Phân tích tình trạng sử dụng chính sách tài khóa trong việc điều tiếtchu kỳ kinh tế tại Việt Nam.

Phân tích tình trạng sử dụng sách tài khóa việc điều tiết chu kỳ kinh tế Việt Nam Việc sử dụng sách tài khóa có tác động đến hoạt động đầu tư Việt Nam nào? I Một số vấn đề lý luận chung Chính sách tài khóa phân loại sách tài khóa 1.1 Chính sách tài khóa gì? Các kinh tế thị trường thường xuyên biến động, trải qua thời kỳ tăng trưởng nóng, lạm phát cao tỉ lệ thất nghiệp thấp chậm tăng trưởng, lạm phát thấp tỷ lệ thất nghiệp cao Một sách ổn định mà Chính phủ xây dựng sách tài khóa - Chính sách tài khóa hiểu biện pháp can thiệp phủ đến hệ thống thuế khóa chi tiêu phủ nhằm đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm ổn định giá lạm phát - Các công cụ sách tài khóa bao gồm: + Thuế trực thu thuế đánh trực tiếp lên giá trị tài sản thu nhập người nộp thuế, ngược lại thuế gián thu thuế đánh lên giá trị hàng hóa, dịch vụ q trình lưu thông thông qua hành vi sản xuất, tiêu dùng kinh tế + Chính sách chi tiêu cơng đa dạng ta phân chia thành hai nhóm bao gồm chi thường xun chi tiêu cho đầu tư phát triển + Các công cụ nhằm tài trợ cho thâm hụt ngân sách hay vay nợ Chính phủ (tạm gọi nợ cơng) xem phần sách tài khóa 1.2 Phân loại sách tài khóa Có loại:  Chính sách tài khóa mở rộng Chính sách tài khóa mở rộng sách mà Chính phủ - Tăng chi mua hàng hóa dịch vụ trực tiếp làm tăng tổng cầu - Giảm thuế làm tăng thu nhập khả dụng cho hộ gia đình Thu nhập khả dụng tăng kích thích tiêu dùng tăng theo từ làm tổng cầu tăng   Khi tổng cầu tăng, đường cầu dịch chuyển lên trên, làm cho sản lượng tiến sản lượng tiềm thất nghiệp giảm xuống thất nghiệp tư nhân Chính sách tài khóa thắt chặt Chính sách tài khóa thắt chặt sách mà Chính phủ sẽ: - Giảm chi mua hàng hóa dịch vụ, trực tiếp làm giảm tổng cầu - Tăng thuế làm giảm thu nhập khả dụng cho hộ gia đình nên thu nhập khả dụng giảm Khi đó, hộ gia đình hạn chế tiêu dùng, dẫn đến tổng cầu giảm  Khi tổng cầu giảm, đường tổng cầu dịch chuyển xuống làm cho sản lượng tiến sản lượng tiềm lúc khắc phục tình trạng lạm phát cao 2.Chu kỳ kinh tế 1.1 Khái niệm Chu kỳ kinh tế, gọi chu kỳ kinh doanh, biến động GDP thực tế theo trình tự ba pha suy thoái, phục hồi hưng thịnh Các pha chu kỳ kinh tế đặc điểm    Suy thối pha GDP thực tế giảm Phục hồi pha GDP thực tế tăng trở lại mức trước suy thoái Điểm ngoặt hai pha đáy chu kỳ kinh tế Khi GDP thực tế tiếp tục tăng bắt đầu lớn mức trước lúc suy thoái, kinh tế pha hưng thịnh Kết thúc pha hưng thịnh lại bắt đầu pha suy thoái Một số đặc điểm thường gặp suy thoái là:      Tiêu dùng giảm mạnh, hàng tồn kho loại hàng hóa lâu bên doanh nghiệp tăng lên dự kiến Việc dẫn đến nhà sản xuất cắt giảm sản lượng kéo theo đầu tư vào trang thiết bị, nhà xưởng giảm kết GDP thực tế giảm sút Cầu lao động giảm, số ngày làm việc người lao động giảm xuống tượng cắt giảm nhân công tỷ lệ thất nghiệp tăng cao Khi sản lượng giảm lạm phát chậm lại giá đầu vào sản xuất giảm nguyên nhân cầu sút Giá dịch vụ khó giảm tăng không nhanh giai đoạn kinh tế suy thoái Lợi nhuận doanh nghiệp giảm mạnh giá chứng khoán thường giảm theo nhà đầu tư cảm nhận pha xuống chu kỳ kinh doanh Cịn kinh tế hưng thịnh dấu hiệu biến thiên theo chiều ngược lại 2.1 Ảnh hưởng chu kỳ kinh tế Khi có suy thoái, sản lượng giảm sút, tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, thị trường từ hàng hóa dịch vụ thị trường vốn thu hẹp dẫn đến hậu tiêu cực kinh tế, xã hội Sự tác động Chính sách tài khóa đến chu kỳ kinh tế Trong kinh tế thị trường, nhược điểm lớn tự động tạo chu kì kinh tế, sản lượng thực tế dao động lên xuống xoay quanh sản lượng tiềm nên kinh tế có xu hướng bất ổn Vì vậy,chính phủ cần sử dụng Chính sách tài khóa để điều hịa hoạt động kinh tế  Chính sách tài khóa ngược chu kỳ Theo học thuyết Keynes, sách tài khóa sử dụng để chống lại chu kỳ kinh tế Khi nước tiến hành sách tài khóa thu hẹp để kiềm chế lạm phát hay tiến hành sách tài khóa mở vào lúc có suy thối người ta gọi sách tài khóa ngược chu kỳ Một nghiên cứu Kaminsky, Reinhart Vegh (2004) cho thấy, sách tài khóa, đa số nước phát triển thường ngược chu kỳ có cơng cụ bình ổn tự động, bao gồm thuế lũy tiến trợ cấp thất nghiệp khoản trợ cấp xã hội  Chính sách tài khóa thuận chu kỳ Khi nước tiến hành sách tài khóa mở rộng vào lúc có lạm phát hay tiến hành sách tài khóa thu hẹp vào lúc có suy thối người ta gọi sách tài