Phân tích các động cơ thúc đẩy việc MA của Masan trong thương vụ giữa Masan và VinGroup

Phân tích các động cơ thúc đẩy việc MA của Masan trong thương vụ giữa Masan và VinGroup. Trong những năm gần đây, cùng với sự phát triển mạnh mẽ, sự hội nhập nhanh chóng của nền kinh tế Việt Nam và sự phát triển vượt bậc của thị trường chứng khoán trong nước, nhu cầu mua bán và sáp nhập doanh nghiệp (MA) cũng ngày càng tăng. Khi hoạt động MA tại các nước trên thế giới đã phát triển mạnh thì tại Việt Nam hoạt động này vẫn còn rất mới, chứa đựng nhiều hứa hẹn cơ hội đầu tư cho các tổ chức, cá nhân trong nước và nước ngoài cũng như các thách thức và khó khăn mà các doanh nghiệp phải đối đầu. Tuy số lượng và giá trị giao dịch MA tại Việt Nam vẫn còn khiêm tốn, nhưng những thương vụ diễn ra trong thời gian qua đã tác động tích cực đến nền kinh tế Việt Nam nói chung và các doanh nghiệp tham gia hoạt động MA nói riêng, một cách cụ thể như tác động nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh thông qua việc thay đổi quy mô và tái cấu trúc lại bộ máy quản lý điều hành tại các doanh nghiệp,... Đối với các nước đang phát triển như Việt Nam, thì MA vừa là kênh thu hút vốn đầu tư; vừa là cách thức giúp các doanh nghiệp nhanh chóng tiếp cận với công nghệ, kỹ thuật tiên tiến và trình độ quản lý chuyên nghiệp; vừa là cơ hội cho hàng hoá của các doanh nghiệp Việt Nam thâm nhập thị trường quốc tế. Hoạt động MA Việt Nam đang diễn ra ngày càng sôi động và đã có những bước tăng trưởng mạnh mẽ cả về số lượng, quy mô và mức độ phức tạp của các thương vụ. Thời gian qua có khá nhiều thương vụ lớn diễn ra giữa các công ty lớn như Masan Group, ThaiBev, VinaCafe,... để lại nhiều bài học kinh nghiệm rất quý giá cho giới doanh nghiệp, giới nghiên cứu cũng như những người làm tài chính. Thương vụ giữa Masan và VinGroup là một trong số thương vụ MA điển hình và nổi bật của nước ta. Với mong muốn mang đến cái nhìn toàn cảnh về thương vụ này, nhóm 11 đã quyết định chọn đề tài: “Phân tích các động cơ thúc đẩy việc MA của Masan trong thương vụ giữa Masan và VinGroup” làm nội dung cho bài thảo luận của nhóm. Kết cấu bài thảo luận gồm 3 chương: Chương I: Tổng quan về mua lại và sáp nhập doanh nghiệp Chương II: Phân tích các động cơ thúc đẩy MA của Masan và VinGroup Chương III: Kết luận CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP 1. Khái niệm về mua bán và sáp nhập MA được viết tắt bởi tắt vởi hai từ tiếng Anh: Mergers (Sáp nhập) và Acquisitions (Mua lại). Nó là hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, bộ phận doanh nghiệp thông qua việc sở hữu một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp đó. Mergers (Sáp nhập): là hình thức kết hợp mà hai công ty thường có cùng quy mô, thống nhất gộp chung cổ phần. Công ty bị sáp nhập chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập để trở thành một công ty mới. Acquisitions (Mua lại): Là hình thức kết hợp mà một công ty mua lại hoặc thôn tính một công ty khác, đặt mình vào vị trí chủ sở hữu mới. Tuy nhiên thương vụ này không làm ra đời một pháp nhân mới 2. Phân loại và phương thức MA 2.1. Phân loại • Mua lại doanh nghiệp: Giao dịch xảy ra khi một doanh nghiệp mua được toàn bộ tài sản và các khoản nợ của một doanh nghiệp khác một giá nào đó. Doanh nghiệp bị bán chấm dứt sự tồn tại của nó với tư cách một thực thể độc lập. Công ty mua lại trả cho chủ cũ của doanh nghiệp bị bán tiền mặt, hoặc chứng khoán (thường là cổ phiếu) theo giá mua lại đã thỏa thuận. • Hợp nhất doanh nghiệp Hợp nhất doanh nghiệp là hai hoặc một số công ty cùng loại (gọi là công ty bị hợp nhất) có thể hợp nhất thành một công ty mới (gọi là công ty hợp nhất) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các công ty bị hợp nhất. • Sáp nhập doanh nghiệp: Một hoặc một số công ty cùng loại (gọi chung là công ty bị sáp nhập) có thể sáp nhập vào một công ty khác (gọi là công ty nhận sáp nhập) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp

`TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BỘ MÔN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH - - SẢN PHẨM TỰ HỌC VÀ THẢO LUẬN NHÓM Học phần: Quản trị tài 1.3 Nhóm: 11 Lớp: 2102FMGM0211 TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CÁC ĐỘNG CƠ THÚC ĐẨY VIỆC M&A CỦA DOANH NGHIỆP MASAN TRONG THƯƠNG VỤ M&A VỚI TẬP ĐOÀN VINGROUP MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP .1 Khái niệm mua bán sáp nhập Phân loại phương thức M&A 2.1 Phân loại 2.2 Các phương thức M&A 2.3 Lợi thế của M&A 3 Các động thúc đẩy hoạt động M&A 3.1 Động bên mua .4 3.2 Động bên bán Quy trình thương vụ M&A CHƯƠNG II PHÂN TÍCH CÁC ĐỘNG CƠ THÚC ĐẨY M&A CỦA TẬP ĐOÀN MASAN 1 Giới thiệu chung 1.1 Khái quát tình hình M&A tại Việt Nam 1.2 Giới thiệu Tập đoàn MASAN .9 1.3 Giới thiệu VinGroup 11 Hình thức M&A mà Masan thực 12 Quy trình M&A Masan thương vụ M&A với VinGroup 14 Động thúc đẩy M&A .15 4.1 Bên bán (VinGroup) 15 4.2 Bên mua (Masan) 17 Đánh giá thương vụ M&A 18 5.1 Đánh giá mức độ thỏa mãn động của Masan 18 5.2 Đánh giá mức độ hiệu của thương vụ M&A Masan 20 CHƯƠNG III: KẾT LUẬN 24 LỜI MỞ ĐẦU Trong năm gần đây, với phát triển mạnh mẽ, hội nhập nhanh chóng kinh tế Việt Nam phát triển vượt bậc thị trường chứng khoán nước, nhu cầu mua bán sáp nhập doanh nghiệp (M&A) ngày tăng Khi hoạt động M&A nước giới phát triển mạnh Việt Nam hoạt động mới, chứa đựng nhiều hứa hẹn hội đầu tư cho tổ chức, cá nhân nước nước thách thức khó khăn mà doanh nghiệp phải đối đầu Tuy số lượng giá trị giao dịch M&A Việt Nam khiêm tốn, thương vụ diễn thời gian qua tác động tích cực đến kinh tế Việt Nam nói chung doanh nghiệp tham gia hoạt động M&A nói riêng, cách cụ thể tác động nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh thông qua việc thay đổi quy mô tái cấu trúc lại máy quản lý điều hành doanh nghiệp, Đối với nước phát triển Việt Nam, M&A vừa kênh thu hút vốn đầu tư; vừa cách thức giúp doanh nghiệp nhanh chóng tiếp cận với cơng nghệ, kỹ thuật tiên tiến trình độ quản lý chuyên nghiệp; vừa hội cho hàng hoá doanh nghiệp Việt Nam thâm nhập thị trường quốc tế Hoạt động M&A Việt Nam diễn ngày sơi động có bước tăng trưởng mạnh mẽ số lượng, quy mô mức độ phức tạp thương vụ Thời gian qua có nhiều thương vụ lớn diễn công ty lớn Masan Group, ThaiBev, VinaCafe, để lại nhiều học kinh nghiệm quý giá cho giới doanh nghiệp, giới nghiên cứu người làm tài Thương vụ Masan VinGroup số thương vụ M&A điển hình bật nước ta Với mong muốn mang đến nhìn tồn cảnh thương vụ này, nhóm 11 định chọn đề tài: “Phân tích các động thúc đẩy việc M&A của Masan thương vụ Masan VinGroup” làm nội dung cho thảo luận nhóm Kết cấu thảo luận gồm chương: - Chương I: Tổng quan mua lại sáp nhập doanh nghiệp - Chương II: Phân tích động thúc đẩy M&A Masan VinGroup - Chương III: Kết luận CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP Khái niệm mua bán sáp nhập M&A viết tắt tắt vởi hai từ tiếng Anh: Mergers (Sáp nhập) Acquisitions (Mua lại) Nó hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, phận doanh nghiệp thơng qua việc sở hữu phần tồn doanh nghiệp Mergers (Sáp nhập): hình thức kết hợp mà hai cơng ty thường có quy mô, thống gộp chung cổ phần Công ty bị sáp nhập chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang cơng ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị sáp nhập để trở thành công ty Acquisitions (Mua lại): Là hình thức kết hợp mà cơng ty mua lại thơn tính cơng ty khác, đặt vào vị trí chủ sở hữu Tuy nhiên thương vụ không làm đời pháp nhân Phân loại phương thức M&A 2.1 Phân loại  Mua lại doanh nghiệp: Giao dịch xảy doanh nghiệp mua toàn tài sản khoản nợ doanh nghiệp khác giá Doanh nghiệp bị bán chấm dứt tồn với tư cách thực thể độc lập Công ty mua lại trả cho chủ cũ doanh nghiệp bị bán tiền mặt, chứng khoán (thường cổ phiếu) theo giá mua lại thỏa thuận  Hợp doanh nghiệp Hợp doanh nghiệp hai số công ty loại (gọi cơng ty bị hợp nhất) hợp thành công ty (gọi cơng ty hợp nhất) cách chuyển tồn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị hợp  Sáp nhập doanh nghiệp: Một số công ty loại (gọi chung công ty bị sáp nhập) sáp nhập vào cơng ty khác (gọi cơng ty nhận sáp nhập) cách chuyển tồn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị sáp nhập Để đời công ty hợp nhất/sáp nhập, nhập cơng ty có liên quan phải chuẩn bị hợp đồng hợp nhất/ sáp nhập dự thảo điều lệ công ty hợp nhất/ nhận sáp nhập, tập xác định phương án sử dụng lao động, thời gian, thủ tục điều kiện chuyển đổi tài sản, chuyển đổi phần vốn góp, cổ phần trái phiếu công ty hợp nhất/ bị sáp nhập gửi hồ sơ đăng ký kinh doanh đến quan có thẩm quyền theo luật quốc gia 2.2 Các phương thức M&A  Kết hợp theo chiều ngang: Được tiến hành doanh nghiệp ngành kinh doanh doanh nghiệp hợp theo hình thức có tác dụng làm cho mức độ cạnh tranh thị trường giảm xuống, điều thể rõ nét ngành có mức độ cạnh tranh cao để hạn chế ảnh hưởng sáp nhập đến cạnh tranh, luật pháp nhiều quốc gia không cho phép tiến hành hợp mà hậu tiềm ẩn lâu dài đưa đến giảm bớt tính cạnh tranh thị trường  Kết hợp theo chiều dọc: Được tiến hành doanh nghiệp với doanh nghiệp khác có liên quan đến đầu vào đầu doanh nghiệp nhà cung cấp, hay khách hàng doanh nghiệp.