Thực trạng quản trị vốn lưu động tại công ty trách nhiệm hữu hạn quang đức luận văn tốt nghiệp chuyên ngành tài chính doanh nghiệp

Khái niệm “ Vốn lưu động là toàn bộ số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để hình thành nên các TSLĐ thường xuyên cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp”, đó là

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH

  

Nguyễn Minh Đức Lớp: CQ 55/11.08

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP

ĐỀ TÀI:

QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÔNG TY TNHH QUANG ĐỨC

Chuyên ngành : Tài chính doanh nghiệp

Giảng viên hướng dẫn : CN.NCS.Hoàng Phương Anh

HÀ NỘI – 2021

ii

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, các

số liệu, kết quả nêu trong luận văn/đồ án tốt nghiệp là trung thực, xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị thực tập

Sinh viên (Ký và ghi rõ họ tên)

MỤC LỤC

TRANG BÌA i

LỜI CAM ĐOAN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC BẢNG vi

DANH MỤC SƠ ĐỒ vi

MỞ ĐẦU 1

1 Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu 1

2 Tổng quan nghiên cứu: 1

3 Mục tiêu của đề tài nghiên cứu 3

4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu 3

6 Phương pháp nghiên cứu 3

7 Kết cấu của khóa luận 3

CHƯƠNG 1 NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 5

1.1 Khát quát về vốn lưu động 5

1.1.1 Khái niệm và đặc điểm vốn lưu động 5

1.1.2 Phân loại vốn lưu động 7

1.1.3 Nguồn hình thành vốn lưu động của doanh nghiệp 8

iv

1.2 Quản trị vốn lưu động 10

1.2.1 Khái niệm quản trị vốn lưu động 10

1.2.2 Mục tiêu quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp 10

1.2.3 Nội dung quản trị VLĐ 11

1.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp 30

1.3.1 Những nhân tố khách quan 30

1.3.2 Những nhân tố chủ quan 32

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY TNHH QUANG ĐỨC 36

2.1 Giới thiệu tổng quát về công ty 36

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty 36

2.1.2 Tổ chức hoạt động kinh doanh của Công ty 37

2.1.3 Những thuận lợi, khó khăn của Công ty trong quá trình hoạt động 40

2.1.4 Kết quả tình hình tài chính 41

2.2 Vốn lưu động tại Công Ty TNHH Quang Đức 52

2.2.1 Kết cấu vốn công ty 52

2.2.2 Kết cấu vốn lưu động 53

2.3 Thực trạng quản trị vốn lưu đông của công ty 55

2.3.1 Thực trạng quản trị vốn bằng tiền 55

2.3.2 Thực trạng quản trị khoản phải thu 62

2.2.3 Quản trị hàng tồn kho 74

2.3.4 Đánh giá hiệu quả, hiệu suất sử dụng vốn lưu động 78 2.4 Đánh giá chung về tình hình quản lí và sử dụng vốn lưu động tại TNHH

Quang Đức 80

2 4.1 Những thành tựu đạt được 80

2.4.2 Những vấn đề còn tồn tại và nguyên nhân 81

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY TNHH QUANG ĐỨC 83

3.1 Bối cảnh kinh tế xã hội Việt Nam 83

3.2 Mục tiêu đề ra của công ty 87

3.3 Một số ý kiến đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng VLĐ tại Công Ty TNHH Quang Đức 88

3.3.1 Đảm bảo mức dự trữ vốn bằng tiền hợp lý và tìm kiếm biện pháp nâng cao mức sinh lời cho các khoản vốn tạm thời nhàn rỗi này 88

3.3.2 Quản lý các khoản nợ phải thu và có chính sách tín dụng thương mại hợp lý 89

3.3.3 Tăng cường quản lý hàng tồn kho 90

KẾT LUẬN 91

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 93

vi

DANH MỤC BẢNG

Bảng 2.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty từ năm 2018 - 2020 42

Bảng 2.2 Tình hình biến động tài sản từ năm 2018 - 2020 44

Bảng 2.3 Tình hình phân bổ nguồn vốn của công ty TNHH Quang Đức 46

Bảng 2.4 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động năm 2018 - 2020 49

Bảng 2.5 Kết cấu vốn công ty 52

Bảng 2.6 Kết cấu vốn lưu động 54

Bảng 2.7 Kết cấu vốn bằng tiền 56

Bảng 2.8 Các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán của công ty 58

Bảng 2.9 Dự toán vốn bằng tiền 61

Bảng 2.10 Kết cấu khoản phải thu 63

Bảng 2.11 Tốc độ luân chuyển khoản phải thu 65

Bảng 2.12 Bảng phân tích quy mô công nợ 67

Bảng 2.13 Bảng phân tích cơ cấu công nợ 68

Bảng 2.14 Bảng theo dõi tuổi nợ 73

Bảng 2.15 Vòng vay hàng tồn kho của công ty 76

Bảng 2.16 Hiệu quả sử dụng vốn của công ty 78

DANH MỤC SƠ ĐỒ Hình 1.1 Mô hình tài trợ thứ nhất 15

Hình 1.2 Mô hình tài trợ thứ hai 16

Hình 1.3 Mô hình tài trợ thứ ba 17

Hình 1.4 Mô hình EQQ 22

Hình 1.5 Nguồn vốn lưu động thường xuyên của doanh nghiệp 25

Sơ đồ 2.1: Bộ máy quản trị của Công ty TNHH Quang Đức 38

MỞ ĐẦU

1 Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu

Việc gia nhập WTO là một bước tiến lớn quan trọng trên con đường hội nhập nền kinh tế thế giới của Việt Nam Điều này đem lại cho các doanh nghiệp nước ta nhiều điều kiện thuận lợi hơn trong việc tìm kiếm cơ hội kinh doanh, việc xuất nhập khẩu các loại hàng hóa trở nên dễ dàng hơn Tuy nhiên, với một nền kinh tế còn non trẻ về mọi mặt, các doanh nghiệp Việt Nam phải chịu một sức ép cạnh tranh không nhỏ, tồn tại thực sự là một bài toán khó

Trong quá trình cạnh tranh khốc liệt đó các doanh nghiệp đều đặt ra mục tiêu phải không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của mình Để nâng cao hiệu quả kinh doanh, một vấn đề trọng tâm mà các doanh nghiệp phải quan tâm đến đó là vấn đề quản lý và sử dụng vốn lưu động sao cho có hiệu quả nhất, mặc dù vấn đề này không còn mới mẻ nhưng luôn được đặt ra cho mỗi doanh nghiệp và người quan tâm đến hoạt động kinh doanh, nó là yếu tố quyết định đến sự sống còn của doanh nghiệp Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng là mục tiêu phấn đấu của mỗi doanh nghiệp và cũng là một vấn đề nan giải cho các nhà lãnh đạo Trong những năm gần đây, Công Ty TNHH Quang Đức đã gặt hái được nhiều thành công, đặc biệt nguồn vốn của công ty ngày càng được sử dụng một cách đúng hướng, hợp lý và có hiệu quả cao Tuy nhiên, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt thì công ty cũng gặp không ít những khó khăn nhất định trong công tác quản lý và sử dụng vốn lưu động Do đó, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động là yêu cầu cấp thiết, đây là mục tiêu hàng đầu của công ty trong quá trình hội nhập và phát triển Xuất phát từ nhận thức trên cũng như được sự đồng ý của cô giáo hướng dẫn, tôi quyết định thực hiện đề tài: “Thực trạng quản trị vốn lưu động tại Công Ty TNHH Quang Đức’’

2 Tổng quan nghiên cứu:

Phân tích tình hình tài chính là hoạt động rất quan trọng và không thể thiếu trong quản trị tài chính doanh nghiệp Nhận thức được tầm quan trọng của nó nên đã

có rất nhiều công trình,luận án, luận văn thực hiện xung quanh chủ đề này Cụ thể

2 như:

- Luận văn tốt nghiệp “Quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Điện Cơ Gia Bảo” do sinh viên Nguyễn Thị Thu Thảo, khóa CQ53/11.12 trường Học Viện Tài Chính cũng đề cập đến thực trạng quản trị vốn lưu động của công ty và đề xuất các giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường quan trị vốn lưu động phục vụ nhu cầu quản lý tài chính, hiệu quả hoạt động của Công ty

- Luận văn tốt nghiệp “Quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Ô tô NISUN”

do sinh viên Lê Thị Tú Anh, khóa CQ53/11.12 trường Học Viện Tài Chính Luận văn

đã hệ thống những vấn đề lý luận cơ bản về nội dung công tác quản trị vốn lưu động doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường, phân tích thực trạng quản trị vốn lưu động

và hiệu quả kinh doanh của Công ty TNHH Ô tô NISUN và phân tích nguyên nhân ảnh hưởng đến tình trạng quản trị vốn lưu động và hiệu quả kinh doanh của Công ty,

đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện tình trạng quản trị vốn lưu động

và hiệu quả kinh doanh;…

- Luận văn tốt nghiệp “Quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương Mại Quốc Tế Son Vi”, do sinh viên Nguyễn Hồng Vân - Học viện tài chính Luận văn đi sâu vào xem xét thực trạng Quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH thương mại và quốc tế Son Vi; bên cạnh đó chỉ ra nhũng kết quả đạt được cũng như hạn chế của công ty, từ đó đề ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động của công ty trong thời gian tới

- Luận văn tốt nghiệp “Quản trị vốn lưu động của Công Ty TNHH Giấy và Bao Bì Hà Nội” do sinh viên Hoàng Kim Tuấn Anh, CQ50/11.15 - Học viện Tài Chính Luận văn đã đi sâu vào thực trạng quản trị vốn lưu động và đã nêu được những vấn đề còn tồn tại Từ đó đã đưa ra các giải pháp hiệu quả nhằm tăng cường quản trị vốn lưu động cho công ty

Như vậy, có thể thấy rằng: đã có rất nhiều công trình, luận án và luận văn đã thực hiện xung quanh quản trị vốn lưu động cho DN; Tuy nhiên, các đề tài, công trình nghiên cứu kể trên: hoặc đi sâu vào việc hoàn thiện công táphquản trị vốn lưu động trong các DN thuộc một nhóm ngành cụ thể; hoặc đi sâu đánh giá thực trạng quản

trị vốn lưu động và đề xuất các giải pháp cải thiện quản trị vốn lưu động của một

DN cụ thể; chưa có công trình, hoặc đề tài nào nghiên cứu về quản trị vốn lưu động

và đề xuất giải pháp cải thiện quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Quang Đức

Do vậy, đề tài “Quản trị vốn lưu động của Công ty TNHH Quang Đức” mà em đã

chọn làm đề tài nghiên cứu cho bài luận văn của mình là hoàn toàn độc lập, không trùng lắp với các kết quả nghiên cứu khác

3 Mục tiêu của đề tài nghiên cứu

- Mục đích nghiên cứu: Giải pháp nhằm tăng cường quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Quang Đức

- Nhiệm vụ nghiên cứu:

+ Hệ thống hóa những vấn đề lý luận về vốn lưu động và quản trị vốn lưu động

+ Đánh giá thực trạng quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Quang Đức + Đề xuất những giải pháp nhằm tăng cường quản trị vốn lưu động tại Công

ty TNHH Quang Đức

4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của đề tài là công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Quang Đức

Pham vi nghiên cứu

- Thời gian: năm 2018 và năm 2019

- Không gian: Công Ty TNHH Quang Đức

6 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá trình thực hiện đề tài này, tôi đã sử dụng một số phương pháp sau đây:

- Phương pháp thu thập số liệu và tài liệu có liên quan đến vấn đề nghiên cứu

- Phương pháp phân tích số liệu

4 Ngoài phần mục lục, danh mục chữ viết tắt, sơ đồ bảng biểu, kết luận và tài liệu tham khảo thì khóa luận bao gồm ba phần chính sau:

- Chương 1: Những vấn đề lý luận chung về quản trị vốn lưu động

- Chương 2: Thực trạng về quản trị vốn lưu động tại Công ty

- Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Công ty

CHƯƠNG 1 NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC QUẢN

TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khát quát về vốn lưu động

1.1.1 Khái niệm và đặc điểm vốn lưu động

1.1.1.1 Khái niệm

“ Vốn lưu động là toàn bộ số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để hình thành nên các TSLĐ thường xuyên cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp”, đó là số vốn bằng tiền ứng ra để mua sắm các tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông nhằm đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp được thực hiện thường xuyên và liên tục

Để có thể tiến hành sản xuất kinh doanh, ngoài các tư liệu lao động còn cần có các đối tượng lao động Khác với các tư liệu lao động, các đối tượng lao động chỉ tham gia vào một chu kỳ sản xuất và không giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu, giá trị của nó được chuyển dịch toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm, đến chu kỳ sản xuất sau lại phải sử dụng các đối tượng lao động khác Bất kì hoạt động sản xuất kinh doanh nào cũng cần có các đối tượng lao động Những đối tượng lao động nói trên nếu xét về hình thái hiện vật được gọi là các tài sản lưu động, còn xét về hình thái giá trị được gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp

Là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động nên đặc điểm vận động của vốn lưu động luôn chịu sự chi phối bởi những đặc điểm của tài sản lưu động Trong doanh nghiệp người ta thường chia tài sản lưu động ra làm hai loại: tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông

Tài sản lưu động sản xuất bao gồm các loại nguyên, nhiên, vật liệu, phụ tùng thay thế, bán thành phẩm, sản phẩm dở dang… đang trong quá trình dự trữ sản xuất hoặc sản xuất, chế biến

Tài sản lưu động lưu thông bao gồm các sản phẩm, thành phẩm chờ tiêu thụ, các loại vốn bằng tiền, các chi phí chờ kết chuyển, chi phí trả trước …

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, các tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông luôn vận động, thay thế và chuyển hóa lẫn nhau đảm bảo cho quá trình sản

6 xuất kinh doanh được tiến hành thuận lợi

Vốn lưu động được chuyển hóa qua nhiều hình thái khác nhau, bắt đầu là tiền tệ sang hình thái vật tư, hàng hóa dự trữ Khi vật tư dự trữ được đưa vào sản xuất, chúng ta chế tạo thành các bán thành phẩm Sau khi sản phẩm sản xuất ra được tiêu thụ, vốn lưu động lại quay về hình thái tiền tệ ban đầu của nó Quá trình sản xuất kinh doanh diễn ra liên tục, không ngừng cho nên vốn lưu động cũng tuần hoàn không ngừng có tính chất chu kỳ tạo thành sự chu chuyển của vốn lưu động Do có sự chu chuyển không ngừng nên vốn lưu động thường xuyên có các bộ phận tồn tại cùng một lúc dưới các hình thái khác nhau trong sản xuất và lưu thông

Vốn lưu động còn là công cụ phản ánh và đánh giá quá trình vận động của vật tư, cũng tức là phản ánh và kiểm tra quá trình mua sắm, dự trữ sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp Nhưng mặt khác vốn lưu động luân chuyển nhanh hay chậm còn phản ánh số lượng vật tư sử dụng tiết kiệm hay không, thời gian nằm ở khâu sản xuất và lưu thông sản phẩm có hợp lý hay không ?

Bởi vậy thông qua quá trình luân chuyển vốn lưu động, còn có thể đánh giá kịp thời đối với các mặt như mua sắm, dự trữ sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp

1.1.1.2 Đặc điểm

Vốn lưu động hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ sản xuất Trong quá trình đó, vốn lưu động chuyển toàn bộ, một lần giá trị vào giá trị sản phẩm, khi kết thúc quá trình sản xuất, giá trị hàng hóa được thực hiện và vốn lưu động được thu hồi

Trong quá trình sản xuất, vốn lưu động được chuyển qua nhiều hình thái khác nhau qua từng giai đoạn Các giai đoạn của vòng tuần hoàn đó luôn đan xen với nhau mà không tách biệt riêng rẽ Vì vậy trong quá trình sản xuất kinh doanh, quản lý vốn lưu động có một vai trò quan trọng Việc quản lý vốn lưu động đòi hỏi phải thường xuyên nắm sát tình hình luân chuyển vốn, kịp thời khắc phục những ách tắc sản xuất, đảm bảo đồng vốn được lưu chuyển liên tục và nhịp nhàng

Trong cơ chế tự chủ và tự chịu trách về nhiệm tài chính, sự vận động của vốn lưu động được gắn chặt với lợi ích của doanh nghiệp và người lao động Vòng quay của

vốn càng được quay nhanh thì doanh thu càng cao và càng tiết kiệm được vốn, giảm chi phí sử dụng vốn một cách hợp lý làm tăng thu nhập của doanh nghiệp, doanh nghiệp có điều kiện tích tụ vốn để mở rộng sản xuất, không ngừng cải thiện đời

sống của công nhân viên chức của doanh nghiệp

1.1.2 Phân loại vốn lưu động

Để quản lý và sử dụng vốn lưu động có hiệu quả, cần phải tiến hành phân loại vốn lưu động của doanh nghiệp theo các tiêu thức khác nhau Việc phân loại này sẽ giúp cho nhà quản lí biết được các ưu, nhược điểm của các cách phân bổ vốn lưu động cho từng loại mà từ đó có các cách khắc phục hợp lý, có những cách phân loại sau:

