CDV Tài chính – Ngân hàng là một ngành khá là rộng, liên quan đến tất cả các dịch vụ giao dịch, luân chuyển tiền tệ. Vì vậy có rất nhiều các lĩnh vực chuyên ngành hẹp. Ngành Tài chính – Ngân hàng chia thành nhiều lĩnh vực khác nhau: Chuyên ngành Tài chính, chuyên ngành Ngân hàng, chuyên ngành Phân tích tài chính, Quỹ tín dụng…
BÁO CÁO KẾT THÚC MƠN HỌC PHÂN TÍCH RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH TÍN DỤNG GVHD: …H SVTT : NG LỚP : TC11 I/Một số vấn đề lý luận quan điểm rủi ro Đứng phương diện quản lý, phân tích rủi ro, nhà kinh tế đặt rủi ro tín dụng tầm nhìn người cho vay Những phân tích, luận giải, truyền đạt cơng trình nghiên cứu, giảng dạy cho thấy quan điểm rằng, có người cho vay – ngân hàng thương mại đối mặt với rủi ro quan hệ tín dụng Về lý luận, rủi ro tín dụng xem khả khách hàng không trả nợ vay lãi sử dụng tiền vay mà nguyên nhân từ tình khơng “phát hiện” cho vay phát sinh trình thực hợp đồng tín dụng Các nhà kinh tế phân loại rủi ro theo nhiều dấu hiệu khác nhau: yếu tố chủ quan quản trị – điều hành, trình độ tổ chức hoạt động; nguyên nhân khách quan tình hình kinh tế – xã hội, hành lang pháp lý… Khi rủi ro xảy ra, tùy thuộc vào nguyên nhân, ngân hàng cho vay quan liên quan liệt kê rủi ro vào loại nào, khách quan hay chủ quan Phương pháp hiệu xử lý rủi ro, bù đắp thất thoát trách nhiệm cá nhân liên quan phụ thuộc vào việc phân loại Khi nhìn nhận vấn đề giác độ bảo tồn vốn ngun lý tín dụng rõ ràng ngân hàng cho vay phải đảm bảo vốn tín dụng hoàn trở lại điểm khởi đầu đầy đủ gốc lãi phát sinh Trong chừng mực đáng kể quan điểm phù hợp với ngun lý quản trị kinh doanh Từ nguyên lý này, nhà quản trị ngân hàng, thiết lập chế quản trị tín dụng, xây dựng hệ thống quản trị rủi ro, thiết chế tập trung cho việc thực ý tưởng nêu Nội dung ý tưởng nhìn thấy phân tích nghiên cứu phân tích quy định hành ngân hàng thương mại Việt nam Có hai vấn đề chúng tơi muốn đề cập: Thứ nhất, thẩm định phương án, dự án vay vốn, số ngân hàng thường “áp đặt” ý kiến chủ quan khách hàng Ví dụ, khách hàng vay vốn đề nghị vay khoản tiền tỷ đồng với thời hạn 12 tháng; sau thẩm định (vì mục tiêu hạn chế rủi ro cho mình), ngân hàng đồng ý cho vay tỷ đồng, thời hạn tháng Những điều kiện này, hầu như, khách hàng chấp thuận, khách hàng chưa cân đối nguồn vốn cho phần tỷ đồng tháng bị ngân hàng rút ngắn; đó, ngân hàng cho vay khơng phân tích thẩm định, liệu với số tiền cho vay thời hạn cho vay bị rút ngắn có làm cho khách hàng bị rủi ro trình sử dụng vốn vay khơng? Chính yếu tố nguyên nhân làm phát sinh trường hợp rủi ro số ngân hàng thương mại, mà nguồn gốc khách hàng, có thể, thiếu vốn đầu tư phải cân đối vốn để trả trước hạn so với dự tính ban đầu Thứ hai, từ tư tưởng “áp đặt” mà ngân hàng đưa nhiều điều khoản ràng buộc khách hàng cam kết hai bên, thân ngân hàng biết chắn cam kết khơng thể khả thi theo luật định