Đây kết hợp doanh nghiệp tuyến sản phẩm, khác chức sản xuất, kinh doanh  Kết hợp theo phương thức liên ngành: Được tiến hành hai doanh nghiệp không hoạt động lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp không cạnh tranh với nhau, khơng có mối liên hệ cung ứng nguyên liệu hay mua bán sản phẩm với Mục đích phương thức kết hợp nhằm đa dạng hóa lĩnh vực ngành nghề kinh doanh để tăng lợi nhuận, phân tán rủi ro… 2.3 Lợi thế của M&A  Yếu tố thời gian: Tăng trưởng doanh nghiệp cách mua lại, hợp hay sáp nhập thường mang đến sở sản xuất kinh doanh, kinh doanh nhanh Hơn nữa, điều kiện kinh tế thị trường luôn biến động, yếu tố thời gian vơ quan trọng nhà quản trị khó xác định xác mức cầu thị trường loại sản phẩm tồn vòng Do doanh nghiệp sớm tăng cường thêm sở nhanh chóng vào sản xuất kinh doanh điều kiện tận dụng thuận lợi thị trường mang lại nhiều  Phí tổn: Các sở sản xuất, kinh doanh cần thiết hình thành với giá rẻ hợp lý cách mua quyền sở hữu cổ phần công ty hữu chứng khốn cơng ty nhiều lý bán với giá thấp giá trị thực chúng Mặt khác, mua lại công ty, doanh nghiệp tận dụng lợi vốn có doanh nghiệp bị mua lại lợi nhân hay công nghệ Đây giải pháp hữu hiệu nhanh chóng để đáp ứng nhu cầu quản trị triển khai hoạt động sản xuất kinh doanh góp phần giảm thiểu chi phí doanh nghiệp  Rủi ro hiệu kinh doanh: Sản phẩm với việc tổ chức trình sản xuất, kinh doanh có nhiều rủi ro, bất trắc so với doanh nghiệp mở rộng đa dạng hóa kinh doanh hoạt động mua lại hợp sáp nhập Mặt khác, việc mua lại hợp hay sáp nhập phương pháp hữu hiệu đảm bảo cho hiệu kinh doanh doanh nghiệp ổn định Bởi doanh nghiệp bị mua lại, hợp hay sáp nhập khẳng định qua giai đoạn hoạt động có vị định thị trường, định mua lại, hợp hay sáp nhập đưa sở cân nhắc thận trọng hiệu tái cấu trúc lại công ty  Lợi cạnh tranh: Việc phát triển sản phẩm thị trường thực sắt nhập tự đầu tư, tìm kiếm thăm dị mở rộng thị trường Tuy nhiên, với doanh nghiệp giai đoạn phát triển, nhiều cách thức sáp nhập mà tránh khỏi cạnh tranh điều kiện khó khăn Các động thúc đẩy hoạt động M&A 3.1 Động bên mua  Giảm chi phí Hoạt động M&A kết hợp doanh nghiệp mà từ làm giảm bớt trùng lặp sở, ban ngành, chi phí không cần thiết để làm tăng lợi nhuận biên doanh nghiệp  Mở rộng kinh doanh theo chiều dọc (Vertical) Đó việc doanh nghiệp nắm toàn phần chuỗi cung ứng, từ nắm lợi ích đầu đầu vào sản phẩm  Nguồn lực tương hỗ (Complementary resource) Việc mua lại sáp nhập giúp tận dụng chia sẻ nguồn lực sẵn có Ví dụ việc chia sẻ kinh nghiệm, kiến thức chuyên mơn, tận dụng kết nghiên cứu, chí tận dụng hệ thống phân phối bán hàng Ngoài tận dụng nguồn vốn lớn hay khai thác khả quản lý,  Đa dạng hóa khu vực địa lý lĩnh vực kinh doanh (Geographical or other diversification) Mục đích động nhằm đem lại cho doanh nghiệp kết thu nhập ổn định, để tạo tin tưởng cho nhà đầu tư đầu tư vào doanh nghiệp Ngoài ra, việc đa dạng hóa mở hội kinh doanh mới, giúp doanh nghiệp chuyển hướng đầu tư dễ dàng  Giảm cạnh tranh tạo vị thế thị trường (Economies of scale) Điều xảy doanh nghiệp M&A với đối thủ thị trường, loại bỏ đối thủ, mà tạo vị thể cạnh tranh lớn hơn, ép giá nhà cung cấp độc quyền đặt giá cho sản phẩm  Bán chéo (Cross selling) Các doanh nghiệp tận dụng khai thác dịch vụ để tăng thêm tiện ích cho khách hàng từ tăng thu nhập, bảo vệ mối quan hệ với khách hàng  Động thuế (Taxes) Một công ty kinh doanh có lời mua lại cơng ty thua lỗ, từ hưởng khoản thuế khấu trừ  Vấn đề xâm nhập thị trường Khi doanh nghiệp muốn gia nhập thị trường hay lĩnh vực địi hỏi phải tiêu tốn nhiều thời gian chi phí, kể việc xây dựng thị phần thương hiệu… Do đó, cách mua lại doanh nghiệp khác thị trường, lĩnh vực đường nhanh mà hiệu Vấn đề gia nhập thị trường biết đến với hình thức sáp nhập ngược (Reverse-merger) Như định nghĩa phần trên, hình thức cơng ty tìm cách sáp nhập với doanh nghiệp khác niêm yết để doanh nghiệp niêm yết mà khơng cần qua q trình IPO 3.2 Động bên bán Động bên bán giống động bên mua thực M&A nhằm đạt lợi ích mà M&A mang lại Ngồi bên bán cịn có thêm động như: sức ép cạnh tranh thị trường, đề nghị hấp dẫn từ phía người mua, tìm đối tác chiến lược số động cá nhân khác Trong động động tìm đối tác chiến lược thể chủ động từ bên bán, động doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn nhằm bảo vệ trước sóng hội nhập tự hóa thương mại Bên cạnh động diễn doanh nghiệp chưa niêm yết, M&A dần thay trình IPO giúp doanh nghiệp tìm cho đối tác chiến lược quan trọng để tham gia