TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP DANA Ý

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ  BÁO CÁO MƠN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN THÉP DANA - Ý Nhóm - Lớp 43K02.1 Lê Thị Thanh Tâm Lê Thị Thanh Thảo Phan Lam Thi Nguyễn Thị Như Quỳnh GVHD: ThS Lê Đắc Anh Khiêm Đà Nẵng, 11/2019 MỤC LỤC TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY I Giới thiệu chung Lịch sử hình thành phát triển Tầm nhìn, sứ mệnh, giá trị cốt lõi 3.1 Tầm nhìn 3.2 Sứ mệnh 3.3 Giá trị cốt lõi Cơ cấu tổ chức Ngành nghề địa bàn kinh doanh 5.1 Ngành nghề 5.2 Địa bàn kinh doanh Định hướng phát triển II TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG THÉP .4 Thị trường thép giới Thị trường thép Việt Nam 2.1 Tình hình thị trường nguyên liệu sản xuất thép: 2.2 Tình hình sản xuất – bán hàng sản phẩm thép: 2.3 Tình hình xuất nhập sản phẩm thép 11 tháng đầu năm 2018: III PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG KINH DOANH Ảnh hưởng yếu tố vĩ mô đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 1.1 Yếu tố kinh tế 1.2 Yếu tố văn hoá – xã hội 10 1.3 Yếu tố công nghệ 11 1.4 Yếu tố trị pháp luật 11 Ảnh hưởng yếu tố vi mô đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 12 2.1 Đối thủ cạnh tranh 12 2.2 Khách hàng 12 2.3 Nhà cung cấp 13 2.4 Sản phẩm thay 13 Phân tích SWOT 14 3.1 Điểm mạnh 14 3.2 Điểm yếu 14 3.3 Cơ hội 14 3.4 Thách thức 15 IV PHÂN TÍCH THƠNG SỐ 15 Thơng số khả tốn 15 1.1 Khả toán thời 15 1.2 Khả toán nhanh 17 1.3 Vòng quay phải thu khách hàng 18 1.4 Kỳ thu tiền bình quân 20 1.5 Vòng quay hàng tồn kho 22 1.6 Chu kỳ chuyển hoá hàng tồn kho 23 1.7 Vòng quay phải trả người bán 25 1.8 Kỳ tốn bình qn 27 Các thông số nợ 28 2.1 Thông số nợ vốn chủ 29 2.2 Thông số nợ tài sản 30 2.3 Thông số nợ dài hạn vốn dài hạn 32 2.4 Các thông số khả trang trải 33 Các thông số khả sinh lợi 35 3.1 Khả sinh lợi doanh số 35 a Lợi nhuận hoạt động biên 35 b Lợi nhuận ròng biên 37 3.2 Khả sinh lợi vốn đầu tư (ROA) 39 a Vòng quay tổng tài sản (Hiệu suất sử dụng toàn tài sản) 39 b Thu nhập tổng tài sản (ROA) 40 3.3 Khả sinh lợi vốn chủ (ROE) 41 Các thông số thị trường 43 4.1 Lãi cổ phiếu lưu hành 43 4.2 Giá thu nhập (P/E) 44 4.3 Giá trị sổ sách cổ phiếu 46 V ĐÁNH GIÁ CÔNG TY 47 Ưu điểm 47 Nhược điểm 48 VI GIẢI PHÁP 48 Giải pháp nâng cao lực quản lý công ty 48 Giải pháp kiểm sốt chi phí 49 Giải pháp cải thiện hoạt động kinh doanh 49 Giải pháp quản lý tài sản 50 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH I TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY Giới thiệu chung - Tên công ty: Công ty Cổ phần Thép Dana - Ý Tên Tiếng Anh: Dana – Y Steel Joint Stock Company Tên viết tắt: DNY Giấy CNĐKDN: Số 0400605391 (số cũ 3203001911) đăng ký lần đầu ngày 27/02/2008 đăng ký thay đổi lần 07 ngày 13/03/2014 Vốn điều lệ: 269.995.170.000 đồng (Hai trăm sáu mươi chín tỷ, chín trăm chín mươi lăm triệu, trăm bảy mươi nghìn đồng) Trụ sở chính: Đường số 11B, Khu cơng nghiệp Thanh Vinh, Phường Hồ Khánh Bắc, Quận Liên Chiểu, Thành phố Đà Nẵng Số điện thoại: 0236 384 1182 – 841 000 Số fax: 0236 373 730 718 Website: www.thepdana-y.com Mã cổ phiếu: DNY - Logo công ty: - Công ty cổ phần thép Dana - Ý công ty sản xuất thép xây dựng lớn Miền trung Tây nguyên Tọa lạc diện tích 15 khu cơng nghiệp Thanh Vinh Liên Chiểu Thành phố Đà nẵng Việt nam, nằm sát đường quốc lộ Bắc Nam Cảng biển nước sâu Đà nẵng Sản phẩm chủ yếu Dana - Ý bao gồm thép cốt bê tông loại từ Ø6 đến Ø32 phôi vuông 120x120x6000 sản xuất dây chuyền luyện cán liên tục đại vào bậc nhất, hàng năm cung cấp 400.000 sản phẩm cho thị trường nước Với đội ngũ 400 cán công nhân bề dày kinh nghiệm 20 năm ngành thép với mơ hình quản lý tinh gọn, đại, vận hành theo hệ thống quản lý chất lượng ISO 90012008, thép Dana - Ý đáp ứng yêu cầu khách hàng Hiện sản phẩm Dana - Ý có mặt miền