Phần lớn quy định hợp đồng tín dụng mang chế tài bảo vệ người cho vay như: ngân hàng có quyền thay đổi lãi suất cho vay, kiểm tra tình hình tài chính, tài sản đảm bảo tiền vay; đình cho vay thu hồi nợ trước hạn; thu hồi nợ nguồn khác nhau, bao gồm phát mại tài sản đảm bảo, kiểm tra tình hình tài chính, tài sản đảm bảo tiền vay lúc nào… Chính tính “áp đặt này” mà số trường hợp, ngân hàng cho vay xử lý tình phát sinh theo cách “bề trên”, dẫn đến việc không sâu sát thực trạng, không nắm bắt toàn nội dung chất của việc Chúng tơi cho rằng, chất rủi ro tín dụng tình mang tính xác suất, khơng mong muốn hai phía – người cho vay người vay, mà tình phát sinh q trình thực hợp đồng tín dụng dẫn đến kết cục tất yếu mục tiêu cuối giao kết hợp đồng không đạt mong muốn Đối với hành động lừa đảo, không liệt kê vào diện rủi ro Với quan điểm vậy, cho rằng, quản trị rủi ro tín dụng cần xác định hành động có ý thức nhằm khắc phục mâu thuẫn khơng đối kháng q trình vận hành tín dụng, đồng thời hoạt động định chế cá nhân nhằm đảm bảo cho tín dụng thực chức mình, mang lại hiệu cho người cho vay, người vay nói riêng kinh tế nói chung Với nhận thức quản trị rủi ro tín dụng khơng đơn “cuộc đấu tranh” nhằm khắc phục tổn thất phát sinh trình thực nghiệp vụ tín dụng mà hoạt động nhằm xây dựng hệ thống, có yếu tố đạo đức nghề nghiệp trách nhiệm cán ngân hàng với mục tiêu đảm bảo quyền lợi ngân hàng cho vay khách hàng vay vốn Phân tích việc cụ thể sau làm sáng tỏ ý kiến có tính chất lý luận quan điểm cá nhân đề cập 1.Rủi ro khách quan : Khi khách hàng nhận khoản giải ngân từ ngân hàng họ so dùng v muc đích kinh doanh đầu tư vào dây chuyền sản xuất,đầu tư mua nguyên vật liệu.Trong trình sản xuất kinh doanh tất yếu so phát sinh rủi ro _Rủi ro kinh tế không ổn định : Khi kinh tế giới bị khủng hoảng,tất yếu so ảnh hưởng lớn đến doanh nghiệp xuất khẩu.Những mặt hàng mà Việt Nam mạnh dệt may, hạt điều,xuất café …Nếu kinh tế giới kinh tế quốc hội vận hành theo quỹ đạo dự báo doanh nghiệp so thực tốt kế hoạch đề _.Rủi ro thủ tục pháp lý : Khi thị trường biến động,hoạt động kinh doanh trở nên không bình thường.Chắc chắn dẫn đến bất ổn giao dịch kinh tế Ta biết rằng,cơ hội kinh doanh doanh nghiệp có tính thời điểm,nhưng so khơng thưc khơng nhanh chóng cởi trói thủ tục pháp lý.Việc chậm trễ dẫn đến hệ hàng loạt hợp đồng kinh tế bị đình trệ,các dự án đầu tư buộc lịng phải treo giấy.Điều gây tổn thất met kinh tế doanh nghiệp vay vốn _ Rủi ro hàng hóa nhập lậu tràn vào nước: Hàng hóa nhập lậu vào Việt Nam qua đường từ vùng biển từ lâu nỗi ám ảnh doanh nghiệp nội địa.Hàng hóa nhập lậu có ưu điểm rẻ giá,loại hình phong phú đánh mạnh vào nhu cầu đại phận người tiêu dùng có thu nhập thấp.Các đối tượng làm ăn phi pháp không từ phương thức,thủ đoạn đối phó lực lượng chức năng.Có thể nói,càng ngày phương thức tinh vi 2.Rủi ro chủ quan : _Đối với ngân hàng: Các ngành nghề doanh nghiệp vay đa dạng.