phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần gỗ đức thành

TRƯỜNG ĐẠI HỌC DÂN LẬP VĂN LANG KHOA KẾ TOÁN – KIỂM TỐN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN GỖ ĐỨC THÀNH GVHD: ThS Bùi Kim Phương LỚP: K18KT2 Trần Thị Thanh Xuân Bùi Thị Quỳnh My Võ Thị Mến Trần Khánh Linh Nguyễn Ngọc Thủy Tiên Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11/2015 Tổng quan công ty gỗ Đức Thành (GDT): 1.1 Quá trình hình thành phát triển: Cơng ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành tiền thân Cơ sở Chế biến Gỗ Tam Hiệp ông Lê Ba sáng lập, đời ngày 19/05/1991 với số vốn ban đầu 105 triệu đồng 60 công nhân Đến tháng 06/1993, Cơ sở Chế biến Gỗ Tam Hiệp phát triển thành Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức Thành với số vốn đăng ký 2,025 tỷ đồng có 130 cơng nhân ơng Lê Ba làm Giám đốc Đến ngày 08/08/2000, Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức Thành chuyển đổi loại hình cơng ty trở thành Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành theo Giấy CNĐKKD số 4103000126 Sở Kế hoạch Đầu tư Tp.HCM cấp với vốn điều lệ 5,05 tỷ đồng 20 cổ đông Bà Lê Hải Liễu làm Giám đốc Năm 2002, Công ty tiến hành hai đợt tăng vốn điều lệ lên 15,050 tỷ đồng vào ngày 01/07/2002 25,050 tỷ đồng vào ngày 09/12/2002 Ngày 01/03/2003, khánh thành nhà máy thứ hai để đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất, phát triển kinh doanh, góp phần giải cơng ăn việc làm cho người lao động địa phương Ngày 30/7/2004, cổ đông Công ty định tăng thêm vốn điều lệ lên thành 40,050 tỷ đồng để đầu tư thêm máy móc, trang thiết bị đại dự trữ nguyên vật liệu Ngày 03/03/2005 Công ty định tăng vốn điều lệ lên thành 49,536 tỷ đồng để mở rộng quy mô nhà xưởng Ngày 17/04/2007 Công ty định tăng vốn điều lệ lên thành 71.466.900.000 đồng để bổ sung nguồn vốn lưu động Ngày 3/12/2008 Cơng ty hồn thành việc tăng vốn điều lệ lên thành 74.100.900.000 đồng Ngày 09/01/2009 Công ty tăng vốn điều lệ lên thành 103.723.650.000 đồng Ngày 19/5/2011, Công ty Gỗ Đức Thành tồ chức Lễ kỷ niệm 20 nám ngáy thánh lập Ngày 21/11/2012 Quỹ PENM, quản lý bời Bankinvest sau năm đầu tư vào GDT đến thoái vốn hết theo kế hoạch Tháng 12/2012, mua thêm gần 8000 m2 đất để mở rộng nhà xưởng Tân UYên, Bình Dương Tháng 9/2013, Quỹ Elite (Phần Lan) thức đầu tư vào GDT, nắm giữ 837.360 cp trở thành cổ đông lớn GDT 1.2 Vị Công ty: Là 100 doanh nghiệp niêm yết hàng đầu trao giải thưởng "Thương hiệu Chứng khốn uy tín năm 2010" Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam, Trung tâm Thơng tin tín dụng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức Là khoảng 30 doanh nghiệp Việt Nam có lực tiếp thị quốc tế bán hàng trực tiếp đến chuỗi bán lẻ giới mà thông qua cơng ty thương mại trung gian nước ngồi Cơng ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành công ty hàng đầu lĩnh vực sản xuất xuất mặt hàng đồ dùng nhà bếp đồ chơi trẻ em gỗ Việt Nam So với công ty ngành, Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành có nhiều lợi khách hàng truyền thống, có mối quan hệ làm ăn lâu dài với Công ty nhiều năm Sản phẩm Công ty tiêu thụ cách ổn định mặt hàng gần thiết yếu hữu ích sống hàng ngày 1.3 Sản phẩm chủ yếu:  Nguyên liệu: Chủ yếu làm từ gỗ rừng trồng như: gỗ cao su, tràm vàng, gỗ nhập từ châu Mỹ châu Âu Maple, Beech v.v  Sản phẩm: Các mặt hàng gia dụng, nhà bếp, sản phẩm trang trí nội thất: Với thơng điệp "Thiên đường người nội trợ" sản phẩm mang thương hiệu Gỗ Đức Thành đem đến cho không gian nhà bạn đẹp  Bảo vệ bữa ăn gia đình bạn: - Các mặt hàng thớt: nhiều mẫu mã với kích thước hình dạng khác - Các mặt hàng nhà bếp: rế, thùng bánh mì, khay, giá dĩa, dắt dao, lót ly, kệ gia vị, hộp trà, muỗng nĩa - Các mặt hàng gia dụng: kệ CD, kệ sách, kệ tạp chí, xe nhà bếp, giỏ vải, tủ chìa khố - Các SP trang trí nội thất: bàn, ghế, bàn điện thoại, ghế thư giãn, kệ tivi, bàn vi tính  Các sản phấm theo mẫu khách hàng yêu cầu  Đồ chơi trẻ em: Với thông điệp "Đồ chơi gỗ Winwintoys - nguồn dinh dưỡng trí tuệ" mang đến cho bé đồ chơi thú vị theo nhóm cơng dụng sau: - Hoạt náo, vui: trò chơi lăn banh, đàn mộc cầm thanh, lúc lắc bi - Vừa học vừa chơi: đồ VN, giỏ thả 12 khối, học số, thú sống đâu, - Chinh phục thử thách: rubick màu, trái táo tìm đường, domino bóng - Vận động: búa đập cọc, xe bé tập đi, xe lửa birthday - Sáng tạo: tangram, xây dựng, xếp nhà - Cho bé thiếu kiên nhẫn: cân cá heo, câu thu biển, trò chơi rút - Cho phịng bé: bàn vng in hoa bướm, ghế tay vịn in thú 1.4 Thị trường: Tập trung phát triển sản phẩm truyền thống sản phẩm đồ dùng nhà bếp, đồ gỗ gia dụng đồ chơi trẻ em gỗ - Đẩy mạnh phát triển thị trường nội địa song song với việc tiếp tục trì thị trường xuất Phát hành chia cổ tức cổ phiếu cho cổ đông hữu tăng vốn điều lệ lên 120 tỷ để tăng thêm sức mạnh công ty; Việc mở rộng nhà máy Bình Dương hồn thành cuối tháng 2/2015 dự kiến giúp tăng công suất lên 30% doanh thu tăng 20% năm Tìm kiếm đơn vị chuyển nhượng lại đất Khu công nghiệp Mỹ Phước 2, tỉnh Bình Dương để đem khoản lợi nhuận sau thuế xấp xỉ 25 tỷ đồng cho công ty Với đội ngũ 1000 cơng nhân kỹ thuật có tay nghề cao, máy móc đại, mẫu mã đa dạng phong phú, sản phẩm Đức Thành xuất đến 50 quốc gia giới, bày bán 1.000 cửa hàng, đại lý, hệ thống siêu thị, trung tâm thương mại lớn toàn quốc 1.5 Triển vọng phát triển ngành: Tổng quan thị trường xuất (XK) gỗ sản phẩm gỗ VN có dấu hiệu tích cực Tiềm doanh nghiệp (DN) nhiều khả nâng cao thị phần XK lớn Đặc biệt xuất phát điểm ngành chế biến gỗ thấp, chiếm 2,68% so với 70 quốc gia XK đồ gỗ giới Hơn nữa, năm qua, ngành đồ gỗ VN phát huy nội lực để vươn lên thành quốc gia cung cấp đồ gỗ đứng thứ giới với tỷ lệ tăng trưởng bình quân giai đoạn 2001 - 2010 27,15% năm suy thoái gần tăng bình quân 15% Riêng thị trường nội địa, bình quân mức tiêu dùng đồ gỗ năm gần khoảng tỉ USD DN bước tiếp cận nhanh tới người tiêu dùng Vì DN cần tiếp tục phát huy nội lực mình, tận dụng hội thị trường sách Chính phủ để phát triển mạnh bền vững Bên cạnh đó, DN cần trọng đến hai thách thức lớn yêu cầu nguồn gỗ hợp pháp cạnh tranh thị trường nội địa với nước ASEAN Phân tích tình hình tài cơng ty: 2.1 Phân tích xu hướng biến động kết cấu tài sản, cấu nguồn vốn: 2.1.1 Phân tích xu hướng biến động kết cấu tài sản: CƠ CẤU TÀI SẢN 100% Tài sản dài hạn khác Chi phí xây dựng dở dang Tài sản cố định Tài sản ngắn hạn khác Hàng tồn kho Các khoản phải thu ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 2011 2012 2013 2014 Tổng tài sản công ty GĐT giai đoạn 2010 – 2014 có xu hướng tăng Trong cấu tài sản GDT, chiếm tỷ trọng chủ yếu tài sản ngắn hạn, có xu hướng gia tăng giai đoạn 2010-2014 Chiếm tỷ trọng lớn cấu tài sản ngắn hạn khoản đầu tư tài ngắn hạn tồn kho Tính đến cuối năm 2014 khoản đầu tư tài ngắn hạn tồn kho GDT có giá trị 134,1 tỷ 65,75 tỷ Trái với xu hướng chung tổng tài sản, khoản mục tiền khoản tương đương tiền có xu hướng giảm qua năm, giảm mạnh giai đoạn năm 2012-2013, tiếp tục giảm từ 2013-2014 Do giai đoạn từ 2012-2014, GDT có sách đầu tư vào khoản đầu tư ngắn hạn gồm khoản tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn tháng với lãi suất từ 6,8%/năm đến 9%/năm Khoản mục đầu tư ngắn hạn từ 2012-2014 