PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN MNB TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN MAY NHÀ BÈ

PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN MAY NHÀ BÈ I GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CP MAY NHÀ BÈ Địa chỉ: Đường Bến Nghé, phường Tân Thuận Đơng,Quận Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam Tel: (84-8) 8720077 Website: http://www.nhabe.com.vn Email: info@nhabe.com.vn Tên doanh nghiệp phát hành: Tổng công ty may Nhà Bè - CTCP Tên giao dịch: NHABE GERMENT CORPORATION - JOINT STOCK COMPANY Tên viết tắt: NBC Mã giao dịch: MNB Vốn điều lệ: 182.000.000.000 đồng Số lượng cổ phiếu lưu hành: 18.200.000CP Giấy ĐKKD số: 4103003232 Sở Kế hoạch Đầu tư TP Hồ Chí Minh cấp ngày 24/03/2005 I.1 Q trình hình thành phát triển: 1975: NBC khởi đầu từ hai xí nghiệp may Ledgine Jean Symi thuộc khu chế xuất Sài Gòn hoạt động từ trước năm 1975 Sau ngày thống nhất, Bộ Công nghiệp nhẹ tiếp nhận đổi tên hai đơn vị thành Xí nghiệp may khu chế xuất Vào thời điểm số lượng cơng nhân xí nghiệp khoảng 200 người 14 1992: PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Đầu năm 90 giai đoạn ngành dệt may phát triển mạnh theo định hướng trở thành chủ lực chiến lược phát triển kinh tế - xã hội Việt Nam hướng xuất Trước yêu cầu cần xây dựng đơn vị mạnh đáp ứng nhiệm vụ chiến lược ngành, tháng 3/1992 Bộ Công nghiệp định thành lập Công ty may Nhà Bè sở Xí nghiệp may Nhà Bè 2005: Tháng 4/2005, Công ty may Nhà Bè cổ phần hóa chuyển đổi từ doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty cổ phần May Nhà Bè Cũng giai đoạn Công ty triển khai kế hoạch đầu tư theo chiều sâu quy trình cơng nghệ, máy móc thiết bị trình độ cơng nhân Mục tiêu hình thành nên dịng sản phẩm chủ lực veston, sơmi cao cấp có giá trị gia tăng cao, tạo lợi cạnh tranh nhắm đến thị trường trọng điểm Mỹ, Nhật, EU Đến May Nhà Bè khách hàng đánh giá đơn vị hàng đầu Việt Nam sản phẩm veston 2008: Trong năm 2008 Công ty có nhiều thay đổi định hướng hoạt động, cấu tổ chức phát triển thị trường nước Công ty xếp lại phận theo hướng tinh gọn, tách số chức lập thành đơn vị thành viên mở rộng sang lĩnh vực nhiều tiềm Tháng 10/2008 Công ty đổi tên thành Tổng công ty CP May Nhà Bè với tên giao dịch NBC giới thiệu nhận diện thương hiệu Thị trường nước trở thành trọng tâm hoạt động với kế hoạch quy mô NBC đổi từ khâu khảo sát thị trường thiết kế sản phẩm, giới thiệu nhãn hàng mở rộng mạng lưới phân phối khắp nước 2011: Thành công với đơn hàng gia công xuất thị trường nước, NBC tiếp tục đầu tư mạnh vào hình thức FOB Năm 2011 đánh dấu kiện NBC triển khai xây dựng khu riêng biệt cho chuyên viên người nước đội ngũ cán nhân viên chọn lọc….Ước tính kim ngạch xuất năm 2012 NBC khoảng 420 triệu USD, tỷ lệ thực theo đơn hàng FOB chiếm đến 50% tổng kim ngạch xuất đạt 2013: Bước sang năm 2013, Dệt may đứng trước thách thức hội lớn với hàng loạt hiệp định thương mại tự (FTA) đàm phán NBC đẩy mạnh phát triển phương thức ODM, nịng 14 cốt chun gia người nước ngồi hiểu rõ xu thời trang, thị hiếu thị trường nhà PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 thiết kế đội ngũ kinh doanh mạnh hoàn thiện chuỗi cung ứng trọn gói, góp phần nâng cao giá trị sản xuất, tăng sức cạnh tranh, tạo đứng vững thị trường I.2 Thành tích đạt Danh hiệu giải thưởng 1995 - 2002: Huân chương Lao động hạng nhất, nhì, ba 1996 - 2012: Hàng Việt Nam chất lượng cao (Báo Sài Gòn Tiếp thị tổ chức; người tiêu dùng bình chọn) 1998 - 2012: Cờ thi đua Chính phủ 2004: Chủ tịch nước phong tặng danh hiệu Anh hùng Lao động thành tích đặc biệt xuất sắc thời kỳ đổi 2004 - 2012: - Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May- Da Giày VN (top 10) - Doanh nghiệp tiêu biểu ngành dệt may Việt Nam (Thời báo Kinh tế Sài Gòn Hiệp hội Dệt may Việt Nam đồng tổ chức hàng năm) 2006: Huân chương Độc lập hạng 2008 - 2010 - 2012: - Top 45 Thương hiệu quốc gia (Vietnam Value; Bộ Cơng thương chủ trì) - Doanh nghiệp xuất sắc toàn diện châu Á - Thái Bình Dương 2009 - 2012: - VNR500 - (500 DN lớn VN) - Sao Vàng Đất Việt - Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May- Da Giày VN (top 10) - Thương hiệu Kinh tế đối ngoại Uy tín - Hàng VN chất lượng cao 2010: - VNR500 - (500 DN) lớn VN - Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May- Da