XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG BÁO CÁO NHĨM 20% MƠN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH (THỰC HÀNH) XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU GVHD: THS VŨ TRỌNG HIỀN NHÓM: – Tổ DANH SÁCH NHÓM 5: Cao Đan Thanh – B1300477 Nguyễn Thùy Linh – B1701186 Nguyễn Thanh Thảo – B1701252 Huỳnh Thị Ngọc Tâm – B1701244 Hà Mỹ Ngọc – B1701207 TP HỒ CHÍ MINH – THÁNG 10/2019 BẢNG ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ HỒN THÀNH NHĨM Tên thành viên Mục làm Mức độ hoàn thành Phân tích ngành Cơng nghệ viễn thơng (ITD, CMT, tổng quan ngành) CAO ĐAN THANH Phân tích vĩ mơ (Nền kinh tế giới, Việt Nam, GDP, lạm 100% phát) Hồn chỉnh File excel Phân tích ngành Hàng tiêu dùng NGUYỄN THÙY LINH 100% Thuyết trình Phân tích ngành Hàng tiêu dùng NGUYỄN THANH THẢO 100% POWER POINT Phân tích ngành Công nghệ viễn thông (SGT) HUỲNH THỊ NGỌC TÂM Phân tích ngành Dịch vụ tiện ích (BWE) 100% Phân tích vĩ mơ (tỉ trọng nước giao thương) Phân tích ngành Dịch vụ tiện ích HÀ MỸ NGỌC Phân tích vĩ mơ (chỉ số tài giới) 100% I PHÂN TÍCH VĨ MƠ TÌNH HÌNH KINH TẾ THẾ GIỚI * Tổng quan tình hình kinh tế giới : Suy giảm bất ổn • • • • • • Kinh tế giới tiếp tục đối mặt với nhiều nguy bất ổn năm 2019 Các tổ chức quốc tế liên tục điều chỉnh dự báo theo chiều hướng tích cực, IMF dự báo mức tăng trưởng đạt khoảng 3,3% cho 2019 Giá dầu có xu hướng lên khó dự đốn định trái chiều OPEC Mỹ Kinh tế Mỹ đối mặt với nguy tiềm ẩn Những tăng trưởng quý năm 2018 chủ yếu sách cắt giảm thuế Tỷ lệ lạm phát thấp mức kỳ vọng Cuộc chiến tranh thương mại với Trung Quốc, bất ổn kinh tế châu Âu kinh tế giới phần gây áp lực lên giới đầu tư doanh nghiệp Mỹ Tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng trở lại mức 3,8% tháng hai Thị trường lao động tiếp tục bị thu hẹp nhiên có cải thiện đáng kể vấn đề tiền lương Kinh tế Trung Quốc năm 2018 chạm mức tăng trưởng thấp 28 năm qua Dưới áp lực từ chiến thương mại với Mỹ, chuyên gia dự báo kinh tế tiếp tục suy giảm năm 2019 Sang Quý 1/ 2019, đầu tư toàn xã hội tăng lên 6,1% (từ mức 5,9% Quý 4/2018) đầu tư tư nhân lại giảm xuống 7,5% (từ mức 8,7% Quý 4/2018) Tăng trưởng công nghiệp giảm mạnh xuống 5,3% tháng Hai Đây dấu hiệu báo hiệu hoạt động sản xuất nước bất ổn Do ảnh hưởng Brexit, Kinh tế châu Âu tiếp tục suy yếu Quý Quý 4/2018, tăng trưởng mức thấp 1,61% 1,13% (yoy) khu vực EU28 khu vực EA19 đạt 1,83% 1,44% (yoy), mức tăng trưởng thấp ba năm trở lại Tình hình việc làm EU28 tiếp tục cải thiện Quý 1/2019 Tỷ lệ thất nghiệp thấp 12 năm qua 6,5% Nền kinh tế Nhật Bản tiếp tục thiếu hụt nhân lực Trên thị trường lao động, số việc làm lại tăng nhẹ Quý 1, tăng khoảng 280 nghìn việc làm Tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục trì mức 2,3%-2,4 % Tỷ lệ tổng số việc làm cẩn tuyển số ứng viên xin việc ghi nhận giữ ổn định mức 1,63% Con số mặt cho thấy dồi việc làm thị trường mặt khác phản ánh thiếu hụt nguồn cung lao động nghiêm trọng mà Nhật Bản phải đối mặt Cuộc chiến tranh thương mại Mỹ-Trung nhiều ảnh hưởng tới kinh tế Nhật Bản Dự báo tăng trưởng kinh tế Nhật Bản năm 2019 mức 1% Trong bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang, nhóm nước ASEAN-5 (Indonesia, Malaysia, Phillipines, Thái Lan Việt Nam) Quý 4/2018 có tăng trưởng cao Phillipines giữ mức tăng trưởng 6,1% • (yoy) Quý 4/2018 Những nỗ lực Ngân hàng Trung ương Philippines việc nâng lãi suất điều hành bốn lần để kìm hãm lạm phát giá đồng Peso có hiệu Kinh tế Thái Lan tăng trưởng trở lại Quý 4, mức 3,7% (yoy) cao mức kỳ vọng 3,6%.Theo Hội đồng Phát triển Kinh tế xã hội Thái Lan (NESDB), tiêu dùng người dân đầu tư tăng giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Quý 