Tài liệu Thẩm Định Dự Án Đường Cao Tốc Mỹ Thuận - Cần Thơ

Tai lieu, luan van1 of 102 i BỘ BỘ GIÁO GIÁO DỤC DỤC VÀ VÀ ĐÀO ĐÀO TẠO TẠO TRƢỜNG TRƢỜNG ĐẠI ĐẠI HỌC HỌC KINH KINH TẾ TẾ TP.HỒ TP.HỒ CHÍ CHÍ MINH MINH CHƢƠNG CHƢƠNG TRÌNH TRÌNH GIẢNG GIẢNG DẠY DẠY KINH KINH TẾ TẾ FULBRIGHT FULBRIGHT NGUYỄN ĐỨC VINH THẨM ĐỊNH DỰ ÁNĐỨC ĐƢỜNG NGUYỄN VINHCAO TỐC MỸ THUẬN - CẦN THƠ Chuyên ngành: Chính sách công Mã số: 603114 THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐƢỜNG CAO TỐC MỸ THUẬN - CẦN THƠ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chun ngành: Chính sách cơng NGƢỜI Mã số: HƢỚNG 603114 DẪN KHOA HỌC: GS TS DAVID O DAPICE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ThS NGUYỄN XUÂN THÀNH NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TP.Hồ Chí Minh– Năm 2012 GS TS DAVID O DAPICE ThS NGUYỄN XUÂN THÀNH TP.Hồ Chí Minh– Năm 2012 khoa luan, tieu luan1 of 102 Tai lieu, luan van2 of 102 ii LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn đƣợc dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn thể quan điểm cá nhân, khơng thiết phải phản ánh quan điểm Trƣờng Đại học Kinh tế TP HCM nhƣ Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright TP.Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 04 năm 2012 Tác giả Nguyễn Đức Vinh khoa luan, tieu luan2 of 102 Tai lieu, luan van3 of 102 iii LỜI CẢM ƠN Xin trân trọng gửi lời cảm ơn sâu sắc đến đội ngũ giảng viên Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright - Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh, tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi suốt khóa học Tơi xin gửi lời cảm ơn đến thầy David O Dapice thầy Nguyễn Xn Thành tận tình hƣớng dẫn tơi hồn thành tốt luận văn Xin chân thành cảm ơn anh Phùng Anh Quang (Kỹ sƣ cầu đƣờng, Công ty tƣ vấn giao thơng vận tải phía Nam - Tedi South) nhiệt tình cung cấp số liệu, thơng tin thiết yếu lời nhận xét, góp ý q báu q trình tơi thực luận văn Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến bạn học viên lớp MPP3 - Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright đồng hành với suốt thời gian khóa học góp ý cho tơi nhiều vấn đề liên quan viết Đặc biệt cảm ơn bạn Đặng Thị Ngọc Dung ngƣời quan tâm có góp ý cho LVTN tơi Cuối xin cảm ơn gia đình, cảm ơn ba mẹ tạo động lực cho con; cảm ơn gia đình anh chị hai ln ln sát cánh em; cảm ơn hai em gái Phƣơng Thảo Thanh Xuân chăm lo cho anh ba thời gian anh ba làm LVTN Dù có nhiều cố gắng, nhƣng luận văn tránh thiếu sót, hạn chế Kính mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp, chia sẻ q Thầy, Cơ, đồng nghiệp Xin chúc q Thầy, Cơ, đồng nghiệp sức khỏe thành công đƣờng nghiệp Tác giả Nguyễn Đức Vinh khoa luan, tieu luan3 of 102 Tai lieu, luan van4 of 102 iv TÓM TẮT Dự án Đƣờng cao tốc Mỹ Thuận - Cần Thơ tuyến cuối dự án đƣờng cao tốc Bắc Nam phía đơng Kết phân tích kinh tế dự án Nippon Koei (2011) cho thấy dự án dự án đoạn trƣớc khả thi mặt kinh tế cần thiết để đầu tƣ nhằm mục đích giảm ùn tắc giao thơng QL1A đảm bảo phát huy hiệu toàn tuyến Đứng trƣớc việc khó khăn việc huy động vốn, giải pháp PPP đƣợc phủ, tƣ vấn, nhà đầu tƣ đƣa nhằm mục đích huy động nguồn vốn từ phía khu vực tƣ nhân để thực dự án, tận dụng lợi ích mà dự án mang lại mà đảm bảo mức đóng góp thấp nhà nƣớc Câu hỏi đặt giải pháp PPP có đủ sức hấp dẫn nhà đầu tƣ tham gia vào dự án nhà nƣớc cần có sách nhƣ hỗ trợ nhƣ nào? Với quy định PPP, khả đáp ứng bên nhƣ TMĐT giảm khoảng 30%, tác giả đƣa mơ hình PPP cho trƣờng hợp TMĐT để phân tích lựa chọn giải pháp PPP khả thi cho dự án Với TMĐT theo PMUMT, giải pháp PA5 đạt đƣợc tính khả thi mặt tài quan điểm CĐT ngân hàng với NPVCĐT=345,75 tỷ DSCR=1,23 với tham gia bên 30% đóng góp trực tiếp phủ, 45,48% vốn vay PSIF JICA 24,52% đến từ việc huy động vốn CĐT nhà đầu tƣ (bao gồm CIPM) Với TMĐT theo tác giả, giải pháp PA2 đạt đƣợc tính khả thi mặt tài quan điểm dự án, quan