Giày VN (top 10) - Sao Vàng Đất Việt - Cờ thi đua Chính phủ 14 - Hàng VN chất lượng cao PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 2011 - 2012: - Thương hiệu quốc gia (2 năm lần) - VNR500- 500 DN lớn VN - Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May- Da Giày VN (top 10) - Sao Vàng Đất Việt - Doanh nghiệp xuất uy tín - Hàng VN chất lượng cao - Cờ thi đua Chính phủ 2013: - VNR500- 500 DN lớn VN - Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May VN (top 10 - thứ 2) - Sao Vàng Đất Việt - Doanh nghiệp xuất uy tín - Hàng VN chất lượng cao - Cờ thi đua Chính phủ 2014: - Thương hiệu quốc gia 2014 (2 năm lần) - VNR500- 500 DN lớn VN - Doanh nghiệp tiêu biểu ngành Dệt May VN (top 10 - thứ 2) - Doanh nghiệp xuất uy tín - Hàng VN chất lượng cao - Cờ thi đua Bộ công thương 2015: - Cờ thi đua Chính Phủ - Sao vàng đất Việt - Hàng VN chất lượng cao - Thương hiệu mạnh - VNR500- 500 DN lớn VN - Doanh nghiệp xuất uy tín I.3 Ngành nghề kinh doanh Tổng Công ty: Sản xuất, mua bán sản phẩm dệt may, nguyên phụ liệu, máy móc thiết bị, phụ tùng linh kiện phục vụ nghành dệt may 14 Giặt tẩy, in, thêu sản phẩm PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Mua bán sản phẩm chế biến từ Nông, Lâm, Hải sản, máy móc thiết bị, phụ tùng kim khí điện máy gia dụng công nghiệp, điện tử, công nghệ thông tin Xây dựng kinh doanh nhà Môi giới bất động sản Dịch vụ kho bãi Kinh doanh vận tải xăng dầu ô tô đường thủy nội địa Kinh doanh nhà hàng, lưu trú du lịch: khách sạn, kinh doanh du lịch lữ hành nội địa quốc tế Cho thuê máy móc, thiết bị ngành dệt, may Đầu tư tạo lập nhà, cơng trình xây dựng để bán, cho th, cho th mua Mua nhà, cơng trình xây dựng để bán, cho thuê, cho thuê mua Thuê nhà, cơng trình xây dựng th lại Đầu tư cải tạo đất đầu tư cơng trình hạ tầng để chuyển nhượng, cho thuê; thuê quyền sử dụng đất có hạ tầng cho thuê lại Ngành nghề khác: NBC có đơn vị thành viên hoạt động lĩnh vực như: Truyền thông kiện, đầu tư tài chính, du lịch, vận tải, xây dựng, đội ngũ công nhân viên lành nghề gần 20.000 người I.4 Các cơng ty thành viên Trụ sở Công ty Địa chỉ: 04 Bến Nghé, phường Tân Thuận Đơng, quận 7, TP Hồ Chí Minh Điện thoại: (84.8) 872 2835 Fax: (84.8) 872 5107 Website:www.nhabe.com.vn Email:info@nhabe.com.vn Khối công ty sản xuất Công ty CP May Sơng Tiền 14 Địa chỉ: Ấp Bình Tạo, xã Trung An, TP Mỹ Tho, Tiền Giang PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Điện thoại: (073) 3854210 Fax: (073) 3854215 Công ty CP May Cửu Long Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Tân Thuận Đông, Q.7, TPHCM Điện thoại: (08) 38721997 Fax: (08) 38721998 Công ty LD Newell Nhà Bè Địa chỉ: Đường Bến Nghé, Tân Thuận Đông, Q.7, TPHCM Điện Thoại: (08) 38727313 Fax: (08) 38727316 Công ty CP May Phú Thịnh Nhà Bè Địa chỉ: 13A Tống Văn Trân, P.5, Q.11, TPHCM Điện thoại: (08) 38650561 Fax: (08) 39744041 Công ty CP May Đà Lạt Địa chỉ: 09 Phù Đổng Thiên Vương, TP Đà Lạt, Lâm Đồng Điện Thoại: (063) 3823624 Fax: (063) 3830729 Cơng ty CP May Bình Thuận Nhà Bè Địa chỉ: 204 Thống Nhất, P Tân Thiện, thị xã Lagi, Bình Thuận Điện thoại: (062) 3871857 Fax: (062) 3871922 Cơng ty CP May Bình Định 14 Địa chỉ: 105 Trần Hưng Đạo, Quy Nhơn, Bình Định PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Điện thoại: (056) 3893355 Fax: (056) 3893388 Công ty CP May An Nhơn Địa chỉ: KP Nguyễn Thị Minh Khai, thị trấn Bình Định Điện thoại: (056) 3736295 Fax: (056) 3835822 Công ty CP May Địa chỉ: 215 Hàng Thao, TP Nam Định, tỉnh Nam Định Điện thoại: (0350) 3845752 Fax: (0350) 3843063 • Cơng ty CP May Tam Quan Địa chỉ: 266 Quốc lộ 1A, thị trấn Tam Quan, Huyện Hồi Nhơn, Bình Định Điện thoại: (056) 6243352 Fax: (056) 3765126 Xí nghiệp may Bình Phát Địa chỉ: Lơ 1, khu cơng nghiệp Dệt May Bình An, Dĩ An, Bình Dương Điện thoại: (0650) 749 401 Fax: (0650) 749 404 Xí nghiệp may Pleiku Địa chỉ: Lý Thái Tổ, Ấp 12, P Yên Đỗ, Tp Pleiku Điện thoại: 059 888 480 Fax: 059 888 231 Xí nghiệp may Kontum 14 Địa chỉ: Km13, Quốc lộ 14, P Lê Lợi, TP Kontum PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Điện thoại: (060) 863 359 Fax: (060) 863 463 Khối công ty thƣơng mại dịch vụ Công ty CP Kinh doanh Nhà Bè Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Tân Thuận Đông, Q.7, TP HCM Điện thoại: (08) 38722012 Fax: (08) 38723853 Công