn bên trước xem ... lớn lao động, vay mượn nhiều, bỏ qua dự án NPV >0, trước giết bò thiêng liêng (slaying the sacred cow) việc cắt giảm cổtức Tính chất bảo thủ sáchcổtức Thứ hai, nhà quản lý nhận thức cân xứng...
... có tỷ lệ chi trả cổtức cao ( Nguồn: Yestoc.com ) Chínhsáchcổtức Gía trị doanh nghiệp Bảng 2:Top DN trả cổtức vượt kế hoạch năm ( Nguồn: Yestoc.com ) Chínhsáchcổtức Gía trị doanh nghiệp ... sáchcổtức Gía trị doanh nghiệp Bảng 3: Tình hình chi trả cổtức Doanh nghiệp lớn ( Nguồn: Yestoc.com ) Chínhsáchcổtức Gía trị doanh nghiệp ( Nguồn: Chứng khoán Vietfirst ) Chínhsáchcổ tức...
... lĩnh vực tài chính, ngân hàng, công nghệ thông tin Bảo Minh chia 15-16%, VP Bank 20%, ACB 25%, Techcombank tỷ lệ cổtức đạt 36,6%, IV Thực trạng chi trả cổtức Việt Nam giai đoạn vừa qua số nhận ... phát hành trái phiếu doanh nghiệp hiếm) Đây cách thức không an toàn, chí biến doanh nghiệp thành “con nợ” Doanh nghiệp phải chịu áp lực lãi suất lớn Một sáchcổtức cao không hợp lý không khác ... tư có lợi Mức cổtức cao dễ đồng nghĩa với mức lợi nhuận cao Một doanh nghiệp trả cổtức cao coi doanh nghiệp “ăn nên làm ra” Hội đồng quản trị có lực Một cổ phiếu có mức cổtức không cao thường...
... 10 năm (%) Idaho Power Boston Edison Kansas Power and Light Sears Exxon KMart TNT Hershey Food Merck CocaCola McDonal’s HewlettPackard WalMart Stores Cray Research 97.4 96.3 80.0 3.0 3.0 4.5 76.1 ... tức cho cổ đông cổ phần tăng thêm thay cho tiền mặt Ví dụ : Thông tin vốn cổ phần công ty Colonial Copies sau: Cổ phần thường(mệnh giá 5$,100000 cổ phần) $500.000 Vốn góp cao mệnh giá $1.000.000 ... (TT) Công ty công bố cổtứccổ phần 10% Vậy sau chia cổtứccổ phần, thông tin vốn cổ phần Colonial Copies thay đổi sau : Cổ phần thường(mệnh giá 5$,100000 cổ phần) $550.000 Vốn góp cao mệnh...
... sáchcổtức TÀI LI Ê Ụ THAM KHẢO http://ssrn.com/abstract=2208943 http://www.eurojournals.com http://ssrn.com/abstract=2089317 http:// ijcrb.webs.com 41 ... vấn đề chi phí đại diện bị ảnh hưởng sáchcổtức xung đột tiềm giữa cổ đông trái chủ Cổ đông coi nhà quản lý trái chủ Trong trường hợp này, chi trả cổtức thặng dư cho cổ đông thực hiện cổ ... tiền mặt cách để bù đắp phục vụ cho nhu cầu mua bán cổ đông, hành động bằng cách quản lý không coi lợi ích công chúng nhà đầu tư Phù hợp với lập luận rằng khởi đầu cổtức tín hiệu công ty...
... TỨC ĐỐI VỚI GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Ví dụ 1: Xem xét bảng cân đối kế toán Rational Damicomductor: Rational Damicomductor dùng $1.000 tiền mặt để chi trả cổtức cho cổ đông Vì để có nguồn vốn để đầu ... Giả định bỏ qua thuế, chi phí phát hành chi phi khác thị trường hiệu quả, cổ phần Rational Damicomductor bán với giá hợp lý Khi đó: Giá trị cổ phần cổ đông cũ = Giá trị DN – giá trị cổ phần = ... không tác động đến giá trị doanh nghiệp giá trị cổ đông Xem xét bảng cân đối kế toán Rational Damicomductor: Ví dụ 1: Công ty chi trả cổtức băng tiền mặt RD dự kiến chi trả 1.000$ cổtức cho cổ...