có xu hướng tăng cao Việc giảm lượng tiền mặt để tập trung tiền vào khoản đầu tư giúp tăng khả sử dụng vốn nhà rỗi tăng khả sinh lợi, hạn chế việc đảm bảo tính khoản Các khoản phải thu ngắn hạn có biến động nhẹ Cơng ty chủ yếu bán hàng thu tiền mặt nên khoản phải thu ngắn hạn so với khoản doanh thu năm tương đối thấp, GDT có sách quản lý khoản phải thu tương đối tốt Điều góp phần giảm thiểu rủi ro tín dụng Hàng tồn kho GDT chủ yếu nguyên vật liệu Hàng tồn kho có xu hướng tăng mạnh từ 2010-2011, bắt đầu tăng nhẹ năm Trong công ty bảo quản quản lý chất lượng HTK tốt hơn, dẫn đến dự phòng giảm giá hàng tồn kho giảm dần qua năm GDT lượng hàng tồn kho chiếm tỉ trọng lớn tổng tài sản, khoản mục quan trọng với công ty sản xuất giúp cơng ty chủ động việc cung ứng hàng Tuy nhiên, việc nắm giữ nhiều hàng tồn kho gây chi phí cho cơng ty chi phí lưu kho, chi phí hao hụt, sản phẩm cơng ty liên quan đến gỗ phí bảo quản cao Trong năm 2010-2014, tài sản cố định có xu hướng giảm mạnh Đối với cơng ty sản xuất GDT có tỷ trọng TSCĐ thấp, đến năm 2014 tỷ trọng tài sản cố định chiếm 16,98% tổng tài sản.Nguyên nhân biến động TSCĐ chủ yếu khoản mục chi phí xây dựng dở dang có xu hướng giảm Nguyên nhân năm 2010, chu kỳ sản xuất dài làm cho vốn đầu tư công ty phải nằm lâu trình sản xuất dạng sản phẩm dở dang, vịng quay vốn chậm, lâu thu hồi, dẫn đến hiệu kinh tế công ty thương thấp, độ rủi ro cao; cơng ty rút ngắn chu kỳ sản xuất làm cho chi phí xây dựng dở dang giảm xuống TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG TÀI SẢN 250 200 Tiền khoản tương đương tiền Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Hàng tồn kho Tài sản cố định 150 100 50 2010 2011 2012 2013 2014 2.1.2 Phân tích xu hướng biến động kết cấu nguồn vốn: CƠ CẤU NGUỒN VỐN 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 Vốn chủ sở hữu Nợ dài hạn Nợ ngắn hạn 2011 2012 2013 2014 Biến đổi tổng nguồn vốn tương đương với biến đổi tổng tài sản Cơ cấu nguồn vốn thay đổi không đáng kể giai đoạn 2010-2014 Nguồn vốn tài trợ cho hoạt động kinh doanh GDT chủ yếu đến từ nguồn vốn chủ sở hữu Nợ ngắn hạn trì năm khoảng 30% cấu vốn để tài trợ cho nguồn vốn lưu động Đối với nợ dài hạn, GDT trì thấp cấu nợ vốn, đồng thời có xu hướng giảm dần Tình hình tài Cơng ty vững mạnh hoạt động chủ yếu dựa vào vốn chủ sở hữu Điều cho thấy công ty chủ động mặt tài Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn trì mức cao (xấp xỉ lần tỷ lệ nợ phải trả) cho thấy xu hướng tài cơng ty hạn chế vay nợ TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGU ỒN VỐN 300 250 Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Vốn chủ sở hữu 200 150 100 50 2010 2011 2.2 2012 2013 2014 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh: TỐC Đ Ộ TĂNG TR ƯỞNG DOANH THU VÀ L ỢI NHUẬN 180 160 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 140 120 100 80 60 40 20 2010 2011 2012 2013 2014 Qua bảng KQHĐKD ta thấy tổng doanh thu tăng dần qua năm dẫn đến gia tăng doanh thu Doanh thu giai đoạn 2010-2014 tăng trưởng với tốc độ 10,8%, năm 2011 tăng đến 25%,đến năm 2012 2013, tốc độ tăng trưởng có xu hướng chậm lại mức 3%-5% Nguyên nhân chủ yếu công ty mở rộng quy mô sản xuất, hoạt động với phần lớn công suất nhà máy Doanh thu GDT theo quý thường có xu hướng gia tăng quý sau, quý quý thường quý mà doanh thu công ty đạt mức cao nhu cầu tiêu thụ người dân thường tăng cao tháng cuối năm Đồng thời qua năm, cơng ty có sách cho người lao động, du lịch, hoạt động thể thao văn hố, điều góp phần vào việc tăng doanh số doanh thu cho công ty Giá vốn hàng bán giai đoạn 2010-2014, tỷ trọng giá vốn đạt mức đỉnh năm 2012 khoảng 70%, năm sau mức giá vốn giảm trì mức 65% Xu hướng giảm giá vốn tương ứng với mức giảm giá nguyên liệu gỗ cao su nguồn cung gỗ cao su Việt Nam dồi dào, đồng thời giá cao su giá làm cho người dân chuyển đổi cao su sang loại trồng khác Xu hướng giá gỗ cao su có tác động tích cực cho hoạt động GDT tương lai Lợi nhuận sau thuế biến động giai đoan tăng trưởng mức tăng trưởng kép khoảng 12,7%, lợi nhuận năm 2012 2013 bị sụt giảm, đến năm 2014 lợi nhuận công ty gia tăng trở lại đạt mức 51,6 tỷ, cao 42 lần so vói năm 2013 Đây mức tương đối cao GDT không chịu nhiều sức ép từ chi phí tài chính, chi phí bán hàng chi phí quản lý Mặc dù kinh tế gặp nhiều khó khăn GDT ln trì mức lợi nhuận lợi nhuận sau thuế mức ấn tượng, điều cho thấy cơng ty đứng vững trước khó khăn kinh tế 2.3 Phân tích tỷ số tài chính: 2.3.1 Phân tích tín dụng rủi ro Khả khoản 3.0000 70% 60% 2.5000 - Tỉ số toán hành - Tỉ số toán nhanh 2.0000 1.5000 1.0000 50% 40% 30% 20% - Tổng nợ vốn chủ sở hữu - Nợ dài hạn vốn chủ sở hữu 10% 5000 0000 Cấu trúc vốn khả toán 0% 2010 2011 2012 2013 2014 Các số toán GDT biến động qua năm nhìn chung đáp ứng khả khoản lớn bình quân ngành Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến biến động biến động lớn nợ ngắn hạn Từ năm 2010 – 2011, tỉ số toán tăng nhanh, đến 2012 lại có sụt giảm rõ rệt, tài sản ngắn hạn tăng 43% nợ ngắn hạn tăng đến 122% Tuy nhiên đến năm sau tỉ số toán cải Tỉ suất sinh lợi thể qua hai số ROA ROE Trong năm, tỉ suất sinh lời GDT có biến động trì mức cao bình quân ngành nhiều.Năm 2011 tỉ suất sinh lời tăng cao năm, nguyên nhân chi phí lãi vay tăng thêm 35% thu nhập ròng tăng đến 27% Trong năm này, Bộ tài ban hành thơng tư 154/2011/TT-BTC hướng dẫn nghị định số 101/2011/NĐ-CP ngày tháng 11 năm 2011 quy định chi tiết nghị số 08/2011/QH13 Quốc hội mức giảm thuế thu nhập doanh nghiệp Theo GDT áp dụng mức giảm 30% thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp năm 2011 cho hoạt động sản xuất chế biến sản phẩm từ gỗ Năm 2013 ROA ROE giảm mức 14% 21% thấp năm nguyên nhân sụt giảm thu nhập rịng giảm lần chi phí lãi vay công ty giảm đến 28 lần so với năm 2012 Đến 2014 sô khôi phục cao 2012 chi phí lãi vay tiếp tục giảm thu nhập ròng tăng mạnh năm Cùng với xu hướng giảm thiểu chi phí cơng ty kỳ vọng thu nhập rịng tăng -Tỉ suất sinh lợi tài sản (ROA) -Tỉ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) 2010 7% 14% Ngành SX - KD 2011 2012 2013 4% 3% 4% 7% 6% 9% 2014 6% 12% Hiệu suất sử dụng tài sản 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 - Vòng quay khoản phải thu 4.000 2.000 - Hiệu hoạt động kinh doanh - Biên lợi nhuận gộp 2010 2011 2012 2013 2014 - Biên lợi nhuận hoạt động (trước thuế) - Biên lợi nh uận ròng Việc sử dụng tài sản công ty ngày tốt, có hiệu tăng nhanh qua năm 2010-2014 Năm 2014 vòng quay tiền tăng cao đột ngột tiền khoản tương đương tiền từ 2013-2014 giảm mạnh, năm 2013 giảm đến 90%, 2014 tiếp tục giảm thêm 17% Vòng quay khoản phải thu tăng từ 20102011, lại giảm dần từ 2011-2013, đến 2014 đạt 11% , GDT cho khách hàng nợ nhiều hơn, nhằm tăng doanh số bán hàng, nhiên năm 2013-2014 tiền khoản tương đương tiền lại giảm mạnh, cơng ty cần có sách thu nợ hợp lý để giảm rủi ro.Vòng quay tổng tài sản biến động mức trung bình 1, so với bình quân ngành hiệu sử dụng tài sản GDT tương đối tốt - Vòng quay hàng tồn kho 2010 2,94 - Vòng quay tổng tài sản Ngành SX-KD 2011 2012 2013 2,82 2,51 2,33 1,06 0,98 2014 2,39 0,95 2.3.3 Định giá: Chỉ số P/E P/B GDT giảm năm 2011-2012 giai đoạn suy giảm thị trường chứng khốn nói chung bắt