Trong những năm gần đây, quản trị công ty trở thành một lĩnh vực được nhiều học giả và doanh nghiệp quan tâm và nghiên cứu, đặc biệt sau sự sụp đổ của các tập đoàn và ngân hàng lớn trên thế giới và Việt Nam. Nghiên cứu này vận dụng bộ tiêu chí thẻ điểm quản trị công ty tại Việt Nam (Vietnam Listed Company Awards, 2018) để đánh giá và phân tích thực trạng quản trị công ty tại Công ty Cổ phần Quản lý Bảo trì Đường thủy Nội địa số 4.
ISSN 1859-3666 MỤC LỤC KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ Lê Thị Việt Nga, Doãn Nguyên Minh Bùi Thị Thu - Tác động biện pháp kỹ thuật vệ sinh dịch tễ đến xuất thủy sản Việt Nam vào thị trường EU Mã số: 153.1IBMg.12 The Impacts of TBT and SPS Measures on Vietnam's Seafood Exports to Eu Market Đỗ Thị Bình - Tinh thần đổi doanh nghiệp trẻ: phân tích từ nguồn lực lực động Mã số: 153.1IBAdm.11 Innovative Spirit of Young Enterprises: Analysis from Resources and Dynamic Capabilities Approach Trần Chí Thiện Trần Nhuận Kiên - Bảo hộ sở hữu trí tuệ hỗ trợ khởi nghiệp sáng tạo vùng dân tộc thiểu số miền núi Mã số: 153.1ISMET.12 Intellectual property protection in supporting startups in ethnic minority and moutainous areas 11 19 QUẢN TRỊ KINH DOANH Nguyễn Phương Linh Cao Tuấn Khanh - Mối quan hệ lực hấp thụ, tích hợp đa kênh kết kinh doanh doanh nghiệp bán lẻ Mã số: 153.2BMkt.21 The relationship of absorption, multi - channel integration capability and firm performance of retail enterprises Nguyễn Thị Ngọc Lan - Tác động kế toán quản trị đến kết kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam Mã số: 153.2BAcc.21 Impact of management accounting on business results of Vietnamese enterprises Bùi Thị Thu Loan Nguyễn Xuân Thắng - Nhận diện vai trị địn bẩy tài mối quan hệ tinh thần doanh nhân hiệu kinh doanh doanh nghiệp nhỏ vừa địa bàn Hà Nội Mã số: 153.2BAdm.21 Identifying the role of financial leverage in the relationship between the entrepreneurship and business performance of small and medium enterprises in Hanoi Lưu Thị Minh Ngọc, Nguyễn Phương Mai Đặng Thị Hương - Ứng dụng thẻ điểm quản trị công ty đánh giá cơng ty cổ phần có vốn nhà nước, nghiên cứu trường hợp công ty cổ phần Quản lý Bảo trì Đường thủy Nội địa số Mã số: 153.2BAdm.21 Applying Corporate Governance Scorecard in evaluating state-owned joint stock companies: Case study of Inland Waterways Management and Maintenance Joint Stock Company No khoa học thương mại Số 153/2021 26 37 45 55 Trần Thị Kim Phương, Phạm Công Hậu, Nguyễn Thanh Trúc, Trần Trung Vĩnh Trương Bá Thanh - Ảnh hưởng hành vi tương tác qua truyền thông mạng xã hội đến trung thành thương hiệu: Trường hợp khách du lịch Đà Nẵng Mã số: 153.2BMkt.21 The impact of customer engagement behaviours on social media on brand loyalty: a case study of domestic tourists in Da Nang city, Vietnam Nguyễn Thu Thủy, Lê Thanh Tâm, Đoàn Minh Ngọc Lê Đức Hoàng - Các yếu tố ảnh hưởng tới ý định sử dụng dịch vụ cho vay khách hàng cá nhân chi nhánh ngân hàng thương mại - nghiên cứu trường hợp ACB Thăng Long Mã số: 153.2FiBa.22 Factors Affecting Intention to Use Personal Loan Service of A Commercial Bank Branch - ACB Thang Long Case Study 10 Nguyễn Thị Hiên - Các yếu tố ảnh hưởng đến bất cân xứng thông tin Sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Mã số: 153.2FiBa.21 The Factors Affecting Information Asymetry on Hochiminh City Stock Exchange (HOSE) 62 71 83 Ý KIẾN TRAO ĐỔI 11 Phan Hữu Nghị - Đầu tư trực tiếp nước tăng trưởng kinh tế: nghiên cứu Việt Nam Mã số: 153.3TrEM.32 Foreign Direct Investment and Economic Growth: Case Study in Vietnam 12 Lê Bá Phong - Tăng cường khả đổi sáng tạo cho doanh nghiệp Việt Nam: Tác động điều tiết văn hóa hợp tác vai trò trung gian lực quản trị tri thức Mã số: 153.3BAdm.31 Stimulating Vietnamese enterprises’ innovation capability: The moderating effect