Tác động của trần lãi suất huy động đến tính liên thông lãi suất tại việt nam luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LẠI NHẤT DUY TÁC ĐỘNG CỦA TRẦN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG ĐẾN TÍNH LIÊN THƠNG LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LẠI NHẤT DUY TÁC ĐỘNG CỦA TRẦN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG ĐẾN TÍNH LIÊN THƠNG LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: 1: PGS.TS HỒNG ĐỨC Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2020 i LỜI CAM ĐOAN Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn TÁC GIẢ ii LỜI CẢM ƠN Tác giả xin cảm ơn tất người hỗ trợ tác giả hoàn thành luận văn Tác giả xin gởi lời cảm ơn chân thành đến Thầy Hồng Đức Khơng có hướng dẫn tận tình từ Thầy, luận văn khơng thể hồn thành Xin cảm ơn Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh nói chung, Khoa Sau Đại Học nói riêng tạo điều kiện tốt nhất, truyền đạt vơ số kiến thức hữu ích cho tác giả suốt thời gian học tập thời gian thực đề tài Tác giả xin cảm ơn gia đình, bạn bè ln động viên, ủng hộ tác giả vượt qua khó khăn, hồn thành tốt nghiên cứu TÁC GIẢ iii TÓM TẮT Tác động trần lãi suất huy động đến tính liên thông lãi suất Việt Nam Hơn mười năm gần đây, quan quản lý sử dụng công cụ trần lãi suất tiền gửi nhằm đảm bảo an toàn hoạt động hệ thông ngân hàng, ổn định kinh tế vĩ mô Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế vĩ mô có nhiều thay đổi, dẫn đến tranh luận chưa có hồi kết việc nên trì hay bãi bỏ biện pháp hành phi thị trường Hơn nữa, dù có tác động lớn đến kinh tế quy định trần lãi suất chưa trọng xem xét, đánh giá nước ta, tác động đến trình truyền dẫn sách tiền tệ thơng qua kênh lãi suất Vì vậy, nghiên cứu đánh giá chuyên sâu, toàn diện tác động trần lãi suất nói chung đến trình truyền dẫn lãi suất cần thiết Xuất phát từ thực tiễn vừa nêu, tác giả thực nghiên cứu nhằm xem xét tác động trần lãi suất huy động lên tính liên thơng lãi suất Việt Nam Phương pháp nghiên cứu luận văn sử dụng mơ hình hiệu chỉnh sai số với số liệu thứ cấp thu thập từ Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam Kết nghiên cứu cho thấy quy định trần lãi suất tiền gửi tác động tích cực đến tính liên thơng lãi suất Việt Nam Kết ước lượng cho thấy hệ số tương quan, hệ số truyền dẫn giảm, độ trễ điều chỉnh trung bình lại tăng quy định kiểm soát lãi suất tiền gửi hết hiệu lực Bên cạnh đó, luận văn phát hệ thống ngân hàng hưởng phần lợi ích đặc biệt áp dụng trần lãi suất huy động Luận văn đóng góp học thuật thực tiễn Về học thuật, luận văn trình bày cụ thể khung lý thuyết làm sở phát triển mơ hình nghiên cứu định lượng truyền dẫn lãi suất nói chung tác động trần lãi suất huy động đến truyền dẫn lãi suất nói riêng Xét thực tiễn, luận văn đóng góp chứng để hỗ trợ nhà hoạch định sách đưa định phù hợp Bên cạnh đó, kết luận văn gợi mở số hướng nghiên cứu tương lai Từ khóa: trần lãi suất tiền gửi iv ABSTRACT The impact of deposit rate ceilings on interest rate pass-through in Vietnam In the past ten years, management authorities have been adopting the deposit rate ceiling measure to ensure operational safety of the banking system and to stabilize the macroeconomic outlook However, amidst the context of ever changing global macroeconomic situations, there have been debate on whether or not this non-market administrative measure should be abandoned Moreover, although being influential to the economy, deposit rate ceiling has not been received adequate attention and evaluation in Vietnam, especially in terms of its effect on transmission of monetary