đầu tăng lại năm 2013-2014, số giảm thấp so với bình qn ngành Cịn tỷ suất sinh lời GDT tăng từ năm 2010- 2012 tỷ suất cổ tức tỷ lệ chi trả cổ tức tăng song đến năm 2013-2014 tỷ suất sinh lời giảm kéo theo tỷ số giảm Tỷ giá thị tr ường 8.0000 7.0000 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0000 2010 - P/E - Tỉ suất sinh lợi - Tỉ suất cổ tức - Tỉ lệ chi trả cổ tức - P/B #REF! - P/E - P/B 2011 2012 2010 6,16 16% 5% 31% 1,49 2011 4,17 24% 12% 49% 1,13 2013 2012 4,06 25% 20% 81% 0,97 2014 2013 6,59 15% 11% 71% 1,37 2014 6,99 14% 3% 20% 1,77 P/E 2010 7,3 Ngành SX – KD 2011 2012 2013 6,2 8,2 2014 8,2 2.4 Phân tích dịng tiền: 2.4.1 Nguồn sử dụng nguồn: Năm 2011 Biểu đồ nguồn năm 2011 Biều đ s d ụng ngu ồn năm 2011 8.59% NGUỒN 12.72% 33.28% 1.51% 0.68%51.81% Giảm tài sản ngắn hạn khác Tăng nợ dài hạn Giảm tiền khoản tương đương tiền Giảm tài sản cố định Tăng vốn chủ sở hữu 4.85% 39.84% 46.72% SỬ DỤNG NGUỒN Tăng khoản phải thu ngắn hạn Tăng hàng tồn kho Tăng tài sản dài hạn khác Giảm nợ ngắn hạn Năm 2011, nguồn công ty tạo chủ yếu từ việc giảm tài sản cố định (52%) tăng vốn chủ sở hữu (33%) Dòng thu tập trung nhiều vào tài sản cố định, xét thấy công ty đổi máy móc hay có dấu hiệu bất thường việc tiếp tục sản xuất hay không Việc để hàng tồn kho mức 47% sử dụng nguồn cho thấy dòng chi doanh nghiệp tập trung lớn vào khoản mục này, khơng hợp lý (vịng quay hàng tồn kho không linh hoạt, cần xem xét điều chỉnh) Năm 2012 Biểu đồ nguồn năm 2012 4.96% 6.86% 12.61% 75.57% NGUỒN Giảm tiền khoản tương đương tiền Giảm tài sản cố định Tăng nợ ngắn hạn Tăng vốn chủ sở hữu Biểu đ s d ụng ngu ồn năm 2012 11.04% 5.30% 2.11% 4.12% 6.56% 70.87% S Ử DỤNG NGUỒN Tăng khoản đầu tư ngắn hạn ngắn hạn Tăng khoản phải thu ngắn hạn Tăng hàng tồn kho Tăng tài sản ngắn hạn khác Tăng tài sản dài hạn khác Giảm nợ dài hạn Phần lớn nguồn doanh nghiệp tạo từ Nợ ngắn hạn (chiếm 76% Nguồn) Rất đáng lo ngại dòng thu tập trung chủ yếu vào khoản mục Dòng thu từ tiền khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng nhỏ (7%) Việc sử dụng nguồn công ty tập trung chủ yếu vào Các khoản đầu tư ngắn hạn (chiếm 71% Sử dụng nguồn) đầu tư vào khoản mục Tài sản dài hạn khác (11%) Khả công ty sử dụng nguồn từ Nợ ngắn hạn để đầu tư vào Các khoản đầu tư ngắn han (khả tín dụng đảm bảo) cho thấy cơng ty có đầu tư hợp lý kỳ hạn nguồn sử dụng nguồn Năm 2013 Biểu đ ngu ồn năm 2013 NGUỒN 24.89% 3.97% 55.74% 12.87% 2.52% Giảm tài sản ngắn hạn khác Giảm tài sản dài hạn khác Giảm tiền khoản tương đương tiền Giảm tài sản cố định Tăng vốn chủ sở hữu Biểu đồ sử dụng nguồn năm 2013 SỬ DỤNG NGUỒN Tăng khoản 11.84% 1.24% 76.33% phải thu ngắn hạn 4.67% 5.92% Giảm nợ ngắn hạn Tăng khoản đầu tư ngắn hạn ngắn hạn Tăng hàng tồn kho Giảm nợ dài hạn Nhận xét: Cơng ty có chuyển đổi cấu, nguồn tạo từ Tiền khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng lớn (56%), phần lại huy động từ dài hạn Vốn chủ sở hữu (25%) Tài sản cố định (13%) Về sử dụng nguồn công ty tập trung vào Các khoản đầu tư ngắn hạn (76%) Song công ty giữ hợp lý kỳ hạn nguồn sử dụng nguồn Năm 2014 Biểu đ ngu ồn năm 2014 NGUỒN 1.13% 7.35% 2.23% 56.04% 32.54% 0.70% Giảm khoản phải thu ngắn hạn Tăng nợ ngắn hạn Tăng vốn chủ sở hữu Biểu đ s d ụng ngu ồn năm 2014 Giảm tiền khoản tương đương tiền Giảm dài hạn khác Tăng nợ dài hạn SỬ DỤNG NGUỒN Tăng hàng tồn 5.73% 0.10% 7.74%kho Tăng khoản 2.67% phải thu dài hạn 83.76% Tăng khoản đầu tư ngắn hạn Tăng tài sản ngắn hạn khác Tăng tài sản cố định khác Nhận xét: Năm nguồn tạo từ 56% Vốn chủ sở hữu 33% Nợ ngắn hạn Nguồn tạo từ vốn chủ sở hữu có dấu hiệu