khóa thuận chu kỳ Chính sách tài khóa nước phát triển thường có xu hướng thuận chu kỳ nước phát triển thường có cơng cụ bình ổn tự động Một lý khác nước có phụ thuộc lớn vào đầu tư nước ngồi Một số tác động như: Thứ nhất, sách tài khóa lí thuyết cơng cụ nhằm khắc phục thất bại thị trường, phân bổ có hiệu quả, sử dụng nguồn lực kinh tế thơng qua việc chi sách, chi tiêu thuế khóa Thứ hai, sách tài khóa có chức công cục phân phối tái phân phối tổng sản phẩm quốc dân Thứ ba, sách tài khóa hướng tới mục tiêu tăng trưởng định hướng phát triển Thứ tư, sách tài khóa áp dụng nhằm ổn định tăng trưởng kinh tế II Thực trạng sử dụng sách tài khóa điều kiện chu kỳ kinh tế nước ta giai đoạn 2008-2018 Tình hình chung kinh tế Việt Nam Đến năm 2017 - 2018, nhiều chuyên gia kinh tế dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam rơi vào chu kỳ 10 năm Tuy nhiên, kết thúc năm 2018, GDP Việt Nam đạt mức tăng trưởng ấn tượng, vượt kế hoạch đề đầu năm 6,7% đạt mức 7,08% Giai đoạn năm 2008 – 2018, kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng cao so với nhiều nước giới, đạt mức bình quân 6,1%, tăng thấp so với giai đoạn 19862006 trước đó, GDP bình quân tăng 6,8% Tăng trưởng GDP Việt Nam cịn nhờ nhiều vào tín dụng ngân hàng giảm dần phụ thuộc Nếu năm 2008 – 2010, mức bơm tín dụng ngân hàng vào kinh tế 30% (năm 2009 37,7%) GDP tăng trưởng chưa tương xứng, mức 5,66 6,42% Từ năm 2013 trở đi, mức "bơm" tín dụng chậm lại hai số 13-18%, tăng trưởng GDP tăng mạnh mẽ trở lại mức 6,2% (trừ năm 2014 5,98%), đạt cao 10 năm qua mức 7,08% cho năm 2018 Tín dụng hỗ trợ tăng trưởng GDP làm lạm phát tăng cao Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cao 22,97% năm 2008, giảm dần tăng trở lại mức hai số 18,58% vào năm 2011 tín dụng tăng mạnh năm 2009 (37,7%) năm 2010 (27,6%) Mức "bơm" tín dụng giảm mạnh từ năm 2011 10,9% 8,85% năm 2012 khiến lạm phát năm sau lao dốc mức thấp 0,63% năm 2015 khiến nhiều chuyên gia kinh tế lo ngại giảm phát xuất Tuy nhiên, điều khơng xảy lạm phát kiểm sốt 4% năm 2018 nhờ tiền "bơm" mức 14-18% Sau giai đoạn mấp mô tăng trưởng tín dụng, tăng lạm phát tăng GDP, yếu tố tăng trưởng hài hoà trở lại từ năm 2016 – 2018 với mức GDP tăng 6% lạm phát 4% Với việc bơm vốn nhiều vào kinh tế giúp GDP tăng trưởng, khiến cho quy mơ tín dụng ln cao quy mơ GDP Tỷ lệ tín dụng GDP mức 125% đạt vào năm 2010 với quy mô GDP 116 tỷ USD, năm 2011 124% với quy mô GDP 135,5 tỷ USD Đặc biệt, năm 2017 2018 quy mơ tín dụng lên đến 130% - 134% GDP, tương ứng với quy mô GDP mức 223,9 tỷ USD 240 tỷ USD Ngoài ra, tổng vốn đầu tư toàn xã hội GDP cao, mức 40% cho năm 2008 – 2010 Từ năm 2011 đến 2018, tỷ lệ giảm mức 30%, thấp năm 2013 mức 30,4% GDP (tương ứng 1,091 triệu tỷ đồng) năm 2014 31% GDP (tương ứng 1,22 triệu tỷ đồng) Từ năm 2016 – 2018, tỷ lệ vốn đầu tư toàn xã hội khoảng 33% GDP, tương ứng với mức 1,5 – 1,8 triệu tỷ đồng Quy mô GDP Việt Nam năm 2018 khoảng 240 tỷ USD, gấp 2,4 lần quy mô GDP năm 2008 99,13 tỷ USD Trong khoảng 10 năm qua, dân số Việt Nam tăng thêm 9,55 triệu người, tính bình qn năm tăng thêm gần 01 triệu người từ mức 85,12 triệu dân năm 2008 tăng lên 94,67 triệu dân năm 2018 Theo ước tính Bộ Lao động Thương binh Xã hội đến năm 2025, dân số Việt Nam đạt mức 101 triệu người mức 110 triệu người vào năm 2035 Song song đó, thu nhập bình qn đầu người tăng 3,3 lần từ mức 17,3 triệu đồng/người/năm năm 2008 đưa Việt Nam trở thành quốc gia có thu nhập trung bình thấp, đến năm 2018 mức thu nhập bình quân tăng lên mức 58,5 triệu đồng/người/năm Nhiều chuyên gia kinh tế cho Việt Nam cần nhiều nỗ lực để “bẫy thu nhập trung bình” Dù thu nhập bình quân đầu người tăng lên, tỷ giá USD/VND tăng 30% 10 năm qua từ mức 17.000 - 18.000 USD/VND cuối năm 2008 đầu năm 2009 lên mức 23.200 USD/VND cuối năm 2018, tức VND giá 30% so với USD Trong giai đoạn 2008 - 2018, Việt Nam nỗ lực giảm tỷ lệ thất nghiệp Nếu năm 2008, tỷ lệ tới 4,65% năm mức quanh 2% - 2,4% Năng suất lao động người dân Việt 10 năm qua liên tục tăng tịnh tiến Nếu năm 2008, suất lao động trung bình người dân Việt mức 35 triệu đồng/người, đến năm 2018 tăng lên 102 triệu đồng/người, gấp lần Tuy nhiên, theo Giáo sư Nguyễn Thiện Nhân, Bí thư Thành uỷ TP.HCM, suất lao động người Việt thấp Singapore 15 lần, thấp Nhật Bản 11 lần, thấp Hàn Quốc 10 lần, thấp Malaysia lần thấp Thái Lan 2,5 lần Theo ông Nhân, ngun nhân cơng nghệ sản xuất doanh nghiệp