of collaborative culture and mediating role of knowledge management capability 13 Vũ Tuấn Dương Nguyễn Thị Thanh Nhàn - Nghiên cứu tác động chất lượng giá trị dịch vụ đến hài lòng sinh viên số trường đại học tư thục địa bàn Hà Nội Mã số: 153.3OMIs.31 Study on Impact of Service Quality and Value on Student Satisfaction at Several Private Universities in Hanoi City khoa học thương mại 91 96 105 Số 153/2021 QUẢN TRỊ KINH DOANH ỨNG DỤNG THẺ ĐIỂM QUẢN TRỊ CÔNG TY TRONG ĐÁNH GIÁ CƠNG TY CỔ PHẦN CĨ VỐN NHÀ NƯỚC, NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ BẢO TRÌ ĐƯỜNG THỦY NỘI ĐỊA SỐ Lưu Thị Minh Ngọc Trường Đại học Kinh tế, ĐHQG Hà Nội Email: ltmngoc@vnu.edu.vn Nguyễn Phương Mai Đại học Quốc Gia Hà Nội Email: mainp@vnu.edu.vn Đặng Thị Hương Trường Đại học Kinh tế, ĐHQG Hà Nội Email: huongdth@vnu.edu.vn Ngày nhận: 26/01/2021 T Ngày nhận lại: 03/03/2021 Ngày duyệt đăng: 05/03/2021 rong năm gần đây, quản trị công ty trở thành lĩnh vực nhiều học giả doanh nghiệp quan tâm nghiên cứu, đặc biệt sau sụp đổ tập đoàn ngân hàng lớn giới Việt Nam Nghiên cứu vận dụng tiêu chí thẻ điểm quản trị cơng ty Việt Nam (Vietnam Listed Company Awards, 2018) để đánh giá phân tích thực trạng quản trị cơng ty Cơng ty Cổ phần Quản lý Bảo trì Đường thủy Nội địa số Phương pháp nghiên cứu bàn sử dụng với nguồn liệu thứ cấp thu thập từ nguồn cơng khai website cơng ty, sở giao dịch chứng khoán, website vietstock Kết nghiên cứu cho thấy quản trị công ty công ty đạt mức bản, tiêu chí quản trị cơng ty dừng lại mức độ tuân thủ luật pháp, nhiều tiêu chí cịn chưa thực hiện, đặc biệt tiêu chí cơng bố thơng tin tính minh bạch, trách nhiệm HĐQT, vai trò bên liên quan Trên sở kết nghiên cứu, công ty cần tập trung cải thiện điều chỉnh hoạt động quản trị công ty theo 42 tiêu chí tn thủ, đồng thời áp dụng thơng lệ quốc tế để cải thiện, nâng cao hình ảnh, uy tín thương hiệu nhằm thu hút nguồn đầu tư Từ khóa: quản trị cơng ty, hội đồng quản trị, ban kiểm sốt, đại hội đồng cổ đơng JEL Classifications: M10, M19, O20 Giới thiệu Với sụp đổ Enron Arthur Andersen Mỹ thảm họa tương tự Anh Marconi, quản trị công ty ngày trở nên quan trọng, đăc biệt kinh tế phát triển, nơi sở hạ tầng tổ chức tài chưa mạnh mẽ lâu đời Quản trị công ty trở thành chủ đề quan trọng kinh tế phát triển năm gần đây, đặc biệt bối cảnh chuyển đổi mơ hình doanh nghiệp nhà nước bao cấp sang chế thị trường Chính vậy, quản trị công ty trở thành vấn đề nhiều phủ tổ chức tài quan tâm Để thúc đẩy nâng cao hiệu quản trị công ty, tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (OECD) phối hợp với tổ chức khác để ban hành nguyên tắc quản trị công ty OECD nhằm hỗ trợ nước thành viên không Số 153/2021 phải thành viên Thẻ điểm quản trị công ty ASEAN sáng kiến diễn đàn thị trường vốn ASEAN (ACMF) với mục tiêu đánh giá nâng cao tiêu chuẩn quản trị cơng ty cổ phần nhằm mang lại hình ảnh quốc tế uy tín cho doanh nghiệp Tại Việt Nam, thập kỷ qua, với chuyển đổi mơ hình tổng cơng ty 90, 91 sang mơ hình Tập đồn kinh tế, đẩy mạnh cơng tác cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước quản trị cơng ty điểm hạn chế yếu ảnh hưởng đến hiệu doanh nghiệp, nguyên nhân gây thất thoát vốn chủ sở hữu thiếu minh bạch thông tin Mặt khác, liên tiếp đại án Ocean Bank, ACB Bank, Tổng công ty thép Việt Nam liên quan đến quản trị công ty mà nguyên nhân xuất phát từ việc chưa rõ ràng vai trò hội đồng quản khoa học ! 