policies through the mechanism of interest rate Therefore, in-depth and extensive studies on the effect of deposit rate ceiling on interest rate pass-through are required Stemming from above notions, this study was carried out to examine the effect of deposit rate ceiling on interest rate pass-through in Vietnam The selected analysis method was error correction model with secondary data obtained from State Bank of Vietnam The results showed that regulations on interes rate ceiling of deposits have positively affected the interest rate pass-through in Vietnam Estimation results also indicated that correlation coefficients and transmission coefficients were reduced while mean adjustment lags increased when those regulations expired In addition, the study revealed that the bank system enjoyed a premium when adopting ceiling interest rate measure on deposit Those findings contributed both academically and practically to existing knowledge First, the study has proposed a theoretical framework for developing a quantitative model of interest transmission and the effect of ceiling interest rate measure on interest rate pass-through In practical terms, the study provided important evidence corroborating decisions of policymakers on moneytary policy Lastly, some future perspectives were also discussed and shed light upon Keywords: deposit rate ceiling, interest rate pass-through v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa tiếng Anh Nguyên nghĩa tiếng Việt Hàm tự tương quan ACF AutoCorrelation Function ADF Augmented Dickey- Fuller ARDL AutoRegressive Distributed Lag Mơ hình phân phối trễ tự hồi quy ECM Error Correction Model Mơ hình hiệu chỉnh sai số MAL Mean Adjustment Lags Độ trễ điều chỉnh trung bình OLS Ordinary Least Squares Bình phương nhỏ PP Phillip–Person VAR Vector AutoRegression Mơ hình vectơ tự hồi quy vi MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii ABSTRACT iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT .v MỤC LỤC vi DANH MỤC BẢNG x DANH MỤC HÌNH xiii CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.1.1 Cuộc tranh luận việc trì trần lãi suất tiền gửi 1.1.2 Trần lãi suất tiền gửi chưa quan tâm nghiên cứu mức 1.1.3 Nghiên cứu nhân tố tác động đến truyền dẫn lãi suất Việt Nam hạn chế 1.2 MỤC TIÊU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 PHƯƠNG PHÁP, ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.3.1 Phương pháp nghiên cứu .4 1.3.2 Đối tượng nghiên cứu 1.3.3 Phạm vi nghiên cứu .4 1.3.3.1 Không gian nghiên cứu 1.3.3.2 Thời gian nghiên cứu vii 1.4 Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN CỦA LUẬN VĂN .5 1.4.1 Ý nghĩa khoa học 1.4.2 Ý nghĩa thực tiễn 1.5 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN 1.6 TÓM TẮT CHƯƠNG CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT .7 2.1 MỘT SỐ KHÁI NIỆM CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT, THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 2.1.1 Lý thuyết lãi suất 2.1.1.1 Khái niệm 2.1.1.2 Phân loại lãi suất 2.1.2 Lý thuyết thị trường tiền tệ 2.1.2.1 Khái niệm 2.1.2.2 Phân loại 2.2 LÝ THUYẾT VỀ TRẦN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG .9 2.2.1 Khái quát áp chế tài .9 2.2.2 Trần lãi suất huy động tác động .10 2.2.2.1 Tác động đến tăng trưởng kinh tế 11 2.2.2.2 Tác động đến chủ thể tham gia thị trường tài 12 2.3 LÝ THUYẾT VỀ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT 14 2.3.1 Quá trình truyền dẫn lãi suất 14 2.3.2 Khung lý thuyết trình truyền dẫn lãi suất .15 2.3.3 Đo lường truyền dẫn lãi suất 19 2.3.4 Nhân tố tác động đến truyền dẫn lãi suất 