quản lý, điều hành, chia sẻ công nghệ, kinh nghiệm thay phát hành rộng rãi cơng chúng, cổ đơng bị phân tán khơng đóng góp nhiều cho phát triển chiến lược doanh nghiệp Quy trình thương vụ M&A Q trình M&A có nhiều bước thực tế thường từ tháng đến vài năm để hồn thành Quy trình M&A gồm 10 bước sau: Bước 1: Xây dựng chiến lược M&A Đầu tiên, trước bước vào trình M&A, người quản lý Giám đốc điều hành hay lãnh đạo cấp cao cần xây dựng, phát triển chiến lược M&A rõ ràng họ mong muốn đạt từ việc mua lại kế hoạch, phương thức để đạt mục tiêu Bước 2: Xác định tiêu chí tìm kiếm M&A Xác định tiêu chí để xác định cơng ty mục tiêu tiềm (ví dụ: lợi nhuận, vị trí địa lý sở khách hàng) Bước 3: Đánh giá các mục tiêu tiềm Người quản lý sử dụng tiêu chí tìm kiếm xác định họ để tìm kiếm sau đánh giá cơng ty mục tiêu tiềm từ danh sách lập Bước 4: Bắt đầu lập kế hoạch mua lại Người thâu tóm liên hệ với nhiều cơng ty đáp ứng tiêu chí tìm kiếm dường cung cấp giá trị tốt; mục đích hội thoại ban đầu để có thêm thơng tin để xem mức độ phù hợp việc sáp nhập mua lại công ty Bước 5: Thực phân tích định giá Giả sử liên lạc hội thoại ban đầu diễn tốt đẹp, người thâu tóm u cầu cơng ty mục tiêu cung cấp thơng tin đáng kể (tài tại, ) người thâu tóm đánh giá thêm mục tiêu, doanh nghiệp mục tiêu mua lại phù hợp Bước 6: Đàm phán Tháng 11 năm 2004, Cơng ty CP Hàng Hải Masan (MSC) thức thành lập với số vốn điều lệ ban đầu 3,2 tỷ đồng Đến tháng năm 2009, MSC chuyển giao tồn cho Cơng ty CP Tập đồn Masan tăng số vốn từ 32 tỷ đồng lên 100 tỷ đồng Thời điểm cuối năm 2012, Masan Group phát triển trở thành doanh nghiệp dẫn đầu Việt Nam Mức doanh thu thời điểm năm 2012 đạt 10.575 tỷ đồng gấp 16 lần so với năm 2007 Lợi nhuận sau thuế lên đến 1.962 tỷ đồng gấp 22,5 lần so với năm 2007 Sau 20 năm đầu tư phát triển, công ty chiếm 70% thị phần nước tương, gần 70% thị phần nước mắm, 40% thị phần cà phê hòa tan… Đặc biệt theo báo cáo tổ chức Kantar Worldpanel, Việt Nam có 98% hộ gia đình sử dụng sản phẩm Masan Masan Group tập đồn đa ngành với nhiều cơng ty khác thành lập Mỗi công ty Masan đại diện cho lĩnh vực kinh doanh mà Masan tiến hành đầu tư 10 Vào năm 2016, Masan đứng thứ Top 50 thương hiệu giá trị Việt Nam, đứng thứ ngành hàng tiêu dùng Khơng dừng lại đó, đến năm 2018 doanh thu Masan Group đạt ước tính lên đến 47.000 tỷ đồng, tăng 20% so với năm 2017 Mục tiêu Masan năm 2020 đạt giá trị vốn hóa thị trường 10% tổng giá trị quốc nội Việt Nam, ước tính khoảng 20 tỷ USD 1.3 Giới thiệu VinGroup VinGroup Tập đoàn kinh tế tư nhân đa ngành lớn châu Á với giá trị vốn hóa thị trường đạt gần 16 tỷ đô la Mỹ Với gần 10 năm hoạt động mạnh mẽ Việt Nam, VinGroup thành cơng mảng kinh doanh mình, mảng Bất động sản (Vinhome, Vincom, ); Dịch vụ, vui chơi, giải trí (Vinpearl),… VinCommerce thành viên chủ chốt tập đoàn VinGroup mảng bán lẻ VinEco lĩnh vực nông nghiệp VinGroup Tính đến trước tháng 8/2019, VinCommerce sở hữu cho hệ thống siêu thị VinMart, cửa hàng tiện lợi siêu thị mini VinMart +, đồng thời trang thương mại điện tử Adayroi.com trung tâm điện máy VinPro Hệ thống siêu thị VinMart, VinMart+ hai chuỗi siêu thị thương hiệu phân phối hàng hóa VinCommerce thuộc tập đồn VinGroup Hệ thống siêu thị VinMart , VinMart+ mang đến cho người tiêu dùng hàng hóa thực phẩm tươi sống, khơng hàng hóa thực phẩm, rau củ mà cung cấp khắp nước nhiều mặt hàng gia dụng tiêu dùng phục vụ sống người ví dụ thời trang, giày dép, văn phịng phẩm, đồ chơi trẻ em… VinPro thức đời năm 2015 Trong thời gian hoạt động mình, siêu thị điện máy VinPro có mặt 38 tỉnh thành nước Là siêu thị điện máy đứng hàng đầu, cung cấp cho người dùng nhiều tiện ích đa dạng sản phẩm điện tử VinCommerce Tháng 12/2019, VinPro thức giải thể Adayroi.com trang mạng điện tử VinCommerce mua sắm lớn, mang đến tiện ích mua sắm online cực hữu ích cho người dùng 11 Cơng ty TNHH Đầu tư Phát triển Sản xuất Nông nghiệp VinEco - thành viên Tập Đoàn VinGroup - thức tham gia vào lĩnh vực nơng nghiệp chun cung cấp sản phẩm an toàn, chất lượng cao thông qua kênh phân phối chuỗi siêu thị VinMart, chuỗi cửa hàng tiện ích VinMart+ kênh bán hàng online Adayroi kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng Hồi tháng 8-2019, công tái cấu sở hữu nội bộ, VinGroup không sở hữu trực tiếp cổ phần VinCommerce, mà gián tiếp thông qua công ty VCM, cơng ty thành lập, ban đầu có vốn điều lệ tỷ đồng VinGroup góp vốn 64,3% Hình thức M&A mà Masan thực Ngày 03/12/2019, Masan VinGroup cơng bố thương vụ hốn đổi CTCP Phát triển Thương mại Dịch vụ VCM (VCM), đơn vị sở hữu