PHÂN TÍCH CƠ CẤU VỐN CỦA TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRONG GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 20162020.Từ việc tìm hiểu cơ cấu vốn của Tập đoàn Hòa Phát trong giai đoạn từ năm 20162020, bài viết này sẽ đi sâu phân tích, đánh giá và đưa ra một số đề xuất nhằm giúp Tập đoàn có thể đạt được cơ cấu vốn tối ưu trong thời gian tới.
MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Giới thiệu Tập đồn Hịa Phát 1.1 Thông tin chung .4 1.2 Giới thiệu chung .4 1.3 Lịch sử hình thành phát triển .5 1.4 Sơ đồ tổ chức 1.5 Thành tựu bật .6 1.6 Những giải thưởng đạt .7 Phân tích cấu vốn tình hình sử dụng vốn Hòa Phát giai đoạn từ năm 2016 – 2020 2.1 Cơ cấu vốn * Nguồn vốn * Vay nợ ngân hàng 11 * Hệ số nợ 11 2.2 Tình hình sử dụng vốn 13 * Phân tích vốn lưu động rịng 13 * Thực trạng hiệu sử dụng vốn 13 * Hiệu sử dụng vốn .16 Đánh giá chung 17 * Hiệu kinh doanh 17 * Một số kết đạt .17 * Vấn đề tồn .18 Hạn chế giải pháp nâng cao hiệu việc cấu lại vốn hoạt động phân bổ vốn tập đồn Hịa Phát .19 TÀI LIỆU THAM KHẢO .20 PHÂN TÍCH CƠ CẤU VỐN CỦA TẬP ĐỒN HỊA PHÁT TRONG GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2016-2020 LỜI MỞ ĐẦU Trong điều kiện cạnh tranh kinh tế thị trường tiến không ngừng khoa học kỹ thuật, việc tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm, hiệu đòi hỏi tất yếu khách quan, gắn liền với tồn doanh nghiệp Vì thế, việc nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh yêu cầu nhiệm vụ đặt lên hàng đầu trước định tài doanh nghiệp Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát (HPG) doanh nghiệp sản xuất công nghiệp hàng đầu Việt Nam với số vốn đầu tư lớn Do vậy, việc tối ưu cấu vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn trở nên cần thiết Từ việc tìm hiểu cấu vốn Tập đồn Hịa Phát giai đoạn từ năm 2016-2020, viết sâu phân tích, đánh giá đưa số đề xuất nhằm giúp Tập đồn đạt cấu vốn tối ưu thời gian tới Từ khóa: Cơ cấu vốn, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu, Tập đoàn Hòa Phát Từ viết tắt: Nợ phải trả (NPT), Vốn chủ sở hữu (VCSH), Nguồn vốn (NV), Tài sản cố định (TSCĐ), Vốn lưu động (VLĐ) Mục tiêu nghiên cứu: phân tích đánh giá cấu vốn Tập đồn Hịa Phát giai đoạn từ năm 2016-2020 để từ đưa số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn giúp Tập đồn đạt cấu vốn tối ưu thời gian tới Đối tượng nghiên cứu: cấu vốn Tập đồn Hịa Phát Phương pháp nghiên cứu: phương pháp nghiên cứu tài liệu (số liệu từ báo cáo Tập đồn Hịa Phát, báo, tạp chí kinh tế, luận văn, viết hội thảo…); phương pháp thảo luận nhóm phương pháp tổng hợp, phân tích, so sánh… Kết cấu: phần: Phần 1: Giới thiệu chung Tập đồn Hịa Phát Phần 2: Phân tích cấu vốn tình hình sử dụng vốn Tập đồn Hịa Phát giai đoạn từ năm 2016-2020 Phần 3: Hạn chế số giải pháp nhằm giúp Tập đồn Hịa Phát đạt cấu vốn tối ưu thời gian tới Giới thiệu Tập đồn Hịa Phát 1.1 Thông tin chung Tên quốc tế: HOA PHAT GROUP JOINT STOCK COMPANY Tên viết tắt: HOA PHAT GROUP Mã số thuế: 0900189284 Địa chỉ: Khu công nghiệp Phố Nối A, xã Giai Phạm, huyện Yên Mỹ, tỉnh Hưng Yên, Việt Nam Người đại diện: Trần Tuấn Dương Quản lý bởi: Cục Thuế Tỉnh Hưng n Loại hình DN: Cơng ty cổ phần ngồi NN Tình trạng: Đang hoạt động (đã cấp GCN ĐKT) Doanh thu: 91.279 tỷ đồng (2020) Lợi nhuận sau thuế: 13.506 tỷ đồng (2020) Số cán công nhân viên: 25.424 người (2020) Tổng tài sản: 131.493 tỷ đồng (2020) Thị phần số về: Thép xây dựng, ống thép, nội thất, bò Úc Số nộp ngân sách: 7.295 tỷ đồng (2020) 1.2 Giới thiệu chung Hịa Phát