4/2018, bù đắp cho việc xuất toàn cầu suy giảm bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ – Trung Quốc ngày leo thang đồng Baht tăng giá mạnh Điểm bật kinh tế Thế Giới 2018 TÌNH HÌNH KINH TẾ VIỆT NAM - Tăng trưởng mức cao: + GDP Quý I/2019 tăng 6.79%YOY, thấp mức tăng trưởng quý I/2018 cao tăng trưởng quý I năm 2011-2017, cho thấy liệt thực kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội từ tháng đầu năm 2019 Các khu vực kinh tế tăng trưởng thấp kỳ, nông nghiệp tăng 1.84%YoY, thấp nhiều mức tăng 3.97% quý I/2018 công nghiệp chế biến, chế tạo với mức tăng 12.35%, thấp mức tăng 14.3% quý I/2018 + Kết tăng trưởng GDP Q1/2019 khả quan thấp so với kế hoạch (6.93%), điều gây áp lực cho tăng trưởng quý sau để đạt mục tiêu năm 6.8% Q2/2019 dự báo tiếp tục khó khăn lĩnh vực nông nghiệp dịch tả lợn Châu phi diễn biến phức tạp xuất thủy sản chịu cạnh tranh gay gắt từ nước khác - Lạm phát kiểm soát ổn định Quý I + Lạm phát có xu hướng gia tăng trở lại Quý 1/2019 So với kỳ năm 2018, lạm phát toàn phần tăng nhẹ liên tục ba tháng đầu năm đạt 2,56%, 2,64% 2,7% (yoy) Tuy nhiên, tháng 3/2019 giảm 0,06% (mom) Lạm phát lõi Quý 1/2019 kiểm soát mức tăng 1,83% (yoy), phản ánh sách tiền tệ điều chỉnh ổn định + CPI bình quân Quý 1/2019 tăng 2,63% (yoy), mức tăng thấp vòng năm trở lại Chỉ riêng tháng 2/2019, CPI tăng 0,8% (mom) nhu cầu tiêu thụ dịp Tết Nguyên Đán tăng, nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống tăng 1,73%, lương thực tăng 0,53%; thực phẩm tăng 2,13% so với tháng Một Nhưng sang đến tháng Ba lo ngại dịch tả lợn châu Phi nhu cầu tiêu dùng sau tết giảm khiến CPI giảm 0,21% (mom) So với tháng Hai, giao thông tăng 2,22% tăng giá xăng, dầu vào ngày 02/3/2019; nhà vật liệu xây dựng tăng 0,78% giá gas tháng tăng 4,88%; thuốc dịch vụ y tế tăng 0,03%; giáo dục tăng 0,01% Nhưng, nhìn chung, so với kỳ năm năm ngối, CPI ba tháng giữ ổn định mức 2,6% – 2,7% (yoy) Đóng góp vào mức tăng thấp CPI điều chỉnh giảm giá xăng dầu + Việc lạm phát kiểm soát tốt Q1/2019 tạo điều kiện cho nhà điều hành sách thức tăng giá điện 8.36% kể từ 20/3/2019 Tổng cục Thống kê tính tốn, với mức tăng làm giảm 0.22% GDP, số giá tiêu dùng CPI tăng 0.29% Việc kiểm soát lạm phát khó khăn thời gian tới giá dầu tăng mạnh gây áp lực cho nhóm giao thơng gia tăng chi phí đầu vào nhóm ngành sản xuất - Điểm bật kinh tế Việt Nam 2018: 2.1 Tỉ trọng xuất- nhập nước giao thương với Việt Nam Theo liệu xuất từ data.imf.org, chúng tơi tính tỉ trọng xuất – nhập nước giao thương với Việt Nam theo bảng Trong đó, nước chiếm tỉ cao China (chiếm 20.12%), Korea (chiếm 15.10%), United States (chiếm 13.39%), Japan (chiếm 8.25%) Thailand (chiếm 4.08%) 2.2 Phân tích số tài chính: 2.2.1 GDP: * China: - GDP Trung Quốc tăng 6,3% nửa đầu năm Tổng cục Thống kê Trung Quốc (NBS) cho biết, nửa đầu năm 2019, GDP Trung Quốc đạt khoảng 45,09 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 6,56 nghìn tỷ USD), tăng 6,3% so kỳ năm ngoái - Mức tăng phù hợp mục tiêu tăng trưởng năm khoảng đến 6,5% Chính phủ đề GDP tăng 6,2% quý II, thấp mức tăng 6,4% quý I - Với mức tăng 6,3% đạt bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, thương mại quốc tế tăng yếu sức ép xuống bên trong, Trung Quốc kinh tế tăng trưởng nhanh giới - Về tổng thể kinh tế Trung Quốc vận hành ổn định trì phạm vi hợp lý, đạt tiến số lĩnh vực - Tổng sản phẩm khối ngành dịch vụ chiếm 54,9 tổng GDP, tăng 7% nửa đầu năm nay, cao mức tăng 3% khối ngành thứ 5,8% khối ngành thứ hai - Tiêu dùng đóng góp 60,1% tăng trưởng kinh tế, tiếp tục động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Bán lẻ - thước đo tiêu dùng, tăng 