VinCommerce VinEco với công ty thuộc sở hữu Masan Masan Consumer Holding (MCH) Để thực phi vụ sáp nhập này, Masan thành lập Crown X để sở hữu vốn VCM MCH, Masan sở hữu 70% cổ phần Crown X thông qua công ty The Sherpa phát hành quyền chọn 30% cho bên bán VinGroup Masan Group thực thương vụ M&A với VinGroup theo hình thức sáp nhập theo phương thức liên ngành Như thấy, Masan nhà sản xuất kinh doanh loại mặt hàng: nước mắm, nước ngọt, cà phê,… Trong đó, VinCommerce bao gồm chuỗi siêu thị, cửa hàng phân phối hàng hóa với VinEco cung cấp hàng 1000 loại rau-củ-quả khác Có thể nói, VinCommerce VinEco mảnh ghép chất lượng mà Masan có thời điểm Nhờ mà Masan có chuỗi siêu thị, cửa hàng để bán trực tiếp sản phẩm Sơ đồ cấu trúc sở hữu sau sáp nhập VCM MCH 12 (Nguồn sơ đồ: CafeF) Trước thời điểm sáp nhập, VCM công ty thuộc 100% sở hữu VinGroup, thành lập vào tháng 08/2019 với vốn điều lệ tỷ đồng, sau VinGroup chuyển tồn 64.3% cổ phần VinCommerce sang cho VCM sở hữu đồng thời tăng vốn điều lệ VCM lên 6,437 tỷ đồng Như vậy, sau thực chuyển đổi, VCM đơn vị sở hữu trực tiếp VinCommerce với hệ thống siêu thị VinMart cửa hàng tiện lợi VinMart + Tính đến hết quý 02/2019, hệ thống phủ sóng 60 63 tỉnh thành nước với tổng cộng 113 siêu thị 1.900 cửa hàng tiện lợi 13 Quy trình M&A Masan thương vụ M&A với VinGroup Bước : Xác định chiến lược M&A Như phần phân tích mục đích thương vụ sáp nhập này, ta thấy Masan tiến hành chiến lược M&A với mục đích đa dạng hóa giảm cạnh tranh Ngồi ra, Masan thực chiến lược M&A nhằm tạo giá trị cộng hưởng hoạt động tài Điều phù hợp với dự tính Masan sau sáp nhập tăng giá trị lợi nhuận cổ phiếu, tăng lực tài chính, doanh thu hay giảm chi phí,… Bước 2: Xác định tiêu chí tìm kiếm M&A Dựa mục đích M&A Tập đồn Masan, nhận thấy số tiêu chí mà tập đồn tìm kiếm đối tác là: - Có hệ sinh thái kinh doanh: Bán lẻ - Có hệ thống bán lẻ rộng khắp giúp Masan đưa sản phẩm thị trường thuận lợi - Có tiềm phát triển mạnh mẽ Bước 3: Đánh giá tình hình cơng ty CTCP Hàng tiêu dùng Masan có vốn điều lệ trước sáp nhập 7.229,25 tỷ đồng Năm 2019, CTCP Tập đoàn Masan (Mã: MSN) đạt doanh thu gần 11.000 tỉ đồng, giảm 5% so với kì Biên lợi nhuận gộp trì mức 31% Tuy vậy, lợi nhuận rịng quí IV đạt 1.748 tỉ đồng, tăng 36% với nguyên nhân đến từ việc tăng lợi nhuận tài chính, tăng lợi nhuận từ công ty liên kết giảm chi phí bán hàng Ngồi ra, lợi nhuận khác Masan Group đạt 90 tỉ đồng, tăng mạnh so với q IV năm ngối Bước 4: Định giá công ty sáp nhập Vào tháng cuối năm 2019, VinGroup thực gọi vốn cho VinCommerce, VinEco Và nhận đầu tư từ quỹ GIC Singapore 500 triệu USD 14 để sở hữu 16,26% cổ phần Từ đó, ta ước tính mức định giá VinCommerce, VinEco 2,57 tỷ USD Và số tăng lên 3,07 tỷ USD sau gọi vốn Tập đoàn Masan định giá VinCommerce, VinEco theo phương pháp P/S với tham chiếu cơng ty có ngành nghề kinh doanh tương tự với Công ty CPĐT Thế Giới Di Động (mảng bán lẻ hàng hóa) Bước 5: Xác định tỷ lệ sáp nhập Sau đánh giá định giá công ty Bước 4, công ty tiến hành xác định tỷ lệ sáp nhập thông qua số liệu định giá để đánh giá mức độ, tỷ lệ phù hợp tình hình tài nhân tố khác để xem xét đánh giá tỷ lệ sáp nhập, từ thấy mức lợi nhuận mức rủi ro sau sáp nhập Masan xác định tỷ lệ sáp nhập VinCommerce, VinEco 70% cổ phần Bước 6: Đàm phán ký kết hợp đồng mua bán Masan Group VinGroup tháng để đàm phán đến ký kết hợp đồng sáp nhập Theo bên đàm phán, Masan nhận 83,74% tổng số cổ phần phổ thông lưu hành VCM, đồng thời phát hành quyền chọn nhận cổ phần công ty hợp công ty Masan Động thúc đẩy M&A 4.1 Bên bán (VinGroup) Động thúc đẩy VinGroup thực thương vụ chuyển nhượng với Masan việc tập đoàn tiến hành thay đổi chiến lược phát triển với định hướng tập trung vào công nghệ - công nghiệp VinGroup tập trung nguồn lực cho mảng kinh doanh chiến lược - mảng hoạt động sản xuất, trọng tâm tập đồn Thị trường nhìn thấy rõ chuyển hướng trọng tâm đầu tư VinGroup vào sản xuất công nghiệp công nghệ với dự án lớn sản xuất VinGroup khởi tạo hai doanh nghiệp quy mô lớn VinFast VinSmart Do vậy, VinGroup phải tối ưu hoá nguồn lực nhằm đưa VinFast VinSmart thành doanh nghiệp phát triển mạnh mẽ, thực hóa khát vọng vươn tầm quốc tế Về công nghiệp, VinGroup tiến hành đẩy mạnh sản xuất thêm nhiều mẫu ô tô, xe máy điện VinFast phân khúc khác nhau, đáp ứng nhu 15 cầu nhóm đối tượng khách hàng Chiếm lĩnh thị trường smartphone định hướng phát triển VinGroup VinSmart không ngừng tiến hành nghiên cứu hợp tác với nhiều công ty cơng nghệ hàng đầu Google, Intel, Qualcomm,… để đưa thị trường thiết bị điện thoại