HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ và mối QUAN hệ GIỮA HOẠCH ĐỊNH THUẾ và GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP

HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ MỐI QUAN HỆ GIỮA HOẠCH ĐỊNH THUẾ VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Phan Thị Hồng Nhung*, Nguyễn Thị Phương Anh, Lê Vy Đầm, Võ Khánh Huyền, Nguyễn Khánh Xuân GVHD: Trần Thị Hải Lý Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh *Tác giả liên hệ: hongnhung220201@gmail.com Tóm tắt Bài nghiên cứu kiểm định tác động điều tiết Hội đồng quản trị (HĐQT) đến mối quan hệ lập kế hoạch thuế giá trị doanh nghiệp Dựa mẫu liệu với 4346 quan sát 619 doanh nghiệp phi tài niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn 20122019, kết ước lượng bình phương tối thiểu tổng quát (GLS) cho thấy có mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp Ngoài ra, ủy viên nước thành viên nữ HĐQT có ảnh hưởng đáng kể đến định lựa chọn sách hoạch định thuế cơng ty làm tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp Bài nghiên cứu có hai đóng góp Thứ nhất, cung cấp chứng cho thấy thành doanh nghiệp bị ảnh hưởng chế hoạch định thuế công ty Thứ hai, cấu HĐQT tác động đáng kể đến định cổ đông ban quản trị việc lập kế hoạch thuế Trong nghiên cứu này, nhóm tác giả kỳ vọng doanh nghiệp lựa chọn mơ hình quản trị phù hợp với mục tiêu doanh nghiệp Từ khóa: Hành vi hoạch định thuế, Hiệu hoạt động, Hội đồng quản trị Giới thiệu Hội đồng quản trị (HĐQT) quan quản lý công ty cổ phần, nơi trung tâm đầu não định chiến lược, kế hoạch phát triển trung dài hạn công ty Bộ máy quản trị chịu trách nhiệm phân bổ nguồn lực, hiệu hoạt động kinh doanh, từ đem lại lợi ích cho cổ đơng Trong đó, kế hoạch thuế định vô quan trọng cơng ty mà vai trị HĐQT cơng tác lại thể rõ ràng hết Minnick & Noga (2010) khẳng định hoạch định thuế cơng việc có mức độ khơng chắn cao khơng mang lại lợi ích cho hoạt động cơng ty; thay vào đó, phục vụ khoản đầu tư dài hạn Bằng việc tìm hiểu cách thức máy quản trị lựa chọn chiến lược hoạch định thuế cho doanh nghiệp, nhà đầu tư bên liên quan hiểu dự định ngắn dài hạn công ty Bên cạnh đó, mối tương quan hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp chủ đề thu hút quan tâm nhiều học giả giới, đến Việt Nam, nghiên cứu vấn đề chưa phong phú, nghiên cứu thực chứng giới lại đưa đến kết không đồng Nghiên cứu Khaoula & Moez (2019) sử dụng liệu từ 73 công ty niêm yết sàn Euronext thuế suất hiệu dụng cơng ty (ETR) có quan hệ đồng biến với giá trị doanh nghiệp đồng nghĩa rằng, hoạch định thuế có mối quan hệ ngược chiều với giá trị doanh nghiệp, kế hoạch thuế tốt không giúp công ty tăng giá trị mắt nhà đầu tư Kết tương tự tìm thấy nghiên cứu Carter et al (2003) Darmadi (2011) Tuy nhiên, nghiên cứu này, nhóm tác giả sử dụng biến Tax saving thay biến ETR Khaoula & Moez (2019) đa số nghiên cứu giới để đại diện ý nghĩa hoạch định thuế Tax saving (tiết kiệm thuế) chênh lệch thuế suất phủ (STR) thuế suất hiệu dụng (ETR), việc xem xét thêm thuế suất phủ khung thời gian phù hợp với luật định mang đến kỳ vọng kết xác Thật vậy, cơng ty hoạt động chịu mức thuế suất khác nhau, chênh lệch thuế suất mang lại khoản tiết kiệm thuế giá trị cơng ty, từ mà cơng tác hoạch định thuế mở rộng chi tiết Ngược lại, Wahab (2010) kết luận hoạch định thuế tác động chiều lên giá trị doanh nghiệp nghiên cứu M A Desai & Dharmapala (2009) lại khơng tìm thấy mối liên hệ cụ thể hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Tại Việt Nam có vài học giả nghiên cứu về chủ đề này, bật nghiên cứu Vu & Le (2021) Tuy nhiên, nghiên cứu giai đoạn 2015-2019 chứng chưa đủ sức thuyết phục hạn chế biến độc lập Ngoài ra, nghiên cứu Vu & Le (2021) chưa xem xét đến khía cạnh quan trọng khác HĐQT, ví dụ như: tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập, thành viên HĐQT nước ngồi, đa dạng giới tính HĐQT, quan hệ gia đình, Do vậy, nghiên cứu tiến hành để bổ sung khía cạnh cịn thiếu đưa vào điểm với mong muốn có kết thống kê đáng tin cậy Như vậy, nghiên cứu thực dựa hai mục tiêu cụ thể sau: (i) Thứ nhất, xem xét mối quan hệ hoạch định thuế thành hoạt động doanh nghiệp; (ii) Thứ hai, xem xét tác động điều tiết cấu Hội đồng quản trị đến mối tương quan hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp có mạnh mẽ hay khơng, từ đề xuất sách quản trị doanh nghiệp phù hợp Cơ sở lý thuyết giả thuyết nghiên cứu 2.1 Mối quan hệ hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp Hoạch định thuế xem cơng cụ giúp tối ưu hóa số thuế phải nộp khuôn khổ pháp luật Tuy nhiên, kết hoạt động không chắn nên gây tác động tích cực tác động tiêu cực đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Nhóm nghiên cứu sử dụng biến Taxsaving (Tiết kiệm thuế), hiệu số STR (Thuế suất phủ) ETR (Thuế suất hiệu dụng) để đại diện cho ý nghĩa hoạch định thuế tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp theo mối tương quan sau: Taxsaving thấp hoạch định thuế không hiệu ngược lại Khi phần gánh nặng thuế giảm vượt trội so với chi phí phát sinh cho hoạch định thuế, hoạt động có tác động tích cực lên giá trị doanh nghiệp Nghiên cứu Chen et al (2010) tìm mối quan hệ chiều lượng tiết kiệm từ hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp với lập luận thuế thể chi phí hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, hành động có khả giảm chi phí thuế (tăng tiết kiệm thuế) làm tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp Mặt khác, chủ sở hữu doanh nghiệp khơng muốn hoạch định thuế chi phí hội khó xác định hoạt động (Chen et al., 2010) Theo lý thuyết đại diện, hoạch định thuế làm phát sinh chi phí mâu thuẫn lợi ích chủ sở hữu (các cổ đông) người đại diện (nhà quản lý) Tương tự, lý thuyết bất cân xứng thơng tin giải thích việc nhà quản lý có nhiều thơng tin cơng ty làm họ lợi dụng lợi để trục lợi cho thân thay tốn cơng sức để đưa chiến lược việc hoạch định thuế M A Desai & Dharmapala (2006) dùng lý thuyết bất cân xứng thơng tin để giải thích cho mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp mà họ tìm nghiên cứu Khác với kết trên, M A Desai & Dharmapala (2009) khơng tìm thấy mối tương quan hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp Giả thuyết H1: Hoạch định thuế tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.2 Tác động điều tiết cấu HĐQT đến mối quan hệ hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp Bài nghiên cứu sử dụng đặc trưng HĐQT công ty điển hình số đặc điểm khác liên quan đến thành viên HĐQT để làm thước đo cấu HĐQT Nhóm tác giả nhận thấy kết đa dạng mối tương quan cấu HĐQT, hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp Kết hợp với sở lý thuyết kết nghiên cứu trước đó, sở giả thuyết H1, nhóm tác giả đưa kỳ vọng tác động cấu HĐQT lên mối quan hệ hoạch định thuê giá trị doanh nghiệp Tại Việt Nam, Luật Doanh nghiệp 2020 có quy định, loại hình cơng ty cổ phần, HĐQT phải có từ 03 - 11 thành viên Zahra & Pearce (1989) tìm thấy mối tương quan chiều quy mô HĐQT hiệu hoạt động, kết giải thích đa dạng trình độ học vấn, kinh nghiệm làm việc kỹ chuyên môn Ngược lại, Jensen (1993) cho rằng, quy mô nhỏ thúc đẩy hiệu chuyên đề thảo luận, họp HĐQT, trao đổi diễn mà không nhiều thời gian tranh cãi thành viên Nhờ việc lập kế hoạch thuế trở nên hiệu hơn, phần khơng bị chi phối nhiều yêu cầu khác Giả thuyết H2: Quy mô Hội đồng quản trị làm tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Theo Jensen & Meckling (1976), nhà quản lý có xu hướng giảm động lực việc làm tối đa hóa giá trị công ty tỷ lệ sở hữu cổ phần họ giảm Berle & Means (2017) cho nhà quản lý hoạt động công ty mà cổ phần sở hữu, họ có xu hướng làm việc để tối đa lợi ích cá nhân mà quan tâm đến lợi ích cổ đơng Qua thấy, tỷ lệ sở hữu cổ phần có ảnh hưởng lên động lực làm việc nhà quản lý, từ tác động đến giá trị doanh nghiệp Đối với việc hoạch định thuế, Boussaidi & Hamed (2015) khẳng định có tác động tích cực mối quan hệ tỷ lệ sở hữu cổ phần biểu việc hoạch định thuế Giả thuyết H3: Tỷ lệ sở hữu cổ phần biểu làm suy yếu mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Tại Việt Nam, doanh nghiệp gia đình (DNGĐ) hạt nhân kinh tế Cụ thể, 100 công ty gia đình lớn đóng góp vào 25% GDP quốc gia (PWC Việt Nam, 2021) Chan et al (2013) cho doanh nghiệp có số lượng cán bộ, nhân viên mang huyết thống, đặc biệt thành viên gia đình nắm nhiều vị trí HĐQT, tạo kết nối thúc đẩy thành viên trở nên gắn bó cam kết nỗ lực với công ty Về vấn đề tuân thủ thuế, nghiên cứu Chan et al (2013) khẳng định DNGĐ có xu hướng tuân thủ thuế cách nghiêm chỉnh, rủi ro mà hoạch định thuế gây lớn, danh tiếng gia đình điều mà họ quan tâm Giả thuyết H4: Quan hệ gia đình làm tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Faccio (2006) cho cơng ty có lợi HĐQT có mối liên kết với phủ họ nhận nhiều lợi ích bao gồm ưu đãi từ khoản vay ngân hàng, hay biện pháp xử lý tài chính, từ giúp tăng giá trị cơng ty Kusnadi (2019) phát mức thuế suất áp dụng yêu cầu dự trữ tiền mặt doanh nghiệp có mối quan hệ với phủ thấp hơn, chứng doanh nghiệp Malaysia Trung Quốc Khi cơng ty có mối quan hệ phủ, HĐQT quan tâm đến việc hoạch định thuế, từ có sách hành động để giảm thiểu số thuế phải nộp Giả thuyết H5: Quan hệ phủ làm suy yếu mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Giám đốc điều hành Chủ tịch HĐQT có chức khác cơng ty, khiến cho việc kiêm nhiệm tạo quyền lực vô lớn Tác động kiêm nhiệm lên hiệu hoạt động doanh nghiệp giải thích dựa vào lý thuyết trái ngược nhau: lý thuyết quản lý lý thuyết đại diện Lý thuyết quản lý cho nhà quản lý không chịu ảnh hưởng yếu tố nào, hoạt động có trách nhiệm với tài sản mà họ quản lý Giám đốc điều hành có lực giao vai trị Chủ tịch HĐQT đưa định tốt nhanh chóng hơn, từ đem lại hiệu hoạt động cao (Donaldson & Davis, 1991) Ngược lại, Jensen & Meckling (1976) dựa lý thuyết đại diện nhận thấy việc kiêm nhiệm gây vấn đề đại diện làm ảnh hưởng đến chức ban đầu Giám đốc điều hành, ảnh hưởng đến động lực hoạt động lợi ích tốt cơng ty Giả thuyết H6: Giám đốc kiêm nhiệm làm tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Thời gian gắn bó lâu dài với công ty giúp cho Chủ tịch HĐQT đạt tín nhiệm cao, nhà quản lý thường có xu hướng dễ dàng đáp ứng yêu cầu (minh bạch thông tin) vị Chủ tịch (James et al., 2021) Tuy nhiên có nghiên cứu cho rằng, việc HĐQT nhà quản lý trở nên thân thiết làm giảm giá trị công ty (Hwang & Kim, 2009) Bên cạnh đó, vị Chủ tịch HĐQT có thời gian