chắn Cơng ty tập trung sử dụng nguồn tối đa mục đích đầu tư ngắn hạn (84%) Giữa huy động sử dụng, công ty không đáp ứng mục tiêu hợp lý kỳ hạn Nguồn sử dụng nguồn 2.4.2 Các tỷ số dòng tiền: Dòng tiền doanh thu Tiền sinh tài sản Tiền sinh vốn chủ sở hữu Tiền thu nhập Dòng tiền cổ phần Khả trang trải nợ vay Khả trang trải lãi vay Tỉ số tái đầu tư Tỉ số toán nợ Tỉ số toán cổ tức 2010 2011 0,212 0,191 0,286 0,960 3.581 69,94% 39,71 21,69 0,599 3,58 0,088 0,096 0,130 0,407 1.854 39,33% 15,54 6,39 0,202 0,93 2012 2013 2014 0,133 0,133 0,193 0,669 2.960 31,86% 25,93 6,83 0,409 0,99 0,182 0,166 0,258 0,852 4.169 48,59% 49,10 17,94 0,374 2,32 0,175 0,162 0,245 0,720 4.466 43,66% 76,41 5,34 0,411 2,63 Tiền tạo từ nguồn lực công ty tương đối thấp, cao vào năm 2010 giảm mạnh vào năm 2011, năm sau có cải thiện thấp Khả trang trải nợ tốt vào năm 2010 giảm dần năm tiếp theo, từ 2013-2014 có tăng chưa năm 2010 Tuy nhiên khả trả lãi vay GDT có cải thiện rõ rệt năm 2013-2014 Tỉ số tái đầu tư GDT đạt 21,69 năm 2010 lại giảm 6,39 năm 2011, đến 2013 tăng mạnh (17,94) lại giảm đến mức thấp 5,34 vào năm 2014 Nguyên nhân công ty tăng khoản tiền cho tài sản dài hạn tăng dần năm, cao vào năm 2014 ( 8.667.055.531đ) Nhận định chung: Phụ lục: Phân tích biến động năm BCĐKT 2011/2010 2012/2011 CL % CL A - TÀI 19.906.471.93 51.912.057.4 SẢN NGẮN 20 69 HẠN I Tiền khoản (6.779.127.01 (4.634.703.16 (15) tương 4) 5) đương tiền 1.Tiền (3.659.827.01 1.145.996.83 (89) 4) Các (3.119.300.000 (5.780.700.00 khoản tương (7) ) 0) đương tiền II Các 47.900.000.0 khoản đầu 00 tư ngắn hạn Đầu tư 47.900.000.0 ngắn hạn 00 II Các khoản phải 4.431.929.01 2.584.415.979 17 thu ngắn hạn Phải thu 5.785.910.01 1.806.065.567 14 khách hàng Trả trước (958.671.726 cho người 190.007.652 ) bán Các (395.309.272 khoản phải 588.342.760 233 ) thu khác III Hàng 24.903.762.94 2.786.846.42 73 tồn kho Hàng tồn 23.803.762.94 (613.153.576 60 kho ) Dự phòng giảm 3.400.000.00 1.100.000.000 (20) giá hàng tồn kho (*) IV Tài sản (802.579.979) (22) 1.427.985.19 ngắn hạn % 2013/2012 CL % 2014/2013 CL % 43 16.182.701.99 43.053.666.1 89 23 (12) (31.476.851.6 16) (90) (581.585.712 ) (17 ) 266 (576.851.616) (37) (481.585.712 ) (48 ) (15) (30.900.000.0 00) (93) (100.000.000 ) (4) 43.100.000.00 90 43.100.000.0 00 47 43.100.000.00 90 43.100.000.0 00 47 24 3.341.670.876 15 (3.784.416.15 (15 8) ) 39 317.950.760 (5.989.517.16 (29 2) ) (40) 1.699.759.738 116 1.967.163.96 62 (47) 1.323.960.378 297 237.937.044 13 2.639.720.647 (1) 4.121.023.148 (77) (1.481.302.50 1) 148 243.293.501 (10 ) (34) 2.947.693.22 10 51 (1.421.837.91 7) 1.371.974.83 1.128.681.33 2 khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế GTGT khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà Nước Tài sản ngắn hạn khác B - TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn I Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn luỹ kế (*) Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Giá trị hao mịn luỹ kế (*) Chi phí xây dựng dở dang V Tài sản dài hạn khác (160.832.094) (19) (105.393.656 ) (16) (114.490.930) (20) (105.310.121 ) (24 ) (187.788.454) (13) 671.383.488 52 (184.916.324) (9) 3.121.783.74 17 (55.592.419) (100 ) - 55.592.419 - (509.551.850) (40) 917.587.778 120 (1.122.430.66 3) (67) (68.780.395) (12 ) (6.379.958.88 2) (7) (1.064.180.31 1) (1) (9.511.848.882 ) (11) 2.834.930.39 - - - 52.757.884 (27.617.943.3 28) (30) (8.524.398.33 2) (13) (7.269.436.38 7) (13) 3.982.174.01 (2.035.151.94 2) (5) (4.474.438.92 6) (12) (3.534.441.24 7) (10) (2.608.924.60 9) (9) 496.333.405 (2.067.033.06 