thông minh người Việt đáp ứng yêu cầu chất lượng với mức giá hợp lý Kể từ công bố chiến lược chuyển hướng sang công nghiệp - công nghệ, lĩnh vực trở thành trọng tâm đầu tư VinGroup với quy mô tài sản phận tăng nhanh Đến cuối quý II/2019, phận sản xuất tập đồn có tổng tài sản 73.000 tỷ đồng, đứng sau lĩnh vực bất động sản Tuy nhiên, giai đoạn đầu, mảng thua lỗ, cụ thể mảng sản xuất VinGroup lỗ 2.900 tỷ đồng nửa đầu năm 2019 Nhưng VinGroup chấp nhận bù lỗ, tiếp tục đầu tư mạnh mẽ cho mảng cơng nghiệp, cơng nghệ để đạt mục tiêu thị phần thời gian tới Với quy mô mở rộng thị trường bán lẻ giai đoạn cạnh tranh cao, tiếp tục đầu tư, năm VinGroup phải chấp nhận khoản lỗ lớn để giữ vị chủ động sân chơi Khoản lỗ không ảnh hưởng q lớn với tập đồn có quy mô tương đối lớn VinGroup, tốt chuyển hướng sang lĩnh vực cốt lõi Vì VinGroup tiến hành thỏa thuận chuyển nhượng với Masan để tập trung nguồn lực cho hoạt động sản xuất - định phù hợp với chiến lược phát triển thời gian tập đoàn VinGroup định hợp tác với Masan, mong muốn chọn doanh nghiệp Việt Nam nhằm giữ thị trường bán lẻ cho người Việt, đảm bảo sân chơi công cho nhà sản xuất nước Mảng bán lẻ mảnh ghép hệ sinh thái VinGroup, bổ trợ cho lĩnh vực khác, thân hệ sinh thái mảng bán lẻ lại không q lớn Ngồi hệ thống VinEco, VinGroup khơng tham gia sâu vào lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng VinGroup kiến tạo thành công hệ thống bán lẻ quy mô số thị trường, thông qua kênh phân phối mình, VinCommerce hỗ trợ nhiều nhà sản xuất nội phát triển Tương tự, VinEco đạt mục tiêu truyền cảm hứng làm nông nghiệp cho doanh nghiệp cộng đồng 16 VinGroup muốn chuyển nhượng hai hệ thống VinCommerce VinEco cho doanh nghiệp Việt xứng tầm, có lực cốt lõi phù hợp để tiếp tục phát triển hệ thống cách vững mạnh Trong đó, Masan, với tảng hàng tiêu dùng nhanh lĩnh vực cốt lõi, khai thác tận dụng tốt hệ sinh thái bán lẻ mà VinGroup xây dựng 4.2 Bên mua (Masan) Theo phát biểu ông Trương Công Thắng, Chủ tịch HĐQT Masan Consumer Holding, động thương vụ mua bán sáp nhập để phục vụ cho mục đích phát triển Masan trở thành tập đoàn hàng tiêu dùng - bán lẻ hàng đầu nước, hướng tới vươn giới Việc quy mô sản xuất quy mô sản phẩm Masan tăng dần qua năm lý hàng đầu khiến tập đoàn cân nhắc mua lại hệ thống bán lẻ thuộc tập đoàn VinGroup Thực tế, sản phẩm Masan xuất mạng lưới 180.000 điểm bán lẻ thực phẩm, 160.000 điểm bán lẻ đồ uống Masan đồng thời nhà sản xuất hàng tiêu dùng lớn Việt Nam, với việc sở hữu nhiều thương hiệu mì ăn liền (Omachi, Kokomi, Sagami), gia vị (nước mắm Nam Ngư, Chinsu, nước tương Chinsu), đồ uống (nước khoáng Vĩnh Hảo), cà phê (Vinacafe), gần thương hiệu thịt mát MEAT Deli… Tuy nhiên, quy mô ngày lớn địi hỏi Masan phải có hệ thống bán lẻ riêng doanh nghiệp Nói cách khác, với Masan, việc làm chủ kênh bán lẻ, làm chủ hệ thống bán lẻ trở thành yêu cầu thiết, có tầm quan trọng khơng việc trở thành nhà sản xuất hàng tiêu dùng lớn Việt Nam Với mảnh ghép hệ thống siêu thị Vinmart, cửa hàng tiện lợi Vinmart+, Masan nắm quyền kiểm soát kênh phân phối cho sản phẩm hàng tiêu dùng nhanh thịt mát công ty Một nhân tố khác góp phần thúc đẩy mua bán để thực chiến lược mà doanh nghiệp đề Trong báo cáo thường niên 2018, ban lãnh đạo Masan nhấn mạnh chiến lược kết nối lĩnh vực kinh doanh với hệ sinh thái đáp ứng nhu cầu ngày người tiêu dùng Định hướng chiến lược triển khai cửa hàng điểm đến "a one-stop shop" - nơi giải tất vấn đề khách hàng, từ tài chính, thịt, thực phẩm đồ uống đến chăm sóc sức khỏe Thông qua 17 thương vụ, hệ thống nông trại VinEco bổ sung cho mảng phân bón, thức ăn chăn nuôi sản xuất thịt mát Nhờ vậy, Masan tận dụng tối đa lợi kinh tế kinh nghiệm đến từ hệ sinh thái Bên cạnh đó, sở hữu hệ thống Vinmart cịn lời giải cho tốn cạnh tranh tương lai với "đại gia" Amazon hay Alibaba Tại Diễn đàn Công nghệ FPT 2019, ông Nguyễn Anh Nguyên, Phó tổng giám đốc Masan cho biết, thách thức họ phải đối mặt kênh phân phối, tên tuổi lớn giới xâm nhập thị trường Việt Nam Cuộc chơi thị trường phân phối khốc liệt với công ty sản xuất hàng tiêu dùng Masan, khơng kiểm sốt kênh phân phối đồng nghĩa với lợi sân nhà Sau tiếp quản 2.600 siêu thị cửa hàng tiện lợi Vingroup, Masan có hội tối đa hóa lợi nhuận tiết giảm loạt chi phí trung gian từ khâu sản xuất đến bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng Khơng thế, điều cịn giúp gia tăng quyền lực thương lượng Masan nhà phân phối khác Trước đây, Masan chịu chiết khấu 28-35% để bán hàng siêu thị, họ hồn tồn thương lượng giảm chiết khấu rút lượng hàng hóa