8,4% nửa đầu năm nay, tiếp tục gia tốc từ mức tăng 8,3% quý I Đầu tư tài sản cố định tăng 5,8% - Sản lượng công nghiệp tăng 6% nửa đầu năm nay, giảm từ mức tăng 6,5% đạt quý I Sản lượng khối doanh nghiệp nhà nước tăng 5%, khối công ty cổ phần hỗn hợp tăng 7,3% khối doanh nghiệp nước đầu tư tăng 1,4% Tiến trình chuyển hóa nâng cấp công nghiệp tiếp tục gia tốc Khối ngành công nghệ cao tăng trưởng nhanh Sản lượng khối tăng 9%, cao 3% so mức tăng trưởng chung tồn ngành cơng nghiệp; giá trị chiếm 13,8% tổng sản lượng tồn ngành cơng nghiệp * Korea: - Kinh tế Hàn Quốc tăng trưởng 1% quý II Theo báo cáo Ngân hàng trung ương Hàn Quốc (BOK) công bố ngày 25/7, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II tăng trưởng 1,1% so với quý trước Tính theo năm, GDP Hàn Quốc tăng 2,1% Dư luận dành ý đặc biệt tốc độ tăng này, quý I đạt mức tăng trưởng âm 0,4%, dấy lên lo ngại kinh tế rơi vào suy thoái nghiêm trọng May mắn kinh tế có dấu hiệu hồi phục, đạt tốc độ tăng trưởng quý nhanh kể từ quý III năm 2017, đánh dấu phục hồi đáng kể sau rơi vào tình trạng tồi tệ 10 năm qua Tuy nhiên, số 1,1% không thực đẹp đẽ vẻ ngồi Trong mục Tiêu điểm kinh tế tuần này, Chuyên gia kinh tế Chung Chul-jin thảo luận nội dung - Đầu tư xây dựng đầu tư thiết bị tăng quý II Tuy nhiên, cần lưu ý kinh tế Hàn Quốc tăng trưởng âm 0,4% quý I, phục hồi nào, dù nhỏ, mang lại số đáng kể Hiện tượng gọi “hiệu ứng sở”, tức tượng số bị sai lệch so với giá trị thực tế tùy theo thời điểm lấy làm để tính số Bên cạnh đó, tiêu dùng xuất “được mùa” quý II Đặc biệt, tiêu dùng chứng kiến dấu hiệu hồi phục toàn diện dẫn dắt khối Nhà nước Trong đó, đầu tư nói chung cịn yếu * United states - Theo kết khảo sát vừa công bố Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE), Ủy ban Khảo sát Triển vọng NABE dự báo tăng trưởng GDP Mỹ giảm xuống 2,3% năm 2019 sau xuống 1,8% năm 2020, với khơng chắn sách thương mại rủi ro kinh tế lớn giới - Chủ tịch Ủy ban Khảo sát Triển vọng NABE, Gregory Daco, cho biết thành viên trở nên bi quan triển vọng kinh tế mùa Hè, với 80% nhận thấy rủi ro, so với số 60% theo kết khảo sát hồi tháng Sáu, tăng trưởng GDP Mỹ dự báo đạt 2,1% năm 2020 - Theo ông Daco, lên chủ nghĩa bảo hộ, không chắn sách thương mại nhiều nước tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại cho rủi ro hoạt động kinh tế Mỹ, sách thương mại coi rủi ro lớn nhất, với 53% số thành viên Ủy ban đồng quan điểm Cơ cấu lao động : Các cổ đơng lớn : • • • • • • • • • • • • • • • Tập đồn Dầu khí Việt Nam ( chiếm 90% ) Quỹ ETF VFMVN30 Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam Quỹ Đầu tư Chứng khoán Việt Nam Quỹ đầu tư cổ phiếu Hưng Thịnh VinaWealth (VEOF) Quỹ đầu tư Cổ phiếu Manulife Phan Quốc Nghĩa Quỹ đầu tư tăng trường DFVN Quỹ Đầu tư Chủ động VND Quỹ ETF SSIAM VNX50 Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Việt Nam Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Năng động Bảo Việt Quỹ Đầu tư Cân Manulife Phạm Hồng Lĩnh Võ Thị Thanh Ngọc Các công ty cơng ty liên kết : • • • • • • CTCP Sản xuất Ống thép Dầu khí (PV-PIPE) Cơng ty cổ phần Bọc ống Dầu khí Việt Nam Cơng ty Cổ phần Kinh doanh Khí Miền Bắc CTCP LNG Vietnam Cơng ty Cổ phần Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam Cơng ty Cổ phần Kinh doanh Khí Miền Nam • Cơng ty TNHH Khí nhiên liệu giao thông vận tải PVGazprom * Lý chọn cổ phiếu: - Lý 1: Vị thị trường PV Gas có tồn quyền khai thác, phân phối khí sản phẩm mỏ dầu khí Tập đồn Dầu khí Việt Nam định PV Gas đơn vị có đầy đủ hệ thống sở hạ tầng khí, bao gồm hệ thống thu khí nguồn, đường ống phân phối vận chuyển, hệ thống lưu trữ nhà máy sản xuất khí PV Gas có lực sản xuất 450.000 - 500.000 LPG/năm 70.000 condensate/năm Tổng Công ty giữ vị số cung cấp LPG với 70% thị phần thị trường LPG Việt Nam PV Gas phát triển hệ thống phân phối bán buôn LPG với gần 50 khách hàng nước 10 khách hàng nước mạng lưới bán lẻ với khoảng 2.000 tổng đại lý/đại lý bán lẻ - Lý 2: Tình hình hoạt động kinh doanh Doanh thu GAS vào Quý 2/2019 đạt 20.353 tỉ đồng, tăng nhẹ so với kỳ năm ngoái; nhiên giá vốn hàng bán 15.914 tỉ đồng, tăng 4% khiến lợi nhuận gộp giảm 7% 4.439 tỉ đồng Doanh thu hoạt động tài : 288 tỉ đồng, chi phí tài : 74 tỉ đồng giảm nửa so với kỳ năm ngối chi phí lãi vay giảm từ 110 tỉ đồng xuống 55 tỉ đồng giảm lỗ chênh lệch tỉ giá Cả chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp PV Gas cắt giảm Kết công ty báo lãi ròng 3.056 tỉ đồng, giảm 5% so với q II năm ngối Theo lý giải từ phía PV Gas, giá dầu bình qn q II giảm 7% việc trích quỹ thu dọn mỏ 390 tỉ đồng nguyên nhân khiến lợi nhuận giảm - Lý 3: Triển vọng tăng trưởng Triển vọng phát triển giai đoạn 2018-2020 GAS không nhiều mỏ khí hoạt động hết cơng suất Tuy nhiên, vốn đầu tư công ty tăng mạnh có nhiều dự án q trình triển khai, có dự án đáng lưu ý : Đường ống Nam Côn Sơn – Đường ống dài 117 km nối mỏ khí bể Nam Côn Sơn đến nhà máy GPP2, tỉnh Vũng Tàu Sau hồn thiện, đường ống vận chuyển tới tỷ m3 khí khơ năm Kho cảng LNG Thị Vải Giai đoạn – Kho cảng có cơng suất lưu trữ 1.000.000 khí, sử dụng để cung cấp khí LNG nhập cho nhà máy nhiệt điện Nhơn Trạch Nhơn Trạch GAS dự kiến ký hợp đồng EPC cho kho cảng Q3/2019 vào hoạt động thương mại năm 2023 Đường ống Sao Vàng Đại Nguyệt – Đường ống có độ dài 10 km nối mỏ khí Sao Vàng Đại Nguyệt đến đường ống Nam Côn Sơn Sư Tử Trắng Giai đoạn – Dự án gồm đường ống thu om khí dầu mỏ từ mỏ dầu Sư Tử Trắng với vốn đầu tư 140 triệu USD Khi dự án hoàn thành, công suất đường ống GAS tăng thêm 180% lên 25 tỷ m3 năm Với việc đường ống vận chuyển hoạt động hết công suất việc mở rộng quan trọng với GAS ĐÁNH GIÁ NHU CẦU : Khách hàng khí khơ : Các nhà máy điện khách hàng tiêu thụ chính, chiếm tới 80% tổng sản lượng khí, nhà máy đạm với 11% 09% sản lượng khí cung cấp cho khách hàng cơng nghiệp Khách hàng khí dầu mỏ hóa lỏng (LPG) : Khách hàng khí thiên nhiên nén (CNG) : Các khách hàng sử dụng CNG hộ công nghiệp sản xuất gạch men, sắt thép, gốm sứ… nằm xa tuyến ống dẫn khí PV GAS Khách hàng khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) : Khách hàng mục tiêu nhà máy điện khách hàng công nghiệp khu vực Đông Nam Bộ Bình Thuận Nhu cầu khí tăng trưởng nhanh thập niên Thị trường tiêu thụ khí thời gian tới làm nguyên liệu cho ngành công nghiệp: điện, phân bón, hóa dầu, ngành cơng nghiệp khác Sản xuất điện giữ vai trò tiêu thụ chủ đạo nguồn khí ĐÁNH GIÁ NGUỒN CUNG : Hiện nguồn cung khí cịn ổn định đáp ứng nhu cầu sản xuất Nhưng từ sau năm 2020, nguồn khí nước không đủ để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ Việt Nam cần nhập LNG để bù đắp lượng thiếu hụt cho sản xuất điện theo Quy hoạch điện VII điều chỉnh Tới năm 2030, khoảng gần 50% nhiên liệu khí cho phát điện từ nguồn LNG nhập Cần xây dựng kế hoạch tìm kiếm, khai thác nguồn khí bổ sung thay nguồn tại; đánh giá hiệu phương án nhập khí với nguồn khí giá rẻ đảm bảo an ninh lượng Một tín hiệu tích cực : thực tế mỏ dầu khí khai thác sụt giảm trữ lượng số liệu cho thấy tỉ lệ cạn kiệt trữ lượng dầu khí đạt 38% Đồng thời tỉ lệ cạn kiệt trữ lượng khí đạt 16% cho thấy khả thăm dò, phát khai thác nhiều tiềm PVN tiếp tục đẩy mạnh thực kế hoạch tìm kiếm thăm dị thẩm lượng, bảo đảm gia tăng trữ lượng dầu khí năm 2019 từ đến 10 triệu dầu quy đổi Ưu tiên tập trung phát triển dự án: Lô B - Ô Môn, Cá Voi Xanh… để