Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng - Quãng Ngãi

Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng - Quãng Ngãi. Dự án đường cao tốc Đà Nẵng - Quảng Ngãi có tổng chiều dài toàn tuyến là 139,52km, trong đó tuyến...

L I CAM OAN

Tôi xin cam đoan lu n v n này hoàn toàn do tôi th c hi n Các đo n trích d n và s

li u s d ng trong lu n v n đ u đ c d n ngu n và có đ chính xác cao nh t trong

ph m vi hi u bi t c a tôi Lu n v n này không nh t thi t ph n ánh quan đi m c a

Tr ng i h c Kinh t thành ph H Chí Minh hay Ch ng trình gi ng d y kinh

t Fulbright

Tác gi lu n v n

Nguy n Vi t D ng

L I C M N

Tôi xin c m n các th y cô h ng d n đã t n tình đ ng viên, giúp đ và truy n đ t

ki n th c đ tôi có th hoàn thành lu n v n này

c bi t, tôi xin g i l i c m n sâu s c nh t đ n các th y Cao Hào Thi, th y Nguy n Xuân Thành – ng i đã đ ng viên và giúp đ nhi t tình cho tôi trong quá trình th c hi n lu n v n Tôi c ng xin g i l i c m n đ n t t c các th y cô trong

Ch ng trình gi ng d y kinh t Fulbright đã t o ki n t t cho tôi làm vi c, h c t p và nghiên c u trong su t quá trình th c hi n lu n v n

C m n các b n h c cùng l p MPP1, các b n đ ng nghi p, các chuyên viên trong các đ n v đã nhi t tình chia s ngu n d li u, kinh nghi m và nh ng ki n th c quý báu, giúp tôi v n d ng đ hoàn thành lu n v n c a mình

Tôi c ng không quên c m n đ n các thành viên trong gia đình, h hàng đã đ ng viên, khuy n khích và giúp đ tôi trong th i gian h c t p

Trong su t th i gian t p trung th c hi n lu n v n, m c dù đã c g ng hoàn thành

lu n v n v i t t c s n l c c a b n thân nh ng ch c ch n lu n v n còn có nh ng thi u sót, kính mong quý th y cô t n tình ch b o M t l n n a xin g i t i t t c m i

ng i l i c m n chân thành nh t

M C L C

L I CAM OAN i

L I C M N ii

M C L C iii

DANH M C CÁC KÝ HI U, T VI T T T iv

DANH M C CÁC B NG BI U v

DANH M C CÁC HÌNH V , TH vi

TÓM T T vii

CH NG 1: GI I THI U 1

1.1 t v n đ 1

1.2 M c đích nghiên c u 2

1.3 Câu h i nghiên c u 2

1.4 Ph m vi nghiên c u 3

1.5 B c c lu n v n 3

CH NG 2: T NG QUAN & PH NG PHÁP LU N 5

2.1 Chu trình phát tri n c a d án 5

2.2 Quan đi m và khung phân tích d án 6

2.3 Các n i dung phân tích d án 8

2.4 Các ph ng pháp s d ng trong phân tích tài chính 10

2.5 Các ph ng pháp s d ng trong phân tích kinh t và xã h i 11

CH NG 3: MÔ T D ÁN 13

3.1 Gi i thi u d án 13

3.2 c đi m c a d án 14

3.3 Các s li u liên quan đ n các n i dung phân tích d án 18

4.1 Các c s v s li u phân tích d án 22

4.2 Ngân l u và các k t qu 25

CH NG 5: PHÂN TÍCH R I RO 29

5.1 Phân tích đ nh y 29

5.2 Phân tích k ch b n 32

5.3 Phân tích r i ro 34

CH NG 6: PHÂN TÍCH KINH T - XÃ H I 37

6.1 Phân tích ngo i tác .37

6.2 Phân tích mô hình c s 38

6.3 Ngân l u và các k t qu 41

6.4 Phân tích đ nh y kinh t 42

6.5 Phân tích r i ro c a th m đ nh kinh t 42

6.6 Phân tích phân ph i xã h i 43

CH NG 7: K T LU N VÀ KI N NGH CHÍNH SÁCH 46

7.1 K t lu n 46

7.2 Ki n ngh chính sách 47

TÀI LI U THAM KH O 49

PH L C 51

 

DANH M C CÁC KÝ HI U, T VI T T T

 

ADB Asian Development Bank – Ngân hàng phát tri n Châu Á

DSCR Debt-Service Coverage Ratio – T l an toàn n vay

GDP Gross Domestic Product – T ng s n ph m n i đ a

IRR Internal Rate of Return – Su t sinh l i n i t i

JBIC Japan Bank for international cooperation – Ngân hàng H p tác qu c

t Nh t B n LIBOR London InterBank Offered Rate – lãi su t liên ngân hàng London MARR Minimum Acceptable Rate of Return – su t chi t kh u

NPV Net Present Value – Giá tr hi n t i ròng

OCR Ordinary Capital Resources – ngu n v n thông th ng

ODA Official Development Assistance – H tr phát tri n chính th c

PCU Passenger Car Unit – đ n v xe con quy đ i

PMU 85 Project Management Unit No.85 – Ban Qu n lý d án 85

PPP Puchasing Power Parity – Quy lu t cân b ng s c mua

USD United States Dollar– ng ôla M

VEC Vietnam Expressway Corporation – Công ty u t Phát tri n ng

DANH M C CÁC B NG BI U

B ng 3-1: Th ng kê các thông s chính c a d án 14

B ng 3-2: D bán c a ADB v l u l ng xe n m 2015 và t c đ t ng tr ng các lo i ph ng ti n tham gia giao thông 19

B ng 4-1: H s quy đ i các lo i xe 24

B ng 5-1: nh y c a IRR và NPV tài chính đ i v i l m phát 30

B ng 5-2: nh y c a IRR và NPV tài chính đ i v i lãi su t LIBOR 31

B ng 5-3: nh y c a IRR và NPV tài chính đ i v i l ng xe l u thông 31

B ng 5-4: nh y c a IRR và NPV tài chính đ i v i chi phí đ u t 32

B ng 5-5: nh y c a IRR và NPV tài chính đ i v i l ng xe l u thông và chi phí đ u t 32