đất nước thị trường tín nhiệm cao Với phương châm “Vì lợi ích khách hàng” Cơng ty CP thép Dana - Ý mãi người đồng hành tận tụy cơng trình - Lịch sử hình thành phát triển Năm 2008: Tiền thân Công ty Cổ phần Thép Dana – Ý phần Công ty Cổ phần Thép Thành lợi Năm 2008, Công ty Cổ phần Thép Thành Lợi định chuyển sở sản xuất thép số để thành lập Công ty Cổ phần Thép Đà Nẵng - Ý Tại thời điểm GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH - - thành lập Cơng ty có vốn điều lệ 150 tỷ đồng với tham gia góp vốn thành lập 87 nhà đầu tư tổ chức cá nhân Năm 2010: Công ty Ủy Ban chứng khoán nhà nước chấp thuận trở thành Công ty đại chúng kể từ ngày 22/02/2010 Cũng năm 2010, vốn điều lệ Công ty nâng lên mức 200 tỷ đồng, tạo tảng mở rộng quy mô sản xuất, tăng trưởng thị phần Năm 2013: Tăng vốn điều lệ Công ty từ 200.000.000.000 VNĐ lên 269.995.170.000 VNĐ thơng qua hình thức phát hành trả cổ tức cổ phiếu tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu Tầm nhìn, sứ mệnh, giá trị cốt lõi 3.1 Tầm nhìn Hướng đến phát triển bền vững, xứng đáng công ty đầu ngành sản xuất thép khu vực miền Trung Tây Nguyên Từng bước mở rộng thị trường miền Bắc miền Nam, tăng cường xuất nhằm đa dạng hóa thị trường, phịng ngừa rủi ro trước biến động kinh tế 3.2 Sứ mệnh Cung cấp cho thị trường sản phẩm thép Dana – Ý chất lượng cao, giá hợp lý, mang lại giá trị gia tăng cho đối tác Tạo việc làm ổn định cho người lao động, nâng cao đời sống vật chất tinh thần cho người dân địa phương Hoàn thành tốt nghĩa vụ thuế Nhà nước, góp phần xây dựng đất nước 3.3 Giá trị cốt lõi Công ty cho hài lòng tin tưởng khách hàng phần thưởng, giá trị lớn cố gắng nỗ lực không ngừng Công ty thời gian qua Sản phẩm Thép Dana – Ý trở thành phần khơng thể thiếu Cơng trình xây dựng Đối với Thép Dana – Ý, cơng trình niềm tin GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Cơ cấu tổ chức GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Ngành nghề địa bàn kinh doanh 5.1 Ngành nghề Hiện Công ty Cổ phần Thép Dana - Ý hoạt động lĩnh vực sau: - Sản xuất sắt, thép, gang: sản xuất loại thép xây dựng - Bán buôn kim loại quặng kim loại: bán buôn sắt thép - Bán buôn chuyên doanh khác chưa phân đầu vào: bán buôn vật tư, thiết bị phục vụ sản xuất công nghiệp - Gia cơng khí, xử lý tráng phủ kim loại 5.2 Địa bàn kinh doanh Công ty phân phối mặt hàng thép xây dựng cho Đại lý cấp khu vực miền Trung (từ Quảng Bình đến Khánh Hịa) Tây Ngun Với mặt hàng Phơi thép, Công ty xuất cho nước Đông Nam Á nhà máy cán thép nước theo hợp đồng mua bán thỏa thuận Định hướng phát triển - Trải qua năm 2018 đầy khó khăn, thời gian tới HĐQT Ban Lãnh đạo Công ty tập trung vào nội dung liên quan đến việc Thanh kiểm tra theo đuổi việc: UBND thành phố Đà Nẵng Quyết định xử phạt vi phạm hành số 5585/QĐ-XPVPHC, đình hoạt động sản xuất Công ty thời hạn 06 tháng - Tiếp tục hồn thành dự án cịn dở dang năm 2018, đề xuất giải pháp để hoạt động sản xuất kinh doanh không bị gián đoạn - Đảm bảo hoạt động công ty thép Dana - Ý tăng trưởng ổn định, an toàn, hiệu quả, song song thực tốt trách nhiệm xã hội cộng đồng - Củng cố tinh thần nguồn nhân lực giai đoạn khó khăn Cơng ty, thực đầy đủ minh bạch quy định trả lương Công ty Cổ phần Thép Dana - Ý trọng phát triển nguồn nhân lực, xem nên tảng định thành công Công ty II TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG THÉP Thị trường thép giới Từ năm 2000 đến ngành thép giới nhìn chung bước vào thời kỳ bão hịa Quy mơ thị trường giai đoạn phát triển đến mức lớn, dẫn đến dư GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH thừa nguồn cung nhiều nơi Trong giai đoạn này, Trung Quốc lên quốc gia chi phối thị trường thép toàn cầu, chiếm khoảng 50% thị phần sản lượng thép giới từ giai đoạn 2008 đến Giai đoạn 2010 – 2015 khó khăn với ngành thép giới nói chung vấn đề dư thừa nguồn cung Trong năm 