điểm chủ đầu tƣ, an toàn trả nợ quan điểm ngân sách với 30% TMĐT từ vốn vay OCR ADB, 45,48% từ vốn vay PSIF JICA 24,52% từ CĐT Kết phân tích độ nhạy chi phí đầu tƣ lƣu lƣợng xe hai biến phí có mức độ ảnh hƣởng cao đến tính khả thi dự án ngồi việc chọn nhà đầu tƣ có lực, khơng làm phát sinh q nhiều chi phí q trình xây dựng, phủ cần có thêm nghiên cứu lƣu lƣợng xe để đảm bảo rủi ro cho bên tham gia dự án Bên cạnh đó, dự án nhạy chịu ảnh hƣởng nhiều tính mức phí giao thơng đƣợc điều chỉnh theo lạm phát năm Do đó, hợp đồng PPP, nhà nƣớc cần nêu rõ, quy định cụ thể cách tính mức phí giao thơng để chia sẻ rủi ro với nhà đầu tƣ, tạo sức hấp dẫn để thu hút nguồn vốn tƣ nhân tham gia vào dự án khoa luan, tieu luan4 of 102 Tai lieu, luan van5 of 102 v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC iv TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC CÁC BẢNG vii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ viii Chƣơng GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đề .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Giới hạn phạm vi nghiên cứu 1.5 Mô tả dự án 1.6 Kết cấu Luận văn Chƣơng KHUNG PHÂN TÍCH VÀ CÁC THƠNG TIN ĐẦU VÀO 2.1 Phân tích kinh tế 2.1.1 Khung phân tích kinh tế .8 2.1.2 Dự báo lƣu lƣợng xe 2.1.3 Kết phân tích kinh tế 11 2.2 Phân tích tài 11 2.2.1 Khung phân tích tài 11 2.2.2 Lợi ích tài 12 2.2.3 Chi phí tài 13 2.2.4 Phân tích độ nhạy phân tích rủi ro dự án .13 2.3 Phân tích mơ hình PPP dự án 13 2.3.1 Khung pháp lý PPP .13 2.3.2 Thực trạng nguồn vốn đầu tƣ cho giao thông đƣờng 14 2.3.2.1 Ngân sách .14 khoa luan, tieu luan5 of 102 Tai lieu, luan van6 of 102 vi 2.3.2.2 ADB .14 2.3.2.3 JICA .15 2.3.3 Các hỗ trợ thuế Chính phủ .15 2.4 Các thơng số cho phân tích tài dự án 15 2.4.1 Giả định vĩ mô 15 2.4.2 Các hạng mục chi phí đầu tƣ dự án .16 2.4.3 Kế hoạch huy động vốn 17 2.4.4 Giá vé 19 2.4.5 Chi phí vận hàng, bảo trì năm tu 20 2.4.6 Thuế 20 Chƣơng PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN 21 3.1 Phân tích tài 21 3.1.1 Mơ hình PPP theo đề xuất PMUMT 21 3.1.2 Mơ hình PPP theo đề xuất JICA 21 3.2 Phân tích rủi ro 23 3.2.1 Phân tích độ nhạy chiều .23 3.2.2 Phân tích độ nhạy hai chiều NPVCĐT 27 3.2.3 Phân tích độ nhạy hai chiều DSCR .29 3.2.4 Phân tích kịch .31 Chƣơng MƠ HÌNH HỢP TÁC CƠNG TƢ (PPP) 33 4.1 Phân tích giảm chi phí đầu tƣ .33 4.2 Các giải pháp PPP đề xuất 34 4.3 Phân tích tài giải pháp PPP đề xuất 35 4.3.1 Mơ hình PPP với TMĐT theo PMUMT 35 4.3.2 Mơ hình PPP với TMĐT theo tính tốn tác giả 38 Chƣơng KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .40 TÀI LIỆU THAM KHẢO 42 PHỤ LỤC .48 khoa luan, tieu luan6 of 102 Tai lieu, luan van7 of 102 vii TỪ VIẾT TẮT ADB : Ngân hàng phát triển Châu Á (Asian Development Bank ) BOT Xây dựng - Khai thác - Chuyển giao (Build – Operation – Tranfer) : CIPM : Tổng công ty ĐTPT QLDA hạ tầng giao thông Cửu Long CSHT : Cơ sở hạ tầng DSCR : Hệ số an toàn trả nợ (Debt – Service – Coverage Ratio) ĐCT : Đƣờng cao tốc GDP : Tổng sản phẩm quốc dân (Gross domestic product) GTVT : Giao thông vận tải IMF : Quỹ tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund) IRR : Suất sinh lợi nội (Internal ratio of Return) JICA : Tổ chức Hợp tác Quốc tế Nhật Bản (Japan International Cooperation Agency) LIBOR: Lãi suất liên ngân hàng London (London Interbank Offered Rate) NPV Giá trị rịng (Net Present Value) : OCR : Nguồn vốn thơng thƣờng (Ordinary Capital Resources) ODA : Hỗ trợ phát triển thức (Official Development Assistance) O&M : Vận hành bảo trì (Operations & Maintenance) PCU : Đơn vị xe quy đổi (Passenger car unit) PSIF : Vốn đầu tƣ tài khu vực tƣ nhân (Private sector invesment finance) PMUMT: Ban quản lý dự án Mỹ Thuận (Mỹ Thuận Project Management Unit) PPP Mơ hình hợp tác cơng tƣ (Private Public Partnership) : QL1A : Quốc lộ 1A SPC Công ty dự án (Special Purpose Company) : TNDN : Thu nhập doanh nghiệp TNHH : Trách nhiệm hữu hạn TMĐT : Tổng mức đầu tƣ TP HCM: Thành phố Hồ Chí Minh USD Đơla Mỹ : VND : Việt Nam đồng WACC: Chi phí bình qn có trọng số vốn (Weighted average cost of capital) khoa luan, tieu luan7 of 102 Tai lieu, luan van8 of 102 viii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Tốc độ tăng dân số ba tỉnh Tiền Giang, Vĩnh Long, Cần Thơ Bảng 2.2 Lƣu lƣợng xe tốc độ tăng xe theo Tedi + ADB Bảng 2.3 Lƣu lƣợng xe tốc độ tăng xe theo IRS 10 Bảng 2.4 Kết phân tích kinh tế dự án 11 Bảng 2.5 Tỷ lệ giá trị giải ngân dự án ĐCT Mỹ Thuận - Cần Thơ 17 Bảng 3.1 Kết phân tích tài mơ hình PPP PMUMT .21 Bảng 3.2 Kết phân tích tài mơ hình PPP JICA .22 Bảng 3.3 Tổng hợp kết phân tích tài chỉnh hai mơ hình PPP 22 Bảng 3.4 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành chi phí đầu tƣ (NPV) 27 Bảng 3.5 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí đầu tƣ lƣu lƣợng xe (NPV) 28 Bảng 3.6 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành lƣu lƣợng xe (NPV) 28 Bảng 3.7 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành chi phí đầu tƣ (DSCR) 29 Bảng 3.8 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí đầu tƣ lƣu lƣợng xe (DSCR) .30 Bảng 3.9 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành lƣu lƣợng xe (DSCR) 30 Bảng 4.1 TMĐT dự án ĐCT Mỹ Thuận - Cần Thơ .34 Bảng 4.2 Các giải pháp PPP đề xuất cho hai trƣờng hợp TMĐT 35 Bảng 4.3 Kết phân tích tài mơ hình PPP tác giả đề xuất .36 Bảng 4.4 Kết phân tích tài mơ hình PPP chọn với TMĐT PMUMT 37 Bảng 4.5 Kết phân tích tài mơ hình PPP chọn với TMĐT theo tác giả .38 Bảng 4.6 Kết phân tích tài mơ hình PPP tác giả đề xuất .39 khoa luan, tieu luan8 of 102 Tai lieu, luan van9 of 102 ix DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 1.1 Mật độ hạ tầng Việt Nam so với nƣớc .1 Hình 1.2 Chất lƣợng hạ tầng đƣờng nƣớc Hình 1.3 Cấu trúc dự án Hình 2.1 Minh họa khung phân tích lợi ích chi phí .8 Hình 2.2 Dự báo lƣu lƣợng xe ba dự án 10 Hình 2.3 Các thơng số lạm phát Việt Nam (VND) Mỹ (USD) .15 Hình 2.4 Mơ hình PPP theo đề xuất PMUMT .18 Hình 2.5 Mơ hình PPP theo đề xuất JICA .19 Hình 3.1 Kết phân tích độ nhạy dự án với lạm phát 24 Hình 3.2 Kết phân tích độ nhạy dự án với chi phí đầu tƣ 25 Hình 3.3 Kết phân tích độ nhạy dự án với chi phí vận hành 26 Hình 3.4 Kết phân tích độ nhạy dự án với lƣu lƣợng xe .26 Hình 3.5 Kết phân tích kịch phí giao thơng 32 khoa luan, tieu luan9 of 102 Tai lieu, luan van10 of 102 CHƢƠNG : GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đề Kể từ sau gia nhập WTO, Việt Nam có nhiều bƣớc tiến kinh tế với mức tăng trƣởng GDP 7%/ năm 2010 thức nƣớc thu nhập trung bình với thu nhập bình quân đầu ngƣời 1000USD/năm Với mục tiêu phát triển nhanh bền vững, Việt Nam trọng vào đầu tƣ phát triển sở hạ tầng (CSHT), với tỷ lệ đầu tƣ bình quân chiếm 10% GDP1, mức đầu tƣ cao góp phần mang lại kết phát triển sở hạ tầng giao thông định với nhiều tuyến đƣờng đƣợc xây dựng mới, nâng cấp, đáp ứng nhu cầu lại ngƣời dân Theo đánh giá Worldbank, Việt Nam có mật độ hạ tầng đƣờng nằm khoảng mức trung bình trung bình khu vực (Hình 1.1) Hình 1.1: Mật độ hạ tầng Việt Nam so với nƣớc đơn vị km/km2 Nguồn: Worldbank (2005) Tuy nhiên, tình trạng tắc nghẽn giao thông xảy liên tục, trung tâm thành phố lớn, tuyến đƣờng huyết mạch Quốc lộ 1A (QL1A) Hiệu suất sử dụng QL1A tiến dần công suất thiết kế2 Bên cạnh đó, theo đánh giá Worldbank, Việt Nam nƣớc có chất lƣợng hạ tầng đƣợc xếp vào loại trung bình (bảng 1.2) Nhằm mục đích giải toán tải QL1A nhƣ đảm bảo CSHT giao thông cho phát triển kinh tế vùng miền, Thủ tƣớng Chính phủ có Quyết định số 1734/QĐ-TTg Nguyễn Xuân Thành (2010), Những trở ngại sở hạ tầng Việt Nam Huỳnh Thế Du (2010), Các lựa chọn cho Hạ tầng giao thông trục Bắc - Nam Việt Nam khoa luan, tieu luan10 of 102 Tai lieu, luan van72 of 102 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 63 2.008,93 2.159,97 2.328,72 