1.1.2.1 Phân loại theo vai trò của vốn lưu động

Căn cứ vào vai trò của vốn lưu động trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn lưu động có thể được chia làm ba loại:

- Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất kinh doanh: đây là bộ phận vốn lưu

động cần thiết nhằm thiết lập nên các khoản dự trữ về vật tư hàng hóa đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tiến hành một cách thường xuyên, liên tục, bao gồm: giá trị của các loại nguyên, nhiên, vật liệu, phụ tùng thay thế, các công cụ dụng cụ nhỏ,

- Vốn lưu động trong khâu trực tiếp sản xuất: là số vốn lưu động dự trữ kể từ

khi xuất vật tư dùng vào sản xuất đến khi tạo ra sản phẩm hoàn chỉnh Thuộc vốn lưu động sản xuất có các bộ phận: các khoản giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm

tự chế, các khoản chi phí trả trước ngắn hạn

- Vốn lưu động trong khâu lưu thông : Là số vốn lưu động chiếm dụng kể từ khi

Sản phẩm nhập kho tới khi tiêu thụ được Sản phẩm và thu được tiền bán hàng phẩm chờ tiêu thụ; các khoản vốn trong thanh toán; các khoản vốn đầu tư ngắn hạn; các khoản thế chấp, ký cược, ký quỹ ngắn hạn

Phương pháp này cho phép biết được kết cấu vốn lưu động theo vai trò Từ đó, giúp cho việc đánh giá tình hình phân bổ vốn lưu động trong các khâu của quá trình luân chuyển vốn, thấy được vai trò của từng thành phần đối với quá trình kinh doanh

1.1.2.2 Phân loại theo hình thái biểu hiện

8 Căn cứ vào hình thái biểu hiện của vốn lưu động, vốn lưu động được chia thành

: Vốn lưu động bằng tiền và vốn về hàng tồn kho

- Vốn bằng tiền và các khoản phải thu:

+ Vốn bằng tiền gồm: Tiền mặt tại quỹ, tiền gửi Ngân hàng và tiền đang

chuyển

+ Các khoản phải thu: Chủ yếu là các khoản thu từ khách hàng thể hiện ở số tiền mà các khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trong quá trình bán hàng, cung ứng dịch vụ dưới hình thức bán trước trả sau hay tạm ứng cho khách hàng

1.1.3 Nguồn hình thành vốn lưu động của doanh nghiệp

Nguồn vốn lưu động của một doanh nghiệp được phân thành 2 bộ phận: Nguồn vốn lưu động thường xuyên và nguồn vốn lưu động tạm thời

- Nguồn vốn lưu động thường xuyên:Là nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản

lưu động của doanh nghiệp nhằm đảm bảo cho hoạt động kinh doanh diễn ra thường xuyên, ổn định Nguồn vốn lưu động thường xuyên càng lớn doanh nghiệp càng chủ động trong tổ chức đảm bảo vốn cho doanh nghiệp Nguồn vốn lưu động thường

xuyên được xác định:

Nguồn VLĐ thường xuyên = Tổng nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp

– Giá trị còn lại của TSCĐ và các TSDH khác = TSLĐ – Nợ ngắn hạn

Trong đó:

• Tổng nguồn vốn thường xuyên của DN = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn

• Hoặc = Tổng Tài sản – Nợ ngắn hạn

+ Ưu điểm: Nguồn VLĐ thường xuyên của doanh nghiệp tạo ra một mức độ

an toàn cho DN trong kinh doanh, làm cho tình trạng tài chính của DN được đảm bảo vững chắc, an toàn hơn, cho phép doanh nghiệp luôn chủ động trong việc cung cấp đầy đủ và kịp thời nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh được diễn ra ổn định và liên tục

+ Nhược điểm: Trong nhiều trường hợp sử dụng nguồn vốn lưu động thường xuyên để đảm bảo cho việc hình thành TSLĐ của DN phải trả chi phí cao hơn cho việc sử dụng vốn Do vậy đòi hỏi người quản lý DN phải xem xét tình hình thực tế của DN để có quyết định phù hợp trong việc tổ chức vốn

- Nguồn vốn lưu động tạm thời: Là nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản lưu động của doanh nghiệp nhằm đáp ứng những nhu cầu biến động tăng giảm theo chu kì kinh doanh của doanh nghiệp Nguồn vốn này thường bao gồm: các khoản vay ngắn hạn, nợ ngắn hạn, nợ phải trả cho người bán, các khoản phải nộp Nhà nước, các khoản phải nộp khác, dự kiến vật tư hàng hóa tăng, doanh nghiệp phải tăng dự trữ, đột xuất doanh nghiệp nhận được đơn đặt hàng mới có tính riêng lẽ

+ Ưu điểm: Nguồn vốn tạm thời là nguồn nợ chiếm dụng ngắn hạn nên chi phí

sử dụng vốn thấp, không phải trả lãi, sử dụng tín dụng ngắn hạn dễ dàng, thuận lợi hơn so với tín dụng dài hạn vì điều kiện vay ít khắt khe hơn tuy nhiên DN không nên lạm dụng nguồn vốn này

+ Nhược điểm: là nguồn vốn nóng, thời gian sử dụng ngắn, rất nhanh phải hoàn trả nên nguy cơ mất khả năng thanh toán, DN phải chịu rủi ro về lãi suất cao hơn

Cách phân loại trên giúp cho nhà quản trị xem xét, huy động các nguồn phù hợp với thực tế của DN nhằm nâng cao công tác quản trị nguồn vốn Mặt khác đây cũng là

cơ sở để lập kế hoạch quản lý và sử dụng vốn sao cho có hiệu quả lớn nhất với chi phí nhỏ nhất

10

1.2 Quản trị vốn lưu động

1.2.1 Khái niệm quản trị vốn lưu động

Vốn lưu động là chỉ số liên quan đến lượng tiền doanh nghiệp cần để duy trì hoạt động sản xuất, kinh doanh thường xuyên Vốn lưu động là căn cứ để đo lường hiệu quả hoạt động cũng như tiềm lực tài chính ngắn hạn Xuất phát từ vai trò của vốn lưu động đòi hỏi chúng ta phải luôn có một lượng vốn lưu động để đáp ứng các nhu cầu khác nhau của doanh nghiệp Nhưng lượng vốn lưu động đó là bao nhiêu thì phù hợp bởi nếu vốn lưu động thừa quá nhiều hay thiếu quá nhiều đều không có lợi, thừa quá nhiều sẽ gây ứ đọng vốn, ngược lại thiếu quá nhiều sẽ gây cho doanh nghiệp những khó khăn, tác động xấu đến quá trình sản xuất kinh doanh Từ những yêu cầu trên đòi hỏi trong công tác quản trị vốn lưu động phải được tiến hành một cách hợp

lý, thường xuyên để đảm bảo quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra cân đối, hài hòa và mang lại hiệu quả sản xuất kinh doanh tối ưu cho

doanh nghiệp Như vậy:

“Quản trị vốn lưu động là quá trình phân tích, hoạch định, lựa chọn, ra các quyết định, tổ chức thực hiện song song với việc kiểm soát, điều chỉnh một cách hợp

lý các quyết định tài chính ngắn hạn liên quan trực tiếp tới vốn lưu động trong doanh nghiệp để qua đó nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như thực

hiện được mục tiêu tối đa hóa giá trị cho doanh nghiệp”

1.2.2 Mục tiêu quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trường để có thể tồn tại và phát triển các doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao trình độ quản lý các hoạt động kinh doanh của mình Một trong những vấn đề phải quan tâm là nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động Vốn lưu động là bộ phận có vai trò quan trọng đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Quản trị vốn lưu động có hiệu quả sẽ tác động toàn bộ đến sản xuất kinh doanh Như vậy sự cần thiết quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp xuất phát

từ những lý do sau:

- Xuất phát từ vai trò, vị trí quan trọng của vốn lưu động trong quá trình sản xuất kinh doanh Nó là bộ phận không thể thiếu được đối với mọi hoạt động sản xuất

kinh doanh, chiếm tỷ trọng khá cao trong cơ cấu vốn của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp quản trị tốt vốn lưu động sẽ tránh được tình trạng ứ đọng vốn và là tiền đề cho việc sử dụng vốn hợp lý, tiết kiệm và có hiệu quả