B ng 5-6: Phân tích k ch b n 33

B ng 6-1: Giá tr th i gian TB hành khách và t c đ t ng giá tr th i gian 38

B ng 6-2: Chi phí v n hành c a các lo i ph ng ti n theo t ng giai đo n 39

B ng 6-3: Phân tích đ nh y c a NPVkinh t theo l u l ng xe 42

B ng 6-4: K t qu phân tích phân ph i xã h i 44

DANH M C CÁC HÌNH V , TH

Hình 2-1: Khung phân tích kinh t c a d án 7

Hình 3-1: C u trúc c a d án 18

Hình 4-1: Ngân l u tài chính quan đi m d án 26

Hình 4-1: H s an toàn tr n qua các n m 26

Hình 5-1: M i quan h gi a NPV danh ngh a c a d án và l m phát VND 30

Hình 5-2: M i quan h gi a NPV danh ngh a c a d án và lãi su t LIBOR 31

Hình 5-3: M i quan h gi a NPV danh ngh a c a d án và l ng xe l u thông 31

Hình 5-4: M i quan h gi a NPV danh ngh a c a d án và chi phí đ u t 32

Hình 5-5: Phân b c a NPV tài chính c a d án 34

Hình 6-1: Ngân l u kinh t d án 41

Hình 6-2: Phân b c a NPV kinh t c a d án 43

TÓM T T

D án đ ng b cao t c à N ng – Qu ng Ngãi là d án có quy mô đ u t l n, d

án đ c xây d ng s góp ph n hoàn thi n m ng l i đ ng b cao t c qu c gia

c ng nh góp ph n thúc đ y ho t đ ng kinh t , v n hoá, t ng tr ng n n kinh t , và

t o nên m i giao l u kinh t trong khu v c Lu n v n đ c hình thành d a trên

nh ng s li u thu th p đ c và ti n hành phân tích chi phí và l i ích kinh t và tài chính; Góp thêm thông tin cho các nhà ho ch đ nh chính sách có c s trong vi c

nh n đ nh nh ng v n đ c b n xung quanh d án trên c s xây d ng h th ng phân tích

Lu n v n t p trung vào phân tích tính kh thi c a d án d a trên nh ng phân tích v chi phí và l i ích, trong đó t p trung vào phân tích tài chính, phân tích kinh t , phân tích xã h i có xét đ n quy mô và th i đi m đ u t d án Ngoài ra, lu n v n còn đánh giá tính ch t bi n thiên c a m c sinh l i t ho t đ ng đ u t thông qua phân tích đ nh y và phân tích r i ro các bi n s có tác đ ng quan tr ng đ n giá tr hi n

t i ròng c a d án

K t qu phân tích cho th y, d án kh thi v m t tài chính, Giá tr hi n t i ròng tài chính NPVtài chính = 416,59 tri u USD > 0, xác su t đ NPVtài chính < 0 có giá tr g n 9% D án có tính kh thi v kinh t do l i ích ròng t ti t ki m chi phí v n hành

ph ng ti n và ti t ki m chi phí th i gian r t l n, c th NPVkinh t =362,27 tri u USD> 0 Xác su t đ NPVkinh t d ng t ng đ i cao, có giá tr là 89,95% Phân tích

đ nh y cho th y ngay c v i các gi đ nh không thu n l i v các thông s kinh t thì NPVkinh t v n d ng

V m t tác đ ng phân ph i, đa s các tác nhân chính tham gia trong d án này đ u

s đ c l i khi d án đ c th c hi n Ng i s d ng đ c h ng l i nhi u nh t t

vi c ti t ki m th i gian và chi phí v n hành ph ng ti n, ti p theo là nh ng công nhân tham gia xây d ng và b o trì d án h ng l i (do ti n l ng tài chính do d án này tr cao h n giá cung ng c a lao đ ng) Trong khi đó, Chính quy n s thu l i t

(WACC) i t ng b thi t h i trong d án này chính là các t ch c tài tr (WB và JBIC) do chi phí c h i c a kho n ti n cho vay

Qua các phân tích v tài chính và kinh t cho th y d án nên đ c tri n khai vì nó

đ m b o các tiêu chí trong th m đ nh tài chính và kinh t c a d án Tuy nhiên, trong m t s n m ti n m t s n có đ tr n c a d án không đ đ đáp ng ngh a v

tr n Vì v y, trong đ án tác gi đã đ su t VEC và các t ch c tài chính thay đ i hình th c cho vay ho c c c u huy đ ng v n cho d án nh m gi m b t m i quan

ng i t các t ch c cho vay

Chính quy n nên c p gi y phép cho tri n khai th c hi n d án này do vi c đ u t d

án còn đ t hi u qu v m t tài chính c ng nh kinh t Ngoài ra, qua phân tích tác

gi nh n th y NPV d án có giá tr d ng cao, đ ng ngh a v i nhà đ u t VEC đã

đ c h ng l i nhu n t d án trên m c sinh l i k v ng Vi c này có đ c do VEC đ c h ng chính sách u đãi v thu và hình th c thu phí Tác gi ki n ngh các nhà xây d ng chính sách c n xem xét l i các chính sách u đãi, h tr trong

vi c n đ nh giá thu phí và thu nh m tránh vi c gây ra nh ng t n th t ngu n l c xã

h i trong vi c xây d ng c s h t ng

Nghiên c u này ki n ngh nhân r ng mô hình nh VEC nh m gi m d n gánh n ng ngân sách Nhà n c chi cho h th ng đ ng cao t c; đa d ng hoá huy đ ng v n t các thành ph n kinh t và s h ng t i vi c huy đ ng và s d ng v n linh ho t, ch

đ ng ng th i, VEC c n cân nh c kh n ng góp v n và t l v n vay, chú ý đ n các y u t nh chi phí đ u t , th i gian thi công c ng nh tính n đ nh c a ho t

đ ng s n xu t kinh doanh gi m thi u các r i ro c a d án; ngoài ra, c n phát huy s

d ng mô hình h p đ ng d ch v t v n qu n lý d án v i v i các Ban QLDA nh m phát huy kinh nghi m, n ng l c chuyên môn cao, chuyên môn hóa trong quá trình

th c hi n đ u t

tr ng tiêu th , giúp cho các quá trình s n xu t xã h i di n ra liên t c và bình

th ng Giao thông v n t i ph c v nhu c u đi l i c a nhân dân, giúp cho các ho t

H th ng đ ng b cao t c đ c ví nh đ ng m ch ch c a c th đ t n c, góp

ph n mang l i l i ích phát tri n kinh t xã h i Tuy nhiên, do đ u t vào đ ng cao

t c đòi h i ngu n v n l n, trong khi đó doanh thu t thu phí h n ch , th i gian hoàn

v n dài Ngoài ra, trong th i gian tr c đây, các chính sách u đãi trong vi c tham gia xây d ng đ ng cao t c ch a đ h p d n đ thu hút ngu n v n t xã h i i u này khi n nhi u nhà đ u t b n kho n khi ti n hành th c hi n d án T khi Quy t

đ nh s 1734/Q -TTg ban hành, xác đ nh vai trò nòng c t c a công ty đ u t và phát tri n đ ng cao t c (VEC) trong xây d ng h th ng đ ng cao t c đã đ t d u

n quan tr ng trong vi c phát tri n h th ng đ ng cao t c Vi t Nam1

Theo đó, VEC đ c ch đ ng, linh ho t trong l nh v c thu hút v n đ u t , qu n lý xây d ng, khai thác, thu phí hoàn v n, b o d ng công trình và th c hi n tái đ u t vào các công trình t ngu n tài chính có đ c thông qua s h u thu phí M ng l i h th ng

đ ng cao t c Vi t Nam đ c mô t trong Ph l c 1

      

