Cấu trúc sở hữu, hành vi chấp nhận rủi ro và hiệu quả hoạt động trường hợp các ngân hàng thương mại cổ phần tại việt nam TT

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ******* DƯƠNG TRỌNG ĐOÀN CẤU TRÚC SỞ HỮU, HÀNH VI CHẤP NHẬN RỦI RO VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG: TRƯỜNG HỢP CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ***** DƯƠNG TRỌNG ĐỒN CẤU TRÚC SỞ HỮU, HÀNH VI CHẤP NHẬN RỦI RO VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG: TRƯỜNG HỢP CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Chuyên nghành: Tài Chính Ngân Hàng Mã số: 9.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Trần Huy Hồng TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2021 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN 1.1 Bối cảnh thực tiễn lý lựa chọn đề tài Việt Nam quốc gia có thị trường tài sơi phát triển nhanh giới với sách đổi bật trị lẫn kinh tế kể từ năm 1986 Nền kinh tế thị trường định hướng theo chế độ xã hội chủ nghĩa Việt Nam đánh giá trường hợp nghiên cứu đặc biệt, thu hút quan tâm nhiều tác giả (Doan, Lin & Doong, 2018) Khác với quốc gia khác giới, phần lớn hệ thống ngân hàng Việt Nam NHTMCP Nhà nước chi phối, cổ đơng lớn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, với 70% tổng vốn chủ sở hữu Các NHTMCP Nhà nước chiếm xấp xỉ 50% thị phần (SBV, 2017), sở hữu lượng khách hàng lớn nên thường có động lực cải thiện khả sinh lời hiệu hoạt động Sau Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2007, ngành ngân hàng chứng kiến bùng nổ số lượng ngân hàng Sự xuất 10 ngân hàng tư nhân thâm nhập ngân hàng nước (SBV, 2020) khiến cho mức độ cạnh tranh ngành trở nên khốc liệt Mặt khác, tham gia nhà đầu tư nước vào cấu quản trị ngân hàng ngày gia tăng, góp phần đa dạng hóa cấu vốn chủ sở hữu có ngân hàng (cổ đơng trước giai đoạn bao gồm nhà nước, tư nhân tổ chức), từ đó, hiệu hoạt động rủi ro ngân hàng nhiều bị ảnh hưởng Các ngân hàng Việt Nam dần bộc lộ số yếu điểm, điển thiếu nguồn vốn đệm, kỹ quản lý thiếu chiến lược quản lý rủi ro hiệu Kết là, tỷ lệ nợ xấu bình qn tổng vốn tồn hệ thống tăng vọt từ mức thấp (3.5% năm 2008) đến mức cao (13% năm 2012 khoảng 15% năm 2014), theo ước tính Fitch Ratings Moody's Investor service (Bezemer & Schuster, 2014) Số lượng ngân hàng giảm từ 52 ngân hàng năm 2011 xuống 43 ngân hàng năm 2015 nhiều trường hợp phá sản hoạt động mua bán sáp nhập Các ngân hàng yếu bị loại bỏ khỏi thị trường giai đoạn Bảng: Số lượng ngân hàng Việt Nam từ 2007-2019 Ngân hàng sở hữu Nhà nước NHTMCP Ngân hàng 100% vốn nước Ngân hàng liên doanh Tổng 2007 37 5 52 2011 37 5 52 2013 33 47 2015 28 43 2017 31 45 2019 31 49 Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, 2020 Trong bối cảnh đó, nhằm ổn định tồn hệ thống ngân hàng, Chính phủ Việt Nam phê duyệt đề án “Cơ cấu lại hệ thống tổ chức tín dụng giai đoạn 2011 - 2015”, theo tái cấu tồn diện ngành ngân hàng (Quyết định 254/QĐ-TTg, ký ngày 1/3/2012) (Nguyen, Ho & Vo, 2018) Định hướng đề án củng cố nâng cao vai trò NHTMCP nhà nước, trở thành lực lượng chủ lực hệ thống tổ chức tín dụng Việt Nam Đề án khuyến khích đẩy mạnh cổ phần hóa NHTM nhà nước, đảm bảo Nhà nước giữ lượng cổ phần chi phối ngân hàng Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam bắt đầu thí điểm áp dụng quy định Basel II vài NHTMCP từ năm 2016 yêu cầu tất ngân hàng phải tuân thủ nghiêm ngặt quy định Hiệp ước kể từ năm 2018 Ngồi ra, phủ cịn ban hành Quyết định 242/QĐ-TTg, theo đó, NHTMCP buộc phải có kế hoạch niêm yết cổ phiếu sàn chứng khốn minh bạch báo cáo tài đến hết năm 2020 Để tiếp tục phát triển bối cảnh mới, thay đổi cấu trúc sở hữu sau khủng hoảng đặt cho nhà quản trị ngân hàng nhà hoạch định sách nhiều câu hỏi: Việc tái cấu sở hữu ảnh hưởng đến hiệu hoạt động khả quản trị rủi ro ngân hàng? Mơ hình cấu trúc sở hữu tối ưu giúp ngân hàng tăng trưởng hiệu an tồn? Việc sở hữu nhà nước có tác động tiêu cực hay tích cực đến hiệu hoạt động hành vi chấp nhận rủi ro ngân hàng? Niêm yết cổ phiếu có thực giảm thiểu rủi ro giúp ngân hàng tăng trưởng không? Bối cảnh động lực để tác giả đặt vấn đề nghiên cứu cho luận án 1.2 Khe hở nghiên cứu Chủ đề tác động cấu trúc sở hữu, hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động chưa nghiên cứu nhiều bối cảnh ngân hàng cần thêm nhiều nghiên cứu thực nghiệm Việc kế thừa nghiên cứu quốc gia khác để áp dụng rập khn Việt Nam chưa phù hợp Vì vậy, cần phải có nghiên cứu chuyên sâu góc độ khác cấu trúc sở hữu (đặc điểm sở hữu nhà nước, đặc điểm niêm yết, mức độ sở hữu tập trung) tác động đến biến số đại diện cho hành vi chấp nhận rủi ro góc độ đo lường khác hiệu hoạt động Số lượng nghiên cứu tác động sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro cách tương đối so với nghiên cứu tác động sở hữu đến hiệu quả, đặc biệt bối cảnh ngân hàng quốc gia Đặc biệt, chưa có nghiên cứu xem xét đặc điểm