- Quản trị vốn lưu động hiệu quả góp phần quan trọng vào việc nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh và tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Việc tổ chức quản trị vốn lưu động đạt kết quả cao không những giúp doanh nghiệp sử dụng vốn hợp lý, tiết kiệm chi phí sản xuất, chi phí bảo quản đồng thời thúc đẩy tiêu thụ, thanh toán kịp thời

Như vậy, mục tiêu cuối cùng của quản trị vốn lưu động là đảm bảo cho đồng vốn doanh nghiệp bỏ ra không ngừng vận động, sinh lời và đạt được mục tiêu tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp

1.2.3 Nội dung quản trị VLĐ

1.2.2.1 Xác định nhu cầu VLĐ và tổ chức nguồn vốn lưu động

a, Xác định nhu cầu VLĐ

Trong quá trình sản xuất kinh doanh luôn đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng vốn lưu động cần thiết để đáp ứng các yêu cầu mua sắm vật tư dự trữ, bù đắp chênh lệch các khoản phải thu, phải trả giữa doanh nghiệp với khách hàng, đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành bình thường, liên tục Đó chính là nhu cầu vốn lưu động thường xuyên, cần thiết của doanh nghiệp

Như vậy, nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cần thiết là số vốn lưu động tối thiểu cần thiết phải có để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành bình thường, liên tục

Với quan niệm nhu cầu VLĐ là số vốn tối thiểu, thường xuyên cần thiết nên nhu cầu VLĐ được xác định theo công thức:

Nhu cầu VLĐ = Vốn HTK + Nợ phải thu – Nợ phải trả nhà cung cấp

* Nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động:

Nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp chịu ảnh hưởng của nhiều nhân tố như: Quy mô kinh doanh của doanh nghiệp, đặc điểm tính chất ngành nghề kinh doanh, sự biến động của giá cả vật tư hàng hóa trên thị trường, các chính sách của

12 doanh nghiệp trong tiêu thụ sản phẩm hàng hóa dịch vụ Việc xác định đúng đắn các nhân tố ảnh hưởng sẽ giúp doanh nghiệp xác định đúng nhu cầu vốn lưu động

và có biện pháp quản lý, sử dụng vốn lưu động tiết kiệm, hiệu quả

* Để xác định nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp có thể sử dụng 2 phương pháp trực tiếp và gián tiếp

(1) Phương pháp trực tiếp:

Nội dung của phương pháp: Xác định trực tiếp nhu cầu vốn cho hàng tồn kho, các khoản phải thu, các khoản phải trả nhà cung cấp rồi tập hợp lại thành tổng nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp

 Xác định nhu cầu vốn hàng tồn kho:

+ Nhu cầu vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất: Bao gồm nhu cầu vốn dự trữ nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, phụ tùng thay thế Phương pháp chung để xác định nhu cầu vốn lưu động đối với từng loại vật tư dự trữ là căn cứ vào nhu cầu sử dụng vốn bình quân một ngày và số ngày dự trữ đối với từng loại để xác định rồi tổng hợp lại

+ Nhu cầu vốn lưu động dự trữ trong khâu sản xuất: Bao gồm nhu cầu vốn để hình thành các sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, các khoản chi phí trả trước Nhu cầu này nhiều hay ít phụ thuộc vào chi phí sản xuất bình quân một ngày, độ dài chu

kỳ sản xuất sản phẩm, mức độ hoàn thành sản phẩm dở, bán thành phẩm

+ Nhu cầu vốn lưu động dự trữ trong khâu lưu thông:

Vốn lưu động trong khâu lưu thông bao gồm vốn dự trữ thành phẩm, vốn phải thu, phải trả

 Nhu cầu vốn thành phẩm:

Là số vốn tối thiểu dùng để hình thành lượng dự trữ thành phẩm tồn kho, chờ tiêu thụ

 Xác định nhu cầu vốn nợ phải thu:

Nợ phải thu là khoản vốn bị khách hàng chiếm dụng hoặc do doạnh nghiệp chủ đụng bán chịu hàng hóa cho khách hàng Do vốn đã bị khách hàng chiếm dụng nên

để hoạt động sản xuất kinh doanh được bình thường doanh nghiệp phải bỏ thêm vốn

lưu động vào sản xuất

 Xác định nhu cầu vốn nợ phải trả nhà cung cấp:

Nợ phải trả là khoản vốn doanh nghiệp mua chịu hàng hóa hay chiếm dụng của khách hàng

Ưu - Nhược điểm phương pháp:

+ Ưu điểm: phương pháp phản ánh rõ nhu cầu vốn lưu động cho từng loại vật

tư hàng hóa và trong từng khâu kinh doanh, do vậy tương đối sát với nhu cầu của doanh nghiệp

+ Nhược điểm: phương pháp này tính toán phức tạp, mất nhiều thời gian trong xác định nhu cầu lưu động của doanh nghiệp

(2) Phương pháp gián tiếp:

 Phương pháp điều chỉnh theo tỷ lệ phần trăm nhu cầu VLĐ so với năm

BC

KH +

Trong đó:

VKH: Vốn lưu động năm kế hoạch

Mkh: Mức luân chuyển VLĐ năm kế hoạch

Mbc: Mức luân chuyển VLĐ năm báo cáo

t%: Tỷ lệ rút ngắn kỳ luân chuyển vốn VLĐ năm kế hoạch

Tỷ lệ rút ngắn kỳ luân chuyển (%) phản ánh việc tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động của năm kế hoạch so với năm báo cáo và được xác định thoe công thức:

t% = x100%

K K K

bc bc

kh −

Trong đó:

t%: Tỷ lệ rút ngắn kỳ luân chuyển

14

Kkh: Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch

Kbc: Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm báo cáo

 Phương pháp dựa vào tổng mức luân chuyển vốn và tốc độ luân chuyển vốn năm kế hoạch:

Theo phương pháp này, nhu cầu vốn lưu dộng được xác định căn cứ vào tổng mức luân chuyển VLĐ (hay doanh thu thuần) và tốc độ luân chuyển VLĐ dự tính của năm kế hoạch Công thức tính như sau:

V KH =

kh kh

L M

Trong đó:

Mkh: Tổng mức luân chuyển vốn năm kế hoạch (doanh thu thuần)

Lkh: Số vòng quay VLĐ năm kế hoạch

 Phương pháp dựa vào tỷ lệ phần trăm trên doanh thu:

Phương pháp này gồm có 4 bước:

Bước1: Tính số dư bình quân của các khoản mục trong bảng cân đối kế toán kỳ

thực hiện

Bước2: Lựa chọn các khoản mục tài sản ngắn hạn và nguồn vốn chiếm dụng

trong bảng cân đối kế toán chịu sự tác động trưc tiếp và có quan hệ chặ chẽ với doanh thu và tính tỷ lệ phần trăm của các khoản mục đó so với doanh thu thực hiện trong

kỳ

Bước3: Sử dụng tỷ lệ phần trăm của các khoản mục trên doanh thu để ước tính

nhu cầu vốn lưu động tăng thêm cho năm kế hoạch trên cơ sở doanh thu dự kiếm năm

kế hoạch

Bước4: Dự báo nguồn tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động tằng thêm của Công ty

và thực hiện điều chỉnh kế hoạch tài chính nhằm đạt được mục tiêu của Công ty

+ Nguồn VLĐ thường xuyên (NWC) = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn

= Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn

+ Nguồn vốn tạm thời = Tổng VLĐ – Nguồn VLĐ thường xuyên

Việc lựa chọn nguồn tài trợ cho VLĐ cũng chính là DN đang lựa chọn mô hình tài trợ vốn của mình Có 3 loại mô hình tài trợ vốn như sau:

➢ Mô hình 1: Toàn bộ TSCĐ và TSLĐ thường xuyên được đảm bảo bằng

nguồn vốn thường xuyên, toàn bộ TSLĐ tạm thời được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời:

Hình 1.1: Mô hình tài trợ thứ nhất

Ưu điểm của mô hình này là:

- Giúp DN hạn chế được rủi ro trong thanh toán, mức độ an toàn cao hơn

- Giảm bớt được chi phí sử dụng vốn

Tuy nhiên, mô hình này có những hạn chế nhất định như:

- Chưa linh hoạt trong việc tổ chức sử dụng vốn khi nguồn chiếm dụng có tính chất chu kỳ, chi phí nhỏ có thể sử dụng như một nguồn thường xuyên để tài trợ cho TSLĐ thường xuyên nhưng mô hình này lại không nói đến