tập đồn sản xuất cơng nghiệp tư nhân hàng đầu Việt Nam Chủ tịch hội đồng quản trị ơng Trần Đình Long Khởi đầu từ Công ty chuyên buôn bán loại máy xây dựng từ tháng 8/1992, Hòa Phát mở rộng sang lĩnh vực khác như: nội thất, ống thép, thép xây dựng, điện lạnh, bất động sản nông nghiệp Ngày 15/11/2007, Hịa Phát thức niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khốn HPG Hiện nay, Tập đồn Hịa Phát có 11 Công ty thành viên với 25.424 CBCNV, hoạt động trải rộng phạm vi nước 01 văn phòng Singapore Sản xuất thép lĩnh vực cốt lõi chiếm tỷ trọng 80% doanh thu lợi nhuận tồn Tập đồn Các sản phẩm chuỗi sản xuất thép Hòa Phát bao gồm thép xây dựng, thép cuộn cán nóng (HRC), thép dự ứng lực, thép rút dây, ống thép tôn mạ màu loại Với công suất lên đến triệu thép loại, Tập đồn Hịa Phát doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng ống thép lớn Việt Nam với thị phần 32.5% 31.7% Tầm nhìn: trở thành tập đồn sản xuất cơng nghiệp với chất lượng dẫn đầu, thép lĩnh vực cốt lõi Sứ mệnh: cung cấp sản phẩm dẫn đầu, góp phần nâng cao chất lượng sống, đạt tin yêu khách hàng Định vị: tập đồn hịa phát - thương hiệu việt nam - đẳng cấp toàn cầu Giá trị cốt lõi: giá trị cốt lõi tập đồn hịa phát triết lý hòa hợp phát triển Điều thể mối quan hệ cán công nhân viên, tập đoàn đối tác, đại lý, cổ đơng cộng đồng xã hội, đảm bảo hài hịa lợi ích bên liên quan thuyền, hướng tới phát triển bền vững đặc biệt, tập đồn hịa phát xây dựng mối quan hệ đối tác bền vững, lâu dài, tin tưởng người nhà với đại lý bán hàng song hành tập đoàn từ ngày đầu thành lập 1.3 Lịch sử hình thành phát triển Năm 1992: Thành lập Công ty TNHH Thiết bị Phụ tùng Hịa Phát - Cơng ty mang thương hiệu Hịa Phát Năm 2000: Thành lập Cơng ty CP Thép Hịa Phát, Cơng ty TNHH Thép Hịa Phát Hưng Yên Tháng 09/2001: Thành lập Công ty CP Xây dựng Phát triển Đơ thị Hịa Phát Tháng 1/2007: Tái cấu trúc theo mơ hình Tập đồn, với Cơng ty mẹ Cơng ty CP Tập đồn Hịa Phát Công ty thành viên Ngày 15/11/2007: Niêm yết cổ phiếu mã HPG thị trường chứng khoán Việt Nam Tháng 8/2012: Hịa Phát trịn 20 năm hình thành phát triển, đón nhận Huân chương Lao động Hạng Ba Chủ tịch nước Tháng 11/2019: Thép Hòa Phát lần đầu cán mốc 300.000 tháng 11, thị phần thép vượt 26% 1.4 Sơ đồ tổ chức 1.5 Thành tựu bật Qua gần 30 năm chinh phục chiếm lĩnh thị trường, Hòa Phát trở thành Tập đồn sản xuất cơng nghiệp hàng đầu Việt Nam Liên tục từ năm 2000 đến nay, Ống thép Hịa Phát ln vị số với thị phần 25,2% 30,4% Ở lĩnh vực nội thất văn phòng Hòa Phát giữ thị phần số Việt Nam ln khẳng định vị trí hàng đầu ngành kinh doanh Năm 2019 đánh dấu bước phát triển quan trọng Công ty TNHH Ống thép Hòa Phát lần đạt 30% thị phần Ngoài thị trường truyền thống Bắc Mỹ Đông Nam Á, Công ty Ống thép Hòa Phát mở rộng thêm nhiều thị trường xuất mới, ghi nhận đơn hàng ký kết với đối tác Ấn Độ Mỹ Latinh Đầu năm 2021, sản phẩm Tôn Hòa Phát ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng Trong tháng 2, sản lượng bán hàng Công ty TNHH Tơn Hịa Phát đạt gần 17.000 tăng 62% so với kỳ Lũy kế tháng, tơn Hịa Phát ghi nhận sản lượng 42.000 tấn, tăng 91% so với kỳ Các dòng sản phẩm bán chạy miền Bắc tôn lạnh mạ màu, tôn Panel cao cấp Ở thị trường miền Nam miền Trung, dịng tơn lạnh, tơn mạ màu cao cấp Premium khách hàng khu vực ưu tiên lựa chọn Đặc biệt với thị trường xuất khẩu, tơn Hịa Phát khẳng định chất lượng khách hàng đón nhận tích cực, hợp đồng dược ký kết đến hết tháng 7/2021 với thị trường khó tính EU, Mỹ, Cannada Tơn Hịa Phát nằm Top thị phần