ty CP Kinh doanh Nhà Bè phía Bắc Địa chỉ: 28 Tây Sơn, Đống Đa, Hà Nội Điện thoại: (04) 38242739 Fax: (04) 39346883 Công ty CP Thƣơng mại Nhà Bè Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Tân Thuận Đông, Q.7, TPHCM Điện thoại: (08) 38723820 Fax: (08) 38723819 Công ty CP Thƣơng mại Dệt may Nhà Bè Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Q.7, TPHCM Điện thoại: (08) 38725766 Fax: (08) 38726859 Công ty CP Xây lắp công nghiệp Nhà Bè Địa chỉ: 04 Bến Nghé, Q.7, TPHCM Điện thoại: (08) 38723806 Fax: (08) 38723810 14 Công ty CP Tƣ vấn Công nghệ Nhà Bè PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Địa chỉ: 139 Trần Trọng Cung, Q.7, TPHCM Điện thoại: (08) 38724424 Fax: (08) 38724428 I.5 Cơ cấu vốn cổ phần Tính đến ngày 31/12/2015, cấu vốn cổ phần Tổng Công ty May Nhà Bè - Công ty cổ Cổ đông Số cổ phần VNĐ Tỷ lệ sở hữu Tập đoàn dệt may Việt Nam 5.040.000 50.400.000.000 27,69% Công ty Cổ phần 4M 1.416.571 14.165.710.000 7,78% Công ty CP TM & Vận tải Biển Bom 49.122 491.220.000 0,27% Các cổ đông khác 11.694.307 116.943.070.000 64,26% Tổng 18.200.000 182.000.000.000 100% 14 phần sau: PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 I.6 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Cơng ty Hình 2: Sơ đồ cấu máy quản lý Tổng công ty ĐẠI HỘI CỔ ĐƠNG BAN KIỂM SỐT HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ THƯ KÝ HĐQT BAN TỔNG GIÁM ĐỐC ĐƠN VỊ THÀNH VIÊN ĐƠN VỊ TRỰC Khối Kinh doanh –Dịch vụ THUỘC TRUNG TÂM THIẾT KẾ THỜI TRANG ĐƠN VỊ THÀNH VIÊN Khối Sản xuất hàng may mặc PHÒNG KẾ HOẠCH THỊ THƯỜNG - XNK PHỊNG HÀNH CHÍNH PHỊNG KỶ THUẬT QUẢN PHỊNG TRỊ CHẤT LƯỢNG PHÒNG TƯ VÀ PHÁP CHẾ TỔ CHỨC LAO ĐỘNG TIỀN ĐẦU CÁC SẢN XUẤT ĐƠN VỊ PHÒNG KẾ TỐN TÀI CHÍNH 14 PHỊNG TRUNG TÂM CUNG ỨNG VÀ TIẾP THỊ PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Với vai trị doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam, NBC không tập trung mục tiêu kinh doanh mà cịn tích cực khẳng định lãnh đạo việc cải thiện mức sống xã hội phát triển cho CB - CNV cho cộng đồng Sáng tạo Chất lượng Những yếu tố trung tâm sáng tạo kỹ tạo mẫu thiết kế phù hợp nhất, lựa chọn chất liệu, cải tiến thiết bị hệ thống sản xuất cách sử dụng cơng nghệ có sẵn NBC ln ln đặt tiêu chuẩn để đáp ứng vượt yêu cầu thị trường người tiêu dùng Trách nhiệm với CB - CNV Tạo môi trường khỏe mạnh, an toàn đầy đủ để CB - CNV NBC phát huy tiềm cá nhân Linh động hiệu Hệ thống sản xuất quản lý NBC mang tính linh động cao nhằm đáp ứng nhu cầu thời trang khách hàng Mục tiêu định hướng phát triển: Mục tiêu cao mà NHABECO hướng đến hài lòng khách hàng Định hướng hoạt động nhằm phát triển toàn diện bền vững, tôn trọng bước kết hợp hài hịa lợi ích người tiêu dùng, cổ đông, đối tác, người lao động cộng đồng I.9 Những rủi ro gặp phải a) Rủi ro kinh tế Rủi ro kinh tế Sản phẩm may mặc Tổng Công Ty May Nhà Bè - Công ty cổ phần (NBC) phụ thuộc nhiều vào thu nhập người dân tốc độ hội nhập quốc tế Việt Nam Nền kinh tế phát triển đồng nghĩa với việc thu nhập người dân tăng lên, ảnh hưởng trực tiếp tới thị hiếu người dân việc lựa chọn trang phục Trong năm gần đây, xu hướng hội nhập quốc tế Việt Nam có phần mạnh mẽ, người dân Việt Nam dần quen với loại trang phục đại theo xu hướng thời trang giới, có loại veston, jacket… Xu mang lại nhiều 14 hội kinh doanh cho nhà sản xuất đồng thời buộc họ phải chọn cho sản PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 phẩm chủ lực, có nét riêng để thu hút người tiêu dùng Nắm bắt xu hướng này, NBC có thay đổi định hướng kinh doanh để đáp ứng kịp nhu cầu thị trường Rủi ro thị trường chứng khoán Phát hành cổ phiếu hình thức huy động vốn ngày nhiều công ty lựa chọn thực Tuy nhiên, thị trường chứng khoán chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố không thuộc phạm trù hoạt động kinh doanh công ty như: yếu tố tâm lý nhà đầu tư, động thái mua bán cổ phiếu nhà đầu tư nước ngồi, thay đổi sách quản lý Cơ quan quản lý Nhà nước Do đó, giá chứng khốn thị trường – có cổ phiếu NBC – có khả xảy nhiều biến động khó dự đốn Nếu lựa chọn thời điểm khơng thích hợp để phát hành thêm xảy trường hợp diễn biến thị trường tác động bất lợi đến đợt phát hành phương diện giá khối lượng phát hành Rủi ro luật pháp Là Công ty cổ phần nên hoạt động NBC chịu điều chỉnh Luật Doanh nghiệp Với hệ thống pháp luật