- DN thường phải duy trì một lượng vốn thường xuyên khá lớn ngay cả khi khó Tiền

Thời gian TSLĐ

TX TSCĐ TSLĐ tạm thời

Nguồn vốn tạm thời

Nguồn vốn thường xuyên

16 khăn buộc phải giảm bớt quy mô kinh doanh

➢ Mô hình 2: Toàn bộ TSCĐ, TSLĐ thường xuyên và một phần TSLĐ tạm

thời được đảm bảo bằng nguồn vốn thường xuyên, phần TSLĐ tạm thời còn lại được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời:

Hình 1.2: Mô hình tài trợ thứ hai

Sử dụng mô hình này có ưu điểm sau:

- Tăng cường khả năng thanh toán cho DN, giúp DN an toàn ở mức cao

Và mô hình này cũng có những hạn chế nhất định như:

- Đẩy cao chi phí sử dụng vốn của DN khi phải sử dụng phần lớn nguồn vốn thường xuyên như vay dài hạn và vốn chủ sở hữu là nguồn có chi phí sử dụng cao hơn nguồn tạm thời rất nhiều

- Gây lãng phí vốn của DN khi mà phải duy trì một lượng vốn thường xuyên nhất định để tài trợ cho TSLĐ tạm thời trong khi có những thời điểm DN không phát sinh các nhu cầu về loại tài sản này

➢ Mô hình 3: Toàn bộ TSCĐ và một phần TSLĐ thường xuyên được đảm bảo

bằng nguồn vốn thường xuyên, phần TSLĐ thường xuyên còn lại và toàn bộ TSLĐ tạm thời được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời:

Thời gian TSLĐ tạm thời

Tiền

TSCĐ

Nguồn vốn tạm thời

Nguồn vốn thường xuyên

Hình 1.3: Mô hình tài trợ thứ ba

- Mô hình thứ ba giúp DN sử dụng vốn một cách linh hoạt, tiết kiệm từ đó giảm chi phí sử dụng vốn chung của DN vì sử dụng nhiều hơn nguồn vốn tín dụng ngắn hạn đặc biệt là nguồn vốn ngắn hạn có tính chất chu kỳ

- Hạn chế khi sử dụng mô hình này là DN đối mặt với nguy cơ rủi ro cao và không đảm bảo khả năng thanh toán do đó đòi hỏi DN cần có sự năng động trong việc tổ chức nguồn vốn

Xem xét NWC cho phép đánh giá được tình hình tài trợ TSLĐ của DN, trên cơ

sở đó nhà quản trị có những điều chỉnh và lựa chọn chính sách tài trợ VLĐ thích hợp cho doanh nghiệp

1.2.2.2.Phân bổ vốn lưu động

Từ nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp, các nhà quản trị cần phẩn bổ nguồn vốn này để đầu tư hình thành nên các tài sản lưu động cần thiết cho quá trình sản xuất kinh doanh

 Đối với doanh nghiệp sản xuất: kết cấu VLĐ phân loại theo 2 cách:

Nguồn vốn thường xuyên

Thời gian TSLĐ tạm thời

Tiền

Nguồn vốn tạm thời

+ Vốn lưu động khâu sản xuất

+ Vốn lưu động khâu kinh doanh

 Đối với doanh nghiệp thương mại: kết cấu vốn lưu động bao gồm vốn

bằng tiền, các khoản phải thu và hàng tồn kho

Mỗi doanh nghiệp đều có chính sách quản trị vốn lưu động riêng biệt tùy thuộc vào đặc điểm, lĩnh vực kinh doanh nhưng đều nhằm mục tiêu chung là tạo ra kết cấu hợp lý, tiết kiệm, hiệu quả tránh tình trạng sử dụng lãng phí, ứ đọng vốn

1.2.2.3 Quản trị vốn bằng tiền

Vốn bằng tiền bao gồm lượng tiền mặt tồn quỹ, tiền gửi ngân hàng và một bộ phận tiền đang chuyển Đây là loại tài sản hết sức quan trọng và cần thiết vì nó có tính thanh khoản cao nhất, đáp ứng kịp thời các nhu cầu chi tiêu của doanh nghiệp, quyết định khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Quản trị vốn bằng tiền của doanh nghiệp có yêu cầu cơ bản là vừa đảm bảo sự

an toàn tuyệt đối, đem lại khả năng sinh lời cao nhưng đồng thời cũng phải đáp ứng kịp thời các nhu cầu thanh toán bằng tiền mặt của doanh nghiệp

Quản trị vốn bằng tiền trong doanh nghiệp bao gồm các nội dung chủ yếu:

• Xác định đúng đắn mức dự trữ tiền mặt hợp lý, tối thiểu để đáp ứng các nhu cầu chi tiêu bằng tiền mặt của doanh nghiệp trong kỳ

Có nhiều phương pháp xác định mức dự trữ tiền mặt hợp lý của doanh nghiệp Cách đơn giản nhất là căn cứ vào số liệu thống kê nhu cầu chi dùng tiền mặt bình quân một ngày và số ngày dự trữ tiền mặt hợp lý Ngoài phương pháp trên, có thể sử dụng mô hình tổng chi phí tối thiểu trong quản trị vốn tồn kho dự trữ để xác định mức tồn quỹ tiền mặt mục tiêu của doanh nghiệp

Quyết định tồn quỹ tiền mặt mục tiêu của doanh nghiệp được dựa trên cơ sở xem xét sự đánh đổi giữa chi phí cơ hội của việc giữ quá nhiều tiền mặt với chi phí giao dịch do giữ quá ít tiền mặt Lượng tiền mặt của một doanh nghiệp thường không

ổn định do dòng tiền vào vẫn phát sinh hàng ngày Nếu doanh nghiệp giữ nhiều tiền mặt thì chi phí giao dịch sẽ nhỏ nhưng ngược lại chi phí cơ hội của việc giữ tiền mặt

sẽ lớn

• Quản lý chặt chẽ các khoản thu chi tiền mặt

- Doanh nghiệp cần quản lý chặt chẽ các khoản thu chi tiền mặt đê tránh bị mất mát, lợi dụng Thực hiện nguyên tắc mọi khoản thu chi tiền mặt đều phải qua quỹ, không được thu chi ngoài quỹ Phân định rõ ràng trách nhiệm trong quản lý vốn bằng tiền giữa kế toán và thủ quỹ Việc xuất, nhập quỹ tiền mặt hàng ngày phải do thủ quỹ thực hiện trên cơ sở chứng từ hợp thức và hợp pháp Phải thực hiện đối chiếu, kiểm tra tồn quỹ tiền mặt với sổ quỹ hàng ngày Theo dõi, quản lý chặt chẽ các khoản tiền tạm ứng, tiền đang trong quá trình thanh toán (tiền đang chuyển), phát sinh do thời gian chờ đợi thanh toán ở ngân hàng

- Chủ động lập và thực hiện kế hoạch lưu chuyển tiền tệ hàng năm, có các biện pháp phù hợp đảm bảo cân đối thu chi tiền mặt và sử dụng có hiệu quả nguồn tiền mặt tạm thời nhàn rỗi và thị trường tài chính ngắn hạn.Cũng trong công tác lập kế hoạch tiền tệ, DN thực hiện dự báo và quản lý có hiệu quả các dòng tiền nhập, xuất trong từng thời kỳ để chủ động đáp ứng yêu cầu thanh toán nợ của DN khi đáo hạn

1.2.2.4 Quản trị nợ phải thu

Khoản phải thu là số tiền khách hàng nợ doanh nghiệp do mua chịu hàng hóa hoặc dịch vụ Trong kinh doanh hầu hết các doanh nghiệp đều có khoản nợ phải thu với qui mô, mức độ khác nhau Nếu các khoản phải thu quá lớn, tức số vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng cao, hoặc kiểm soát không nổi sẽ ảnh hưởng xấu đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Quản trị khoản phải thu cũng liên quan đến sự đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro trong bán chịu hàng hóa, dịch vụ Nếu không bán chịu hàng hóa, dịch vụ doanh nghiệp

20

sẽ mất đi cơ hội tiêu thụ sản phẩm, do đó mất đi cơ hội thu lợi nhuận Song nếu bán chịu hay bán chịu quá mức sẽ dẫn tới làm tăng chi phí quản trị khoản phải thu, làm tăng nguy cơ nợ phải thu khó đòi hoặc rủi ro không thu hồi được nợ Do đó doanh nghiệp cần phải đặc biệt coi trong các biện pháp quản trị khoản phải thu từ bán chịu hàng hóa, dịch vụ Để quản trị nợ phải thu doanh nghiệp cần chú trọng các biện pháp sau đây:

- Xác định chính sách bán chịu hợp lý với từng khách hàng

Tùy theo mức độ đáp ứng các tiêu chuẩn này mà doanh nghiệp áp dụng chính sách bán chịu nới lỏng hay thắt chặt cho phù hợp Ngoài tiêu chuẩn bán chịu doanh nghiệp cũng cần xác định đúng đắn các điều khoản bán chịu hàng hóa, dịch vụ