2017, sản lượng thép giới 1,68 tỷ nhu cầu khoảng 1,5 tỷ tấn, dư thừa 120 triệu thép WSA ước tính cơng suất thiết kế ngành thép giới 2017 lên đến 2,1 – 2,2 tỷ sản xuất 1,7 tỷ (công suất trung bình thực tế tồn giới đạt 70% năm 2017, mức tương đương giai đoạn khủng hoảng kinh tế) dư thừa nguồn cung thép diễn Năng lực sản xuất toàn ngành liên tục tăng hiệu suất sử dụng nhà máy mức 75% từ năm 2012 GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Trung Quốc quốc gia sản xuất thép lớn giới, chiếm gần 50% sản lượng sản xuất toàn giới Trong giai đoạn 2010 đến nay, phát triển ngành thép chuyển dần từ quốc gia phát triển (Bắc Mỹ, châu Âu) sang nước phát triển Trung Quốc, Ấn Độ quốc gia Đông Nam Á Từ năm 2005 đến năm 2017, tăng trưởng nhu cầu sản lượng sản xuất thép giảm mạnh 6,2% xuống 2,5% từ 6,8% xuống 2,1% GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Lợi nhuận gộp BH CCDV* Doanh thu BH CCDV* Lợi nhuận gộp biên Bình quân ngành 2014 108,942 1,870,972 5.8% 5.6% 2015 94,117 1,723,774 5.5% 3.8% 2016 119,494 1,985,847 6.0% 7.0% 2017 186,775 2,365,987 7.9% 6.3% 2018 -18,757 1,548,979 -1.2% 0.6% Biểu đồ thể lợi nhuận hoạt động biên 10 7.9 5.8 5.6 5.5 6.3 3.8 0.6 2014 2015 2016 2017 2018 -1.2 -2 DNY Ngành  Nhận xét Trong giai đoạn 2014-2017, lợi nhuận gộp biên tăng ổn định từ 5,8% (2014) đến 7,9% (2017) Năm 2015 2016, thị trường thép nước có khởi sắc so với năm 2014 năm trước đây, song ngành thép gặp nhiều khó khăn tác động lượng thép nhập tăng cao, thị trường thép giới tiếp tục trầm lắng chưa có dấu hiệu hồi phục, giá loại nguyên liệu, bán thành phẩm cho sản xuất thép có chiều hướng giảm sâu liên tục ảnh hưởng lớn đến tốc độ tăng trưởng sản xuất nước Đặc biệt năm 2015 2017, số công ty DANA-Ý cao hẳn so với bình quân ngành thời gian cơng ty có nhiều nỗ lực, tranh thủ hội giá thiết bị, công nghệ giới giảm thấp, tập trung đầu tư nâng cao lực sản xuất, kiểm sốt q trình sản xuất làm tảng vững cho phát triển năm tới GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 36 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Đến năm 2018, số lợi nhuận gộp biên giảm mạnh chí xuống cịn -1,2% (2018) Nguyên nhân năm 2018 công ty phải đối mặt với nhiều khó khăn, người dân xung quanh nhà máy phản ứng tiêu cực việc khơng đồng tình với việc quy hoạch Cụm cơng nghiệp Thanh Vinh, việc phản ứng người dân hàng loạt định gây bất lợi cho hoạt động SXKD Công ty UBND thành phố Đà Nẵng ban hành, làm hoạt động công ty không liên tục, ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh b Lợi nhuận ròng biên Đo lường khả sinh lời doanh số sau tính đến tất chi phí Thuế TNDN Lợi nhuận ròng biên = 𝐋ợ𝐢 𝐧𝐡𝐮ậ𝐧 𝐭𝐡𝐮ầ𝐧 𝐬𝐚𝐮 𝐭𝐡𝐮ế 𝐓𝐍𝐃𝐍 𝐃𝐨𝐚𝐧𝐡 𝐭𝐡𝐮 𝐭𝐡𝐮ầ𝐧 𝐯ề 𝐁𝐇 𝐯à 𝐂𝐂𝐃𝐕 (*) ĐVT: Triệu đồng Lợi nhuận sau thuế TNDN* Doanh thu BH CCDV* Lợi nhuận rịng biên Bình quân ngành 2014 4,522 1,870,972 0.2% 0.4% 2015 6,486 1,723,774 0.4% -1.9% 2016 23,040 1,985,847 1.2% 2.7% 2017 87,696 2,365,987 3.7% 2.6% 2018 -111,907 1,548,979 -7.2% -3.7% GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 37 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Biểu đồ thể lợi nhuận ròng biên 3.7 2.7 2.6 1.2 0.2 -2 0.4 2014 0.4 2015 2016 2017 2018 -1.9 -3.7 -4 -6 -7.2 -8 DNY Ngành  Nhận xét: Trong giai đoạn từ 2014-2016, lợi nhuận ròng biên tăng ổn định, từ 0,2% (2014) tăng lên 1,2% (2016), sau số cịn có xu hướng tăng mạnh đến mức cao 3,7% (2017) Cho thấy khoảng thời gian khả sinh lời công ty tương đối ổn định có xu hướng phát triển, hiệu hoạt động kinh doanh công ty tương đối cao so với cơng ty khác ngành Tính đến cuối năm 2017, doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ Thép Dana Ý đạt 2.366 tỷ đồng, tăng tương ứng 19,14% so với kỳ năm 2016, kết hợp với sách đắn, kế hoạch phù hợp với tình hình thị trường giúp lợi nhuận rịng trình hoạt động cải thiện đáng kể đạt 70 tỷ đồng, tăng gần gấp lần so với kỳ năm 