đảm bảo hiệu tiêu tăng trưởng kinh tế, thu ngân sách nhà nước; bảo đảm an ninh lượng hiệu doanh nghiệp PHÂN TÍCH GIÁ : Do vai trò quan trọng ảnh hưởng sâu rộng ngành cơng nghiệp khí kinh tế, xã hội đời sống sinh hoạt người dân Cơ chế quản lý giá khí giai đoạn tới tiếp tục theo chế giá thị trường có quản lý nhà nước Cụ thể, với sản phẩm LPG, CNG, LNG tiếp tục mặt hàng đưa vào danh mục bình ổn giá Vào năm 2018, giá than đá dầu khí tăng mạnh tác động lệnh trừng phạt Hoa Kỳ xuất dầu Iran, suy giảm sản xuất Venezuela thành viên OPEC khác không mở rộng sản xuất Giá dầu tăng, ngành Dầu khí hưởng lợi, có PV GAS Tuy nhiên, giá than đá dầu khí vào năm 2019 giảm nhẹ sản lượng dầu Mỹ tăng trở lại PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH : Để tìm hiểu thêm sức mạnh tài GAS thị trường sức cạnh tranh với đối thủ, sau bảng số công ty ngành số ngành : ROA ROE P/E EPS GAS 19.4% 27.3% 15.7 6511 ASP 4.3% 13.5% 3.7 1873 PET 2.9% 8.7% 15.7 488 PLX 7.4% 19.3% 18.9 3054 Ngành 7% 13% 16.5 2651 Dựa vào số liệu cho thấy : Chỉ số ROA ASP, PET thấp so với trung bình ngành (7%) cho thấy doanh nghiệp chưa sử dụng hiệu tài sản công ty đem lợi nhuận khơng cao dựa tài sản có Chỉ số ROA GAS PLX cao số trung bình ngành, GAS cao gấp 2.8 lần so với ngành thể GAS sử dụng tài sản công ty tốt mang lại lợi nhuận cao Với GAS PLX sử dụng tốt tài sản nguồn vốn doanh nghiệp GAS, ASP, PLX có số ROE cao số ngành (13%), thể doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu quả., GAS bật có số ROE cao gấp đơi so với ngành (27.3%) Chỉ số P/E có GAS, PET thấp so với trung bình ngành ASP thấp nhiều so với số ngành (16.5) Trong đây, GAS có số P/E thấp số EPS GAS tăng lên khoảng 9% Chỉ số EPS GAS, PLX cao (6511 3054) thể cơng ty có hoạt động kinh doanh tốt, mang đến lợi nhuận cao đầu tư Đặc biệt GAS có số cao gấp đơi so với ngành cho thấy GAS phát triển với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Cịn cơng ty ASP PET có số EPS thấp nói lên lợi nhuận công ty không tốt hoạt động khơng ổn Như vậy, thấy GAS mang lại số tài cao so với cơng ty ngành trung bình ngành GAS hoạt động tốt, sử dụng hiệu tài sản nguồn vốn để đem lại lợi nhuận sau thuế cao cho công ty 3.2.3 BWE - CTCP Nước - Mơi trường Bình Dương - Tổng quan cơng ty: ü Tên giao dịch: CƠNG TY CỔ PHẦN NƯỚC- MƠI TRƯỜNG BÌNH DƯƠNG ü Giấy chứng nhận đăng kí doanh nghiệp số : 3700145694 ü Vốn điều lệ: 1.500.000.000.000 đồng ü Vốn đầu tư chủ sở hữu: 1.500.000.000.000 đồng ü Địa chỉ: Số 11 Ngô Văn Trị, phường Phú Lợi, TP Thủ Dầu Một , Bình Dương ü Số điện thoại : 02743824245 ü Số Fax : 02743827738 ü Mã cổ phiếu: BWE Lịch sử hình thành: Hệ thống cấp nước Thủ Dầu Một có từ năm 1901 Pháp xây dựng, hệ thống phát triển qua nhiều thời kỳ, nguồn nước khai thác chủ yếu nguồn nước ngầm khai thác từ độ sâu 50m – 70m Trước 30/4/1975 cơng ty có tên "Trung Tâm Cấp Thuỷ Bình Dương" trực thuộc Ty Giao thơng Công chánh, với trạm bơm nước ngầm: Ty Công An, Ngơ Quyền, Cầu Ơng Đành, Yersin Gị Đậu, công suất 2.000 m3/ngày đêm Trụ sở đặt phường Phú Cường (Đường Quang Trung gần văn phòng UBND TP Thủ Dầu Một ngày nay) - Ngày 01/01/1997, tỉnh Bình Dương tái lập (từ tỉnh Sông Bé tách làm tỉnh Bình Dương Bình Phước) Để phù hợp với hịan cảnh tình hình tại, Cơng ty Cấp nước tỉnh Sông Bé đổi tên thành Công ty Cấp nước tỉnh Bình Dương Ngày 26/4/1997, khánh thành đưa vào hoạt động nhà máy nước mặt thị xã Thủ Dầu Một công suất 21.600m3/ngày đêm.Tháng 5/1997, Công ty Cấp nước chuyển thành Doanh nghiệp Nhà nước hoạt động cơng ích Tháng 01/1998, Cơng ty Cấp nước tỉnh Bình Dương đổi tên thành Cơng ty Cấp Thốt Nước Bình Dương Cơng ty doanh nghiệp Nhà nước hoạt động cơng ích, chịu đạo