... TRỊ DOANH NGHIỆP Company Logo CÁC LẬP LUẬN VỀ CHÍNHSÁCHCỔTỨC KHÔNG TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP NỘI DUNG HÀM CHỨA THÔNG TIN CÁC TÁC ĐỘNG PHÁT TÍN HIỆU HIỆU ỨNG KHÁCH HÀNG Company Logo CÁC ... GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP KHÔNG THÍCH RỦI RO CHI PHÍ GIAO DỊCH THUẾ CHI PHÍ PHÁT HÀNH CHI PHÍ ĐẠI DIỆN Company Logo CÁC CHÍNHSÁCHCỔTỨC TRONG THỰC TIỄN CHÍNHSÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG CHÍNH...
... 1.0 Thích 3.0 Tùy dự án 0.5 2.5 Không thích 2.0 1.5 1.0 Thích 0.5 20 40 60 80 KHONGTRACOTUC 100 120 140 TRACOTUCTHAP Hình 2.4 Các lựa chọn nhà đầu tư ngắn hạn việc giữ lại lợi nhuận cho tái đầu ... 1.5 Thích 3.2 Tùy dự án 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 Thích 2.0 1.8 1.0 0.5 10 15 20 25 KHONGTRACOTUC 30 35 40 45 TRACOTUCTHAP Hình 2.5 Các lựa chọn nhà đầu tư dài hạn việc giữ lại lợi nhuận cho tái đầu ... chênh lệch giá thị trường giá phát hành cho nội Savico lên tới 130 tỉ đồng, bối cảnh lợi nhuận năm 2006 Savico 38,5 tỉ đồng Đồng thời, Savico cho phép cổ đơng hữu, kể lãnh đạo bán 50%, số lại...
... lệch thông tin Lý cho lập luận Litzenberger Ramaswamy bỏ qua ảnh hưởng động thái ngưng chia CT (coi tin xấu) dẫn đến sai lệch làm tăng ước lượng hệ số tỷ lệ CT giá làm giảm tỷ suất sinh lợi nhóm ... keiretsu Những khác biệt quy cho khác cấu trúc quản trị DN Nhật Mỹ, mở rộng chất việc sở hữu DN Nhật Conroy, Eades Harris (2000) đưa chứng quán với nghiên cứu Dewenter Warther (1998) DN Nhật Bản Sử ... ột nguồn gốc vấn đề chi phí đại diện bị ảnh hưởng sáchcổtức xung đột cổ đông trái chủ Cổ đông coi đại diện cho thu nhập trái chủ Trong trường hợp này, chi trả cổtức cho cổ đông vượt trội xem...
... nhuận trả cổtức = Cổtức / Thu nhập ròng (cùng thời kỳ) Ví dụ cách tính: Bảng lưu chuyển tiền tệ Coca-Cola năm 2003 cho thấy công ty trả cổtức $2,166 tỷ Bảng Kết kinh doanh năm cho thấy thu nhập ... Tỷ lệ lợi nhuận trả cổtức = $2.166.000.000 / $4.347.000.000 = 49,8% Như vậy, nhà đầu tư thấy Coca-Cola dành tới gần 50% lợi nhuận để trả cổtức cho cổ đông Phần lợi nhuận không trả cho nhà đầu ... dịch hưởng quyền cuối – cổtức � Ngày chốt danh sáchcổ đông hay ngày đăng ký cuối (holder-of- record date): ngày Trung tâm lưu ký đóng sổ, chốt danh sáchcổ đông hưởng cổtức Ở Việt Nam, qui chế...