2.510,67 2.714,24 2.918,31 3.146,31 3.392,13 3.667,18 3.942,89 4.250,95 4.583,08 68,42 73,56 79,31 85,50 92,44 99,39 107,15 115,52 124,89 134,28 144,77 156,08 6,59 6,92 7,27 7,63 8,01 8,42 8,84 9,28 9,74 10,23 10,74 11,28 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 701,25 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 343,59 385,64 432,88 479,04 530,65 407,31 640,66 703,30 773,33 843,89 922,66 1007,68 -1.229,29 -1.350,93 -263,10 -265,41 -267,95 -270,75 -273,83 -277,22 -280,94 -285,04 -289,55 -294,51 1590,33 1693,85 1809,27 1938,49 2083,14 1701,94 2389,67 2564,04 2759,22 2954,50 3172,79 3408,04 361,04 342,91 1.546,17 1.673,08 1.815,19 1.431,19 2.115,84 2.286,82 2.478,28 2.669,46 2.883,24 3.113,53 544,49 601,63 665,75 730,11 802,07 699,15 955,29 1042,51 1140,05 1238,17 1347,75 1465,99 Ngân lƣu nợ vay Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu ròng CIPM & NĐT Ngân lƣu ngân sách 298,39 722,95 1.310,04 1.196,24 1.326,15 -493,76 -493,87 -494,02 -494,23 -668,16 -1650,97 -3051,01 -2841,24 -3212,29 494,86 533,60 576,97 620,43 -166,52 -417,93 -784,03 -740,82 -849,41 1,10 39,74 82,95 126,20 -203,25 -510,09 -956,94 -904,18 -1036,73 51,72 55,77 60,29 64,82 Phụ lục 3.7 Mơ hình PPP JICA - Ngân lƣu ròng Năm 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Doanh thu khơng kể VAT Chi phí vận hành thu phí đƣờng Chi phí bảo trì hàng năm Chi phí tu năm lần Thuế TNDN Chi phí đầu tƣ 668,16 1.650,97 3.051,01 2.841,24 3.212,29 517,25 557,66 602,88 648,20 khoa luan, tieu luan72 of 102 19,38 20,89 22,58 24,28 3,01 3,16 3,32 3,49 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Tai lieu, luan van73 of 102 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 698,85 753,45 814,54 875,78 944,20 1.017,97 1.100,52 1.183,26 1.275,70 1.375,37 1.486,89 1.598,69 1.723,59 1.858,25 2.008,93 2.159,97 2.328,72 2.510,67 2.714,24 2.918,31 3.146,31 3.392,13 3.667,18 3.942,89 4.250,95 4.583,08 khoa luan, tieu luan73 of 102 64 26,18 28,23 30,51 32,81 35,37 38,13 41,23 44,33 47,79 51,52 55,70 59,89 64,57 69,61 75,26 80,92 87,24 94,05 101,68 109,32 117,87 127,07 137,38 147,71 159,25 171,69 3,66 3,85 4,04 4,24 4,45 4,68 4,91 5,15 5,41 5,68 5,97 6,27 6,58 6,91 7,25 7,62 8,00 8,40 8,82 9,26 9,72 10,21 10,72 11,25 11,81 12,40 0,00 0,00 0,00 353,38 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 522,10 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 771,38 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 110,67 134,47 160,20 188,98 87,54 250,55 285,67 324,96 364,70 409,09 456,34 509,15 369,62 621,96 686,22 758,03 830,56 911,51 998,93 -494,50 -537,59 -538,90 -540,43 -542,21 -544,29 -441,35 -448,92 -457,43 -467,01 -477,82 -490,00 -503,75 -519,29 -536,84 -556,70 -406,05 -409,62 -413,55 -417,87 -422,62 -427,84 -433,59 -439,92 -446,87 -454,52 669,00 721,38 779,99 485,35 904,38 975,16 1054,38 1023,11 1088,03 1157,97 1236,24 922,90 1401,89 1496,06 1601,45 1706,74 1824,40 1951,88 2094,60 1658,73 2396,77 2568,63 2761,06 2953,37 3168,38 3400,05 174,50 183,79 241,08 -55,08 362,17 430,88 613,03 574,19 630,60 690,95 758,43 432,90 898,14 976,78 1.064,61 1.150,04 1.418,35 1.542,26 1.681,05 1.240,87 1.974,15 2.140,79 2.327,47 2.513,46 2.721,51 2.945,52 69,88 75,34 81,45 87,58 94,42 101,80 110,05 228,99 262,04 297,74 337,67 247,40 422,91 471,50 525,86 580,69 641,96 707,40 780,57 661,45 936,59 1025,43 1124,75 1224,85 1336,60 1457,24 Tai lieu, luan van74 of 102 65 Phụ lục 3.8: Phân tích độ nhạy chiều mơ hình PPP PMUMT Lạm phát : Qua kết phân tích độ nhạy dự án với lạm phát ta thấy, lạm phát tăng khả thi mặt tài dự án ngày thể rõ, hay nói cách khác tính khả thi mặt tài dự án nhạy biến đổi chiều với thay đổi lạm phát Chi phí đầu tƣ: Qua kết phân tích độ nhạy dự án với chi phí đầu tƣ ta thấy, chi phí đầu tƣ tăng khả thi mặt tài dự án giảm ngƣợc lại Dự án nhạy biến đổi ngƣợc chiều với thay đổi chi phí đầu tƣ mơ hình