Ngày tải lên :
22/05/2014, 21:06
...
Trongphântích,ngườitathườngchi
ti
ếtquá
tr
ìnhphátsinhvàkếtquả
đạtđượccủaHĐKDcủaDNtheonhữngbướcsau:
-Chitiếttheobộphậncấuthànhcủachỉtiêunghiêncứu:chianhỏchỉtiêu
nghiêncứuthànhcácbộphậncấuthànhnênbảnthânchỉtiêuđó.Việcchitiếtchỉ
tiêunghiêncứutheotừngyếutốgiúpnhàquảnlýđánhgiáđượcchínhxácvaitròvà
vịtrícủatừngyếutốtrongviệchìnhthànhkếtquảvàHQKDchungcủatoànDN.
-Chitiếttheothờigianphátsinh:chianhỏqúatrìnhvàkếtquảtheotrìnhtựthời
gianphátsinhvàpháttriển.Việcchitiếttheothờigiansẽgiúpnhàquảnlýnắmbắt
đượcnhịpđiệu,tốcđộtăngtrưởngvàxuhướngtăngtrưởngcủacácchỉtiêu.
-Chitiếttheokhônggianphátsinh:chianhỏqúatrìnhvàkếtquảtheođịađiểm
phátsinhvàpháttriểncủachỉtiêunghiêncứu.Việcchitiếtchỉtiêunghiêncứutheo
khônggiansẽgiúpnhàquảnlýđánhgiáđượcchínhxáckếtquảmàtừngđơnvị,từng
bộphận,từngđịabànđemlạichokếtquảchungcủatoànDN
Saukhichitiếtchỉtiêuphântích,cácnhàphântíchmớitiếnhànhxemxét,so
sánhmứcđộđạtđượccủatừngbộphậngiữakỳphântíchsovớikỳgốcvàmứcđộ
ảnhhưởngcủatừngbộphậnsovớitổngthể.
1.2.2.3Phươngphápliênhệcânđối
Liênhệcânđốilàphươngphápphântíchsửdụngđểnghiêncứu,xemxétmối
liênhệkinhtếgiữacácsựkiệnvàhiệntượngkinhtế,đồngthờixemxéttínhcân
đốicủacácchỉtiêukinhtếtrongquátrìnhhoạtđộng.TrongphântíchHQKDcó
23
tốcơbảncủaquátrìnhkinhdoanh(laođộng,tưliệulaođộng,đốitượnglaođộng)
màcụthểlàcácloạitàisản(tổngtàisản,tàisảndàihạn,tàisảnngắnhạn…),cácloại
nguồnvốn(VCSH,vốnvay)vàcácloạichiphí(tổngchiphí,chiphísảnxuấtkinh
doanh,chiphíhoạtđộng,giávốnhàngbán(GVHB),chiphíbánhàng,chiph quản
lýDN…).LợiíchmàDNthuđượctừviệcsửdụngcácnguồnlựcbaogồmtoànbộ
kếtquảthuđượcởđầura(đầuraphảnánhkếtquảsảnxuấtvàđầuraphảnánhLN).
Dovậy,khixâydựngchỉtiêuđánhgiáHQKDcầnphảixâydựngcácchỉtiêutổng
quátđánhhiệuquảcủatoànDNcũngnhưnhữngchỉtiêucụthểđánhgiáhiệuquả
củatừngyếutố,từngloạitàisản,từngloạivốn,từngloạiHĐKDcủaDN.
MộtcáchtổngquátHQKDcóthểđượcxácđịnhnhưsau[3,tr111];[19,
tr219];[34];[28,tr93]:
HQKD=
Kếtquảđầura
(1.1)
Nguồnlựcđầuvào
HQKDtheocáchnày,phảnánhmộtđơnvịnguồnlựcđầuvàosửdụngvào
quátrìnhkinhdoanhtạorađượcbaonhiêuđơnvịkếtquảđầura.Trịsốtínhracàng
cao,HQKDcàngcaovàngượclại.
Hoặc:HQKD=
Nguồnlựcđầuvào
(1.2)
Kếtquảđầura
NgượclạivớicáchxácđịnhHQKDởtrên,HQKDxácđịnhtheocáchnày
chobiết:đểcóđượcmộtđơnvịkếtquảđầuracầnphảihaophíbaonhiêuđơnvị
nguồnlựcđầuvào.Trongcôngthứcnày,kếtquảtínhđượccàngnhỏthìhiệuquả
càngcaovàngượclại.