làm việc lâu năm cơng ty quan tâm đến việc đổi mới, họ thích ổn định, chắn hiệu mạo hiểm Giả thuyết H7: Thời gian gắn bó làm tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Việc tồn ủy viên nước HĐQT giúp giải đáng kể vấn đề xung đột lợi ích cơng ty cá nhân thường có xu hướng độc lập, khách quan đa số có lợi ích trung lập so với cơng ty Bên cạnh đó, uỷ viên HĐQT nước ngồi có xu hướng làm giảm động lực cho hoạch định thuế công ty Hành động cá nhân giải thích Thuyết hợp pháp, nội dung khẳng định công ty phải phấn đấu để đảm bảo hoạt động kinh doanh khuôn khổ quy chuẩn cộng đồng định Cụ thể việc nộp thuế, cơng ty có xu hướng tuân thủ số thuế phải nộp dựa quy định pháp luật Giả thuyết H8: Tỷ lệ thành viên HĐQT nước làm tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Thành viên độc lập thường cá nhân khơng có mối quan hệ xung đột tiềm ẩn lợi ích với cơng ty Xung đột nhà quản lý cổ đông theo lý thuyết đại diện giảm thiểu nhờ vào khả giám sát, đánh giá sa thải nhà quản lý thành viên độc lập Từ củng cố cho nhận định thành viên độc lập cải thiện hiệu hoạt động doanh nghiệp Ngược lại, Agrawal & Knoeber (1996) tìm thấy mối quan hệ ngược chiều thành viên độc lập HĐQT hiệu hoạt động doanh nghiệp Kết giải thích rủi ro lớn việc hoạch định thuế dẫn đến việc thành viên độc lập có xu hướng né tránh hoạt động Giả thuyết H9: Tỷ lệ thành viên độc lập HĐQT làm tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Báo cáo Higgs Vương quốc Anh cho đa dạng giới cải thiện hiệu làm việc Hội đồng quản trị Điều ủng hộ Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực với lập luận nữ giới thường có kỹ đọc suy nghĩ thấu hiểu tâm lý hành vi khách hàng vượt trội Bên cạnh đó, công ty đề cao đa dạng giới tạo hình ảnh đẹp mắt cơng chúng trình tuyển dụng thu hút nhiều nhân lực tài ba Ngoài ra, lý thuyết định hướng giá trị xã hội (SVO) cho rằng, nữ giới có mức độ trung thực cao nam giới (K Grosch et al., 2017), điều dẫn tới khác biệt phong cách lãnh đạo cách thức tiếp cận vấn đề liên quan thuế hai giới Cụ thể, diện nữ giới HĐQT cho thấy mức độ tuân thủ thuế cao công tác chi trả thuế (Kastlunger et al., 2010) Liên quan đến số lượng thành viên nữ HĐQT, lý thuyết số lượng tới hạn gợi ý nữ giới chiếm 35% nhóm tạo cân giới, từ đa dạng giới giúp nâng cao hiệu hoạt động Giả thuyết H10: Đa dạng giới HĐQT làm tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp Phương pháp nghiên cứu 3.1 Dữ liệu nghiên cứu Mẫu nghiên cứu đề tài bao gồm tất công ty niêm yết hai sàn HOSE HNX giai đoạn năm từ 2012 - 2019 Để thu thập liệu biến định lượng biến định tính liên quan đến HĐQT, nhóm tác giả sử dụng Báo cáo tài hợp kiểm toán, Báo cáo thường niên Báo cáo tình hình quản trị cơng ty, trích sở liệu Vietstock Sau loại bỏ định chế tài cơng ty niêm yết sàn chứng khốn khơng đủ năm kể từ năm 2017, tác giả sử dụng thêm lọc để loại bỏ công ty không đủ liệu Kết thu mẫu với 619 công ty phi tài 4346 quan sát thực tế 3.2 Mơ hình nghiên cứu Để kiểm định mối quan hệ hoạch định thuế hiệu hoạt động doanh nghiệp (giả thuyết H1), nhóm tác giả xây dựng mơ hình hồi quy: Tobin’s Q = β0 + β1Taxsavingi,t + β2BSIZEi,t + β3BOWNi,t + β4FAMi,t + β5PC1i,t + β6PC2i,t + β7DUALi,t + β8TIMEi,t + β9FORi,t + β10BINDPi,t + β11DIVRi,t + β12∆REVi,t + β13DIVi,t + β14SIZEi,t + β15ROAi,t + β16INFLi,t + εi,t (1) Để xác định đặc điểm HĐQT tác động đến mối quan hệ hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp (giả thuyết H – H10), mơ hình nhằm để kiểm định tác động điều tiết với mối quan hệ Mơ hình bao gồm biến điều tiết Taxsaving*HĐQT: Tobin’s Q = β0 + β1Taxsavingi,t +β2BSIZEi,t + β3BOWNi,t + β4FAMi,t + β5PC1i,t + β6PC2i,t + β7DUALi,t + β8TIME i,t + β9FOR i,t + β10BINDP i,t + β11DIVR i,t + β12Taxsaving*BSIZE i,t + β13Taxsaving*BOWN i,t + β14Taxsaving*FAM i,t + β15Taxsaving*PC1 + β16Taxsaving*PC2 + β17Taxsaving*DUAL i,t + β18Taxsaving*TIME i,t + β19Taxsaving*FOR i,t + β20Taxsaving*BINDP i,t + β21Taxsaving*DIVR i,t + β22∆REV i,t + β23DIV i,t + β24SIZE i,t + β25ROA i,t + β26INFL i,t + ε i,t (2) 3.3 Các biến sử dụng 3.3.1 Biến phụ thuộc Dựa vào nghiên cứu trước đây, số Tobin’s Q sử dụng để đại diện cho mức độ hiệu hoạt động doanh nghiệp kiểm soát yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp (Desai & Dharmapala, 2009) Tobin's Q thước đo lợi nhuận kế toán tốt giảm thiểu sai lệch luật thuế sách kế tốn phản ánh tiềm phát triển, tình hình tài dài hạn tổng giá giá trị doanh nghiệp bao gồm nợ vay Tobin's Q phản ánh cách toàn diện thành tựu doanh nghiệp dựa hai góc độ: hiệu hoạt động hiệu truyền thông Chỉ số phù hợp để đánh giá mức độ hiệu công tác hoạch định thuế Ban điều hành Do đó, nhóm tác giả sử dụng Tobin’s Q để xem xét mối liên hệ với tiết kiệm thuế (Tax saving) xác định công thức sau: Tobin’s Q = 3.3.2 Biến độc lập Nhóm tác giả sử dụng biến độc lập Tiết kiệm thuế (Tax saving) để đại diện cho hiệu việc hoạch định thuế với ý nghĩa giá trị tiết kiệm thuế thấp cơng ty có hoạch định thuế hiệu ngược lại Tax saving thước đo tốt để đo lường hoạch định thuế có bất cân xứng hệ thống thuế việc tính thuế khơng giống có ưu đãi thuế (Graham et al., 2012; Mills, 1998) Tiết kiệm thuế (Tax saving) khoảng chênh lệch thuế suất phủ (STR) thuế suất hiệu dụng (ETR) Trong đó, Thuế suất phủ (STR) có giá trị khác cho mốc giai đoạn Cụ thể, STR theo giai đoạn: 2012 - 2013, 2014 2015 2016 - 2019 thay đổi theo Thông tư 123/2012/TT-BTC, Thông tư 78/2014/TTBTC, Thông tư 96/2015/TT-BTC 25%, 22% 20% Sự thay đổi cho thấy Nhà nước mở cửa, khuyến khích doanh nghiệp thành lập tạo hội để doanh nghiệp có nguồn lực tái đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh ETR thuế suất hiệu dụng tính tỷ lệ chi phí thuế thuế thu nhập doanh nghiệp lợi nhuận kế tốn trước thuế Tax saving tính sau: Taxsaving = STR - ETR 3.3.3 Biến tương tác  Quy mô HĐQT (BSIZE): tổng số lượng thành viên có HĐQT  Tỷ lệ sở hữu cổ phần thành viên HĐQT (BOWN): đo lường phần trăm sở hữu cổ phần cá nhân thành viên HĐQT, lấy từ Báo cáo tình hình quản trị Báo cáo thường niên cơng ty  Quan hệ gia đình (FAM): tác giả đo lường tác động kiểm soát quan hệ gia đình HĐQT biến nhị phân có quan hệ gia đình, huyết thống họ hàng thành viên HĐQT khơng phải  Quan hệ phủ (PC): dựa vào lý lịch làm việc hoạt động chủ tịch HĐQT công ty Chủ tịch HĐQT làm việc vị trí giúp cơng ty trì liên kết chặt chẽ với quan quản lý nhà nước Ủy viên Đảng công ty làm việc cho Bộ, Cơ quan thuộc Chính phủ Tác giả đo lường biến hai biến giả nhị phân:    PC1: cán bộ, cơng chức, sĩ quan bình thường, cịn lại PC2: có chức vụ cao, cịn lại Giám đốc kiêm nhiệm (DUAL): đo lường chức vai trò kép thành viên vừa đảm nhiệm chức vụ Chủ tịch HĐQT vừa CEO cơng ty DUAL biến nhị phân có giá trị Chủ tịch HĐQT đồng thời Giám đốc công ty  Thời gian gắn bó (TIME): đo lường số năm kinh nghiệm làm việc Chủ tịch HĐQT công ty, lấy từ tiêu lý lịch công tác Báo cáo thường niên doanh nghiệp  Thành viên nước (FOR): tỷ lệ ủy viên nước ngồi có mặt HĐQT tổng số thành viên HĐQT  Thành viên độc lập HĐQT (BINDP): tỷ lệ thành viên độc lập khơng có mối quan hệ mật thiết với công ty hay nằm Ban điều hành liên quan đến hoạt động quản lý ngày công ty Để xác định số lượng thành viên độc lập, tác giả dựa vào số liệu cung cấp Báo cáo thường niên, Báo cáo quản trị vào điều kiện đáp ứng tiêu chí theo quy định điều 155 Luật Doanh nghiệp 2020  Đa dạng giới HĐQT (DIVR): Gán giá trị biến giả công ty có diện nữ giám đốc (Nguyen et al., 2006) Một cách khác, sử dụng số Blau hay gọi số Hirschman-Herfindal sử dụng rộng rãi nghiên cứu gần đa dạng giới Chỉ số Blau đo lường mức độ đồng thành viên nam nữ HĐQT (Bear et al., 2010) Tuy nhiên, nghiên cứu này, đa dạng giới xác định tỷ lệ thành viên nữ có HĐQT 3.3.4 Biến kiểm soát Để giảm thiểu ảnh hưởng biến khác lên Hiệu hoạt động doanh nghiệp dẫn đến sai sót mơ hình, nghiên cứu thêm biến Quy mô doanh nghiệp (bằng Log tổng tài sản) Ngoài ra, biến Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu, Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) hay Tỷ lệ lạm phát thêm vào với vai trị kiểm sốt nguồn lực, giám sát mơ hình hoạt động cơng ty xem xét sách cơng ty Biến kiểm sốt bao gồm Tỷ lệ chia cổ tức (Biến nhị phân - nhận giá trị không chia cổ tức nhận giá trị công ty có chia cổ tức) để kiểm sốt đánh giá kết hoạt động cổ đông Ban quản trị có bất cân xứng thơng tin Bảng Diễn giải biến mơ hình nghiên cứu Dấu kỳ Biến Ký hiệu Giá trị doanh nghiệp Tobin's Q Tiết kiệm thuế Tax saving Quy mô HĐQT BSIZE - Số lượng thành viên HĐQT Tỷ lệ sở hữu cổ phần BOWN + Tỷ lệ sở hữu cổ phần thành viên HĐQT FAM - PC + DUAL - TIME - Thời gian làm việc Chủ tịch HĐQT FOR - Tỷ lệ ủy viên nước HĐQT BINDP - Tỷ lệ thành viên độc lập Hội đồng quản trị DIVR - Tỷ lệ nữ giới HĐQT Quan hệ gia đình Quan hệ phủ Giám đốc kiêm nhiệm Thời gian gắn bó Thành viên nước Thành viên độc lập HĐQT Đa dạng giới HĐQT Quy mô doanh nghiệp Tốc độ tăng trưởng SIZE Cơng thức tính vọng với STR - ETR Bằng thành viên HĐQT có quan hệ gia đình, khơng phải Bằng có chức vụ, cán bình thường sĩ quan quân đội, Bằng CEO kiêm nhiệm Chủ tịch HĐQT, khơng có Log(Tổng tài sản) ∆REV doanh thu Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROA Cổ tức DIV Tỷ lệ lạm phát INF Bằng năm doanh nghiệp có chi trả cổ tức, ngược lại Lạm phát hàng năm Kết nghiên cứu 4.1 Phân tích thống kê mơ tả Kết thống kê mô tả Bảng cho thấy mức Taxsaving trung bình giai đoạn thực nghiên cứu -0.56% Kết cho thấy doanh nghiệp có xu hướng tuân thủ luật thuế quốc gia ETR cao STR chênh lệch không đáng kể Biến động Tobin’s Q khoảng 0.01 đến 10.66 trung bình mức 0.66, cho thấy doanh nghiệp vừa nhỏ (SMEs) chiếm phần lớn tổng số doanh nghiệp niêm yết thị trường Việt Nam Cơ cấu HĐQT phạm vi khảo sát với quy mơ trung bình thành viên bao gồm 4% ủy viên nước ngoài, 26% thành viên độc lập, 14% thành viên nữ với tổng tỷ lệ sở hữu cổ phần cá nhân thành viên HĐQT 11% Bảng Thống kê mô tả biến Biến Số quan sát Trung bình Độ lệch chuẩn Nhỏ Lớn Tobin’s Q 4346 0.6626 0.5618 0.0140 10.658 Taxsaving 4346 -0.0056 0.5710 -30.778 0.25 ∆REV 4346 1.4657 42.939 -1 2038.0 DIV 4346 0.6838 0.4650 SIZE 4346 11.821 0.6754 10.128 14.606 ROA 4346 0.0759 0.0941 -1.5877 1.2699 INF 4346 0.0364 0.0185 0.0063 0.0681 Biến quản trị BSIZE BOWN FAM PC DUAL TIME FOR BINDP DIVR Số quan sát 4346 4346 4346 4346 4346 4346 4346 4346 4346 Trung bình Độ lệch chuẩn Nhỏ Lớn 5.6049 1.2235 12 0.1111 0.1503 0.9046 0.1740 0.3791 0.2805 0.5901 0.2759 0.4470 11.661 9.0919 