Lợi nhuận rủi ro từ đa dạng hoá thu nhập ngân hàng thương mại Việt Nam VÕ XUÂN VINH Trường Đại học Kinh tế TP.HCM. TRẦN THỊ PHƯƠNG MAI Ngân hàng TMCP Á Châu

54!! ! ! Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai Tạp chí Phát triển kinh tế, 26(8), 54-70 ! Lợi nhuận rủi ro từ đa dạng hoá thu nhập ngân hàng thương mại Việt Nam VÕ XUÂN VINH Trường Đại học Kinh tế TP.HCM - vinhvx@ueh.edu.vn TRẦN THỊ PHƯƠNG MAI Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu - phuongmai93nt@gmail.com Ngày nhận: 27/01/2015 Ngày nhận lại: 20/08/2015 Ngày duyệt đăng: 24/08/2015 Mã số: 0115-G21-V17 Tóm tắt Nguồn thu nhập truyền thống ngân hàng thương mại (NHTM) chủ yếu từ hoạt động cho vay huy động vốn Hiện nay, cạnh tranh ngày khốc liệt, ngân hàng có xu hướng đa dạng hố nguồn thu tìm kiếm thu nhập từ hoạt động phi truyền thống Nghiên cứu xem xét vấn đề đa dạng hố thu nhập thơng qua phân tích lợi nhuận rủi ro NHTM VN Tác giả sử dụng phương pháp ước lượng hồi quy cho liệu bảng với mẫu gồm 37 NHTM VN giai đoạn 2006–2013 Kết nghiên cứu cho thấy ngân hàng đa dạng hố hoạt động lợi nhuận ngân hàng cao Tuy nhiên, phân tích yếu tố rủi ro cho thấy ngân hàng có mức độ đa dạng hố thu nhập cao lợi nhuận điều chỉnh rủi ro giảm Bằng chứng thực nghiệm đa dạng hố thu nhập khơng có lợi cho NHTM VN Abstract Từ khóa: Đa dạng hoá thu nhập, ngân hàng thương mại, lợi nhuận, rủi ro Keywords: Revenue diversification, bank, returns, risk Employing a panel data set including 37 joint stock commercial banks covering the period from 2006 to 2013, this paper investigates the impact of revenue diversification on risk and returns of commercial banks in Vietnam, Our results show that increased revenue diversification results in the increase in bank returns However, when risk is considered, increased revenue diversification leads to lower risk-adjusted returns The results provide empirical evidence to show that revenue diversification is not beneficial to joint stock commercial banks in Vietnam ! ! Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai Tạp chí Phát triển kinh tế, 26(8), 54-70 !55! ! Giới thiệu Từ đầu năm 2000, NHTM giới có xu hướng đa dạng hố hoạt động nguyên nhân từ áp lực cạnh tranh bị hấp dẫn lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tài (DeYoung & Roland, 2001) Ở VN, cạnh tranh NHTM ngày gay gắt số lượng ngân hàng tăng lên cách đáng kể từ năm 2006 Ngoài ra, NHTM VN phải cạnh tranh với ngân hàng nước xu hướng cạnh tranh ngày khốc liệt NHTM nước phép mở ngân hàng 100% vốn nước VN Hơn nữa, số lượng quy mô công ty tài tăng lên đáng kể thời gian gần làm cho môi trường cạnh tranh ngày gay gắt Sự cạnh tranh khắc nghiệt làm cho thu nhập biên từ hoạt động truyền thống tín dụng ngày thu hẹp lại Những năm 2006–2007, thị trường chứng khoán bùng nổ hoạt động đầu tư cổ phiếu tạo lợi nhuận lớn cho thành phần tham gia thị trường Trong giai đoạn nhiều ngân hàng tham gia thành lập công ty hoạt động lĩnh vực tài chính, chứng khốn tham gia góp vốn kinh doanh đầu tư cổ phiếu tạo nguồn thu nhập lãi cao Chính thu lợi nhuận cao nên NHTM VN dường theo đuổi chiến lược đa dạng hoá thu nhập tỉ trọng thu nhập từ lãi ngân hàng giảm xuống Tuy nhiên, khủng hoảng tài tồn cầu vừa qua làm cho tổng cầu kinh tế giảm, tăng hàng tồn kho, bất động sản đóng băng, sản xuất trì trệ, v.v gây vơ số khó khăn cho doanh nghiệp VN gián tiếp ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh ngân hàng Đặc biệt, doanh nghiệp hoạt động khó khăn gây nợ xấu nhiều cho ngân hàng Trong giai đoạn này, ngân hàng phải trích lập dự phịng rủi ro nhiều làm cho thu nhập từ hoạt động tín dụng giảm nhiều Mặt khác, thị trường chứng khoán giảm điểm khoản giảm nguyên nhân làm cho khoản đầu tư vào hoạt động phi truyền thống ngân hàng mang nhiều rủi ro Thêm vào đó, Ngân hàng Trung ương ngày siết chặt quản lí rủi ro ngân hàng thông qua quy định cụ thể phòng ngừa rủi ro ban hành bổ sung nhằm kiểm soát hoạt động ngân hàng Mức trích lập dự phịng rủi ro tăng lên để phòng ngừa ảnh hưởng nợ xấu làm giảm lợi nhuận ngân hàng Ở khía cạnh khác, gặp khó khăn hoạt động cho vay, kèm theo quy định ban hành nhằm kiểm sốt chặt hoạt động tín dụng, 56!! ! ! Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai Tạp chí Phát triển kinh tế, 26(8), 54-70 ! NHTM có xu hướng thực chiến lược đa dạng hoá nguồn thu để chuyển qua hoạt động khác nhằm tìm kiếm hội Nguồn thu lãi ngân hàng trước chủ yếu thu từ phí dịch vụ bao gồm: Séc, dịch vụ ủy thác quản lí tài sản Gần đây, ngân hàng mở rộng hoạt động bảo hiểm, đầu tư kinh doanh thương mại hoạt động khác Như vậy, với việc mở rộng hoạt động phi truyền thống, mặt NHTM cạnh tranh phân khúc thị trường rộng hơn, thu nhập từ nhiều nguồn cao Tuy nhiên, thay đổi kinh tế thời gian gần gây tác động lớn đến lợi nhuận rủi ro ngân hàng Trên giới có nhiều nghiên cứu xem xét tác động đa dạng hoá đến lợi nhuận rủi ro ngân hàng Tuy nhiên, kết chưa thống cịn có khác biệt lớn (Gurbuz & cộng sự, 2013; Lee & cộng sự, 2014; Niu, 2012; Pennathur & cộng sự, 2012; Sanya & Wolfe, 2011; Wagner, 2010) Tại VN, thực tiễn cho thấy nhiều NHTM thực chiến lược đa dạng hoá gần thập kỉ vừa qua Tuy nhiên, mặt học thuật chưa có nhiều nghiên cứu xem xét vấn đề Để bổ sung đánh giá thực tiễn hoạt động, nghiên cứu tác giả xem xét tác động việc đa dạng hoá nguồn thu nhập đến lợi nhuận rủi ro ngân hàng Cụ thể, nghiên cứu trả lời cho câu hỏi đa dạng hoá thu nhập tác động đến lợi nhuận rủi ro NHTM VN Cơ sở lí thuyết giả thuyết nghiên cứu 2.1 Đa dạng hoá lợi nhuận ngân hàng Xét mặt học thuật, vấn đề quan tâm nhiều kết chưa thống liệu đa dạng hố có làm tăng lợi nhuận ngân hàng cách ổn định bền vững hay không Nhiều nghiên cứu cho thấy ngân hàng theo đuổi chiến lược đa dạng hố nguồn thu nhập lợi nhuận ngân hàng tăng thêm Smith & cộng (2003) ngân hàng tăng hoạt động tạo thu nhập ngồi lãi góp phần ổn định lợi nhuận ngân hàng Chiorazzo & cộng (2008) phân tích ngân hàng đa dạng hố nguồn thu nhập ngồi lãi làm tăng lợi nhuận Kết ủng hộ nhiều nghiên cứu sử dụng liệu nước khác (Baele & cộng sự, 2007; Carlson, 2004; Elsas & cộng sự, 2010; Gurbuz & cộng sự, 2013; Landskroner & cộng sự, 2005) Tuy nhiên, có nhiều nghiên cứu thực nghiệm bác bỏ lợi ích mặt lợi nhuận ngân hàng đa dạng hoá nguồn thu nhập (DeYoung & Roland, 2001; Stiroh, ! ! Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai Tạp chí Phát triển kinh tế, 26(8), 54-70 !57! ! 2004a, 2006a; Stiroh & Rumble, 2006) Cụ thể, DeYoung & Roland (2001) phân tích ngân hàng có khả khách hàng tham gia hoạt động tạo nguồn thu từ phí nhiều hoạt động cho vay Mặc dù độ nhạy lãi suất suy thoái kinh tế lớn, thu nhập từ hoạt động truyền thống ổn định theo thời gian người vay khách hàng người cho vay ngân hàng tốn chi phí chuyển đổi chi phí thơng tin chuyển qua vay ngân hàng khác Do đó, khách hàng thay đổi quan hệ tín dụng với ngân hàng Trong nghiên cứu khác, Stiroh (2004a) cho thấy mối tương quan tăng trưởng thu nhập từ lãi tăng trưởng thu nhập lãi tăng lên năm 1990 Tuy nhiên, thu nhập lãi biến động nhiều so với thu nhập từ lãi làm giảm thu nhập từ hoạt động kinh doanh Ngồi ra, nghiên cứu cịn cho thấy thu nhập lãi tác động ngược chiều với lợi nhuận ngân hàng Đặc thù hệ thống NHTM VN số lượng ngân hàng ngày tăng loạt ngân hàng khu vực nông thôn nâng cấp thành NHTM cổ phần Do vậy, chiến lược đa dạng hố nguồn thu mang lại lợi nhuận cao cho ngân hàng Từ khung phân tích qua