1

Ngu n: Quy t đ nh s 1734/Q -TTg c a Th T ng [15]

Hi n nay, đ i v i đo n à N ng - Qu ng Ngãi, t t c xe c l u thông qua khu v c này đ u ph i đi d c theo Qu c l 1A; Trong th i đi m hi n t i, nhu c u v n t i trên

Qu c l 1A đã b quá t i t i m t s cung đ ng, cho nên vi c xây d ng tuy n

đ ng này hi n nay là h t s c c n thi t và b c bách Ngoài ra, đ ng cao t c à

N ng - Qu ng Ngãi s đi qua hàng lo t các khu kinh t , khu công nghi p quan tr ng

nh Liên Chi u, Hòa Khánh ( à N ng), Khu Kinh t m Chu Lai (Qu ng Nam), Khu công nghi p Dung Qu t (Qu ng Ngãi) và trong t ng lai tr c đ ng huy t

m ch này có kh n ng g n k t v i Qu c l 24 lên Kon Tum, qua các n c Lào, Thái Lan; hình thành nên tr c v n t i qu c t Thái Lan - Lào - Cam Pu Chia - Vi t Nam thông qua hành lang kinh t ông Tây

c giao th c hi n d án này, các đ n v liên quan đ n d án nh : ch đ u t (VEC), các ngân hàng cho vay, Chính ph c n có nh ng tính toán, phân tích v tài chính, kinh t - xã h i nh m có c s đ quy t đ nh th c hi n d án Xu t phát t lý

do này, đ tài “Th m đ nh d án đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi” đ c ch n làm ch đ nghiên c u c a lu n v n t t nghi p Thông qua ngu n thông tin tham

kh o t các tài li u, n i dung c a đ tài t p trung xây d ng mô hình phân tích, nghiên c u và đánh giá các k t qu theo các quan đi m c a các đ n v d a vào các tiêu chí đánh giá v tài chính và kinh t c a d án

1.2 1M c tiêu c a đ tài

tài đ c th c hi n nh m phân tích tính kh thi c a d án, trong đó t p trung vào phân tích tài chính, phân tích kinh t , phân tích xã h i

1.3 2Câu h i nghiên c u (chính sách)

M c tiêu c a đ tài đ c c th hoá thành các câu h i nghiên c u nh sau:

VEC nên hay không nên đ u t xây d ng đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi? Chính quy n có nên c p phép đ u t cho d án này hay không?

M t s câu h i chi ti t: (1) D án kh thi v m t tài chính hay không? (2) L i ích

và chi phí v m t kinh t c a d án nh th nào? (3) Tác đ ng đ n ngân sách Chính

ph nh th nào? (4) Nh ng đ i t ng đ c h ng l i và thi t h i t d án?(5) NPV bi n đ i th nào khi có s thay đ i c a các thông s đ u vào?

1.4 3Ph m vi nghiên c u

tài phân tích d án đ ng cao t c à N ng – Qu ng Ngãi đ c th c hi n m c

đ nghiên c u ti n kh thi và t p trung ch y u và phân tích tài chính, thêm vào đó

vi c phân tích kinh t và xã h i C th là phân tích các v n đ sau:

- Phân tích s li u đ u vào

- Phân tích tài chính có xét đ n l m phát

- Phân tích r i ro có xem xét phân ph i xác su t c a các bi n đ u vào

- Phân tích kinh t , xã h i và phân tích ngo i tác

N i dung Ch ng 3 ti n hành mô t v trí, các h ng m c chính, m c tiêu và các đ c

đi m c a d án Ngoài ra còn t p trung phân tích các s li u liên quan đ n vi c phân tích d án

N i dung Ch ng 4 đ a ra các c s v s li u phân tích tài chính d án T dòng ngân l u d án, phân tích các k t qu nh n đ c

N i dung Ch ng 5 đi sâu vào ti n hành xác đ nh các bi n r i ro và xây d ng các

k ch b n khác nhau, sau đó phân tích đ nh y và phân tích k ch b n Cu i cùng, phân tích các k t qu nh n đ c Ngoài ra, xác đ nh các bi n đ u vào, các phân ph i xác su t nh m phân tích r i ro và ti n hành phân tích các k t qu nh n đ c

N i dung Ch ng 6 ti n hành phân tích các ngo i tác tích c c và tiêu c c và phân tích mô hình c s , ti n hành phân tích các k t qu nh n đ c Ti p đ n phân tích

đ nh y kinh t và phân tích các r i ro trong th m đ nh kinh t c a d án Ph n cu i cùng c a Ch ng này t p trung vào phân tích phân ph i xã h i đ i v i các đ i

t ng tham gia vào các ho t đ ng c a d án

N i dung Ch ng 7 đ a ra các k t lu n trong quá trình phân tích d án và đ a ra

ki n ngh chính sách đ i v i Chính ph và ch đ u t là T ng công ty đ u t phát tri n đ ng cao t c Vi t Nam (VEC)

CH NG 2

N i dung Ch ng 2 s trình bày chu trình phát tri n c a d án đ ng cao t c à

N ng - Qu ng Ngãi bao g m n i dung công vi c các giai đo n: chu n b đ u t ,

đ u t xây d ng và v n hành d án Ph n ti p theo s trình bày quan đi m c a các

đ i t ng khi tham gia đánh giá d án theo tiêu chí c a t ch c th c hi n d án

2.1 Chu trình phát tri n c a 1 d án

Yêu c u quan tr ng nh t đ i v i d án đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi là

đ m b o công tác xây l p s d ng đ ng b , hoàn ch nh, đúng th i h n quy đ nh theo t ng ti n đ , đ m b o ch t l ng và h giá thành xây l p D án đ c tri n khai th c hi n theo các b c sau

2.1.1 Chu n b đ u t

Trong gia đo n này, d án đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi c n chu n b chu đáo các công tác sau đây:

- Nghiên c u s c n thi t ph i đ u t và quy mô đ u t xây d ng công trình

- Ti p xúc th m dò th tr ng trong n c và ngoài n c đ tìm ngu n cung ng v t

t , thi t b tiêu th s n ph m, kh n ng có th huy đ ng các ngu n v n đ đ u t và

ây là giai đo n gi vai trò quy t đ nh trong vi c th c hi n quá trình đ u t nh m

v t ch t hóa v n đ u t thành tài s n c đ nh cho n n kinh t qu c dân Vi c ti n hành đ u t xây d ng d án c n đ m b o ti n đ xây d ng và ch t l ng công trình

2.1.3 V n hành d án

Sau khi nh n bàn giao công trình, ch đ u t (VEC) có trách nhi m khai thác, s

d ng đ y đ n ng l c công trình, hoàn thi n t ch c và ph ng pháp qu n lý nh m

t ch c thu phí hi u qu phát huy đ y đ các ch tiêu kinh t - k thu t đã đ ra trong d án

2.2 Quan đi m và khung phân tích phân tích d án

Phân tích d án đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi đ c phân tích theo các quan đi m t ng m c đ u t (quan đi m ngân hàng), quan đi m kinh t và quan

