đặt vấn đề 1 lý do chọn đề tài

... WACC (1 + WACC ) (1 + WACC ) (1 + WACC ) (1 + WACC ) 1, 76 1, 848 1, 9044 1, 9986 = 1, 138 + (1, 138) + (1, 138) + (1, 138) + 2,0585 + 17 ,79 = 15 ,586 ty ụng (1, 138) 6.0 PHNG PHP SO SNH TH TRNG 1) Khỏi ... r ) ( + r ) (1 + r ) 1, 62 1, 7496 1, 872 2,003 + 42,06 1, 5 + + + + = (1 + 0 ,1) (1 + 0 ,1) (1 + 0 ,1) (1 + 0 ,1) (1 + 0 ,1) V = (1, 5*0,90 91) + (1, 62*0,8264)+ (1, 7496*0,7 513 )+ (1, 872*0,6830) + (44,063*0,6209) ... 10 % 2% V0 = FCFE1 FCFE FCFE FCFE FCFE + V5 + + + + 1, 1 (1, 1) (1, 1) (1, 1) (1, 1) = 1, 182 ty + 1, 128 ty + 1, 076 ty + 1, 008 ty + 12 ,976 ty = 17 ,37 ty ụng - iu kin ỏp dng: Mụ hỡnh ny cú cựng cỏc...

Ngày tải lên: 24/09/2014, 16:42

... sau: (11 a) m cú th c n gin húa bng cỏch s dng chi phớ s dng c phn khụng s dng vay , ta cú (11 b) Chỳ ý rng lỏ chn thu n t mụ hỡnh nh giỏ cụng ty phng trỡnh (10 ) a vo t s ca phng trỡnh (11 a) l ... thỳ v Modigliani (19 88) sau ú thc hin mt s o ngc: "thu cỏ nhõn sang mt bờn, tht dt khoỏt tt c MM (19 58) " (19 88, p 15 3) mụ hỡnh nh giỏ ban u vi cỏc loi thu doanh nghip, cỏc doanh nghip cú s dng ... tng ũn by ti chớnh (xem Kraus v Litzenberger (19 73), Scott (19 76), Chen v Kim (19 79), Bradley v Kim (19 84), Myers (19 84), Shyam Sunder v Myers (19 98), v nhng ngi khỏc) Tuy nhiờn, bng chng thc...

Ngày tải lên: 25/12/2013, 13:53

... Financial Economics 54, 423-460 21 Schwert, G W., 19 89, Why does stock market volatility change over time?, Journal of Finance, 11 15 -11 54 22 Simkins, B J., and P Laux, 19 97, Derivatives use and the ... Journal of Finance 48, 16 29 -16 58 15 Haushalter, G D., 19 99, Financing policy, basis risk, and corporate hedging: Evidence from oil and gas producers, Journal of Finance 55, 10 7 -15 2 16 Geczy, C., B A ... trị công ty: Một số vấn đề lý thuyết 2 .1 Cơ hội tăng trưởng mối quan hệ q rủi ro công ty 2.2 Cấu trúc vốn lý thuyết quản trị rủi ro 2.3 Vốn cổ phần xem quyền chọn mối quan hệ q rủi...

Ngày tải lên: 16/11/2014, 11:08

... Rủi ro tổng thể II.CÁC LÝ THUYẾT NỀN TẢNG Lý thuyết tài đại Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn Lý thuyết quản trị rủi ro Lý thuyết đa dạng hóa Lý thuyết định giá quyền chọn LT TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI Giải ... QUYỀN CHỌN Lý thuyết định giá quyền chọn dự đoán mối quan hệ ngược chiều thay đổi giá trị VCP bất ổn vốn CP công ty có sử dụng đòn bẩy Nhiều nghiên cứu sử dụng thành tựu lý thuyết định giá quyền chọn ... HÌNH 3 .1 Dữ liệu nghiên cứu Click to add Title 3.2 Phương pháp nghiên cứu 3.3 Biến nghiên cứu 3.4 Phương pháp ước lượng 3 .1 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU  Tiêu chí chọn mẫu - Công ty có giá trị tài sản...