định kênh phân phối VinMart, VinMart+ lớn mạnh Có thể thấy, thương vụ góp phần vào việc gia tăng khả cạnh tranh Masan thị trường Đánh giá thương vụ M&A 5.1 Đánh giá mức độ thỏa mãn động của Masan Với mảnh ghép hệ thống siêu thị VinMart, cửa hàng tiện lợi VinMart+, Masan Group nắm quyền kiểm soát kênh phân phối cho sản phẩm hàng tiêu dùng nhanh thịt mát cơng ty Trong đó, hệ thống nơng trại VinEco bổ sung cho mảng phân bón, thức ăn chăn nuôi sản xuất thịt mát Đồng thời tạo tường chắn sóng Việt Nam doanh nghiệp bán lẻ nước Đáp ứng nhu cầu bức thiết xây dựng hệ thống phân phối cho các sản phẩm hàng tiêu dùng nhanh thịt mát của Masan Thương vụ sáp nhập VCM bước nhảy vọt mang tính cách mạng Masan Sự kết hợp tảng bán lẻ đại VCM với 300.000 điểm bán lẻ truyền thống toàn 18 quốc Masan tạo lợi vượt trội để Masan xây dựng hệ thống bán lẻ đại, xuyên suốt phục vụ người tiêu dùng Giờ công ty phân phối cung ứng sản phẩm mà họ sản xuất tới người tiêu dùng cách hiệu tiện lợi Thực tế, bước chân vào cửa hàng VinMart+ hay siêu thị VinMart, người ta dễ dàng bắt gặp kệ hàng nước mắm Nam Ngư hay tương ớt Chinsu, mì tơm Omachi, xếp vị trí đẹp cửa hàng, siêu thị - nơi khách hàng dễ thấy dễ lấy Với quy mô sản xuất lớn mặt hàng tiêu dùng, hệ thống bán lẻ giúp Masan đẩy nhanh tốc độ tiêu dùng giành lợi cạnh tranh Nếu trước sáp nhập, Masan phải cạnh tranh liệt với nhiều công ty khác mặt hàng tiêu dùng VinMart, sau sáp nhập sức ép cạnh tranh giảm đáng kể Masan bổ sung nhiều mặt hàng mà công ty sản xuất vào hệ thống bán lẻ VinMart, đồng thời cắt giảm mặt hàng đối thủ cạnh tranh Ví dụ như: sản phẩm thịt lợn CP bị loại bỏ để tăng thị phần cho thịt mát Meat Deli; sản phẩm nước rửa chén, nước giặt Net giới thiệu với nhiều chương trình hấp dẫn, Do vậy, Masan giải khó khăn đưa hàng vào hệ thống phân phối bên phải chịu mức hoa hồng lớn Từ cơng ty có hội tối đa hóa lợi nhuận tiết giảm loạt chi phí trung gian từ khâu sản xuất đến bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng Đơn cử, thịt mát MEATDeli Masan mắt Hà Nội sau năm TP Hồ Chí Minh sau tháng có hội chưa có để xác lập vị thống trị hệ thống siêu thị VinMart VinMart+, chuỗi MT lớn toàn quốc Hoàn thiện hệ sinh tiêu dùng tích hợp của Masan Sau thương vụ M&A Masan giải tất vấn đề khách hàng, từ tài (Techcombank), thịt (Meat Deli), thực phẩm đồ uống đến đồ dùng chăm sóc gia đình cá nhân (NET) Thơng qua thương vụ, hệ thống nông trại VinEco bổ sung cho mảng phân bón, thức ăn chăn ni sản xuất thịt mát Nhờ vậy, Masan tận dụng tối đa lợi kinh tế kinh nghiệm đến từ hệ sinh thái Giải quyết toán cạnh tranh với các tập đoàn bán lẻ nước 19 Đã có thời gian, thị trường bán lẻ Việt Nam rúng động đổ liên tiếp từ doanh nghiệp ngoại Tiếng gõ cửa vào năm 2008 đại gia bán lẻ đình đám Hàn Quốc - Tập đoàn Lotte Tới năm 2014, nhà bán lẻ Nhật Bản Aeon đánh dấu xuất với 13 tỷ yên đổ vào Trung tâm thương mại Celadon Tân Phú (TP.HCM) Cũng khoảng thời gian này, Tập đoàn TCC tỷ phú giàu thứ Thái Lan bất ngờ mua lại tồn sở bán bn Tập đoàn Metro Cash & Cary Việt Nam Thương vụ trị giá 655 triệu euro - số khiến thị trường phải “tròn mắt” độ chịu chơi người Thái Chỉ sau lâu, tập đoàn bán lẻ hàng đầu khác Thái Lan Central Group khuấy động thị trường với việc mua lại 49% cổ phần Nguyễn Kim Được đà, người Thái thôn tính ln chuỗi siêu thị Big C từ tay ơng chủ Pháp với giá tỷ USD Từ thời điểm ấy, nhiều chuyên gia cảnh báo viễn cảnh, "đàn cá mập" ngoại chi phối hoàn toàn thị trường bán lẻ nước Mặc dù nguyên tắc thị trường cạnh tranh, hậu nặng nề doanh nghiệp nội bị cắt nguồn hàng, đẩy chơi sân nhà Với bắt tay hai đại gia Top 10 doanh nghiệp tư nhân lớn Việt Nam, người Việt không cần lo lắng thị phần bán lẻ rơi vào tay người Thái, người Nhật hay người Hàn Chắc chắn, ln có bưc tường chắn sóng riêng Việt Nam làm đối trọng với doanh nghiệp ngoại Các doanh nghiệp sản xuất nội có sân chơi cơng bằng, khơng bị chèn ép đủ thứ chiết khấu ràng buộc Sự kết hợp Vingroup Masan có ý nghĩa củng cố, tăng cường sức mạnh cho doanh nghiệp bán lẻ Việt Nam Các động thái bên cho thấy có vươn lên mạnh mẽ doanh nghiệp Việt ngành bán lẻ số lượng cửa hàng thị phần so doanh nghiệp nước 5.2 Đánh giá mức độ hiệu của thương vụ M&A Masan Thương vụ M&A Masan với VinCommerce VinEco mang đến cho Masan nhiều hội thách thức kinh doanh 20 Cơ hội: Việc tiếp nhận mảng bán lẻ VinGroup bước đầu giúp Masan sở hữu hệ thống cửa hàng bán lẻ rộng khắp, thơng qua phân phối sản phẩm tiêu dùng cơng ty Mang đến cho Masan lợi cạnh tranh hệ thống phân phối:  Đánh giá góc độ người mua, Masan có