2016 Tuy nhiên đến năm 2018, số Lợi nhuận ròng biên giảm mạnh cịn -3,7% cho thấy có biến động mạnh hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Nguyên nhân thứ mâu thuẫn nhà máy với người dân vùng xung quanh làm ảnh hưởng, gián đoạn tới trình sản xuất nhà máy Nguyên nhân thứ hai năm công ty sử dụng phần lớn nguồn vốn để đầu tư xây dựng nhà máy, cải tiến hệ thống sản xuất, chiến lược đầu tư cho dài hạn Tuy nhiên, cải tiến chưa phát huy hiệu bị dừng hoạt động Một nguyên nhân giá bán số mặt hàng thép doanh nghiệp bị giảm xuống liên tục can thiệp bán phá giá mặt hàng từ Trung Quốc Tổng quan thấy hoạt động kinh doanh tổng quan ngành thép năm 2018 gặp nhiều thách thức so với mặt chung số khả sinh lời Cơng ty Thép Dana-Ý có phần lạc quan GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 38 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 3.2 Khả sinh lợi vốn đầu tư (ROA) a Vòng quay tổng tài sản (Hiệu suất sử dụng toàn tài sản) Đo lường tốc độ chuyển hóa tổng tài sản để tạo doanh thu Cho biết hiệu tương đối công ty việc sử dụng tổng tài sản để tạo doanh thu Vịng quay tổng tài sản tínhh tốn theo cơng thức sau: Vịng quay tổng tài sản = 𝐃𝐨𝐚𝐧𝐡 𝐭𝐡𝐮 𝐭𝐡𝐮ầ𝐧 𝐯ề 𝐁𝐇 𝐯à 𝐂𝐂𝐃𝐕 (*) ĐVT: Triệu đồng Doanh thu BH CCDV* 𝐓ổ𝐧𝐠 𝐭à𝐢 𝐬ả𝐧 Tổng tài Vòng quay tổng sản* tài sản (vòng) Bình quân ngành 2014 1,870,972 2,125,982 0.89 1.47 2015 1,723,774 2,470,229 0.70 1.33 2016 1,985,847 2,321,560 0.86 1.38 2017 2,365,987 2,205,499 1.08 1.72 2018 1,548,979 1,552,566 1.00 1.72 Biểu đồ thể vòng quay tổng tài sản DNY Ngành 1.72 1.47 1.38 1.33 1.08 0.89 1.72 0.86 0.7 2014 2015 2016 2017 2018 GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 39 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH  Nhận xét: Vịng quay tổng tài sản Công ty cổ phần thép Dana-Ý thấp so với bình quân ngành cho thấy việc quay vịng tài sản cơng ty chưa hiệu quả; cơng ty tạo doanh thu đồng đầu tư so với đối thủ cạnh tranh khác ngành Vòng quay tài sản năm 2015 giảm nhẹ so với năm 2014 Cụ thể năm 2015 vòng quay tài sản 0,7 vòng Nguyên nhân chủ yếu doanh thu giảm hàng tồn kho tổng tài sản tăng cao Vòng quay tổng tài sản cơng ty có xu hướng tăng qua năm 2016 2017, cụ thể 0,86 vòng (2016) 1,08 vịng (2017) Trong năm (2016), Cơng ty đầu tư vào nâng cấp dây chuyền luyện – cán thép góp phần hình thành hệ thống dây chuyền đúc cán liên tục giúp tăng suất tiết kiệm chi phí tác động tích cực từ thị trường bất động sản xây dựng giúp tình hình tiêu thụ số lượng thép tăng mạnh làm giảm hàng tồn kho năm 2017 Đồng thời, Cơng ty cịn trọng đến chất lượng sản phẩm suất nhờ vào hệ thống máy móc, thiết bị giám sát bảo trì kỹ lưỡng góp phần đảm bảo suất sản xuất, đáp ứng kịp thời nhu cầu thị trường với giá chất lượng phù hợp Năm 2018 vòng quay tài sản giảm so với năm 2017 Doanh thu năm 2018 giảm 34,53% nhanh tốc độ giảm tổng tài sản, làm cho vòng quay tài sản giảm so với kỳ năm 2017, cho thấy tài sản công ty đầu tư chưa mang lại hiệu doanh thu b Thu nhập tổng tài sản (ROA) Tỷ suất sinh lợi đầu tư hay gọi thu nhập tài sản Thu nhập tổng tài sản tính tốn theo công thức sau: Thu nhập tổng tài sản = (*) ĐVT: Triệu đồng 𝐋ợ𝐢 𝐧𝐡𝐮ậ𝐧 𝐭𝐡𝐮ầ𝐧 𝐬𝐚𝐮 𝐭𝐡𝐮ế 𝐓𝐍𝐃𝐍 𝐓ổ𝐧𝐠 𝐭à𝐢 𝐬ả𝐧 Lợi nhuận sau thuế TNDN * Tổng tài sản* Thu nhập tổng tài sản Bình quân ngành 2014 4,522 2,125,982 0.2% 0.4% 2015 6,486 2,470,229 0.3% -2.9% 2016 23,040 2,321,560 1.0% 4.3% 2017 87,696 2,205,499 4.0% 3.7% 2018 -111,907 1,552,566 -7.2% -5.1% GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 40 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Biểu đồ thể khả sinh lợi đầu tư công ty 4.3 4 3.7 0.4 0.2 2014 0.3 2015 2016 2017 2018 -2 -2.9 -4 -5.1 -6 -7.2 -8 DNY Ngành  Nhận xét: Trong giai đoạn 2014-2017, ROA cơng ty có xu hướng tăng lên theo thời gian với tốc độ tăng trưởng nhanh từ 0,2% (2014) lên tới 4% (2017) cho thấy công ty kinh doanh hiệu Sự tăng trưởng