niêm yết, đặc điểm sở hữu nhà nước mức độ tập trung sở hữu nghiên cứu để thấy khác biệt ảnh hưởng đặc điểm đến quan hệ sở hữu, hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động Luận án tập trung nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu tập trung, xem xét tác động tương tác mức độ sở hữu tập trung với đặc điểm sở hữu nhà nước/đặc điểm niêm yết hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam Chưa có nhiều nghiên cứu nước vấn đề Bài nghiên cứu sử dụng liệu từ 20 NHTMCP Việt Nam từ năm 2008 - 2019, giai đoạn thể nhiều biến chuyển kinh tế Việt Nam sách ngân hàng nhà nước 1.3 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu luận án nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam Từ kết thực nghiệm tìm được, kết luận giúp đưa nhìn tổng quát thực trạng hoạt động ngân hàng thông qua việc xem xét tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động, đưa hàm ý sách nhằm giảm thiểu rủi ro nâng cao hiệu hoạt động cho NHTMCP Việt Nam Để đạt mục tiêu trên, luận án giải năm mục tiêu cụ thể sau: Thứ nhất, luận án kiểm tra đặc điểm sở hữu nhà nước tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam Thứ hai, luận án tiếp tục kiểm tra đặc điểm niêm yết tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam Thứ ba, luận án xem xét tác động mức độ sở hữu tập trung đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam Thứ tư, luận án xem xét tác động tương tác mức độ sở hữu tập trung với đặc điểm sở hữu nhà nước đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam Thứ năm, luận án xem xét tác động tương tác mức độ sở hữu tập trung với đặc điểm niêm yết đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam 1.4 Câu hỏi nghiên cứu Luận án trả lời câu hỏi nghiên cứu sau để giải mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu 1: Đặc điểm sở hữu nhà nước đặc điểm niêm yết tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP VN? Câu 1.1: Đặc điểm sở hữu nhà nước đặc điểm niêm yết tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro ngân hàng? Câu 1.2: Đặc điểm sở hữu nhà nước đặc điểm niêm yết tác động đến hiệu hoạt động ngân hàng? Câu hỏi nghiên cứu 2: Mức độ sở hữu tập trung tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP VN? Câu 2.1: Mức độ sở hữu tập trung tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro ngân hàng? Câu 2.2: Mức độ sở hữu tập trung tác động đến hiệu hoạt động ngân hàng? Câu hỏi nghiên cứu 3: Mức độ sở hữu tập trung tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu NHTMCP VN xem xét đến đặc điểm sở hữu nhà nước đặc điểm niêm yết? Câu 3.1: Mức độ sở hữu tập trung tác ngân hàng sở hữu nhà nước tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động? Câu 3.2: Mức độ sở hữu tập trung tác ngân hàng niêm yết tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động? 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: bao gồm cấu trúc sở hữu, hành vi chấp nhận rủi ro, hiệu hoạt động tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP - Thời gian nghiên cứu: giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2019 - Phạm vi nghiên cứu: 20 NHTMCP Việt Nam, bao gồm NHTMCP sở hữu Nhà nước 17 NHTMCP nước Các NHTMCP đại diện 80% thị phần Việt Nam có đủ 12 năm liệu Bankscope/Orbis Bank Focus, để luận án có bảng liệu cân bằng, với 240 quan sát 1.6 Phương pháp nghiên cứu Luận án sử dụng phân tích định lượng dựa kế thừa phát triển mơ hình hồi quy đa biến tác giả Boateng, A., Huang, W., & Kufuor, N K (2015), Hanafi, M M., & Santi, F (2013) Cụ thể phương pháp nghiên cứu sử dụng sau: - Cơ sở lý thuyết chứng thực nghiệm có liên quan đến việc giải thích cho tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động tổng hợp tương đối đầy đủ từ nghiên cứu trước, để tìm khe hở nghiên cứu, đề xuất phương pháp nghiên cứu mơ hình nghiên cứu thích hợp - Luận án sử dụng phương pháp hồi quy tác động ngẫu nhiên có biến tương tác kiểm định để lựa chọn mơ hình, dựa kết từ phần mềm Stata Cụ thể, tác giả sử dụng kiểm định Hausman để lựa chọn mơ hình REM (mơ hình tác động ngẫu nhiên) mơ hình FEM (mơ hình tác động cố định) Sau đó, tác giả sử dụng kiếm định LM để lựa chọn mơ hình REM OLS (mơ hình ước lượng bình phương nhỏ nhất) 1.7 Cấu trúc luận án Kết cấu luận án gồm có chương: Chương 1: Giới thiệu tổng quan nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý thuyết mơ hình nghiên cứu Chương 3: Phương pháp nghiên cứu liệu nghiên cứu Chương 4: Kết nghiên cứu thảo luận Chương 5: Kết luận hàm ý sách CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết cấu trúc sở hữu ngân hàng 2.1.1 Khái niệm cấu trúc sở hữu: cấu trúc sở hữu cấu phản ánh tổng thể quan hệ chiếm hữu cổ đông phần vốn sở hữu, từ định đến mối quan hệ khác sản xuất, quản lý lợi ích kinh tế mà việc sản xuất kinh doanh từ nguồn vốn sở hữu đem lại (Berle & Means, 1932) 2.1.2 Phân loại cấu trúc sở hữu: theo