Việt Nam 1.6 Những giải thưởng đạt - Thương hiệu mạnh Việt Nam - Top 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam - Top 50 công ty niêm yết tốt Việt Nam Forbes - Top 50 công ty kinh doanh hiệu Việt Nam - Sao vàng đất Việt - Top 10 doanh nghiệp Vật liệu xây dựng uy tín - Thương hiệu quốc gia - Doanh nghiệp niêm yết có hoạt động IR nhà đầu tư yêu thích – Top Large cap Với triết lý kinh doanh “Hòa hợp phát triển”, Hòa Phát dành ngân sách hàng chục tỷ đồng năm để thực trách nhiệm xã hội doanh nghiệp với cộng đồng Phân tích cấu vốn tình hình sử dụng vốn Hịa Phát giai đoạn từ năm 2016 – 2020 2.1 Cơ cấu vốn * Nguồn vốn Căn vào số liệu phản ánh bảng cân đối kế toán để so sánh tổng tài sản tổng nguồn vốn cuối kỳ với đầu kỳ để thấy quy mô vốn mà đơn vị sử dụng kỳ khả sử dụng vốn từ nguồn vốn khác doanh nghiệp Phân tích cấu tài sản nguồn vốn công cụ đầy sức mạnh việc phát sớm vấn đề, thực trạng tài sản, nguồn vốn doanh nghiệp Hòa Phát Bảng 1: Cơ cấu nguồn vốn Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2016-2020 Đơn vị tính: Tỷ đồng Chỉ tiêu NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ (1) = (2) + (3) Nợ ngắn hạn (2) Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiền trước ngắn hạn Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Doanh thu chưa thực ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác Vay ngắn hạn Dự phòng phải trả ngắn hạn Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nợ dài hạn (3) Phải trả người bán dài hạn Chi phí phải trả dài hạn Doanh thu chưa thực dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay dài hạn Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 13.376,3 20.624,6 37.600,1 53.989,4 72.291,6 11.985,0 18.519,7 22.636,1 26.984,2 51.975,2 3.733,6 4.226,4 8.706,9 7.507,2 10.915,8 1.036,1 824,3 361,4 408,7 1.257,3 744,4 378,3 481,5 478,4 548,6 262,3 294,6 252,3 247,9 313,1 159,6 308,8 261,6 429,8 640,1 5,4 2,9 9,9 27,4 34,6 140,6 442,1 300,1 237,4 328,1 5.488,2 11.328,5 11.494,7 16.837,7 36.798,5 14,9 8,2 6,2 3,1 5,8 399,8 705,7 761,4 806,6 1.133,4 1.391,3 2.104,9 14.963,9 27.005,2 20.316,4 1.647,1 6.652,5 2.638,0 451,1 427,3 223,7 3,4 16,1 280,8 386,5 118,6 46,7 36,5 58,4 68,7 972,2 1.651,5 12.811,0 19.842,1 17.343,2 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả Dự phòng phải trả dài hạn VỐN CHỦ SỞ HỮU (4) Vốn chủ sở hữu Vốn cổ phần - Cổ phiếu phổ thơng có quyền biểu Thặng dư vốn cổ phần Cổ phiếu quỹ Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối - LNST chưa phân phối đến cuối năm trước - LNST chưa phân phối năm Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt TỔNG NGUỒN VỒN (5) = (1) + (4) 0,9 0,3 1,1 0,7 18,8 19,9 18,2 20,4 26,0 19.850,3 32.397,6 40.622,9 47.786,6 59.219,8 19.850,3 8.428,7 32.397,6 15.170,8 40.622,9 21.239,1 47.786,6 27.610,7 59.219,8 33.123,8 8.428,7 15.170,8 21.239,1 27.610,7 33.123,8 674,1 3.202,2 3.211,6 3.211,6 33.123,8 -1,1 -1,7 3.211,6 0,3 0,6 5,6 1.156,4 518,6 918,6 923,6 928,6 9.486,4 13.397,0 15.126,4 15.876,9 21.783,4 3.317,1 5.390,4 6.553,4 8.349,5 17.145,5 6.169,2 8.006,7 8.573,0 7.527,4 4.637,9 105,7 110,6 127,0 163,2 157,8 33.226,6 53.022,2 78.223,0 101.776,0 131.511,4 Nguồn: Báo cáo tài Tập đồn Sau tổng hợp tóm tắt số liệu qua giai đoạn, vẽ biểu đồ phía bên để thấy tình trạng đã, xảy DN đưa kết luận phù hợp Hình 1: Tỷ trọng NPT VCSH Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2016-2020 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 59.7 61.1 40.3 38.9 Năm 2016 Năm 2017 NPT/Tổng NV 51.9 