từ năm 2014 đến 2017 tạo thuận lợi để thu hút vốn đầu tư Ngoài ra, hệ số lợi nhuận sau thuế có mức tăng trưởng tốt, chứng tỏ sách điều hành hoạt động Cơng ty đắn nắm bắt kịp thời tình hình thị trường, thể qua chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp tăng, cho thấy năm Công ty nâng cấp, mở rộng hệ thống phân phối sản phẩm đồng thời xây dựng tuyển dụng đội ngũ lao động chất lượng góp phần tạo dựng mơ hình hoạt động vững Tuy nhiên ROA lại giảm xuống -7,2% năm 2018 Các số khả sinh lời công ty năm 2018 giảm so với kỳ năm 2017 Nguyên nhân doanh thu sau thuế giảm gấp nhiều lần so với mức giảm doanh thu thuần, vốn chủ sở hữu tổng tài sản Trong năm công ty sử dụng phần lớn nguồn vốn để đầu tư xây dựng nhà máy, cải tiến hệ thống sản xuất, chiến lược đầu tư cho dài hạn Tuy nhiên, cải tiến chưa phát huy hiệu bị dừng hoạt động 3.3 Khả sinh lợi vốn chủ (ROE) Thu nhập vốn chủ (ROE) đo lường hiệu suất chung công ty Thông số cho biết hiệu doanh nghiệp việc tạo thu nhập cho cổ đông họ Đây thông số quan trọng cổ đơng nắm giữ cổ phiếu, cho thấy khả sinh lợi vốn đầu tư họ cơng ty Thu nhập vốn chủ tính tốn dựa công thức sau: Thu nhập vốn chủ = 𝐋ợ𝐢 𝐧𝐡𝐮ậ𝐧 𝐭𝐡𝐮ầ𝐧 𝐬𝐚𝐮 𝐭𝐡𝐮ế 𝐓𝐍𝐃𝐍 𝐓ổ𝐧𝐠 𝐯ố𝐧 𝐜𝐡ủ 𝐬ở 𝐡ữ𝐮 ROE phần lại lợi nhuận sau Thuế TNDN sau toán cổ tức ưu đãi chia cho giá trị rịng cổ đơng thường GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 41 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Trong trường hợp khơng vốn vay ROA ROE Khi có vốn vay, chi phí sau thuế vốn vay thấp làm cho ROE lớn nhiều so với ROA tác động đòn bẩy nợ Lúc ROE cịn tính cơng thức: ROE = 𝑹𝑶𝑨 𝟏−𝑫/𝑨 (*) ĐVT: Triệu đồng Lợi nhuận sau thuế TNDN* Tổng vốn chủ sở hữu* Thu nhập vốn chủ sở hữu Bình quân ngành 2014 4,522 362,510 1.2% 1.1% 2015 6,486 357,052 1.8% -9.1% 2016 23,040 347,967 6.6% 14.2% 2017 87,696 389,455 22.5% 13.8% 2018 -111,907 275,526 -40.6% -24.9% Biểu đồ thể khả sinh lợi vốn chủ 30 22.5 20 14.2 13.8 10 6.6 1.2 2014 -10 1.8 2015 -9.1 2016 2017 2018 -20 -24.9 -30 -40 -40.6 -50 DNY Ngành GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 42 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH  Nhận xét: Thu nhập vốn chủ Công ty cổ phần thép Dana-Ý 1,2% vào năm 2014 tăng qua năm cao đến năm 2017 với mức 22,5% Xu hướng tăng lên ROE cho thấy việc quản lý công ty hiệu việc tạo thu nhập cho cổ đông họ Tuy nhiên năm 2016, số ROE công ty (6,6%) thấp nhiều so với trung bình ngành (14,2%) Nghĩa cổ đông bị thiệt so với cổ đơng khác ngành Điều ROE công ty thấp cơng ty sử dụng địn bẩy nợ (nợ/tài sản) Việc ROE thấp so với ngành nhiều cơng ty trì tỷ lệ nợ thấp chấp nhận mức rủi ro tài thấp Cũng cơng ty khơng có hội đầu tư lớn có khơng có khả quản lý chi phí hiệu Các thông số thị trường 4.1 Lãi cổ phiếu lưu hành Lãi cổ phiếu mô tả lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp mà công ty đạt cổ phiếu phát hành lưu hành Người đầu tư sử dụng thông số lãi cổ phiếu để xác định hiệu công ty việc tạo nên thu nhập cho cổ phiếu Tất công ty ngoại trừ tổ chức phi phủ cố gắng tăng EPS biết công ty thu nhiều lợi nhuận cho cổ phiếu EPS = Lợi nhuận sau thuế TNDN−Cổ tức ưu đãi Số cổ phiếu lưu hành kỳ Lợi nhuận phân bổ cho cổ đông Số cổ phiếu lưu hành kỳ Cổ tức ưu đãi EPS Bình quân ngành 2014 5,553,764,152 - 26,999,517 206 229.57 2015 8,268,857,798 - 26,999,517 306 -774.58 2016 18,328,574,884 - 26,999,517 679 1569.28 2017 70,403,121,855 - 26,999,517 2,608 1569.86 2018 -112,520,999,165 - 26,999,517 -4,168 -2529.17 GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 43 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH EPS 2608 3000 1569.28 2000 1000 206 229.57 2014 1569.86 679 306 -774.58 2015 2016 2017 2018 -1000 -2529.17 -2000 -3000 -4168 -4000 -5000 DNY Bình quân ngành  Nhận xét: Giai đoạn 2014-2015: Lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp tăng nhẹ bình qn ngành