Việt lạc hậu khơng chịu đầu tư có tới gần 60% doanh nghiệp sử dụng công nghệ lỗi thời, 28% sử dụng cơng nghệ trung bình, 10% trung bình có 2% doanh nghiệp sử dụng cơng nghệ tiên tiến Do đó, sản phẩm doanh nghiệp có giá trị thấp Sự tác động sách tài khóa đến chu kì kinh tế Việt Nam 2.1 Biểu đồ tăng trưởng GDP (Nguồn: Tổng cục Thống kê) Qua biểu đồ, từ năm 2007 nay, Nước ta trải qua giai đoạn: a) 2007-2008: Giai đoạn hậu tăng trưởng b) 2009-2012: Giai đoạn suy thoái c) 2013-2018: Giai đoạn phục hồi tăng trưởng Từ năm 2017 nay, Việt Nam đỉnh chu kỳ kinh tế Như vậy, nước ta trải qua thời kỳ khủng hoảng kéo dài tận năm Chính phủ sử dụng nhiều công cụ đề giảm thiểu rủi ro mà từ khủng hoảng kinh tế đem lại Một sách hay sử dụng sách tài khóa động khác để kích thích kinh tế, cải cách thể chế kinh tế vận hành theo kinh tế thị trường, mở cửa thu hút vốn đấu tư thúc đẩy thương mại quốc tế; đẩy mạnh tự hóa hệ thống tài phát triển thị trường tài động… Để hiểu cách cụ thể, sâu sắc vào giai đoạn 2.2 Tác động sách tài khóa kinh tế Việt Nam giai đoạn 2007-2008 Năm 2007, tốc độ tăng trưởng kinh tế giữ ổn định mức 8,44% Do kinh tế tăng trưởng cao nên thu chi ngân sách nhà nước cân đối, bội chi ngân sách phạm vi cho phép Tổng thu ngân sách năm 2007 đạt 287.900 tỷ đồng, tổng chi ngân sách nhà nước năm 56.500 tỷ đồng, chiếm 5% GDP Cuối năm 2007 đầu năm 2008, kinh tế giới biến động mạnh bước vào thời kỳ suy thối, có ảnh hưởng mạnh mẽ đến kinh tế Việt Nam Thị trường tài nước khơng ổn định, lãi suất tỷ giá biến động mạnh, lạm phát liên tục leo thang lên tới xấp xỉ 13% Tuy nhiên, để chống lạm phát, Bộ Tài thực sách tài khóa nới lỏng (6/2007 đến 9/2008), trì mức bội chi Chính điều tạo áp lực lạm phát làm lãi suất ngày tăng Năm 2008, tỷ lệ lạm phát lên tới 23% Về sách thuế, hầu hết sửa đổi, điều chỉnh, bổ sung theo hướng miễn giảm loại thuế như: giảm thuế TNDN từ 28% xuồng 25%, điều chỉnh, bổ sung thuế GTGT, thuế TTĐB Tăng cường sách ưu đãi thuế nhà đầu tư vào khu công nghiệp,khu chế xuất, khu công nghệ cao Nhờ đó, khuyến khích sách sản xuất kinh doanh phát triển, khuyến khích đầu tư, khuyến khích xuất đảm bảo an sinh xã hội Tuy nhiên, để hỗ trợ cho việc phát triển kinh tế, Chính phủ tăng chi tiêu đầu tư cơng dẫn đến bội chi ngân sách, điều cần thiết việc chi đầu tư không minh bạch dẫn dến tình trạng tham nhũng gia tăng, nhiều cơng trình đầu tư khơng hiệu quả, đầu tư cịn dàn trải Năm 2007,2008 số hàng hóa yếu tố đầu vào cho trình sản xuất : điện, xăng, dầu, than tăng giá nguyên nhân gây lạm phát 2.3 Tác động sách tài khóa đến kinh tế Việt Nam giai đoạn 2009-2012 Kinh tế Việt Nam hứng chịu tác động mạnh từ khủng hoảng kinh tế giới, đặc biệt thời điểm đầu năm 2009 Tăng trưởng sụt giảm thể hầu hết tất ngành kinh tế chủ lực công nghiệp chế biến, điện, ga nông nghiệp Ý thức tính chất nghiêm trọng khủng hoảng, Chính phủ Việt Nam nhanh chóng ban hành sách kích thích kinh tế quy mơ lớn Chính phủ ban hành Nghị 30/2008/NQ-CP, đề giải pháp hỗ trợ kinh tế, sách Tài khóa nới lỏng Sang đến q I/2009, Chính phủ ban hành hai gói kích thích kinh tế quy mơ lớn: Gói kích cầu trị giá khoảng tỷ USD hỗ trợ lãi suất; Gói kích cầu thứ hai trị giá khoảng tỷ USD gồm nội dung: tăng chi đầu tư, tăng chi an sinh xã hội, giảm thuế Chính sách cắt giảm thuế: giảm thuế VAT cho loạt mặt hàng, giảm 30% cho thuế thu nhập doanh nghiệp vừa nhỏ, miễn trừ thuế thu nhập cá nhân nửa đầu năm 2009 Tổng số thuế miễn giảm khoảng 20.000 tỷ đồng Sang đến năm 2010-2011, kinh tế có bước hồi phục tương đối rõ nét, sách Bộ Tài tập trung thực sách kích thích kinh tế năm 2009 kéo dài sang năm 2010-2011 Đồng thời trọng vào giải pháp bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mơ, kiềm chế lạm phát Chính sách kinh tế năm 2009 năm 2010 thu thành công định Sau quý I/2009, kinh tế trải qua quý tăng trưởng liên tiếp quý sau cao quý trước, kinh tế có khả bước khỏi giai đoạn thu hẹo chu kỳ kinh tế 2.4 Tác động sách tài khóa đến kinh tế Việt Nam giai đoạn 2013-2019 Từ năm 2016, Chính phủ ban hành Nghị số 06/NQ-TW chủ trương, giái pháp cấu lại NSNN, quản lý nợ cơng để đảm bảo tài quốc gia an tồn, bền vững, đề hàng loạt chủ trương, giải pháp quan trọng thực đến năm 2020 Với biện pháp cụ thể triển khai thời gian qua, Chính phủ thành cơng việc giảm tốc độ tăng nợ công, với trì tốt tốc độ tăng trưởng, kiểm sốt giảm dần bội chi ngân sách Tỷ lệ nợ cơng/GDP tính đến cuối