Phân tích tài chính có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện hải phòng

Ket-noi.com kho ti liu phớ TRƯờNG ĐạI HọC BáCH KHOA Hà NộI Khoa Kinh tế Quản lý đồ án TốT NGHIệP Tên đề tài: Phân tích tài có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Họ tên sinh Nguyễn Văn Tuấn viên: Lớp: Kinh Tế Năng Lợng Khoá: 46 Giáo dẫn: viên hớng PGS.TS Nguyễn Minh Duệ Ket-noi.com kho ti liu phớ Trờng ĐHBK hà nội Khoa Kinh tế Quản lý ******** Cộng hoà xà hội chủ nghĩa việt nam Độc lập Tự Hạnh - NhiƯm vơ thiÕt kÕ tèt nghiƯp Họ tên sinh : Nguyễn Văn Tuấn viên Lớp : Kinh tế lợng Khoá : 46 Giáo viên hớng : PGS.TS Nguyễn Minh dẫn Duệ Tên đề tài tốt nghiệp: Phân tích tài có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Các số liệu ban đầu: Nội dung thuyết minh tính toán: Số lợng tên bảng biểu, vẽ: (kÝch thíc A0) Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí Ngµy giao nhiƯm vơ thiÕt kÕ: Ngµy hoµn thµnh nhiƯm vơ: Trởng môn Hà Nội, ngày tháng năm 2006 Giáo viên hớng dẫn Ket-noi.com kho ti liu phớ Nhận xét giáo viên hớng dẫn Họ tên sinh : Nguyễn Văn Tuấn viên Lớp : Kinh tế lợng Khoá : 46 Tên đề tài tốt nghiệp: Phân tích tài có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng I nội dung nhận xét: Tiến trình thực đồ án: Nội dung đồ án: - C¬ së lý thuyÕt: - Các số liệu, tài liệu thùc tÕ: - Phơng pháp mức độ đề: giải vấn Ket-noi.com kho ti liu phớ Hình thức đồ án: - Hình thức trình bày: - KÕt cÊu cđa ®å ¸n: Những nhận xét khác: II Đánh giá cho điểm: - Tiến trình làm đồ án: - Nội dung đồ án: - Hình thức đồ án: Tæng céng: /10 /30 /10 /50 (Điểm: ) Hà Nội, ngày tháng năm 2006 Giáo viªn híng dÉn Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí NhËn xét giáo viên duyệt Họ tên sinh : Nguyễn Văn Tuấn viên Lớp : Kinh tế lợng Khoá : 46 Giáo viên hớng : PGS.TS Nguyễn Minh dẫn Duệ Tên đề tài tốt nghiệp: Phân tích tài có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng I nội dung nhận xét: Nội dung đồ án: Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí Hình thức đồ án: Nh÷ng nhËn xÐt kh¸c: Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí II đánh giá cho điểm: - Nội dung đồ án: - Hình thức đồ án: Tổng cộng: /40 /10 /50 (Điểm: ) Hà Nội, ngày tháng Giáo viên duyệt năm 2006 Đồ án tốt nghiệp Lời mở đầu Sự cần thiết ý nghĩa thực tế đề tài Tên đề tài: Phân tích tài có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Sự cần thiết đề tài: Nhà máy nhiệt điện phần quan trọng hệ thống điện quốc gia Với Việt Nam, hệ thống nhà máy nhiệt điện đà đợc tiếp tục phát triển để đáp ứng nhu cầu phụ tải tơng lai Với đặc thù dự án nhà máy nhiệt điện có quy mô vốn đầu t lớn, thời gian xây dựng tơng đối dài, cần nguồn vốn vay lớn đặc thù kỹ thuật dự án nên cần có phơng pháp phân tích riêng để trình phân tích dự án có hiệu cao Dự án nhà máy nhiệt điện có nhiều yếu tố rủi ro tác