... 2 CC WEBSITE CHNH http://www.ssc.gov.vn http://www.vse.org.vn http://www.bsc.com.vn http://www.vcbs.com.vn http://www.ssi.com.vn TS Trn ng Khõm 2007 CC TIấN ... ro hệ thống rủi ro phi hệ thống Rủi ro tổng thể Rủi ro hệ thống Rủi ro hệ thống Rủi ro lãi suất Rủi ro lãi suất Rủi ro thị trờng Rủi ro thị trờng Rủi ro sức mua Rủi ro sức mua Rủi ro phi hệ thống ... NG TI CHNH Vn TR TI C P TS Trn ng Khõm 2007 36 TH TRNG TI CHNH TH TRNG TIN TT VN C PHN TT TN DNG TH TRNG VN TH TRNG N TT CHNG KHON TS Trn ng Khõm 2007 37 TH TRNG CHNG KHON L ni trao i, mua bỏn,...
... trường sơcấp Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường thứcấp Mục trường sơcấp phục vụ cho nhu cầu huy động vốn dài hạn cho phủ cơng ty mục trường thứcấp cung cấp ... phát hành thị trường sơcấp Mặc dù khơng trực tiếp huy động vốn dài hạn thị trường thứcấp đóng vai trò quan trọng Khơng có thị trường thứcấp phát triển, thị trường sơcấp khó thu hút nhà đầu ... với giá trị thị trường Quyết định đầu tư (mua hay bán) tài sản tài Phần xem xét cách thức vận dụng quy trình vào việc định giá loại tài sản tài cụ thể, trái phiếu Nhằm giúp bạn dễ thực hành, chúng...
... lời kỳ vọng thị trường 12 % hệsố bêta doanh nghiệp ABC 1.25 Hãy định giá chứng khoán ABC đưa khuyến cáo bạn 3.6 Giới thiệu định giá cổ phiếu • • 3.6.7 Ước tính đầu vào Ví dụ : • -1- Ước tính ... b × ROE = RR × ROE = 0.6 × 0.11 = 0.066 3.6 Giới thiệu định giá cổ phiếu • • 3.6.7 Ước tính đầu vào Ví dụ : • -3- Xác định cổ tức năm trước : • -4- Xác định cổ tức năm tới : D0 = E0 (1 − b ) = ... (1 + g ) = 0.8 × (1 + 0.066) = 0.8528 3.6 Giới thiệu định giá cổ phiếu • • • 3.6.7 Ứớc tính đầu vào -Ví dụ : -5- Định giá chứng khoán: D1 0.8528 V0 = = = 12.82 ( k − g ) ( 0.1325 − 0.066) • 16.000đ...
... năm Vậy hệsố nhân tiền Trái phiếu chiết khấu hệsố nhân tiền thể công thức sau: Z_T giá trị trái phiếu chiết khấu vào thời điểm M_T hệsố nhân tiền T giai đoạn Chúng ta có công thức tính hệsố ... Phiếu Chiết Khấu HệSố Nhân Tiền Chúng ta dễ dàng liên hệ công thức tính hệsố nhân tiền với trái phiếu Ta xét ví dụ sau Giả sử trái phiếu chiết khấu kỳ hạn 12 năm bán với giá $0.25 (và 12 năm trả ... thuộc vào mức lãi suất Giá Trị Hiện Tại Giả sử biết giá trị tương lai (V_T) số vốn đầu tư, giá trị dễ dàng tính Từ công thức tính giá trị tương lai: Ta chia hai vế cho hệsố nhân tiền ta có công thức...
... trường sơcấp Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường thứcấp Mục trường sơcấp phục vụ cho nhu cầu huy động vốn dài hạn cho phủ cơng ty mục trường thứcấp cung cấp ... phát hành thị trường sơcấp Mặc dù khơng trực tiếp huy động vốn dài hạn thị trường thứcấp đóng vai trò quan trọng Khơng có thị trường thứcấp phát triển, thị trường sơcấp khó thu hút nhà đầu ... với giá trị thị trường Quyết định đầu tư (mua hay bán) tài sản tài Phần xem xét cách thức vận dụng quy trình vào việc định giá loại tài sản tài cụ thể, trái phiếu Nhằm giúp bạn dễ thực hành, chúng...
... nhiều hạn chế Thứ việc định giá cổ phiếu thường không xác phải phụ thuộc vào việc ước lượng lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu Thứ hai, làm để chọn tỷ số PE phù hợp liệu nhà đầu tư có tin tưởng vào tỷ số ... trưởng cổ tức g thay đổi qua giai đoạn công thức (4.3) không phù hợp, cần bổ sung Ví dụ cổ phiếu có tốc độ tăng cổ tức g = 10% năm đầu, sau tăng 6%, công thức (4.3) viết lại thành: V =∑ t =1 ∞ D0 ... với mô hình định giá cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng không đổi với g = 6%, D0 cổ tức năm thứ D1 cổ tức năm thứ Do đó, áp dụng (4.3) cho giai đoạn sau: ⎤⎡ ⎡ D ⎤ ⎡ ⎤ D5 (1 + 0,10) t −5 D6 ∑ (1 + k...