năm 2017 giảm Dư nợ công đến năm 2017 mức 61,4% GDP (năm 2016 63,8% GDP), nợ phủ mức 51,8%GDP (năm 2016 52,8% GDP), giới hạn Quốc hội cho phép Năm 2018, Bộ Tài tiếp tục tổ chức điều hành dự tốn chi NSNN tích cực, chủ động, chặt chẽ, tiết kiệm, hạn chế mua sắm ô tô công trang thiết bị đắt tiền, hạn chế chi ứng trước chuyển nguồn dự toán sang năm sau đồng thời tăng cường công tác thu, tạo chuyển biến rõ nét việc quản lý thu, khu vực kinh tế phi thức, mở rộng sở thuế, quản lý chặt chẽ giá tính thuế; chống thất thu, chống buôn lậu; giảm tỷ lệ nơ đọng thuế xuống 5% tổng thu NSNN Năm 2019, mục tiêu sách tài khóa huy động nguồn lực, cần trì ổn định tỷ trọng thu thuế, phí; Đơn giản hóa sách, đơn giản mục tiêu, hiểu sách thuế cần đạt mục tiêu; Thu ngân sách nên bình đẳng, cơng bằng, cịn hỗ trợ nên chuyển sang phần chi ngân sách.Bên cạnh đó, cần đánh giá lại thị trường trái phiếu phủ; Huy động mạnh mẽ nguồn lực tài nhà nước; Tiếp tục có sách huy động nguồn vốn FDI, ODA có chọn lọc kỹ hơn; cấu lại chi NSNN; phân bổ nguồn lực tài rõ ràng, hiệu hơn… Nhận xét sách tài khóa giai đoạn 2008-2018 Từ phân tích đây, đánh giá số thành cơng sách tài khóa sau: Hệ thống sách tài khố (thu - chi NSNN) khơng ngừng hồn thiện theo hướng đảm bảo tính pháp lý ngày nâng cao Những văn quan trọng Luật NSNN, Luật thuế nghiên cứu ban hành hồn thiện hình thức văn Luật Các sách thu - chi NSNN liên tục bổ sung, sửa đổi cho phù hợp với yêu cầu cải cách kinh tế đổi công tác quản lý kinh tế theo hướng thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Việt nam Các sách thu - chi NSNN ban hành thực tốt vai trò động viên tốt nguồn thu cho NSNN thực điều tiết kinh tế vĩ mô Thể rõ là, giai đoạn 2001 -2007, sách thu động viên nguồn lực tài lớn để đảm bảo nhiệm vụ chi thực mục tiêu tăng trưởng kinh tế nhanh Cịn giai đoạn 2008 - 2012, sách tài khố trở thành cơng cụ có hiệu thực mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, vượt qua suy thối khó khăn tác động khủng hoảng tài giới tác động tới Các điều hành sách tài khố lúc thắt chặt, lúc mở rộng sách thiết thực hỗ trợ doanh nghiệp để giải vấn đề thiếu vốn, thiếu thị trường, giải công nợ tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh Những sách tài khóa giai đoạn 2012 - 2017 đem lại thành tựu đáng kể: Nâng cao hiệu phân bổ nguồn lực gắn với trình tái cấu đầu tư công Vốn đầu tư công, đầu tư từ nguồn ngân sách nhà nước trái phiếu phủ bố trí tập trung hơn, ưu tiên tập trung cho cơng trình dự án quan trọng, cấp thiết, sớm hoàn thành, đưa nhanh vào sử dụng để phát huy hiệu quả, khắc phục bước tình trạng đầu tư dàn trải, phân tán, thất thốt, lãng phí; tập trung xử lý nợ đọng xây dựng toán vốn ứng trước; tăng cường quyền tự chủ, chủ động đôi với tăng cường trách nhiệm cấp, ngành việc phê duyệt dự án đầu tư, lựa chọn danh mục phân bổ vốn cho dự án cụ thể theo mục tiêu, định hướng phát triển; phân bổ vốn đầu tư bảo đảm tính cơng khai, minh bạch Thực tích cực cải cách, đổi theo hướng đơn giản hoá thủ tục hành (quy chế cửa, tự kê khai nộp thuế), đơn giản hố sách quản lý, minh bạch sách mở rộng dân chủ tạo điều kiện cho đối tượng thuộc phạm vi điều chỉnh dễ dàng thực hiện, bước đáp ứng yêu cầu công tác quản lý Khơng ngừng đại hố cơng tác quản lý thu - chi, tiết giảm chi phí thời gian cho đối tượng quản lý thực thuận lới nghĩa vụ quyền lợi (đăng ký thuế, kê khai thuế điện tử, tuyên truyền sách thuế qua phương tiện thơng tin đại chúng ) Chính sách thu - chi NSNN ban hành, hồn thiện khơng ngừng đảm bảo phục vụ tốt cho công tác hợp tác quốc tế tài Việc bổ sung, sửa đổi, hồn thiện khơng ngừng sách thu - chi, quản lý vay, trả nợ nước ngồi thúc đẩy phát triển có hiệu hoạt động hợp tác kinh tế quốc tế, đặc biệt hoạt động tự hoá đầu tư thương mại Tuy nhiên, bên cạnh thành cơng nói trên, hệ thống sách tài khố NSNN số hạn chế là: Hệ thống sách thường xun có biến động chưa thật ổn định trung dài hạn, doanh nghiệp thường gặp khó khăn sách thay đổi Các sách chạy theo việc xử lý thực tiễn nhiều; tính bền vững thấp hiệu lực, hiệu khơng cao Chính sách mang đặc thù việc can thiệp hành vào kinh tế mà chưa phải hồn toàn dựa sở lý thuyết để gián tiếp điều tiết kinh tế Kinh tế Việt Nam chưa kinh tế thị trường hoàn thiện nên chế dẫn truyền sách tài khố chưa hồn thiện làm hiệu can thiệp sách không cao Kết luận chung CSTK thời gian qua góp phần khơng nhỏ cho việc điều tiết tăng trưởng kinh tế