55 0.0375 0.1271 0.2576 0.2220 0.8571 0.1437 0.1636 Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 15 4.2 Phân tích tương quan Bảng trình bày ma trận tương quan biến mơ hình Hệ số tương quan biến độc lập biến kiểm soát nhỏ 0.7 (giới hạn cho thấy vấn đề đa cộng tuyến nghiêm trọng), khơng xảy tượng đa cộng tuyến cao biến giải thích mơ hình Bảng Ma trận hệ số tương quan 10 Taxsaving BSIZE BOWN FAM PC DUAL TIME Taxsaving 1.0000 BSIZE -0.0151 1.0000 BOWN 0.0092 0.0239 FAM -0.0137 0.1670*** 0.3640*** 1.0000 PC 0.0080 0.0282* -0.0171 DUAL 0.0172 -0.0367** 0.2282*** 0.2016*** TIME -0.0065 0.0746*** 0.1356*** 0.1116*** 0.0514*** 0.1538*** 1.0000 FOR -0.089*** 0.2655*** 0.0847*** 0.1279*** 0.0411*** 0.0273* 0.0639*** BINDP -0.0014 -0.0377** -0.0191 0.0329** -0.0050 0.0021 DIVR 0.0254* 0.0243 0.1632*** 0.1526*** -0.0094 0.0698*** -0.031*** ∆REV 0.0024 -0.0060 0.0019 0.0052 -0.0124 -0.0119 -0.0101 DIV -0.0203 0.0810*** -0.125*** -0.120*** 0.0171 -0.104*** 0.0873*** SIZE -0.0089 0.2992*** -0.0372** 0.1376*** 0.0937*** -0.070*** 0.1450*** ROA 0.0352*** 0.0664*** -0.078*** -0.043*** 0.0287* -0.0317** 0.0327** INF 0.0175 -0.0143 -0.0330** 0.0192 0.0447*** 0.0124 FOR FOR 1.0000 BINDP 0.0768** 1.0000 0.0514*** 0.0347** -0.0145 BINDP DIVR ∆REV 1.0000 -0.0020 DIV 1.0000 SIZE ROA INF 1.0000 DIVR ∆REV DIV SIZE * 0.0353** -0.0066 0.0136 0.1804** 0.0208 -0.0122 -0.0124 0.0912*** 1.0000 -0.0133 -0.050*** -0.0060 ROA * -0.0102 0.0145 0.0523*** -0.043*** 0.2590*** -0.0223 1.0000 INF -0.0205 -0.0188 -0.0263* -0.0176 1.0000 -0.0100 0.0194 0.0103 1.0000 0.1941*** 1.0000 -0.0128 -0.043*** 1.000 Ghi chú: (***), (**) (*) biểu thị mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 15 4.3 Kiểm định khuyết tật mô hình 4.3.1 Kiểm định F-test Hausman test Tác giả so sánh phương pháp ước lượng Pooled OLS, FEM REM để lựa chọn phương pháp phù hợp kiểm định F-test Hausman test Bảng Kết kiểm định F-test Hausman test Kiểm định Mơ hình (1) Kết Lựa chọn kiểm định mơ hình 11 Mơ hình (2) Kết Lựa chọn kiểm định mơ hình F-test Breusch and Pagan test Hausman test 10.68*** FEM 10.90*** FEM 1551.00*** REM 1576.35*** REM 246.18*** FEM 307.35*** FEM Ghi chú: (***), (**) (*) biểu thị mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 15 4.3.2 Kiểm định phương sai sai số thay đổi tự tương quan Qua hai bước kiểm định khuyết tật sử dụng Modified Wald test Wooldridge test cho mơ hình FEM, kết cho thấy mơ hình nghiên cứu vừa có phương sai thay đổi vừa tồn tượng tự tương quan Do đó, nhóm tác giả sử dụng phương pháp ước lượng bình phương tối thiểu tổng quát (GLS) để giải vấn đề khuyết tật mơ hình Bảng Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi tự tương quan Kết kiểm định Mô hình (1) Mơ hình (2) Kiểm định phương sai sai số Chi2(619) = 1.9e+32 Chi2(619) = 1.7e+32 Kiểm định thay đổi (Kiểm định Wald test) Prob>chi2 = 0.0000 Kiểm định tự tương quan (Kiểm F(1,613) = 55.200 định Wooldridge test) Prob>chi2 = 0.0000 F(1,613) = 55.592 Prob>F = 0.0000 Prob>F = 0.0000 Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 15 4.4 Phân tích kết hồi quy 4.4.1 Kết kiểm định mơ hình sở Bảng Kết ước tính GLS mơ hình (1) Variables Taxsaving Pooled OLS -0.108668*** FEM -0.111561*** REM -0.108668*** GLS -0.028506*** BSIZE [-11.30] 0.022593*** [-11.71] 0.020705*** [-11.30] 0.022593*** [-2.74] 0.006697** BOWN [3.13] 0.184200*** [2.74] 0.257013*** [3.13] 0.184200*** [2.38] 0.003030 FAM [2.82] 0.028009 [3.65] 0.095667** [2.82] 0.028009 [0.12] 0.043154*** PC1 [0.83] -0.047419 [2.36] -0.034213 [0.83] -0.047419 [3.94] -0.029575*** PC2 [-1.56] 0.012755 [-1.02] 0.035979 [-1.56] 0.012755 [-2.69] -0.014439 [0.35] -0.084493*** [0.91] -0.093219*** [0.35] -0.084493*** [-1.10] -0.020269*** DUAL 12 TIME [-4.57] -0.000549 [-4.84] 0.000712 [-4.57] -0.000549 [-2.76] -0.001329*** FOR [-0.53] 0.497176*** [0.64] 0.593434*** [-0.53] 0.497176*** [-3.60] 0.185544*** BINDP [5.31] -0.004441 [5.41] -0.012503 [5.31] -0.004441 [3.84] -0.014611 DIVR [-0.11] 0.181986*** [-0.29] 0.142830** [-0.11] 0.181986*** [-0.95] 0.098290*** ∆REV [3.14] 0.000089 [2.27] 0.000075 [3.14] 0.000089 [4.30] 0.000044 DIV [0.70] 0.027783 [0.60] 0.024190 [0.70] 0.027783 [1.15] 0.018062*** [1.60] [1.35] [1.60] [3.07] 0.152216*** 0.244265*** 0.152216*** 0.081912*** [6.72] [7.48] [6.72] [11.07] ROA 0.737021*** 0.446878*** 0.737021*** 0.546009*** INF [8.92] -2.097931*** [5.23] -1.928566*** [8.92] -2.097931*** [11.18] -0.747686*** Constant [-7.41] -1.272835*** [-6.85] -2.387098*** [-7.41] -1.272835*** [-6.93] -0.450640*** SIZE R-squared [-4.76] [-6.14] [-4.76] [-5.19] 0.0958 0.1025 0.0958 Ghi chú: (***), (**) (*) biểu thị mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 15 Kết bảng có mối quan hệ ngược chiều Taxsaving Tobin’s Q với mức ý nghĩa 5% Điều cho thấy ETR cao, mức chênh lệch STR ETR nhỏ dẫn đến gia tăng giá trị doanh nghiệp Nghĩa đầu tư vào cơng tác hoạch định thuế kích thích gia tăng tổng giá trị doanh nghiệp ảnh hưởng hiệu hoạt động theo hướng tích cực Kết khơng đồng với nghiên cứu M A Desai & Hines (2002) họ tìm thấy chứng ủng hộ hoạch định thuế có tác động tích cực đến giá trị cổ đông họ cho hoạch định thuế hoạt động rủi ro Kết thực nghiệm trái ngược với Vu & Le (2021) khảo