Ngày tải lên: 16/11/2014, 11:17

... pháp hồi quy liệu chéo 1. 5 Bố cục đề tài: Bài nghiên cứu chia làm phần: Phần 1, giới thiệu tổng quan vấn đề nghiên cứu; phần đưa số nghiên cứu trước để làm rõ cho vấn đề nghiên cứu này; phần ... đến giá trị doanh nghiệp? Firm value, risk, and growth opportunities TS Nguyễn khắc Quốc Bảo GIỚI THIỆU 1. 1 Vấn đề nghiên cứu Như biết số tiêu chí mà nhà đầu tư sử dụng để đánh giá doanh nghiệp ... Các nghiên cứu trước đây: 2 .1 Các lý thuyết tảng: Lý thuyết tài đại đưa số lý dòng tiền kỳ vọng có mối quan hệ với rủi ro Giá trị công ty thường chia thành giá trị tài sản hữu giá trị hội tăng...

Ngày tải lên: 26/01/2015, 00:52

... CÔNG TY: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ THUYẾT 2 .1 Cơ hội phát triển mối quan hệ q công ty rủi ro 2.2 Lý thuyết quản lý rủi ro cấu trúc vốn .7 2.3 Vốn chủ sở hữu quyền chọn, mối quan ... định 11 MẪU VÀ ĐO LƯỜNG RỦI RO 12 MỐI QUAN HỆ GIỮA RỦI RO VÀ Q 14 CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA RỦI RO VÀ Q .17 KẾT LUẬN 21 PHỤ LỤC ... kiệt quệ tài dẫn đến tối ưu đầu tư dư thừa tài đàm phán chi phí Minton Schrand (19 99) cung cấp chứng mối quan hệ ngược chiều chi phí nợ biến động dòng tiền, điều hỗ trợ cho lý lẻ quản lý rủi ro,...

Ngày tải lên: 22/04/2015, 13:49

... hi u qu ho ng (2008-2 012 ) 2008 2009 2 010 2 011 2 012 3.9278 3.9 516 4.0859 4.4986 4.0 018 11 .9432 9.6938 12 .2652 17 .0042 16 .3807 13 . 312 3 10 .18 65 8.5243 7.8259 7 .11 50 10 4.40 61 82.4898 72.6078 73.0720 ... 0.8709 1. 2970 0.7 017 0.7 615 BBC 0.0527 0 .19 38 0 .11 99 0.0 017 0.0025 0.07 41 BHS 0.7700 0.9679 0.7655 1. 0 016 2.39 91 1 .18 08 CAN 0.7354 0.6790 0.6 911 0.8644 0.85 31 0.7650 KDC 0.2293 0. 212 2 0 .12 46 0.2554 ... y tài Trang 32 2.5000 1. 9273 2.0000 1. 6507 1. 5000 1. 0000 0.5000 0.0000 1. 5538 1. 2 213 1. 18 91 0.6084 0.5498 0.5432 CSH 0.6227 TS 0.6584 2008 2009 2 010 2 011 2 012 Bi 3.3: Nhóm t s y tài (2008-2 012 )...

Ngày tải lên: 13/05/2015, 15:34

... (I) 70,995, 213 ,267 1, 3 01, 210 ,072 584,6 91, 336 586,940,024 73,468,054,699 (II) 6,808,337,776 7, 917 ,11 2 ,15 5 67,286,559,000 13 8,479 ,16 8 82 ,15 0,488,099 (III) 8,787 ,12 2,4 31 814 ,750, 015 9,6 01, 872,446 ... http://taichinh.vnexpress.net/tin-tuc/song-taichinh/chi-so-vi-mo/2 011 /10 /tp-hcm-dung-thu-hai-the-gioi-ve-tang-dan-so-vagdp-2699/) - sinh thái 37 2.3 Phân tích tài Trung 2007 2009 2 010 2 011 bình 5 .12 6 7.952 16 .437 2. 415 8.3 61 8.058 5.0 31 toán 2008 7.822 16 .229 ... kh OceanBank, 10 nhanh chóng khách 11 bán 12 - - có - 13 mua -BTC 14 15 16 n Gi = V FCFF (1 WACC )t t t : Cách 1: ty FCFF = FCFE + Chi phí lãi vay (1- Các Cách 2: FCFF = EBIT (1- 17 FCFF V WACC...