Tuynhiên,vớimỗicáchtiếpcậnkhácnhauvềHQKDthìhệthốngcácchỉ
tiêuphảnánhhiệuquảđượccácnhànghiêncứuđưararấtkhácnhau.Cácchỉtiêu
thưòngđượcsửdụngđểđánhgiáHQKDbaogồmcácchỉtiêuđánhgiákhảnăng
sinhlợi,khảnăngsảnxuấtvàmứchaophí.
13
củngcốvàlànhmạnhhóathịtrườngchứngkhoán,đưathịtrườngchứngkhoánViệt
Nam ivàoổnđịnh,đúnghướngvàhộinhập.
-
-
-
-Ph
Ph
Ph
Phạ
ạ
ạ
ạm
m
m
mvi
vi
vi
vinghi
nghi
nghi
nghiê
ê
ê
ên
n
n
nc
c
c
cứ
ứ
ứ
ứu:
u:
u:
u:
LuậnántậptrungnghiêncứucácgiảipháphoànthiệnphântíchHQKDtrong
cácCTCPniêmyếttrênTTCKViệtNamnênphạmvinghiêncứucủaluậnánđược
giớihạnởcácvấnđềliênquanđếnHQKDvàphântíchHQKD.Cụthể:
+Vềnộidung:
Luậnántậptrungnghiêncứunhữngvấnđềliênquanđến
phântíchHQKDnh quan iểmvềHQKD,nộidungphântíchHQKD,phương
phápphântíchHQKD,tổchứcphântíchHQKD ,quan iểmvànguyêntắchoàn
thiệnphântíchHQKD,giảipháphoànthiệnphântíchHQKD, ...
Đểcócăncứtincậychoviệcthựchiệnđềtài,luậnánđãtiếnhànhthuthập
cácnguồnthôngtinsau:
3
vịthếcủaDNtrênth trường, gópphầntăngcườngvàcủngcốniềm
tin
củacácnhàđầu
tưvàoDN.
+Vớicácnhàđầutư
:KhiTTCKpháttriển,hànghoácủath trường adạng
vàphongphú,cácnhàđầutưsẽcónhiềuphươngánlựachọn.Sựpháttriểncủa
TTCKmộtmặtđemlạinhiềucơhộichonhàđầutư,mặtkháccũngđặtnhàđầutư
trướctháchthứcđòihỏihọphảicókiếnthứcvàhếtsứckhônngoantrongviệclựa
chọnhànghoá.PhântíchHQKDlàmộttrongnhữngcôngcụgiúpnhàđầutưlựa
chọnđượchànghoátốt.Tuynhiên,khôngphảinhàđầutưnàocũngcókiếnthức
phântíchsâurộngđểtựphântích,đánhgiáHQKDcủacáccôngtyniêmyết.Do
vậy,cácthôngtinphântíchHQKDmàcáccôngtyniêmyếtcungcấpsẽrấthữuích
chonhàđầutư,giúphọcóthểđánhgiáđượchiệuquảsửdụngvốnđầutưvàoDN,
khảnăngthulợitừkhoảnđầutưđó.
TTCKViệtNamđãđivàohoạtđộnghơn10năm,trongkhoảngthờigianngắn
ngủinhưngcórấtnhiềuthăngtrầm,thịtrườngcónhữnglúcpháttriểnquánóng
nhưngrồilạisuythoáivàhếtsứcảmđảm.Córấtnhiềuyếutốtácđộng,ảnhhưởng
đếnsựpháttriểncủaTTCKViệtNamtrongthờigianquanhưngmộttrongnhững
vấnđềđượcnhắcđếnrấtnhiềuđólàsựthiếuminhbạchthôngtincủath trường.
ĐểTTCKđivàoổnđịnhvàđúngbảnchất,khắcphụcđượcmặttráicủath trường,
đòihỏiphảinângcaotínhminhbạchvềthôngtinliênquanđếncácDNniêmyết-
trongđócóthôngtinvềHQKDcủaDN-phảiđượcđềcao.Vìvậy,việchướngcác
côngtyniêmyếtđếnviệcchuẩnhóacácthôngtinnóichungvàthôngtinvềHQKD
củaDNnóiriêngcóýnghĩarấtquantrọng.
2.
2.
2.