tính chất cổ đơng (nhà nước–tư nhận), theo mức độ tập trung (tập trung–không tập trung), theo đặc điểm niêm yết (niêm yết–không niêm yết) 2.2 Cơ sở lý thuyết rủi ro hành vi chấp nhận rủi ro ngân hàng 2.2.1 Cơ sở lý thuyết rủi ro: Rủi ro hiểu tổn thất tài sản giảm sút lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận dự kiến, bất trắc ngồi ý muốn xảy q trình kinh doanh, sản xuất doanh nghiệp, tác động xấu đến tồn phát triển doanh nghiệp (Rothschild & Stiglitz, 1970) + Phân loại rủi ro: theo Ủy ban Basel theo tỷ lệ trích lập dự phịng 2.2.2 Cơ sở lý thuyết hành vi chấp nhận rủi ro ngân hàng + Khái niệm hành vi chấp nhận rủi ro: thái độ, mức phản ứng, cách xử lý doanh nghiệp mức rủi ro định (Boyd & De Nicolo, 2005) + Phân loại hành vi chấp nhận rủi ro: Hành vi chấp nhận rủi ro phân thành 02 loại: hành vi chấp nhận rủi ro nhiều hành vi chấp nhận rũi ro 2.2.3 Cơ sở lý thuyết hiệu hoạt động ngân hàng + Khái niệm hiệu hoạt động: khả tạo tối đa doanh thu cách sử dụng hiệu nguồn lực mình, xem số đo lường chất lượng hoạt động chung cho tất loại hình kinh doanh (Edgeworth, 1881) + Phân loại hiệu hoạt động ngân hàng: (i) Hiệu kỹ thuật (ii) Hiệu quy mô (iii) Hiệu phân bổ (iv) Hiệu chi phí (v) Hiệu theo phạm vi 2.3 Cơ sở lý thuyết tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động ngân hàng 2.3.1 Cơ sở lý thuyết tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro Tác động cấu trúc sở hữu lên hành vi chấp nhận rủi ro giải thích vài góc độ lý thuyết khác bao gồm lý thuyết người đại diện (agency theory), lý thuyết giám sát điều hành (monitoring theory), giả thuyết thâu tóm (expropriation hypothesis) Từ góc độ lý thuyết người đại diện nói, mối quan hệ đồng biến sở hữu tập trung hành vi chấp nhận rủi ro khả dĩ, gia tăng phần trăm cổ phần nắm giữ cổ đơng đa số hành vi chấp nhận rủi ro doanh nghiệp có xu hướng tăng Theo lý thuyết giám sát điều hành, tác động tích cực từ cổ đơng lớn hình thành họ có quyền hạn thực để chủ động điều chỉnh quản lý doanh nghiệp Vì vậy, vấn đề liên quan đến người đại diện giảm thiểu đồng thời cải thiện kết hoạt động, khiến doanh nghiệp chấp nhận rủi ro nhiều Jensen & Meckling (1976), Tuy nhiên, giả thuyết thâu tóm tác động tiêu cực tiềm tàng cấu trúc sở hữu tập trung, vấn đề người đại diện tồn quyền sở hữu tập trung, mâu thuẫn cổ đông đa số thiểu số 2.3.2 Cơ sở lý thuyết tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động Tác động cấu trúc sở hữu lên hiệu hoạt động đề cập nhiều lý thuyết cổ điển thuyết sống tĩnh lặng (quiet life) liên quan đến lý thuyết ngăn trở giúp đỡ (grabbing and helping hand), lý thuyết người đại diện (agency theory), lý thuyết giám sát điều hành (monitoring theory) rủi ro đạo đức (moral hazard theory) 15 BD Elsas et al (2010); Stein (1997); Villalonga (2004) LTA Zhou & Wong (2008) + Srairi (2013); Pham & Bui (2019) ENL Abreu & Mendes (2002) + Shleifer & Vishny, 1986 LOTA Hanafi & Santi (2013) - GDPG Grigorian & Manole (2002) + CPI UEMP Bourke (1989); Boyd et al, (2001) Boateng et al (2015) + Berle & Means, 1932; La Porta et al., 199 - Sự đa dạng ngân hàng (Lợi nhuận từ hoạt động khác/tổng tài sản) - Quy mô ngân hàng (Logarit tổng tài sản) - Vốn chủ sở hữu/tổng dư nợ ròng + + Faccio & + Lang, 2002 Biến kiểm soát yếu tố vĩ mơ GarcíaHerrero et al., (2009) Houston, Lin, Lin & Ma (2010) Khan et al + (2017) Tỷ lệ tổng dư nợ/tổng tài sản Tăng trưởng GDP Tỷ lệ lạm phát Tỷ lệ thất nghiệp Biến tương tác cấu trúc sở hữu tập trung, đặc điểm sở hữu nhà nước đặc điểm niêm yết 16 OWN1*STATE Đề xuất tác giả OWN12*STATE Đề xuất tác giả OWN15*STATE Đề xuất tác giả OWN1*LISTING Đề xuất tác giả OWN12*LISTING Đề xuất tác giả OWN15*LISTING Đề xuất tác giả Mức độ sở hữu tập trung (tỷ lệ sở hữu nắm + cổ đông lớn nhất) ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước Mức độ sở hữu tập trung (tỷ lệ sở hữu nắm Đề xuất cổ đông lớn thứ đến cổ đông + tác giả lớn thứ hai) ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước Mức độ sở hữu tập trung (tỷ lệ sở hữu nắm Đề xuất cổ đông lớn thứ đến cổ đông + tác giả lớn thứ năm) ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước Mức độ sở hữu tập trung (tỷ lệ sở hữu nắm Pham & Bui + cổ đông lớn nhất) ngân (2019) hàng niêm yết sàn chứng khoán Mức độ sở hữu tập trung (tỷ lệ sở hữu nắm Đề xuất cổ đông lớn thứ đến cổ đông + tác giả lớn thứ hai) ngân hàng niêm yết sàn chứng khoán Mức độ sở hữu tập trung (tỷ lệ sở hữu nắm Đề xuất cổ đông lớn thứ đến cổ đông + tác giả lớn thứ năm) ngân hàng niêm yết sàn chứng khoán Nguồn: Tác giả tổng hợp từ nghiên cứu trước Đề xuất tác giả 17 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 4.1 Tổng quan mẫu nghiên cứu: gồm 20 NHTMCP Việt Nam từ năm 2008 đến 2019 4.2 Thống kê mô tả biến nghiên cứu mô hình Variable Obs Mean Std Dev Min Max CRS_TE 240 0.745 0.112 NIM 240 3.011 1.276 0.438 8.773 ROA 240 0.931 0.707 0.019 5.952 