quản lý mặt UBND tỉnh Bình Dương Sở Xây dựng giúp UBND tỉnh quản lý Nhà nước theo ngành nghề kinh tế kỹ thuật công ty - Ngày 21/12/2005, thực chuyển đổi doanh nghiệp, UBND tỉnh Bình Dương ký Quyết định phê duyệt phương án chuyển đổi, điều lệ tổ chức hoạt động chuyển tên Công ty Cấp Thốt Nước Bình Dương thành Cơng ty TNHH Thành Viên Cấp Thốt Nước - Mơi Trường Bình Dương với tên viết tắt Công ty TNHH Cấp nước – Mơi trường Bình Dương, tên giao dịch quốc tế Binh Duong Water SupplySewerage-Environment Co, Ltd (viết tắt BIWASE) - Ngày 10/9/2007, Phó thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng phê duyệt phương án xếp, đổi doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thuộc UBND tỉnh Bình Dương giai đoạn 2007 – 2010 Lĩnh vực kinh doanh: ü Thi công xây dựng, sửa chữa hệ thống cấp thoát nước; ü Thu gom, xử lý tiêu hủy rác thải độc hại không độc hại; ü Sản xuất nước khống; Bán bn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác xây dựng; ü Đầu tư, khai thác, xử lý, cung cấp nước phục vụ cho sinh hoạt sản xuất; ü Bán buôn phế liệu, phế thải kim loại, phi kim loại; ü Bán buôn vật tư ngành nước; Dịch vụ nạo vét cống rãnh, bể phốt, hút hầm cầu, rửa đường; ü Bán buôn hoa cây; ü Sản xuất phân compost… Địa bàn kinh doanh: - Tỉnh Bình Dương - Huyện Chơn Thành, tỉnh Bình Phước Hội đồng quản trị: STT 10 11 12 Họ tên Chức vụ Hội đồng quản trị Ông Nguyễn Văn Thiền CTHĐQT TGĐ/TVHĐQ Ơng Trần Chiến Cơng T Ơng Dương Hồng TVHĐQT/Phó Sơn TGĐ Bà Nguyễn Thị Thu TVHĐQT/Phó Vân TGĐ Ơng Nguyễn Văn Trí TVHĐQT Ơng Tạ Trọng Hiệp TVHĐQT Ơng Nguyễn Thanh Phong TVHĐQT Ơng Ngơ Văn Lui Phó TGĐ Ơng Lê Văn Gịn Phó TGĐ Ơng Trần Tấn Đức KTT Bà Dương Anh Thư TBKS Ông Nguyễn Đức Bảo Thành viên 13 Bà Trần Thị Kim Oanh BKS Thành viên BKS * Lý chọn công ty - Lý 1: Vị công ty - Biwase độc quyền lĩnh vực cung cấp nước xử lý rác thải rắn tỉnh Bình Dương Tăng trưởng doanh thu kép trung bình năm qua 23% - Nước mặt hàng thiết yếu quan trọng xử lý rác thải rắn đóng vai trị quan trọng bảo vệ môi trường, liên quan đến đời sống hoạt động sản xuất kinh doanh người dân doanh nghiệp hoạt động - BWE công ty cấp nước lớn Việt Nam có tỷ suất sinh lợi vượt trội ngành, tương đương công ty cấp nước lớn Hoa Kỳ Công ty đứng thứ khu vực hiệu công suất, sau Singapore tốt Nhật Bản - Chất lượng tài sản cơng ty liên kết tốt, có sở hữu 43% công ty cổ phần Đầu tư xây dựng Chánh Phú Hịa - Bình Dương nơi thu hút vốn đầu tư nước đứng thứ tồn quốc, sau TP.HCM Tỷ lệ thị hóa tỉnh Bình Dương đạt 76,9% nên cịn nhiều dư địa phát triển cho BWE - BWE hưởng nguồn vốn vay ưu đãi từ thành phố vốn vay ODA thông qua ngân hàng địa phương với lãi vay thấp (trung bình gia quyền 5%) - Lý 2: Tình hình hoạt động kinh doanh Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 86.18 tỷ đồng Tương ứng với tỷ lệ tăng 2.56% so với kỳ năm trước Chủ yếu do: - - Hoạt động kinh doanh: Doanh thu từ hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ tăng 14.35 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 2.3%, giá vốn hàng bán giảm 8,09 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ giảm 2% Điều dẫn tới lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ tăng 22.44 tỷ đồng, tương ứng với 10.1% so với kì năm trước Nguyên nhân giá nước năm 2019 tăng so với năm 2018 theo lộ trình Ủy ban Nhân dân tỉnh Bình Dương phê duyệt định số 04/2018/QĐ-UBND ngày 22/02/2018 Bên cạnh đó, ảnh hưởng tốc độ thị hóa dẫn tới nhu cầu tiêu thụ nước tăng cao, khối lượng rác thải xử lý tăng lên đáng kể so với kỳ năm trước Hoạt động tài chính: Doanh thu lãi tiền gửi, cổ tức lợi nhuận chia kỳ tăng 4,03 tỷ đồng so với kỳ năm trước Bên cạnh đó, kỳ, biến