Bai 3 phong ngua RR ty gia bang ky han va tuong lai compatibility mode

Phòng ngừa rủi ro tỷ giá forward future Giảng viên: PGS.TS Hồ Thủy Tiên ĐH Tài – Marketing 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Nội dung 8/26/2017 Giao dịch ngoại hối giao Phòng ngừa rủi ro ngoại hối hợp đồng kỳ hạn Phòng ngừa rủi ro ngoại hối hợp đồng tương lai PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Là giao dịch bên thực mua, bán lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao thời điểm giao dịch kết thúc tốn vịng ngày làm việc (QĐ 1452/2004 – NHNN) Giao dịch ngoai hối giao giao dịch sở tỷ giá có sẳn hình thành quan hệ cung cầu 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Giao dịch ngoại hối giao thực thông qua thị trường OTC chia thành: - Giao dich giao bán lẻ - Giao dịch giao thi trường interbank: trực tiếp gián tiếp 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Ngày giao dịch (dealing day) ngày giá trị (value day) Ngày giao dịch (ngày hiệu lực): ngày bên chốt số lượng ng.tệ, tỷ giá giao ngày giá trị Ngày giá trị ngày bên thực nghĩa vụ 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Một số giao dịch có value date đặc biệt 8/26/2017  Giao dịch TOD = T  Giao dịch TOM = T +  Giao dịch SPOT/NEXT = T + PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Cách thức giao dịch: - Thông qua điện thoại, telex, fax… - Khơng có phí giao dịch - Chênh lệch tỷ giá mua bán hẹp so với giao dịch phái sinh - Giao dịch thực không qua Sở giao dịch 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Ở Việt Nam, giao dịch giao cần lưu ý: - Chỉ TCTD phép kinh doanh cung cấp dịch vụ ng.hối cho khách hàng - Các TCTD yết giá theo biên độ tỷ giá cơng bố thức interbank - Các cá nhân muốn mua ng.hối phải chứng minh mục đích sử dụng 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Trong giao dịch ngoại hối giao nhà đầu tư gặp rủi ro biến động tỷ giá lớn Vì vậy, phái sinh tiền tệ đời cơng cụ giúp phịng ngừa rủi ro tỷ giá 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối kỳ hạn FORWARD Khái niệm: Là giao dịch ngoại hối có ngày giá trị xa ngày giá trị giao 16 December Today 8/26/2017 17 December Tom 18 December Spot PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM to 365 days 10 Ví dụ 8/26/2017 Công ty gặp rủi ro tỷ giá EUR/USD tăng hay giảm? Cơng ty B phòng ngừa rủi ro tỷ giá HĐ tương lai nào? PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 67 CÁC CHIẾN LƯC PHÒNG NGỪA Phịng ngừa tiền tệ Có loại HĐGS tiền tệ phổ biến: - Đồng EUR với qui mô 125.000 € - Đồng GBP với qui mô 62.500 £ - Đồng JPY với qui mơ 12.500.000 ¥ 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 68 CÁC CHIẾN LƯC PHÒNG NGỪA Phịng ngừa vị mua với HĐ giao sau tiền tệ Phòng ngừa vị mua thỏa thuận mua HĐGS để chống lại tăng giá đồng ngoại tệ tương lai 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 69 CÁC CHIẾN LƯC PHÒNG NGỪA Phịng ngừa vị mua với HĐ giao sau tiền tệ Ngày tháng 7, nhà kinh doanh ôtô mua 20 xe thể thao cơng ty Anh tốn đồng bảng Anh vào ngày tháng 11 Nhà kinh doanh lo ngại đồng bảng Anh tăng giá vài tháng tới làm cho chi phí mua ơtơ tính đồng đơla tăng lên Mỗi xe có giá 