55 thương mại QUẢN TRỊ KINH DOANH trị (HĐQT), ban kiểm sốt (BKS) minh bạch thơng tin tính độc lập thành viên HĐQT Trong bối cảnh Chính Phủ tiếp tục đẩy mạnh cấu lại, đổi nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước, đẩy mạnh cơng tác cổ phần hóa thối vốn nhà nước quản trị cơng ty trở nên quan trọng, nguyên nhân nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp Đánh giá thực trạng quản trị công ty, nhận diện điểm mạnh, điểm yếu từ đề xuất giải pháp để nâng cao uy tín thương hiệu thu hút nhà đầu tư mục tiêu mà công ty cổ phần Việt Nam hướng tới Dưới hỗ trợ tổ chức Tài Quốc tế (IFC) Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế Thụy Sĩ (SECO) hỗ trợ, thẻ điểm quản trị công ty Việt Nam xây dựng dựa nguyên tắc quản trị công ty G20/OECD, nguyên tắc quản trị công ty ICGN thông lệ quản trị công ty tiến chấp nhận tồn cầu, nhấn mạnh đến chất lượng quản trị công ty công ty đại chúng Công ty cổ phần quản lý bảo trì đường thủy nội địa số tiền thân đoạn quản lý đường thủy nội địa số 4, đơn vị nghiệp công lập trực thuộc cục đường thủy nội địa Việt Nam Cùng với chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước Chính Phủ, cơng ty tiến hành cổ phần hóa vào năm 2015 nhằm huy động vốn nhà đầu tư nhằm nâng cao lực tài chính, đổi phương thức quản trị doanh nghiệp nhằm phát huy truyền thống doanh nghiệp, nâng cao sức cạnh tranh hiệu kinh doanh Sau cổ phần hóa, cơng ty cổ phần quản lý bảo trì đường thủy nội địa số công ty cổ phần với 51% vốn nhà nước Trong nghiên cứu này, nhóm tác giả ứng dụng thẻ điểm quản trị công ty Việt Nam để tập trung phân tích thực trạng quản trị công ty công ty cổ phần quản lý bảo trì đường thủy nội địa số Dựa kết nghiên cứu, nhóm tác giả gợi ý kiến nghị giải pháp nhằm cải thiện quản trị công ty nâng cao hiệu hoạt động uy tín cơng ty Ngồi phần giới thiệu, nghiên cứu gồm phần sở lý luận, phương pháp nghiên cứu, kết nghiên cứu, kết luận hàm ý đề xuất Phương pháp quan sát với liệu thứ cấp thu thập từ công ty, sở giao dịch chứng khoán website vietstock nguồn liệu sử dụng để phân tích kiểm chứng Tổng quan nghiên cứu quản trị công ty thẻ điểm quản trị công ty 2.1 Quản trị công ty Thuật ngữ “quản trị cơng ty” (QTCT) định nghĩa theo nghĩa hẹp nghĩa rộng Một định nghĩa hẹp thường liên quan đến (i) vấn 56 khoa học thương mại đề cấu quản lý công ty: vấn đề hội đồng quản trị mối quan hệ hội đồng quản trị với nhà quản lý, cổ đơng; (ii) lợi ích mục tiêu nhóm tham gia cơng ty Hơn nữa, “quản trị công ty đề cập đến cách thức mà nhà cung cấp tài cho tập đoàn tự đảm bảo thu lợi tức đầu tư họ” (Milosevic, Andrei, & Vishny, 2015) QTCT định nghĩa “các chế mà bên liên quan công ty thực quyền kiểm sốt người cơng ty ban quản lý cho quyền lợi họ bảo vệ (John & Senbet, 1998) Theo OECD (2004), QTCT liên quan đến “một tập hợp mối quan hệ ban giám đốc công ty, hội đồng quản trị, cổ đông bên liên quan khác” (OECD, 2004) QTCT cung cấp cấu trúc mà thơng qua mục tiêu công ty thiết lập phương tiện để đạt mục tiêu việc giám sát hoạt động xác định Trong đó, QTCT đề cập đến cấu trúc quy trình để đạo kiểm sốt cơng ty, xác định vai trò ban quản lý, hội đồng quản trị, cổ đơng kiểm sốt, cổ đơng thiểu số bên liên quan khác (Bollaert & Dilé, 2009) Quản trị công ty hiệu nâng cao hiệu hoạt động công ty, tăng khả tiếp cận nguồn vốn bên ngồi góp phần phát triển kinh tế bền vững (Minh & Walker, 2008) Quản trị công ty liên quan đến hệ thống quy tắc xây dựng để quản lý mối quan hệ quản trị cơng ty (Hồng Văn Hải & Trần Thị Hồng Liên, 2012) QTCT trình cấu trúc sử dụng để đạo kiểm soát công việc quản lý doanh nghiệp để hướng tới tăng cường thịnh vượng trách nhiệm giải trình cơng ty với mục tiêu thực hóa giá trị lâu dài cổ đơng bên liên quan khác (Keasey, Thompson, & Wright, 1997) QTCT liên quan đến trình cấu trúc mà qua thành viên quan tâm đến tình trạng chung công ty thực biện pháp để bảo vệ lợi ích bên liên quan QTCT tập trung vào nguyên tắc, trách nhiệm giải trình, minh bạch, cơng trách nhiệm việc quản lý công ty Các thể chế quản trị công ty nỗ lực để đảm bảo tách biệt quyền sở hữu quyền kiểm soát, điều thường dẫn đến xung đột QTCT (Byrnes, Henry, Thornton, & Dwyer, 2003; Ehikioya, 2009; Jensen & Meckling, 1976) 2.2 Thẻ điểm quản trị công ty Thẻ điểm quản trị