có sụt giảm mạnh cho thấy cơng ty có khởi sắc việc kiếm thêm thu nhập từ cổ phiếu Giai đoạn 2015-2016: EPS tăng nhẹ nhiên lại thấp mức chung ngành Dù lợi nhuận sau thuế tăng mạnh so với giai đoạn trước dẫn đến số EPS tăng gần gấp đôi giai doạn đoạn đối thủ lại có phát triển vượt bậc làm cho số EPS công ty thấp so với tồn ngành Giai đoạn 2016-2017: EPS có tăng trưởng vượt bậc so với bình quân ngành năm 2017 chứng kiến tăng trưởng mạnh lợi nhuận sau thuế công ty làm cho lãi cổ phiếu tăng mạnh Giai đoạn 2017-2018: nhìn chung số EPS giảm theo xu hướng chung tồn ngành số cơng ty thấp nhiều so với bình quân ngành Đặc biệt năm 2018 lợi nhuận sau thuế công ty giảm đáng kể, mối lo ngại cổ đông công ty Nhận định chung: số EPS tăng nhẹ giai đoạn đầu xu hướng sau giảm mạnh, đánh vị trí so với ban đầu Đặc biệt cuối xảy sụt giảm đáng kể lợi nhuận sau thuế cơng ty, cơng ty phải tìm cách cải thiện hoạt động kinh doanh để gia tăng lợi nhuận số cổ phiếu lưu hành không đổi so với năm trước 4.2 Giá thu nhập (P/E) Chỉ số giá thu nhập P/E cho biết mức độ mà người đầu tư đánh giá công ty Cụ thể hơn, P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả cho đồng lợi nhuận đồng lợi nhuận GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 44 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 𝐏/𝐄 = 𝐆𝐢á 𝐭𝐫ị 𝐭𝐡ị 𝐭𝐫ườ𝐧𝐠 𝐜ủ𝐚 𝐜ổ 𝐩𝐡𝐢ế𝐮 𝐓𝐡𝐮 𝐧𝐡ậ𝐩 𝐭𝐫ê𝐧 𝐦ỗ𝐢 𝐜ổ 𝐩𝐡𝐢ế𝐮 2014 Giá thị trường cổ phiếu 2015 5300 2016 4900 2017 2018 4900 8000 3600 EPS 206 306 679 2,608 -4,168 P/E 25.77 16.00 8.54 3.07 -0.86 153.26 -1.90 8.54 18.75 2.01 Bình quân ngành P/E 180 160 153.26 140 120 100 80 60 40 25.77 16 20 8.54 -1.9 18.75 3.07 -0.86 2017 2018 -20 2014 2015 2016 DNY 2.01 Bình quân ngành  Nhận xét: số P/E cơng ty có xu hướng giảm qua giai đoạn Giai đoạn 2014-2015: Giai đoạn P/E công ty thấp nhiều so với bình quân ngành nhiên điều yếu tố chủ quan đến từ công ty đối thủ công ty Thép Đà Nẵng GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 45 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Giai đoạn 2015-2017: giai đoạn có khác biệt xu hướng P/E cơng ty so với bình qn ngành Trong P/E công ty giảm dần qua năm bình quân ngành lại tăng ngược lại Điều xảy thu nhập cổ phiếu tăng nhiên giá thị trường cổ phiếu lại không tăng tương ứng chứng tỏ nhà đầu tưu đánh giá thấp công ty sẵn sàng chi trả chi cho đồng lợi nhuận Giai đoạn 2017-2018: Giai đoạn tiếp tục sụt giảm P/E nhiên lúc lại sụt giảm theo xu hướng chung toàn ngành Bình qn tồn ngành có sụt giảm đáng ý so với giai đoạn trước Cơng ty cải thiện thông số P/E cách tăng doanh thu lợi nhuận giai đoạn năm 2018 năm mà lợi nhuận sụt giảm nghiêm trọng so với năm trước Nhận định chung: Chỉ số P/E cơng ty thấp bình qn ngành điều khiến nhà đầu tư cảm thấy lo lắng, khoản lỗ cao năm 2018 khiến công ty bị bỏ lại so với công ty ngành Vì cơng ty cần thay đổi tình hình hoạt động để tăng lợi nhuận thuần, giúp số cải thiện 4.3 Giá trị sổ sách cổ phiếu Thông số giá trị thị trường giá trị sổ sách biểu thị đánh giá thị trường cổ phiếu Giá trị nhỏ báo hiệu dấu hiệu không tốt tương lai công ty Công ty gọi bán giá sổ sách Tỉ lệ giá trị thị trường so với giá trị sổ sách cổ phiếu cung cấp cho nhà đầu tư thông tin mức độ thiên vị thị trường công ty Giá trị thị trường giá trị sổ sách = Giá trị thị trường cổ phiếu Giá trị sổ sách cổ phiếu Vốn chủ Tổng số cổ phiếu lưu hành Giá trị thị trường giá trị sổ sách Bình quân ngành 2014 362,510,396,991 26,999,517 0.39 0.77 2015 357,051,808,082 26,999,517 0.37 1.32 2016 347,967,423,076 26,999,517 0.45 0.97 2017 389,454,599,187 26,999,517 0.55 1.12 2018 275,525,537,585 26,999,517 0.35 1.24 GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 46 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Biểu đồ giá trị thị trường giá trị sổ sách 1.32 1.4 1.24 1.12 1.2 0.97 0.77 0.8 0.55 0.6 0.39 0.37 2014 2015 0.45 0.35 0.4 0.2 2016 Giá