20 2.4 LƯỢC KHẢO CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN .23 viii 2.5 TÓM TẮT CHƯƠNG 26 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .27 3.1 PHƯƠNG PHÁP TIẾP CẬN MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 27 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 28 3.3 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 30 3.3.1 Lựa chọn phạm vi nghiên cứu 30 3.3.2 Mô tả liệu 33 3.4 TÓM TẮT CHƯƠNG 35 CHƯƠNG PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 36 4.2.1 Kiểm định tính dừng .40 4.2.2 Kiểm định quan hệ đồng liên kết 42 4.3 TÁC ĐỘNG CỦA TRẦN LÃI SUẤT ĐẾN TÍNH LIÊN THƠNG LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM .43 4.3.1 MỐI QUAN HỆ DÀI HẠN VÀ SỰ THAY ĐỔI CẤU TRÚC DÀI HẠN .44 4.3.2 MỐI QUAN HỆ NGẮN HẠN VÀ SỰ THAY ĐỔI CẤU TRÚC NGẮN HẠN .44 4.3.3 ĐỘ TRỄ ĐIỀU CHỈNH TRUNG BÌNH VÀ TÍNH BẤT ĐỐI XỨNG 48 4.3.3.1 Độ trễ điều chỉnh trung bình 48 4.3.3.2 Kiểm định tính bất đối xứng 50 4.4 TÓM TẮT CHƯƠNG 50 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 51 5.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 51 5.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 52 5.3 HẠN CHẾ VÀ GỢI Ý HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 53 ix Test critical values: 1% level 5% level 10% level -3.994167 -3.427407 -3.137018 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 4.82E-06 2.74E-06 Bảng B.10 Kết kiểm định tính dừng sai phân bậc biến x6m theo phương pháp ADF Null Hypothesis: D(X6M) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=15) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -14.82655 -3.994453 -3.427546 -3.137100 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Bảng B.11 Kết kiểm định tính dừng sai phân bậc biến ymax theo phương pháp ADF Null Hypothesis: D(YMAX) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 11 (Automatic - based on SIC, maxlag=15) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -4.077291 -3.995956 -3.428273 -3.137529 0.0077 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Bảng B.12 Kết kiểm định tính dừng sai phân bậc biến ymin theo phương pháp ADF Null Hypothesis: D(YMIN) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=15) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values t-Statistic Prob.* -15.60252 -3.994453 -3.427546 -3.137100 0.0000 x Bảng B.13 Kết kiểm định tính dừng sai phân bậc biến x6m theo phương pháp PP Null Hypothesis: D(X6M) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 2.11 (Andrews automatic) using Bartlett kernel Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Adj t-Stat Prob.* -20.95663 -3.994310 -3.427476 -3.137059 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 2.31E-05 1.84E-05 Bảng B.14 Kết kiểm định tính dừng sai phân bậc biến ymax theo phương pháp PP Null Hypothesis: D(YMAX) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 0.0867 (Andrews automatic) using Bartlett kernel Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Adj t-Stat Prob.* -16.10781 -3.994310 -3.427476 -3.137059 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 7.91E-07 7.91E-07 Bảng B.15 Kết kiểm định tính dừng sai phân bậc biến ymin theo phương pháp PP Null Hypothesis: D(YMIN) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 1.77 (Andrews automatic) using Bartlett kernel Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Adj t-Stat Prob.