động giá thị trường chứng khoán DNW, PRT,TLP theo hướng tăng so với thời điểm 31/03/2019, theo Cơng ty thực hồn nhập dự phòng tổn thất khoản đầu tư Quý 2/2019 với số tiền 31.18 tỷ đồng - Lý 3: Triển vọng tăng trưởng: Tổng doanh thu thực tháng đầu năm 2019 đạt 974 tỷ đồng, hoàn thành 39.4% kế hoạch năm (2471 tỷ đồng) Lợi nhuận trước thuế đạt 177 tỷ đồng thực 44.4% tiêu lợi nhuận giao cho năm LNST tăng trưởng chủ yếu doanh thu bất thường từ việc hồn nhập dự phịng khoản đầu tư vào CTCP Cáp nước Đồng Nai (Upcom: DNW) Dự kiến năm BWE tăng trưởng khoảng 16% doanh thu LNST tăng khoảng 29% với giả định cổ phiểu DNW mức 17.000 đồng/cp Mảng cung cấp nước: tăng trưởng ổn định nhờ bối cảnh kinh tế vĩ mơ nói chung Bình Dương nói riêng thuận lợi, mật độ dân số đông khiến nhu cầu sử dụng nước cho đời sống HĐ SXKD người dân lần DN tăng trưởng ổn định Tỉnh ủy Bình Dương dự kiến tiếp tục tăng giá nước CAGR 2018 – 2022 5% giúp tăng biên LN cho BWE Mảng xử lý chất thải nước thải: Nhu cầu xử lý chất thải CN tiếp tục tăng cao Bình Dương có tốc độ phát triển KCN hàng đầu VN BWE có dự định tăng tỷ trọng mảng cấu DT đầu tư nâng cấp công nghệ xử lý chất thải nước thải để tăng biên lợi nhuận Mảng máy móc xử lý thải tăng trưởng đồng với mảng xử lý chất thải nước thải Nguồn cung thị trường cho sản phẩm/dịch vụ: Nguồn ngun liệu Cơng ty nước khai thác từ sơng ngồi tự nhiên nước ngầm Ngồi ra, Cơng ty cịn sử dụng ngun vật liệu động lực khác điện, phèn, vôi, clor, flour vật liệu phụ để xử lý nước trước hòa vào mạng nước cung cấp cho người dân Nguồn nước thô Công ty chủ yếu khai thác từ nước sông tự nhiên nước Sông Đồng Nai, sơng Sài Gịn, Suối Giai – thị trấn Phước Vĩnh Tổng lượng nước sản xuất năm 2016 Công ty đạt: 106.797.536 m3 tương đương 272.377m3/ngày đêm, nước tiêu thụ năm 2016 đạt: 98.055.896 m3 tương đương 282.533 m3/ngày đêm Lưu lượng nước nguồn (nước mặt ông Đồng Nai Sài Gòn, hồ thủy lợi Phước Hòa), đánh giá trữ lượng dồi chất lượng ổn định, riêng nguồn nước thô từ Hồ thủy lợi Phước Hịa Bộ Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn cấp phép khai thác với lưu lượng 15m3/ngày đêm , tương đương 1,2 triệu m3/ngày đêm Sản lượng nước tiêu thụ hàng năm Công ty Cổ phần Nước - Mơi trường Bình Dương nhìn chung ị ảnh hưởng yếu tố mùa, cụ thể: thông thường vào mùa mưa lượng nước sử dụng thấp o với mùa nắng có xu hướng tăng cao vào dịp Tết nguyên đán hàng năm (do nhu cầu vệ sinh nhà cửa năm mới) Ngồi nguồn ngun liệu nước từ sơng tự nhiên, Cơng ty cịn có nguồn ngun liệu khác rác thải từ toàn rác thải phát inh địa bàn tỉnh Bình Dương Tổng lượng rác tiếp nhận xử lý rác năm 2016 đạt: 618.270 tấn, trung bình 1.693 tấn/ngày Lượng rác phát sinh địa bàn tỉnh Bình Dương có xu hướng ngày tăng cao theo tốc độ thị hóa nhanh tỉnh, đặc biệt tăng đột biến vào dịp Lễ, Tết Phân tích giá: MỤC ĐÍCH SỬ DỤNG ĐƠN GIÁ NĂM 2018 (đồng/m3) ĐƠN GIÁ NĂM 2019 (đồng/m3) ĐƠN GIÁ NĂM 2020 (đồng/m3) ĐƠN GIÁ NĂM 2021 (đồng/m3) ĐƠN GIÁ NĂM 2022 (đồng/m3) Nước dùng cho sinh hoạt hộ dân cư 8.500 9.000 9.500 10.000 10.500 Nước dùng cho quan hành sư nghiệp 11.500 12.000 12.600 13.200 13.800 11.500 12.000 12.600 13.200 13.800 Giá bán sỉ 10.800 11.300 11.800 12.500 13.100 Nước dùng cho kinh doanh, dịch vụ 17.000 18.000 19.000 20.000 21.000 Nước dùng cho sản xuất vật chất Giá lẻ Sở Tài vừa trình UBND TP.HCM dự thảo định phương án giá nước sinh hoạt địa bàn thành phố giai đoạn 2019-2022 Theo phương án này, giá nước tăng lũy tiến năm tới với mức tăng từ 56,6% Ở định mức m3 đầu tiên, giá nước dự kiến tăng lên 5.600 đồng/m3 năm tăng lên 6.700 đồng vào năm 2022 Đáng ý, sử dụng vượt định mức m3, người dân phải trả tới 14.400 đồng/m3 vào năm 