2.T
T
T
Tổ
ổ
ổ
ổng
ng
ng
ngquan
quan
quan
quannghi
nghi
nghi
nghiê
ê
ê
ên
n
n
nc
c
c
cứ
ứ
ứ
ứu
u
u
u
HQKD
làmộtphạmtrùkinhtếgắnliềnvớinềnsảnxuấthànghóa,khiDNtiến
hànhsảnxuấtkinhdoanhluônmongmuốnthuđượclợiíchcaonhất,đạtđượchiệu
quảcaonhất.Tuynhiên,HQKDlàmộtphạmtrùkinhtếphứctạp,hiểuchínhxácvề
HQKDvàvậndụngvàothựctiễnlàmộtvấnđềkhôngđơngiản.Cácnhàkinhtế
cũngnhưcácnhàphântíchcũngđãdànhnhiềucôngsứcnghiêncứubảnchấtcủa
30
xemxétnghịchđảocácchỉtiêuphảnánhsứcsảnxuấtnênítcóýnghĩa.Mặtkhác,nội
dungphântíchtrênchưađánhgiáđượccườngđộhoạtđộngcủacácnguồnlực.Trong
thựctếcácnguồnlựcluôncóhạn,nêncácnguồnlựcnếuđượcsửdụngvớicườngđộ
cànglớn,quayvòngcàngnhanhthìkhảnăngđemlạilợiíchchoDNcàngcao.
-
-
-
-Ph
Ph
Ph
Phâ
â
â
ân
n
n
nt
t
t
tí
í
í
ích
ch
ch
chHQKD
HQKD
HQKD
HQKDtheo
theo
theo
theohi
hi
hi
hiệ
ệ
ệ
ệu
u
u
usu
su
su
suấ
ấ
ấ
ất
t
t
ts
s
s
sử
ử
ử
ửd
d
d
dụ
ụ
ụ
ụng,
ng,
ng,
ng,hi
hi
hi
hiệ
ệ
ệ
ệu
u
u
un
n
n
nă
ă
ă
ăng
ng
ng
ngs
s
s
sử
ử
ử
ửd
d
d
dụ
ụ
ụ
ụng
ng
ng
ngv
v
v
và
à
à
àhi
hi
hi
hiệ
ệ
ệ
ệu
u
u
uqu
qu
qu
quả
ả
ả
ả
s
s
s
sử
ử
ử
ửd
d
d
dụ
ụ
ụ
ụng.
ng.
ng.
ng.
Quan iểmnàyđượcPGS.TSNguyễnVănCôngtrìnhbàytronggiáotrình
“Phântíchbáocáotàichính
”[6,tr206-207].Theoông,nộidungphântíchHQKD
baogồmviệcphântíchhiệusuấtsửdụng,hiệunăngsửdụngvàhiệuquảsửdụng
qua3cấpđộtừthấpđếncao.BiểuhiệnđầutiêncủaHQKDlàhiệusuất,tiếpđếnlà
hiệunăngvàsaucùnglàhiệuquảsửdụngchiphí,sửdụngcácyếutốđầuvàocủa
HĐKD.Trongđó,hiệusuất(haynăngsuất)sửdụngchiphíđầuvàohaysửdụng
cácyếutốđầuvàophảnánhcườngđộhoạtđộngcủaDN,chobiếttươngquangiữa
kếtquảđầuravớilượngchiphíhayyếutốđầuvàođượcsửdụngđểtiếnhànhhoạt
độngsảnxuấtkinhdoanh.Hiệusuấtsửdụngcóthểphảnánhthôngquachỉtiêu
phảnánhsứcsảnxuấthoặcthôngquachỉtiêuphảnánhmứchaophícủayếutốđầu
vàohaycủachiphíđầuvào.Hiệunăngsửdụngchiphí,sửdụngcácyếutốđầuvào
hayhiệunănghoạtđộngphảnánhkhảnăngsửdụngchiphí,sửdụngcácyếutốđầu
vào.Hiệunăngsửdụnghayhiệunănghoạtđộngđượcthểhiệnthôngquacácchỉ
tiêuphảnánhtốcđộquayvòngcủacáctừngđốitượnghaythờigianmộtvòngquay
củatừngđốitượng.HiệusuấtvàhiệunăngphảnánhđiềukiệncầnđểcóHQKD
cao,cònhiệuquảsửdụngmớithựcchấtphảnánhHQKD.Hiệuquảsửdụngchiphí,
sửdụngcácyếutốđầuvàothểhiệnkhảnăngsinhlợicủaDN.Khảnăngsinhlợi
thểhiệnmốiquanhệgiữalượngLNthuđượctrênmộtđơnvịchiphíđầuvàohay
mộtđơnvịyếutốđầuvàohoặctrênmộtđơnvịđầuraphảnánhkếtquảsảnxuất.