động dự án nhà máy thuỷ điện loại dự án khác ngành điện, cần có phơng pháp phân tích rủi ro hiệu ý nghĩa thực tế đề tài: Đồ án nh tác nghiệp kỹ s kinh tế lợng xây dựng phân tích hiệu kinh tế tài dự án nhà máy nhiệt điện Trong điều kiện thị trờng điện lực cạnh tranh định hình hoàn thiện Việt Nam, việc sử dụng công cụ phần mềm máy tính để phân tích rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện từ lập dự án để lờng trớc Nguyễn Văn Tuấn Lớp Kinh tế lợng K46 - ĐH Bách Khoa Hà Nội Đồ án tốt nghiệp tìm cách giảm thiểu tác động rđi ro lµ viƯc lµm mang tÝnh thùc tÕ cao Mục đích phạm vi nghiên cứu đồ án Mục đích: - Tổng hợp lại kiến thức ®· häc ®Ĩ gi¶i qut mét vÊn ®Ị thùc tÕ - Xây dựng phơng pháp luận logic chọn phơng pháp hợp lý để phân tích hiệu tài phân tích rủi ro dự án đầu t nhà máy nhiệt điện - Tính toán, phân tích hiệu tài rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Phạm vi nghiên cứu đồ án: - Tổng hợp tảng lý thuyết dự án đầu t ngành lợng xây dựng phơng pháp phân tích hiệu kinh tế tài dự án nhà máy nhiệt điện - Tính toán phân tích hiệu kinh tế tổng đầu t hiệu tài (trên quan điểm chủ đầu t) dự án nhà máy nhà máy nhiệt điện Hải Phòng sở phơng án kỹ thuật, phơng án thi công đà chọn - Tính toán phân tích, tìm mức độ tác động yếu tố rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Kết cấu đồ án: Chơng 1: Cơ sở lý thuyết phân tích tài dự án đầu t có tính đến rủi ro Nguyễn Văn Tuấn Lớp Kinh tế lợng K46 - ĐH Bách Khoa Hà Nội 10% 398,1 365,6 333,1 300,5 267,8 234,4 200,1 164,9 64,9 5% 349,1 318,8 288,5 257,8 226,5 194,4 161,5 127,7 32,7 0% 300,1 271,8 243,1 213,9 183,9 153,1 121,7 89,6 0,0 Tăng -5% 250,6 223,9 196,5 168,4 139,8 110,6 80,9 50,8 -33,1 gi¶m -10% 199,5 173,9 147,9 121,4 94,5 67,1 39,3 11,2 -66,6 gi¸ b¸n -15% 146,2 122,2 97,8 73,0 47,9 22,6 -3,1 -29,0 -100,4 -20% 90,9 68,6 46,1 23,3 0,3 -22,9 -46,2 -69,8 -134,7 -25% 33,8 13,6 -6,81 -27,5-48,17 -69,1-90,08 -111 -170 -24% 41,2 20,7 -165 0,0 -20,9-41,88 -63,1-84,42 -106 B¶ng PL 2-68: Sự phụ thuộc IRR vào tổng đầu t sản lợng - Phơng án B Tăng giảm tổng ®Çu t IRR 16% -10% -5% 0% 5% 10% 39% 10% 23% 20% 18% 16% 15% 10% 5% 22% 19% 17% 15% 14% 9% 0% 20% 18% 16% 14% 13% 8,5% 19% 17% 15% 14% 12% 8% 18% 16% 14% 13% 11% 7% -15% 16% 14% 13% 12% 11% 7% -20% 15% 13% 12% 11% 10% 6% -34% 11% 10% 8,5% 8% 7% 4% Tăng -5% giảm sản l-10% ợng PL.26 Bảng PL 2-69: Sự phụ thuộc IRR vào tổng đầu t sản lợng - Phơng án C Tăng giảm tổng đầu t IRR 19% -10% -5% 0% 5% 10% 47% 117% 81% 63% 52% 45% 39% 22% 5% 30% 24% 21% 18% 16% 9% 0% 28% 23% 19% 17% 15% 8,05% 26% 21% 18% 16% 14% 7% 23% 19% 16% 14% 13% 7% -15% 21% 17% 15% 13% 12% 6% -20% 19% 16% 13% 12% 10% 5% -39% 11% 9% 8,05% 7% 6% 2% Tăng -5% giảm sản l-10% ợng Bảng PL 2-70: Sự phụ thuộc IRR vào sản lợng giá bán Phơng án B Tăng giảm sản lợng IRR 16% 10% 5% Tăn 10% 22% 20% g giả 5% 