Đa phần cán tín dụng ngân hàng khơng thể khơng có thơng tin hiểu biết ngành nghề lĩnh vực mà doanh nghiệp đầu tư kinh doanh.Hơn cán ngân hàng khó thẩm định số tài liệu doanh nghiệp _Đối với doanh nghiệp : Nhiều doanh nghiệp không sử dụng mục đích đăng kí ban đầu hồ sơ xin vay vốn.Đồng vốn khơng sử dụng mục đích tất yếu so khó khăn việc kiểm sốt dịng vốn kiểm soát rủi ro đồng vốn Xác định rủi ro Lượng hóa rủi ro Quản lý giảm sát II/Rủi ro nguyên nhân từ phía ngân hàng cho vay : Trong quan hệ tín dụng có hai đối tượng tham gia NH cho vay người vay Nhưng người vay sử dụng tiền vay thời gian, không gian cụ thể, tuân theo chi phối điều kiện định gọi môi trường kinh doanh, đối tượng thứ ba có mặt quan hệ tín dụng Rủi ro tín dụng xuất phát từ mơi trường kinh doanh gọi rủi ro nguyên nhân khách quan Rủi ro xuất phát từ người vay ngân hàng cho vay gọi rủi ro nguyên nhân chủ quan.Sử dụng vốn sai mục đích, khơng có thiện chí việc trả nợ vay: Đa số doanh nghiệp vay vốn ngân hàng có phương án kinh doanh cụ thể, khả thi Số lượng doanh nghiệp sử dụng vốn sai mục đích, cố ý lừa đảo ngân hàng để chiếm đoạt tài sản không nhiều Tuy nhiên, vụ việc phát sinh lại nặng nề, liên quan đến uy tín cán bộ, làm ảnh hưởng xấu đến doanh nghiệp khác Khả quản lý kinh doanh kém: Khi doanh nghiệp vay tiền ngân hàng để mở rộng quy mô kinh doanh, đa phần tập trung vốn đầu tư vào tài sản vật chất doanh nghiệp mạnh dạn đổi cung cách quản lý, đầu tư cho máy giám sát kinh doanh, tài chính, kế tốn theo chuẩn mực Quy mơ kinh doanh phình to so với tư quản lý nguyên nhân dẫn đến phá sản phương án kinh doanh đầy khả thi mà lẽ phải thành cơng thực tế Tình hình tài doanh nghiệp yếu kém, thiếu minh bạch: Quy mơ tài sản, nguồn vốn nhỏ bé, tỷ lệ nợ so với vốn tự có cao đặc điểm chung hầu hết doanh nghiệp Ngồi ra, thói quen ghi chép đầy đủ, xác, rõ ràng sổ sách kế toán chưa doanh nghiệp tuân thủ nghiêm chỉnh trung thực Do vậy, sổ sách kế toán mà doanh nghiệp cung cấp cho ngân hàng nhiều mang tính chất hình thức thực chất Khi cán ngân hàng lập phân tích tài doanh nghiệp dựa số liệu doanh nghiệp cung cấp, thường thiếu tính thực tế xác thực Đây nguyên nhân ngân hàng ln xem nặng phần tài sản chấp chỗ dựa cuối để phịng chống rủi ro tín dụng Thiếu giám sát quản lý sau cho vay: Các ngân hàng thường có thói quen tập trung nhiều cơng sức cho việc thẩm định trước cho vay mà lơi lỏng trình kiểm tra, kiểm sốt đồng vốn sau cho vay Khi ngân hàng cho vay khoản vay cần phải quản lý cách chủ động để đảm bảo thu hồi vốn Theo dõi nợ trách nhiệm quan trọng cán tín dụng nói riêng ngân hàng nói chung Việc theo dõi hoạt động khách hàng vay nhằm tuân thủ điều khoản đề hợp đồng tín dụng khách hàng ngân hàng nhằm tìm hội kinh doanh mở rộng hội kinh doanh Tuy nhiên thời gian qua cịn có ngân hàng chưa thực tốt cơng tác Điều phần yếu tố tâm lý