ROE 240 10.012 6.618 0.274 36.276 LLR 240 2.093 1.405 0.285 11.402 LLP 240 6.415 1.558 1.007 9.591 Z-score 240 5.502 4.656 0.155 24.651 LTA 240 11.472 1.304 7.145 14.214 BD 240 0.204 0.333 -0.576 3.422 ENL 240 20.024 13.84 5.032 144.988 LOTA 240 89.773 7.063 19.168 97.069 GDPG 240 6.176 0.625 5.2 7.08 CPI 240 7.554 6.544 0.63 23.12 UEMP 240 2.141 0.263 1.77 2.64 OWN1 240 23.27 25.9 4.48 96 OWN12 240 31.133 26.58 6.56 96.27 OWN15 240 43.281 25.338 6.94 98.203 18 Bảng: Kết hồi quy tác động đặc điểm sở hữu nhà nước đặc điểm niêm yết đến hiệu hoạt động hành vi chấp nhận rủi ro LISTING STATE LTA BD ENL LOTA GDPG CPI UEMP _cons N LM test Model CRS_TE 0.0382* [1.88] 0.0330 [1.18] 0.00387 [0.30] 0.0131 [0.60] 0.000312 [0.44] -0.000424 [-0.26] 0.00289 [0.21] -0.000863 [-0.66] 0.0785*** [2.64] 0.531*** [3.18] 240 0.00 [1.000] OLS NIM ROA ROE LLR *** ** *** 0.885 0.281 1.886 -0.473* [3.55] [2.30] [3.57] [-1.65] * -1.044 -0.537 -3.467 0.294*** [-1.53] [-1.95] [-1.25] [3.64] ** *** *** 0.403 0.372 3.979 0.169 [2.27] [4.40] [4.66] [0.92] *** ** 0.0366 0.524 2.281 0.388 [0.20] [5.73] [2.47] [1.42] ** *** 0.0126 0.0194 -0.0265 -0.0000403 [2.02] [6.09] [-0.82] [-0.00] *** *** -0.0625 -0.0280 0.0170 -0.000294 [-4.61] [-4.05] [0.24] [-0.01] ** *** -0.150 -0.0932 -0.665 -0.281 [-1.19] [-2.11] [-2.67] [-1.64] *** *** *** 0.0332 0.0317 0.411 0.0334** [2.93] [5.60] [7.18] [2.07] *** *** -0.309 0.946 9.664 -0.800** [-1.13] [6.97] [7.05] [-2.13] *** *** *** 4.912 -3.029 -56.96 3.523 [2.61] [-3.33] [-6.20] [1.59] 240 240 240 240 257.10*** 102.47*** 110.52*** 1.99* [0.0000] [0.0000] [0.0000] [0.0791] REM REM REM REM Nguồn: Kết tính tốn tác giả từ phần mềm Stata 15.1 LLP -0.0341 [-0.40] 0.405*** [2.67] 1.046*** [18.55] 0.0693 [0.99] -0.00920*** [-3.82] -0.00229 [-0.43] -0.0296 [-0.65] -0.00545 [-1.29] -0.121 [-1.21] -4.771*** [-7.54] 240 21.15*** [0.0000] REM Zscore 0.445*** [2.99] -0.466 [-0.25] 2.036*** [3.03] -1.526* [-1.85] 0.0235 [0.83] -0.0838 [-1.34] 0.704 [1.31] 0.0104 [0.21] 1.739 [1.48] -18.41** [-2.45] 240 20.80*** [0.0000] REM 19 Bảng: Kết hồi quy tác động mức độ sở hữu tập trung đến hành vi chấp nhận rủi ro OWN1 LLR 0.0003*** [4.88] LLR ENL LOTA GDPG CPI UEMP _cons N Hausman test LM test Model LLP LLP Zscore -0.015 [-0.64] 0.0037** [2.10] -0.0516 [-0.36] 0.390 [1.42] 0.00168 [0.18] 0.0129 [0.67] -0.208 [-1.22] 0.031* [1.88] -0.954** [-2.55] 4.505** [2.08] 240 9.64 -0.0044 [-0.03] 0.402 [1.47] 0.0013 [0.15] 0.0108 [0.56] -0.237 [-1.40] 0.033** [2.02] -0.89** [-2.40] 4.283** [2.00] 240 8.88 0.004*** [2.35] 0.00168 [0.01] 0.413 [1.50] 0.0015 [0.17] 0.0102 [0.53] -0.244 [-1.46] 0.033** [2.06] -0.88** [-2.40] 4.361** [2.06] 240 12.49 [0.2909] 3.54** [0.0300] REM [0.3522] 3.40** [0.0325] REM [0.1307] 13.5*** [0.0001] REM OWN15 BD LLP 0.00664*** [3.65] 0.003*** [3.62] OWN12 LTA LLR 1.029*** [23.15] 0.0651 [0.94] -0.0090*** [-3.81] -0.00233 [-0.47] -0.0148 [-0.33] 0.007* [1.65] -0.160* [-1.65] -4.678*** [-7.89] 240 3.06 [0.9304] 16.8*** [0.0000] REM Zscore Zscore 0.0036 [0.17] 1.069*** [23.86] 0.0642 [0.91] -0.01*** [-3.89] -0.0036 [-0.71] -0.0375 [-0.83] -0.0050 [-1.18] -0.108 [-1.09] -4.97*** [-8.28] 240 11.34 0.0013*** [3.85] 1.105*** [26.46] 0.0703 [0.98] -0.01*** [-3.96] -0.00471 [-0.94] -0.0587 [-1.32] -0.0033 [-0.78] -0.0618 [-0.63] -5.193*** [-8.76] 240 12.49 2.00*** [3.65] -1.50* [-1.81] 0.0231 [0.82] -0.078 [-1.34] 0.669 [1.26] 0.0163 [0.33] 1.822 [1.56] -18.3** [-2.56] 240 1.29 1.76*** [3.28] -1.53* [-1.84] 0.0244 [0.86] -0.071 [-1.22] 0.809 [1.53] 0.0050 [0.10] 1.514 [1.31] -16.9** [-2.38] 240 2.34 0.0103 [0.53] 1.71*** [3.44] -1.55* [-1.87] 0.0235 [0.83] -0.069 [-1.19] 0.850 [1.64] 0.0021 [0.04] 1.430 [1.26] -16.8** [-2.42] 240 1.94 [0.1830] 16.2*** [0.0000] REM [0.1307] 13.5*** [0.0000] REM [0.9956] 23.6*** [0.0000] REM [0.9687] 23.7*** [0.0000] REM [0.9829] 23.9*** [0.0000] REM Nguồn: Kết tính tốn tác giả từ phần mềm Stata 15.1 20 Bảng: Kết hồi quy tác động mức độ sở hữu tập trung đến hiệu hoạt động OWN1 CRS_TE 0.00026* [1.88] OWN12 CRS_TE BD ENL LOTA GDPG CPI UEMP _cons N Hausma n test LM test Model NIM 0.0494*** [3.21] 0.00018 [0.54] OWN15 LTA CRS_TE 0.0199** [1.97] 0.0125 [0.57] 0.00013 [0.19] -0.00155 [-1.01] -0.00177 [-0.13] -0.00071 [-0.58] 0.0879*** [2.95] 0.473*** [2.86] 240 10.41 [0.2377] 243.22* [0.0000] REM 0.0211** [2.13] 0.0124 [0.57] 0.00011 [0.16] -0.00161 [-1.05] -0.00243 [-0.18] -0.00070 [-0.54] 0.0894*** [3.01] 0.466*** [2.83] 240 10.52 [0.2305] 243.00* [0.0000] REM NIM NIM ROA 0.0210*** [2.71] ROA ROA ROE 0.294*** [3.86] 0.0150** -0.00848 [-1.17] ROE 0.160** [2.12] -0.00447 ROE [2.25] 0.0733* 0.00010 [0.31] 0.0228** [2.50] 0.0127 [0.58] 0.00009 0.00578 0.960*** [4.71] -0.0331 [-0.18] 0.0142** 0.531*** [3.41] 0.0508 [0.27] 0.0121* [-0.74] 0.492*** [3.28] 0.0423 [0.23] 0.0126* 0.697*** [6.80] 0.499*** [5.47] 0.0203*** 0.687*** [6.63] 