sát doanh nghiệp phi tài Việt Nam Có thể lý giải khác biệt theo góc nhìn lý thuyết đại diện, hoạt động hoạch định thuế phức tạp khơng rõ ràng, tạo hội cho cá nhân quan tâm đến lợi ích cá nhân mà quên quyền lợi người khác coi nhẹ nguyên tắc đạo đức kinh doanh họ cố gắng tìm cách làm lợi nhuận kế tốn cơng ty minh bạch từ giảm nghĩa vụ thuế phải nộp Mặt khác, Rego 13 (2003) phản bác cơng ty có lợi nhuận cao có chi phí liên quan đến thuế thấp họ phân bổ nguồn lực vào hoạt động đầu tư cần thiết khác Armstrong et al (2010) ủng hộ lập luận với việc nộp thuế nhiều làm tăng thông tin sẵn có cơng ty cơng khai giao dịch kinh doanh làm giảm xung đột lợi ích bên liên quan Hoạch định thuế địi hỏi chi phí đáng kể để thực hiện, làm tăng lợi nhuận sau thuế Đặc biệt quốc gia phát triển Việt Nam, doanh nghiệp vừa nhỏ (SMEs) chiếm tỷ lệ 97% - 98% tổng số doanh nghiệp Việt Nam chi phí dịch vụ tư vấn thuế lớn so với phần tiết kiệm từ thuế, họ khơng sẵn lịng chi trả cho chi phí hội hoạch định thuế (Cooper & Nguyen, 2020) Do đó, giả thuyết H1 chấp nhận Ngoài ra, tồn ý nghĩa thống kê tương quan chiều hiệu hoạt động với quy mô đa dạng giới HĐQT, quan hệ gia đình tỷ lệ ủy viên nước ngồi Tác động đáng kể quy mơ HĐQT cho thấy HĐQT với số lượng cao gia tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp, điều phù hợp với lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Trên thực tế, nhiều nghiên cứu trước cho thấy mối tương quan BSIZE Tobin’s Q quan hệ khơng tuyến tính Khi quy mơ tăng đến ngưỡng định, việc gia tăng thêm thành viên dẫn đến sụt giảm kết kinh doanh doanh nghiệp Tác động đáng kể Quan hệ gia đình (FAM) đến giá trị doanh nghiệp trùng khớp với kết Jensen & Meckling (1976) Mối quan hệ chiều cho thấy doanh nghiệp có mối liên kết thành viên với thúc đẩy động lực quản lý nhà quản trị quan tâm đến lợi ích thành viên này, cam kết gắn với mục tiêu gia tăng giá trị doanh nghiệp Tỷ lệ thành viên nước ngồi HĐQT có tác động tích cực đến giá trị doanh nghiệp, phù hợp với nghiên cứu Choi et al (2012) Cả quyền sở hữu nước ngồi thành viên HĐQT nước ngồi có quan hệ tích cực đến giá trị doanh nghiệp Họ cho rằng, khối cổ đơng giám đốc nước ngồi đóng vai trị người giám sát độc lập hoạt động quản trị bên ngồi cơng ty Khi khơng có khối cổ đông ngoại, diện ủy viên nước ngồi góp phần nâng cao giá trị cơng ty thơng qua hoạt động giám sát nhóm cổ đơng lớn nước cung cấp nhìn bao quát giúp thúc đẩy hoạt động quản trị công ty q trình tồn cầu hóa, nói cách khác, thành viên HĐQT nước ngồi thay vai trị sở hữu nước Sự diện thành viên nữ HĐQT cải thiện tình hình tài cơng ty, phù hợp với lý thuyết số lượng tới hạn Kết trung khớp với nghiên cứu Điệp (2019) khảo sát thị trường Việt Nam, nhiên lại khác biệt so với paper gốc Có thể lý giải điều theo giả thuyết sau: văn hóa doanh nghiệp hai mơi trường khác giai đoạn thực nghiên cứu khác dẫn đến kết không đồng PC1, DUAL TIME có quan hệ ngược chiều với hiệu hoạt động doanh nghiệp Tác động tiêu cực mối quan hệ phủ, thành viên khơng có chức vụ cao, đến giá trị doanh nghiệp theo chứng thực nghiệm lại trái ngược với lập luận mà 14 nhóm tác giả đưa Theo Ang et al (2013), quan hệ phủ dao hai lưỡi, ngồi mặt tác động tích cực đến giá trị doanh nghiệp mặt khác, mối quan hệ ảnh hưởng xấu đến giá trị công ty kết nối làm sai lệch sách ưu đãi, phân bổ sai đầu tư có mức độ tham nhũng cao, ảnh hưởng đến uy tín hình ảnh doanh nghiệp trước công chúng Chưa đủ chứng cho tỷ lệ sở hữu cổ phần thành viên độc lập có tác động đáng kể đến doanh nghiệp Kết trái ngược với kết Khaoula & Moez (2019) Để giải thích khác biệt này, nhóm tác giả đưa giả thuyết tính xác trung thực liệu: liệu bị sai sót q trình thu thập vi phạm ngun tắc không công bố thông tin doanh nghiệp niêm yết, số doanh nghiệp không công bố đầy đủ thông tin thành viên độc lập chưa bổ sung thành viên độc lập theo quy định Luật Doanh nghiệp 2020 4.4.2 Tác động điều tiết đặc điểm Hội đồng quản trị đến mối quan hệ hiệu hoạch định thuế thành doanh nghiệp Bảng Kết ước tính GLS mơ hình (2) Variables Coefficient Prob Variables Coefficient Prob Taxsaving -0.0407 0.349 Taxsaving*PC1 0.0354 0.287 BSIZE 0.0055** 0.036 Taxsaving*PC2 0.0138 0.716 BOWN 0.0031 0.902 Taxsaving*DUAL -0.0140 0.606 FAM 0.0416*** 0.000 Taxsaving*TIME -0.0001 0.949 PC1 -0.0279** 0.013 Taxsaving*FOR -0.1798*** 0.000 PC2 -0.0105 0.437 Taxsaving*BINDP -0.0014 0.971 DUAL -0.0207*** 0.003 Taxsaving*DIVR 0.1580** 0.041 TIME -0.0009** 0.010 ∆REV 0.00004 0.230 FOR 0.1573*** 0.002 DIV 0.0172*** 0.001 BINDP -0.0180 0.227 SIZE 0.0835*** 0.000 DIVR 0.0797*** 0.000 ROA 0.3413*** 0.000 Taxsaving*BSIZE 0.0073 0.380 INF -0.6080*** 0.000 Taxsaving*BOWN 0.0379 0.500 Constant -0.4684*** 0.000 Taxsaving*FAM -0.0031 0.919 Ghi chú: (***), (**) (*) biểu thị mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Nguồn: Kết phân tích từ phần mềm STATA 15 Dựa vào kết hồi quy Bảng 7, thành viên HĐQT nước ngồi đa dạng giới kiểm sốt tác động hoạch định thuế lên giá trị doanh nghiệp mức ý nghĩa thống kê 1% Sự diện ủy viên nước cho thấy mức độ đa dạng cấu HĐQT, đa dạng khiến thành viên quan tâm đến lợi ích cơng ty, đặc biệt công ty đa quốc gia 15 Các công ty đảm bảo doanh nghiệp họ hoạt động khuôn khổ pháp