Về nguyên tắc doanh nghiệp chỉ có thể nới lỏng thời hạn bán chịu khi lợi nhuận tăng thêm nhờ tăng doanh thu tiêu thụ lớn hơn chi phí tăng thêm cho quản trị khoản phải thu của doanh nghiệp Tương tự, trường hợp áp dụng chính sách bán hàng có chiết khấu thì chi phí tiết kiệm được trong quản lý khoản phải thu phải lớn hơn phần lợi nhuận doanh nghiệp dành trả cho khách hàng do giảm giá hàng bán chịu

- Phân tích uy tín tài chính của khách hàng mua chịu

Để tránh các tổn thất do các khoản nợ không có khả năng thu hồi doanh nghiệp cần chú ý đến phân tích uy tín tài chính của khách hàng mua chịu Nội dung chủ yếu

là đánh giá khả năng tài chính và mức độ đáp ứng yêu cầu thanh toán của khách hàng khi khoản nợ đến hạn thanh toán

- Áp dụng các biện pháp quản lý và nâng cao hiệu quả thu hồi nợ

Tùy theo điều kiện cụ thể có thể áp dụng các biện pháp phù hợp như:

+ Sử dụng kế toán thu hồi nợ chuyên nghiệp: Có bộ phận kế toán theo dõi khách hàng nợ, kiểm soát chặt chẽ nợ phải thu đối với từng khách hàng, xác định hệ số nợ phải thu trên doanh thu hàng bán tối đa cho phép phù hợp với từng khách hàng mua chịu

+ Xác định trọng tâm quản lý và thu hồi nợ trong từng thời kỳ để có chính sách thu hồi nợ thích hợp: Thực hiện các biện pháp thích hợp để thu hồi nợ đến hạn, nợ quá hạn như gia hạn nợ, thỏa ước xử lý nợ, bán lại nợ, yêu cầu sự can thiệp của Tòa

án kinh tế nếu khách hàng nợ chây ỳ hoặc mất khả năng thanh toán nợ

+ Thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro bán chịu như trích trước dự phòng

nợ phải thu khó đòi, trích lập quỹ dự phòng tài chính

1.2.2.5 Quản trị hàng tồn kho

a, Vốn tồn kho dự trữ và các nhân tố ảnh hưởng tới dự trữ vốn tồn kho

Tồn kho dự trữ là những tài sản mà doanh nghiệp dự trữ để đưa vào sản xuất hoặc bán ra sau này Căn cứ vào vai trò thì tồn kho dự trữ gồm 3 loại: tồn kho nguyên vật liệu, tồn kho sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, tồn kho thành phẩm Quản lý vốn tồn kho dự trữ giúp doanh nghiệp tránh được tình trạng vật tư hàng hóa ứ đọng, chậm luân chuyển, đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra bình thường, góp phần đẩy nhanh tốc độ luận chuyển của vốn lưu động Quy mô vốn tồn kho dự trữ chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi mức tồn kho dự trữ của doanh nghiệp.Tuy nhiên, từng loại tồn kho dự trữ lại có các nhân tố ảnh hưởng khác nhau:

• Đối với tồn kho nguyên vật liệu thường chịu ảnh hưởng bởi yếu tố: quy mô sản xuất, khả năng sẵn sàng cung ứng vật tư của thị trường, giá cả vật tư hàng hóa, khoảng cách vận chuyển từ nơi cung ứng đến doanh nghiệp

• Đối với các loại sản phẩm dở dang, bán thành phẩm thường chịu ảnh hưởng bởi: các yếu tố kỹ thuật, công nghệ sản xuất, thời gian chế tạo sản phẩm, trình độ tổ chức sản xuất của doanh nghiệp

• Đối với mức tồn kho thành phẩm, các nhân tố ảnh hưởng thường là: số lượng sản phẩm tiêu thụ, sự phối hợp nhịp nhàng giữa khâu sản xuất và khâu tiêu thụ, sức mua của thị trường…

Xem xét các nhân tố ảnh hưởng giúp cho doanh nghiệp có biện pháp quản lý, duy trì lượng tồn kho dự trữ hợp lý nhất

b, Mô hình quản lý hàng tồn kho

Tồn kho dự trữ làm phát sinh chi phí, do đó cần quản lý chúng sao cho tiết kiệm

và hiệu quả Chi phí tồn kho dự trữ thường được chia thành 2 loại:

- Chi phí lưu giữ, bảo quản hàng tồn kho: gồm chi phí bảo quản hàng hóa, chi phí bảo hiểm, chi phí tổn thất do hàng hóa bị hư hỏng, biến chất, giảm giá,

22

- Chi phí thực hiện các hợp đồng cung ứng: gồm chi phí giao dịch, ký kết hợp đồng, chi phí vận chuyển, xếp dỡ, giao nhận hàng hóa theo hợp đồng giao hàng Nếu doanh nghiệp dự trữ nhiều vật tư hàng hóa thì chi phí lưu giữ, bảo quản hàng hóa cao, chi phí thực hiện các hợp đồng cung ứng sẽ giảm Vì thế trong quản lý hàng tồn kho cần xem xét đánh đổi giữa lợi ích và chi phí của việc duy trì lượng hàng tồn kho cao hay thấp, thực hiện tối thiểu hóa chi phí hàng tồn kho dự trữ bằng việc xác định mức đặt hàng kinh tế hiệu quả nhất

Ta xem xét mô hình EOQ (Economic Order Quantity) để xác định mức đặt hàng kinh tế nhằm tối thiểu hóa tổng chi phí tồn kho dự trữ

Hình 1.4 Mô hình EOQ được mô tả theo đồ thị sau:

Theo mô hình này, người ta giả định số lần đặt hàng mỗi lần là đều đặn và bằng nhau, được biểu diễn như sau:

Chi phí

Chi phí lưu giữ

Tổng chi phí

Chi phí đặt hàng

Dựa trên cơ sở xem xét mối quan hệ giữa chi phí lưu giữ, bảo quản hàng tồn kho và chi phí thực hiện các hợp đồng cung ứng người ta có thể xác định được mức đặt hàng kinh tế như sau:

Nếu gọi:

C: Tổng chi phí tồn kho

C1: Tổng chi phí lưu giữ tồn kho

C2: Tổng chi phí đặt hàng

c1: Chi phí lưu giữ, bảo quản đơn vị hàng tồn k

c2: Chi phí một lần thực hiện hợp đồng cung ứng

Qn: Số lượng vật tư hàng hóa cần cung ứng trong năm

Quản trị vốn tồn kho trong DN gồm các nội dung chủ yếu:

- Tìm hiểu, lựa chọn kỹ lưỡng Nhà cung cấp để bảo đảm sản xuất được thường xuyên liên tục: Việc lựa chọn nhà cung cấp nguyên liệu đầu vào đảm bảo nhu cầu

24 cung cấp nguyên liệu cho kho hàng của doanh nghiệp đủ để các hoạt động diễn ra bình thường là rất quan trọng

- Xác định mức tồn kho tối thiểu, đảm bảo quá trình sản xuất kinh doanh: Do hàng tồn kho khi dự trữ quá ít sẽ gây ảnh hưởng làm gián đoạn hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Song nếu dự trữ quá nhiều sẽ phát sinh chi phí quản

lý, cũng như có thể hư hỏng làm ứ đọng vốn

- Quản lý chặt chẽ các khoản chi phí liên quan trong quá trình sản xuất: Để quản

lý lượng hàng tồn kho, doanh nghiệp phải bỏ ra những khoản chi phí quản lý như chi phí thuê nhà kho, chi phí trông coi Những khoản chi phí này khi phát sinh sẽ làm ảnh hưởng đến nguồn vốn lưu động cũng như tình hình tài chính của doanh nghiệp

Do đó mà các khoản chi phí phát sinh liên quan đến vốn tồn kho dự trữ phải được kiểm soát chặt chẽ

- Có quy trình bảo quản hang tồn kho cụ thể ứng với từng loại hang tồn kho

- Mua bảo hiểm hàng tồn kho cũng hư trích lập các quỹ dự phòng giảm giá hàng tồn kho

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị VLĐ của doanh nghiệp

Để đánh giá tình hình quản lý và sử dụng vốn lưu động người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:

(1) Chỉ tiêu phản ánh tình hình tổ chức nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp

Thông qua nguồn vốn lưu động thường xuyên của doanh nghiệp có thể phản ánh được tình hình tổ chức của nguồn VLĐ