47.0 45.0 48.1 53.0 55.0 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Vốn CSH/Tổng NV Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài Tập đồn Có thể thấy, cấu nguồn vốn, nợ phải trả năm 2016-2018 tỷ trọng nợ phải trả thấp vốn chủ cho thấy Công ty sử dụng vốn chủ sở hữu vào đầu tư tài sản nhiều dùng địn bẩy cơng cụ nợ, Cơng ty tạo độ an tồn tài cao có hiệu kinh doanh tốt Đây năm liên tiếp, hệ số nợ vốn chủ sở hữu tiếp tục giảm Cơ cấu nguồn vốn gần giữ ổn định qua năm cho thấy sách khả tài Tập đồn ln thận trọng quản lý chặt chẽ, tỷ lệ nợ kiểm soát cách hợp lý để giảm thiểu gánh nặng đảm bảo vận hành tốt hệ thống Hệ số khả toán thời khả toán nhanh tốt dần lên qua hàng năm Năm 2016, Vốn chủ sở hữu Hòa Phát 19.850 tỷ đồng, Vốn điều lệ 8.429 tỷ đồng, Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 9.486 tỷ đồng Năm 2016, coi năm Hòa Phát thu “trái ngọt” từ hoạt động đầu tư mình, khối tài sản đầu tư sinh lời tốt mang lại hiệu kinh tế cao Đây số tài khó để công ty ngành sản xuất công nghiệp nặng đạt Năm 2017, Vốn chủ sở hữu Hòa Phát tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ từ 19.850,3 tỷ đồng lên 32.397,6 Có thể thấy năm tài khởi sắc, đạt nhiều thành tựu vẻ vang thép xây dựng Hòa Phát khép lại năm 2017 với tổng sản lượng bán hàng 2,175 triệu tấn, qua lần cán mốc triệu tấn/năm, tăng trưởng 20% so với năm 2016 Con số vượt gần 10% kế hoạch đề từ đầu năm, Hòa Phát tiên phong làm thép chất lượng cao thay hàng nhập Nội thất Hòa Phát sử dụng Tuần lễ cấp cao APEC 2017 thấy sau nhiều năm xây dựng phát triển Hòa Phát tiếp tục đà lên phát triển Năm 2018, Vốn chủ sở hữu tăng thêm 8.225 tỷ, tương ứng tăng 25%, phần vốn chủ tăng thêm đến từ dòng lợi nhuận làm năm giúp cho Tập đoàn có dịng tiền sử dụng linh hoạt cho hoạt động Tuy nhiên, năm 2019-2020 thấy tỷ trọng nợ phải trả cao vốn chủ sở hữu Trong năm 2019, cấu tài Tập đồn trì mức ổn định Vốn chủ sở hữu tăng 18%, từ 40.623 tỷ đồng lên 47.787 tỷ đồng đến từ dòng lợi nhuận làm năm Năm đánh dấu mốc trình đầu tư mạnh mẽ Dự án KLH Thép Dung Quất Vì mà năm có mốc vay nợ ngân hàng cao từ trước tới kiểm sốt mức an tồn, giúp Tập đồn có sức bật mạnh tương lai gần Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng trì ổn định để hoạt động Khả toán hành thời điểm cuối năm 2019 1,13 lần, tốt so với kỳ 2018 Hệ số ln trì cho thấy khả toán khoản nợ phải trả ngắn hạn Tập đoàn tốt Trong năm 2020, ảnh hưởng trầm trọng đại dịch đến kinh tế, Hòa Phát tăng trưởng Vốn chủ sở hữu từ 47.786,6 tỷ đồng lên 59.219,8 hệ số nợ phải trả tăng nhờ doanh thu lợi nhuận sau thuế thu mức kỷ lục cuối năm 2020, đầu năm 2021 khu liên hợp gang thép Hịa Phát Dung Quất thức hoạt động đồng giai đoạn Điều cho phép Tập đoàn đặt mục tiêu tăng trưởng cao năm trước * Vay nợ ngân hàng Bảng 2: ngân hàng cho vay Hịa Phát vay nhiều tính đến 31/12/2019 Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam – 8.732.692.162.550 đồng Chi nhánh Hà Nội Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam – 7.806.883.295.815 đồng Chi nhánh Thành Công Ngân hàng BNP Parisbas 4.640.000.000.000 đồng Ngân hàng TNHH MTV HSBC Việt Nam 736.327.292.253 đồng Ngân hàng TNHH MTV ANZ Việt Nam 169.970.721.924 đồng Nguồn: Báo cáo thường niên Tập đoàn * Hệ số nợ Hình 2: Hệ số nợ Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2016-2019 10 Hệ số nợ/VSCH Nợ vay ngân hàng/VSCH 1.13 1.2 0.93 0.77 lần 0.80.7 0.6 0.40.3 0.6 0.6 0.4 0.2 2016 2017 2018 2019 Nguồn: Báo cáo thường niên Tập đoàn Cơ cấu nguồn vốn gần giữ ổn định qua năm