Ngày tải lên: 13/05/2015, 18:26

... 2 .1. 1.2 2 .1. 1.3 11 2 .1. 2 14 2 .1. 2 .1 Quy n ch n 14 2 .1. 2.2 Các lo i th ng quy n ch n 15 2 .1. 2.3 18 2 .1. 2.4 19 2 .1. 3 Mô hình ... nghiên c u LÝ THUY T lý thuy t 2 .1. 1 Lý thuy t v qu n lý r i ro 2 .1. 1 - - - - x : x y 2 .1. 1 không? K : Giá phí 10 , giá hóa giá phí toàn - ài - 11 cá nhân 2 .1. 1.3 Theo Ngu - chí 12 - - - - 13 - n ... qu - 14 - - , toàn ông tin 2 .1. 2 Lý thuy 2 .1. 2 .1 (put nh giá quy n ch n 15 Vì 2 .1. 2 16 - - - liêu xen vào 17 q - - - 18 - - 2 .1. 2.3 (deep-in-the- -out-of-the- giá 19 2 .1. 2.4 20 21 22 2 .1. 3...

Ngày tải lên: 27/08/2015, 18:21

... 2 010 – 2 014 ) Đơn vị: ngàn VNĐ Năm 2 010 Lợi nhuận sau thuế bổ sung nguồn vốn Nguồn vốn nhà nước 16 2.597.747 2 011 2 012 2 013 2 014 2 015 203 .14 9.625 253. 815 .14 2 317 .11 6.638 396.205.527 495. 019 .18 6 ... 1. 320.685.0 91( 100% + 24,94% ) = 1. 650.063.953 Đơn vị: ngàn VNĐ Năm Lợi 2 010 2 011 2 012 2 013 2 014 2 015 nhuận sau thuế kỳ 5 41. 992.490 677 .16 5. 417 846.050.472 1. 057.055.460 1. 320.685.0 91 1.650.063.953 ... thuế năm 2 010 : 433.802. 217 (10 0% + 24,94%) = 5 41. 992.489 - Lợi nhuận sau thuế năm 2 011 : 5 41. 992.489,9 (10 0% + 24,94%)= 677 .16 5. 416 ,9 - Lợi nhuận sau thuế năm 2 012 : 677 .16 5. 416 ,9 (10 0% + 24,94%)=...

Ngày tải lên: 27/10/2012, 16:38

... Linh Toán Tài Chính 46 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 41 Khoa Toán Kinh Tế MUA BÁN DOANH NGHIỆP LÝ LUẬN CHUNG VỀ GIÁ TRỊ CÔNG TY 1. 1 Lý thuyết M&M giá trị công ty 1. 1 .1 Giới thiệu chung Lý thuyết ... công ty : VL = [E(NOI)* (1- τc)* (1- τPS)]/ ρ + : {kd D*[ (1- τPB) – (1- τc) * (1- τPS)]}/kb = VU + {1 – [ (1- τc) * (1- τPS)/ (1- τPB)]}*B Trong trường hợp : (1- τc) * (1- τPS) = - τPB người ta ... Công ty B NWC 2.0 3.0 D NWC 0 .1 D FA 8.0 7.0 E FA 0.9 1. 0 E 10 .0 10 .0 1. 0 1. 0 Bảng cân đối tài sản công ty AB Dưới hợp lợi ích Công ty AB NWC 2 .1 3.0 D FA 8.9 8.0 11 .0 Công ty AB Dưới kế toán mua...

Ngày tải lên: 26/07/2013, 14:24

... Vấn đề cốt lõi cấu trúc vốn tối ưu doanh nghiệp vay nợ, doanh nghiệp tận dụng lợi chắn thuế từ nợ vay, chất vấn đề lãi suất doanh nghiệp trả cho nợ miễn thuế ... c Đặt ( - T ) e u r =r + D E Drd E u =r + (1 − Tc ) D E u c r - (1 -T ) D E r d làm thừa số chung ta có (1 − Tc ) D E u d u u d c (r - r ) = r +(r - r ) (1- T ) D E Lý thuyết M&M cấu vốn xem lý ... tài • sản Các giả thiết thị trường tài sản thị trường 1. 2 • Các tài sản thị trường với số lượng cố định thời gian xem xét tài sản chia nhỏ tuỳ ý, tất tài sản giao dịch thị trường • Lợi suất tài...