đi m c a xã h i

Do ch đ u t (công ty đ u t và phát tri n đ ng cao t c VEC) là m t doanh nghi p nhà n c và vi c vay n đ tài tr 100% cho chi phí đ u t đ c nhà n c cam k t b o lãnh thì quan đi m t ng đ u t và ch đ u t chính là m t Vì v y, đ i

v i d án này ch c n phân tích trên quan đi m t ng đ u t mà không c n phân tích trên quan đi m ch đ u t

Quan đi m ngân hàng cho d án vay: Các ngân hàng ch quan tâm đ n s an toàn

c a s v n cho d án vay, vi c này đ c xác đ nh thông qua nh ng l i ích v tài chính sau khi th c hi n d án Quan đi m c a các ngân hàng c ng nh quan đi m

t ng đ u t đ u xem xét vi c đ u t d án là m t hình th c đ u t b ng cách s

d ng ngu n tài chính nh m t o ra nh ng l i ích tài chính Quan đi m này th ng là

c s cho các đ i t ng liên quan đánh giá kh n ng thu l i c a h

Thông qua vi c phân tích chi phí đ u t vào d án (bao g m tr giá) và các l i ích (bao g m chi tr thu ) đem l i t d án, các ngân hàng s xác đ nh tính kh thi v

ti t ki m chi phí v n hành ph ng ti n, ti t ki m th i gian di chuy n, t ng thêm tính

ti n nghi, thu n ti n, tính an toàn cho ng i tham gia giao thông D a vào thông tin thu th p đ c, trong khuôn kh bài lu n v n này, tác gi t p trung phân tích hai chi phí chính là ti t ki m chi phí v n hành ph ng ti n, ti t ki m th i gian

Hình 2.1 Khung phân tích kinh t d án

L u l ng giao thông trên m t đ n v th i gian

Trong hình 2.1 trên

Tr c tung : Chi phí v n hành xe (VOC) và th i gian đi l i

Tr c hoành: l ng ph ng ti n giao thông đi l i trong m t đ n v th i gian

Xét t i th i đi m ban đ u: L ng ph ng ti n giao thông đi l i trong m t đ n v

th i gian là Q1

Khi công trình v n hành: L ng ph ng ti n l u thông trên tuy n đ ng m i

t ng (Q1 lên Q2) do nh ng ng i mu n nhà nay thu n ti n nên tham gia giao

thông và t nh ng chuy n sang t con đ ng khác Chi phí gi m t C1 xu ng C2 do

Khi đó, l i ích ròng t ng thêm khi xây d ng công trình trong m t đ n v th i gian là

di n tích tam giác ABO Di n tích S4 = ½(Q2-Q1)(C2-C1)

2.3 Các n i dung phân tích d án (trong báo cáo Ti n kh thi/ Kh thi)

Trong khuôn kh c a lu n v n, Phân tích d án đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi t p trung vào phân tích các n i dung sau:

- Phân tích tài chính

- Phân tích kinh t

- Phân tích r i ro

- Phân tích xã h i

2.3.1 Phân tích tài chính: đ c d a trên nh ng c tính l i ích tài chính ròng mà

d án mang l i cho ch đ u t và nh ng ng i đóng góp ngu n l c tài chính khác cho d án b ng cách xem xét t t c các kho n thu và chi v tài chính trong vòng đ i

d ki n c a d án

M c tiêu: c a công tác phân tích tài chính là đ đánh giá tính v ng m nh v m t tài chính c a d án trên quan đi m c a ch đ u t , ch n , t ch c v n hành,v.v…

C s c tính: l i ích tài chính ròng c a d án là xác đ nh và c tính ngân l u vào và ngân l u ra v m t tài chính trong vòng đ i d ki n c a d án

Th m đ nh d án v m t tài chính: đ c d a trên nguyên t c c l ng ngân l u

tài chính c a d án r i chi t kh u ngân l u này v hi n t i b ng cách s d ng m t

su t chi t kh u thích h p Trong th m đ nh d án v m t tài chính, su t chi t kh u

áp d ng cho vi c chi t kh u ngân l u c a d án trong t ng lai v hi n t i chính là

C s c tính: l i ích kinh t ròng c a d án là xác đ nh và c tính ngân l u vào

và ngân l u ra v m t kinh t trong vòng đ i d ki n c a d án

Th m đ nh d án v m t kinh t : đ c d a trên nguyên t c c l ng ngân l u

kinh t c a d án r i chi t kh u ngân l u này v hi n t i b ng cách s d ng m t

su t chi t kh u thích h p Trong th m đ nh d án v m t kinh t , su t chi t kh u áp

d ng cho vi c chi t kh u ngân l u c a d án trong t ng lai v hi n t i chính là chi phí v n c a n n kinh t

Th c ch t, th m đ nh kinh t có cùng m t b n ch t nh phân tích tài chính, ngo i

tr r ng trong th m đ nh kinh t , chi phí và l i ích c a d án đ c tính theo quan

đi m c a toàn b qu c gia trong khi phân tích tài chính ch tính t i chi phí và l i ích liên quan t i nhà đ u t ho c ch d án Thay vì d a hoàn toàn vào các k thu t k toán đ tính chi phí và l i ích nh trong phân tích tài chính, phân tích kinh t còn đòi h i s d ng các k thu t tính toán kinh t đ b sung vào khung k toán phát tri n phân tích tài chính thành phân tích kinh t , chúng ta c n tr l i thêm m t

lo t các câu h i ti p theo các câu h i đã nêu ph n trên

2.3.3 Phân tích xã h i: liên quan đ n vi c l ng hóa nh ng tác đ ng kinh t phát

sinh t các ho t đ ng c a d án Khi m t d án đ c tri n khai, s có nh ng tác

đ ng đ n các đ i t ng liên quan đ n d án, r t khó đ m t d án có th mang l i

l i ích đ ng đ u cho m i ng i dân trong xã h i phân tích, đánh giá xã h i trong m t d án th ng ph i s d ng nh ng y u t đã đ c s d ng trong phân tích tài chính và kinh t Các c l ng giá tr tham s trong lu n v n này đ c tham

kh o t các nghiên c u c th ho c đ c tính toán m t cách c n th n xác đ nh các bi n s có tác đ ng quan tr ng đ n NPV c a d án và đ đánh giá tính ch t bi n thiên c a m c sinh l i t ho t đ ng đ u t này, c n ti n hành các phân tích đ nh y

và phân tích r i ro

2.4 Các ph ng pháp s d ng trong phân tích tài chính

Nhóm các ph ng pháp ngân l u chi t gi m

Ph ng pháp giá tr hi n t i ròng NPV

Giá tr hi n t i ròng NPV: Là giá tr hi n t i c a các dòng ti n s nh n tr đi giá

tr hi n t i c a các kho n đ u t Giá tr hi n t i ròng đ c tính theo công th c sau:

0

n

t t t

CFt : Ngân l u ròng k v ng vào th i đi m t

Tiêu chu n đánh giá: D án kh thi khi NPV ≥ 0

Ph ng pháp su t thu l i n i t i IRR

Su t sinh l i n i t i IRR: là su t chi t kh u làm cho giá tr hi n t i ròng c a đ u t

b ng 0 (NPV = 0)

0 (1 )

n

t t t t

Trong đó:

Bt : L i ích c a d án

Ct : Chi phí c a d án

Tiêu chu n đánh giá: d án kh thi khi IRR ≥ MARR

Trong đó: MARR (su t chi t kh u, chi phí v n): là su t sinh l i t i thi u mà nhà

Tiêu chu n đánh giá: M t d án kh thi m t khi B/C ≥ 1

Ngoài ra, đây là d án có vay n , vì v y nh m đánh giá tính an toàn tr n , các ngân hàng s tính t l an toàn n vay (DSCR) trong các n m d án ho t đ ng

DSCR t i m t th i đi m = t ng s ti n m t đ c phép s d ng đ tr n /t ng công n doanh nghi p s ph i tr

Tiêu chu n đánh giá: Trong các tài li u th m đ nh đ i v i các d án cho vay t i

Vi t Nam, các ngân hàng qu c t nh ADB, WC th ng ch n DSCR ≥ 1,2

2.5 Các ph ng pháp s d ng trong phân tích kinh t và x h i

Ph ng pháp phân tích kinh t - xã h i

Hi n nay, các c quan ch c n ng ch a có đ y đ các quy đ nh c th v n i dung

c ng nh ph ng pháp tính toán đ xác đ nh hi u qu kinh t - xã h i Trong th c

t , chúng ta không th li t kê đ c t t c nh ng l i ích mà d án có th đem l i cho

qu c gia b ng nh ng lý thuy t kinh t ph c t p Nh ng ta có th xác đ nh b ng cách

đi u ch nh các s c l ng v chi phí và l i ích nêu trong ph n chi phí tài chính Theo cách này, ta có th b qua nhi u y u t , nh ng đi u này không làm gi m m c

đ tin c y Vì các s li u này có tính d báo trong t ng lai có nhi u r i ro không

l ng tr c đ c, đ th c hi n c phân tích và c l ng l i ích kinh t - xã h i,

tr c h t chúng ta ph i c n c trên phân tích tài chính, r i t đó đi u ch nh các m c chi phí, giá thành, thu nh p… Khi ti n hành phân tích chính sách và đ ng l i c a chính quy n n i có d án, ta c n c p nh t các s li u c b n c ng nh nh ng đ nh

h ng phát tri n kinh t - xã h i c a đ a ph ng đó

Các d án t o ra ngo i tác khi các ngân l u kinh t và tài chính khác nhau D án này có các ngo i tác nh đ c ch ng th c b i th c t là ngo i tác lao đ ng không

k n ng

Tóm l i, d án đ n g cao t c à N ng - Qu ng Ngãi đ c th m đ nh theo quan

đi m c a các ngân hàng cho vay, ch đ u t , chính quy n, qu c gia và quan đi m phân ph i thu nh p Các quan đi m này s đ c đánh giá b ng các ph ng pháp s

d ng trong phân tích tài chính (nhóm ph ng pháp ngân l u chi t gi m) và ph ng pháp s d ng trong phân tích kinh t và xã h i (ph ng pháp phân tích kinh t - xã

h i) nh m t o c s cho các t ch c trên quy t đ nh th c hi n d án

CH NG 3

MÔ T D ÁN

N i dung Ch ng 3 s gi i thi u v trí, quy mô, các h ng m c chính, c ng nh các

m c tiêu h ng đ n c a d án Ngoài ra Ch ng 3 còn t p trung phân tích các đ c

đi m chính, các t ch c liên quan, c ng nh các thông s c b n c a d án

mô t d án đ ng cao t c à N ng – Qu ng Ngãi, tác gi đã ti n hành thu th p

và t ng h p thông tin ch y u t các ngu n sau:

- Nippon Koei Co., Ltd (ITOCHU Corporation) (2007), Study on Da Nang-Quang

Ngai Expressway Project in the Socialist Republic of Vietnam [8]

3.1.1 V trí xây d ng và quy mô d án

ng cao t c à N ng – Qu ng Ngãi dài 130,2km t Túy Loan ( à N ng) đ n thành ph Qu ng Ngãi (trong đó à N ng 7,9km; Qu ng Nam 91,7km và Qu ng Ngãi 30,6km) ch y d c s n núi phía Tây, m t đ ng r ng 25,5m g m 4 làn xe, t c

đ thi t k 120km/h, v i t ng v n đ u t kho ng 1,103 t USD B n đ chi ti t v bình đ tuy n đ ng và các thông s c b n đ c mô t t i Ph l c 2 và 3

3.1.2 Các h ng m c chính

M c tiêu chính c a d án là hoàn thi n m ng l i đ ng cao t c và giúp thúc đ y

t ng tr ng kinh t thông qua t o đi u ki n d dàng cho vi c v n chuy n hành

đ ng cao t c s đ c xây d ng d c tuy n Công tác gi i phóng m t b ng đ c giao cho y ban nhân dân các t nh, thành ph có tuy n đ ng đi qua th c hi n Chi

ti t th ng kê các thông s chính c a d án đ c gi i thi u trong B ng 3.1

Các nút giao chính 9 nút giao, 6 đ ng v t

C u 137 c u (4 c u chính, 15 c u c n), t ng chi u dài:

21.597m

K t c u ngang 112 c ng trên đ ng, 264 c ng d n dòng

Nâng cao n ng l c Thi t l p đ n v /công ty V n hành và Duy tu (O&M)

Ngu n: Di n đàn Bách khoa à N ng, http://www.bachkhoadanang.net [11]

3.2 c đi m c a d án

Mô hình thi t k d án đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi đ c hình thành t

n m 2000, tuy nhiên do khó kh n trong công tác huy đ ng v n nên d án ch a đ c

kh i đ ng Hi n t i, các chuyên gia t v n đang g p rút hoàn thành báo cáo th m

đ nh đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi đ trình cho ch đ u t d án là VEC

nh m ti n hành th c hi n d án trong tháng 11/2010 Tính kh thi tài chính là đi u

ki n tiên quy t đ kêu g i tài tr m t ph n chi phí đ u t c a d án này

Ngày 31/01/2010, VEC và Ban Qu n lý d án 85 (PMU 85) – B Giao thông v n

t i đã ký H p đ ng nguyên t c d ch v T v n qu n lý d án cho D án đ ng cao

t c à N ng - Qu ng Ngãi D án có đ c B Giao thông v n t i (GTVT) giao cho VEC làm Ch đ u t Theo đó VEC s giao cho Ban qu n lý d án 85 làm t v n đ

th c hi n d ch v qu n lý th c hi n d án này

H p đ ng nguyên t c d ch v T v n qu n lý d án cho D án đ ng cao t c à

N ng - Qu ng Ngãi, VEC s giao cho PMU 85 là đ n v t v n qu n lý d án t giai đo n chu n b đ u t , th c hi n đ u t cho đ n khi công trình đ c bàn giao và