luật phù hợp với tiêu chuẩn đạo đức môi trường kinh doanh lẫn cộng đồng, thành viên nước hợp pháp chấp nhận (Deegan et al., 2002) Kết nghiên cứu ủng hộ lý thuyết hợp pháp cho cơng ty với có mặt ủy viên nước HĐQT quan tâm đến lợi ích cộng đồng thơng qua việc thực đầy đủ khoản toán thuế cho Nhà nước tuân thủ luật pháp Khi xét đến ảnh hưởng ủy viên nước HĐQT đến mối quan hệ hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp, yếu tố ủy viên nước thêm vào làm (1) cá nhân nước ưu tiên tuân thủ việc nộp thuế theo phủ; (2) giảm động lực đưa sách, kế hoạch để giảm thiểu số thuế phải nộp Do đó, chấp nhận giả thuyết H9 Trái lại, xuất thành viên nữ làm suy yếu tác động ngược chiều việc lập kế hoạch thuế lên giá trị doanh nghiệp, điều đối lập với giả thuyết ban đầu Họ ủng hộ hành vi lập kế hoạch thuế làm cho hoạt động hoạch định thuế hiệu thông qua chế giám sát chặt chẽ Hơn nữa, tỷ lệ thành viên nữ góp mặt HĐQT, mẫu khảo sát, mức trung bình (14%), khơng phải chế giám sát hiệu hoạt động né tránh thuế Các nghiên cứu trước cho thấy vai trò nữ giới tăng cường tiêu chuẩn đạo đức kinh doanh giảm thiểu vấn đề coi rủi ro hành vi lập kế hoạch thuế, họ có xu hướng ngại rủi ro so với nam giới (Hoseini et al., 2019) Với lập luận giả thuyết nghiên cứu, đại diện thành viên nữ HĐQT làm giảm chi phí rủi ro liên quan đến hoạch định thuế, điều ảnh hưởng tích cực đến hiệu hoạt động đó, giả thuyết H11 bị bác bỏ Kết luận kiến nghị giải pháp 5.1 Kết luận Thứ nhất, nghiên cứu cho thấy hoạch định thuế có mối quan hệ ngược chiều lên hiệu hoạt động doanh nghiệp Lý giải thích đại đa số công ty Việt Nam doanh nghiệp vừa nhỏ, chiếm 95%, chi phí cho dịch vụ tư vấn thuế lớn phần tiết kiệm từ thuế Thứ hai, kết chứng minh tỷ lệ thành viên nước ngồi, quan hệ gia đình, quy mơ đa dạng giới HĐQT có quan hệ chiều với thành tài cơng ty Ngược lại, mức ý nghĩa 1%, kết cho thấy: biến quan hệ với phủ, chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm CEO thời gian làm việc chủ tịch HĐQT có quan hệ ngược chiều với hiệu hoạt động doanh nghiệp Ngoài ra, kết hồi quy cho thấy tỷ lệ sở hữu cổ phần thành viên độc lập khơng có tác động đáng kể đến doanh nghiệp Thứ ba, kết hồi quy phương pháp GLS cho thấy thành viên HĐQT nước ngồi đa dạng giới kiểm sốt tác động hoạch định thuế tới giá trị công ty Cụ thể, thành viên HĐQT nước giúp tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp, thành viên nước ưu tiên tuân thủ nộp thuế theo quy định phủ 16 họ quan niệm chi phí thuê chuyên viên tư vấn thuế vượt số tiền thuế tiết kiệm Ngược lại, có mặt nữ giới HĐQT làm suy yếu mối tương quan ngược chiều hoạch định thuế hiệu suất hoạt động doanh nghiệp Điều có nghĩa thành viên nữ ủng hộ việc lập kế hoạch thuế họ giúp hoạt động hoạch định thuế hiệu thơng qua chế giám sát chặt chẽ Ngồi ra, kết cho thấy biến tương tác lại khơng có ý nghĩa thống kê 5.2 Kiến nghị Đối với quan nhà nước: Hiện nhiều doanh nghiệp chưa tuân thủ quy định pháp luật số lượng thành viên HĐQT độc lập, theo cần tăng cường cơng tác kiểm tra, giám sát hoạt động doanh nghiệp Ngoài ra, Việt Nam chưa có văn pháp luật quy định ngưỡng (phần trăm) thành viên nữ HĐQT Vì vậy, nhóm tác giả đề xuất máy quản trị doanh nghiệp yêu cầu phải có 30% thành viên nữ giới Một nghiên cứu gần nữ giới Konrad et al (2008) đề cập rằng, với thành viên nữ HĐQT giúp cho họ tự tin đốn việc nói ý kiến mà khơng phải lo lắng gánh nặng đại diện cho giới nữ Ngoài ra, nhiều nước giới có quy định tỷ lệ nữ giới ban điều hành, ban quản trị, như: Na Uy, Tây Ban Nha, Hà Lan, Pháp, Canada, Bỉ, Malaysia, Ấn Độ (Deloitte, 2018) Đối với doanh nghiệp: Khơng có mơ hình quản trị lý tưởng nhất, áp dụng cho tất cơng ty, doanh nghiệp mang tầm nhìn, sắc riêng Tuy nhiên, nghiên cứu thực nghiệm chứng minh ảnh hưởng tích cực quan hệ gia đình, ủy viên nước ngồi, đa dạng giới quy mô HĐQT đến hiệu suất hoạt động doanh nghiệp, từ doanh nghiệp lựa chọn máy quản trị phù hợp Nhóm tác giả đề xuất máy quản trị công ty nên có 30% nữ, đặc biệt cơng ty có xu hướng đầu tư cho cơng tác hoạch định thuế nên cân nhắc việc bổ nhiệm nữ giới vào vị trí quan trọng Ngược lại, công ty đề cao lợi ích cộng đồng, có mặt thành viên HĐQT nước ngồi có ích thành viên nữ giới, thành viên nước cố gắng giúp doanh nghiệp hoạt động khuôn khổ luật pháp thực đầy đủ khoản toán thuế cho nhà nước Tài liệu tham khảo Abdul Wahab, N S (2010) Tax planning and corporate governance: effects on shareholders’ valuation (Doctoral dissertation, University of Southampton) XAgrawal, A., & Knoeber, C R (1996) Firm performance and mechanisms to control agency problems between managers and shareholders Journal of financial and quantitative analysis, 31(3), 377-397 Ang, J S., Ding, D K., & Thong, T Y (2013) Political connection and firm value Asian development review, 30(2), 131-166 Armstrong, C S., Guay, W R., & Weber, J P (2010) The role of information and financial 17 reporting in corporate governance and debt contracting Journal of accounting and economics, 50(2-3), 179-234 Berle, A A., & Means, G C (2017) The modern corporation and private property The Modern Corporation and Private Property, 1–380 Boussaidi, A., & Hamed, M S (2015) The impact of governance mechanisms on