Ngày tải lên: 07/11/2013, 00:20

... 299,8 41, 992,3 41 248,388,845,506 688,943,964 10 ,909,643,8 91 9,9 21, 518 ,623 15 6, 916 ,19 8,9 51 23 ,18 3,972, 712 58,067,973, 916 18 0,376,876,545 202, 313 ,0 81, 279 236,996 ,13 3 4,534,972,942 4,320, 611 ,069 12 5, 912 ,848 ,16 9 ... phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 11 12 Thu nhập khác Chi phí khác 375 ,12 7, 611 320,837,723 623,440, 710 369,446 ,15 9 13 Lợi nhuận khác 54,289,888 253,994,5 51 14 Tổng ... nghiệp NOI = 9,9 21, 518 ,623*2 + 11 0,000,000,000 = 12 9,843,037,246 VN  Giá trị thị trường nợ DHG là: B= k d * D k d *D 9,9 21, 518 ,623 * = = = kb Rf 0.0825 240,5 21, 663,558 VNĐ Áp dụng lý thuyết M&M...

Ngày tải lên: 07/11/2013, 00:20

... tăng trưởng 19 71 - 19 80 19 71 - 19 85 19 86 - 19 90 19 91 - 19 97 kinh tế bình quân 0,4 6,4 7,8 - 8,5 hàng năm (%) Tỷ trọng kinh tế 19 90 19 91 1992 19 93 19 97 quốc 34 ,1 36,0 39,6 42,9 43,6 doanh GDP (%) ... tế cao cho doanh nghiệp Tuy nhiên, tài sản doanh nghiệp quản lý, sử dụng tài sản doanh nghiệp Tài sản doanh nghiệp (hay nói xác giá trị tài sản ròng doanh nghiệp) giá trị tài sản doanh nghiệp ... thuộc nội doanh nghiệp 2.2.2 .1. Hiện trạng tài sản doanh nghiệp Tài sản doanh nghiệp bao gồm tài sản cố định tài sản lưu động.Tuỳ thuộc vào loại hình sản xuất hay kinh doanh mà cấu tài sản doanh nghiệp...

Ngày tải lên: 26/04/2014, 09:00

... Mặc dù pháp luật doanh nghiệp nước ta có quy định điều chỉnh việc thành lập, tổ chức quản lý hoạt động doanh nghiệp, nhiều điều khoản ràng buộc doanh nghiệp phải hoạt động công ... đông, đại hội đồng cổ đông, HĐQT, ban kiểm soát, vấn đề ngăn ngừa xung đột lợi ích, công bố thông tin giúp công ty tránh tranh cãi bất tận xảy vấn đề liên quan mà luật không quy định hết Một ví ... yết sở giao dịch chứng khoán phải áp dụng quy chế quản trị công ty Bộ Tài ban hành kèm theo Quyết định số 12 /2007/QĐ-BTC ngày 13 -3-2007 Tuy vậy, quy chế không bao gồm quy định cụ thể để công ty...

Ngày tải lên: 28/06/2014, 16:20

... đầu CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 1. 1 Giá trị doanh nghiệp KTTT 1. 1 .1 Giá trị doanh nghiệp 1. 1.2 Các để xác định giá trị doanh nghiệp 1. 2.2 .1 Giá trị thị trường 1. 2.2.2 Giá trị ... trường 1. 2 Định giá doanh nghiệp KTTT 10 1. 2 .1 Khái niệm định giá doanh nghiệp & công tác định giá DN 10 1. 2.2 Sự cần thiết phải định giá doanh nghiệp 11 1. 2.3 Mục tiêu định giá doanh nghiệp 14 1. 3 ... tiền tự doanh nghiệp 11 KTTT Kinh tế thị trường 12 LN Lợi nhuận 13 NPL Nguyên phụ liệu 14 P/E Phương pháp hệ số giá thu nhập 15 SXKD Sản xuất kinh doanh 16 TS Tài sản 17 TSCĐ Tài sản cố định 18 TSLĐ...

