Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 10 Cơ cấu vốn doanh nghiệp cung cấp cho người học những kiến thức như: Khái niệm; Xác định cơ cấu vốn tối ưu; Cấp độ đòn cân định phí và đòn cân tài chính; Lý thuyết về cơ cấu vốn. Mời các bạn cùng tham khảo!
CHƢƠNG 10 CƠ CẤU VỐN DOANH NGHIỆP Nội dung Khái niệm Xác định cấu vốn tối ưu Cấp độ địn cân định phí địn cân tài Lý thuyết cấu vốn Khái niệm Cơ cấu vốn mục tiêu phối hợp nguồn vồn vay, vốn cổ phần ưu đãi vốn cổ phần thường kế hoạch huy động vốn doanh nghiệp Các nhân tố ảnh hƣởng đến định cấu vốn Doanh nghiệp Rủi ro kinh doanh Thuế thu nhập doanh nghiệp Huy đông vốn ngắn hạn dài hạn Cấp độ địn cân đinh phí địn cân tài Địn cân định phí (DOL) tỷ lệ (%) thay đổi lãi ròng hay EBIT doanh thu thay đổi (theo tỷ lệ cho trước) Đòn cân tài (DFL) tỷ lệ (%) thay đổi EPS so với EBIT Địn cân định phí điểm hịa vốn Xác định Chi phí cố định Chi phí biến đổi: Điểm hịa vốn xác định: Qhv = F/(p-v) Trong đó: Qhv sản lượng hịa vốn F Chi phí cố định P giá bán sản phẩm V chi phí biến đổi cho mộ sản phẩm Lưu ý: khái niệm chi phí cố định chi phí biến đổi tương đối, Bỏi doanh nghiệp chi phí biến đổi, ổ doanh nghiệp khác chi phí cố định Địn cân định phí điểm hịa vốn Giả sử doanh nghiệp có hai kế hoạch sản xuất A B A: chi phí cố định 20,000 $, v = 1.5$/đvsp, p = 2.0$/đvsp B: chi phí cố định 60,000 $, v = 1.0$/đvsp, p = 2.0$/đvsp Dự tính sản lượng kế hoạch 80,000 sản phẩm cho dự án Xác định điểm hòa vốn cho dự án? Nhận xét Cơng thức tính DOL DOL ▲ EBIT/EBIT DOL = ▲Q/Q Cơng thức tính DOL theo Q Q * (p – v) DOL = Q * (p-v) – F Cơng thức tính DOL theo S S–V DOL = S–V-F Trong đó: p: giá thành đơn vị sản phẩm v: biến phí đơn vị sản phẩm F: Tổng định phí S: doanh thu Q: sản lượng sản xuất Nhận xét: DOL tiêu dùng để đo lường ảnh hưởng thay đổi doanh thu đến lãi ròng hay EBIT Cơng thức tính DFL DFL EBIT DFL = DFL = EBIT - I ▲ EPS (%) ▲ EBIT Trong đó: I lãi vay vốn phải trả Cấp độ tổng hợp DOL DFL Cấp độ tổng hợp (DTL) đo mức độ tổng hợp đòn cân định phí địn cân tài đến thay đổi S EPS Công thức: DTL = DOL * DFL Tính theo sản lượng: Q * (p - v) DTL = DOL * DFL = Q * (p – v) – F – I Tính theo doanh thu: S-V DTL = DOL * DFL = S–V–F-I Hỏi trả lời ... thức: DTL = DOL * DFL Tính theo sản lượng: Q * (p - v) DTL = DOL * DFL = Q * (p – v) – F – I Tính theo doanh thu: S-V DTL = DOL * DFL = S–V–F-I Hỏi trả lời ... ▲ EBIT/EBIT DOL = ▲Q/Q Cơng thức tính DOL theo Q Q * (p – v) DOL = Q * (p-v) – F Cơng thức tính DOL theo S S–V DOL = S–V-F Trong đó: p: giá thành đơn vị sản phẩm v: biến phí đơn vị sản phẩm... EBIT DFL = DFL = EBIT - I ▲ EPS (%) ▲ EBIT Trong đó: I lãi vay vốn phải trả Cấp độ tổng hợp DOL DFL Cấp độ tổng hợp (DTL) đo mức độ tổng hợp địn cân định phí địn cân tài đến thay đổi S EPS