cho thấy sách khả tài Tập đồn ln thận trọng quản lý chặt chẽ, tỷ lệ nợ kiểm soát cách hợp lý để giảm thiểu gánh nặng đảm bảo vận hành tốt hệ thống Nhìn vào biểu đồ, ta thấy xu hướng nợ/VCSH có xu hướng tăng qua năm song nằm tầm kiểm soát Tập đoàn 2016 năm thứ liên tiếp, hệ số nợ vốn chủ sở hữu tiếp tục giảm, chí hệ số nợ vay ngân hàng/vốn chủ sở hữu thời điểm cuối năm 0,33 lần Năm 2017, hệ số nợ vốn chủ sở hữu hệ số nợ vay ngân hàng vốn chủ sở hữu Tập đoàn đạt ngưỡng an tồn kiểm sốt tốt qua năm Năm 2018, tỷ lệ nợ vay vốn chủ sở hữu kiểm sốt chặt chẽ ln trì hệ số 1, hệ số nợ vay vốn chủ sở hữu 31/12/18 0,6 lần, thấp so với doanh nghiệp khác Năm 2019, hệ số nợ phải trả vốn chủ sở hữu tăng lên mức 1, hệ số nợ vay ngân hàng vốn chủ sở hữu mức 0.77 lần Năm đánh dấu mốc trình đầu tư mạnh mẽ Dự án KLH Thép Dung Quất Vì mà năm có mốc vay nợ ngân hàng cao từ trước tới kiểm sốt mức an tồn, giúp Tập đồn có sức bật mạnh tương lai gần 11 2.2 Tình hình sử dụng vốn * Phân tích vốn lưu động rịng Việc phân tích vốn lưu động ròng giai đoạn 2015 – 2020 tập đồn Hịa Phát nhằm đánh giá khả toán khoản nợ ngắn hạn, cho biết tài sản cố định doanh nghiệp có tài trợ vững nguồn vốn dài hạn hay khơng? Hình 3: Vốn lưu động rịng Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2016-2020 60 56.8 51.98 50 Tỷ đồng 40 33.07 30 25.31 22.64 20 18.18 11.99 10 6.2 2016 Tài sản ngắn hạn 30.44 26.98 18.52 14.55 2.67 2017 2018 Nợ phải trả ngắn hạn 3.45 2019 4.83 2020 Vốn lưu động rịng Nguồn: Báo cáo tài Tập đồn Qua biểu đồ ta thấy vốn lưu động ròng Hòa Phát dương Chứng tỏ Hịa Phát có sức mạnh tài ngắn hạn dồi Doanh nghiệp không tài trợ tài sản dài hạn mà tài trợ cho tài sản khác Vốn lưu động ròng tăng mạnh từ 6.198 tỷ đồng (năm 2016) lên 14.547 tỷ đồng (năm 2017), nhiên giảm mạnh vào năm 2018 tăng liên tục đến năm 2020 Nợ phải trả ngắn hạn doanh nghiệp tăng cao: 51,975 tỷ đồng, tăng 40.000 tỷ so với năm 2016 * Thực trạng hiệu sử dụng vốn Qua biểu đồ 3, ta thấy, vốn chủ sở hữu qua năm tăng nhỏ số tăng thêm tài sản dài hạn Điều dẫn đến vốn luân chuyển ba năm từ 2018 – 2020 âm Năm 2019, tập đồn Hịa Phát ghi nhận nợ phải trả vượt 50.000 tỷ Theo số liệu biểu đồ 2.2, vốn chủ sở hữu Hòa Phát 59,212 tỷ đồng (năm 2020) tăng 27 tỷ so với năm 2017 Trong đó, Tài sản dài hạn tăng từ 12,443 tỷ đồng lên 74,711 tỷ đồng (năm 2020) 12 Hình 4: Vốn luân chuyển Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2017-2020 100 80 Tỷ đồng 60 40 20 74.71 71.34 32.4 19.95 12.44 59.22 52.91 40.62 2017 -20 47.79 2018 -12.29 2019 -23.55 2020 -15.49 -40 Nguồn vốn dài hạn Tài sản dài hạn Vốn luân chuyển Nguồn: Báo cáo tài Tập đồn Từ năm 2016 – 2020, Hịa Phát chủ yếu gia tăng vốn chủ sở hữu để chủ động chi trả khác khoản nợ vay Việc đầu tư dài hạn doanh nghiệp tăng liên tục qua năm Cụ thể từ 15.043 tỷ đồng lên 74.771 tỷ đồng (năm 2020) Cùng với đó, tập đồn Hịa Phát thay đổi tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, tài sản cố định khác nhằm mục đích nâng cao chất lượng kinh doanh Vẫn tiếp tục cải tiến dây chuyền, máy móc, thiết bị, công ty gia tăng vốn cho tài sản cố định (65.561 tỷ đồng năm 2020) Mặc dù đại dịch Covid tác động đến nhiều lĩnh vực kinh tế nước ta nhiên ngành thép ngành bị ảnh hưởng Việt Nam đẩy mạnh đầu tư công, nên tăng trưởng ngành thép số dương Hoà Phát dự kiến cấu trúc vốn cho dự án mở rộng dự án Dung Quất gồm 60% vốn chủ sở hữu 40% từ nguồn vay 13 Nguồn: Báo cáo tài Tập đồn Vốn tiền: Trong năm qua, cấu vốn gồm tiền mặt quỹ, khoản tương đương tiền Hịa Phát có xu