đ a vào s d ng ng th i, PMU85 s là c quan đ i di n cho VEC làm vi c v i các c quan liên quan đ gi i quy t các công vi c trong quá trình th c hi n d án theo quy đ nh trong ph m vi h p đ ng

H p đ ng d ch v t v n qu n lý d án v i v i các Ban QLDA này s phát huy

đ c kinh nghi m, n ng l c chuyên môn cao c a các Ban QLDA trong vi c chu n

b và th c hi n d án, t ng b c th c hi n chuyên môn hóa trong quá trình qu n lý

đ u t , khai thác d án, nâng cao hi u qu đ u t

T ng công ty u t Phát tri n đ ng Cao t c Vi t Nam (VEC)

Ch đ u t c a d án đ ng cao t c à N ng – Qu ng Ngãi là VEC ây là m t doanh nghi p nhà n c tr c thu c B Giao thông V n t i đ c thành l p vào tháng

10 n m 2004 ho t đ ng trên các l nh v c thu hút v n đ u t , qu n lý xây d ng, khai thác, thu phí hoàn v n, b o d ng công trình và trong t ng lai s đ m nhi m vi c

th c hi n tái đ u t vào các công trình t ngu n tài chính có đ c thông qua s

h u thu phí T ng v n đi u l c a VEC là 1.000 t VND

Mô hình công ty đ ng cao t c nh m h ng t i vi c huy đ ng và s d ng v n linh

ho t, ch đ ng Vi c áp d ng mô hình này s ti n t i đa d ng hoá huy đ ng v n t các thành ph n kinh t khác nhau Vì v y, vi c thành l p VEC góp ph n hi n th c hoá ch tr ng c a Chính ph Vi t Nam khuy n khích các thành ph n kinh t , phát huy t i đa n i l c và v n d ng các ngu n h tr t bên ngoài

VEC s là m t mô hình giúp gi m d n gánh n ng ngân sách Nhà n c chi cho đ u

t xây d ng m i các h th ng đ ng cao t c qu c gia, c ng nh các chi phí dành cho vi c qu n lý, b o v , b o trì th ng xuyên h th ng đ ng cao t c

Hi n t i, VEC c ng đang tri n khai ba d án đ ng cao t c khác là C u Gi – Ninh Bình dài 50km v i t ng chi phí đ u t 7.692 t đ ng và N i Bài – Lào Cai dài 264

km v i t ng đ u t 19.984 t đ ng, đ ng cao t c Thành ph HCM - Long Thành –

D u Giây dài 55km v i t ng đ u t 15.780 t đ ng VEC c ng đ c Chính ph giao chu n b đ u t ba d án đ ng cao t c khác là Hà N i – L ng S n, H Long – Móng Cái và B n L c – Long Thành, t ng đ u t c a ba d án này c ng l i là trên 43.000 t đ ng (t ng đ ng 2,7 t USD) D án hoàn thành s m nh t c a VEC là

N i Bài – Lào Cai vào cu i n m 2010 Nh v y, t i n m 2011, VEC m i b t đ u có doanh thu t ho t đ ng thu phí giao thông

Ban qu n lý giao thông 85 (PMU 85)

PMU 85 là đ n v thu c B Giao thông v n t i có nhi u kinh nghi m trong công tác

qu n lý d án h t ng giao thông tr ng đi m qu c gia … Hàng n m PMU 85 đ u có các d án kh i công và đ a vào khai thác, v i kh i l ng gi i ngân bình quân trong

nh ng n m g n đây đ t trên 1000 t đ ng

Hi n nay PMU 85 đang đ c giao nhi m v qu n lý đ u t D án xây d ng c u

Nh t Tân và đ ng hai đ u c u (Hà N i); D án phát tri n c ng qu c t Cái Mép -

Th V i; C i t o nâng c p Qu c l 7 đo n Khe Kh i - N m C n; ng t c ng

V ng Áng đ n biên gi i Vi t-Lào; Xây d ng c ng V ng Áng giai đo n II và các d

án xây d ng giao thông cho n c b n Lào, Campuchia…

K ho ch huy đ ng v n 2

Vì n ng l c tài chính c a VEC còn r t h n ch nên Chính ph Vi t Nam đã quy t

      

2 Ngu n: http://www.baodanang.vn/, gi đ nh chi ti t v hình th c vay tham kh o t Tình hu ng

đ ng cao t c TP.HCM _Long Thành_D u Giây do Nguy n Xuân Thành và c ng s so n [9],[3]

đ nh huy đ ng v n ODA đ tài tr cho g n nh toàn b chi phí đ u t c a d án Kinh phí ph c v cho vi c thi t k k thu t d án s đ c l y t ngu n v n ch a phân b c a d án c i t o, nâng c p m ng l i đ ng b qu c gia do Ngân hàng

Th gi i (WB) tài tr Th t ng c ng đ ng ý huy đ ng ngu n v n vay c a WB và

C quan H p tác qu c t Nh t B n (JBIC) cho D án ng cao t c à N ng -

Qu ng Ngãi Ph n v n còn l i Chính ph s huy đ ng v n b sung t ngu n ngân sách Nhà n c Sau khi hoàn thành, đ ng cao t c s đ c v n hành d i hình th c thu phí giao thông K ho ch vay v n đ c d ki n th c hi n nh sau:

Kho n vay WB 3 có giá tr 646,26 tri u USD t ngu n v n thông th ng OCR K

h n c a kho n vay là 25 n m v i 5 n m ân h n k t n m b t đ u gi i ngân Kho n vay có lãi su t th n i b ng LIBOR c ng v i m t kho n chênh l ch 0,2%/n m ây

là chính sách lãi su t g n v i m c th tr ng, áp d ng cho các kho n vay OCR c a

WB LIBOR (cu i 2010) vào m c 4,16% N m đ u tiên hoàn tr n g c là 2015

và n m đáo h n là 2034 N g c đ c tr theo hình th c niên kim 10%4

Kho n vay JBIC 5 có giá tr 443,02 tri u USD K h n c a kho n vay là 30 n m

v i 10 n m ân h n k t n m b t đ u gi i ngân Kho n vay có lãi su t c đ nh b ng 1,4%/n m N m đ u tiên hoàn tr n g c là 2020 và n m đáo h n là 2039 N g c

c ng đ c tr theo hình th c niên kim 10% Ph l c 4 và 5 trình bày k ho ch l ch

tr n g c c a hai kho n vay WB và JBIC

D án đ c B GTVT giao cho VEC làm Ch đ u t VEC đã ký h p đ ng nguyên

t c d ch v T v n v i PMU 85, qua đó PMU 85 làm t v n đ th c hi n d ch v

qu n lý th c hi n d án qu n lý d án cho đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi Chính ph Vi t Nam đã quy t đ nh huy đ ng v n ODA (WB và JBIC) đ tài tr cho

g n nh toàn b chi phí đ u t c a d án Ph n v n còn l i Chính ph s huy đ ng

      

