Tác động của phát triển tài chính đến tăng trưởng kinh tế tại việt nam (luận văn thạc sỹ luật)

ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT NGUYỄN HỒNG VÂN TÁC ĐỘNG CỦA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM •• Ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ •• NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS NGUYỄN THỊ CÀNH •• Tp HỒ CHÍ MINH 2019 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học riêng tôi, kết nghiên cứu có tính độc lập, khơng chép tài liệu nội dung luận văn chưa cơng bố cơng trình khoa học nào, nguồn số liệu luận văn trích dẫn rõ ràng đáng tin cậy Tơi hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan Tác giả Nguyễn Hồng Vân DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT GDPG Gross Domestic Product Growth GNP Gross National Product M2 Money Plus CPS Credit of Private Sector LM Lind-Mehlum VECM Vector Error Correction Model VAR Vector autoregression WTO World Trade Organization OLS Ordinary Least Squares IMF International Monetary Fund IFS International Financial Statistics DOTS Direction of Trade Statistics DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Bảng 1.1: Tóm tắt nghiên cứu thực nghiệm tác động phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế 35 Bảng 2.1: Kỳ vọng dấu mơ hình VECM 52 Sơ đồ 3.1: Quy trình nghiên cứu .55 Bảng 3.2: Tóm tắt biến nghiên cứu 62 Bảng 4.1: Bảng thống kê mô tả biến 64 Bảng 4.2: Hệ số tương quan biến mơ hình 66 Bảng 4.3: Tổng hợp kết tính dừng biến chuỗi gốc kiểm định Dickey - Fuller 67 Bảng 4.4: Tổng hợp kết tính dừng biến lấy sai phân bậc kiểm định Dickey - Fuller 67 Bảng 4.5: Xác định độ trễ tối ưu .68 Bảng 4.6: Kiểm tra đồng liên kết Johansen .69 Bảng 4.7: Kết mơ hình VECM dài hạn 70 Bảng 4.8: Kết mơ hình VECM ngắn hạn 71 Bảng 4.9: Ước lượng Least Square 74 Hình 4.1: Phản ứng GDPG trước cú sốc biến M2/GDP .80 Hình 4.2: Phản ứng GDPG trước cú sốc biến CPS/GDP 81 Hình 4.3: Phản ứng GDP trước cú sốc biến TRADE/GDP .82 MỤC LỤC CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài: .8 1.2 Tổng quan cơng trình ngiên cứu trước đây: 10 1.2.1 Phát triển tài tăng trưởng kinh tế 10 1.2.2 Hướng kế thừa phát triển: 12 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 14 1.4 Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu: 14 1.5 Phương pháp nghiên cứu 15 1.5.1 Mơ hình nghiên cứu 15 1.5.2 Phương pháp ước lượng mơ hình: .15 1.5.3 Số liệu đo lường .16 1.6 Ý nghĩa đề tài: .16 1.7 Kết cấu luận văn: .17 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ LỰA CHỌN MƠ HÌNH .18 2.1 Tổng quan lý thuyết phát triển tài tăng trưởng kinh tế 18 2.1.1 Lý thuyết Tăng trưởng kinh tế 18 2.1.2 Lý thuyết phát triển tài 22 2.1.3 Mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế 27 2.2 Các nghiên cứu trước tác động phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế .27 2.2.1 Quan diểm phát triển tài thúc đẩy tăng trưởng kinh tế .28 2.2.2 Quan điểm phát triển tài khơng ảnh hưởng tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế .32 2.3 Đề xuất mơ hình nghiên cứu 47 2.3.1 Lựa chọn mơ hình 47 2.3.2 Các biến mơ hình 49 2.3.3 Kỳ vọng dấu biến mơ hình 51 Tóm tắt chương 53 CHƯƠNG 3: QUY TRÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 55 3.1 Quy trình nghiên cứu 55 3.2 Phương pháp nghiên cứu 57 3.2.1 Kiểm định tính dừng 57 3.2.2 Kiểm