20% 19% m giá 0% 18% 17% b¸n -5% 16% 15% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -34% 19% 18% 17% 16% 14% 13% 11% 18% 16% 15% 14% 13% 12% 10% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 8,53% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 7% -10% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 6% -15% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% -20% 11% 10% 7% 6% 5% 3% 9% 8% 7% PL.27 -25% 9% 8% 7% 6% 6% 5% 4% 3% 2% -21% 10% 9% 8,53% 8% 7% 6% 5% 4% 3% B¶ng PL 2-71: Sù phơ thc cđa IRR vào sản lợng giá bán Phơng án C Tăng giảm sản lợng 19% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -39% 10% 27% 25% 24% 22% 20% 19% 17% 15% 11% 5% 24% 23% 21% 20% 18% 17% 15% 14% 9% 0% 22% 21% 19% 18% 16% 15% 13% 12% 8,05% 17% 16% 14% 13% 12% 10% 7% 15% 13% 12% 11% 10% 9% 5% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 4% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 2% 8% 7% 6% 5% 4% 3% #NUM! -24% 10% 9% 8,05% 7% 6% 5% 4% 3% #NUM! Tăn g -5% 20% 18% giả -10% 17% 16% m giá -15% 15% 14% b¸n -20% 12% 11% -25% 10% 9% Phơ lục mô rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Bảng PL 3-72: Số liệu dùng xác định phân bố xác suất giá dầu dài h¹n World Oil Price Forecasts (2000$ per Barrel) Histor y Low Medlo Medium Medhi High PL.28 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 1973 13,00 1974 36,62 1975 37,25 1976 34,12 1977 34,55 1978 32,34 1979 44,40 1980 63,59 1981 63,59 1982 54,20 1983 45,54 1984 43,27 1985 39,20 1986 19,90 1987 25,01 1988 19,43 1989 23,24 1990 26,92 1991 22,32 1992 21,21 1993 18,37 1994 17,29 PL.29 1995 18,70 18,70 1996 22,09 22,09 1997 19,46 19,46 1998 12,49 12,49 1999 17,65 17,65 2000 27,69 27,69 27,69 27,69 27,69 27,69 2001 25,45 21,00 22,00 23,00 24,00 25,00 2002 21,00 22,00 22,00 24,00 26,00 2003 20,00 21,00 22,00 24,00 29,00 2004 18,00 21,00 22,00 24,00 30,00 2005 16,00 19,00 22,00 25,00 30,00 2006 16,14 19,10 22,10 25,10 30,10 2007 16,28 19,20 22,20 25,20 30,20 2008 16,42 19,30 22,30 25,30 30,30 2009 16,56 19,40 22,40 25,40 30,40 2010 16,70 19,50 22,50 25,50 30,50 2011 16,84 19,60 22,60 25,60 30,60 2012 16,98 19,70 22,70 25,70 30,70 2013 17,12 19,80 22,80 25,80 30,80 2014 17,26 19,90 22,90 25,90 30,90 2015 17,40 20,00 23,00 26,00 31,00 2016 17,56 20,10 23,10 26,10 31,10 2017 17,72 20,20 23,20 26,20 31,20 PL.30 2018 17,88 20,30 23,30 26,30 31,30 2019 18,04 20,40 23,40 26,40 31,40 2020 18,20 20,50 23,50 26,50 31,50 2021 18,36 20,60 23,60 26,60 31,60 2022 18,52 20,70 23,70 26,70 31,70 2023 18,68 20,80 23,80 26,80 31,80 2024 18,84 20,90 23,90 26,90 31,90 2025 19,00 21,00 24,00 27,00 32,00 0,86% 0,50% 0,44% 0,39% 0,32% Growth Rates 200525 Nguồn: WWW.EIA.doe.gov PL.31 Bảng PL 3-73: Các phân bố xác suất yếu tố rủi ro đầu vào mô Đặc điểm Tổng đầu t (10 $): phân bố chuẩn Hình dạng Tong dau tu (A) (trieu$) - Giá