công ty khu vực ASEAN thiết kế đánh giá thử nghiệm từ năm 2010 đưa vào áp dụng để đánh giá quản trị công ty công ty cổ phần niêm yết sàn chứng ! Số 153/2021 QUẢN TRỊ KINH DOANH khoán từ năm 2011 Đây kết nghiên cứu cấp độ theo thuật ngữ nguyên tắc OECD Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á kế hoạch phương pháp đánh giá Cụ thể câu hỏi tổng thể diễn đàn thị trường vốn ASEAN mang tính tn thủ, chấp hành thơng lệ tốt = điểm; (ACMF) thiết lập với hỗ trợ ngân hàng phát chấp hành phần thông lệ (mức trung bình triển châu Á (ADB) Thẻ điểm quản trị công ty bao thông lệ quản trị công ty, đòi hỏi tuân thủ luật pháp, gồm: (i) cấp tiêu chí đánh giá mức độ tuân quy định Việt Nam = điểm); không chấp hành thủ quy định pháp luật hành Việt Nam thơng lệ, chấp hành thiếu hiệu quả, chưa có hay QTCT dành cho công ty cổ phần đai chúng; không phù hợp = điểm Các thông tin khơng thu (ii) Cấp tiêu chí đánh giá mức độ đáp ứng thập thông qua tài liệu cơng khai tiêu thơng lệ tốt QTCT dựa ngun tắc quản chí chấm điểm coi “quan sát trị OECD/G20 năm 2015 Trong đó, tiêu chí thấy khơng chấp hành” Một số tiêu chí trả lời cấp tiêu chí cấp tiêu chí có hay khơng, tình câu trả lời có nâng cao Nhóm tiêu chí cấp phân chia thành tiêu nhận điểm câu trả lời không nhận chí mang tính tuân thủ tiêu chí mang tính thông điểm Đối với câu hỏi cấp độ 2: với câu hỏi lệ Tiêu chí cấp bao gồm thực hành QTCT tuân thủ điểm ngược lại điểm Mỗi câu đáng ghi nhận khích lệ đặc biệt, hỏi thơng lệ tốt cơng ty đạt vi phạm quản trị trọng yếu cần ngăn ngừa điểm câu, bên cạnh với câu hỏi bị trừ quản trị cơng ty bao gồm nhóm: (A) quyền đối điểm, công ty vi phạm bị trừ từ đến điểm xử công với cổ đông chức sở câu vi phạm tùy vào mức độ Cấu trúc tiêu hữu bản; (B) vai trò bên có quyền lợi liên chí đánh giá quản trị cơng ty Việt Nam trình quan; (C) cơng bố thơng tin tính minh bạch; (D) bày bảng trách nhiệm hội Bảng 1: Cấu trúc tiêu chí đánh giá quản trị cơng ty đồng quản trị (Vietnam Listed Company Awards, 2018) Phương pháp đánh giá Trong nghiên cứu này, nhóm tác giả sử dụng tiêu chí theo thẻ điểm quản trị cơng ty áp dụng cho Việt Nam (được xây dựng dựa Luật doanh nghiệp số 68/2014/QH13, Nghị định 71/2017/NĐ-CP ngày 06/06/2017, Thông tư 95/2017/TT-BTC ngày 06/6/2017, Thông tư 155/2015/TT-BTC ngày 06/10/2015, Bộ nguyên tắc quản trị công Nguồn: Vietnam Listed Company Awards, 2018 ty năm 2015 OECD/G20, Bộ tiêu chí đánh gía thẻ điểm QTCT Dữ liệu phân tích thu thập từ nguồn liệu ASEAN phiên 2017-2018) bao gồm 77 tiêu chí, thứ cấp qua báo cáo thường niên, trang website tiêu chí cấp 69 tiêu chí với tổng điểm thức cơng ty, trang website vietstock, 100 điểm (Bộ Tài Chính, 2015, 2017; Chính Phủ, thơng báo dành cho cổ đông, biên bản, nghị 2017; Quốc Hội, 2014; Vietnam Listed Company họp Đại hội đồng cổ đông thường niên Awards, 2018) Tiêu chí cấp câu hỏi, thơng tin tin cậy mà công ty cung cấp rộng rãi cho câu hỏi thông lệ tốt cộng điểm câu hỏi công chúng năm từ năm 2015 đến năm 2019 liên quan đến vi phạm quản trị trọng yếu bị trừ điểm Sở dĩ lựa chọn đánh giá quản trị công ty công ty Thang điểm đánh giá tiêu chí xem xét cổ phẩn quản lý bảo trì đường thủy số từ năm Số 153/2021 khoa học thương mại ! 57 QUẢN TRỊ KINH DOANH 2015, thời điểm cơng ty cổ phần tham gia niêm yết thị trường chứng khoán, thông tin quản trị công ty công khai Kết nghiên cứu Ứng dụng thẻ điểm quản trị công ty vào đánh giá hoạt động quản trị công ty từ năm 2015 đến năm 2019 cho thấy, tình hình thực quản trị cơng ty Cơng ty Cổ phần Bảo trì Đường thủy khơng có nhiều thay đổi Mức điểm đánh giá trung bình xoay quanh 50 điểm Trong đó, điểm trung bình theo tuân thủ 34 điểm tương đương 60% yêu cầu tuân thủ tất năm, điểm thông lệ năm 2015, 2016, 2017 đạt 14 điểm tương đương 15,56%, năm 2018 2019 đạt 18 điểm tương đương 20% Tổng điểm quản trị công ty