tax aggressiveness: empirical evidence from Tunisian context Journal of Asian Business Strategy, 5(1), 1-12 Carter, D A., Simkins, B J., & Simpson, W G (2003) Corporate governance, board diversity, and firm value Financial review, 38(1), 33-53 Chan, K H., Mo, P L., & Zhou, A Y (2013) Government ownership, corporate governance and tax aggressiveness: evidence from China Accounting & Finance, 53(4), 1029-1051 Chen, S., Chen, X., Cheng, Q., & Shevlin, T (2010) Are family firms more tax aggressive than non-family firms? Journal of financial economics, 95(1), 41-61 Choi, H M., Sul, W., & Min, S K (2012) Foreign board membership and firm value in Korea Management Decision Cooper, M., & Nguyen, Q T K (2020) Multinational enterprises and corporate tax planning: A review of literature and suggestions for a future research agenda International Business Review, 29(3), 101692 Darmadi, S (2011) Board diversity and firm performance: The Indonesian evidence Corporate ownership and control Journal, Deegan, C., Rankin, M., & Tobin, J (2002) An examination of the corporate social and environmental disclosures of BHP from 1983‐1997: A test of legitimacy theory Accounting, Auditing & Accountability Journal Deloitte Global Center for Corporate Governance (2018) Data-driven change Women in the boardroom A global perspective Deloitte Global Center for Corporate Governance, 6th, 263 Desai, M A., & Dharmapala, D (2006) Corporate tax avoidance and high-powered incentives Journal of financial Economics, 79(1), 145-179 Desai, M A., & Dharmapala, D (2009) Corporate tax avoidance and firm value The review of Economics and Statistics, 91(3), 537-546 Donaldson, L., & Davis, J H (1991) Stewardship theory or agency theory: CEO governance and shareholder returns Australian Journal of management, 16(1), 49-64 Faccio, M (2006) Politically Connected Firms American Economic Review, 96(1), 369–386 Graham, J R., Raedy, J S., & Shackelford, D A (2012) Research in accounting for income taxes Journal of Accounting and Economics, 53(1-2), 412-434 Grosch, K., & Rau, H A (2017) Gender differences in honesty: The role of social value 18 orientation Journal of Economic Psychology, 62, 258-267 Hoseini, M., Gerayli, M S., & Valiyan, H (2019) Demographic characteristics of the board of directors’ structure and tax avoidance: Evidence from Tehran Stock Exchange International Journal of Social Economics Hwang, B H., & Kim, S (2009) It pays to have friends Journal of financial economics, 93(1), 138-158 James, H L., Ngo, T., & Wang, H (2021) Independent director tenure and corporate transparency The North American Journal of Economics and Finance, 57, 101413 Jensen, M C (1993) The modern industrial revolution, exit, and the failure of internal control systems the Journal of Finance, 48(3), 831-880 Jensen, M C., & Meckling, W H (1976) Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure Journal of financial economics, 3(4), 305-360 Kastlunger, B., Dressler, S G., Kirchler, E., Mittone, L., & Voracek, M (2010) Sex differences in tax compliance: Differentiating between demographic sex, gender-role orientation, and prenatal masculinization (2D:4D) Journal of Economic Psychology, 31(4), 542–552 Khaoula, F., & Moez, D (2019) The moderating effect of the board of directors on firm value and tax planning: Evidence from European listed firms Borsa Istanbul Review, 19(4), 331– 343 Konrad, A M., Kramer, V., & Erkut, S (2008) The impact of three or more women on corporate boards Organizational dynamics, 37(2), 145-164 Kusnadi, Y (2019) Political connections and the value of cash holdings Finance Research Letters, 30, 96-102 Mills, L F (1998) Book-tax differences and Internal Revenue Service adjustments Journal of Accounting research, 36(2), 343-356 Minnick, K., & Noga, T (2010) Do corporate governance characteristics influence tax management? Journal of corporate finance, 16(5), 703-718 Điệp, N H (2019) Các nhân tố tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận người quản lý công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (Doctoral dissertation, Trường Đại học Kinh tế Tp Hồ Chí Minh) Rego, S O (2003) Tax‐avoidance activities of US multinational corporations Contemporary Accounting Research, 20(4), 805-833 Vu, T A T., & Le, V H (2021) The Effect of Tax Planning on Firm Value: A Case Study in Vietnam Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 973–979 Zahra, S A., & Pearce, J A (1989) Boards of directors and corporate financial performance: A review and integrative model Journal of management, 15(2), 291-334 19 20 ... Euronext thuế suất hiệu dụng cơng ty (ETR) có quan hệ đồng biến với giá trị doanh nghiệp đồng nghĩa rằng, hoạch định thuế có mối quan hệ ngược chiều với giá trị doanh nghiệp, kế hoạch thuế tốt... mối tương quan hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp Giả thuyết H1: Hoạch định thuế tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.2 Tác động điều tiết cấu HĐQT đến mối quan hệ hoạch định. .. động hoạch định thuế tới giá trị công ty Cụ thể, thành viên HĐQT nước giúp tăng cường mối quan hệ ngược chiều hoạch định thuế giá trị doanh nghiệp, thành viên nước ưu tiên tuân thủ nộp thuế theo