số nghiên cứu trước đa dạng hoá thu nhập lợi nhuận đặc thù VN, tác giả xây dựng giả thuyết: H1: Mức độ đa dạng hố thu nhập cao lợi nhuận ngân hàng cao 2.2 Đa dạng hoá rủi ro ngân hàng Ở góc độ rủi ro hoạt động đa dạng hoá hoạt động NHTM, quan điểm truyền thống lĩnh vực ngân hàng nguồn thu từ hoạt động lãi phí dịch vụ thường ổn định thu nhập từ lãi vay nên rủi ro ngân hàng giảm xuống (DeYoung & Roland, 2001) Chiorazzo & cộng (2008) Lee & cộng (2014) cho rủi ro ngân hàng giảm thơng qua đa dạng hoá thu nhập Tuy nhiên, quan điểm ngược lại khẳng định nhiều nghiên cứu hàm ý đa dạng hoá thu nhập làm tăng rủi ro cho NHTM Lí tăng rủi ro thu nhập từ hoạt động cho vay ổn định theo thời gian khách hàng e ngại thay đổi quan hệ tín dụng (khách hàng thêm khoản chi phí chuyển đổi chi phí thông tin thay đổi quan hệ cho vay) nguồn thu nhập từ hoạt động tạo thu nhập ngồi lãi biến động lớn ngân hàng dễ dàng chuyển hoạt động sang cho vay Hơn nữa, ngân hàng mở rộng hoạt động thu nhập lãi đồng nghĩa với việc tăng chi phí cố định; dẫn đến tăng địn bẩy hoạt động ngân hàng làm rủi ro 58!! ! ! Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai Tạp chí Phát triển kinh tế, 26(8), 54-70 ! cao (DeYoung & Roland, 2001) Lập luận ủng hộ nhiều nghiên cứu thực nghiệm, ví dụ Lepetit & cộng (2008) Baele & cộng (2007) Trong thời gian vừa qua, nhiều NHTM VN đa dạng hố nguồn thu thơng qua hoạt động đầu tư rủi ro đầu tư vào bất động sản, đầu tư vào cổ phiếu thông qua việc thành lập loạt công ty con, công ty liên kết Do việc mở rộng hoạt động sang lĩnh vực khác mang tính rủi ro cao kinh nghiệm thiếu rủi ro ngân hàng cao lợi nhuận tính đến yếu tố rủi ro giảm Vì vậy, dựa đặc thù hệ thống NHTM VN qua khung phân tích trên, tác giả xây dựng giả thuyết: H2: Đa dạng hố thu nhập cao rủi ro ngân hàng cao lợi nhuận điều chỉnh rủi ro giảm Dữ liệu mơ hình nghiên cứu 3.1 Dữ liệu nghiên cứu Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài hàng năm 37 NHTM VN giai đoạn 2006–2013; bao gồm NHTM nhà nước1 36 NHTM cổ phần Thông tin cần thiết cho nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài kiểm tốn, báo cáo thường niên, bảng cáo bạch, thuyết minh báo cáo tài Dữ liệu khơng bao gồm Ngân hàng Chính sách xã hội VN, Ngân hàng Phát triển VN, ngân hàng 100% vốn nước ngoài, ngân hàng liên doanh, ngân hàng hợp tác xã (trước Quỹ tín dụng nhân dân trung ương) ngân hàng có hoạt động sáp nhập2 Mơ hình hồi quy liệu bảng sử dụng với liệu bảng không cân 3.2 Đo lường đa dạng hoá Trong nghiên cứu này, hoạt động đa dạng hoá thu nhập xem xét dựa cấu trúc thu nhập ngân hàng bao gồm thu nhập từ lãi lãi Nếu nguồn thu ngân hàng có từ lãi gọi tập trung, nguồn thu có từ lãi thu nhập ngồi lãi gọi đa dạng hố Cụ thể, đa dạng hố hai loại thu nhập ngân hàng bao gồm thu nhập từ lãi thu nhập lãi đo lường số HHI_REV, số đo lường thay đổi thu nhập ngân hàng (Elsas & cộng sự, 2010; Gurbuz & cộng sự, 2013; Sanya & Wolfe, 2011; Trujillo!Ponce, 2013) Chỉ số tính tốn sau: ! ! Võ Xuân Vinh & Trần Thị Phương Mai Tạp chí Phát triển kinh tế, 26(8), 54-70 !59! ! NON HHI_REV = ) NETOP NET +) NETOP Trong đó: NON thu nhập ngồi lãi, tính tổng thu nhập từ phí, hoa hồng hay khoản từ hoạt động dịch vụ, kinh doanh ngoại hối vàng, mua bán chứng khoán kinh doanh, mua bán chứng khốn đầu tư, hoạt động khác, thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần; NET thu nhập từ lãi, đo lường thu nhập từ lãi thuần; NETOP thu nhập ròng, xác định tổng thu nhập không từ lãi thu nhập từ lãi NETOP = NON + NET Mơ hình nghiên cứu Tương tự nghiên cứu Sanya & Wolfe (2011), nghiên cứu tập trung vào lợi nhuận rủi ro từ đa dạng hố thu nhập NHTM thơng qua mơ hình nghiên cứu xây dựng sau: 0123456748459:; =