hướng tăng khơng liên tục Năm 2016 2017 tiền tương đương tiền tăng nhiên năm 2018, khoản giảm xuống 2,526 tỷ đồng Tính đến năm 2020, khoản tiền tăng gấp lần so với năm 2018, đạt 13 tỷ đồng Điều cho thấy cơng ty trì lượng tiền mặt lớn Các khoản thu ngắn hạn: So với năm 2016, khoản thu ngắn hạn tăng 4.161 tỷ đồng vào cuối năm 2017, nhiên lại giảm gần 50% vào năm 2018 Từ 2018 đến năm 2020, khoản mục tăng liên tiếp, đạt 6.124 tỷ đồng Lí tiều tăng (giai đoạn 2018-2020) chủ yếu khoản “Phải thu ngắn hạn khách hàng’’ tăng 1.668 tỷ đồng so với kì năm 2018 Hàng tồn kho: Đây phận chiếm chủ yếu Tài sản ngắn hạn (TSNH) Giá trị hàng tồn kho (HTK) tăng liên tục từ 10.247 tỷ đồng (năm 2016) lên 26.286 tỷ 14 đồng (năm 2020) Sản phẩm hàng tồn kho tăng mạnh khơng có nghĩa công ty bán hàng so với năm trước, mà số lượng hàng dự phịng để phục vụ nhu cầu thị trường tăng cao, tập đồn Hịa Phát đảm bảo việc sản xuất không bị gián đoạn thiếu nguyên liệu thơ hay thành phẩm để có có đáp ứng nhu cầu kịp thời * Hiệu sử dụng vốn Bảng 3: Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn Tập đồn Hịa Phát Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2019 2020 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ (tỷ đồng) 33.885 46.85 56.58 64.67 91.27 19.070 21.46 23.26 44.14 82.95 10.441 12.83 12.99 22.01 48.40 Nguyên Giá TSCĐ BQ (tỷ đồng) VCĐ BQ (tỷ đồng) Hiệu suất sử dụng VCĐ (lần) (4) = (1)/(3) 3,25 3,65 4,356 2,94 1,89 Hiệu suất sử dụng TSCĐ (lần) 1,78 2,18 2,43 1,47 1,1 (5) = (1) / (2) Nguồn: Tính tốn theo số liệu Báo cáo tài Tập đồn Về hiệu suất sử dụng vốn cố định: Năm 2016 3,25 lần, tức đồng VCĐ tham gia vào trình sản xuất kinh doanh năm tạo 3,25 đồng doanh thu Hiệu suất sử dụng vốn cố định có xu hướng tăng liên tục gian đoạn 2016 – 2018, kết lợi nhuận công ty tăng mạnh đồng thời VCĐ bình quân tăng Tuy nhiên từ năm 2019 - 2020, hiệu suất sử dụng vốn cố định có xu hướng giảm lần so với năm 2018, giúp công ty tiết kiệm VCĐ hai năm Về hiệu suất sử dụng TSCĐ: Từ năm 2016 – 2018, hiệu suất sử dụng TSCĐ tăng liên tục, tương ứng 2,43 lần ( năm 2018) Tuy nhiên hai năm hiệu suất có xu hướng giảm xuống 1,1 lần (năm 2020) Chỉ số năm 2020 cho thấy đồng tài sản cố định tạo 1,1 đồng doanh thu 15 Đánh giá chung * Hiệu kinh doanh Các số quan trọng đánh giá hiệu ROE (tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu) ROA (tỷ số lợi nhuận rịng tổng tài sản) Hình 5: Chỉ số ROA ROE Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2016-2020 ROA ROE 33.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 20.00% 15.00% 25.00% 21.00% 16.00% 15.00% 11.00% 10.00% 7.00% 5.00% 0.00% 2016 2017 2018 2019 Nguồn: Báo cáo thường niên Tập đồn Nhìn vào biểu đồ, ta thấy số ROA ROE Tập đoàn Hịa Phát có xu hướng giảm đáng kể Năm 2016 coi năm Hịa Phát thu “trái ngọt” từ hoạt động đầu tư mình, khối tài sản đầu tư sinh lời tốt mang lại hiệu kinh tế cao, hệ số ROA ROE 19,9% 33,3% Đây số tài khó để cơng ty ngành sản xuất cơng nghiệp nặng đạt Tuy nhiên, năm 2019, số ROE Hòa Phát đạt 16%, thấp mức 21,2% năm 2018 Cùng với đó, số ROA Tập đồn giảm từ 11% năm 2018 xuống 7,4% Có sụt giảm việc đầu tư mạnh tay Tập đoàn vào tài sản năm 2019, nhiên nhiều tài sản chưa đưa vào hoạt động nên chưa sinh lời Năm vừa qua thấy tổng tài sản tăng lên rõ rệt, mức 100.000 tỷ đồng, với vốn chủ sở hữu tăng cao khiến số ROA, ROE giảm Tuy vậy, tương lai gần, khối tài sản sinh lời, số tốt * Một số kết đạt Nhìn chung, 2016-2020 xem gian đoạn khó khăn nhiều doanh nghiệp nước, doanh nghiệp hoạt động ngành