trị thị trường giá trị sổ sách 2017 2018 Bình quân ngành  Nhận xét: giá trị sổ sách cổ phiếu khơng có biến động lớn q nhiều nhiên lại mức thấp so với bình quân ngành Giai đoạn 2014-2017: nhìn chung có tăng nhẹ giá trị thị trường giá trị sổ sách nhiên mức tăng không đáng kể so với biến động toàn ngành Mức giá trị nhỏ 1, báo hiệu không tốt tương lai công ty dù lợi nhuận tăng giai đoạn công ty bán giá sổ sách Giai đoạn 2017-2018: số giảm mạnh bình qn ngành lại tăng Cơng ty có tỉ suất thu nhập vốn chủ thấp kéo theo giá cổ phiếu thị trường thấp so với giá sổ sách Điều cơng ty hoạt động khơng hiệu quả, khơng kích thích đầu tư nên nguồn vốn ì ạch, cơng ty khơng có cải tiến hiệu để thu hút nhà đầu tư Nhận định chung: giá trị thị trường giá trị sổ sách cổ phiếu thấp nhiều so với bình qn tồn ngành cho thấy tình hình tài cơng ty khơng tốt so với đối thủ - - V ĐÁNH GIÁ CƠNG TY Ưu điểm Cơng ty trích lập quỹ khen thưởng phúc lợi Tờ trình Phân phối lợi nhuận năm 2017 trích lập quỹ năm 2017 đại hội cổ đơng trí thơng qua Tính đến thời điểm 31/12/2018 vốn đầu tư cổ đơng bảo tồn Cơng ty theo dõi chi tiết khoản công nợ phải thu theo đối tượng khách hàng, theo hợp đồng, có phân loại tuổi nợ chi tiết thực nghiêm túc quy định liên quan đến trích lập dự phịng nợ phải thu thể chủ động phân loại, xử lí khoản cơng nợ này, đảm bảo khơng gây ảnh hưởng đột biến tới kết kinh doanh năm GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 47 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH - Thực đầy đủ nghĩa vụ với ngân sách Nhà nước Thực chế độ, sách cho người lao động đóng nộp BHXH, BHYT, BHTN, chi trả lương hàng tháng cho người lao động Chi trả thù lao cho HĐQT, Ban kiểm soát năm 2018 theo mức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2018 thông qua Công ty có mạng lưới bảo dưỡng thiết bị vững mạnh, đảm bảo cho hoạt động sản xuất liền mạch, liên tục đạt hiệu suất cao Cơng ty có hệ thống luyện phơi với tổng công suất thiết kế 400.000 tấn/năm hệ thống cán thép công suất thiết kế tương đương công suất luyện phôi Hệ thống giúp Công ty đạt tiêu kinh tế kỹ thuật đề tiêu hao nguyên liệu vật tư thấp, giá thành hạ so với giá thành bình quân ngành Nhược điểm - Doanh thu lợi nhuận sau thuế: So với năm 2017 doanh thu lợi nhuận sau thuế giảm mạnh, cụ thể: Doanh thu năm 2018 so với năm 2017 đạt 66.65%, lợi nhuận sau thuế năm 2018 so với 2017 số âm -159.82% Ngun nhân năm 2018 Cơng ty tạm dừng tồn hoạt động thời gian dài theo đạo Ủy bạn Nhân dân Thành phố Đà Nẵng nên hầu hết tiêu không đạt kết kế hoạch thông qua Nghị đại hội đồng cổ đơng - Khả tốn: Cả khả toán nhanh khả tốn hành cơng ty giảm so với kì năm 2017 Ngun nhân thơng số khả toán thời giảm tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn công ty giảm mạnh Tài sản ngắn hạn giảm chủ yếu tiền gửi ngân hàng đến ngày đáo hạn tiền dùng để toán khoản nợ làm cho tiền khoản tương đương tiền giảm từ 1000 tỷ năm 2017 600 tỷ vào năm 2018 Nợ ngắn hạn có giảm mạnh lớn so với tài sản ngắn hạn Thông số khả tốn nhanh cơng ty từ năm 2014 – 2018 ln thấp so với bình qn ngành Điều cho thấy tài sản ngắn hạn chưa tính đến hàng tồn kho công ty thấp, lực trả cho khoản nợ ngắn hạn thấp - Khả sinh lời: Tỉ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu giảm mạnh so với kì năm 2017 bị xử phạt vi phạm hành Ủy ban Nhân dân Thành phố, cụ thể giảm -7.26% Lãi cổ phiếu giảm mạnh tác động trên, cụ thể giảm -4.168 đồng VI - GIẢI PHÁP Giải pháp nâng cao lực quản lý công ty Không ngừng nâng cao công tác quản trị điều hành, đảm bảo tạo điều kiện tối đa phát huy lực đội ngũ cán điều hành để Công ty phát triển ổn định, đạt vượt tiêu kinh doanh, tài Đại hội đồng cổ đơng giao, đảm bảo lợi ích hợp pháp tối đa cho Công ty cổ đông Công ty GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 48 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH - Hội đồng quản trị đạo, giám sát chặt chẽ trình làm việc với quan chức Giám sát chặt chẽ chi phí sản xuất, đảm bảo hiệu hoạt động Công ty - Tổ chức học tập, nâng cao nhận thức an toàn lao động tăng cường công tác giám sát kiểm tra an toàn nhằm giảm thiểu tối đa tai nạn lao động trường - Thường xuyên phối hợp quyền tổ chức đồn thể, trì đồng thuận cao thông qua việc tổ chức thực Quy chế dân chủ sở, chăm lo đời sống vật chất, tinh thần cho người lao động, thực tốt công tác thi đua khen thưởng công tác xã hội - Trải qua năm 2018 đầy khó khăn, năm 2019 HĐQT Ban Lãnh đạo Cơng ty tập trung vào nội dung liên quan đến việc Thanh kiểm tra theo đuổi việc UBND thành phố Đà Nẵng Quyết định xử phạt vi phạm hành số 5585/QĐ-XPVPHC, đình hoạt động sản xuất Công ty thời hạn tháng Giải pháp kiểm sốt chi phí - Tiết kiệm chi phí trung gian thực bán hàng trực tiếp cho khách, trả hoa hồng bán hàng… để hàng hóa bán nhanh, hạn chế tồn kho - Nâng cao suất lao động chất lượng sản phẩm, tăng cường cải tiến máy móc cho phù hợp với công nghệ đại, làm cho trình sản xuất liên tục, giảm số hàng bị lỗi, đảm bảo lượng hàng sản xuất - Các phận phải lập kế hoạch cụ thể cho chi phí sửa chữa, bảo dưỡng, bảo trì phương tiện thiết bị Đảm bảo chi phí kiểm sốt hàng tháng, hàng quý không vượt kế hoạch Giải pháp cải thiện hoạt động kinh doanh - Phối hợp chặt chẽ với đối tác hệ thống phân phối Công ty thường xuyên, giữ liên lạc với khách hàng, tiếp thu có biện pháp khắc phục kịp thời ý kiến khách hàng góp ý - Lựa chọn tập trung nguồn lực để triển khai dự án đầu tư có hiệu - HĐQT Ban Tổng Giám đốc Công ty đồng lòng, kiên định vừa theo đuổi việc để bảo vệ lợi ích Cơng ty cổ đơng, vừa điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh, ổn định tài Mặc dù chịu nhiều áp lực từ việc thay đổi sách Thành phố - Tiếp tục hồn thành dự án cịn dở dang, đề xuất giải pháp để hoạt động sản xuất kinh doanh không bị gián đoạn - Trong dài hạn sách FTA phát huy hết hiệu lực, ngành thép Việt nam hội nhập với quốc gia Để cạnh tranh được, đặc biệt với Trung Quốc Các doanh nghiệp nước phải trang bị kiến thức chuyên sâu lĩnh vực phòng vệ thương mại củng cố thực lực, quy mơ cách khép kín chuỗi giá trị để GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 49 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH cạnh tranh giá thành chất lượng tốt Bên cạnh đó, ngành vật liệu xây dựng nói chung chững lại khoảng năm ngành bất động sản dự báo vào chu kì bão hịa Giải pháp quản lý tài sản - Tăng cường quản lý hàng tồn kho, tiến hành đẩy nhanh toán bán hàng nhằm thu hồi vốn Theo dõi thường xuyên biến chuyển nguyên vật liệu, hàng hóa để đưa dự báo kịp thời biến động thị trường vốn - Tăng cường công tác quản lý TSCĐ cách tiến hành công tác kiểm kê TSCĐ, phân loại theo tiêu chí sử dụng Theo dõi tổng hợp chi tiết cho TSCĐ, theo dõi nguyên giá, giá trị lại, biến động tăng giảm, theo quy định Nhà nước Khi đưa vào sử dụng, cần lựa chọn phương pháp khấu hao với mức khấu hao hợp lý, làm sở cho việc thu hồi kịp thời đầy đủ ứng trước cho TSCĐ - Đối với hoạt động mua sắm TSCĐ công ty cần phân tích thực trạng, số lượng, chất lượng tính động tài sản cố định năm GVHD: THS LÊ ĐẮC ANH KHIÊM 50 ... thân Công ty Cổ phần Thép Dana – Ý phần Công ty Cổ phần Thép Thành lợi Năm 2008, Công ty Cổ phần Thép Thành Lợi định chuyển sở sản xuất thép số để thành lập Công ty Cổ phần Thép Đà Nẵng - Ý Tại... doanh 49 Giải pháp quản lý tài sản 50 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH I TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY Giới thiệu chung - Tên cơng ty: Công ty Cổ phần Thép Dana - Ý Tên Tiếng Anh: Dana – Y Steel Joint Stock... Công ty CP Thép Đà Nẵng tập trung vào sản phẩm phôi thép Hiện sản phẩm phôi thép công ty tiêu thụ công ty sản xuất thép xây dựng lớn Việt Nam Công ty Thép Việt - Hàn, Công ty Thép Miền Nam, Thép