ngại gây phiền hà cho khách hàng cán ngân hàng Sự hợp tác ngân hàng lỏng lẻo: Kinh doanh ngân hàng nghề đặc biệt huy động vốn vay hay nói cách khác vay vay, vấn đề rủi ro hoạt động tín dụng khơng thể tránh khỏi, ngân hàng cần phải hợp tác chặt chẽ với nhằm hạn chế rủi ro Sự hợp tác nảy sinh nhu cầu quản lý rủi ro khách hàng khách hàng vay tiền nhiều ngân hàng Trong quản trị tài chính, khả trả nợ khách hàng số cụ thể, có giới hạn tối đa Nếu thiếu trao đổi thơng tin, dẫn đến việc nhiều ngân hàng cho vay khách hàng đến mức vượt giới hạn tối đa rủi ro chia cho tất không chừa ngân hàng III/Rủi ro bất khả kháng : Chế độ trị ổn định, DN hầu hết tập trung TP.HCM Hà Nội, hai địa phương có điều kiện địa lý tương đối an tồn, phải đối mặt với thiên tai lý khiến DN ý đến vấn đề Tất nhiên, khơng ý có kiện đặc biệt xảy ra, DN lâm vào tình trạng bị động DN có hoạt động thường xun đảm bảo lợi nhuận uy tín cho thương hiệu Ở Singapore nói riêng quốc gia khác nói chung, đảm bảo hoạt động thường xuyên, chặt chẽ đòi hỏi thiết yếu, đặc biệt hệ thống ngân hàng, ứng dụng cơng nghệ thơng tin đối mặt với rủi ro Do đó, ngồi hệ thống trung tâm liệu hệ thống lưu trữ liệu dự phòng, DN thường phải đầu tư thêm cho trung tâm đảm bảo hoạt động kinh doanh liên tục, có khả hoạt động thay cho tồn hệ thống có cố rủi ro, biến động trị, thiên tai, dịch bệnh Đầu tư cho trung tâm thường nhiều chi phí, cơng suất chắn khơng sử dụng hết Nếu nhiều DN sử dụng trung tâm hiệu kinh tế cao Tại Việt Nam, Trung tâm Cung cấp dịch vụ đảm bảo hoạt động kinh doanh liên tục bền vững IMB đặt cơng viên phần mềm Quang Trung phục vụ cho nhu cầu Không phải đầu tư cho hạ tầng, nhiều DN chia sẻ phí điều hành , kinh phí dùng cho việc đảm bảo hoạt động kinh doanh liên tục Trung tâm giảm mức thấp Tuy nhiên, bất khả kháng không nhằm mục tiêu bào chữa cho sơ suất hay hành vi phi pháp bên, chẳng hạn việc không thực nghĩa vụ hậu thông thường tự nhiên sức mạnh bên ngồi (ví dụ trận mưa dự báo làm ngừng kiện diễn trời), hay hoàn cảnh can thiệp vào việc thực thi hợp đồng dự tính cách rõ ràng Các hợp đồng có giới hạn thời gian hợp đồng nhạy cảm khác thảo để hạn chế che chở điều khoản hay bên không thực bước hợp lý (hay cảnh báo rõ ràng) để ngăn chặn hay hạn chế tác động can thiệp từ bên ngồi, kể xảy lẫn xảy thực tế Cũng cần lưu ý bất khả kháng có hiệu lực để bỏ qua phần hay toàn bổn phận hay bên Ví dụ, đình cơng ngăn cản việc giao hàng hạn, khơng thể ngăn cản việc toán hạn cho hàng hóa giao Tương tự, việc điện diện rộng khơng lý bất khả kháng hợp đồng có điều khoản nguồn điện dự phịng hay kế hoạch ứng phó với kiện bất ngờ để đảm bảo cho liên tục công việc Tầm quan trọng điều khoản bất khả kháng hợp đồng, cụ thể hợp đồng với độ dài thời gian đó, khơng thể diễn giải làm giảm nhẹ trách nhiệm hay bên theo hợp đồng (hay tạm thời ngưng bổn phận đó) Một kiện hay hồn cảnh mà coi bất khả