trị trung bình: 621,83 - Độ lệch chuẩn: 62,81 - Khoảng lựa chọn từ 603 đến 1.243 Mean = 660, 08 435,28 528,55 621,83 715,10 808,37 Thêi gian vËn hành công suất cực đại (h): phân bố tam giác - Giá trị nhỏ nhất: 5.000 - Giá trị hay x¶y nhÊt: 6.000 thoi gi an van hanh Pmax (A) (h) - Giá trị lớn nhất: 7.000 Mean = 6.000,00 - Khoảng lựa chọn từ 5.000 đến 7.000 5.000,00 5.500,00 6.000,00 6.500,00 7.000,00 4,88 5,50 - HƯ sè t¬ng quan với giá bán điện: -0,32 Giá bán điện (cent/kWh): phân bố lệch trái gia ban dien (cent/kWh) - Giá trị trung bình: 4,1 - Độ lệch chuẩn: 0,41 - Khoảng lựa chọn từ đến - Hệ số tơng quan với thời gian vận hành công suất cực đại: -0,32 Giá mua FO ($/tấn): phân bố logic (từ sè liƯu thèng kª) Mean = 4,10 3,02 3,64 4,26 Gia mua FO (A) ($/tan) - Giá trị trung bình: 119,48 - §é lƯch chn: 6,11 Mean = 119, 30 - Khoảng lựa chọn từ 80 đến 150 82,83 101,15 119,48 137,80 PL.32 156,13 Giá mua than ($/tấn): phân bố tam giác Gia than (A) ($/tan) - Giá trị nhỏ nhất: 18,08 - Giá trị hay xảy nhất: 21,20 - Giá trị lớn nhất: 24,32 - Khoảng lựa chọn tõ 18,08 ®Õn 24,32 Mean = 21,20 18,08 19,64 21,20 22,76 PL.33 24,32 Các phụ lục Kết mô Hình PL 3-18: Phân bố xác suất NPV phơng ¸n A Forecas t: NPV - A (2003) 10.000 Trials Frequency Chart 9.911 Dis played ,024 238 ,018 178,5 ,012 119 ,006 59,5 Mean = 488,06 ,000 146,57 319,65 492,72 665,79 838,87 Certaintyis 99,70% from146,57 to +Infinity(tr$) H×nh PL 3-19: Phân bố xác suất B/C phơng án A Forecas t: B/C (A) 10.000 Trials Frequency Chart 9.881 Dis played ,023 230 ,017 172,5 ,012 115 ,006 57,5 Mean = 1,28 ,000 1,11 1,20 1,29 1,38 1,46 Certaintyis 99,30% from1,11to +Infinity PL.34 Hình PL 3-20: Phân bố xác suất giá thành dự án phơng án A Forecas t: Gia du an (A) 10.000 Trials Frequency Chart 10.000 Displayed ,031 307 ,023 230,2 ,015 153,5 ,008 76,75 Mean = 3,30 ,000 2,84 3,12 3,41 3,70 3,99 Certaintyis 31,75% from-Infinityto 3,22 (cent/kWh) Hình PL 3-21: Phân bố xác suất IRR phơng án A Forecast: IRR (A) 10.000 Trials Frequency Chart 9.891 Displayed ,022 222 ,017 166,5 ,011 111 ,006 55,5 Mean = 25,84% ,000 7,08% 16,49% 25,91% 35,32% 44,74% Certaintyis 99,97% from7,08%to +Infinity (%) PL.35 Hình PL 3-22: Phân bố xác suất Thời gian hoàn vốn phơng án A Forecast: Thoi gian hoan von (A) 10.000 Trials Frequency Chart 9.775 Displayed ,033 326 ,024 244,5 ,016 163 ,008 81,5 Mean = 6,63 ,000 1,84 4,24 6,63 9,02 11,42 Certaintyis 97,76% from-Infinityto 11,42(nam) H×nh PL 3-23: Phân bố xác suất NPV phơng án B Forecast: NPV - B (2003) 10.000 Trials Frequency Chart 9.907 Displayed ,024 243 ,018 182,2 ,012 121,5 ,006 60,75 Mean = 172,97 ,000 -66,14 54,70 175,55 296,39 417,24 Certaintyis 97,53% from0,00to +Infinity(tr$) PL.36 Hình PL3-24: Phân bố xác suất B/C phơng án B Forecast: B/C (B) 10.000 Trials Frequency Chart 9.909 Displayed ,025 247 ,019 