Việt Nam nay, việc điều chỉnh, thay đổi hệ thống pháp luật ảnh hưởng trực tiếp đến việc hình thành chiến lược, sách NBC Ngồi ra, hoạt động NBC cịn chịu điều chỉnh sách thuế, quy định khác nhãn hiệu hàng hóa, sở hữu trí tuệ, quan hệ thương mại…của thị trường tiêu thụ Đặc biệt, Việt Nam tiến trình hội nhập sâu rộng với quốc tế, gia nhập tổ chức AFTA, WTO… hội thách thức NBC, địi hỏi phải có chuẩn bị thật chu đáo, phải có hiểu biết Luật pháp Quốc tế, quy định Thương mại Quốc tế để giao thương mua bán với tổ chức, doanh nghiệp Thế giới b) Rủi ro đặc thù Rủi ro nguyên liệu Nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất NBC chủ yếu nhập từ nước ngồi Do đó, cơng ty gặp phải rủi ro giá nguyên vật liệu giới có biến động bất thường, dẫn đến việc tăng giá nguyên vật liệu đầu vào Tuy nhiên, rủi ro giảm nhẹ khả dự trữ nguyên vật liệu mối quan hệ lâu năm với nhà cung cấp nguyên vật liệu nước Rủi ro thị trường Yếu tố tác động mạnh tới thị trường thay đổi thị hiếu người tiêu dùng Sự thay đổi buộc cơng ty phải có nghiên cứu kịp thời để thay đổi sản phẩm, tìm hiểu, thâm 14 nhập thị trường mới, phải đối mặt với khó khăn thị trường, với đối thủ cạnh tranh PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Rủi ro quản lý Nền kinh tế xã hội tăng trưởng nhanh với phát triển khoa học công nghệ toàn giới Việt Nam đặt doanh nghiệp trước thách thức lường trước như: biến động thị trường, thay đổi thị hiếu người tiêu dùng, xuất sản phẩm mới, đối thủ cạnh tranh mới, hay thay đổi hệ thống pháp lý Để đảm bảo phát triển lâu dài ổn định, công ty cần phải có đội ngũ cán quản lý, nhân viên tác nghiệp động, trang bị đầy đủ kiến thức chuyên môn kỹ quản lý để đưa công ty vượt qua trở ngại, thích ứng nhanh với biến động kinh tế Rủi ro tỷ giá Doanh thu từ hoạt động kinh doanh xuất chiếm tỷ trọng lớn tổng doanh thu công ty: năm 2008 chiếm 65,84%, năm 2009 chiếm 70,12% Ngoài ra, nguyên vật liệu phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty chủ yếu nhập Do đó, tình trạng tỷ giá biến động khơng ngừng ảnh hưởng đến doanh thu lợi nhuận công ty II PHÂN TÍCH SWOT NGÀNH II.1 Điểm mạnh •Sở hữu lực lượng nhân công giá rẻ,được thừa nhận có kỹ tay nghề cao.Mức thu nhập bình quân lao động Dệt may Việt Nam thấp chút so với số tương đương Trung Quốc Điều góp phần nâng cao sức cạnh tranh sản phẩm Dệt may Việt Nam •Chính phủ Việt Nam có biện pháp ưu tiên phát triển ngành Dệt may ưu đãi đầu tư FDI hay miễn thuế nhập cho nguyên liệu thô với mục đích sản xuất sản phẩm may tái xuất trongvịng 3-4 tháng •Sản phẩm may mặc củaViệt Nam thiết lập chỗ đứng thị trường giới thị trường khó tính Mỹ, EU Nhật Bản chấp nhận II.2 Điểm yếu •Năng lực sản xuất nguyên liệu đầu vào phụ trợ cịn yếu, khơng đáp ứng nhu cầu ngành may mặc Do đó, tỷ lệ nội địa hóa sản phẩm Dệt may Việt Nam cao phụ thuộc lớn vào điều kiện thị trường giới nguyên liệu Nếu tỷ lệ nội địa hóa sản phẩm may 14 mặc Việt Nam đạt khoảng 30% số Trung Quốc đạt đến 90% Đây yếu tố PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 làm giảm khả cạnh tranh tương đối sản phẩm may mặc Việt Nam với sản phẩm Trung Quốc •Chất lượng nguồn nguyên liệu sản xuất Việt Nam chưa đạt chất lượng yêu cầu, đồng thời giá thành cao nguồn nguyên liệu nhập từ TrungQuốc Do sản phẩm ngành khơng đủ sức cạnh tranh với sản phẩm loại từ TrungQuốc II.3 Cơ hội •Triển vọng kinh tế giới dài hạn có xu hướng cải thiện làm tang nhu cầu sản phẩm Dệt may nói chung nhu cầu tiêu thụ sản phẩm cao cấp nói riêng •Việc chun mơn hóa sản xuất sản phẩm Dệt may doanh nghiệp tạo điều kiện cho nhà sản xuất tăng tỷlệlợi nhuận •Gia nhập SAFSA kỳ vọng tang lực cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam •Các thị trường Trung Đông Nga thử nghiệm hứa hẹn hội kinh doanh cho ngành Dệt may Việt Nam II.4 Thách thức •Ngành Dệt may Việt Nam phải chịu cạnh tranh thị trường nội địa từ sản phẩm Trung Quốc, Hàn Quốc Thái lan •Trên thị trường giới,Trung Quốc đối thủ có cạnh tranh lớn mà Việt Nam khó vượt qua.Trong đó,một số đối thủ cạnh tranh lên với lợi giá nhân công mức thấp Việt Nam Campuchia, Lào, Myanmar đe dọa thị phần củaViệt Nam thị trường giới •Xu hướng tang cường bảo hộ mậu dịch, đặc biệt thị trường truyền thống Việt Nam Mỹ EU tác động mạnh mẽ đến hoạt động ngành Tình hình tài III PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY III.1 Các tiêu Năm tài Tổng Cơng ty ngày 01 tháng 01 kết thúc vào ngày 31 tháng 12 hàng năm Báo cáo tài Tổng Cơng ty tn theo Chuẩn mực kế tốn Việt Nam Bộ Tài ban hành 14 Trích khấu hao tài sản cố định PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Nguyên tắc ghi nhận ngun giá: tồn chi phí mà doanh nghiệp bỏ để có tài sản cố định tính đến thời điểm đưa tài sản vào trạng thái sẵn sàng sử dụng Phương pháp khấu hao: khấu hao tính dựa nguyên giá tài sản cố định theo phương pháp khấu hao đường thẳng Mức thu nhập bình quân Thu nhập bình quân người lao động năm 2015 3.750.000 đồng/người/tháng, mức trung bình so với doanh nghiệp khác ngành địa bàn Thanh toán khoản nợ đến hạn Tổng Công ty toán đầy đủ hạn khoản nợ khoản vay khơng có nợ q hạn Các khoản phải nộp theo luật định Tổng Cơng ty ln tốn đầy đủ hạn khoản thuế giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp, phí lệ phí khác theo quy định Nhà nước Trích lập quỹ Theo điều lệ Tổng Công ty, hàng năm Tổng Cơng ty phải trích từ lợi nhuận sau thuế khoản vào Quỹ dự trữ để bổ sung vốn Điều lệ theo quy định pháp luật Khoản trích khơng vượt q năm phần trăm (5%) lợi nhuận sau thuế Tổng Cơng ty trích quỹ dự trữ mười phần trăm (10%) vốn Điều lệ Tổng Công ty Các quỹ Tổng Công ty trích lập sử dụng quy định pháp luật III.2 + Tình hình cơng nợ Tình hình cơng nợ đến thời điểm 31/12/2015: Các khoản phải thu: Bảng: Các khoản phải thu 31/12/2013, 31/12/2014 31/12/2015 STT CHỈ TIÊU 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 393.929 489.270 655.488 Phải thu khách hàng 14 (Đơn vị tính: triệu đồng) PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Trả trước cho người bán 30.016 52.108 56.850 Phải thu nội ngắn hạn - - - Thuế GTGT khấu trừ 25.541 29.511 71.424 Phải thu khác 28.315 44.564 57.705 Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi -423 -1.775 -1.548 Tổng cộng 613.678 839.919 477.378 (Nguồn : Báo cáo tài hợp kiểm tốn năm 2013 phát hành lại theo số 589/2010/BCKT – BCTC/CPA VIETNAM, 2014 phát hành lại theo số 590/2010/BCKT – BCTC/CPA VIETNAM báo cáo tài hợp năm 2015 Tổng cơng ty May Nhà Bè) Các khoản phải trả: Bảng: Các khoản phải trả thời điểm 31/12/2013, 31/12/2015 31/12/2015 (Đơn vị tính: triệu đồng) CHỈ TIÊU I Nợ ngắn hạn Vay ngắn hạn Nợ dài hạn đến hạn trả Phải trả cho người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp NN Phải trả người lao động Chi phí phải trả Doanh thu chưa thực ngắn hạn 10 11 Phải trả nội Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng XD Các khoản phải trả phải nộp ngắn hạn khác 12 13 14 II Vay nợ thuê tài ngắn hạn Dự phòng phải trả ngắn hạn Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn Phải trả dài hạn khác 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 1.489.184 931.887 1.673.080 2.163.912 265.240 318.021 295.153 13.536 24.199 25.298 15.693 43.869 25.136 145.867 24.646 161.783 20.795 257.360 38.344 2.215 67.309 31.437 46.762 1.079.144 16.497 58.714 20.905 73.158 1.939 1.400.310 29.144 25.614 136.896 1.496 884 6.332 35.629 14 STT PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Vay nợ dài hạn Doanh thu chưa thực TỔNG CỘNG 54.424 3.405 1.547.898 57.214 7.670 1.746.238 84.511 15.259 2.300.808 (Nguồn : Báo cáo tài hợp kiểm toán năm 2013 phát hành lại theo số 589/2010/BCKT – BCTC/CPA VIETNAM, 2014 phát hành lại theo số 590/2010/BCKT – BCTC/CPA VIETNAM báo cáo tài hợp năm 2015 Tổng cơng ty May Nhà Bè) III.3 Phân tích tỷ lệ a Phân tích khả toán: S TT Khả toán ngắn hạn (lần) Năm Năm Năm Năm 201 201 201 2012 Cơng Thức Hệ số tốn thời = Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn 0.88 0.85 0.90 0.92 hạn = (Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn Hệ số toán nhanh 0.51 0.45 0.45 0.53 0.17 0.12 0.07 0.12 kho)/Nợ ngắn hạn Hệ số tiền mặt (HS = Tiền mặt/Nợ ngắn hạn 14 tốn tức thời) PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Ta thấy hệ số tốn thời cơng ty NBC qua năm có xu hướng tăng, cụ thể năm 2013 0,85 đến năm 2015 0,92 Song số thấp, tính khoản khơng cao, doanh nghiệp khơng đủ tài sản sử dụng để toán khoản nợ ngắn hạn đáo hạn Tỷ số toán nhanh NBC tăng qua năm, từ 0,45 năm 2013 lên 0,53 đến năm 2015 , hệ số toán nhanh nhỏ 1, Doanh nghiệp khơng đủ khả tốn tồn khoản nợ ngắn hạn hay nói xác hơn, Doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn phải toán khoản nợ ngắn hạn.Nhưng thấp so với trung bình ngành dệt may nói chung Hệ số tiền mặt công ty trì mức ổn định, biến động khơng nhiều qua năm, hệ số cho biết đồng nợ ngắn hạn cơng ty có đồng tiền mặt tốn, hệ số cho ta biết rõ khả toán nợ cơng ty cách xác b Tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động STT Chỉ số hoạt động Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Vòng quay vốn lưu động (vòng) 2.21 2.04 2.23 Vòng quay hàng tồn kho (lần) 3.77 3.65 4.45 Vòng quay khoản phải thu (vịng) 5.76 5.93 6.53 Cơng Thức = Doanh thu thuần/Tài sản ngắn hạn = Giá vốn hàng bán/Hàng tồn kho bình quân = Doanh thu thuần/Khoản phải thu bình qn Vịng quay vốn lưu động:Vịng quay VLĐ xác định số ngày hoàn thành chu kỳ kinh doanh doanh nghiệp Ta thấy số công ty MNB biến động qua năm xét thấy số có năm tăng có năm giảm Điển năm 2013 2,21 qua năm 2014 giảm xuống 2,04 đến năm 2015 lại tăng lên 2,23 Tuy nhiên số thấp, vòng quay VLĐ thấp chứng tỏ khả thu hồi tiền tàng, khả luân chuyển hàng hoá thấp, luân chuyển vốn chậm phí vốn tăng lên làm giảm hiệu hoạt động doanh nghiệp Vòng Quay hàng tồn kho: Tỷ số cho biết doanh nghiệp lưu hàng tồn kho, gồm có NVL hàng hố tháng Để trì hoạt động kinh doanh hàng hố cần phải trữ số lượng cần thiết Vịng quay hàng tồn kho công ty giữ mức ổn định tăng qua năm, năm 2013 3,77 lần , năm 2014 tăng 3,65 lần, đến năm 2015 4,45 lần cho thấy công ty giữ ổn định việc lưu kho Ta thấy số công ty MNB tương đối cao chứng tỏ doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro khoản mục hàng tồn kho báo cáo tài có giá trị giảm qua năm Tuy nhiên, lưu giữ nhiều hàng tồn kho đồng nghĩa với việc vốn sử dụng hiệu 14 (dòng tiền giảm vốn hoạt động lãi vay tăng lên) Điều làm tăng chi phí PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 lưu giữ hàng tồn kho tăng rủi ro khó tiêu thụ hàng tồn kho khơng hợp nhu cầu tiêu dùng thị trường Vòng quay khoản phải thu: Tỷ số cho biết thời gian chậm trả trung bình khoản phải thu thời gian trung bình để chuyển khoản phải thu thành tiền mặt Ta thấy tốc độ thu hồi nợ MNB năm 2012 5,76 vòng, qua năm 2014 5,93, đến năm 2015 6.53 điều cho thấy tốc độ thu hồi khoản phải thu doanh nghiệp có xu hướng tăng qua năm c Tỷ số đánh giá khả sinh lợi STT Chỉ số sinh lời (%) Năm 2013 2014 Năm Năm 2015 Công Thức Tỷ suất lợi nhuận (ROS) 3.14% 3.00% 2.61% = Lợi nhuận sau thuế TNDN/Doanh thu Suất sinh lời tài sản (ROA) 4.69% 4.34% 4.21% = Lợi nhuận sau thuế TNDN/Tổng tài sản Suất sinh lời vốn CSH (ROE) 34.24% 30.03% 35.00% = Lợi nhuận sau thuế TNDN/Vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận gộp 18.24% 20.16% 19.90% = Lợi nhuận gộp/Doanh thu Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận -2.75% 4.81% 24.76% =(LN năm n-1-LN năm n-2)/LN năm n-2 Tỷ suất Lợi nhuận doanh thu ROS: tỷ số tài dùng để theo dõi tình hình sinh lợi cơng ty cổ phần Nó phản ánh quan hệ lợi nhuận rịng dành cho cổ đơng doanh thu công ty.Tỷ số cho biết lợi nhuận chiếm phần trăm doanh thu Tỷ số mang giá trị dương nghĩa cơng ty kinh doanh có lãi; tỷ số lớn nghĩa lãi lớn Tỷ số mang giá trị âm nghĩa công ty kinh doanh thua lỗ Tỷ số MNB giá trị dương đạt mức thấp, nghĩa cơng ty làm ăn có lãi lãi chưa cao Tỷ số năm 2013 đạt 3,14 %, năm 2014 % , qua đến năm 2015 2,61 % Ta thấy số biến động, giảm qua năm, biên độ giao động không lớn Chứng tỏ công ty kinh doanh ổn định qua năm, giai đoạn bão hoà Suất sinh lời tài sản ROA: dung để đo lường khả sinh lợi đồng tài sản cơng ty Với kết tính tốn ta thấy ROA dương qua năm, điều cho thấy MNB kinh doanh có lãi, có biến động nhẹ Năm 2013 đạt 4,69 %, năm 2014 giảm 4,34 %, đến năm 2015 giảm 4,21% ROA cho biết khả sinh lợi doanh nghiệp có mặt thuế địn bẩy tài 14 Nhìn chung so với tồn ngành số thấp, mức trung bình nganh đạt 4% PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE: dung để đo lường khả sinh lời đồng vốn cổ phần Qua kết bảng ta thấy ROE công ty đạt 30% qua năm điều cho thấy MNB làm ăn có lãi tốt vốn chủ sở hữu So với mức bình quân ngành trung bình qua năm đạt 14% MNB đạt 30% qua năm chứng tỏ khả sinh lãi VCSH tốt Tỷ suất lợi nhuận gộp:thể khoảng chênh lệch giá bán giá vốn sản phẩm, dịch vụ kinh doanh DN Qua tính tốn ta thấy, tỷ suất lợi nhuận gộp có xu hướng giảm qua năm, điển hình năm 2013 tỷ suất 18,24%, qua