định đồng liên kết 57 3.2.3 Mơ hình VECM 59 3.2.4 Kiểm định nhân Granger 60 3.2.5 Kiểm định tính phù hợp mơ hình 60 3.2.6 Kiểm định tính tính xung .61 3.3 Nguồn số liệu tính tốn số liệu cho biến 62 Tóm tắt chương 63 Chương 4: Kết nghiên cứu: 64 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 64 4.2 Kiểm định tính dừng biến 67 4.3 Kiểm định đồng liên kết 68 4.4 Ước lượng mơ hình VECM .69 4.4.1 Tác động dài hạn 69 4.4.2 Tác động ngắn hạn .71 4.5 Kiểm định nhân Granger 76 4.6 Kiểm định tính phù hợp mơ hình 78 4.6.1 Kiểm định tượng tự tương quan 78 4.6.2 Kiểm định tượng phương sai thay đổi 79 4.7 Kiểm định tính xung 80 4.8 Thảo luận kết so sánh nghiên cứu trước so với kỳ vọng ban đầu 82 Tóm lược chương .84 Chương 5: Kết luận & Hàm ý sách 86 5.1 Kết luận từ nghiên cứu 86 5.2 Các hàm ý sách phát triển tài .87 5.3 Những hạn chế đề tài hướng nghiên cứu tiếp 89 Tóm lược chương .89 Tài liệu tham khảo 91 Phụ Lục .95 Phụ lục 1: Dữ liệu 95 Phụ lục 2: Bảng thống kê mô tả biến .99 Phụ lục 3: Hệ số tương quan biến 100 Phụ lục 4: Kiểm định tính dừng biến bậc gốc I(0) 101 Phụ lục 5: Kiểm định tính dừng biến bậc gốc I(1) 103 Phụ lục 6: Xác định độ trễ tối ưu 105 Phụ lục 7: Kết kiểm tra đồng liên kết Johansen (Trace test) 106 Phụ lục 8: Mơ hình VECM 107 Phụ lục 9: Kết ước lượng Least Square 113 Phụ lục 10: Kết kiểm tra nhân Granger 114 Phụ lục 11: Kiểm định tính phù hợp mơ hình 115 CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU Luận văn nghiên cứu tác động phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế mẫu liệu phát triển tài tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2016 Bài nghiên cứu dựa hai nghiên cứu tác giả Antonio N Bojanic ( Bolivia) nghiên cứu tác động phát triển tài mở cửa thương mại đế tăng trưởng kinh tế Bolivia Ali Mustafa Al-Quadah ( Jordan) nghiên cứu phát triển tài tăng trưởng kinh tế Jordan Nghiên cứu sử dụng kiểm tra đồng liên kết Johansen để tìm mối quan hệ lâu dài phát triển tài tăng trưởng kinh tế kiểm tra nhân Granger mối quan hệ nhân chiều chạy từ phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế Mơ hình Sửa lỗi Vector (VECM) có mối quan hệ tiêu cực dài phát triển tài tăng trưởng kinh tế Việt Nam mơ hình ngắn hạn lại tác động tích cực 1.1 Lý chọn đề tài: Việt Nam quốc gia đổi thành công kinh tế Sau gần 30 năm, hệ thống tài chế kinh tế mới, kinh tế thị trường tạo dựng, nước ta hòa nhập sâu rộng vào kinh tế giới, theo trình mở cửa thương mại, tham gia vào Tổ chức thương mại giới WTO, tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt thành rõ nét: giai đoạn 1986-1990, giai đoạn đầu công đổi mới, khủng hoảng liên tục kéo dài đạt thành tựu bước đầu quan trọng, GDP tăng 4,4%/năm; giai đoạn 1991-1995 GDP bình quân tăng 8,2%/năm; giai đoạn 1996-2000 chịu tác động khủng hoảng tài khu vực, thiên tai nghiêm trọng xảy liên tiếp trì tốc độ tăng GDP đạt 7%; bình quân từ năm 19912000 GDP tăng 7,6%/năm Trong giai đoạn từ 2000 - tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt mức tăng ấn tượng Thậm chí, giai đoạn khủng hoảng kinh tế giới tăng trưởng âm tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt mức ấn tượng nguồn: data.worldbank.org Các chuyên gia kinh tế nhận định Việt Nam quốc gia thành công việc mở cửa thương mại đạt số ấn tượng kể từ sau phủ Việt Nam chủ trương xây dựng Việt Nam hệ thống kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa Sự phát triển hệ thống ngân hàng định chế tài ngày mở rộng gia tăng tạo tài phát triển vược bậc thời gian qua Và vấn đề đặt có phải phát triển tài vượt bậc yếu tố mang đến tăng trưởng kinh tế nhanh không? Trên giới, có nhiều nghiên cứu có kết khác nhau, nhiên Việt Nam lại chưa có nhiều nghiên cứu tác động phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế Vì vậy, để đánh giá ảnh hưởng phát triển tài tới tăng trưởng kinh tế; xem xét mối tác động ngắn hạn dài hạn phát triển tài tăng trưởng kinh tế, chọn đề tài: “Nghiên cứu tác động phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam” để nghiên cứu luận văn 1.2 Tổng quan cơng trình ngiên cứu trước đây: 1.2.1 Phát triển tài tăng trưởng kinh tế Khi nghiên cứu mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế, có nhiều luận điểm khác mối quan hệ Trước hết quan điểm cho vai trị phát triển tài quan trọng trình phát triển kinh tế Tiêu biểu cho quan điểm kể đến nghiên cứu như: Trước hết, Goldsmith (1969) người tìm thấy mối tương quan dương tăng trưởng số phát triển tài Phù hợp với nghiên cứu Goldsmith, King Levine ( 1993) chứng minh hệ thống tài tốt góp phần tạo cải tiến kỹ thuật phát triển tài chính, từ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Murinde Eng (1994), nghiên cứu mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế Singapore cho giai đoạn 1979-1990 Bài nghiên cứu tìm thấy mối quan hệ nhân chiều từ phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế, điều chứng minh cho sách tái cấu tài thực phủ quốc gia năm 1980 Rajan Zingales (1998), sử dụng liệu ngành để nghiên cứu tác động phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế Kết nghiên cứu cho thấy phát triển tài có ảnh hưởng ổn định đến tăng trưởng kinh tế Darrat (1999), sử dụng kiểm định nhân Granger đa biến để điều tra mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế quốc gia Trung Đông bao gồm Ả Rập Saudi, Thổ Nhĩ Kỳ Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống Kết nghiên cứu cho thấy phát triển tài yếu tố cần thiết cho tăng trưởng kinh tế Beck Levine (2004), nghiên cứu tác động phát triển thị trường chứng khoán phát triển ngân hàng, hai thành phần chủ đạo đến tăng trưởng kinh tế Bằng cách sử dụng liệu bảng tổng hợp từ 40 quốc gia cho giai đoạn 1976-1998 kỹ thuật GMM, nghiên cứu tìm thấy thị trường chứng khốn ngân hàng có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Và nghiên cứu gần điển hình tác giả Antonio N Bojanic (2012) sử dụng mơ hình VECM việc nghiên cứu tác động phát triển tài độ mở thương lại đến tăng trưởng kinh tế Bolivia thực có mối quan hệ cân dài hạn, quan hệ nhân Granger chiều chạy ... cứu: Tác động Phát triển tài lên tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2000 - 2016 đánh giá mối quan hệ nhân phát triển tài tăng trưởng kinh tế Phát triển tài luận văn phát triển trung gian tài. .. hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế Jordan lột tả mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế Jordan giai đoạn 1993 - 2014 Một số nghiên cứu tác động phát triển tài lên tăng trưởng kinh tế. .. dài phát triển tài tăng trưởng kinh tế Kết kiểm tra Nhân Granger cho thấy có mối quan hệ hai chiều phát triển tài tăng trưởng kinh tế, ngụ ý phát triển tài thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tăng trưởng