* -22.07532 -3.994310 -3.427476 -3.137059 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 4.58E-06 4.23E-06 xi Bảng B.16 Kết kiểm định đồng liên kết Johansen cặp lãi suất x6m ymax Date: 08/23/20 Time: 10:57 Sample (adjusted): 10/08/2012 3/30/2020 Included observations: 253 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend (restricted) Series: YMAX X6M Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most 0.066899 0.040689 28.02783 10.50971 25.87211 12.51798 0.0266 0.1059 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values xii Bảng B.17 Kết kiểm định đồng liên kết Johansen cặp lãi suất x6m ymin Date: 08/23/20 Time: 11:00 Sample (adjusted): 10/08/2012 3/30/2020 Included observations: 253 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend (restricted) Series: YMIN X6M Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * 0.099786 0.062386 42.89347 16.29737 25.87211 12.51798 0.0002 0.0111 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Bảng B.18 Kết hồi quy cặp x6m - ymin theo công thức 3.1 Dependent Variable: YMIN Method: Least Squares Date: 08/22/20 Time: 16:49 Sample: 9/03/2012 3/30/2020 Included observations: 258 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C X6M DU DU*X6M 3.391346 0.537053 0.548499 -0.206637 0.397449 0.046604 0.454046 0.063304 8.532787 11.52375 1.208025 -3.264196 0.0000 0.0000 0.2282 0.0012 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.808843 0.806586 0.421830 45.19687 -141.3769 358.2513 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 5.927907 0.959164 1.126953 1.182038 1.149103 0.462760 xiii Bảng B 19 Kết kiểm định truyền dẫn không hoàn toàn dài hạn cặp x6m - ymin giai đoạn có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -9.933640 98.67720 98.67720 254 (1, 254) 0.0000 0.0000 0.0000 Value Std Err -0.462947 0.046604 Null Hypothesis: C(2) = Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) -1 + C(2) Restrictions are linear in coefficients Bảng B 20 Kết kiểm định truyền dẫn khơng hồn tồn dài hạn cặp x6m - ymin giai đoạn khơng có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -15.62891 244.2629 244.2629 254 (1, 254) 0.0000 0.0000 0.0000 Value Std Err -0.669585 0.042843 Null Hypothesis: C(2) + C(4) = Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) -1 + C(2) + C(4) Restrictions are linear in coefficients xiv Bảng B.21 Kết hồi quy cặp x6m - ymin theo công thức 3.2 Dependent Variable: D(YMIN) Method: Least Squares Date: 08/22/20 Time: 17:30 Sample (adjusted): 9/10/2012 3/30/2020 Included observations: 257 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(X6M) L*R (1-L)*R DU*D(X6M) DU*L*R DU*(1-L)*R 0.264137 -0.381843 -0.352784 -0.230471 0.325140 0.275410 0.040456 0.084009 0.065655 0.052336 0.095855 0.091298 6.529015 -4.545285 -5.373299 -4.403663 3.391988 3.016595 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0008 0.0028 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.223212 0.207738 0.200597 10.10006 51.22747 2.212746 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.013619 0.225367 -0.351965 -0.269107 -0.318643 Bảng B.22 Kết kiểm định truyền dẫn lãi suất bất đối xứng cặp x6m ymin có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -0.278212 0.077402 0.077402 251 (1, 251) 0.7811 0.7811 0.7808 Value Std Err -0.029059 0.104448 Null Hypothesis: C(2) = C(3) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) - C(3) Restrictions are linear in coefficients xv Bảng B.23 Kết kiểm định truyền dẫn lãi suất bất đối xứng cặp x6m ymin khơng có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 0.264532 0.069977 0.069977 251 (1, 251) 0.7916 0.7916 0.7914 Null Hypothesis: C(2) + C(5) = C(3) + C(6) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) - C(3) + C(5) - C(6) Value Std Err 0.020671 0.078140 Restrictions are