PPP PMUMT đề xuất khoa luan, tieu luan74 of 102 Tai lieu, luan van75 of 102 66 Chi phí vận hành: Qua kết phân tích độ nhạy dự án với chi phí vận hành ta thấy, chi phí vận hành tăng khả thi mặt tài dự án giảm ngƣợc lại, nhiên biến động việc tăng/giảm không nhiều Dự án nhạy biến đổi ngƣợc chiều với thay đổi chi phí vận hành mơ hình PPP PMUMT đề xuất Lƣu lƣợng xe: Qua kết phân tích độ nhạy dự án với lƣu lƣợng xe ta thấy, lƣu lƣợng xe tăng lên khả thi mặt tài dự án tăng lên ngƣợc lại Dự án nhạy biến đổi chiều với thay đổi lƣu lƣợng xe mơ hình PPP PMUMT đề xuất khoa luan, tieu luan75 of 102 Tai lieu, luan van76 of 102 67 Phụ lục 3.9: Phân tích độ nhạy hai chiều mơ hình PPP PMUMT A Quan điểm CĐT Phân tích độ nhạy biến số chi phí vận hành chi phí đầu tƣ Chi phí đầu tƣ NPVCĐT Chi phí vận hành -10% -5% 0% 5% 10% -10% $859,85 $661,47 $463,09 $264,70 $66,32 -5% $845,36 $646,98 $448,59 $250,21 $51,83 0% $830,87 $632,49 $434,10 $235,72 $37,34 5% $816,38 $618,00 $419,61 $221,23 $22,85 10% $801,89 $603,50 $405,12 $206,74 $8,36 Nguồn: tính tốn tác giả Phân tích độ nhạy biến số lƣu lƣợng xe chi phí đầu tƣ Lƣu lƣợng xe NPVCĐT Chi phí đầu tƣ -10% -5% 0% 5% 10% -15% $148,92 ($49,46) ($246,88) ($444,90) ($640,42) -10% $376,24 $177,85 ($20,53) ($217,65) ($415,33) -5% $603,55 $405,17 $206,79 $8,41 ($188,46) 0% $830,87 $632,49 $434,10 $235,72 $37,34 5% $1.058,18 $859,80 $661,42 $463,04 $264,65 10% $1.285,50 $1.087,12 $888,74 $690,35 $491,97 15% $1.512,82 $1.314,43 $1.116,05 $917,67 $719,29 Nguồn: tính tốn tác giả Phân tích độ nhạy biến số lƣu lƣợng xe chi phí vận hành Lƣu lƣợng xe NPVCĐT Chi phí vận hành -10% -5% 0% 5% 10% -15% ($219,95) ($233,40) ($246,88) ($260,37) ($273,85) -10% $7,00 ($6,76) ($20,53) ($34,29) ($48,07) -5% $235,04 $220,92 $206,79 $192,66 $178,53 0% $463,09 $448,59 $434,10 $419,61 $405,12 5% $691,13 $676,27 $661,42 $646,57 $631,71 10% $919,17 $903,95 $888,74 $873,52 $858,30 15% $1.147,21 $1.131,63 $1.116,05 $1.100,47 $1.084,89 Nguồn: tính tốn tác giả khoa luan, tieu luan76 of 102 Tai lieu, luan van77 of 102 68 B Hệ số an toàn trả nợ Phân tích độ nhạy biến số chi phí vận hành chi phí đầu tƣ Chi phí vận hành Chi phí đầu tƣ DSCR -10% -5% 0% 5% 10% -10% 1,12 1,06 1,01 0,96 0,92 -5% 1,11 1,05 1,00 0,95 0,91 0% 1,07 1,01 0,96 0,92 0,88 5% 1,03 0,98 0,93 0,89 0,85 10% 1,00 0,95 0,90 0,86 0,82 Nguồn: tính tốn tác giả Phân tích độ nhạy biến số lƣu lƣợng xe chi phí đầu tƣ Chi phí đầu tƣ Lƣu lƣợng xe DSCR -10% -5% 0% 5% 10% -15% 0,81 0,77 0,73 0,69 0,66 -10% 0,90 0,85 0,81 0,77 0,73 -5% 0,98 0,93 0,89 0,84 0,80 0% 1,07 1,01 0,96 0,92 0,88 5% 1,16 1,10 1,04 0,99 0,95 10% 1,23 1,17 1,11 1,05 1,01 15% 1,29 1,22 1,16 1,10 1,05 Nguồn: tính tốn tác giả Phân tích độ nhạy biến số lƣu lƣợng xe chi phí vận hành Chi phí vận hành Lƣu lƣợng xe DSCR -10% -5% 0% 5% 10% -15% 0,79 0,76 0,73 0,70 0,66 -10% 0,87 0,84 0,81 0,77 0,74 -5% 0,95 0,92 0,89 0,85 0,82 0% 1,01 1,00 0,96 0,93 0,90 5% 1,06 1,06 1,04 1,01 0,98 10% 1,11 1,11 1,11 1,09 1,05 15% 1,16 1,16 1,16 1,16 1,13 Nguồn: tính tốn tác giả khoa luan, tieu luan77 of 102 Tai lieu, luan van78 of 102 69 Phụ lục 4.1: Mặt cắt ngang dự án ĐCTMT-CT Mặt cắt ngang điển hình tuyến đƣờng Mặt cắt ngang điển hình cầu Dự án có tuyến đầu (Lý trình Km107+170), tuyến cuối (Km131+670) Các cầu vƣợt cầu Tân Phú (Km109+262), cầu Hòa Phú (Km116+668) cầu Chà Và (Km 131+670) Nguồn: Nippon Koei; Engineering & Consulting Firms Association (2011) khoa luan, tieu luan78 of 102 Tai lieu, luan van79 of 102 70 Mặt bố trí tuyến dự án ĐCTMT-CT Nguồn: Nippon Koei; Engineering & Consulting Firms Association (2011) Phụ lục 4.2: Chỉ số giá xây dựng Nguồn: Tổng hợp ƣớc tính tác giả khoa luan, tieu luan79 of 102 Tai lieu, luan van80 of 102 71 Phụ lục 4.3: Mơ hình PPP chọn (PA5) - Kế hoạch vay trả nợ cho JICA JICA Dƣ nợ đầu kỳ Giải ngân Lãi vay phải trả 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 0,000 