... DNG 2.1 Ch s giỏ xõy dng vựng H Ni Bảng số giá xây dựng công trình (năm 2000=100) Đơn vị tính: % STT Loại công trình I Công trình xây dựng dân dụng Công trình nh Công trình giáo dục Công trình văn ... biến động giá bình quân tháng đầu năm 2007 với mức độ biến động giá bình quân năm 2000 trang 100 STT IV V Loại công trình Cầu, cống bê tông xi măng Cầu thép Hầm cho ngời Công trình sân bay Đờng ... 114 154 117 164 122 184 126 trang 101 Bảng số giá phần xây dựng (năm 2000=100) Đơn vị tính: % STT I Loại công trình Công trình xây dựng dân dụng Công trình nh Công trình giáo dục Công trình văn...
... năm Vậy hệsố nhân tiền Trái phiếu chiết khấu hệsố nhân tiền thể công thức sau: Z_T giá trị trái phiếu chiết khấu vào thời điểm M_T hệsố nhân tiền T giai đoạn Chúng ta có công thức tính hệsố ... Phiếu Chiết Khấu HệSố Nhân Tiền Chúng ta dễ dàng liên hệ công thức tính hệsố nhân tiền với trái phiếu Ta xét ví dụ sau Giả sử trái phiếu chiết khấu kỳ hạn 12 năm bán với giá $0.25 (và 12 năm trả ... thuộc vào mức lãi suất Giá Trị Hiện Tại Giả sử biết giá trị tương lai (V_T) số vốn đầu tư, giá trị dễ dàng tính Từ công thức tính giá trị tương lai: Ta chia hai vế cho hệsố nhân tiền ta có công thức...
... kỳ thứ Giá trị trái phiếu kỳ 24 phải tính để tính giá trị vốn gốc Giờ ta tính giá trị dòng niên kim với dòng chi $1 cho kỳ (a=$1) Ta dễ dàng tính đươc tiền thu vào kỳ Giờ ta thay vào công thức ... tương lai khác Khi sử dụng IRR có số mặt thuận lợi bất thuận lợi Thứ giải tìm mức lãi suất mà không cần phải thay vào công thức Thứ hai, sử dụng rộng rãi, ví dụ thường thấy báo Giờ ta giải số ... trái phiếu kỳ hạn năm nhiều tuỳ theo số tiền có Vào cuối năm thứ nhất, dùng $100 triệu tiền túi để trả dứt phần nợ (trả phần bán khống) Vào năm thứ hai, ta nhận thấy ta nhận lợi nhuận từ trái...
... trường sơcấp Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường thứcấp Mục trường sơcấp phục vụ cho nhu cầu huy động vốn dài hạn cho phủ cơng ty mục trường thứcấp cung cấp ... phát hành thị trường sơcấp Mặc dù khơng trực tiếp huy động vốn dài hạn thị trường thứcấp đóng vai trò quan trọng Khơng có thị trường thứcấp phát triển, thị trường sơcấp khó thu hút nhà đầu ... với giá trị thị trường Quyết định đầu tư (mua hay bán) tài sản tài Phần xem xét cách thức vận dụng quy trình vào việc định giá loại tài sản tài cụ thể, trái phiếu Nhằm giúp bạn dễ thực hành, chúng...
... trường sơcấp Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường thứcấp Mục trường sơcấp phục vụ cho nhu cầu huy động vốn dài hạn cho phủ công ty mục trường thứcấp cung cấp ... phát hành thị trường sơcấp Mặc dù không trực tiếp huy động vốn dài hạn thị trường thứcấp đóng vai trò quan trọng Không có thị trường thứcấp phát triển, thị trường sơcấp khó thu hút nhà đầu ... giá trị thị trường • Quyết định đầu tư (mua hay bán) tài sản tài Phần xem xét cách thức vận dụng quy trình vào việc định giá loại tài sản tài cụ thể, trái phiếu Nhằm giúp bạn dễ thực hành, bắt...
... trường sơcấp Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường thứcấp Mục trường sơcấp phục vụ cho nhu cầu huy động vốn dài hạn cho phủ công ty mục trường thứcấp cung cấp ... phát hành thị trường sơcấp Mặc dù không trực tiếp huy động vốn dài hạn thị trường thứcấp đóng vai trò quan trọng Không có thị trường thứcấp phát triển, thị trường sơcấp khó thu hút nhà đầu ... giá trị thị trường • Quyết định đầu tư (mua hay bán) tài sản tài Phần xem xét cách thức vận dụng quy trình vào việc định giá loại tài sản tài cụ thể, trái phiếu Nhằm giúp bạn dễ thực hành, bắt...