linear in coefficients Bảng B.24 Kết hồi quy cặp x6m - ymax theo công thức 3.1 Dependent Variable: YMAX Method: Least Squares Date: 08/22/20 Time: 16:59 Sample: 9/03/2012 3/30/2020 Included observations: 258 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C X6M DU DU*X6M 5.514473 0.338822 -0.136688 -0.055320 0.356891 0.041848 0.407713 0.056844 15.45141 8.096439 -0.335255 -0.973187 0.0000 0.0000 0.7377 0.3314 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.709082 0.705646 0.378784 36.44332 -113.6072 206.3661 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 7.027132 0.698163 0.911683 0.966768 0.933833 0.216958 xvi Bảng B.25 Kết kiểm định truyền dẫn khơng hồn toàn dài hạn cặp x6m - ymax giai đoạn có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -15.79940 249.6209 249.6209 254 (1, 254) 0.0000 0.0000 0.0000 Value Std Err -0.661178 0.041848 Null Hypothesis: C(2) = Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) -1 + C(2) Restrictions are linear in coefficients Bảng B.26 Kết kiểm định truyền dẫn khơng hồn tồn dài hạn cặp x6m - ymax giai đoạn khơng có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -18.62445 346.8701 346.8701 254 (1, 254) 0.0000 0.0000 0.0000 Value Std Err -0.716498 0.038471 Null Hypothesis: C(2) + C(4) = Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) -1 + C(2) + C(4) Restrictions are linear in coefficients xvii Bảng B.27 Kết hồi quy cặp x6m - ymax theo công thức 3.2 Dependent Variable: D(YMAX) Method: Least Squares Date: 08/22/20 Time: 17:34 Sample (adjusted): 9/10/2012 3/30/2020 Included observations: 257 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(X6M) L*R (1-L)*R DU*D(X6M) DU*L*R DU*(1-L)*R 0.069302 -0.297099 -0.109423 -0.044543 0.254925 0.095066 0.018918 0.061623 0.075203 0.023579 0.064618 0.078829 3.663355 -4.821207 -1.455040 -1.889057 3.945096 1.205982 0.0003 0.0000 0.1469 0.0600 0.0001 0.2290 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.111497 0.093797 0.085418 1.831354 270.6394 2.005144 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.008560 0.089730 -2.059451 -1.976593 -2.026129 xviii Bảng B.28 Kết kiểm định truyền dẫn lãi suất bất đối xứng cặp x6m - ymax có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -2.113375 4.466353 4.466353 251 (1, 251) 0.0356 0.0356 0.0346 Value Std Err -0.187676 0.088804 Null Hypothesis: C(2) = C(3) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) - C(3) Restrictions are linear in coefficients Bảng B.29 Kết kiểm định truyền dẫn lãi suất bất đối xứng cặp x6m - ymax khơng có trần lãi suất Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -0.910985 0.829893 0.829893 251 (1, 251) 0.3632 0.3632 0.3623 Null Hypothesis: C(2) + C(5) = C(3) + C(6) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) - C(3) + C(5) - C(6) Restrictions are linear in coefficients Value Std Err -0.027817 0.030535 xix PHỤ LỤC C SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU Bảng C.1 Số liệu nghiên cứu Đơn vị tính: %/năm STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 45 Time 03/09/2012 10/09/2012 17/09/2012 24/09/2012 01/10/2012 08/10/2012 15/10/2012 22/10/2012 29/10/2012 05/11/2012 12/11/2012 19/11/2012 26/11/2012 03/12/2012 10/12/2012 17/12/2012 24/12/2012 02/01/2013 07/01/2013 14/01/2013 15/01/2013 28/01/2013 21/10/2013 y6min 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 8.80 7.80 7.80 7.80 7.80 7.80 7.80 6.50 y6max 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 7.50 x6m 7.72 9.69 10.89 10.96 10.40 10.42 11.60 9.77 7.99 9.19 8.28 9.91 9.73 11.00 9.76 8.97 8.37 7.00 7.50 8.10 8.10 7.45 5.74 D 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 73 Time 04/02/2013 18/02/2013 25/02/2013 04/03/2013 11/03/2013 18/03/2013 25/03/2013 01/04/2013 08/04/2013 22/04/2013 06/05/2013 10/06/2013 17/06/2013 01/07/2013 05/08/2013 19/08/2013 26/08/2013 03/09/2013 16/09/2013 23/09/2013 30/09/2013 14/10/2013 30/06/2014 y6min 7.80 7.80 7.80 7.80 7.80 7.50 6.00 6.00 6.00 6.00 7.30 5.00 6.