Hoặc

Nguồn vốn lưu động thường xuyên = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn

Có thể xem xét nguồn vốn thường xuyên qua sơ đồ:

=

Nguồn vốn lưu động

thường xuyên (NWC)

Tổng nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp - Tài sản

dài hạn

Hình 1.5 Nguồn vốn lưu động thường xuyên của doanh nghiệp

DN sử dụng một phần nguồn vốn thường xuyên để tài trợ cho TSLĐ Điều này

tạo ra một sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của DN

Trường hợp 2:

NWC < 0  Tài sản ngắn hạn < Nợ ngắn hạn

Toàn bộ TSLĐ và một phần TSCĐ được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn

Là dấu hiệu của việc DN sử dụng vốn sai, tạo ra sự mạo hiểm trong kinh doanh khi cán cân thanh toán mất thăng bằng, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn <1

Xem xét NWC cho phép đánh giá được tình hình tài trợ TSLĐ của DN, trên cơ

sở đó nhà quản trị có những điều chỉnh và lựa chọn chính sách tài trợ VLĐ thích hợp cho doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn

Tài sản dài hạn

Nợ ngắn hạn

Nợ trung và dài hạn

Vốn chủ sở hữu

Nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp

26

(2) Chỉ tiêu phản ánh tình hình phân bổ vốn lưu động

a Theo vai trò: VLĐ được chia thành VLĐ trong khâu dự trữ, VLĐ trong khâu

sản xuất và VLĐ trong khâu lưu thông

(3) Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý vốn bằng tiền

- các chỉ tiêu tiền và tương đương tiền trên bảng cân đối kế toán và thuyết minh báo cáo tài chính

- Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh:

Chỉ tiêu này thường được xem xét trong thời gian hàng quý, hàng 6 tháng hoặc hàng năm nhằm giúp nhà quản trị đánh giá được khả nằng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu đạt được Cách xác định chỉ tiêu này như sau:

Hệ số tạo tiền từ hoạt

động kinh doanh =

Dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh

Doanh thu bán hàng

- Hệ số khả năng thanh toán

+ Hệ số khả năng thanh toán hiện thời:

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời còn gọi là hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạ Hệ số này được tính bằng cách lấy tổng tài sản ngắn hạn chia cho số nợ ngắn hạn của doanh nghiệp:

Hệ số khả năng thanh toán

Tài sản ngắn hạn

Nợ ngắn hạn

Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản

nợ ngắn hạn, vì thế hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ

Kết cấu VLĐ

ngắn hạn của doanh nghiệp

+ Hệ số khả năng thanh toán nhanh:

Là một chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán của doanh nghiệp, được xác định bằng tài sản ngắn hạn trừ đi hàng tồn kho và chia cho số nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán

- Hệ số khả năng thanh toán tức thời:

Hệ số thanh toán tức thời =

Tiền và Các khoản tương đương tiền

Nợ ngắn hạn

Hệ số này đặc biệt hữu ích để đánh giá khả năng thanh toán của một doanh nghiệp trong giai đoanh nền kinh tế gặp khủng hoảng khi hàng tồn kho không tiêu thụ được và nhiều khoản nợ phải thu gặp khó khăn khó thu hồi

- Hệ số khả năng thanh toán lãi vay:

Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải với các chủ nợ

Hệ số thanh toán lãi vay =

Lợi nhuận trước lãi vay và thuế

Số lãi tiền vay phải trả trong kỳ (4) Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý nợ phải thu

- các chỉ tiêu phải thu trên bảng cân đối kế toán

- Số vòng quay nợ phải thu

Số vòng quay nợ phải thu =

Doanh thu bán hàng

Số nợ phải thu bình quân trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh trong 1kỳ, nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu vòng, thể

28

hiện tốc độ thu hồi công nợ của doanh nghiệp nhanh hay chậm

- Kỳ thu tiền trung bình

Kỳ thu tiền trung bình =

Số ngày trong kỳ (360,90…)

Vòng quay các khoản phải thu

Chỉ tiêu này phản ánh trung bình độ dài thời gian thu tiền bán hàng của doanh

nghiệp kể từ lúc xuất giao hàng cho đến khi thu được tiền bán hàng

(5) Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý vốn tồn kho

- Các chỉ tiêu hàng tồn kho trên thuyết minh báo cáo tài chính

- Số vòng quay hàng tồn kho

Số vòng quay hàng tồn kho =

Giá vốn hàng bán

Giá trị hàng tồn kho bình quân trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng vốn tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong 1

kỳ Số vòng quay cao hay thấp phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm của ngành kinh doanh

và chính sách tồn kho của doanh nghiệp

Kỳ luân chuyển HTK:

Kỳ luân chuyển HTK =

Số ngày trong kỳ (360,90…)

Số vòng quay hàng tồn kho

Chỉ tiêu này phản ánh số ngày 1 vòng quay HTK

(6) Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất và hiệu quả sử dụng VLĐ

Để đánh giá tình hình quản lý và sử dụng vốn lưu động người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:

- Tốc độ luân chuyển vốn lưu động:

Chỉ tiêu này phản ánh mức độ luân chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm và thường được phản ánh qua các chỉ tiêu số vòng quay vốn lưu động và kỳ luân chuyển vốn lưu động

+ Số lần luân chuyển VLĐ (số vòng quay VLĐ):

- Mức tiết kiệm vốn lưu động:

Mức tiết kiệm vốn lưu động phản ánh số vốn lưu động tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ Nhờ tăng tốc độ luân chuyển VLĐ nên doanh nghiệp có thể rút ra khỏi một số VLĐ để dùng cho các hoạt động khác

- Hàm lượng VLĐ

Hàm lượng vốn lưu động =

Vốn lưu động bình quân

Doanh thu thuần trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một đồng doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng vốn lưu động Hàm lượng vốn lưu động càng thấp thì vốn lưu động sử dụng càng hiệu quả và ngược lại

- Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động:

Tỷ suất lợi nhuận VLĐ = Lợi nhuận trước (sau) thuế x 100%

Vốn lưu động bình quân Mức luân chuyển vốn bình quân 1 ngày kỳ

KH

Số ngày rút ngắn kỳ luân chuyển VLĐ

30 Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động bình quân tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước (sau) thuế ở trong kỳ Chỉ tiêu này là thước đo đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp

1.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp

1.3.1 Những nhân tố khách quan

Đây là những nhân tố tác động từ bên ngoài doanh nghiệp, như tác động từ nhà nước hay từ môi trường kinh tế nói chung Tuy không ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình SXKD của doanh nghiệp nhưng những nhân tố này có những tác động gián tiếp Doanh nghiệp không thể thay đổi những nhân tố khách quan này nhưng có thể điều chỉnh hoạt động kinh doanh của mình để thích nghi tốt nhất với chúng

Các nhân tố khách quan sẽ được xét đến sau đây:

• Chính sách quản lý kinh tế vĩ mô của nhà nước

Chính sách quản lý kinh tế vĩ mô của nhà nước có thể kể đến như là hệ thống pháp luật, các chính sách thuế,cho vay,… Do nhà nước là chủ thể nắm quyền quản lý

và điều tiết nền kinh tế chung của đất nước, nên để đảm bảo nền kinh tế phát triển bền vững thì nhà nước luôn cần phải đưa ra các chính sách hợp lý và kịp thời để giải quyết các vấn đề kinh tế nói chung và các vấn đề về doanh nghiệp nói riêng

Doanh nghiệp hoạt động trong nền kinh tế thị trường chung nên tất yếu phải tuân thủ và chịu sự điều tiết bởi các chính sách kinh tế vĩ mô từ nhà nước Các chính sách kinh tế vĩ mô này rất rộng, nó không chỉ tác động lên bộ máy quản lý chung mà còn tác động đến từng doanh nghiệp trong nền kinh tế, nó tác động chung đến việc quản lý tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp, và tất yếu sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả

sử dụng VLĐ của doanh nghiệp

Bên cạnh vai trò điều tiết nền kinh tế thị trường thì các chính sách vĩ mô của nhà nước còn tác động không nhỏ đến hiệu quả sử dụng VLĐ của mỗi doanh nghiệp Tùy theo từng loại hình doanh nghiệp, thời điểm khác nhau mà mức độ ảnh hưởng sẽ khác nhau Vì vậy để đảm bảo hiệu quả trong hoạt động kinh doanh cũng hiệu quả sử dụng VLĐ thì doanh nghiệp cần thường xuyên cập nhật, theo dõi và nghiên cứu những chính sách vĩ mô và sự biến đổi trong môi trường vĩ mô