năm 2014 20,16 %, đến năm 2015 giảm xuống cịn 19,90% Nhìn chung tỷ suất tốt so với số chung toán ngành Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận: Lợi nhuận MNB qua năm từ 2013 đến năm 2015 co tăng trưởng cụ thể vào năm 2013 giảm 2.75% so với năm 2012, năm 2014 sức tăng có giảm đạt 4,81%, đến năm 2015 lợi nhuân tăng 24,76% so với năm 2014 d Phân tích địn cân nợ STT Đòn cân nợ cấu tài sản nguồn vốn Hệ số nợ Nợ/Vốn CSH Nợ dài hạn/Vốn CSH Năm 2013 0.8 6.0 0.2 Năm 2014 0.8 5.6 0.2 Năm 2015 0.8 6.9 0.4 Công Thức = Nợ phải trả/Tổng tài sản = Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu =Nợ dài hạn/Vốn chủ sở hữu Hệ số nợ hay tỷ lệ nợ tài sản cho biết phần trăm tổng tài sản tài trợ nợ Hệ số nợ thấp hiệu ứng địn bẩy tài ngược lại hệ số nợ cao hiệu ứng địn bẩy tài cao Qua bảng ta thấy hệ số nợ MNB tăng qua năm tư năm 2013 0.82 đến năm 2015 0.84 Hệ số nợ công ty giữ mức tương đối cao chứng tỏ địn bẩy tài cơng ty có hiệu ứng tương đối tốt IV PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG CỦA CÔNG TY Bước sang năm 2015, Dệt may đứng trước thách thức hội lớn với hàng loạt hiệp định thương mại tự (FTA) đàm phán Tổng Công ty May Nhà Bè đẩy mạnh 14 phát triển phương thức ODM (original designed manufacturer - nhà sản xuất thiết kế gốc PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Một hình thức sản xuất mà nhà sản xuất cung cấp cho khách hàng tất dịch vụ liên quan đến sản phẩm nghiên cứu phát triển, định hướng sản phẩm sản xuất Khách hàng cung cấp cho nhà sản xuất chức yêu cầu, hiệu suất chí cung cấp khái niệm nhà sản xuất thực thành sản phẩm ) Nòng cốt chuyên gia người nước hiểu rõ xu thời trang, thị hiếu thị trường nhà thiết kế đội ngũ kinh doanh mạnh hoàn thiện chuỗi cung ứng trọn gói, góp phần nâng cao giá trị sản xuất, tăng sức cạnh tranh, tạo đứng vững thị trường Vì việc mở rộng sản xuất cần thiết cho chiến lược kinh doanh Tổng Công ty, mà Bạc Liêu nơi Tổng Cơng ty có kế hoạch phát triển, xây dựng nhà máy IV.1 Dự báo Như đề cập, 98% doanh thu MNB từ phân khúc dệt may, bao gồm kinh doanh sản phẩm sợi, váivà quần áo 2% lại đến từ doanh thu từ dịch vụ chăm sóc sức khỏe doanh thu khác Do đó, dự báo doanh thu cho MNB dựa dự báo phân khúc Chúng cho khơng có kiện bất thường ảnh hưởng đến cung cầu thị trường sơ cấp, giá dao động nhẹ USD/kg năm tới Theo đó, tống lợi nhuận MNB cho phân khúc ổn định tăng nhẹ giai đoạn dự báo 2016-2020 Phân khúc dệt may Phân khúc dệt may MNB phụ thuộc vào ba loại hình kinh doanh: sợi, vải sản phẩm may mặc Trong sợi sản phẩm may mặc hai loại hình (1) sợi dành cho sử dụng nội chiếm khoảng 30% cơng suất, phần lớn sản lượng sợi dành cho xuất (350/0 doanh thu); (2) sản xuất quần áo giai đoạn sản xuất cuối TCM, chiếm đến 55% doanh thu Một số giả định Thời gian bắt đầu định giá từ năm 2016 kéo dài năm giai đoạn 2016-2019 - Chi phí vốn (Ke) mức 8,3% (lãi suất phi rủi ro 6%, phần bù rủi ro 5,5% beta 1,21) - Chi phí nợ 9,5% - Mơ hình dự báo lợi nhuận - Về cấu doanh thu, thay đổi theo hướng giữ quy mô kinh doanh ổn định, mảng hoạt động kinh doanh khác sản xuất, gia công tăng trưởng theo hướng tăng dần tỷ trọng đóng góp vào 14 cấu doanh thu từ 9,24 – 43,96%từ năm 2013 đến 2015 PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 - Về biên lợi nhuận mức 4,8-24,76% năm - Tỷ lệ chi phí hoạt động mức 18,26%/doanh thu ngang tỷ lệ chi phí hoạt động năm 2015 - Tỷ lệ chi phí bán hàng mức 6,9%/doanh thu ngang tỷ lệ chi phí bán hàng năm 2015 - Chi phí tài bao gồm chi phí yếu lãi vay nợ, khoảng 2,8% năm - Thuế TNDN mức 20% từ năm 2016 - Số lượng cổ phiếu cuối năm 2016 dự kiến 18.200.000 CP STT KẾT QUẢ KINH DOANH Doanh thu Lợi nhuận gộp LN từ HĐKD LNST thu nhập DN LNST CĐ cty mẹ 2.972.31 565.52 82.88 90.55 74.14 CÂN ĐỐI TOÁN 2012 KẾ Tài sản ngắn hạn Tổng tài sản Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu Lợi ích CĐ thiểu số 10 11 Khấu hao TS EPS quý gần Lợi nhuận sau thuế Đầu tư tài sản cố định Đầu tư vốn lưu động IV.2 Tỷ trọng Năm 1.479.96 2.044.89 1.734.04 1.677.92 249.43 61.41 60.30 4.51 90.55 67.69 (197.95 3) 100,00% 19,03% 2,79% 3,05% 2,49% Tỷ trọng 49,79% 68,80% 58,34% 56,45% 8,39% 2,07% 2,03% 0,15% 3,05% 2,28% -6,66% Năm 2013 Tỷ trọng 2.802.41 511.14 82.20 88.07 63.34 Năm 2013 1.270.58 1.877.04 1.547.89 1.489.18 257.22 71.91 76.99 4.14 88.07 