3 Ngu n: Ngân hàng th gi i http://www.worldbank.org/ [12]

4 B t đ u tính t n m tr g c đ u tiên, n g c hoàn tr n m sau cao h n n m tr c 10%

5 Ngu n: Ngân hàng h p tác qu c t nh t b n http://www.jbic.go.jp [13]  

t ngân sách Nhà n c M i quan h gi a các đ n v trên đã đ c tác gi t ng h p

Th i gian th c hi n d án : D án d tính đ c kh i công vào cu i n m 2010

Th i gian th c hi n xây d ng d án là 5 n m (2010 – 2014), th i gian ho t đ ng d tính c a d án là 30 n m (2015 – 2044) Mô hình tài chính đ c d a trên quy c

r ng d án ho t đ ng cho đ n h t n m 2044 và tính giá tr k t thúc c a d án vào

cu i n m này6

3.3 Các s li u liên quan đ n các n i dung phân tích d án

Các h ng m c chính

C tuy n có h th ng thu phí theo hình th c khép kín g m 2 tr m thu phí trên

đ ng chính, 14 c ng thu phí M t trung tâm qu n lý giao thông, 2 v n phòng đi u khi n đ ng cao t c, 4 khu d ch v , 10 khu đ u xe và 14 tr m xe buýt đ ng cao

t c s đ c xây d ng d c tuy n Công tác gi i phóng m t b ng đ c tách thành ti u

d án thành ph n giao cho y ban nhân dân các t nh, thành ph có tuy n đ ng đi

Nh t B n (JBIC) Q QChính ph VN u u  Vi t Nam  Vi t Nam      

Cty qu n lý đ ng cao t c Ban qu n lý GT 85

ng cao t c à N ng –

Qu ng Ngãi

D báo l u l ng xe

T c đ t ng l u l ng xe còn ph thu c vào t ng dân s trong vùng liên quan, t l

lao đ ng trong khu v c, t c đ t ng tr ng GDP trong vùng nghiên c u và c c u

ph ng ti n giao thông tham gia Khi tuy n đ ng cao t c à n ng – Qu ng Ngãi

đ c đ a vào v n hành, s l ng xe l u thông ch y u trên đ ng là l ng ph ng

ti n l u thông trên qu c l 1A chuy n qua (tác đ ng thay th ) Ngoài ra, do tuy n

đ ng cao t c t o ra đ an toàn và thu n ti n khi di chuy n nên s thu hút thêm nhu

c u di l i c a ng i dân (tác đ ng phát sinh)

Theo d báo c a ADB s có 40% ph ng ti n t Qu c l 1A chuy n qua, gi đ nh

thêm r ng 70% m c d báo này là c u thay th và 30% là c u phát sinh D i đây

là d báo c a ADB v l u l ng xe n m 2015 (xem Ph l c 6) và t c đ t ng

tr ng các lo i ph ng ti n tham gia giao thông

B ng 3.2 - D báo c a ADB v l u l ng xe n m 2015 và t c đ t ng tr ng các

lo i ph ng ti n tham gia giao thông t i đ ng cao t c à N ng _ Qu ng Ngãi

L ng xe/ngày T c t t ng tr ng các lo i ph ng ti n

Ngu n: ADB (2009) Traffic Forecasts [7]

Theo d báo b ng trên, t c đ t ng tr ng các lo i ph ng ti n trong giai đo n

2010-2015 kho ng 9,72%, giai đo n 2016-2025 kho ng 9,08%, giai đo n

2026-2035 gi m xu ng ch còn 5,67%, t n m 2036 tr đi s l ng xe l u thông trên

tuy n đ ng này s không còn gia t ng n a

Công th c tính:

Thu thu nh p doanh nghi p

Theo Lu t thu thu nh p doanh nghi p7, VEC s ph i đóng thu thu nh p doanh nghi p đ i v i l i nhu n thu đ c t vi c v n hành d án v i thu su t 25% Tuy nhiên, đ ng cao t c à N ng - Qu ng Ngãi là d án đ u t phát tri n c s h t ng

đ c bi t quan tr ng c a Nhà n c nên đ c u đãi mi n thu 2 n m đ u k t n m

đ u tiên có lãi và gi m thu 50% trong 3 n m ti p theo C ng theo Lu t này, doanh nghi p có l đ c chuy n l sang n m sau; s l này đ c tr vào thu nh p tính thu Th i gian chuy n l không quá 5 n m, k t n m ti p theo n m phát sinh l VEC cam k t trang tr i cho chi phí rò phá bom mìn theo th c t hi n tr ng Ngoài

ra, VEC c ng cam k t s bù đ p b ng v n ch s h u cho m i kho n thi u h t tài chính đ trang tr i cho chi phí đ u t Nh v y, v i cam k t nh trên v n c a VEC

ch chi m t l nh so v i t ng chi phí đ u t Do đó, chi phí v n bình quân tr ng

s c a d án (WACC) có th coi là b ng v i chi phí n vay

ch đ u t chính là m t Vì v y, đ i v i d án này ch c n phân tích trên quan đi m

t ng đ u t mà không c n phân tích trên quan đi m ch đ u t

Tóm l i, các thông s chính c a d án nh (v trí, quy mô, các h ng m c chính,

c ng nh các m c tiêu h ng đ n c a d án) đã đ c tác gi phân tích c th Các thông s khác đã đ c tác gi tham kh o các t các d báo và k t qu d báo c a các t ch c liên quan

CH NG 4 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

Khung phân tích: Mô hình tài chính c a d án đ ng cao t c à N ng – Qu ng Ngãi đ c xây d ng trên c s các thông s đ u vào v chi phí đ u t , v n hành

b o trì hàng n m và duy tu; m c thu phí ph ng ti n tham gia giao thông Các giá

tr tài chính đ c tính theo giá th c n m 2010 Ngân l u ròng (ngân l u t do) c a

d án b ng ngân l u t ngu n thu phí tr đi ngân l u chi phí ho t đ ng, v n hành

và b o trì, phí qu n lý, thu doanh thu, thu l i nhu n và chi phí đ u t

Trong ph n này, các gi đ nh và s li u ch y u đ c s d ng khi xây d ng các ngân l u ra và vào đ u đ c nêu rõ Các báo cáo ngân l u, v i giá tr hi n t i ròng (NPV), su t sinh l i n i t i (IRR), t s l i ích - chi phí (B/C), t l an toàn n vay (DSCR) t ng ng c a chúng trong t t c các tr ng h p c ng đ c xây d ng và trình bày m t cách c th

Trong tr ng h p không có d án, h th ng giao thông hi n h u (Qu c l 1A) c n

đ c nâng c p nh m nâng cao kh n ng ph c v hành khách hi u qu h n khi

l ng khách ngày càng gia t ng Tuy nhiên, v i s l ng khách t ng lên nhanh chóng mà ch c i thi n h th ng giao thông hi n h u là ch a đ , n u không có gì thay đ i thì kh n ng quá t i c a m ng l i đ ng hi n h u hoàn toàn có th x y ra