năm 2015, 2016, 2017 đạt 48 điểm, năm 2018 2019 đạt tổng điểm 52 điểm (Hình 1) Listed Company Awards, 2018)), điều cho thấy hoạt động quản trị công ty cơng ty cịn nhiều vấn đề cần phải cải thiện Về công ty đáp ứng yêu cầu tuân thủ theo yêu cầu luật pháp, cịn thực theo thơng lệ chuẩn quốc tế cịn thấp, có đến tiêu đáp ứng yêu cầu thông lệ quốc tế Nghiên cứu thực trạng quản trị công ty cơng ty cổ phần quản lý bảo trì đường thủy nội địa số cho thấy công tác quản trị công ty chưa trọng, hoạt động quản trị cơng ty mang tính tn thủ quy định áp dụng công ty cổ phần Đặc biệt việc cơng bố thơng tin tính minh bạch Theo quy định, cơng ty có bắt buộc phải cơng bố thơng tin tài liệu hoạt động quản trị công ty websitse công ty, nhiên thực tế website công ty cổ phần quản lý bảo trì đường thủy nội địa số ngồi thông tin tài liệu đại hội đồng cổ đông lần thứ năm 2015 đưa tin đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2017, 2018 năm 2019 khơng có tài liệu đại Nguồn: Tổng hợp tác giả hội đồng thường niên Hình 1: Điểm đánh giá quản trị công ty năm năm Bên cạnh báo cáo tài Kết bảng cho thấy, nhóm A: Quyền đối cơng ty không đăng tải xử công với cổ đông chức sở website công ty theo quy định tuân thủ Bên hữu với điểm trung bình 15 điểm đạt, cạnh đó, vai trị bên có quyền lợi liên quan nhóm B: Vai trị bên có quyền lợi liên quan chưa đề cập đến báo cáo với điểm trung bình điểm, nhóm C: cơng bố hội đồng quản trị đại hội đồng cổ đơng thơng tin tính minh bạch với điểm trung bình Hướng dẫn cổ đơng cách thức đặt câu hỏi cịn sơ 15 điểm; nhóm D: trách nhiệm hội đồng quản trị sài chưa chi tiết, dẫn đến cổ đơng khó khăn điểm trung bình 14 điểm, điểm thấp việc đặt câu hỏi chất vấn với hội đồng quản trị 14 điểm điểm cao 18 điểm (bảng 2) ban kiểm soát Các câu hỏi cổ đông câu trả lời hội đồng quản trị Bảng 2: Điểm đánh giá quản trị cơng ty theo nhóm tiêu chí ghi lại biên họp hội đồng quản trị thường niên sơ sài, chưa thể hết nội dung Điều khó khăn cho nhà đầu tư nghiên cứu công ty hiệu hoạt động công ty Yêu cầu độc lập HĐQT, Nguồn: Tổng hợp tác giả việc đảm bảo tính khách quan Kết khảo sát cho thấy, quản trị cơng ty độc lập HĐQT đóng vai trò quan trọng, đạt mức (50/104 điểm, thang điểm đánh giá tiền đề để HĐQT thực việc giám sát 50 điểm tương đương mức bản, từ 50 đến cách có hiệu quả, ngăn ngừa xung đột lợi ích tăng 60 điểm mức khuyến khích, 60 đến 70 mức đáng cường lực cạnh tranh công ty Một khen 70 điểm tương đương đầu (Vietnam yếu tố để đảm bảo tính khách quan 58 khoa học thương mại ! Số 153/2021 QUẢN TRỊ KINH DOANH HĐQT trì tỷ lệ thành viên HĐQT độc HĐQT, điều làm ảnh hưởng tới việc phát lập diện HĐQT Tuy nhiên, kết phân huy hiệu vai trò độc lập khách quan Cơng ty tích cho thấy, thành viên HĐQT cổ đông cần cân nhắc xây dựng tiểu ban nhân cơng ty, chủ tịch HĐQT vừa đứng sự, thù lao chiến lược sách phát triển đại diện phần vốn nhà nước, vừa nắm giữ cổ phần cá Kết đánh giá cho thấy, cơng ty tn nhân Tính độc lập thành viên HĐQT khơng có thủ quy định quản trị cơng ty ĐHĐCĐ Mặt khác, tính đa dạng HĐQT công ty thường niên tổ chức vòng tháng, riêng chưa dược tuân thủ, chủ yếu thành viên HĐQT năm 2020 ảnh hưởng dịch bệnh Covid 19, nên thiên kỹ thuật, điều làm hạn chế góc nhìn ĐHĐCĐ hoãn lùi lại đến đầu tháng 6, sau đa chiều vấn đề, chưa phát huy lợi dừng giãn cách xã hội, công ty thực xin gia hạn chuyên môn, kinh nghiệm trình đạo tổ chức ĐHĐCĐ dịch bệnh Công ty cung giám sát hoạt động doanh nghiệp Việc thiếu cấp đầy đủ thông tin sở hữu cổ phần trực tiếp hụt thành viên có kinh nghiệm, kiến thức từ đa thành viên HĐQT, BKS Ban giám đốc/Tổng dạng lĩnh vực lĩnh vực pháp luật, tài chính, hoạt giám đốc Báo cáo thường niên công bố động kinh doanh nguyên nhân thời hạn Công bố thông tin giao dịch cổ phiếu khiến cho kinh doanh công ty năm người nội thực hiện, công bố rõ ràng sách