• Sự tác động của thị trường

Một doanh nghiệp tất yếu không thể thoát khỏi sự tác động của thị trường khi hoạt động trên thị trường Thị trường là nhân tố quan trọng quyết định tới HĐKD của doanh nghiệp Các tác động từ thị trường có thể kể đến như nhân tố thị trường vốn (sự phát triển của thị trường vốn, các tổ chức và doanh nghiệp cho vay vốn,…), nhân tố thị trường hoạt động (các đối thủ cạnh tranh trong ngành, các doanh nghiệp ngoài ngành, các doanh nghiệp sắp tham gia thị trường,…) và nhân

tố thị trường tiêu thụ (thị hiếu của người tiêu dùng, các nhà phân phối của doanh nghiệp,…)

Nghiên cứu kĩ thị trường sẽ giúp cho doanh nghiệp đưa ra được những quyết định đúng đắn về tình hình công ty và VLĐ Thị trường ổn định sẽ thúc đẩy doanh nghiệp tái sản xuất và mở rộng thị trường, từ đó góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Đó là những yếu tố tác động tới hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp

• Lạm phát trong nền kinh tế

Lạm phát ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thông qua giá

cả đầu vào và đầu ra Khi giá của các yếu tố đầu vào cũng tăng cao trong khi giá của đầu ra không tăng hoặc tăng với tốc độ không bằng tốc độ tăng của các yếu tố đầu vào thì với điều kiện các yếu tố khác không đổi thì sẽ làm cho lợi nhuận của doanh nghiệp bị giảm xuống từ đó làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn nói chung và trên VLĐ

sẽ giảm Giá cả có thể tác động trực tiếp đến giá cả của nguyên vật liệu đầu vào, làm tăng lượng VLĐ cần dùng cho sản xuất kinh doanh, trong khi lợi nhuận lại giảm sẽ

có khả năng làm giảm hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp

• Lãi suất thị trường

Lãi suất thị trường ảnh hưởng rất lớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp Lãi suất thị trường ảnh hưởng tới cơ hội đầu tư, chi phí sử dụng vốn và cơ hội huy động vốn của doanh nghiệp Cụ thể hơn đối với VLĐcủa doanh nghiệp đó là chi phí

sử dụng VLĐ Để có được lượng VLĐ phục vụ cho sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp cần phải huy động một lượng vốn từ nền kinh tế và luôn luôn phải trả chi phí

32 cho việc huy động đó Khi lãi suất thị trường biến động theo chiều hướng làm giảm chi phí VLĐ cho doanh nghiệp thì nó sẽ giúp doanh nghiệp huy động được nhiều VLĐ hợp lí hơn, góp phần làm tăng hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp

• Sự phát triển của khoa học kỹ thuật công nghệ

Hiện nay khoa học kỹ thuật công nghệ đang phát triển theo cấp số nhân và toàn cầu đang từng bước bước vào cuộc cách mạng công nghệ lần thứ tư Qua bao nhiêu năm, khoa học kỹ thuật và công nghệ đã góp phần cải tiến quá trình sản xuất sản phẩm trên thế giới, nâng cao năng suất lao động và gia tăng hiệu quả hoạt động cho doanh nghiệp Chính vì vậy, đối với bất cứ doanh nghiệp nào, khoa học kỹ thuật công nghệ cũng có tác động đáng kể đến hoạt động kinh doanh, góp phần to lớn đến sự thành công của doanh nghiệp

Khoa học kỹ thuật công nghệ tác động đến việc quản lý sử dụng VLĐ chủ yếu thông qua khâu sản xuất và phân phối Một quy trình sản xuất được cải tiến về mặt công nghệ sẽ nâng cao được năng suất lao động, đẩy nhanh tốc độ luân chuyển VLĐ Bên cạnh đó, khâu phân phối sản phẩm khi áp dụng các kỹ thuật công nghệ tiên tiến cũng góp phần đẩy nhanh được tiến độ tiêu thụ hàng hóa, cũng góp phần tăng tốc độ luân chuyển VLĐ Từ đó, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp

1.3.2 Những nhân tố chủ quan

Nhân tố chủ quan là những nhân tố doanh nghiệp có thể kiếm soát, điều chỉnh được theo hướng có lợi nhất cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp Đây là những nhân tố tác động chủ yếu đến hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp nên cần được xem xét và đánh giá một cách cẩn thận để có thể đưa ra những quyết định phù hợp

Ta xem xét những nhân tố sau:

• Ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp

Ngành nghề kinh doanh được doanh nghiệp lựa chọn ngay từ khi bắt đầu hoạt động SXKD, và có thể thay đổi, mở rộng trong quá trình hoạt động Sự phát triển hay đi xuống của một ngành trong nền kinh tế sẽ tác động đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong ngành đó từ đó tác động đến tỷ suất sinh lợi của

• Đặc điểm kỹ thuật sản xuất kinh doanh

Các đặc điểm kỹ thuật SXKD có thể kể đến như dây chuyền sản xuất, tay nghề của người lao động, công nghệ thông tin sử dụng trong quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp,…

Nói chung, doanh nghiệp cần phải lựa chọn phù hợp để nâng cao năng suất sản xuất, nhằm đẩy nhanh tốc độ luân chuyển VLĐ

Yêu cầu về chất lượng, mẫu mã sản phẩm của khách hàng ngày cao đòi hỏi các nhà cung cấp phải nghiên cứu, đưa ra những sản phẩm mới lại, hấp dẫn người mua

mà chất lượng vẫn phải đảm bảo Để thực hiện điều đó doanh nghiệp cần bỏ ra những chi phí cần thiết để nghiên cứu, tìm hiểu thị trường xem nhu cầu, thị hiếu của khách hàng ra sao, mẫu mã, đóng gói như thế nào mới thu hút…

• Trình độ lao động, cơ chế khuyến khích và trách nhiệm vật chất trong doanh nghiệp

Trình độ người lao động có tác động rất lớn đến mức độ sử dụng hiệu quả tài sản, năng suất lao động, chất lượng sản phẩm, mức độ phế phẩm từ đó tác động đến

34 khả năng tiêu thụ sản phẩm và lợi nhuận của doanh nghiệp, tác động đến tốc độ luân chuyển VLĐ

Doanh nghiệp cần có những cơ chế để động, viên khuyến khích cũng như quy trách nhiệm công bằng đề sử dụng tiềm năng lao động một cách hiệu quả nhất

• Trình độ tổ chức bộ máy quản lý, tổ chức sản xuất

Bộ máy quản lý chính là nơi quyết định cho việc thực hiện và quản lý VLĐ Quyết định thực hiện như vậy đã hợp lý hay chưa, có cần thay đổi gì không là do bộ máy quản lý quyết định Như vậy đây là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp và ảnh hưởng lớn đến hiệu quả sử dụng VLĐ

Đây là yếu tố chủ quan có ý nghĩa rất quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả

sử dụng VLĐ Trong công tác này phải chú trọng đến việc tổ chức và sử dụng VLĐ như: xác định nhu cầu vốn, bố trí cơ cấu vốn, sử dụng vốn hợp lý đúng mục đích, tổ chức tốt công tác thu hồi nợ, tránh lãng phí

• Mức độ đầu tư ứng dụng khoa học công nghệ vào hoạt động sản xuất

Các doanh nghiệp phải lựa chọn cho mình công nghệ phù hợp với điều kiện của mình Nếu lựa chọn công nghệ đơn giản, máy móc thiết bị không yêu cầu cao về trình

độ nhưng đòi hòi lượng công nhân lao động nhiều, đặt trong trường hợp thị trường lao động dồi dào, chi phí trả tiền lương thấp hơn chi phí đầu tư máy móc thì doanh nghiệp có thể thu lợi nhuận cao hơn, góp phần tăng tỷ suất doanh lợi của VLĐ Tuy nhiên hạn chế của nó là theo thời gian công nghệ của doanh nghiệp sẽ ngày càng lạc hậu, năng suất lao động giảm đồng thời là sự giảm sút về chất lượng sản phẩm dẫn đến khả năng tiêu thụ sản phẩm của công ty gặp khó khăn Doanh thu

và lợi nhuận công ty giảm sút ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VLĐ

Như vậy, doanh nghiệp cần có chính sách đầu tư phù hợp cho khoa học công nghệ, đảm bảo áp dụng kịp các ứng dụng công nghệ mới vào sản xuất kinh doanh nhằm tăng hiệu quả sử dụng VLĐ, nhưng cũng hạn chế được tối đa khả năng tổn thất

do rủi ro công nghệ lỗi thời

• Quản lý VLĐ

Trong hoạt động SXKD thì doanh nghiệp chịu ảnh hưởng của rất nhiều yếu