297,966 1043,738 2435,427 3824,810 5455,075 5455,075 5455,075 5455,075 5455,075 5455,075 5399,607 5338,593 5271,477 5197,650 5116,440 5027,109 4928,844 4820,754 4701,854 4571,064 4427,196 4268,940 4094,859 3903,370 3692,732 3461,030 3206,158 2925,798 2617,403 2278,168 1905,010 1494,536 1043,015 546,341 297,966 721,934 1308,19 1194,55 1324,28 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 436,406 436,406 436,406 436,406 436,406 436,406 431,969 427,087 421,718 415,812 409,315 402,169 394,308 385,660 376,148 365,685 354,176 341,515 327,589 312,270 295,419 276,882 256,493 234,064 209,392 182,253 152,401 119,563 83,441 43,707 khoa luan, tieu luan80 of 102 Lãi vay Trả nợ thời gốc gian XD 0,000 0,000 23,837 0,000 83,499 0,000 194,834 0,000 305,985 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 55,47 0,000 61,01 0,000 67,12 0,000 73,83 0,000 81,21 0,000 89,33 0,000 98,26 0,000 108,09 0,000 118,90 0,000 130,79 0,000 143,87 0,000 158,26 0,000 174,08 0,000 191,49 0,000 210,64 0,000 231,70 0,000 254,87 0,000 280,36 0,000 308,40 0,000 339,23 0,000 373,16 0,000 410,47 0,000 451,52 0,000 496,67 0,000 546,34 Dƣ nợ cuối kỳ 297,966 1043,738 2435,427 3824,810 5455,075 5455,075 5455,075 5455,075 5455,075 5455,075 5399,607 5338,593 5271,477 5197,650 5116,440 5027,109 4928,844 4820,754 4701,854 4571,064 4427,196 4268,940 4094,859 3903,370 3692,732 3461,030 3206,158 2925,798 2617,403 2278,168 1905,010 1494,536 1043,015 546,341 0,000 Lãi vay phải trả 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 436,41 436,41 436,41 436,41 436,41 436,41 431,97 427,09 421,72 415,81 409,32 402,17 394,31 385,66 376,15 365,69 354,18 341,52 327,59 312,27 295,42 276,88 256,49 234,06 209,39 182,25 152,40 119,56 83,44 43,71 Ngân lƣu nợ 297,97 721,93 1.308,2 1.194,6 1.324,3 -436,41 -436,41 -436,41 -436,41 -436,41 -491,87 -492,98 -494,20 -495,55 -497,02 -498,65 -500,43 -502,40 -504,56 -506,94 -509,55 -512,43 -515,60 -519,08 -522,91 -527,12 -531,75 -536,85 -542,46 -548,63 -555,41 -562,87 -571,08 -580,11 -590,05 Tai lieu, luan van81 of 102 72 Phụ lục 4.4: Mơ hình PPP chọn (PA5) - Ngân lƣu rịng Năm Doanh thu khơng kể VAT Chi phí vận hành thu phí đƣờng Chi phí bảo trì hàng năm Chi phí tu năm lần Thuế TNDN Chi phí đầu tƣ Ngân lƣu nợ vay Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu ròng CIPM & NĐT Ngân lƣu ngân sách 2012 2013 668,16 440,11 -668,16 -170,38 -57,66 2014 1.650,97 1.066,33 -1650,97 -436,80 -147,83 2015 3.051,01 1.932,26 -3051,01 -835,85 -282,89 2016 2.841,24 1.764,41 -2841,24 -804,54 -272,29 2017 3.212,29 1.956,03 -3212,29 -938,59 -317,66 2018 568,97 17,62 2,74 0,00 0,00 -525,70 548,62 22,91 0,00 2019 613,43 18,99 2,88 0,00 0,00 -533,21 591,56 58,34 0,00 2020 663,16 20,53 3,02 0,00 0,00 -541,59 639,61 98,02 0,00 2021 713,02 22,08 3,17 0,00 0,00 -550,96 687,78 136,82 0,00 2022 768,73 23,80 3,33 0,00 0,00 -561,43 741,60 180,17 0,00 2023 828,79 25,66 3,50 0,00 0,00 -628,65 799,64 170,99 0,00 2024 895,99 27,74 3,67 0,00 0,00 -642,94 864,58 221,64 0,00 2025 963,36 29,83 3,86 321,25 0,00 -658,99 608,42 -50,56 0,00 2026 1.038,62 32,16 4,05 0,00 0,00 -677,02 1002,42 325,41 0,00 2027 1.119,77 34,67 4,25 0,00 0,00 -697,30 1080,85 383,56 0,00 2028 1.210,57 37,48 4,46 0,00 0,00 -720,22 1168,63 448,41 0,00 khoa luan, tieu luan81 of 102 Tai lieu, luan van82 of 102 73 2029 1.301,58 40,30 4,69 0,00 109,36 -745,97 1147,24 401,27 109,36 2030 1.403,27 43,45 4,92 0,00 136,32 -775,02 1218,59 443,57 136,32 2031 1.512,91 46,84 5,17 0,00 165,54 -807,85 1295,37 487,52 165,54 2032 1.635,58 50,64 5,42 0,00 198,30 -844,95 1381,23 536,28 198,30 2033 1.758,55 54,44 5,70 474,64 112,89 -886,93 1110,89 223,95 112,89 2034 1.895,95 58,70 5,98 0,00 268,78 -934,47 1562,49 628,02 268,78 2035 2.044,08 63,28 6,28 0,00 309,16 -988,33 1665,36 677,03 309,16 2036 2.209,82 68,42 6,59 0,00 354,41 -1.049,39 1780,40 731,01 354,41 2037 2.375,96 73,56 