qua cịn nhiều hạn chế (bảng 3) thực hành sức khỏe, an toàn phúc lợi cho nhân viên Tuy nhiên trang website Bảng 3: Tương quan QTCT hiệu kinh doanh công ty không công bố đầy đủ cập nhật điều lệ cơng ty, báo cáo tài q, bán niên, năm báo cáo thường niên, tài liệu ĐHĐCĐ Công ty không công bố báo cáo tình hình QTCT định kỳ tháng, trừ năm 2016 có cơng bố Trong báo cáo HĐQT năm 2015, 2016, 2017, 2018, kế hoạch tương lai sơ sài không cụ thể, không định lượng rõ mục tiêu Tuy nhiên, báo cáo HĐQT năm 2019, kế hoạch tương lai Nguồn: Tổng hợp tác giả lượng hóa rõ ràng Bảng cho thấy mối tương quan thuận tiêu cụ thể Đây điểm làm tăng giá trị đánh giá chiều điểm số QTCT hiệu kinh doanh quản trị công ty năm 2019 Việc tách rời chủ tịch công ty giá trị cổ phiếu công ty Kết HĐQT Tổng giám đốc cho thấy công ty nghiên cứu cho thấy tỷ suất ROA, ROE thuộc tiến tới thực tốt thông lệ quản trị cơng ty nhóm doanh nghiệp có điểm QTCT trung bình Bên cạnh đó, nhiều vấn đề quản trị cơng ty (ROA trung bình 5,38 ROE trung bình 11,42) cần xem xét tới, đặc biệt vấn đề bảo vệ (Vietnam Listed Company Awards, 2018) Đây quyền lợi cổ đông chi tiết tiểu sử điểm công ty cần lưu ý để tăng hiệu hoạt ứng viên giới thiệu vào HĐQT hay BKS, tăng động Đa dạng giới tính đem lại hài hịa tính độc lập HĐQT BKS Điểm cộng cách nhìn nhận vấn đề HĐQT, cho phép thay đổi quản trị công ty năm 2019 việc bầu bổ nghị HĐQT toàn diện, nhiều chiều sung thành viên độc lập vào BKS, nhiên điều Cân giới tính HĐQT tiêu đáp ứng tính tuân thủ chưa đáp ứng chuẩn QTCT tốt khích lệ nhiều nước thơng lệ (trưởng ban kiếm sốt thành viên độc giới Tuy nhiên công ty cổ phần quản lý lập) Cơng ty chưa có tài liệu cơng bố bảo trì đường thủy nội địa số 4, năm tiếng Anh Về việc kiểm sốt giao dịch với bên có thay đổi nhân HĐQT, nhiên liên quan, cơng ty chưa có quy định cấu giới tính khơng đảm bảo, thành người nội bộ/người có liên quan cơng ty thực viên HĐQT nam giới nhóm độ tuổi cơng bố thơng tin giao dịch cổ phiếu tối (40-50) tuổi HĐQT có thành viên không thiểu ngày trước ngày thực giao dịch Đây có phân cơng tiểu ban chuyên trách để phụ điểm mà công ty cần nhanh chóng cải thiện để đảm trách cụ thể việc thực thi vai trò quan trọng bảo kiểm sốt hoạt động giao dịch cơng ty Số 153/2021 khoa học thương mại ! 59 QUẢN TRỊ KINH DOANH Trong năm từ 2015 đến 2019, công ty khơng cơng bố sách thực hành bảo vệ môi trường nhằm đảm bảo thúc đẩy phát triển bền vững Trong báo cáo thường niên năm, dừng lại góc độ liệt kê khoản cơng ty trích làm chương trình thiện nguyện hàng năm Công ty chưa công bố sách thực hành chương trình bảo vệ chăm sóc quyền lợi khách hàng Về việc công bố thông tin, công ty phần tuân thủ đầy đủ quy định pháp luật nhiên cịn khoảng cách tương thơng lệ khu vực Trong đó, cơng ty cần nỗ lực nhiều việc soạn thảo công bố đầy đủ thơng tin cần thiết đảm bảo tính cơng khai, minh bạch, cung cấp chứng quan trọng cho thực tiễn sách quản trị công ty tốt doanh nghiệp Các báo cáo thường niên cơng ty dừng lại tính tuân thủ, đảm bảo nội dung cần thiết, nhiên báo cáo năm qua khơng có nhiều thay đổi, dừng lại việc cung cấp số, tính độc lập thành viên HĐQT BKS không đề cập tới Trong đánh giá chưa rõ điểm mạnh, điểm yếu công tác quản trị công ty, giải pháp đề xuất mang tính chung chung chưa cụ thể kế hoạch hành động Ngồi thơng tin cơng bố website vietstock trang website cơng ty khơng có đăng tải thơng tin liên quan đến quản trị công ty, trừ năm 2016 Công ty cần cải thiện để đảm bảo tính cơng khai, minh bạch Cơng ty chưa ban hành quy tắc ứng xử/đạo đức, tiêu chí mang tính chất thơng lệ nhằm nâng cao chất lượng quản trị công ty Mặt khác, mục tiêu đầu tư nhà đầu tư không khả sinh lời vốn đầu tư, mà cịn mức án tồn vốn, kiểm sốt đồng vốn đầu tư mục tiêu quan trọng tiên QTCT tốt sở để nhà đầu tư đặt niềm tin vào doanh nghiệp Để đánh giá chất