Thuyết trình phương pháp chính sách cổ tức

CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Nhóm 1 CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 10 YẾU TỐ 1.1 Các hạn chế pháp lý a. Không thể dùng vốn của Doanh nghiệp để chi trả cổ tức. b. Cổ tức phải được chi trả từ lợi nhuận ròng hiện nay và trong thời gian qua c. Không chi trả cổ tức khi doanh nghiệp mất khả năng thanh toán 1.2 Các điều khoản hạn chế a. Chịu sự ràng buộc của các điều khoản nợ về việc chi trả cổ tức b. Các yêu cầu về việc trích lập các Quỹ dự trữ 1.3 Các ảnh hưởng của Thuế Thuế suất Thuế TNCN đánh trên thu nhập cổ tức ≥ Thuế suất Thuế TNCN đánh trên thu nhập cổ tức  Khuyến khích doanh nghiệp chi trả cổ tức ở mức thấp 1.4 Khả năng thanh khoản Doanh nghiệp có khả năng thanh khoản càng lớn thì càng có nhiều khả năng chi trả cổ tức và ngược lại. 1.5 Khả năng vay nợ và tiếp cận các thị trường vốn Doanh nghiệp có càng nhiều khả năng tiếp cận nguồn vốn bên ngoài thì càng có nhiều khả năng chi trả cố tức và ngược lại. 1.6 Ổn định thu nhập Doanh nghiệp có cổ phần được nắm giữ rộng rãi, lợi nhuận ổn định thì việc chi trả cổ tức cũng ổn định và có phần tăng trưởng. 1.7 Triển vọng tăng trưởng Doanh nghiệp có mức tăng trưởng nhanh thì tỷ lệ chi trả cổ tức có xu hướng ở mức thấp. 1.8 Lạm Phát Lạm phát càng cao thì tỷ lệ chi trả cổ tức có xu hướng ở mức thấp. [...]... trả cổ tức khác nhau giữa các năm, tùy thuộc cơ hội đầu tư sẵn có CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG CÔNG TY TĂNG TRƯỞNG CHIA CỔ TỨC THẤP HƠN CÔNG TY SUNG MÃN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT ỔN ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT ỔN ĐỊNH DOANH NGHIỆP VÀ CỔ ĐÔNG THÍCH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TƯƠNG ĐỐI ỔN ĐỊNH CÁC CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC KHÁC CHÍNH SÁCH TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC KHÔNG ĐỔI CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC... PHƯƠNG ÁN TÁI ĐẦU TƯ CỔ TỨC CỔ TỨC CỔ PHẦN CỔ TỨC CỔ PHẦN LÀ PHẦN CHI TRẢ THÊM CỔ PHẦN CHO CỔ ĐÔNG THƯỜNG , CHUYỂN TIỀN TỪ TÀI KHOẢN LỢI NHUẬN GIỮ LẠI SANG TÀI KHOẢN VỐN CỔ PHẦN THƯỜNG KHÁC CHO CÁC CỔ ĐÔNG GIÁ THỊ TRƯỜNG CỔ PHẦN GIẢM CỔ TỨC CỔ PHẦN Ví dụ: Công ty có 100.000 cổ phần thường giá 5$ Cổ phần thường 500.000 Vốn góp cao hơn mệnh giá 1.000.000 Lợi nhuận giữ lại 5.000.000 Tổng vốn cổ phần cổ. .. HIỆU ỨNG KHÁCH HÀNG Company Logo CÁC LẬP LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1 KHÔNG THÍCH RỦI RO 2 CHI PHÍ GIAO DỊCH 3 THUẾ 4 CHI PHÍ PHÁT HÀNH 5 CHI PHÍ ĐẠI DIỆN Company Logo CÁC CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TIỄN  CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG  CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT ỔN ĐỊNH  CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC KHÁC CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ LẠI THỤ ĐỘNG Tỷ suất sinh lợi... đông nắm giữ 6.500.000 CỔ TỨC CỔ PHẦN Công ty công bố cổ tức cổ phần 10%, giá thị trường 20$/1 cổ phần Cổ phần thường 550.000 Vốn góp cao hơn mệnh giá 1.150.000 Lợi nhuận giữ lại 4.800.000 Tổng vốn cổ phần cổ đông nắm giữ 6.500.000 Giá sau cổ tức cổ phần = 20/(1+10%)=18,18$ Tổng tài sản của