xây dựng chăn 16 nuôi ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung đặc biệt tác động tiêu cực từ đại dịch Covid-19, Tuy nhiên, Hòa Phát đạt số kết đáng ghi nhận: Thương hiệu Hịa Phát giữ vững vị trí dẫn đầu lĩnh vực vật liệu xây dựng qua suốt kỳ xếp hạng, đặc biệt thăng hạng danh sách 50 thương hiệu dẫn đầu với giá trị không ngừng tăng trưởng qua năm Hịa Phát khơng giữ thị phần số Việt Nam lĩnh vực thép xây dựng, ống thép mà chiếm thị phần số cung cấp bò Úc Việt Nam dẫn đầu thị trường sản lượng cung cấp trứng gà khu vực phía Bắc Lũy kế tháng/2020, Tập đồn Hòa Phát ghi nhận kết kinh doanh khả quan với doanh thu đạt 65.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế lên tới 8.845 tỷ đồng, tăng 40% 56% so với kỳ 2019 Lợi nhuận sau thuế tháng đạt 98% kế hoạch năm, lần đầu tiên, doanh thu lợi nhuận sau thuế tháng 2020 vượt mức thực năm 2019, cao từ trước tới Lũy kế năm 2020, tập đoàn ghi nhận doanh thu gần 91.280 tỷ đồng, tăng 41% so với 2019, báo lãi sau thuế 13.506 tỷ đồng Kết cho thấy Hịa Phát có năm "ngược dịng" thành công, bối cảnh kinh tế gặp nhiều khó khăn tác động đại dịch Covid-19 Bước sang năm 2021, Hòa Phát đặt mục tiêu tăng trưởng cao năm trước, đặc biệt sản lượng thép cuộn cán nóng HRC (2,7 triệu HRC, triệu phôi thép xây dựng) Cũng đầu năm nay, khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất thức hoạt động đồng giai đoạn Hòa Phát đẩy mạnh đầu tư thời gian gần Công ty cho biết, họ tiếp tục thực thủ tục pháp lý nhằm đầu tư mở rộng dự án Dung Quất với trọng tâm sản phẩm HRC Với tổng vốn đầu tư thêm dự kiến 60.000 tỷ đồng, quy mô sản xuất giai đoạn mở rộng triệu tấn/năm, có triệu HRC, triệu thép hình cỡ trung, 0,5 triệu thép dây cuộn chất lượng cao 0,5 triệu thép tròn chế tạo * Vấn đề tồn Dòng tiền từ hoạt động đầu tư Hòa Phát ghi nhận âm gần 14.000 tỷ đồng tháng đầu năm 2019 tiếp tục âm 15.000 tỷ đồng tháng năm 2020 Riêng dòng tiền chi cho mua sắm, xây dựng tài sản cố định tháng năm 2019 16.300 tỷ đồng tháng năm 2020 7.800 tỷ đồng Do nhu cầu chi tiêu lớn cho hoạt động đầu tư, dòng tiền hoạt động kinh doanh dù dương tháng năm 2019 tháng năm 2020, không đủ bù đắp dịng tiền đầu tư 17 Chính vậy, giải pháp bù đắp dòng tiền Hòa Phát gia tăng vay nợ Trong tháng năm 2019 tháng năm 2020, dòng tiền từ hoạt động tài dương 13.800 tỷ đồng dương gần 7.200 tỷ đồng Lý là, thời gian trên, số dư tiền vay thu lớn tiền trả nợ vay Thu từ tiền vay tháng năm 2019 lên tới 13.900 tỷ đồng tháng năm 2020 8.600 tỷ đồng Với diễn biến tài đầu tư trên, nợ phải trả Hịa Phát có xu hướng tăng, từ 37.600 tỷ đồng thời điểm cuối năm 2018 lên gần 53.000 tỷ đồng cuối 2019 tiếp tục “leo” lên mức 62.500 tỷ đồng vào cuối quý III/2020 Riêng nợ ngắn hạn tăng mạnh tháng đầu năm 2020, từ gần 27.000 tỷ đồng vào đầu năm, lên gần 36.000 tỷ đồng cuối tháng Khơng gia tăng vay tài chính, “đại gia” cịn biết tận dụng dịng tiền từ việc trì hỗn nghĩa vụ trả nợ thuế (và khoản nộp ngân sách), thể khoản nợ tăng vọt từ 478,4 tỷ đồng thời điểm đầu năm, lên 1.161,3 tỷ đồng thời điểm cuối tháng 9/2020 Hạn chế giải pháp nâng cao hiệu việc cấu lại vốn hoạt động phân bổ vốn tập đồn Hịa Phát Với dịng vốn dồi hoạt động kinh doanh hiệu qua năm, Hòa Phát có cấu VCSH vững có góp mặt quỹ ngoại tham gia (tổng room ngoại chiếm 30,4% tính tới ngày 17/03/2021) trụ cột ban lãnh đạo Hòa Phát với tỷ lệ nắm giữ 69,6% (theo số liệu VCBS tính tới ngày 17/03/2021), đứng đầu chủ tịch HĐQT Trần Đình Long (864.000.000 cp) Tuy hoạt động với tảng tài chắn, xong bên cạnh Hịa Phát