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 6.50 6.50 6.50 6.50 6.00 y6max 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 x6m 7.35 7.18 7.35 7.01 7.46 7.18 6.88 7.20 7.43 6.82 7.19 5.79 6.00 6.62 6.94 5.58 6.09 6.76 6.34 5.55 5.75 5.63 5.77 D 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 xx STT 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 101 102 Time 04/11/2013 11/11/2013 18/11/2013 25/11/2013 02/12/2013 09/12/2013 16/12/2013 23/12/2013 30/12/2013 06/01/2014 20/01/2014 10/02/2014 17/02/2014 24/02/2014 03/03/2014 10/03/2014 17/03/2014 24/03/2014 31/03/2014 21/04/2014 12/05/2014 19/05/2014 26/05/2014 02/06/2014 09/06/2014 16/06/2014 23/06/2014 04/05/2015 11/05/2015 y6min 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 5.40 5.40 y6max 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 6.50 6.50 x6m 5.91 6.15 5.79 5.96 5.87 5.68 6.18 5.79 5.70 6.39 6.34 7.35 5.53 5.58 5.74 5.57 5.38 5.42 5.20 5.10 5.25 5.01 4.78 4.63 4.63 4.63 5.09 4.87 4.65 D 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 STT 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 129 130 Time 07/07/2014 14/07/2014 21/07/2014 28/07/2014 04/08/2014 11/08/2014 18/08/2014 25/08/2014 03/09/2014 08/09/2014 15/09/2014 22/09/2014 29/09/2014 06/10/2014 13/10/2014 20/10/2014 27/10/2014 03/11/2014 10/11/2014 01/12/2014 08/12/2014 05/01/2015 16/03/2015 23/03/2015 30/03/2015 06/04/2015 13/04/2015 11/07/2016 05/09/2016 y6min 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 5.80 5.80 5.70 5.70 5.70 5.70 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 y6max 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.30 7.30 7.30 7.30 7.20 7.20 7.20 7.20 7.20 7.10 7.00 7.00 6.80 6.80 6.80 6.70 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 x6m 5.91 5.50 6.00 6.00 6.02 5.85 5.04 4.92 5.05 6.07 4.79 4.80 4.25 3.80 4.09 4.08 4.09 3.80 3.82 4.52 4.58 4.90 4.68 5.40 4.91 4.88 5.10 4.50 5.67 D 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 xxi STT 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 157 158 159 Time 25/05/2015 01/06/2015 08/06/2015 15/06/2015 22/06/2015 06/07/2015 20/07/2015 27/07/2015 17/08/2015 14/09/2015 28/09/2015 26/10/2015 02/11/2015 09/11/2015 23/11/2015 14/12/2015 04/01/2016 18/01/2016 07/03/2016 11/04/2016 25/04/2016 04/05/2016 23/05/2016 13/06/2016 27/06/2016 04/07/2016 29/01/2018 05/02/2018 26/02/2018 y6min 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.30 5.30 5.30 y6max 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 x6m 4.78 4.57 4.64 4.96 4.85 4.65 4.42 4.79 4.40 4.96 4.97 4.85 4.88 4.50 4.86 5.44 5.45 5.32 5.22 5.26 5.36 4.82 4.89 4.84 4.72 4.43 4.86 4.58 4.40 D 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 STT 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 185 186 187 Time 19/09/2016 26/09/2016 03/10/2016 10/10/2016 07/11/2016 14/11/2016 21/11/2016 28/11/2016 05/12/2016 12/12/2016 03/04/2017 17/04/2017 19/06/2017 26/06/2017 10/07/2017 21/08/2017 28/08/2017 16/10/2017 23/10/2017 06/11/2017 13/11/2017 20/11/2017 11/12/2017 08/01/2018 15/01/2018 22/01/2018 01/10/2018 08/10/2018 15/10/2018 y6min 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.40 