5) (3) (1.897.211.046 ) (3) 1.290.319.22 2 (2.531.485.34 7) (2.407.405.86 1) (1.637.230.20 1) (3.899.243.83 1) 10 38.242.878 3.876.664.50 44 (253.262.820) (2) (253.262.820 ) (2) 274.896.000 4.018.830.10 36 (65.220.000) (0) - - (236.653.122) 12 (142.165.593 ) (188.042.820) (253.262.820 ) 10 (25.621.034.2 64) (60) (7.926.623.91 3) (46) (3.481.732.32 0) (37) 6.844.361.44 11 21.237.984.44 1.91 7.460.218.02 33 (2.242.412.49 5) (8) (1.147.243.61 6) (4) Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN A - NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi II Nợ dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn 20.803.862.51 3.35 6.432.347.70 30 (1.089.442.15 4) (4) (1.212.160.64 2) (5) 434.121.927 117 874.870.319 109 (1.152.970.34 1) (69) 64.917.026 12 - - 153.000.000 131 - - - - 13.526.513.05 50.847.877.1 58 25 6.670.853.108 45.941.354.4 72 17 (4.214.061 284) (4.578.348 275) (10.791.853 059) 1.736.152 060 58 (7.386.280 312) (6.687.050 312) (16.527.789 183) (143.600 016) 42 (99.226 490) (4) 1.076.775 291 476.725 473 29 3.504.098 544 65 4.053.365 585 1.155.877 414 42 (451.660 415) ( 12) 1.374.069 000 2.536.678 980 35 2.704.548 225 27 5.589.965 853 (302.313 885) ( 24) 730.732 221 76 (1.239.225 598) (7 3) (44.160 508) (1 0) (4) (1.048.202.3 13) ( 24) (870.611.2 44) (2 6) 4.110.656 331 16 (3.580.542.5 11) 2.271.085 000 ( 51) 1.4 98 (699.230 000) 300.770 000 (2 0) 362.305 000 362.305 000 797.155 916 (186.771 174) 364.286 991 91.210 000 - 38 47.492.395 266 51.072.937 777 42.098.154 114 3.634.493 891 (8) ( 10) ( 48) 51 - 97 22 62 - ( 8) ( 7) (3 1) ( 1) 17.106.686 639 16.744.381 639 16.068.620 531 (1.332.639.6 62) 9 (1 4) 1.323.203 150 (5.189.043.5 65) (5 4) 70.254 877 4 1.737.490 485 - 1 3 Dự phòng trợ cấp việc làm Quỹ phát triển khoa học công nghệ B - NGUỒN VỐN I Vốn chủ sở hữu Vốn cổ phần Thặng dư vốn cổ phần Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 448.334 125 30 (1.948.637.5 00) (1 00) (175.257 134) (3) (3.902.990.0 11) ( 80) 17.740.574.33 17.740.574.33 13 13 3.355.481.89 3.355.481.89 2 - - (1.000.000 000) 14.057.133.42 14.057.133.42 (10 0) 9 - 28.834.667.8 33 28.834.667.8 33 16 16 - - - - - - - - - - - - - - - - 2.138.072.463 38 1.915.143.16 25 - - - - 2.138.072.463 43 1.915.143.16 27 - - - - 13.464.429.41 60 (474.804.430 ) (1) 14.057.133.42 40 28.834.667.8 33 58 13.526.513.05 50.847.877.1 58 25 6.670.853.108 45.941.354.4 72 17 Phân tích tình hình biến động BCXĐKQKD CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu BH & CCDV Giá vốn hàng bán 2011/2010 CL 44.558.116.5 83 (109.865.913 ) 44.667.982.4 96 36.323.683.0 68 2012/2011 % (9 ) 3 CL 2013/2012 % 11.185.826.3 47 (412.289.623 (39 ) ) 11.598.115.9 70 15.663.316.6 11 16 CL 6.428.614 666 345.194.81 6.083.419 851 (5.228.476.81 5) ) 2014/2013 % CL % 26.789.892.6 55 11 53 77.629.374 (3 26.712.263.2 81 15.453.954.1 31 11 10 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 8.344.299.42 3.263.448.97 (1.802.750.0 (39) Chi phí tài 40) - Trong đó: Chi phí lãi 459.697.4 vay 51 163.675.1 Chi phí bán hàng 32 4.743.587.14 35 Chi phí QLDN 10 Lợi nhuận từ 8.503.236.17 hoạt động kinh doanh 2 (274.125.576 (8 11 Thu nhập khác ) ) 402.580.7 12 Chi phí khác 04 (676.706.280 (25) 13 Lợi nhuận khác ) 14 Tổng lợi nhuận kế 7.826.529.89 toán trước thuế 15 Chi phí thuế (873.561.607 (11) TNDN hành ) 16 Chi phí thuế 402.294.0 1.26 TNDN hỗn lại 59 17 Lợi nhuận sau 9.102.385.55 thuế thu nhập doanh nghiệp Doanh thu HĐTC (4.065.200.6 46) (6) 11.311.896.66 (575.686.972 ) (960.149.469 ) (238.341.121 ) 1.016.354.87 (3.410.978.9 53) (1.286.114.0 66) (1.924.797.9 