0.490*** [5.30] 0.0196*** [1.36] 0.668*** [6.41] 0.509*** [5.51] 0.0190*** 7.118*** [7.03] 1.971** [2.19] -0.0202 6.802*** [6.55] 1.934** [2.09] -0.0287 [1.72] 6.666*** [6.39] 2.119** [2.29] -0.0372 [0.13] -0.0017 [-1.11] -0.0033 [-0.25] -0.0006 [-0.49] 0.091*** [3.11] 0.456*** [2.79] 240 11.35 [0.1826] 243.0** [0.0000] REM [2.22] -0.087*** [-6.34] -0.288** [-2.11] 0.0347*** [2.88] -0.0653 [-0.22] 0.0470 [0.02] 240 16.31** [0.0381] 242.48** [0.0000] FEM [1.88] -0.071*** [-5.40] -0.159 [-1.25] 0.0302*** [2.59] -0.275 [-0.99] 4.705*** [2.58] 240 6.22 [0.6221] 244.94** [0.0000] REM [1.95] -0.070*** [-5.34] -0.136 [-1.09] 0.0280** [2.45] -0.327 [-1.21] 4.979*** [2.74] 240 8.44 [0.3920] 242.09** [0.0000] REM [6.32] -0.039*** [-5.70] -0.203*** [-2.96] 0.0366*** [6.04] 1.155*** [7.78] -6.017*** [-5.43] 240 19.94** [0.0106] 111.73** [0.0000] FEM [6.09] -0.038*** [-5.55] -0.203*** [-2.93] 0.0373*** [6.13] 1.172*** [7.84] -5.985*** [-5.27] 240 16.72** [0.0332] 112.01** [0.0000] FEM [5.77] -0.037*** [-5.35] -0.206*** [-2.95] 0.0384*** [6.29] 1.185*** [7.88] -5.687*** [-5.00] 240 14.90* [0.0611] 109.61*** [0.0000] FEM [-0.64] -0.102 [-1.49] -1.680** [-2.47] 0.451*** [7.54] 11.43*** [7.79] -86.88*** [-7.93] 240 24.28*** [0.0021] 119.97*** [0.0000] FEM [-0.89] -0.0804 [-1.15] -1.666** [-2.40] 0.464*** [7.60] 11.68*** [7.79] -83.80*** [-7.36] 240 26.05*** [0.001] 119.91*** [0.0000] FEM [-1.13] -0.0681 [-0.98] -1.709** [-2.45] 0.477*** [7.79] 11.84*** [7.86] -81.60*** [-7.16] 240 14.61* [0.0673] 118.15*** [0.0000] FEM Nguồn: Kết tính toán tác giả từ phần mềm Stata 15.1 21 Bảng: Kết hồi quy tác động sở hữu tập trung đến hành vi chấp nhận rủi ro có xem xét đến đặc điểm sở hữu nhà nước OWN1*STATE LLR 0.000085*** [3.55] LLR OWN15*STATE BD ENL LOTA GDPG CPI UEMP _cons N Hausman test LM test Model LLP 0.00594*** [3.56] 0.0015** [2.26] OWN12*STATE LTA LLR -0.0452 [-0.30] 0.392 [1.43] 0.00160 [0.18] 0.0126 [0.65] -0.212 [-1.25] 0.0311* [1.90] -0.946** [-2.54] 4.469** [2.05] 240 10.21 [0.2506] 3.52** [0.0302] REM -0.0157 [-0.10] 0.394 [1.44] 0.00136 [0.15] 0.0111 [0.57] -0.227 [-1.34] 0.0321** [1.97] -0.916** [-2.47] 4.311** [1.98] 240 8.79 [0.3603] 3.41** [0.0323] REM LLP LLP Zscore -0.0140 [-0.68] 0.00481*** [3.04] 0.0017*** [4.46] -0.00883 [-0.06] 0.394 [1.44] 0.00132 [0.15] 0.0107 [0.55] -0.230 [-1.36] 0.0322** [1.99] -0.909** [-2.45] 4.277** [1.97] 240 9.19 [0.3267] 3.36** [0.0334] REM 1.020*** [21.92] 0.0686 [0.99] -0.00897*** [-3.77] -0.00158 [-0.32] -0.0159 [-0.36] -0.00663 [-1.58] -0.155 [-1.59] -4.577*** [-7.56] 240 5.79 [0.6709] 18.57*** [0.0000] REM 1.029*** [21.45] 0.0700 [1.00] -0.00914*** [-3.82] -0.00160 [-0.32] -0.0233 [-0.52] -0.00584 [-1.39] -0.135 [-1.38] -4.665*** [-7.64] 240 4.44 [0.8156] 19.64*** [0.0000] REM Zscore Zscore -0.00531 [-0.27] 0.00451*** [2.93] 1.031*** [21.39] 0.0706 [1.01] -0.00917*** [-3.83] -0.00163 [-0.32] -0.0247 [-0.55] -0.00566 [-1.35] -0.131 [-1.35] -4.686*** [-7.66] 240 2.69 [0.9524] 20.41*** [0.0000] REM 2.033*** [3.58] -1.507* [-1.83] 0.0229 [0.81] -0.0806 [-1.36] 0.662 [1.24] 0.0164 [0.33] 1.831 [1.57] -18.69** [-2.57] 240 3.27 [0.9166] 23.74*** [0.0000] REM Nguồn: Kết tính tốn tác giả từ phần mềm Stata 15.1 1.905*** [3.29] -1.513* [-1.83] 0.0238 [0.84] -0.0764 [-1.28] 0.733 [1.38] 0.0107 [0.21] 1.673 [1.44] -17.78** [-2.44] 240 0.91 [0.9988] 23.68*** [0.0000] REM -0.00437 [-0.23] 1.891*** [3.26] -1.514* [-1.83] 0.0238 [0.84] -0.0759 [-1.27] 0.740 [1.39] 0.0101 [0.20] 1.657 [1.43] -17.68** [-2.43] 240 0.76 [0.9994] 23.69*** [0.0000] REM 22 Bảng: Kết hồi quy tác động mức độ sở hữu tập trung đến hiệu hoạt động có xem xét đến đặc điểm sở hữu nhà nước OWN1*STATE (1) CRS_TE 0.000241 [0.74] OWN12*STATE (2) CRS_TE (3) CRS_TE 0.000247 [0.82] OWN15*STATE LM test 0.0193* [1.87] 0.0128 [0.59] 0.000144 [0.20] -0.00150 [-0.97] -0.00173 [-0.13] -0.000753 [-0.58] 0.0879*** [2.96] 0.477*** [2.87] 240 10.16 [0.2573] 0.00 0.0186* [1.78] 0.0128 [0.58] 0.000146 [0.21] -0.00144 [-0.93] -0.00151 [-0.11] -0.000756 [-0.58] 0.0877*** [2.96] 0.478*** [2.89] 240 10.01 [0.2645] 0.00 Model [1.0000] OLS [1.0000] OLS [1.0000] OLS BD ENL LOTA GDPG CPI UEMP _cons N Hausman test (5) NIM (6) NIM (7) ROA -0.00509* [-1.65] 0.867*** [4.37] -0.0154 [-0.09] 0.0149** [2.33] -0.0841*** [-6.23] -0.266* [-1.95] 0.0331*** [2.75] -0.106 [-0.36] 1.116 [0.52] 240 18.10** [0.0205] 242.23** * [0.0000] FEM 0.571*** [3.39] 0.0359 [0.19] 0.0120* [1.86] -0.0736*** [-5.47] -0.166 [-1.29] 0.0302*** [2.59] -0.264 [-0.95] 4.295** [2.27] 240 11.53 [0.1734] 244.03** * [0.0000] REM (8) ROA (9) ROA (10) ROE -0.261*** [-2.68] -0.00560* [-1.90] -0.00835 [-1.15] 0.000244 [0.84] 0.0185* [1.76] 0.0128 [0.59] 0.000146 [0.21] -0.00143 [-0.92] -0.00145 [-0.11] -0.000756 [-0.58] 0.0876*** [2.96] 0.479*** [2.89] 240 10.00 [0.2648] 0.00 LTA (4) NIM -0.0664*** [-3.46] -0.00956 [-1.37] 