cổ đông vẫn là 2.000$ ( trước 100 cổ phần giá 20$, sau 110 cổ phần giá 18,18$) MUA LẠI CỔ PHẦN Thể thức mua •... tiên của cổ đông a Trường hợp 1 Doanh nghiệp được kiểm soát bởi 1 nhóm ít cổ đông thì tỷ lệ chi trả cổ tức có xu hướng ở mức thấp b Trường hợp 2 Doanh nghiệp có cổ phần được nắm giữ rộng rãi thì yếu tố này không ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của doanh nghiệp 1.10 Bảo vệ chống loãng giá Việc chi trả cổ tức thấp giúp tránh rủi ro loãng giá CÁC MÔ HÌNH CÁCH ĐIỆU CỦA LINTNER VỀ CHI TRẢ CỔ TỨC 1 Các... TỨC NHỎ HÀNG QUÝ, CỔ TỨC THƯỞNG THÊM CUỐI NĂM THÍCH HỢP DN CÓ LỢI NHUẬN BIẾN ĐỘNG, NHU CẦU TIỀN MẶT BIẾN ĐỘNG GIỮA CÁC NĂM DN NHỎ THƯỜNG CÓ TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC THẤP HƠN DN LỚN • DN nhỏ thường thiếu vốn cho đầu tư và gia tăng vốn luân chuyển • DN có ít chủ sở hữu nắm giữ, chính sách cổ tức phản ánh lợi nhuận của cá nhân chủ sở hữu này CHI TRẢ CỔ TỨC NGÀY CÔNG BỐ NGÀY KHÔNG CÓ CỔ TỨC ngày 24 tháng thứ... LINTNER VỀ CHI TRẢ CỔ TỨC 1 Các doanh nghiệp có các tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu dài hạn Với thu nhập tương đối ổn định , các doanh nghiệp sung mãn thường có tỷ lệ chi trả cổ tức cao, các doanh nghiệp tăng trưởng chi trả cổ tức thấp 2 Các Giám đốc thường tập trung nhiều vào những thay đổi cổ tức hơn là so với mức chi trả tuyệt đối 3 Cổ tức thay đổi theo sau những thay đổi trong lợi nhuận ổn định và... HỮU KHUYNH BẢO THỦ TẢ KHUYNH CẤP TIẾN TRUNG DUNG CỦA MM GIẢ THUYẾT CỦA MM 1 2 Không có thuế Không có chi phí giao dịch 3 Không có bất hoàn hảo thị trường TRƯỜNG PHÁI TRUNG DUNG 1 2 CÔNG TY CÓ CƠ HỘI ĐẦU TƯ MỚI CÔNG TY KHÔNG CÓ CƠ HỘI ĐẦU TƯ MỚI -> CHÍNH SÁCH CỔ TỨC KHÔNG ẢNH HƯỞNG GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Company Logo CÁC LẬP LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC KHÔNG TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1 NỘI DUNG HÀM... sau những thay đổi trong lợi nhuận ổn định và kéo dài Những thay đổi lợi nhuận tạm thời sẽ không tác động gì đến chi trả cổ tức 4 Các Giám đốc tài chính đặc biệt lo lắng về việc hủy bỏ chính sách chi trả cổ tức cao trước đây do những tác động ngược của quyết định này DIV1 = cổ tức mục tiêu = tỷ lệ mục tiêu*EPS1 DIV1 – DIV0 = Thay đổi mục tiêu = tỷ lệ mục tiêu*EPS1 - DIV0 DIV1 - DIV0 = tỷ lệ điều chỉnh*thay... 2.000$ ( trước 100 cổ phần giá 20$, sau 110 cổ phần giá 18,18$) MUA LẠI CỔ PHẦN Thể thức mua • Mua trực tiếp • Mua ở thị trưởng tự do hoặc mua lại từ những người nắm giữ lớn • TĂNG LỢI NHUẬN, TĂNG GIÁ CHO CỔ PHẦN • PHÁT MỘT TÍN HIỆU TÍCH CỰC CHO NHÀ ĐẦU TƯ THE END . CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Nhóm 1 CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 10 YẾU TỐ 1.1 Các hạn chế pháp lý a. Không thể dùng vốn của Doanh nghiệp để chi trả cổ tức. b. Cổ tức phải được. gì đến chi trả cổ tức. 4. Các Giám đốc tài chính đặc biệt lo lắng về việc hủy bỏ chính sách chi trả cổ tức cao trước đây do những tác động ngược của quyết định này. DIV1 = cổ tức mục tiêu =. lệ chi trả cổ tức cao, các doanh nghiệp tăng trưởng chi trả cổ tức thấp. 2. Các Giám đốc thường tập trung nhiều vào những thay đổi cổ tức hơn là so với mức chi trả tuyệt đối. 3. Cổ tức thay