2022 Đơn giá nước chưa bao gồm thuế giá trị gia tăng thuế bảo vệ môi trường theo quy định Định mức sử dụng nước sinh hoạt xác định số nhân thường trú tạm trú dài hạn, nhân đăng ký định mức thuê bao đồng hồ nước Sinh viên người lao động có hợp đồng thuê nhà từ 12 tháng trở lên hưởng định mức người dân có hộ TP.HCM Như sau năm nước lại tăng thêm giá, sống người dân khó khăn lại thêm khó khăn, thu nhập người dân khơng có thay đổi chi phí lại leo thang Mặc dù tiền nước chi phí nhỏ gia đình gộp lại chi phí gia đình lại vấn đề nan giải người dân Nước mặt hàng thiết yếu, nên giai đoạn Nhà nước sử dụng quỹ bình ổn để khơng tăng giá nước, góp phần ổn định đời sống người dân Đối với BWE, Giá án nước Công ty UBND tỉnh Bình Dương định, ngun, nhiên, vật liệu… đầu vào Công ty liên tục tăng nên yếu tố ảnh hưởng tới giá thành nước tăng nhiều thời gian từ cần điều chỉnh giá án nước giai đoạn lập trình cấp có thẩm quyền thẩm định phê duyệt, làm giảm tính linh hoạt chế giá bán nước Công ty, ảnh hưởng đến hiệu sản xuất kinh doanh Cơng ty Để khuyến khích khách hàng sử dụng nước sạch, công ty thực nhiều hình thức để phục vụ khách hàng tốt hơn, nhiên số doanh nghiệp lại có thái độ khơng hợp tác ngược lại có nhu cầu cấp phép khoan giếng nước ngầm làm ảnh hưởng đến chất lượng lưu lượng nguồn tài nguyên nước ngầm ngày có dấu hiệu sụt giảm Các cụm sản xuất cơng nghiệp khác có đăng ký dụng nước thực mang tính đối phó, thực tế sử dụng nước thủy cục ít, đa phần sử dụng nước giếng tự khoan, điều làm ảnh hưởng đến tiến độ thu hồi vốn đầu tư hệ thống cấp nước cơng ty Phân tích tài chính: BWE DNW VCW TDM Ngành ROA 7% 3.6% 16.8% 7.3% 9% ROE 20.7% 9.9% 24.3% 10.6% 16% P/E 14.1 10.0 13.5 11.5 EPS (đồng) 2,866 1,298 3,314 2.004 2,200 Chỉ số ROA Công ty BWE, DNW TDM thấp so với số trung bình ngành (9%) cho thấy khả sinh lời tài sản BWE, DNW TDM thấp VCW có số cao gấp gần 1.9 lần so với trung bình ngành (16%) thể VCW có khả sinh lời cao Chỉ số ROE DNW TDM 9.9% 10.6%, thấp trung bình ngành 16%, cho thấy hai doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn chưa hiệu BWE VCW có số ROE cao trung bình ngành, 20.7% 24.3%, điều cho thấy hai công ty sử dụng hiệu nguồn vốn đem lại lợi nhuận cao Tuy nhiên, số PE hai công ty BWE VWC thấp so với DNW TDM chứng tỏ nhà đầu tư trả mức giá cổ phiếu cho BWE VCW thấp so với hai cơng ty cịn lại Chỉ số EPS BWE 2,866 VCW 3,314, cao so với trung bình ngành, nói hai cơng ty đem lại lợi nhuận sau thuế cao hoạt động kinh doanh tốt Riêng DNWW TDM có EPS thấp so với trung bình ngành, điều cho thấy lợi nhuận hai công ty không cao * TÀI LIỆU THAM KHẢO: http://cophieu68.com/ http://s.cafef.vn/upcom/POW-tong-cong-ty-dien-luc-dau-khi-viet-nam.chn https://www.ssi.com.vn/khach-hang-ca-nhan/tin-hose/tin-tuc/1869861 https://vietnamnet.vn/vn/kinh-doanh/dau-tu/thieu-chuc-trieu-tan-than-cho-nhiet-dien-551698.html https://dautucophieu.net/nhan-dinh-ve-nganh-dien-kho-khan-va-trien-vong/ http://npc.com.vn/View/tabid/56/id/12631/Default.aspx http://www.bvsc.com.vn/Overview.aspx?Symbol=POW ... nông nghiệp tỉnh Bắc Ninh nói riêng phạm vi nước nói chung Sản phẩm thức ăn chăn ni Cơng ty nằm danh sách sản phẩm thức ăn chăn nuôi đứng đầu Việt Nam, cạnh tranh trực tiếp với sản phẩm doanh... tiếp tục trì phát triển vị dẫn đầu ngành hàng lạnh với sản phẩm Kem, Sữa & sản phẩm từ Sữa mở rộng danh mục sản phẩm sang lĩnh vực thiết yếu với thực phẩm đông lạnh, dầu ăn, mì ăn liền, hạt nêm,... quản lý khai thác cao ốc Vinatex - SaigonTel 300AB Nguyễn Tất Thành, Q.4, TP.HCM Cơng ty có tên danh sách Top 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam năm 2008 (Bảng xếp hạng VNR500) VietnamNet kết hợp với