0.585*** [3.48] 0.0355 [0.19] 0.0120* [1.86] -0.0742*** [-5.51] -0.173 [-1.35] 0.0306*** [2.63] -0.250 [-0.90] 4.216** [2.23] 240 8.64 [0.3739] 244.54** * [0.0000] REM (11) ROE (12) ROE -0.0330 [-1.09] 0.422*** [5.57] 0.524*** [5.65] 0.0190*** [5.90] -0.0311*** [-4.66] -0.0996 [-1.59] 0.0311*** [5.38] 0.967*** [7.06] -3.227*** [-3.59] 240 9.64 [0.2910] 112.69*** 0.438*** [5.65] 0.523*** [5.65] 0.0191*** [5.94] -0.0319*** [-4.75] -0.105* [-1.68] 0.0313*** [5.46] 0.974*** [7.17] -3.311*** [-3.68] 240 7.40 [0.4944] 113.48*** -0.00545* [-1.91] 0.439*** [5.65] 0.522*** [5.65] 0.0191*** [5.95] -0.0320*** [-4.76] -0.105* [-1.68] 0.0312*** [5.46] 0.974*** [7.17] -3.313*** [-3.68] 240 6.77 [0.5614] 113.59*** [0.0000] REM [0.0000] REM [0.0000] REM Nguồn: Kết tính tốn tác giả từ phần mềm Stata 15.1 6.450*** [6.41] 2.123** [2.32] -0.0201 [-0.62] -0.0718 [-1.05] -1.580** [-2.29] 0.453*** [7.41] 11.37*** [7.60] -78.82*** [-7.30] 240 13.51* [0.0955] 120.52*** 4.410*** [5.62] 2.274** [2.45] -0.0281 [-0.87] -0.00820 [-0.12] -0.738 [-1.17] 0.408*** [7.08] 9.840*** [7.20] -58.88*** [-6.49] 240 12.01 [0.1507] 120.85*** [0.0000] FEM [0.0000] REM -0.0354 [-1.21] 4.454*** [5.68] 2.270** [2.45] -0.0281 [-0.87] -0.0102 [-0.15] -0.758 [-1.20] 0.409*** [7.11] 9.878*** [7.24] -59.12*** [-6.52] 240 11.75 [0.1628] 120.85** * [0.0000] REM 23 Bảng: Kết hồi quy tác động mức độ sở hữu tập trung đến hành vi chấp nhận rủi ro có xem xét đến đặc điểm niêm yết OWN1*LISTING LLR -0.0123** [-2.40] LLR OWN15*LISTING BD ENL LOTA GDPG CPI UEMP _cons N Hausman test LM test Model LLP -0.00557*** [-3.19] -0.0127*** [-2.71] OWN12*LISTING LTA LLR 0.155 [1.09] 0.386 [1.43] 0.000867 [0.10] 0.000489 [0.03] -0.284* [-1.74] 0.0316** [2.01] -0.782** [-2.17] 3.510* [1.65] 240 8.25 [0.4095] 2.81** [0.0467] REM 0.200 [1.37] 0.387 [1.44] 0.000635 [0.07] -0.00247 [-0.13] -0.299* [-1.83] 0.0315** [2.01] -0.764** [-2.13] 3.366 [1.59] 240 7.95 [0.4386] 2.19* [0.0694] REM LLP LLP Zscore 0.00684 [0.39] -0.00587*** [-3.56] -0.0128*** [-3.07] 0.229* [1.67] 0.463 [1.61] -0.00177 [-0.21] -0.00343 [-0.17] -0.320* [-1.95] 0.0329** [2.08] -0.740** [-2.05] 3.268 [1.61] 240 7.29 [0.5057] 1.49 [0.1115] OLS 1.075*** [13.86] 0.0478 [0.68] -0.00831*** [-3.34] -0.00287 [-0.55] -0.0331 [-0.62] -0.00689 [-1.45] -0.101 [-0.88] -4.959*** [-5.98] 240 17.83** [0.0226] 35.46*** [0.0000] FEM 1.081*** [14.01] 0.0463 [0.66] -0.00823*** [-3.33] -0.00351 [-0.67] -0.0325 [-0.61] -0.00747 [-1.58] -0.108 [-0.94] -4.939*** [-5.98] 240 17.89** [0.0221] 39.24*** [0.0000] FEM Zscore Zscore 0.0105 [0.65] -0.00213 [-1.61] 1.154*** [24.03] 0.0666 [0.94] -0.00937*** [-3.87] -0.00674 [-1.31] -0.0788* [-1.79] -0.00288 [-0.70] -0.0181 [-0.19] -5.457*** [-8.89] 240 12.10 [0.1466] 42.62*** [0.0000] REM Nguồn: Kết tính tốn tác giả 1.710*** [3.27] -1.509* [-1.83] 0.0241 [0.85] -0.0677 [-1.14] 0.814 [1.60] 0.00728 [0.15] 1.493 [1.34] -16.58** [-2.35] 240 0.96 [0.9985] 23.32*** [0.0000] REM 1.627*** [3.05] -1.500* [-1.82] 0.0240 [0.85] -0.0631 [-1.06] 0.841* [1.65] 0.00746 [0.16] 1.442 [1.29] -16.17** [-2.29] 240 1.15 [0.9971] 22.79*** [0.0000] REM 0.0119 [0.78] 1.569*** [2.92] -1.487* [-1.80] 0.0239 [0.85] -0.0598 [-1.00] 0.860* [1.69] 0.00760 [0.16] 1.400 [1.25] -15.89** [-2.27] 240 1.71 [0.9887] 21.28*** [0.0000] REM 24 Bảng: Kết hồi quy tác động mức độ sở hữu tập trung đến hiệu hoạt động có xem xét đến đặc điểm niêm yết CRS_TE OWN1*LISTIN G OWN12*LISTI NG OWN15*LISTI NG LTA BD ENL LOTA GDPG CPI UEMP _cons N Hausman test LM test Model CRS_TE CRS_TE 0.00036 [0.95] NIM 0.00216 [0.47] 0.00042 [1.21] 0.0179* [1.73] 0.0134 [0.62] 0.00012 [0.18] -0.0013 [-0.86] -0.0019 [-0.15] -0.0005 [-0.46] 0.088*** [3.01] 0.479*** [2.90] 240 10.09 [0.2585] 0.00 [1.0000] OLS 0.0156 [1.45] 0.0136 [0.62] 0.00013 [0.20] -0.0011 [-0.75] -0.0012 [-0.09] -0.0005 [-0.46] 0.086*** [2.97] 0.486*** [2.95] 240 9.77 [0.2814] 0.00 [1.0000] OLS NIM NIM ROA -0.00081 [-0.39] 0.00146 [0.34] 0.00052 [1.55] 0.0123 [1.11] 0.0139 [0.64] 0.00016 [0.24] -0.0009 [-0.60] -0.0000 [-0.01] -0.0005 [-0.46] 0.084*** [2.89] 0.497*** [3.02] 240 9.76 [0.2822] 0.00 [1.0000] OLS 0.807*** [3.97] 0.00902 [0.05] 0.0128* [1.96] -0.077*** [-5.62] -0.285** [-2.04] 0.0395*** [3.18] -0.0136 [-0.05] 1.920 [0.88] 240 56.34*** [0.0000] 242.69** [0.0000] FEM 0.807*** [3.97] 0.00871 [0.05] 0.0128* [1.97] -0.077*** [-5.61] -0.285** [-2.03] 0.0393*** [3.15] -0.0130 [-0.04] 1.923 [0.88] 240 13.54* [0.0945] 242.40** [0.0000] FEM ROA ROA ROE 0.0013*** [2.72] 0.370*** [5.26] 0.521*** [5.59] 0.0193*** [5.97] -0.029*** [-4.43] -0.0690 [-1.15] 0.0284*** [5.09] 0.900*** [6.87] -2.836*** [-3.25] 240 13.05 [0.1101] 110.92** [0.0000] REM 0.630*** [6.20] 0.517*** [5.59] 0.0196*** [6.03] -0.035*** [-5.09] -0.203*** [-2.90] 0.0389*** [6.25] 1.179*** [7.82] -5.230*** [-4.82] 240 13.89* [0.0848] 109.29** [0.0000] FEM ROE 0.0030*** [2.98] 0.00133 [0.62] 0.00184 [0.49] 0.453*** [2.89] 0.0381 [0.21] 0.0120* [1.87] -0.069*** [-5.12] -0.113 [-0.91] 0.0271** [2.40] -0.377 [-1.41] 5.062*** [2.76] 240 4.14 [0.8440] 243.05** [0.0000] REM ROE 0.00240 [1.20] 0.624*** [6.15] 0.519*** [5.63] 0.0196*** [6.04] -0.034*** [-5.00] -0.204*** [-2.92] 0.0396*** [6.37] 1.181*** [7.85] -5.243*** [-4.84] 240 19.32** [0.0132] 102.82** [0.0000] FEM Nguồn: Kết tính tốn tác giả từ phần mềm Stata 15.1 3.899*** [5.55] 2.269** [2.44] -0.0270 [-0.84] 0.00814 [0.12] -0.483 [-0.81] 0.389*** [6.99] 9.307*** [7.10] -55.27*** [-6.35] 240 11.99 [0.1515] 114.60** [0.0000] REM 3.938*** [5.54] 2.264** [2.43] -0.0268 [-0.83] 0.00568 [0.08] -0.491 [-0.82] 0.388*** [6.97] 9.328*** [7.13] -55.43*** [-6.37] 240 12.28 [0.1393] 112.55** [0.0000] REM 0.0131*** [3.54] 6.180*** [6.05] 2.228** [2.40] -0.0284 [-0.87] -0.0424 [-0.61] -1.662** [-2.37] 0.482*** [7.70] 11.75*** [7.76] -75.74*** [-6.94] 240 15.18* [0.0557] 106.20** [0.0000] FEM Bảng: Tổng hợp dấu hồi quy nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động Hành Vi Chấp Nhận Rủi Hiệu Quả Hoạt Động Biến Độc Lập Ro CRS_TE NIM ROA ROE LLR LLP Z_SCORE N/E* N/E - N/E + + N/E LISTING + + + + - N/E + OWN1 + + + + + + N/E OWN12 N/E N/E + + + + N/E OWN15 N/E N/E N/E + + + N/E OWN1*STATE N/E - - - + + N/E OWN12*STATE N/E N/E - N/E + + N/E OWN15*STATE N/E N/E - N/E + + N/E OWN1*LISTING N/E N/E N/E + - - N/E OWN12*LISTING N/E N/E N/E + - - N/E OWN15*LISTING N/E N/E N/E + - N/E N/E STATE Ghi chú: N/E – No evidence (khơng tìm thấy chứng có ý nghĩa thống kê) Bảng: Tổng hợp kết chấp nhận bác bỏ giả thuyết nghiên cứu từ kết hồi quy mơ hình Chấp Nhận Giả Thuyết Bác Bỏ Giả Thuyết Giả thuyết nghiên cứu H1a, H1b, H1c, Giả thuyết nghiên cứu H2a H1d, H2b, H3a, H3b, H3c, H3d Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết hồi quy CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 5.1.1 Kết nghiên cứu Thứ nhất, ngân hàng sở hữu nhà nước có hành vi chấp nhận rủi ro nhiều có hiệu hoạt động so với ngân hàng không thuộc sở hữu nhà nước Kết chấp nhận giả thuyết H1a H1c Thứ hai, ngân hàng niêm yết có hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động tốt ngân hàng không niêm yết Kết chấp nhận giả thuyết H1b H1d Thứ ba, ngân hàng có sở hữu tập trung có hành vi chấp nhận rủi ro nhiều hơn, đồng thời có tác động tích cực đến hiệu hoạt động so với ngân hàng khơng có sở hữu tập trung Kết bác bỏ giả thuyết H2a chấp nhận giả thuyết H2b Thứ tư, ngân hàng có sở hữu tập trung thuộc sở hữu nhà nước có hành vi chấp nhận rủi ro nhiều có hiệu hoạt động so với ngân hàng có sở hữu tập trung không thuộc sở hữu nhà nước Kết chấp nhận giả thuyết H3a H3b Thứ năm, ngân hàng có sở hữu tập trung niêm yết có hành vi chấp nhận rủi ro có hiệu hoạt động tốt so với ngân hàng có sở hữu tập trung khơng niêm yết Kết chấp nhận giả thuyết H3c H3d 5.1.2 Đóng góp luận án: Thứ nhất, phương pháp đo lường mức độ sở hữu tập trung cho nhóm 01, 02, 05 cổ đơng lớn cách cộng gộp tỷ lệ cổ phần sở hữu Thứ hai, cách dùng biến tương tác đại diện cho mức độ sở hữu tập trung-đặc điểm sở hữu nhà nước mức độ sở hữu tập trung-đặc điểm niêm yết Thứ ba, luận án sử dụng mơ hình nghiên cứu tác giả Boateng & Kufuor (2015) áp dụng cho ngân hàng Trung Quốc tương đồng với kinh tế XHCN Việt Nam Thứ tư, luận án áp dụng cách tiếp cận hành vi chấp nhận rủi ro để đánh giá trực tiếp hoạt động xử lý rủi ro chủ động nhà quản trị hay gọi rủi ro tương lai Thứ năm, bổ sung nghiên cứu thực nghiệm kết hợp tổng thể tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủ ro hiệu hoạt động 5.2 Hàm ý sách 5.2.1 Đối với nhà quản trị NHTMCP Việt Nam Thứ nhất, ngân hàng có sở hữu nhà nước có hành vi chấp nhận rủi ro cao ngân hàng khơng thuộc sở hữu nhà nước Nhà quản trị xem việc niêm yết sàn chứng khoán yêu cầu bắt buộc với tất ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước, giảm tỷ lệ cổ phần nắm giữ nhà nước ngân hàng xuống, tăng tỷ lệ room để bán cổ phần cho nhà đầu tư nước nhằm tăng cường chế giám sát điều hành từ cổ đông chiến lược Thứ hai, ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước, việc tập trung quyền lực sở hữu–điều hành vào nhà nước khiến ngân hàng có hiệu hoạt động không tốt Cần ban hành áp dụng quy trình hướng dẫn chi tiết cho tất mặt hoạt động ngân hàng quy định rõ thẩm quyền trách nhiệm, chế tài mỗi tập thể, cá nhân liên quan vi phạm, đồng thời khen thưởng kịp thời theo KPI Thứ ba, nhà quản trị ngân hàng đốc thúc q trình tư nhân hóa thơng qua việc niêm yết cơng khai thị trường chứng khốn nhằm gia tăng giám sát hoạt động, thu hút nguồn vốn đầu tư nước Thứ tư, mức độ sở hữu tập trung lại gây vấn đề rủi ro Các nhà quản trị cần phân bổ quyền hạn cổ đơng kiểm sốt cách hợp lý, quy định chi tiết vấn đề quan trọng sử dụng vốn – tài sản lớn ngân hàng phải xin ý kiến Đại hội đồng cổ đông, phân quyền cụ thể tuân thủ quy định NHNN