kháng nguồn nhiều tranh cãi đàm phán hợp đồng bên nói chung chống lại ý định (các) bên việc thêm vào điều mà có thể, bản, rủi ro bên Ví dụ thỏa thuận cung cấp than, cơng ty khai thác mỏ u cầu để "rủi ro địa chất" thêm vào kiện bất khả kháng, nhiên công ty khai thác mỏ nên cần phải thực khảo sát, phân tích diện rộng dự phịng mặt chất khu vực khai thác than chí không nên đàm phán hợp đồng cung cấp than công ty nắm rõ rủi ro mà chúng hạn chế mặt địa chất việc cung cấp than họ từ lúc sang lúc khác Kết công việc đàm phán vậy, tất nhiên phụ thuộc vào khả thương lượng tương đối bên có trường hợp điều khoản bất khả kháng hay bên sử dụng cách có hiệu nhằm khỏi trách nhiệm pháp lý việc thi hành không tốt nội dung hợp đồng Trong luật quốc tế, bất khả kháng hiểu sức mạnh chống lại hay kiện khơng thể biết trước, ngồi tầm kiểm sốt quốc gia làm cho nhà nước mặt vật chất khơng thể hồn thành bổn phận quốc tế Bất khả kháng ngăn ngừa hành động quốc tế khỏi bị coi bất hợp pháp mà khác Dưới ví dụ điều khoản bất khả kháng thấy hợp đồng "Khơng bên phải chịu trách nhiệm cho việc khơng thực nghĩa vụ hợp đồng nguyên nhân việc không thực xuất phát từ kết thiên tai (bao gồm hỏa hoạn, lũ lụt, động đất, bão tố hay thảm họa tự nhiên khác), địch họa, chiến tranh, bom mìn cịn sót lại sau chiến tranh, hành động kẻ thù nước ngồi, thù nghịch (có tun bố chiến tranh hay không), nội chiến, loạn, cách mạng, khởi nghĩa, sức mạnh quân hay tiếm nghịch sung cơng, hoạt động khủng bố, quốc hữu hóa, trừng phạt quyền, bao vây, cấm vận, tranh chấp lao động, bãi công, gián đoạn hỏng hóc hệ thống điện [hoặc dịch vụ điện thoại], khơng có bên có quyền chấm dứt thỏa thuận theo điều abc (chấm dứt hợp đồng) hoàn cảnh vậy." "Bất kỳ bên đưa khẳng định bất khả kháng lý để biện minh có trách nhiệm chứng minh biện pháp hợp lý thực (tùy theo hoàn cảnh) để giảm thiểu chậm trễ hay tổn thất phát sinh từ kiện dự đốn trước, tất bổn phận miễn trách nhiệm thực thi đầy đủ, bên thông báo kịp thời kiện xảy hay kiện xảy thực tế chúng biện minh cho khẳng định vậy, cảnh báo thận trọng khác coi có " Các rủi ro khác chiến tranh, bạo loạn, đình cơng, thay đổi sách….ảnh hưởng đến việc thực hợp đồng, liệu coi kiện bất khả kháng hay không Để trả lời câu hỏi này, cần phải tìm hiểu kiện bất khả kháng III/Rủi ro phi hệ thống : Rủi ro phân tán được, tức rủi ro phi hệ thống phần rủi ro đèu tư mà nhà đầu tư loại bỏ nắm giữ số loại chứng khoán đủ lớn Loại rủi ro kết biến cố ngẫu nhiên khơng kiểm sốt ảnh hưởng đến công ty ngành công nghiệp Các yếu tố biến động lực lượng lao động, lực quản trị, kiện tụng hay sách điều tiết phủ Vì hầu hết nhà đầu tư có hiểu biết tối thiểu loại bỏ rủi ro phân tán cách nắm giữ danh mục đầu tư đủ lớn từ vài chục đến vài trăm Tuy nhiên, nghiên cứu rằng, lựa chọn chứng khoán cách cẩn thận cần khoảng 15 chứng khốn làm nên danh mục đầu tư loại bỏ hầu hết rủi ro phân