6,92 0,00 400,45 -1.118,67 1895,03 776,36 400,45 2038 2.561,60 79,31 7,27 0,00 452,00 -527,12 2023,02 1.495,90 452,00 2039 2.761,73 85,50 7,63 0,00 505,03 -531,75 2163,57 1.631,82 505,03 2040 2.985,66 92,44 8,01 0,00 564,28 -536,85 2320,94 1.784,08 564,28 2041 3.210,14 99,39 8,42 701,25 448,85 -542,46 1952,23 1.409,77 448,85 2042 3.460,95 107,15 8,84 0,00 690,99 -548,63 2653,97 2.105,34 690,99 2043 3.731,35 115,52 9,28 0,00 763,17 -555,41 2843,38 2.287,96 763,17 2044 4.033,90 124,89 9,74 0,00 843,82 -562,87 3055,45 2.492,58 843,82 2045 4.337,18 134,28 10,23 0,00 925,38 -571,08 3267,30 2.696,22 925,38 2046 4.676,05 144,77 10,74 0,00 1016,37 -580,11 3504,16 2.924,05 1016,37 2047 5.041,38 156,08 11,28 0,00 1114,68 -590,05 3759,35 3.169,30 1114,68 khoa luan, tieu luan82 of 102 Tai lieu, luan van83 of 102 74 Phụ lục 4.5 Mơ hình PPP chọn (PA2) - Kế hoạch vay trả nợ cho ADB ADB 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 Dƣ nợ đầu kỳ (triệu USD) Giải ngân (triệu USD) 0,000 6,237 20,806 46,363 69,277 94,040 92,398 90,592 88,605 86,420 84,016 81,372 78,463 75,263 71,744 67,872 63,614 58,929 53,776 48,108 41,873 35,014 27,470 19,171 10,042 6,237 14,465 25,209 22,140 23,606 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 khoa luan, tieu luan83 of 102 Lãi vay phải trả (triệu USD) Lãi vay thời gian XD (triệu USD) Trả nợ gốc (triệu USD) Dƣ nợ cuối kỳ (triệu USD) Lãi vay phải trả (tỷ VND) 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 1,570 1,543 1,513 1,480 1,443 1,403 1,359 1,310 1,257 1,198 1,133 1,062 0,984 0,898 0,803 0,699 0,585 0,459 0,320 0,168 0,000 0,104 0,347 0,774 1,157 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 1,64 1,81 1,99 2,19 2,40 2,64 2,91 3,20 3,52 3,87 4,26 4,68 5,15 5,67 6,24 6,86 7,54 8,30 9,13 10,04 6,237 20,806 46,363 69,277 94,040 92,398 90,592 88,605 86,420 84,016 81,372 78,463 75,263 71,744 67,872 63,614 58,929 53,776 48,108 41,873 35,014 27,470 19,171 10,042 0,000 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 41,86 42,77 43,60 44,33 44,96 45,44 45,76 45,88 45,76 45,35 44,61 43,47 41,87 39,73 36,95 33,44 29,08 23,72 17,21 9,37 Ngân lƣu nợ (tỷ VND) 136,17 329,92 597,83 545,90 605,18 -85,63 -92,82 -100,84 -109,81 -119,84 -131,09 -143,72 -157,91 -173,89 -191,90 -212,22 -235,17 -261,12 -290,48 -323,74 -361,45 -404,22 -452,77 -507,93 -570,61 Tai lieu, luan van84 of 102 75 Phụ lục 4.6: Mơ hình PPP chọn (PA2) - Kế hoạch vay trả nợ cho JICA JICA Dƣ nợ đầu kỳ Giải ngân Lãi vay phải trả 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 0,000 227,074 795,410 1855,986 2914,804 4157,193 4157,193 4157,193 4157,193 4157,193 4157,193 4114,922 4068,425 4017,277 3961,015 3899,127 3831,049 3756,164 3673,791 3583,180 3483,508 3373,869 3253,266 3120,602 2974,673 2814,150 2637,575 2443,343 2229,687 1994,666 1736,142 1451,766 1138,953 794,859 416,354 227,074 550,170 996,943 910,339 1009,21 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 332,575 332,575 332,575 332,575 332,575 332,575 329,194 325,474 321,382 316,881 311,930 306,484 300,493 293,903 286,654 278,681 269,909 260,261 249,648 237,974 225,132 211,006 195,467 178,375 159,573 138,891 116,141 91,116 63,589 33,308 khoa luan, tieu luan84 of 102 Lãi vay Trả nợ thời gốc gian XD 0,000 0,000 18,166 0,000 63,633 0,000 148,479 0,000 233,184 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 42,27 0,000 46,50 0,000 51,15 0,000 56,26 0,000 61,89 0,000 68,08 0,000 74,89 0,000 82,37 0,000 90,61 0,000 99,67 0,000 109,64 0,000 120,60 0,000 132,66 0,000 145,93 0,000 160,52 0,000 176,57 0,000 194,23 0,000 213,66 0,000 235,02 0,000 258,52 0,000 284,38 0,000 312,81 0,000 344,09 0,000 378,50 0,000 416,35 Dƣ nợ cuối kỳ 227,074 795,410 1855,986 2914,804 4157,193 4157,193 4157,193 4157,193 4157,193 4157,193 4114,922 4068,425 4017,277 3961,015 3899,127 3831,049 3756,164 3673,791 3583,180 3483,508 3373,869 3253,266 