KhảnăngsinhlợicủaDNcàngcaothểhiệnkhảnăngđemlạiLNcủacácyếutố
càngcaovàđiềuđóthểhiệnHQKDcủaDNcàngcao.
Quan iểmnàychothấycáchđánhgiáHQKDkhátoàndiện.Khixemxét
HQKDcủaDNcầnphảiđánhgiátừmứcđộthấpđếncao,trướchếtlàđánhgiá
hiệuquảhoạtđộngcủacácnguồnlựcnhưcácyếutốđầuvàohaychiphíđầuvào.
37
thểphântíchmốiquanhệcânđốigiữaDT,chiphívớikếtquả,cânđốigiữakếtquả
kinhdoanhcủatoànDNvớikếtquảcủatừnghoạtđộng,từngbộphận ... (1.22)
Xmax-Xmin
21
HQKDlàmốiquantâmhàngđầucủacácnhàkinhtế,vìvậyviệcphântích
HQKDlàhếtsứccầnthiết.PhântíchHQKDlàviệcxemxét,đốichiếu,sosánhvà
đánhgiáHQKDcủaDNquacácchỉtiêuhiệuquảgiữahiệntạivàquákhứcủaDN,
giữahiệuquảcủaDNmìnhvớicáchiệuquảcủacácDNkháctrongcùngngành,
cùnglĩnhvực,cácthôngtintừviệcphântíchHQKDcủaDNsẽgiúpchocácđối
tượngcócơsởkhoahọcđưaracácquyếtđịnhcủamình.
ĐốivớicácnhàquảnlýDN,
thôngtinvềHQKDsẽgiúphọđánhgiáđúng
đắnvềhiệuquảsửdụngcácnguồnlựccủaDNnhưhiệuquảsửdụngtàisản,hiệu
quảsửdụngvốn,hiệuquảsửdụngchiphí,đánhgiáxemviệcsửdụngcácnguồn
lựccóhợplý,tiếtkiệmvàhiệuquảhaykhông.PhântíchHQKDcòngiúpcácnhà
quảnlýđánhgiátrìnhđộ,nănglựcquảnlývàkhảnăngkhaitháccácnguồnlựccủa
đơnvịmình.QuaviệcphântíchcácchỉtiêuHQKD,nhàquảnlýsẽthấyđượccác
nguyênnhânvànhântốtácđộngđếnHQKDtừđókhắcphụcnhữnghạnchế,phát
huyvàkhaitháctốiđacáctiềmnăngcủacácnguồnlựcsảnxuấtđểđemlạilợiích
caonhấtchoDNvàquađósẽlàmgiatănggiátrịchoDN.
Đốivớicácnhàđầutư,cổđông
,thôngtinvềHQKDlàcăncứquantrọngđể
họđưaraquyếtđịnhđầutư.LànhữngngườigópvốnvàoDN,lợiíchvàrủirocủa
cácnhàđầutư,cáccổđônggắnliềnvớikếtquảkinhdoanhcủaDN.Dovậy,những
thôngtinvềkhảnăngsinhlợicủaDN,vềcổtức,LNđượcchia,vềhiệuquảsử
dụngvốn,vềkhảnăngtăngtrưởngvàbảotoànphầnvốnmàhọđãgópvàoDNlà
nhữngthôngtinmàbấtcứnhàđầutưnàocũngkhôngthểbỏqua.PhântíchHQKD
đốivớinhàđầutưlàđểđánhgiáDNvàướcđoángiátrịcổphiếunhằmtìmkiếm
thôngtinchocácquyếtđịnhđầutư.
Đốivớicácnhàcungcấptíndụng,nhàchovay,
thôngtinvềHQKDrấtcần
thiết.Khichovay,họphảibiếtchắcđượckhảnănghoàntrảtiềnvaycủaDN.
Trongđóđốivớinhữngkhoảnchovayngắnhạn,nhàcungcấptíndụngngắnhạn
đặcbiệtquantâmđếnkhảnăngthanhtoánngaycủaDN.Nóikhácđilàkhảnăng
ứngphócủaDNkhinợvayđếnhạntrả.Nhưngđốivớicáckhoảnchovaydàihạn,
35
+Gốcsosánh:Gốcsosánhđượclựachọncóthểlàgốcvềkhônggianhaythời
gian,tuỳthuộcvàomụcđíchphântích.Vềkhônggian,cóthểsosánhđơnvịnàyvới
đơnvịkhác,bộphậnnàyvớibộphậnkhác,khuvựcnàyvớikhuvựckhác...