Ngày tải lên: 08/01/2015, 12:41

... 17 ,345 ,16 8 17 ,345 ,16 8 49 ,16 0,000 23.0% 11 ,306,800 31, 814 ,832 11 ,306,800 456,698,405 369,736,529 86,9 61, 876 348, 519 ,000 13 1 ,14 1, 710 -10 8 ,17 9,405 44 ,17 9,834 45 12 =10 x 11 13 =10 -7 Giá trị lại 10 SV: ... -9 71, 428 1, 826,287 6,463,886 11 ,436 ,11 4 8,765,000 64.0% 5,609,600 -9 ,13 5,000 -5,826, 514 14 ,5 71, 429 2,428,572 12 ,14 2,857 12 ,665,000 83.0% 10 , 511 ,950 -1, 906,429 -1, 630,907 2007 51, 462,380 24,3 01, 675 ... hao 10 Theo đánh giá lại Giá trị lại 11 Đơn giá 12 Nguyên giá 13 =3x12 Tỷ lệ % lại 14 Giá trị lại 15 =13 x14 Chênh lệch Nguyên giá 16 =13 -9 Giá trị lại 17 =15 -11 2007 449,428,286 449,428,286 10 6 ,11 5,020...

Ngày tải lên: 17/04/2015, 22:21

... qu nghiên c u: Times = -0.7 512 1 + 1. 198 511 CLOTH + 1. 380596INC + 1. 977 616 JOB 0.87651JOB_INC + 1. 402768PAY 0.244596 AGE + (4.99 *10 -8)ECLOTH (hai bi nhi ng ng t c mua 16 2.3.2 ng mua s m tr c n c ... c tiêu cho chi c k ho ch sau  31 4.2.3 ng l a ch n theo ngh nghi p 10 1 11 5 12 58 13 Khác 58, 20% 10 1, 36% 12 , 4% 11 5, 40% làm Hình 4.3 Hai nhóm ngành ngh kinh doanh k thu t chi m t l cao nhóm ... U 1. 1 Lý ch 1. 2 M c tiêu nghiên c u 1. 3 ng ph m vi nghiên c u 1. 4 u 1. 5 tài 1. 6 tài K tc uc tài nghiên c u LÝ THUY T VÀ MÔ...

Ngày tải lên: 06/08/2015, 22:41

... -usr | 16 73982 13 2 617 1 1. 26 0.207 -.0925264 4273229 sr | 1. 3 218 7 14 516 34 9 .11 0.000 1. 037355 1. 606385 log_asset | 18 49982 019 9038 9.29 0.000 14 59874 224009 log_age | 0 218 508 0 216 211 1. 01 0. 312 -.0205257 ... -. 519 97 41 332 219 7 -1. 57 0 .11 8 -1. 172329 13 23 811 sr | 1. 160679 3600833 3.22 0.0 01 4536097 1. 867748 log_age | 13 016 29 0637 414 2.04 0.042 0049987 25532 71 log_asset | 19 67872 0374784 5.25 0.000 12 319 36 ... 416 5257 1. 45264 sr | 1. 194558 32 411 22 3.69 0.000 5578858 1. 8 312 31 log_asset | 0432629 11 07 517 0.39 0.696 - .17 42932 260 819 log_age | -.78424 61 2492 912 -3 .15 0.002 -1. 273943 -.2945488 _cons | 1. 611 882...

Ngày tải lên: 21/08/2015, 17:21

... công ty M n 19 71 1994 Lý thuy i Các công ty sáp nh p mua l i n 19 50 19 94 Lý thuy i di n Lý thuy i n 19 86 M ng ti n m t l n 19 91 Các công ty Anh n 19 84 19 99 Lý thuy t tr t t phân h ng 11 Lý thuy 2004 ... -0.8084 3.5 210 -28.59 51 0.0 418 0.9025 LEV 0.5233 0. 211 9 0.0686 0.5549 0.8874 DIV 0.4238 0.2632 0.4459 0.9 415 Growth 0 .16 94 0.3035 -0. 619 4 0 .14 74 1. 2928 ROA 0 .12 92 0 .11 65 -0 .10 76 0 .10 57 0.6498 ... c ng s 19 94 11 0 công ty M o n 19 80 19 86 Kim c ng s 19 98 Các công ty công nghi p n 19 75 19 94 Opler c ng s 19 99 Harford 19 99 Mikkelson Partch 2003 Ozkan Ozkan 2004 LÝ THUY T C NG H i di n Lý thuy...

Ngày tải lên: 29/08/2015, 18:44