lạm phát Hệ thống sách thu chi ngân sách nhà nước không ngừng hồn thiện Quy mơ thu chi ngân sách ngày tăng tổng chi lớn tổng thu làm cho thâm hụt ngân sách tăng Chi NSNN điều chỉnh theo hướng giảm chi tiêu đầu tư công tăng chi thường xuyên Đây xu hướng điều chỉnh cấu chi nhằm làm tăng hiệu đầu tư kinh tế tạo sở để trình tái cấu đầu tư Tuy nhiên, xu hướng tiếp tục mở rộng khơng tốt cho kinh tế tăng trưởng kinh tế Việt Nam chủ yếu phụ thuộc vào tăng trưởng theo chiều rộng Tuy nhiên, để CSTK có hiệu ngày cao điều tiết kinh tế vĩ 10 mơ cần phải có minh bạch cao thu chi ngân sách quản lý ngân sách Chỉ có vậy, CSTK chặt chẽ, hiệu triệt để tiết kiệm định hướng thực CSTK nhằm trì mơi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi ổn định Đề án tổng thể tái cấu kinh tế gắn với chuyển đổi mơ hình tăng trưởng mà Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Kết cho thấy sách tài khóa Việt Nam việc ổn định chu kỳ kinh tế tương đồng với nước phát triển khác mang tính thuận chu kỳ, tiềm ẩn nhiều bất ổn vĩ mơ Chính sách phản chu kỳ giai đoạn suy thối thường có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế Cũng lưu ý rằng, sách phản chu kỳ có độ trễ, nghĩa thường khơng có phản ứng tích cực tức thời Do việc triển khai sách tài khóa cần thực khẩn trương nhằm phát huy tối đa tác dụng kích thích sách tài khóa với cơng cụ tài khóa sử dụng linh hoạt theo mức độ ảnh hưởng Nên sử dụng sách tài khóa mở rộng kinh tế mức sản lượng tiềm Tuy nhiên việc áp dụng sách tài khóa mở rộng liên tục thời gian dài dễ gây bất ổn, dẫn đến suy thoái.Tuy nhiên thực tiễn nghiên cứu cho thấy tính phức tạp vai trị sách tài khóa ổn định chu kỳ kinh tế vĩ mô, bị ảnh hưởng mạnh mẽ môi trường kinh tế nước, khu vực quốc tế Ngồi ra, vai trị bị ảnh hưởng mạng lưới ảnh hưởng đan xen biến số kinh tế vĩ mô khác Mục tiêu tăng trưởng thay đổi ảnh hưởng đến vai trị sách tài khóa ổn định chu kỳ kinh tế Vai trị ổn định chu kỳ kinh tế thơng qua tác động đến sản lượng thực tế được định nhiều yếu tố, phụ thuộc vào sách tài khóa sách vĩ mơ khác III Chính sách tài khóa ảnh hưởng đến đầu tư Việt Nam A Giai đoạn 2007 – 2008 Việc phủ áp dụng sách tài khóa mở rộng vào tháng 6/2007 tháng 9/2008 làm cho tình hình đầu tư nước có thay đổi: Đầu tư doanh nghiệp nước Theo Cục Phát triển Doanh nghiệp, Bộ Kế hoạch Đầu tư, số doanh nghiệp đăng ký tiếp tục tăng cao Trong năm 2008, tồn quốc có 65.318 doanh nghiệp thành lập vốn đăng ký 569,533 nghìn tỷ đồng, tăng 12,24% số lượng 20,77% vốn đăng ký so với kỳ năm 2007 Tuy nhiên từ tháng năm 2008, số doanh nghiệp đăng ký kinh doanh có chiều hướng giảm sút so với tháng đầu năm Tổng số doanh nghiệp thành lập đăng ký kinh doanh đến hết tháng 12-2008 khoảng 376.644 doanh nghiệp Số vốn đăng ký bình quân 8,7 tỷ đồng/doanh nghiệp (năm 2007, số vốn đăng ký kinh doanh bình quân 8,1 tỷ đồng/doanh nghiệp) Tính trung bình, tháng có khoảng 5.443 doanh nghiệp, ngày có 180 doanh nghiệp đời (năm 2007, số 4.850 doanh nghiệp 161 doanh nghiệp) Các doanh nghiệp đăng ký hoạt động huy động thêm 209,6 nghìn tỷ đồng vốn kinh doanh 11 Đầu tư trực tiếp nước tăng mạnh Trong năm 2008, tổng số dự án FDI cấp vào Việt Nam năm 1.171 dự án với tổng số vốn đăng ký đạt 60,3 tỷ USD (bên Việt Nam chiếm khoảng 10%) tăng 322% so với năm 2007 Số dự án FDI tăng vốn lớn: 311 dự án đăng ký tăng vốn với tổng số vốn đăng ký tăng thêm 3,7 tỷ USD Chỉ tính riêng số vốn tăng thêm dự án hoạt động Việt Nam năm tương đương với tổng số vốn đăng ký năm đầu năm 2000 Tính chung vốn đăng ký cấp vốn đăng ký tăng thêm, tổng số vốn FDI đăng ký Việt Nam năm 2008 đạt 64,0 tỷ USD, gấp gần lần năm 2007 Vốn giải ngân nước năm 2008 doanh nghiệp FDI Việt Nam lên số 11,5 tỷ USD, tăng 43,2% so với năm 2007 Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư, tổng vốn ODA ký kết năm 2008 ước đạt mức 4.058 triệu USD Mức giải ngân vốn ODA năm 2008 đạt khoảng 2,2 tỷ USD, cho thấy việc thực nguồn vốn ODA có chuyển biến tích cực Tuy nhiên theo khuyên cáo nhà tài trợ, Việt Nam cần trọng vào việc cải cách hành tinh giản quy trình, thủ tục việc tiếp nhận thực nguồn vốn ODA cấp1 Như vậy, việc sử dụng sách tài khóa mở rộng giai đoạn làm cho thị trường đầu tư Việt Nam trở nên sôi động Số lượng doanh nghiệp vốn đầu tư tăng rõ ràng so với năm trước B Giai đoạn 2009-2012 Đầu tư nước: Năm 2009, vốn đăng ký dự án cấp phép mới, chiếm 45,1% tổng vốn đăng ký mới; tiếp đến lĩnh vực