tán Rủi ro phi hệ thống chia làm hai loại rủi ro kinh doanh rủi ro tài Rủi ro kinh doanh xuất phát từ tình trạng hoạt động cơng ty, có thay đổi tình trạng cơng ty bị sút giảm lợi nhuận cổ tức Nói cách khác, lợi nhuận dự kiến tăng 10% hàng năm năm tiếp theo, rủi ro kinh doanh cao lợi nhuận tăng tới 14% hay giảm xuống 6% so với lợi nhuận nằm khoảng 9-11% Rủi ro kinh doanh chia làm hai loại bản: Bên nội Rủi ro kinh doanh nội phát sinh trình vận hành hoạt động cơng ty Mỗi cơng ty có loại rủi ro nội riêng mức độ thành công công ty thể qua hiệu hoạt động Mỗi cơng ty có kiểu rủi ro bên riêng, phụ thuộc vào yếu tố môi trường kinh doanh cụ thể công ty Các yếu tố bên ngồi, từ chi phí tiền vay đến cắt giảm ngân sách, từ mức thuế nhập tăng đến suy thoái chu kỳ kinh doanh , có lẽ yếu tố quan trọng chu kỳ kinh doanh Doanh số số ngành cơng nghiệp thép, tơ có xu hướng bám sát chu kỳ kinh doanh doanh số số ngành khác lại có xu hướng ngược lại Các sách trị phần rủi ro bên ngồi, sách tiền tệ tài khố làm ảnh hưởng đến thu nhập thơng qua tác động chi phí nguồn vốn Rủi ro tài liên quan đến việc cơng ty tài trợ vốn cho hoạt động Người ta thường tính tốn rủi ro tài việc xem xét cấu trúc vốn công ty Sự xuất khoản nợ cấu trúc vốn tạo cho công ty nghĩa vụ trả lãi mà phải toán cho chủ nợ trước trả cổ tức cho cổ đơng nên có tác động lớn đến thu nhập họ Rủi ro tài rủi ro tránh phạm vi mà nhà quản lý có tồn quyền định vay hay không vay Một công ty không vay nợ chút khơng có rủi ro tài Bằng việc vay, cơng ty thay đổi dịng thu nhập cổ phiếu thường Cụ thể là, việc sử dụng tỷ lệ vay nợ gây hệ quan trọng người nắm giữ cổ phiếu thường, làm tăng mức biến động thu nhập họ, ảnh hưởng đến dự kiến họ thu nhập, làm tăng rủi ro họ Giả sử có hai cơng ty có hoạt động kinh doanh nhau, khác cấu vốn: Cơng ty C, nguồn vốn hồn tồn từ triệu cổ phiếu thường, bán với giá 20 đơla/1cổ phiếu Cơng ty khác, cơng ty D, có nguồn nửa từ cổ phiếu thường 500.000 cổ phiếu, bán với giá 20 đô la/ cổ phiếu nửa từ vay nợ 10 triệu USD với lãi vay 5% Như vậy, tài sản có cơng ty 20 triệu USD, dự kiến có lợi nhuận triệu USD, 5% tổng tài sản Chúng ta giả sử khơng có thuế thu nhập cơng ty Thu nhập triệu USD dễ dàng chuyển đổi sang thu nhập cho cổ phiếu Cơng ty C có lãi la/1 cổ phiếu Công ty D phải trả lãi 500.000 la phần cịn lại chia cho cổ phiếu lãi đô la/1cổ phiếu Tại điểm này, hai cơng ty có mức thu nhập cổ phiếu đô la Như ta không thấy có hệ việc vay nợ thu nhập cổ đông Nhưng năm tiếp sau đó, lợi nhuận hai cơng ty tăng thêm 50%, trường hợp công ty D, cổ đông hưởng thêm đôla/cổ phiếu nhiều cổ đông công ty C hưởng thêm 0,5 đôla/cổ phiếu, lợi nhuận D lúc 1,5 triệu USD mà phải trả lãi suất 5% số tiền cho vay Ngược lại, lợi nhuận giảm 50% làm cho lợi nhuận cổ phiếu công ty C giảm xuống 50% từ đô la xuống 0.5 đô la lợi nhuận cổ phiếu Công ty D giảm từ xuống Qua thấy hậu trực tiếp