4.1 5Các c s v s li u phân tích d án

4.1.1 6C s v mô v t l l m phát và t giá h i đoái

Theo d báo c a ADB8 gi đ nh t l l m phát c a VND trong n m 2010 là 10% Theo nh ng nh n đ nh t báo cáo này, tác gi gi đ nh t l l m phát s gi m d n 0,5%/n m (t n m 2011 đ n 2014), gi m d n 1%/n m (t n m 2014 đ n 2016) và

t l này (4%) n đ nh đ n h t vòng đ i d án

      

8 Ngu n: Báo cáo c p nh t Tri n v ng phát tri n châu Á 2009 [1]

C n c trên bi u đ t giá h i đoái c a Ngân hàng nhà n c Vi t Nam, gi đ nh t giá h i đoái cu i n m 2010 là 19.000 VND/USD B t đ u t n m 2011 tr đi tuân theo quy lu t PPP trên c s t giá n m 2010 và d báo l m phát n m 2011 tr đi

t c à N ng – Qu ng Ngãi là s l ng ph ng ti n l u thông ng cao t c à

N ng – Qu ng Ngãi là tuy n đ ng m i ch y song song v i Qu c l 1A Do đ ng cao t c có c li giao thông t ng t nh Qu c l 1A nên t c đ di chuy n cao trên

đ ng cao t c s đem l i l i ích ti t ki m th i gian và ti t ki m chi phí v n hành đáng k cho các ph ng ti n giao thông tham gia l u thông trên tuy n đ ng này

V m t tài chính, s l ng ph ng ti n tác đ ng tr c ti p t i doanh thu t vé V

m t kinh t , s l ng ph ng ti n là y u t quan tr ng nh t nh h ng t i l i ích kinh t có đ c t vi c ti t ki m chi phí ph ng ti n đi l i và ti t ki m th i gian Theo quy đ nh m c thu phí đ ng b đ u t đ kinh doanh là giá c c d ch v s

d ng đ ng b , do B Tài chính quy đ nh phù h p v i c p đ ng và đ dài đo n

đ ng thu phí theo d án đ u t đ c duy t và đ ngh c a ch đ u t , nh ng t i đa không quá hai l n m c thu phí đ ng b đ u t b ng v n ngân sách nhà n c.9

C n c trên m c thu phí mà VEC d đ nh áp d ng cho tuy n đ ng cao t c đang tri n khai là C u Gi – Ninh Bình, N i Bài – Lào Cai và thành ph HCM - Long Thành – D u Giây Tác gi tính toán và gi đ nh m c phí giao thông áp d ng cho

đ ng cao t c à n ng – Qu ng Ngãi là 1.200 VND/PCU/km theo giá n m 201010

VEC s đ c quy n thu phí giao thông trong vòng 30 n m t n m đ u tiên đi vào

ho t đ ng (2015) cho đ n cu i n m 2045

n v xe con quy đ i (PCU)

n v xe con quy đ i đ c dùng đ tính s l ng xe l u thông trên c s quy đ i các ph ng ti n khác nhau ra s l ng t ng đ ng xe con H s quy đ i các lo i

9Ngu n : ADB (2009),Traffic Forecasts [7]

1 0Doanh thu hàng n m (k c VAT) = phí giao thông (đã đi u ch nh theo l m

phát) x PCU x s ngày trong n m

4.1.3 Các h ng m c và chi phí đ u t d án

T ng chi phí đ u t c a d án là 1,103 t USD c tính vào cu i n m 2010 theo giá

c đ nh n m 2010, trong đó bao g m chi phí xây d ng, đ t đai, đ n bù gi i t a, rà phá bom mìn, d ch v t v n, qu n lý, chi phí cam k t tài tr , lãi vay trong th i gian xây d ng Chi phí đ u t c a t t c các h ng m c khác đ u đ c kh u hao theo

ph ng pháp đ ng th ng trong 30 n m (tr h ng m c đ t) D phòng t ng chi phí

th c và d phòng l m phát đ c đ c tính riêng K ho ch đ u t chi ti t d án

đ c trình bày trong Ph l c 7

4.1.4 Chi phí v n hành, b o trì hàng n m và duy tu

Chi phí v n hành: Vi c t ch c thu phí đòi h i s ph i có chi phí v n hành Theo quy đ nh hi n hành c a B Tài chính, đ n v thu phí đ c gi l i 15% doanh thu phí giao thông không k VAT đ trang tr i cho ho t đ ng c a mình11

V i l ng xe

l u thông th p, t l này đ m b o chi phí v n hành đ c trang tr i đ y đ Tuy nhiên, v i l ng xe l u thông l n thì t l c ng nh c này s đ y chi phí v n hành lên quá cao b i vì ho t đ ng thu phí r t có l i th theo quy mô Xét l u l ng xe d báo cho đ ng cao t c à N ng – Qu ng Ngãi, m c chi phí v n hành h p lý là 800 VND/xe (giá n m 2010)

Chi phí b o trì: Theo C c ng b Vi t Nam, chi phí b o trì hàng n m đ i v i

đ ng b 4 làn xe là 1.250-1.500 USD/km/n m V i l u l ng xe d báo nh trên

ta ch n chi phí b o trì hàng n m là 1.300 USD/km/n m Khi chi u dài tuy n đ ng

là 130,2 km, m c chi phí b o trì hàng n m áp d ng cho đ ng cao t c là 1.300 x130,2 = 0,17 tri u USD/n m (theo giá 2010).12

Chi phí duy tu: Chi phí duy tu đ nh k đ c i t o đ ng v nguyên tr ng ban đ u Chi phí duy tu s đ c th c hi n 8 n m 1 l n, v i l n đ u tiên vào n m 2021, r i

đ n các n m 2029 và 2037 i v i s li u c a C c ng b Vi t Nam đ i v i

đ ng cao t c 4 làn xe, m c chi phí duy tu áp d ng cho d án là 200.000 USD/km/l n V i chi u dài 130,2 km, m c chi phí duy tu đ nh k cho c tuy n là 200.000 x 130,2 = 26,04 tri u USD (giá 2010) Các kho n chi phí v n hành, b o trì

và duy tu s t ng theo t l l m phát USD hàng n m

4.2 1 1Ngân l u và các k t qu

Vì là đ ng giao thông chi n l c đi qua vùng kinh t tr ng đi m, k t v i các c s

h t ng giao thông khác (sân bay, c ng bi n, khu ch xu t…), nên l ng xe s d ng

đ ng cao t c s l n và t ng d n theo th i gian m c dù m c phí thu là cao ó là c

s t o ra ngu n thu tài chính cho d án Ngân l u tài chính theo quan đi m d án

      

11 Ngu n: Thông t 90/2004 c a B Tài Chính [17]

12 S li u d a trên Tình hu ng đ ng cao t c TLD do Nguy n Xuân Thành và c ng s so n [3].