... Nội dung nghiên cứu Khái niệm trái phiếu Phân loại trái phiếu Định giá trái phiếu Mối quan hệ giá trái phiếu lãi suất Lợi suất đầu tư trái phiếu – YTM – YTC 1 Khái niệm trái phiếu Trái phiếu ... (Floating-rate) +Trái phiếu có điều khoản mua lại (Callable) +Trái phiếu có điều khoản bán lại (Puttable) +Trái phiếu chuyển đổi (Convertible) Định giá trái phiếu – Giá trái phiếu tổng giá trị dòng ... nhà đầu tư mong muốn có tỷ suất lợi nhuận 14% mua trái phiếu Giá trái phiếu bao nhiêu? Mối quan hệ giá trái phiếu lãi suất • Giả sử REE phát hành trái phiếu mệnh giá 1000$ thời hạn 15 năm với...
... Bonds Online Hãy thử lướt tìm hiểu trang web Vào “search”, gõ tên “công ty” theo đường dẫn vào tìm hiểu 25 13 Niêm yết trái phiếu (bond quotations) Ví dụ ATT ½ 16 7.7 554 97.63 -0.38 Công ty mà tìm ... yêu cầu cao, chênh lệch công thức Fisher ầ công thức gần đáng kể 30 Cấu trúc kỳ hạn Lãi suất (Term Structure of Interest Rates) Cấu trúc kỳ hạn (Term structure) quan hệ kỳ hạn (time to maturity) ... = 1000 CPT PV = -1196,36 Quan hệ Giá (Price) Lợi tức đáo hạn (YTM) 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% Giá Trái phiếu: Quan hệ Lãi suất trái phiếu (Coupon)...
... nhận định khác cổ phiếu công ty Việt Nam sau vài tháng gây chất vần nhiều chuyên gia Việt nam, nước việc nhận định giá cổ phiếu công ty thay đổi vòng vài ngày nhận thấy có thông tin tốt xấu cho ... tin cậy công ty công nghệ 4 Việc thu thập liệu nhiều phong phú giúp việc định giá có độ tin cậy cao Việc định giá dựa ước lượng khả sinh lời doanh nghiệp, mà khả phụ thuộc vào giá sản lượng cạnh ... thấp họ mua vào Tất nhiên hành vi lúc đem lại thành công cho nhà đầu tư, có quan điểm cho định giá doanh nghiệp...
... Nội dung nghiên cứu Khái niệm trái phiếu Phân loại trái phiếu Định giá trái phiếu Mối quan hệ giá trái phiếu lãi suất Lợi suất đầu tư trái phiếu – YTM – YTC 1 Khái niệm trái phiếu Trái phiếu ... (Floating-rate) +Trái phiếu có điều khoản mua lại (Callable) +Trái phiếu có điều khoản bán lại (Puttable) +Trái phiếu chuyển đổi (Convertible) Định giá trái phiếu – Giá trái phiếu tổng giá trị dòng ... nhà đầu tư mong muốn có tỷ suất lợi nhuận 14% mua trái phiếu Giá trái phiếu bao nhiêu? Mối quan hệ giá trái phiếu lãi suất • Giả sử REE phát hành trái phiếu mệnh giá 1000$ thời hạn 15 năm với...
... kỳ thứ Giá trị trái phiếu kỳ 24 phải tính để tính giá trị vốn gốc Giờ ta tính giá trị dòng niên kim với dòng chi $1 cho kỳ (a=$1) Ta dễ dàng tính đươc tiền thu vào kỳ Giờ ta thay vào công thức ... tương lai khác Khi sử dụng IRR có số mặt thuận lợi bất thuận lợi Thứ giải tìm mức lãi suất mà không cần phải thay vào công thức Thứ hai, sử dụng rộng rãi, ví dụ thường thấy báo Giờ ta giải số ... trái phiếu kỳ hạn năm nhiều tuỳ theo số tiền có Vào cuối năm thứ nhất, dùng $100 triệu tiền túi để trả dứt phần nợ (trả phần bán khống) Vào năm thứ hai, ta nhận thấy ta nhận lợi nhuận từ trái...
... - Phần thứ dòng tiền có lãi suất thả nhận từ lãi suất thị trường phần chênh lệch Dòng tiền bao gồm khoản toán mệnh giá vào lúc đáo hạn Chúng ta gọi dòng tiền chứng khoán tham chiếu Phần thứ hai ... giá trái phiếu số trường hợp đặc biệt Công thức phần đưa để áp dụng cho trường hợp định giá trái phiếu thời điểm cách thời hạn toán lãi định kỳ lần thứ vừa kỳ toán Trong trường hợp này, giá trái ... điểm tại; D số ngày thực tế kỳ trả lãi có chữa ngày toán Công thức tính: PV = (1 + r) t x (PVC + PVM) Lưu ý: Kết tính theo công thức giá mua (chi phí mua) trái phiếu thời điểm Tuy nhiên, mức...