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 y6max 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 x6m 5.73 4.25 4.20 4.99 5.15 4.97 5.23 5.19 5.26 5.23 5.53 5.74 4.72 4.60 4.97 3.84 4.59 4.30 4.47 4.13 4.57 4.55 5.30 4.90 5.65 4.82 5.04 4.76 4.93 D 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 xxii STT 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 213 214 215 216 Time 05/03/2018 12/03/2018 19/03/2018 26/03/2018 02/04/2018 14/05/2018 21/05/2018 28/05/2018 04/06/2018 11/06/2018 18/06/2018 25/06/2018 02/07/2018 09/07/2018 16/07/2018 23/07/2018 30/07/2018 06/08/2018 13/08/2018 20/08/2018 27/08/2018 04/09/2018 10/09/2018 17/09/2018 24/09/2018 22/04/2019 20/05/2019 27/05/2019 03/06/2019 y6min 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.50 5.50 5.50 5.50 y6max 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 x6m 3.90 4.11 3.63 4.18 4.35 3.47 3.66 3.44 3.90 3.51 3.69 3.75 3.98 3.98 4.11 4.98 4.86 4.98 5.08 5.35 5.32 5.37 5.31 5.01 4.95 4.96 4.96 4.83 4.97 D 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 STT 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 239 240 241 242 Time 22/10/2018 29/10/2018 05/11/2018 12/11/2018 19/11/2018 26/11/2018 03/12/2018 10/12/2018 17/12/2018 24/12/2018 31/12/2018 07/01/2019 14/01/2019 21/01/2019 28/01/2019 11/02/2019 18/02/2019 25/02/2019 04/03/2019 11/03/2019 18/03/2019 25/03/2019 01/04/2019 08/04/2019 15/04/2019 11/11/2019 18/11/2019 25/11/2019 02/12/2019 y6min 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 y6max 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 7.00 7.00 7.00 7.00 x6m 5.25 5.12 5.37 5.67 5.78 5.81 5.81 6.06 5.93 6.04 6.04 6.07 5.68 5.88 6.12 6.11 5.62 5.49 5.45 5.41 4.70 5.32 4.98 5.18 5.05 5.34 5.09 5.39 5.04 D 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 xxiii STT 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 Time 10/06/2019 17/06/2019 24/06/2019 01/07/2019 08/07/2019 15/07/2019 22/07/2019 29/07/2019 05/08/2019 12/08/2019 19/08/2019 26/08/2019 03/09/2019 09/09/2019 16/09/2019 23/09/2019 30/09/2019 07/10/2019 14/10/2019 21/10/2019 28/10/2019 04/11/2019 y6min 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 y6max 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 7.00 7.00 7.00 Nguồn: Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam x6m 5.15 5.17 4.75 5.16 5.39 5.43 5.11 5.29 4.83 5.37 5.34 5.51 5.20 5.20 5.07 4.74 5.06 5.30 4.98 5.03 4.81 5.26 D 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 STT 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 Time 09/12/2019 16/12/2019 23/12/2019 30/12/2019 06/01/2020 13/01/2020 30/01/2020 03/02/2020 10/02/2020 17/02/2020 24/02/2020 02/03/2020 09/03/2020 16/03/2020 23/03/2020 30/03/2020 y6min 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 y6max 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 6.80 6.80 6.80 x6m 5.44 5.66 5.32 4.81 5.31 5.04 5.14 4.82 4.76 4.87 4.66 4.95 4.35 4.32 4.47 4.50 D 1 1 1 1 1 1 1 1 ... giá tác động trần lãi suất huy động đến tính liên thơng lãi suất Việt Nam 1.3.2 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài bao gồm:  Tác động trần lãi suất huy động đến tính liên thơng lãi. .. TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LẠI NHẤT DUY TÁC ĐỘNG CỦA TRẦN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG ĐẾN TÍNH LIÊN THƠNG LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân. .. khung lý thuyết truyền dẫn lãi suất từ thị trường liên ngân hàng sang lãi suất huy động hệ thống ngân hàng Thứ hai, xem xét tác động trần lãi suất huy động đến tính liên thơng lãi suất thơng