nhiều lợi sáp nhập VinCommerce VinEco, họ đầu tư vào xây dựng hệ thống, khai thác lượng khách có sẵn “được tiếng” người mua lại  Với quy mô 134 siêu thị Vinmart, 2.888 cửa hàng Vinmart+ 50 tỉnh thành, hàng triệu khách hàng, Masan nhanh chóng giải khó khăn đưa hàng vào hệ thống phân phối bên phải chịu mức hoa hồng lớn Đồng thời lại cộng hưởng lợi từ 20 năm kinh nghiệm lĩnh vực sản xuất tiêu dùng, Masan phát triển mạnh mẽ, hướng tới mục tiêu trở thành tập đoàn tiêu dùng, bán lẻ hàng đầu nước hướng tới vươn giới  Với mạng lưới phủ rộng thương hiệu lớn, ngành hàng tiêu dùng Masan kỳ vọng có lợi cạnh tranh vượt trội thị trường Việt Nam, vượt qua đối thủ khác thị trường Coop Mart, Satra… chuỗi phân phối phát triển vài chục năm bắt đầu mở rộng phát triển nhãn hàng riêng tự sản xuất đặt hàng gia cơng, quy mơ cịn nhỏ  Lợi đặc biệt sản phẩm thịt mát MEATDeli Masan MEATLife, thay vài năm để xây dựng hệ thống phân phối, "sau đêm", tổng số điểm bán sản phẩm nâng lên 3.500 điểm, đạt mục tiêu số điểm bán dự kiến năm 2021 Doanh thu tăng thêm (ước tính) thịt mát MEATDeli vào năm 2020 khoảng 105 triệu USD nhờ vào mở rộng hệ thống phân phối có chuỗi VinMart VinMart+ năm 2019 21  Rõ ràng, sản phẩm Masan hưởng lợi lớn hệ thống bán lẻ mở rộng Masan có hội tối đa hóa lợi nhuận tiết giảm loạt chi phí trung gian từ khâu sản xuất đến bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng 22 Ngoài ra, tiếp nhận VinEco, Masan có lợi nguồn cung: Sở hữu hệ thống 14 nơng trường cơng nghệ cao VinEco, Masan có lợi đàm phán với đại lý phân phối mảng chăn ni sạch: bổ sung cho mảng phân bón, thức ăn chăn ni sản xuất thịt mát Masan Thách thức:  Masan vốn chưa nhiều kinh nghiệm triển khai bán lẻ, mảng kinh doanh bán lẻ Vingroup dù sở hữu chuỗi siêu thị, cửa hàng tiện lợi khủng nay, lỗ lũy kế hàng nghìn tỷ năm Bởi thấy thời gian đầu sáp nhập, Masan gặp phải khơng khó khăn  Giá trị cổ phiếu Masan có sụt giảm sau công bố thương vụ M&A Kết thúc tuần sau công bố thương vụ, cổ phiếu MSN giảm 7.500 đồng (10,7%) 62.500 đồng/ cổ phiếu Lý giải cho tình trạng giảm giá cổ phiếu, nhiều chuyên gia tài nhận định rằng, nhà đầu tư lo ngại việc tập đoàn phải làm để tạo dòng tiền tương lai bù đắp cho phần chi phí phải trả để nắm quyền kiểm soát hệ thống VinCommerce Tuy nhiên thương vụ sáp nhập VinCommerce VinEco mang tính dài hạn hơn, nắm tay nhiều lợi đề cập trên, Masan ngày phát triển mạnh Nhìn chung, thương vụ M&A Masan với VinGroup có nhiều điểm thuận lợi cho Masan, hứa hẹn phát triển lớn mạnh Masan tương lai 23 CHƯƠNG III: KẾT LUẬN Qua trình tìm hiểu phân tích thơng tin thương vụ M&A Masan VinGroup, nhóm chúng em nhận thấy thương vụ mang đến cho Masan VinGroup thay đổi lớn Bằng việc tiếp nhận VinCommerce VinEco, quy mô Masan tăng gần gấp đôi, mang đến nhiều hội lẫn thách thức kinh doanh Thương vụ sáp nhập không giúp Masan tăng quy mơ, mà cịn đánh dấu cột mốc lần Việt Nam, doanh nghiệp sản xuất nắm quyền điều hành hệ thống hàng tiêu dùng bán lẻ Thỏa thuận hợp tác nhằm tối ưu hóa mạnh hoạt động bên giúp cho VinGroup lẫn Masan tập trung vào mạnh cốt lõi Về phía VinGroup, giao dịch giúp tập đồn giải phóng nguồn lực cho hệ thống từ lãnh đạo đến quản trị để tập trung cho mảng Công nghệ Công nghiệp Về phía Masan, sở hữu hệ thống bán lẻ theo tiêu chuẩn quốc tế, có quy mơ lớn Việt Nam từ VinCommerce bước quan trọng để hoàn thiện toán "3 chữ A" doanh nghiệp Masan với vị thế, tầm nhìn 20 năm kinh nghiệm lĩnh vực tiêu dùng lựa phù hợp để tiếp tục dẫn dắt phát triển ngành hàng tiêu dùng – bán lẻ Việt Nam vươn giới định hướng ban đầu Tập đoàn Đặc biệt, sau sáp nhập, với giá trị cộng hưởng lớn - Việt Nam thêm doanh nghiệp tầm cỡ khu vực lĩnh vực bán lẻ tiêu dùng, góp phần thêm sức mạnh vị cho kinh tế Vì vậy, gia nhập VinCommerce, VinEco không cộng hưởng nâng cao giá trị cho lực cốt lõi Masan mà cịn giúp Masan nhanh chóng đạt mục tiêu trở thành Tập đoàn hàng Tiêu dùng – Bán lẻ hàng đầu nước, hướng tới vươn giới” 24 ... tài Thương vụ Masan VinGroup số thương vụ M&A điển hình bật nước ta Với mong muốn mang đến nhìn tồn cảnh thương vụ này, nhóm 11 định chọn đề tài: ? ?Phân tích các động thúc đẩy việc M&A của Masan. .. Masan Động thúc đẩy M&A 4.1 Bên bán (VinGroup) Động thúc đẩy VinGroup thực thương vụ chuyển nhượng với Masan việc tập đoàn tiến hành thay đổi chiến lược phát triển với định hướng tập trung vào... tìm hiểu phân tích thơng tin thương vụ M&A Masan VinGroup, nhóm chúng em nhận thấy thương vụ mang đến cho Masan VinGroup thay đổi lớn Bằng việc tiếp nhận VinCommerce VinEco, quy mô Masan tăng