lượng QTCT doanh nghiệp, việc xem xét điểm đánh giá QTCT, nhà đầu tư xét tỷ số P/B (giá cổ phiếu chia cho giá trị bút toán cổ phiếu) Kết nghiên cứu cho thấy tỷ số P/B công ty qua năm nhỏ tương đương với kết nhóm cơng ty có điểm QTCT thấp thị trường 0,98 thấp nhiều so với nhóm doanh nghiệp có điểm QTCT cao thị trường 1,44 (Vietnam Listed Company Awards, 2018) Kết phản ánh mức độ hấp dẫn mức giá nhà đầu tư trả thấp giá trị bút toán công ty (bảng 3) Đây điểm công ty cần lưu ý, việc cải thiện quản trị công ty tốt gia tăng niềm tin nhà đầu tư Kết luận hàm ý kiến nghị Thẻ điểm quản trị cơng ty xem công cụ để đo lường sức khỏe công 60 khoa học thương mại ty cổ phần, kết đo lường phản ánh thực trạng hoạt động quản trị cơng ty, từ điểm hạn chế quản trị công ty đề xuất giải pháp cải thiện hoạt động quản trị công ty Kết đánh giá quản trị công ty cơng ty cổ phần Quản lý Bảo trì Đường thủy Nội địa số cho thấy sức khỏe công ty mức bản, quản trị công ty dừng góc độ tuân thủ luật Kết tương đồng với kết khảo sát chung đánh giá công ty cổ phần Việt Nam (trung bình điểm quản trị cơng ty công ty cổ phần Việt Nam đạt 50-70 điểm, phổ biến mức 50-55 điểm) (Vietnam Listed Company Awards, 2018) Những điểm hạn chế tương đồng so với kết nghiên cứu chung trước đánh giá công ty cổ phần tính độc lập HĐQT, BKS chưa rõ ràng, chưa có đa dạng giới tính tuổi HĐQT, BKS, công bố thông tin không đầy đủ trang cơng ty, báo cáo quản trị cơng ty chưa phân tích rõ điểm mạnh, điểm yếu kế hoạch hành động HĐQT, cần làm rõ tiểu sử thành viên ứng cử vào HĐQT, BKS, tính độc lập thành viên HĐQT chưa rõ Để nâng cao công tác quản trị công ty, cơng ty cổ phần Quản lý Bảo trì Đường thủy Nội địa số cần cải thiện đáp ứng yêu cầu tuân thủ luật, đồng thời áp dụng thông lệ quốc tế vào để nâng cao hiệu quản trị cơng ty Trong đó, đặc biệt cần nhanh chóng hồn chỉnh bổ sung cập nhật đầy đủ thông tin quản trị công ty nên trang chủ công ty, xây dựng hệ thống tài liệu tiếng Anh, xây dựng quy tiêu chuẩn quy tắc ứng xử/đạo đức, công bố quy định người nội bộ/người có liên quan cơng ty thực công bố thông tin giao dịch cổ phiếu, xây dựng cơng bố sách thực hành bảo vệ môi trường nhằm thúc đẩy bên vững Bên cạnh đó, cơng ty cần cải thiện sách thực hành sức khỏe, an toàn phúc lợi cho nhân viên, sách thực hành chương trình đào tạo phát triển nhân viên, sách khen thưởng gắn với hiệu hoạt động công ty thời gian dài thời gian ngắn hạn cần cụ thể chi tiết Cơng ty cần cơng bố sách thực hành nhằm bảo vệ quyền lợi khách hàng cung cấp thông tin liên hệ website công ty hay báo cáo thường niên để bên có quyền lợi liên quan (VD: khách hàng, nhà cung cấp, cơng chúng…) sử dụng để lên tiếng lo ngại và/hoặc khiếu kiện vi phạm xảy quyền lợi họ Cuối để nâng cao xếp hạng quản trị công ty, công ty cần cải thiện áp dụng thông lệ quốc tế hoạt động quản trị lập công bố báo cáo đánh giá liên quan đến trách ! Số 153/2021 QUẢN TRỊ KINH DOANH nhiệm môi trường xã hội theo tiêu chuẩn GRI, báo cáo tích hợp, SASB, cơng phí kiểm tốn phí phi kiểm tốn (tức phí thu từ dịch vụ khác mà cơng ty kiểm tốn cung cấp) để tăng tính minh bạch cơng khai thơng tin.! Tài liệu tham khảo: Bộ Tài chính, (2015), Thông tư hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khốn, Retrieved from https://thuvienphapluat.vn/vanban/Chung-khoan/Thong-tu-155-2015-TT-BTCcong-bo-thong-tin-tren-thi-truong-chung-khoan2015-293015.aspx?tab=7 Bộ Tài chính, (2017), Thông tư hướng dẫn số điều Nghị định số 71/2017/NĐ-CP ngày tháng năm 2017 Chính phủ hướng dẫn quản trị Cơng ty áp dụng công ty đại chúng, Retrieved from https://thuvienphapluat.vn/vanban/Doanh-nghiep/Thong-tu-95-2017-TT-BTChuong-dan-Nghi-dinh-71-2017-ND-CP-ve-quantri-cong-ty-339588.aspx?tab=2 Bollaert, H., & Dilé, A (2009), Changes in corporate governance quality in Estonia between 1999 and 2007, Post-Communist Economies, 21(1), 65-84 Byrnes, N., Henry, D., Thornton, E., & Dwyer, P (2003), Reform: Who's making the grade a performance review for CEOs, boards, analysts, and others Business Week(3850), 80-80 Chính Phủ (2017), Nghị định số 71/2017/NĐCP Chính phủ : Hướng dẫn quản trị công ty áp dụng công ty đại chúng, Retrieved from http://vanban.