dịch vụ lưu trú ăn uống tỷ USD, chiếm 30,5%; công nghiệp chế biến, chế tạo với 2,2 tỷ USD, chiếm 13,6% 12 Từ 2010-2012, ICOR có xu hướng giảm dần, chứng tỏ hiệu đầu tư khu vực KTNN dần cải thiện theo hướng tích cực Tuy nhiên, tính chung cho giai đoạn 2005-2012, hiệu đầu tư khu vực KTNN thấp giá trị hệ số ICOR 8,58 Do có sách giảm thuế nên số lượng doanh nghiệp đăng ký thành lập gia đoạn từ năm 2009 đến 2010 tăng lên Tuy nhiên bước sang năm 2011 đến 2012 số lượng doanh nghiệp đăng ký lại giảm xuống bên cạnh đó, số lượng doanh nghiệp dừng hoạt đọng có xu hương tăng Đầu tư nước ngoài: Thu hút đầu tư trực tiếp nước năm 2009 đạt thấp ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giới, Tuy nhiên so với năm 2008 có cải thiện tăng lên theo chiều hướng tích cực 201- 2012  Tình hình hoạt động: Ước tính dự án đầu tư trực tiếp nước giải ngân 10 tỷ USD, 87% so với năm 2008 Xuất khu vực ĐTNN (kể dầu khí) năm 2009 đạt 29,9 tỷ USD, 86,6 % so với năm 2008 chiếm 52,7 % tổng xuất nước Nếu không tính dầu thơ, khu vực ĐTNN xuất 23,6 tỷ USD, chiếm 41,7 % tổng xuất 98 % so với năm 2008 Nhập khu vực ĐTNN năm 2009 đạt 24,8 tỷ USD, 89,2 % so với năm 2008 chiếm 36,1% tổng nhập nước Trong năm 2009, khu vực ĐTNN xuất siêu 5,03 tỷ USD  Tình hình cấp GCNĐT Theo báo cáo nhận đến 15/12/2009, năm 2009 nước có 839 dự án cấp GCNĐT với tổng vốn đăng ký 16,34 tỷ USD Tuy 24,6 % so với 13 năm 2008 là số cao bối cảnh khủng hoảng kinh tế Trong năm 2009, có 215 dự án đăng ký tăng vốn đầu tư với tổng vốn đăng ký tăng thêm 5,13 tỷ USD, 98,3% so với năm 2008  Theo lĩnh vực đầu tư: Dịch vụ lưu trú ăn uống lĩnh vực thu hút quan tâm lớn nhà đầu tư nước với 8,8 tỷ USD vốn cấp tăng thêm Trong đó, có 32 dự án cấp với tổng vốn đầu tư 4,9 tỷ USD dự án tăng vốn với số vốn tăng thêm 3,8 tỷ USD Kinh doanh bất động sản đứng thứ với 7,6 tỷ USD vốn đăng ký tăng thêm Trong có số dự án có quy mơ lớn cấp phép năm Khu du lịch sinh thái bãi biển rồng Quảng Nam, dự án Công ty TNHH thành phố Nhơn Trạch Berjaya Đồng Nai dự án Công ty TNHH thành viên Galileo Investment Group Việt Nam có tổng vốn đầu tư 4,15 tỷ USD, tỷ USD 1,68 tỷ USD Lĩnh vực cơng nghiệp chế biến, chế tạo có quy mô vốn đăng ký lớn thứ ba năm 2009 với 2,97 tỷ USD vốn đăng ký, có 2,22 tỷ USD đăng ký 749 triệu USD vốn tăng thêm  Theo đối tác đầu tư: Trong năm 2009, có 43 quốc gia vùng lãnh thổ có dự án đầu tư Việt Nam, nhà đầu tư lớn Hoa Kỳ với tổng vốn đăng ký 9,8 tỷ USD chiếm 45,6% tổng vốn đầu tư vào Việt Nam, Cayman Islands đứng thứ với tổng vốn đăng ký 2,02 tỷ USD chiếm 9,4%, đứng thứ Samoa với tổng vốn đăng ký 1,7 tỷ USD chiếm 7,9%; Hàn Quốc đứng thứ với 1,66 tỷ USD vốn đăng ký, chiếm 7,7% tổng vốn đầu tư đăng ký  Theo địa bàn đầu tư: Bà Rịa-Vũng Tàu địa phương thu hút nhiều vốn ĐTNN năm 2009 với 6,73 tỷ USD vốn đăng ký tăng thêm Tiếp theo Quảng Nam, Bình Dương, Đồng Nai Phú Yên với quy mô vốn đăng ký 4,1 tỷ USD; 2,5 tỷ USD; 2,36 tỷ USD 1,7 tỷ USD Tính chung cấp tăng vốn, năm 2012, nhà đầu tư nước đăng ký đầu tư vào Việt Nam 16,3 tỷ USD, tăng 4,7% so với năm 2011 14 C Giai đoạn 2013-2018 Đầu tư nước Trong thời gian qua, số lượng doanh nghiệp (DN) thành lập Việt Nam ngày tăng Trong năm 2017, nước có 126.859 DN thành lập mới, với số vốn đăng ký 1.295.911 tỷ đồng, tăng 15,2% số DN tăng 45,4% số vốn đăng ký so với năm 2016 Tỷ trọng vốn đăng ký bình quân DN năm 2017 đạt 10,2 tỷ đồng, tăng 26,2% so với năm trước Số DN đăng ký thành lập tiếp tục xu hướng tăng tháng đầu năm 2018, nước có 64.531 DN đăng ký thành lập với tổng vốn đăng ký 649 nghìn tỷ đồng, tăng 5,3% số DN tăng 8,9% số vốn đăng ký so với kỳ năm 2017; vốn đăng ký bình quân DN thành lập đạt 10,1 tỷ đồng Môi trường kinh doanh Việt Nam tiếp tục có bước cải thiện đáng kể Việt Nam đánh giá đứng thứ 55/137 quốc gia lực cạnh tranh toàn cầu năm 2017 Theo đánh giá Ngân hàng Thế giới năm 2017, môi trường kinh doanh Việt Nam tăng 14 bậc (từ 82/189 lên 68/190 bảng xếp hạng) Trong thời gian qua, đặc biệt từ năm 2011 nay, DN hỗ trợ, tạo điều kiện để có thêm nguồn vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh thông qua giảm tỷ lệ động viên vào ngân sách nhà nước (NSNN) sách thuế 15 Thời gian qua, tổng vốn đầu tư toàn xã hội liên tục tăng mạnh, tỷ lệ tăng bình quân 12,7%/năm Trong đó, vốn đầu tư NSNN năm tăng, đóng góp tích cực vào q trình phát triển kinh tế Tuy vậy, việc giải ngân, sử dụng nguồn vốn chậm, làm ảnh hưởng lớn