35,000 £, tỷ giá GBP/USD =1.3190, tỷ giá kỳ hạn 1.3060 Diễn biến TTGN TTGS thể sau: 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 70 Phòng ngừa vị mua với HĐ giao sau tiền tệ 1/7 Tỷ giá $1.3190/£ Tỷ giá kỳ hạn $1.3060/£ 20(35,000)($1.3060) = $ 914,200 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 71 Phòng ngừa vị mua với HĐ giao sau tiền tệ Cuối chi phí cho xe ôtô $1.009.400 - $914,200 = $95,200, đắt so với kỳ vọng - $95,200 =$14,456.25 72 Phòng ngừa vị bán với HĐ kỳ hạn tiền tệ Phòng ngừa vị bán thỏa thuận bán HĐGS HĐKH để chống lại giảm giá đồng ngoại tệ 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 73 Phòng ngừa vị bán với HĐ kỳ hạn tiền tệ Ví dụ: cơng ty đa quốc gia có khoản thu 10 triệu GBP bán Sử dụng HĐKH thích hợp vì: - 8/26/2017 Được thiết kế theo nhu cầu Khả rủi ro lớn đồng GBP thay đổi PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 74 Phòng ngừa vị bán với HĐ kỳ hạn tiền tệ Ngày 29/6, công ty đa quốc gia có chi nhánh Anh có nhu cầu chuyển 10 triệu GBP từ TK London sang ngân hàng New York Việc chuyển tiền thực vào ngày 28/9 Công ty lo ngại đồng GBP giảm giá tháng tới nên thực bán kỳ hạn đồng GBP Kết sau: 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 75 Phòng ngừa vị bán với HĐ kỳ hạn tiền tệ 10,000,000 10,000,000 ($1,357) = $13.570.000 8/26/2017 76 Phòng ngừa rủi ro tiền tệ Sự biến động đồng ngoại tệ sử dụng cơng cụ: - Quyền chọn - Giao sau - Kỳ hạn Tuy nhiên, qui mơ tiền tệ lớn sử dụng HĐKH phù hợp so với HĐGS 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 77 Phòng ngừa rủi ro tiền tệ Và thêm bước nữa, bạn không chắn khoản thu ngoại tệ cần cân nhắc sử dụng HĐKH hay quyền chọn Xem case study p502, Don Chance 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 78 Case study Một công ty Mỹ đấu thầu HĐ xây dựng khu thể thao phức hợp London Giá đấu thầu tính Bảng Anh Cơng ty dự kiến bỏ thầu 25 triệu£ Tỷ giá kỳ hạn 1.437$/£, giá thầu 35,92 triệu$ Nếu trúng thầu, công ty nhận đươc 25 triệu £ công ty phải chuyển sang USD Nếu đồng Bảng Anh tăng giá cơng ty nhận nhiều USD ngược lại 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 79 Case study Để phịng ngừa rủi ro cơng ty cân nhắc sử dụng chiến lược sau:  Bán kỳ hạn đồng Bảng Anh  Mua quyền chọn bán Có tình sau xảy ra:  Nếu trúng thầu đồng Bảng Anh tăng giá  Nếu trúng thầu đồng Bảng Anh giảm giá  Nếu không trúng thầu đồng Bảng Anh tăng giá  Nếu không trúng thầu đồng Bảng Anh 80 giảm giá Case study Nên chọn chiến lược phòng ngừa nào? Tại sao??? 81 ... 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Giao dịch ngoại hối giao thực thông qua thị trường OTC chia thành: - Giao dich giao bán lẻ - Giao dịch giao thi trường interbank: trực... Tiên - UFM Giao dịch ngoại hối giao Một số giao dịch có value date đặc biệt 8/26/2017  Giao dịch TOD = T  Giao dịch TOM = T +  Giao dịch SPOT/NEXT = T + PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM Giao dịch... tương lai 8/26/2017 PGS.TS Hồ Thủy Tiên - UFM 11 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn FORWARD Phương pháp xác định tỷ giá kỳ hạn PVT: present value of terms currency PVC: present value of commodity currency