số yếu điểm cần cải tổ lại cấu vốn tồn diện Thứ nhất, Hịa Phát kinh doanh với nghành nghề cốt lõi kinh doanh thép xây dựng vật liệu nên phụ thuộc nhiều vào hoạt động luân chuyển dòng tiền mặt, có ảnh hưởng tin tức tình hình trị, kinh tế giới, ảnh hưởng giá nguyên vật liệu tồn cầu có diễn biến xấu làm chi phí sản xuất giá thành dịng sản phẩm bị độn lên đáng kể ( năm 2019 giá sắt tăng mạnh thảm họa vỡ đập hồ chứa chất thải khoáng sản Brazil - quốc gia xuất quặng sắt hàng đầu giới làm ảnh hưởng tới giá cổ phiếu ghi nhận doanh thu sụt giảm Hòa Phát dù theo số liệu Hịa Phát có tăng trưởng nhẹ), Hịa Phát nên gia tăng lượng tiền mặt làm vốn lưu động ngắn hạn gia tăng lượng nguyên liệu thô đầu vào lưu kho để phục vụ đáp ứng đầu vào cho sản xuất giai đoạn này, bên cạnh cịn phịng tránh rủi ro từ yếu tố khác Thứ hai, việc mở rộng nhanh nâng cơng suất nhà máy lên tiềm ẩn rủi ro dư cung ngắn hạn thị trường nước cho Hòa Phát, thị trường thép xây dựng nội địa Việt Nam tiêu thụ khoảng 9-10 triệu tấn/năm Tuy 18 nhiên, dự án Dung Quất vào hoạt động hoàn toàn vào năm 2021, sản lượng thép xây dựng Hịa Phát cung ứng thị trường lên đến 5,1 triệu tấn/năm, tăng 2,7 triệu so với năm 2019 Với lượng thép lớn cung thị trường khoảng thời gian năm thị trường thép xây dựng nội địa khó hấp thụ tượng thừa cung diễn ra, giai đoạn này, Hòa Phát nên cân đối tình hình sản xuất kinh doanh cập nhật tin tức, kiểm soát đưa phương án phịng ngừa phù hợp giảm thiểu tối đa rủi ro Thứ ba, Hòa Phát bắt đầu đa dạng số nghành nghề kinh doanh mạnh mình, việc dẫn tới việc kinh doanh hiệu quả, điển tới q 3/2020, mảng nơng nghiệp Hịa Phát khơng cịn lợi nhuận đột biến đầu năm Trong nửa đầu năm 2020, lợi nhuận mảng nơng nghiệp Hịa Phát đạt 800 tỷ, gấp lần so với kỳ Giá thịt lợn tăng mạnh nguồn cung thiếu hụt ngắn hạn Dịch bệnh tả lợn châu Phi làm người nông dân không dám tiếp tục tái đàn, dịch bệnh Covid-19 làm giảm khả nhập lợn từ nước Tuy nhiên, sang quý III/2020, giá thịt lợn giảm mạnh mức 73.000 đồng/kg lợn hơi, giảm khoảng 25% so với mức đỉnh 100.000 đồng/kg hồi tháng 5/2020, mức cao so với 50.000 đồng/kg nhiều năm trở lại Thứ tư, tỉ lệ vay nợ tập đoàn mức cao, tính đến ngày 30/6/2020, Hịa Phát có tổng nợ phải trả 60.064 tỉ đồng, tương đương 53% tổng tài sản Trong đó, vay ngắn hạn 22.014 tỉ đồng vay dài hạn 20.652 tỉ đồng, tăng 5.176 tỉ đồng 810 tỉ đồng so với ngày đầu năm Việc sử dụng đòn bẩy cao dẫn tới rủi ro tốn cho Hịa Phát lãi suất ngân hàng có biến chuyển xấu Điều dẫn tới việc sản xuất kinh doanh tập đoàn bị phụ thuộc làm giảm kết kinh doanh tập đoàn ngắn trung hạn chưa có điều chỉnh TÀI LIỆU THAM KHẢO Doãn Quốc Cường (2017), Nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát, truy cập lần cuối ngày 22/3/2021, https://repository.vnu.edu.vn/handle/VNU_123/62452 https://www.hoaphat.com.vn/ https://finance.vietstock.vn/HPG-ctcp-tap-doan-hoa-phat.htm 19 ... nguồn vốn khác doanh nghiệp Phân tích cấu tài sản nguồn vốn cơng cụ đầy sức mạnh việc phát sớm vấn đề, thực trạng tài sản, nguồn vốn doanh nghiệp Hòa Phát Bảng 1: Cơ cấu nguồn vốn Tập đồn Hịa Phát. .. nhóm phương pháp tổng hợp, phân tích, so sánh… Kết cấu: phần: Phần 1: Giới thiệu chung Tập đồn Hịa Phát Phần 2: Phân tích cấu vốn tình hình sử dụng vốn Tập đồn Hòa Phát giai đoạn từ năm 2016-2020... ưu cấu vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn trở nên cần thiết Từ việc tìm hiểu cấu vốn Tập đồn Hòa Phát giai đoạn từ năm 2016-2020, viết sâu phân tích, đánh giá đưa số đề xuất nhằm giúp Tập đồn đạt cấu