Thứ năm, mặt tích cực bật vấn đề sở hữu tập trung ngân hàng ảnh hưởng đến hiệu hoạt động Nhà quản trị ngân hàng cần có chiến lược hy sinh lợi ích ngắn hạn mục tiêu dài hạn phát triển an toàn bền vững, phân rõ luồng điều hành – giám sát, giao rõ quyền – chế tài kèm cho tất cấp quản lý Thứ sáu, niêm yết sàn chứng khoáng yêu cầu bắt buộc với ngân hàng sở hữu tập trung thuộc sở hữu nhà nước Thứ bảy, cần xem xét gia tăng tài sản tương ứng với mức rủi ro gia tăng để trì hiệu hoạt động ổn định ngân hàng Các ngân hàng cần đa dạng hoạt động có phương án tăng vốn chủ sở hữu đánh giá hoạt động có nhiều rủi ro 5.2.2 Đối với quan quản lý nhà nước Thứ nhất, vấn đề an sinh xã hội cần thiết phải thực hiện, nhiên việc triển khai cần có kế hoạch cụ thể quy định rõ quyền hạn trách nhiệm để kiểm soát rủi ro Thứ hai, việc theo đuổi sách tư nhân hóa vốn cổ phần nhà nước chiến lược đắn giúp nâng cao tính minh bạch lành mạnh hóa hệ thống ngân hàng, từ đảm bảo cạnh tranh bình đẳng giảm thiểu vấn đề rủi ro đạo đức Thứ ba, phủ, ngân hàng nhà nước cần theo đuổi sách cải thiện lực cạnh tranh hiệu hoạt động thông qua việc yêu cầu ngân hàng yếu tăng vốn, tăng tài sản tái cấu theo hướng tư nhân hóa, có lộ trình bắt buộc cho ngân hàng việc niêm yết sàn chứng khốn Thứ tư, ngân hàng nhà nước nên có sách quy chế cụ thể ngân hàng có tỷ lệ sở hữu tập trung vào tay cổ đông lớn để hạn chế hành vi chấp nhận rủi ro sở cân đối hài hịa lợi ích sở hữu tập trung gia tăng hiệu hoạt động (do có kiểm sốt) gia tăng rủi ro (do có mâu thuẫn quyền hành) ngân hàng Thứ năm, ngân hàng nhà nước cần có chế tra giám sát chặt chẽ, giảm quyền lực cổ đông nhà nước, phân chia quyền lực cho nhóm cổ đơng khác tham gia điều hành ngân hàng ngân hàng có sở hữu tập trung thuộc quản lý nhà nước Thứ sáu, phủ cần tiếp tục thực sách điều tiết kinh tế vĩ mô hoạt động hiệu tạo ổn định cho hệ thống ngân hàng Đồng thời, yêu cầu ngân hàng tham gia hoạt động nhiều rủi ro cần phải tăng tài sản tương ứng, đa dạng mảng hoạt động, tăng vốn chủ sở hữu góp phần tăng lực tài tham gia mảng kinh doanh thị trường 5.3 Hạn chế nghiên cứu Thứ nhất, liệu sử dụng phân tích lấy từ nguồn liệu Bankscope/Orbis, báo cáo tài Tuy nhiên có số ngân hàng thiếu liệu nên bị loại bỏ khỏi mẫu nghiên cứu, làm cho kết nghiên cứu bị giới hạn 20 NHTMCP thời gian từ năm 2008-2019 Thứ hai, thành viên ban giám sát đóng vai trị quan trọng sách ngân hàng, ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu hoạt động Tuy nhiên, hạn chế thơng tin khó tiếp cận làm cho nghiên cứu thiếu số cách tiếp cận tương đồng với nghiên cứu khác giới Thứ ba, đặc thù thị trường Việt Nam, ngân hàng thuộc sở hữu nước thị phần không lớn, hoạt động hạn chế, nên luận án không đưa vào nghiên cứu, điều làm cho luận án thiếu phần kết so sánh với nhiều cơng trình nghiên cứu khác giới Thứ tư, luận án trình bày hai cách tiếp cận rủi ro khứ rủi ro tương lai, kết hợp việc so sánh kết đạt đóng góp luận án thiết thực 5.4 Đề xuất hướng nghiên cứu Thứ nhất, nghiên cứu sau nên kết hợp phương pháp phân tích nhân tố (Factor analysis) để gộp nhóm nhân tố đại diện cho hiệu hoạt động ngân hàng, vào nhóm đề xuất sau: nhóm số đo lường chất lượng tài sản, nhóm số khả sinh lợi, nhóm số khoản nhóm số hiệu tổng quát Thứ hai, khảo sát sâu cấu trúc nội ban quản trị ngân hàng, đặc biệt thành viên có vai trị giám sát quan trọng ngân hàng nghiên cứu thêm mối quan hệ phi tuyến biến đại diện cho thành viên giám sát hiệu hoạt động rủi ro ngân hàng Thứ ba, cấu trúc sở hữu nghiên cứu sâu góc độ sở hữu nhà quản lý sở hữu thành viên gia đình Điều địi hỏi cần khảo sát sâu cấu trúc nội ngân hàng để tìm thêm đóng góp quan trọng cho chủ đề liên quan đến cấu trúc sở hữu mức độ sở hữu tập trung Thứ tư, cần có thêm nhiều nghiên cứu mở rộng nhằm xác định mức tập trung sở hữu phù hợp để xây dựng quy định chung tỷ lệ sở hữu tối đa nắm giữ cổ đơng hay nhóm cổ đơng liên quan đển áp dụng cho hệ thống ngân hàng Thứ năm, nghiên cứu tác động việc thay đổi cấu trúc sở hữu trước sau yêu cầu chấm dứt việc sở hữu chéo phủ đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động làm hướng nghiên cứu đề tài ... TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VI? ??T NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ***** DƯƠNG TRỌNG ĐOÀN CẤU TRÚC SỞ HỮU, HÀNH VI CHẤP NHẬN RỦI RO VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG: TRƯỜNG HỢP CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI... chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động ngân hàng 2.3.1 Cơ sở lý thuyết tác động cấu trúc sở hữu đến hành vi chấp nhận rủi ro Tác động cấu trúc sở hữu lên hành vi chấp nhận rủi ro giải thích vài góc độ... yết tác động đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Vi? ??t Nam Thứ ba, luận án xem xét tác động mức độ sở hữu tập trung đến hành vi chấp nhận rủi ro hiệu hoạt động NHTMCP Vi? ??t Nam Thứ