tới hiệu tăng trưởng Theo báo cáo thực nhiệm vụ chi NSNN Chính phủ, năm 2018, số chi đầu tư phát triển (ĐTPT) theo dự toán gần 400 nghìn tỷ đồng, thực chín tháng đạt 50,9% dự toán Tuy nhiên, ước chi năm lại đạt 418,36 nghìn tỷ đồng, tăng 4,7% so với dự tốn, bổ sung từ nguồn dự phịng ngân sách bố trí dự tốn đầu năm Số chi trả nợ lãi dự tốn 112,5 nghìn tỷ đồng, thực chín tháng đạt 71,5% dự tốn; ước chi năm phạm vi dự toán Kết thực cấu lại đầu tư công giai đoạn 2015 - 2018 cho thấy, thể chế ĐTC bước hồn thiện thơng qua văn pháp luật quan trọng ban hành như: Luật ĐTC, Luật Đấu thầu, Luật Xây dựng Qua đó, cơng tác quản lý ĐTC tăng cường theo hướng công khai, minh bạch bước đầu cải thiện, tỷ trọng đầu tư nhà nước tổng đầu tư kiểm sốt; Tỷ lệ vốn đầu tư tồn xã hội so với GDP giảm từ 38,4% (giai đoạn 2007-2011) xuống 31,9% (giai đoạn 2012-2017) 16 Tuy nhiên, tỷ lệ giải ngân kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2016-2018 đạt thấp Từ năm 2016 đến ngày 31-10-2018, giải ngân đạt 368 nghìn tỷ đồng, đạt 72% kế hoạch giao Năm 2017, kế hoạch vốn đầu tư ngân sách T.Ư 175 nghìn tỷ đồng, giải ngân đạt 135 nghìn tỷ đồng, 77,1% kế hoạch Riêng năm 2018, kế hoạch 176 nghìn tỷ đồng, đến ngày 31-10 giải ngân đạt 88 nghìn tỷ đồng, 50% kế hoạch Đầu tư từ nước Đầu tư trực tiếp nước cấp giấy phép thời kỳ 2013 - 2018 Năm Số dự án Tổng vốn đăng ký (Triệu đô la Mỹ) 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1.530,0 1.843,0 2.120,0 2.613,0 2.741,0 3.147,0 22.352,2 21.921,7 24.115,0 26.890,5 37.100,6 36.368,6 Tổng số vốn thực (Triệu đô la Mỹ) 11.500,0 12.500,0 14.500,0 15.800,0 17.500,0 19.100,0 Năm 2018 ghi nhận thành công bật Việt Nam thu hút FDI, với tổng vốn đầu tư cấp mới, tăng thêm vốn đầu tư qua góp vốn, mua cổ phần 36 tỷ USD Theo Cục Đầu tư nước (Bộ Kế hoạch Đầu tư) (2018), vốn đầu tư nước giải ngân đạt mức kỷ lục, với 19,1 tỷ USD, tăng 9,1% so với kỳ năm 2017 Tính đến năm 2018, Việt Nam tiếp nhận 80 tỷ USD nguồn vốn ODA, vốn vay ưu đãi, trở thành nước tiếp nhận nguồn vốn nhiều giới Trong đó, tỷ USD viện trợ khơng hồn lại, 70 tỷ USD vốn vay với lãi suất 2% 1,62 tỷ USD vốn vay ưu đãi lãi suất thấp vốn vay thương mại Hiệu dự án giảm nhiều kể từ giai đoạn 2014 – 2015 Tỷ lệ giải ngân giảm từ mức 23,1% năm 2014 xuống 11,2% năm 2018, thấp nhiều so với mức trung bình tồn cầu nhóm ngân hàng, tỷ lệ giải ngân toàn cầu Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) Ngân hàng Thế giới (WB) năm 2018 21% 20,2% Năm 2018, mức giải ngân vốn ODA, vốn vay ưu đãi cấp phát từ ngân sách TW đạt 53,6% kế hoạch Quốc hội giao D Kết luận Như vậy, sách tài khố Chính phủ thay đổi linh hoạt để phù hợp với giai đoạn chu kỳ kinh tế từ năm 2007-2018 Trong thời gian đó, Việt Nam nhiều quốc gia giới chịu ảnh hưởng không nhỏ từ biến động kinh tế toàn cầu, khủng hoảng kinh tế 2007- 2009 khủng hoảng nợ Châu u 2010 Mặc dù vậy, phủ có nhiều nỗ lực việc trì kinh tế ổn định thúc đẩy hoạt động đầu tư nước Cụ thể, số doanh nghiệp đăng ký ngày có xu hướng tăng đặc biệt tăng mạnh giai đoạn 2013-2018 Hơn nữa, nhờ sách tài khố 17 nới lỏng thơng qua sách giảm thuế, thúc đẩy, kích thích đầu tư doanh nghiệp phát triển Tuy nhiên bên cạnh cố gắng Chính phủ tình trạng điều hành sách tài khóa Việt Nam nhận định IMF: “ kinh tế phát triển, sách tài khóa có đặc thù thuận chu kỳ - là, tăng thêm kích thích thời gian kinh tế tăng trưởng tháo dỡ thời kỳ suy thoái” Điều gợi lên vấn đề, sách tài khóa có khuynh hướng gây bất ổn định góp phần giảm biến động chu kỳ kinh tế Vì thế, cần có biện pháp khắc phục vấn đề bất cập IV Dự đốn CSTK tương lai lợi ích/hạn chế nhà đầu tư CSTK đem lại Dự đốn Chính sách tài khóa Nền kinh tế giai đoạn tăng trưởng mạnh nhà nước khuyến khích đầu tư Theo cổng thơng tin điện tử phủ nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam chiến lược giai đoạn 2015-2020: “Tiếp tục thực mở cửa thị trường tài cách hiệu quả, phù hợp với cam kết quốc tế; chủ động tham gia thị trường tài quốc tế Hồn thiện hệ thống chế, sách tài nhằm tăng cường thu hút khai thác tối đa nguồn vốn nước phù hợp với yêu cầu phát triển đất nước giai đoạn.” Như thấy, năm 2020 phủ thực sách tài khóa mở rộng Tuy nhiên, tình trạng nợ cơng Việt Nam cịn cao Số liệu Bộ Tài cho thấy, nhu cầu trả nợ gốc tăng nhanh vài năm gần đây, năm 2017 144.000 tỷ đồng, 2018 146 nghìn tỷ đồng Năm 2019 dự kiến 181.970 tỷ đồng, tính chi trả nợ gốc ngân sách địa