3120,602 2974,673 2814,150 2637,575 2443,343 2229,687 1994,666 1736,142 1451,766 1138,953 794,859 416,354 0,000 Lãi vay phải trả 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 332,58 332,58 332,58 332,58 332,58 332,58 329,19 325,47 321,38 316,88 311,93 306,48 300,49 293,90 286,65 278,68 269,91 260,26 249,65 237,97 225,13 211,01 195,47 178,37 159,57 138,89 116,14 91,12 63,59 33,31 Ngân lƣu nợ 227,07 550,17 996,94 910,34 1.009,2 -332,58 -332,58 -332,58 -332,58 -332,58 -374,85 -375,69 -376,62 -377,64 -378,77 -380,01 -381,37 -382,87 -384,51 -386,33 -388,32 -390,51 -392,92 -395,58 -398,50 -401,71 -405,24 -409,12 -413,40 -418,10 -423,27 -428,95 -435,21 -442,09 -449,66 Tai lieu, luan van85 of 102 76 Phụ lục 4.7: Mô hình PPP chọn (PA2) - Ngân lƣu rịng Năm Doanh thu khơng kể VAT Chi phí vận hành thu phí đƣờng Chi phí bảo trì hàng năm Chi phí tu năm lần Thuế TNDN Chi phí đầu tƣ Ngân lƣu nợ vay Ngân lƣu ròng dự án Ngân lƣu ròng CIPM & NĐT Ngân lƣu ngân sách 2012 2013 462,90 342,58 -462,90 -120,32 0,00 2014 1.143,79 830,03 -1143,79 -313,76 0,00 2015 2.113,73 1.504,07 -2113,73 -609,67 0,00 2016 1.968,40 1.373,41 -1968,40 -594,99 0,00 2017 2.225,47 1.522,57 -2225,47 -702,90 0,00 2018 540,52 16,73 2,74 0,00 0,00 -387,90 521,05 133,15 0,00 2019 582,75 18,04 2,88 0,00 0,00 -395,09 561,84 166,74 0,00 2020 630,01 19,50 3,02 0,00 0,00 -403,12 607,48 204,37 0,00 2021 677,37 20,97 3,17 0,00 0,00 -412,08 653,23 241,15 0,00 2022 730,29 22,61 3,33 0,00 0,00 -422,12 704,35 282,24 0,00 2023 787,35 24,38 3,50 0,00 38,43 -471,80 721,05 249,25 38,43 2024 851,19 26,35 3,67 0,00 54,54 -485,19 766,63 281,43 54,54 2025 915,19 28,33 3,86 321,25 0,00 -500,24 561,75 61,51 0,00 2026 986,69 30,55 4,05 0,00 79,55 -517,15 872,55 355,40 79,55 2027 1.063,78 32,93 4,25 0,00 108,80 -536,18 917,80 381,62 108,80 2028 1.150,04 35,60 4,46 0,00 130,95 -557,68 979,02 421,34 130,95 khoa luan, tieu luan85 of 102 Tai lieu, luan van86 of 102 77 2029 1.236,50 38,28 4,69 0,00 153,36 -581,87 1040,17 458,31 153,36 2030 1.333,11 41,27 4,92 0,00 178,47 -609,18 1108,45 499,27 178,47 2031 1.437,27 44,50 5,17 0,00 205,67 -640,04 1181,93 541,89 205,67 2032 1.553,80 48,11 5,42 0,00 236,18 -674,95 1264,09 589,14 236,18 2033 1.670,63 51,72 5,70 474,64 148,45 -714,47 990,12 275,66 148,45 2034 1.801,15 55,76 5,98 0,00 301,74 -759,23 1437,67 678,44 301,74 2035 1.941,87 60,12 6,28 0,00 339,29 -809,98 1536,19 726,21 339,29 2036 2.099,33 64,99 6,59 0,00 381,40 -867,54 1646,35 778,80 381,40 2037 2.257,16 69,88 6,92 0,00 424,16 -932,88 1756,20 823,32 424,16 2038 2.433,52 75,34 7,27 0,00 472,06 -365,19 1878,84 1.513,66 472,06 2039 2.623,65 81,23 7,63 0,00 521,24 -368,40 2013,54 1.645,15 521,24 2040 2.836,38 87,81 8,01 0,00 576,21 -371,93 2164,34 1.792,41 576,21 2041 3.049,63 94,42 8,42 701,25 456,35 -375,81 1789,20 1.413,38 456,35 2042 3.287,90 101,79 8,84 0,00 693,55 -380,09 2483,72 2.103,63 693,55 2043 3.544,78 109,75 9,28 0,00 760,37 -384,79 2665,38 2.280,59 760,37 2044 3.832,20 118,64 9,74 0,00 835,06 -389,96 2868,76 2.478,80 835,06 2045 4.120,32 127,56 10,23 0,00 910,43 -395,65 3072,11 2.676,46 910,43 2046 4.442,24 137,53 10,74 0,00 994,54 -401,90 3299,43 2.897,53 994,54 2047 4.789,31 148,28 11,28 0,00 1085,37 -408,78 3544,39 3.135,61 1085,37 khoa luan, tieu luan86 of 102 ... quản lý nên dự án đƣờng cao tốc Trung Lƣơng - Mỹ Thuận - Cần Thơ đƣợc phân làm ba dự án (Phụ lục 1.2) đƣờng cao tốc Trung Lƣơng - Mỹ Thuận; dự án cầu Mỹ Thuận dự án ĐCT Mỹ Thuận - Cần Thơ Với việc... NGHỊ Dự án ĐCT Mỹ Thuận - Cần Thơ dự án thành phần đƣợc tách từ dự án ĐCT Trung Lƣơng - Mỹ Thuận - Cần Thơ tuyến cuối dự án đƣờng cao tốc Bắc Nam phía đơng Kết phân tích kinh tế cho thấy dự án. .. tính tốn dựa liệu Tedi South + ADB Gọi vốn dự án ĐCT Mỹ Thuận - Cần Thơ theo hình thức PPP http://dvt.vn/20110212113446610p117c69/goi-von-du-an-duong -cao- toc-my-thuan-theo-hinh-thuc-ppp.htm khoa