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1&_page=1&mode= detail&document_id=189989 Ehikioya, B I (2009), Corporate governance structure and firm performance in developing economies: evidence from Nigeria, The international journal of business in society Hoàng Văn Hải, & Trần Thị Hồng Liên (2012), Chất lượng quản trị công ty theo tiêu chuẩn Gov-Score: Nghiên cứu điển hình doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, VNU Journal of Science: Economics & Business, 28(1) Jensen, M C., & Meckling, W H (1976), Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of financial economics, 3(4), 305-360 John, K., & Senbet, L W (1998), Corporate governance and board effectiveness, Journal of banking, 22(4), 371-403 10 Keasey, K., Thompson, S., & Wright, M (1997), Corporate governance: Economic and financial issues: OUP Oxford 11 Milosevic, D., Andrei, S., & Vishny, R W (2015), A survey of corporate governance, The journal of finance, 52, 737-783 12 Minh, T L., & Walker, G (2008), Corporate governance of listed companies in Vietnam, Bond L Rev., 20, i 13 OECD (2004), The OECD principles of corporate governance, Contaduría y Administración (216) 14 Quốc Hội (2014), Luật Doanh nghiệp, Retrieved from https://thuvienphapluat.vn/vanban/Doanh-nghiep/Luat-Doanh-nghiep-2014259730.aspx?tab=0 15 Vietnam Listed Company Awards (2018), Báo cáo đánh giá quản trị công ty doanh nghiệp niêm yết Việt Nam năm 2018, Retrieved from https://www.aravietnam.vn/wpcontent/uploads/2018/11/BCDG7-WEB.pdf Summary In recent years, corporate governance has attracted many scholars and businesses, especially after the collapse of large corporations and banks in Vietnam and the world This study applies a set of criteria of the corporate governance scorecard in Vietnam (Vietnam Listed Company Awards, 2018) to evaluate and analyze the current corporate governance situation at Inland Waterways Management and Maintenance Joint Stock Company No The desk research method was used with secondary data from public information sources such as the company website, the Stock Exchange, VietStock website Research findings showed that the company’s corporate governance mechanism had met the baseline to comply with the legal regulations In contrast, many criteria have been implemented, particularly several criteria including information publication and transparency, the responsibility of the Board of Directors, roles of stakeholders Based on these research findings, it is suggested that the company improve its corporate governance mechanism in compliance with 42 assessment criteria and apply international practices to improve and enhance its image, reputation, and brand to attract future investment Lời cảm ơn: Nghiên cứu tài trợ Quỹ phát triển Khoa học Công nghệ quốc gia (NAFOSTED) đề tài mã số 502.02-2019.320 Số 153/2021 khoa học thương mại 61 ... vốn nhà nước Trong nghiên cứu này, nhóm tác giả ứng dụng thẻ điểm quản trị cơng ty Việt Nam để tập trung phân tích thực trạng quản trị công ty công ty cổ phần quản lý bảo trì đường thủy nội địa. .. cơng ty tiến chấp nhận tồn cầu, nhấn mạnh đến chất lượng quản trị cơng ty công ty đại chúng Công ty cổ phần quản lý bảo trì đường thủy nội địa số tiền thân đoạn quản lý đường thủy nội địa số 4, ... TY TRONG ĐÁNH GIÁ CƠNG TY CỔ PHẦN CĨ VỐN NHÀ NƯỚC, NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ BẢO TRÌ ĐƯỜNG THỦY NỘI ĐỊA SỐ Lưu Thị Minh Ngọc Trường Đại học Kinh tế, ĐHQG Hà Nội Email: ltmngoc@vnu.edu.vn