18) (998.009.003 ) (926.788.915 ) (2.212.902.9 81) 2.686.431.45 (3) 440.748.392 10 (4.458.586.0 46) (10 (1.939.096.08 ) 0) (8) (34 ) (13 ) (19 ) (61 ) (91 ) (45 ) (4) 39 (334.711.8 21) 326.080.45 (432.891.7 63) 337.274.66 5.463.046.39 4.850.783 333 1.460.388 602 1.679.653 067 (219.264.4 65) 4.631.518 868 4.542.774 288 (2.027.840.66 0) 16 (5 ) 11.258.309.1 50 14 765.826.276 11 (310.475.728 (14) ) (212.015.694 (28) (19) ) 1.449.398.80 10 (2.701.188.3 36 (13) 42) 13.586.400.6 11 27 93 17 117 901.399.011 1.66 (903.224.419 (51) ) 1.804.623.43 (19) 194 15.391.024.1 10 30 23 1.341.913.81 47 (232 1.217.887.36 (10 ) 6) (5) 15.266.997.6 80 Phân tích tỉ trọng CHỈ TIÊU 2010 2011 2012 2013 2014 % % % % % 100 100 70,0 29,9 3,06 100 100 66,05 65,23 33,95 34,77 2,84 2,84 0,81 0,93 0,72 Doanh thu hoạt động tài 2,50 100 66,6 33,3 3,48 Chi phí tài 2,66 1,29 Doanh thu BH & CCDV Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 62,87 37,13 33 42 0,75 0,81 0,66 0,46 0,34 Chi phí bán hàng 7,03 5,68 5,83 5,83 5,79 Chi phí quản lý doanh nghiệp 7,82 6,50 19,8 0,54 8,63 6,74 21,39 24,37 1,14 1,37 - Trong đó: Chi phí lãi vay 11 Thu nhập khác 1,97 8,39 21,4 1,44 12 Chi phí khác 0,40 0,50 0,04 0,75 0,33 13 Lợi nhuận khác 1,57 0,50 20,3 4,17 0,39 1,03 21,78 25,41 4,48 0,94 22,4 3,17 5,88 0,02 0,20 0,38 5,98 (0,49 ) 19,23 19,4 16,5 15,32 19,55 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 22,12 23,69 14 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 15 Chi phí thuế TNDN hành 16 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 0,02 Dòng tiền 2010 CFO Cổ tức ưu đãi Lãi vay trả Thuế nộp Doanh thu Tổng tài sản trung bình Vốn cổ đơng trung bình Thu nhập từ hoạt động kinh doanh Số lượng CPT lưu hành Tổng nợ Tiền trả cho TS dài hạn Tiền trả cho nợ dài hạn 2011 2012 2013 37.145.507.855 19.230.105.201 30.705.575.764 43.242.313.014 1.313.132.539 1.772.829.990 1.480.435.290 1.115.009.459 13.690.022.787 6.539.357.059 6.195.381.761 10.390.440.445 175.017.411.07 219.685.393.56 231.283.509.53 237.366.929.38 8 194.340.734 199.484.538 231.671.733 260.431.098 510 619 724 857 129.653.048.19 148.483.731.53 159.031.759.64 167.738.067.30 38.712.659.780 47.215.895.952 45.929.781.886 50.780.565.219 10.372.365 10.372.365 10.372.365 10.372.365 2014 46.320.870.34 889.581.412 20.758.498.46 264.079.192.6 70 286.737.202 647 189.183.967.9 31 64.366.965.91 10.372.365 53.107.837.727 48.893.776.443 96.386.171.709 88.999.891.397 106.106.578.0 36 1.712.797.492 8.667.055.531 3.009.201.279 4.494.104.783 62.038.656.881 95.330.677.506 75.012.187.681 2.410.193.573 115.705.462.34 112.626.175.56 0 Cổ tức trả Dòng tiền chi cho hoạt động đầu tư tài trợ 10.372.365.000 20.744.730.000 31.110.165.000 18.665.798.400 17.622.264.60 (27.100.538.79 4) (26.000.075.11 6) (35.344.586.55 9) (74.776.163.35 1) (46.969.846.74 9) 10.044.969.061 (6.769.969.915 ) (4.639.010.795 ) (31.533.850.33 7) (648.976.402) ... qua công ty thương mại trung gian nước ngồi Cơng ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành công ty hàng đầu lĩnh vực sản xuất xuất mặt hàng đồ dùng nhà bếp đồ chơi trẻ em gỗ Việt Nam So với công ty ngành,... biến Gỗ Tam Hiệp phát triển thành Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức Thành với số vốn đăng ký 2,025 tỷ đồng có 130 cơng nhân ơng Lê Ba làm Giám đốc Đến ngày 08/08/2000, Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức Thành. .. 3/12/2008 Cơng ty hồn thành việc tăng vốn điều lệ lên thành 74.100.900.000 đồng Ngày 09/01/2009 Công ty tăng vốn điều lệ lên thành 103.723.650.000 đồng Ngày 19/5/2011, Công ty Gỗ Đức Thành tồ chức