55.04 (218.60 0) 100,00% 18,24% 2,93% 3,14% 2,26% Tỷ trọng 45,34% 66,98% 55,23% 53,14% 9,18% 2,57% 2,75% 0,15% 3,14% 1,96% -7,80% Năm 2014 Tỷ trọng 3.073.49 619.47 87.89 92.30 58.99 Năm 2014 1.506.23 2.127.35 1.746.23 1.673.08 307.38 73.72 91.49 4.34 92.30 73.79 (166.84 9) 100,00% 20,16% 2,86% 3,00% 1,92% Tỷ trọng 49,01% 69,22% 56,82% 54,44% 10,00% 2,40% 2,98% 0,14% 3,00% 2,40% -5,43% Năm 2015 Tỷ trọng 4.417.75 879.05 120.94 115.16 123.74 Năm 2015 1.982.28 2.735.88 2.300.80 2.163.91 329.03 106.03 97.86 4.29 115.16 126.52 (181.62 3) Tỷ trọng bình quân 100,00% 19,90% 19,33% 2,74% 2,83% 2,61% 2,95% 2,80% 2,37% Tỷ trọng bình quân Tỷ trọng 44,87% 47,25% 61,93% 66,73% 52,08% 55,62% 48,98% 53,25% 7,45% 8,76% 2,40% 2,36% 2,22% 2,49% 0,10% 0,13% 2,61% 2,95% 2,86% 2,38% -4,11% -6,00% Các tỉ lệ phần trăm doanh thu (2012-2015) 14 Năm 2012 PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Dự báo tốc độ tăng doanh thu kỳ kế hoạch 0.35% hàng năm Nhìn chung ta thấy Lợi nhuận gộp chiếm 19,33% doanh thu Lợi nhuận sau chiếm 2,95% doanh thu Khấu hao chiếm 2,94% doanh thu Đầu tư tài sản cố định chiếm 2,38% doanh thu Đầu tư vốn lưu động chiếm 6% doanh thu Kết giả định đạt kỳ kế hoạch KẾT QUẢ DOANH KINH Doanh thu Lợi nhuận gộp LN từ HĐKD LNST thu nhập DN LNST CĐ cty mẹ CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tài sản ngắn hạn Tổng tài sản Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu Lợi ích CĐ thiểu số Khấu hao TS EPS quý gần Lợi nhuận sau thuế Đầu tư tài sản cố định Đầu tư vốn lưu động Năm 2016 4,433,21 856,93 125,45 130,77 105,01 Năm 2016 2,094,79 2,958,32 2,465,66 2,360,78 388,13 104,53 110,47 5,96 130,77 105,36 (265,99 5) Năm 2017 4,448,73 859,93 125,88 131,23 105,38 Năm 2017 2,102,12 2,968,67 2,474,29 2,369,05 389,48 104,89 110,86 5,98 131,23 105,73 (266,92 6) Năm 2018 4,464,30 862,94 126,33 131,69 105,75 Năm 2018 2,109,48 2,979,06 2,482,95 2,377,34 390,85 105,26 111,25 6,01 131,69 106,10 (267,86 0) Năm 2019 4,479,93 865,96 126,77 132,15 106,12 Năm 2019 2,116,86 2,989,49 2,491,64 2,385,66 392,21 105,63 111,64 6,03 132,15 106,47 (268,79 8) Năm 2020 4,495,61 868,99 127,21 132,61 106,49 Năm 2020 2,124,27 2,999,95 2,500,36 2,394,01 393,59 106,00 112,03 6,05 132,61 106,84 (269,73 9) 14 IV.3 PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 V ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHỐN THEO MƠ HÌNH CHIẾT KHẤU Chúng lựa chọn phương pháp định giá phương pháp chiết khấu dòng tiền phương pháp so sánh, đó: Đối với phương pháp chiết khấu dịng tiền (DCF), chúng tơi lựa chọn FCFE hoạt động MNB phụ thuộc nhiều vào khoản vay nợ Dịng tiền phản ánh xác đánh giá tới dòng tiền – vào có tính tới thay đổi nợ vay Đối với phương pháp so sánh, lựa chọn phương pháp PB tỷ lệ vay nợ cơng ty may mặc cao, Định giá chứng khoán Giá / cổ phần 10,000 200,000,000, Dự kiến năm 2016 tăng vốn 000 182,000,000, Vốn 000 18,000,000, Múc tăng vốn 000 1,800,0 SL CP phát hành thêm 00 18,200,0 SL CP 00 Kết định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền Phương pháp FCFF Đơn vị: Tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế 2,016 151,04 2,017 173,69 127,59 (+) Khấu hao (-) Đầu tư tài sản cố định (-) Đầu tư vốn lưu động FCFE 3) 146,73 121,68 579,942 2,019 200,62 161,41 139,94 (307,21 2,018 191,06 169,48 153,93 (353,29 (388,62 5) 5) 666,934 733,627 2,020 210,65 177,95 161,63 169,71 (408,05 (428,45 6) 9) 770,308 808,824 Giá FCFF 2,784,512,506,603.15 ₫ Số cổ phiếu lưu hành 20.000.000 CP 14 Giá cổ phiếu 139.226đ PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MNB Sinh viên: Dương Thị Bích Tâm MSSV: 15H4030054 Ta có Beta 1.07 Lãi suất phi rủi ro 6%, Phần bù rủi ro 5,5% Chi phí vốn (Ke) mức 8,3%  Kết luận Qua phân tích tình hình tài cơng ty, ta thấy cơng ty hoạt động tương đối tốt, doanh thu tăng qua hàng năm cho thấy cơng ty kinh doanh có lời, số hoạt động, lợi nhuận đêu biến động theo chiều hướng tốt ổn định, cho thấy tình hình tài cơng ty đạt mức ổn định Giá cổ phiếu sàn giao dịch 31.500 đồng/ cổ phiếu So với kì vọng dự báo năm năm tới giá cổ phiếu 139.226 đồng/ cổ phiếu Ta thấy giá giao dịch thấp nhiều so với giá dự báo Vì vậy, ta kì vọng giá cổ phiếu MNB tăng tương lai Các nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu không bán, đầu tư mua vô phiếu MNB để 14 kiếm lợi tương lai