185,2 ,012 123,5 ,006 61,75 Mean = 1,13 ,000 0,95 1,04 1,13 1,22 1,31 Certaintyis 97,55% from1,00to +Infinity Hình PL3-25: Phân bố xác suất Giá thành dự án, phơng án B Forecast: Gia du an (B) 10.000 Trials Frequency Chart 9.924 Displayed ,022 218 ,016 163,5 ,011 109 ,005 54,5 Mean = 3,85 ,000 3,35 3,62 3,89 4,16 4,42 Certaintyis 37,49% from-Infinityto 3,78 (cent/kWh) PL.37 H×nh PL 3-26: Phân bố xác suất IRR, phơng án B Forecast: IRR (B) 10.000 Trials Frequency Chart 9.911 Displayed ,025 245 ,018 183,7 ,012 122,5 ,006 61,25 Mean = 14,91% ,000 5,60% 10,29% 14,99% 19,69% 24,39% Certaintyis 97,52% from8,53%to +Infinity (%) Hình PL 3-27: Phân bố xác suất Thời gian hoàn vốn, phơng án B Forecast: Thoi gian hoan von (B) 10.000 Trials Frequency Chart 9.587 Displayed ,028 279 ,021 209,2 ,014 139,5 ,007 69,75 Mean = 13,18 ,000 2,10 7,46 12,82 18,18 23,54 Certaintyis 71,20% from-Infinityto 15,00(nam) Hình PL 3-28: Phân bố xác suất NPV, phơng ¸n C Forecast: NPV - C (2003) 10.000 Trials Frequency Chart 9.902 Displayed ,023 229 ,017 171,7 ,011 114,5 ,006 57,25 Mean = 225,08 ,000 -30,93 96,90 224,72 352,55 480,37 Certaintyis 99,07% from0,00to +Infinity(tr$) PL.38 Hình PL 3-29: Phân bố xác suất B/C, phơng án C Forecast: B/C (C) 10.000 Trials Frequency Chart 9.913 Displayed ,023 231 ,017 173,2 ,012 115,5 ,006 57,75 Mean = 1,16 ,000 0,98 1,07 1,16 1,25 1,33 Certaintyis 99,09% from1,00to +Infinity H×nh PL 3-30: Phân bố xác suất Giá thành dự ¸n, ph¬ng ¸n C Forecas t: Gia du an (C) 10.000 Trials Frequency Chart 9.916 Displayed ,024 239 ,018 179,2 ,012 119,5 ,006 59,75 Mean = 3,88 ,000 3,41 3,68 3,94 4,21 4,47 Certaintyis 41,22% from-Infinityto 3,82 (cent/kWh) PL.39 Hình PL 3-31: Phân bố xác suất IRR, phơng án C Forecast: IRR (C) 10.000 Trials Frequency Chart 9.887 Displayed ,024 243 ,018 182,2 ,012 121,5 ,006 60,75 Mean = 18,23% ,000 4,60% 11,44% 18,29% 25,14% 31,99% Certaintyis 99,04% from8,05%to +Infinity (%) Hình PL 3-32: Phân bố xác suất Thời gian hoàn vốn, phơng án C Forecast: Thoi gian hoan von (C) 10.000 Trials Frequency Chart 9.587 Displayed ,028 279 ,021 209,2 ,014 139,5 ,007 69,75 Mean = 13,18 ,000 2,10 7,46 12,82 18,18 23,54 Certaintyis 71,20% from-Infinityto 15,00(nam) PL.40 ... án tốt nghiệp Chơng 2: Phơng pháp phân tích hiệu tài có tính đến rủi ro dự án đầu t nhà máy nhiệt điện Chơng 3: Phân tích tài dự án đầu t nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Chơng 4: Phân tích rủi ro. .. Đồ án tốt nghiệp Chơng phơng pháp phân tích hiệu tài có tính đến rủi ro dự án đầu t nhà máy nhiệt điện 2.1 Đặc điểm dự án đầu t nhà máy nhiệt điện Trong trình phân tích hiệu tài phân tích rủi ro. .. 2006 Đồ án tốt nghiệp Lời mở đầu Sự cần thiết ý nghĩa thực tế đề tài Tên đề tài: Phân tích tài có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng Sự cần thiết đề tài: Nhà máy nhiệt điện phần