mà rủi ro tài gây cho thu nhập nhà đầu tư chứng khoán IV/Rủi ro hệ thống : Rủi ro hệ thống rủi ro tác động đến toàn hầu hết chứng khốn Sự bấp bênh mơi trường kinh tế nói chung GDP sụt giảm, lãi suất biến động, tốc độ lạm phát thay đổi ví dụ rủi ro hệ thống, biến đổi tác động đến dao động giá chứng khoán thị trường Rủi ro hệ thống chia làm loại rủi ro sau: _Rủi ro thị trường : Giá cổ phiếu dao động mạnh khoảng thời gian ngắn, thu nhập cơng ty khơng thay đổi Ngun nhân khác nhau, phụ thuộc chủ yếu vào cách nhìn nhận nhà đầu tư loại cổ phiếu nói chung, hay nhóm cổ phiếu nói riêng Những thay đổi mức sinh lời phần lớn loại cổ phiếu chủ yếu kỳ vọng nhà đầu tư vào thay đổi gọi rủi ro thị trường Rủi ro thị trường xuất có phản ứng nhà đầu tư kiện hữu hình hay vơ hình Sự chờ đợi chiều hướng sụt giảm lợi nhuận cơng ty nguyên nhân làm cho phần lớn cổ phiếu giảm giá Nhà đầu tư thường phản ứng dựa sở kiện thực, hữu hình, kiện kinh tế, trị, xã hội, cịn kiện vơ hình kiện nảy sinh yếu tố tâm lý thị trường Rủi ro thị trường thường xuất phát từ kiện hữu hình, tâm lý không vững vàng nhà đầu tư nên họ hay có phản ứng vượt kiện Những sụt giảm thị trường nguyên nhân gây nên nỗi sợ hãi cho nhà đầu tư dẫn tới tượng tháo chạy, tạo nên phản ứng dây chuyền, làm tăng vọt số lượng bán khiến giá chứng khoán rơi xuống thấp so với giá trị sở Tuy nhiên, không loại trừ trường hợp nhà đầu tư mua vào nhiều có kiện bất thường xảy ra, lúc giá chứng khốn tăng lên _Rủi ro lãi suất : nói đến khơng ổn định giá trị thị trường số tiền thu nhập tương lai, nguyên nhân dao động mức lãi suất chung Nguyên nhân cốt lõi rủi ro lãi suất lên xuống lãi suất trái phiếu phủ, có thay đổi mức sinh lời kỳ vọng loại chứng khốn khác, loại cổ phiếu trái phiếu công ty Nhà đầu tư thường coi trái phiếu phủ khơng có rủi ro, lãi suất trái phiếu phủ lãi suất chuẩn, mức phí vay vốn khơng rủi ro Do đó, thay đổi lãi suất trái phiếu phủ ảnh hưởng tới tồn hệ thống chứng khốn, từ trái phiếu loại cổ phiếu rủi ro _ Rủi ro sức mua : tác động lạm phát khoản đầu tư ,biến động giá cao rủi ro sức mua tăng , giá đầu tư khơng tính tốn lạm phát vào thu nhập kỳ vọng Nói cách khác, lợi tức thực tế chứng khoán đem lại kết lợi tức danh nghĩa sau khấu trừ lạm phát Như vậy, có tình trạng lạm phát lợi tức thực tế giảm ...I/Một số vấn đề lý luận quan điểm rủi ro Đứng phương diện quản lý, phân tích rủi ro, nhà kinh tế đặt rủi ro tín dụng tầm nhìn người cho vay Những phân tích, luận giải, truyền đạt cơng trình... kiểm sốt dịng vốn kiểm sốt rủi ro đồng vốn Xác định rủi ro Lượng hóa rủi ro Quản lý giảm sát II /Rủi ro nguyên nhân từ phía ngân hàng cho vay : Trong quan hệ tín dụng có hai đối tượng tham... bất khả kháng III /Rủi ro phi hệ thống : Rủi ro phân tán được, tức rủi ro phi hệ thống phần rủi ro đèu tư mà nhà đầu tư loại bỏ nắm giữ số loại chứng khoán đủ lớn Loại rủi ro kết biến cố ngẫu nhiên