phương, tổng số chi trả nợ gốc năm 2019 xấp xỉ 200 nghìn tỷ đồng Vì vậy, phủ giảm chi đầu tư cơng tương lai thực mở rộng sách tài khóa hạn chế so với năm trước Chính sách tài khóa ảnh lợi - hạn chế nhà đầu tư Cơ chế tài đơn vị nghiệp chậm đổi dẫn đến hiệu sử dụng nguồn lực tài ngân sách nhà nước khu vực nghiệp cịn hạn chế, việc thực lộ trình giá dịch vụ, xã hội hóa dịch vụ nghiệp cơng cịn nhiều khó khăn, vướng mắc Những rủi ro ngân sách nhà nước; chủ sở hữu nhà nước, rủi ro tài quốc gia từ khu vực doanh nghiệp nhà nước tiềm ẩn tình hình tài nhiều doanh nghiệp nhà nước khó khăn, rủi ro từ khoản vay có bảo lãnh Chính phủ, khoản Chính phủ vay cho vay lại, vay ưu đãi có hỗ trợ lãi suất, trái phiếu doanh nghiệp doanh nghiệp nhà nước Tiến độ cổ phần hóa, thối vốn đầu tư ngành, xử lý nợ xấu thực chậm so kế hoạch, mục tiêu đề ra, có cổ phần hố mang tính hình thức, biểu tượng tỷ lệ vốn nhà nước chiếm giữ cịn 18 q cao, khơng thu hút nhà đầu tư chiến lược để thay đổi quản trị chuyển giao kỹ thuật, công nghệ vào phát triển doanh nghiệp… Khi Nhà nước thực CSTK mở rộng đồng nghĩa với việc giảm thuế, nhà đầu tư gia tăng lợi nhuận ngược lại, CSTK thắt chặt sử dụng, phủ hạn chế chi đầu tư tăng thuế dẫn đến khó khăn việc kinh doanh Khi điều hành sách tài khóa hài hịa với sách tiền tệ sách vĩ mơ khác giúp trì ổn định kinh tế vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát, bảo đảm cân đối lớn hỗ trợ cho sản xuất kinh doanh tăng trưởng Điều giúp cho nhà đầu tư có nhìn tích cực kinh tế tương lai dẫn đến việc mạnh dạn việc định đầu tư Kết luận: Chính sách tài khóa nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Việc sách tài khóa thay đổi kéo theo thay đổi nhóm loại tài sản Việc nhìn nhận thị trường sách giúp cho nhà đầu tư có tầm nhìn chiến lược phù hợp để phát triển V Tài liệu tham khảo http://dangcongsan.vn/kinh-te/cong-bo-bao-cao-thuong-nien-doanh-nghiep-viet-nam-2012181323.html http://vbis.vn/bao-cao-thuong-nien-doanh-nghiep-viet-nam-2012.html https://www.economica.vn/Portals/0/Documents/38a8660e8c69a518b7c08e68a9729ea7.pdf? fbclid=IwAR3XBy8dhXKFpo3nSTVP_B3AmNeV0GkQzKDAP8CsjziL9Ud9WwGwCQZ4dY Tổng cục thống kê (2011), Sách tình hình kinh tế xã hội Việt Nam mười năm 2001-2010 Kinh tế Việt Nam: 10 năm thăng trầm http://cafef.vn/kinh-te-viet-nam-10-nam-thang-tram-2019010910072395.chn Tạp chí tài http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/tac-dong-cua-chinh-sach-tai-khoa-doi-voi-su-phattrien-kinh-te-viet-nam-9189.html http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu trao-doi/trao-doi-binh-luan/tac-dong-cua-chinh-sach-taikhoa-den-kinh-te-viet-nam-va-mot-so-khuyen-nghi-78088.html Chính sách tài khóa Việt Nam năm gần đây, Tạp chí Khoa học xã hội Việt Nam, số 1(74) – 2014, Nguyễn Việt Hùng, Nguyễn Ngọc Tuyến 19 Mục lục Một số vấn đề lý luận chung I Chính sách tài khóa phân loại sách tài khóa…………………… Chu kỳ kinh tế…………………………………………………………… Sự tác động Chính sách tài khóa đến chu kỳ kinh tế……………… Thực trạng sử dụng sách tài khóa điều kiện chu kỳ kinh tế nước ta giai đoạn 2008-2018 II Tình hình chung kinh tế Việt Nam ……………………………………………4 Sự tác động sách tài khóa đến chu kì kinh tế Việt Nam…………… Nhận xét sách tài khóa giai đoạn 2008-2018 ……………………………9 Kết luận chung … ……………………………………………………………….10 Chính sách tài khóa ảnh hưởng đến đầu tư Việt Nam III E Giai đoạn 2007 – 2008 ………………………………………………… 11 F Giai đoạn 2009-2012……………………………………………………… 12 G Giai đoạn 2013-2018……………………………………………………… 15 H Kết luận ……………………………………………………………… …17 Dự đoán CSTK tương lai lợi ích/hạn chế nhà đầu tư CSTK đem lại IV Dự đoán Chính sách tài khóa………………………………………………… 18 Chính sách tài khóa ảnh lợi - hạn chế nhà đầu tư ………………… 18 V Tài liệu tham khảo…………………………………………… 19 20 21 ... phép thời kỳ 20 13 - 20 18 Năm Số dự án Tổng vốn đăng ký (Triệu đô la Mỹ) 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 1.530,0 1.843,0 2. 120 ,0 2. 613,0 2. 741,0 3.147,0 22 .3 52, 2 21 . 921 ,7 24 .115,0 26 .890,5 37.100,6... tạo với 2, 2 tỷ USD, chiếm 13,6% 12 Từ 20 10 -20 12, ICOR có xu hướng giảm dần, chứng tỏ hiệu đầu tư khu vực KTNN dần cải thiện theo hướng tích cực Tuy nhiên, tính chung cho giai đoạn 20 05 -20 12, hiệu... từ 38,4% (giai đoạn 20 07 -20 11) xuống 31,9% (giai đoạn 20 12- 2017) 16 Tuy nhiên, tỷ lệ giải ngân kế hoạch đầu tư công giai đoạn 20 16 -20 18 đạt thấp Từ năm 20 16 đến ngày 31-10 -20 18, giải ngân đạt