Luận văn thạc sĩ tác động của lạm phát đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM - DƯƠNG QUANG THỊNH TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT DĐẾN ĐỘ NHẠY CẢM CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI GIÁ CỔ PHIẾU TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009-2018 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM - DƯƠNG QUANG THỊNH TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT DĐẾN ĐỘ NHẠY CẢM CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI GIÁ CỔ PHIẾU TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009-2018 Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Lê Đạt Chí LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng với giúp đỡ Giảng viên hướng dẫn Kết luận văn trung thực chưa công bố nghiên cứu khác TP Hồ Chí Minh, ngày tháng 11 năm 2019 Tác giả Dương Quang Thịnh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC BIỂU ĐỒ CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Vấn đề phạm vi nghiên cứu: 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: 1.3 Phương pháp nghiên cứu: 1.4 Ý nghĩa thực tiễn đề tài: CHƯƠNG TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Lạm phát 2.1.2 Quyết định đầu tư doanh nghiệp: 2.1.3 Độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu: 2.1.4 Mơ hình cấu trúc q Tobin - số đánh giá hiệu đầu tư doanh nghiệp:……………………………………………………7 2.2 Tóm tắt nghiên cứu trước đây: 2.2.1 Một số nghiên cứu giới độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu:………………………………………………………… 2.2.2 Một số nghiên cứu Việt Nam:………………………… 12 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 15 3.1 Mơ hình 15 3.1.1 Các biến 16 3.1.2 Biến kiểm soát 17 3.1.3 Phương pháp ước lượng 20 3.2 Dữ liệu: 21 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 23 4.1 Phân tích thống kê mơ tả: 23 4.2 Kiểm định hệ số tương quan: 26 4.3 Kiểm định mơ hình hồi quy Pooled OLS ban đầu: 27 4.3.1 Ước lượng hàm hồi quy lần 1: 27 4.3.2 Kiểm định Wald: 29 4.3.2.1 Kiểm định Wald biến SIZE: 29 4.3.2.2 Kiểm định Wald biến LEV: 30 4.3.3 Kiểm định mơ hình hồi quy Pooled OLS lần 2: 30 4.3.3.1 Ước lượng hàm hồi quy lần 2: 30 4.3.3.2 Kiểm định đồng thời 05 biến độc lập: 32 4.3.3.3 Kiểm định Wald với biến Q: 33 4.3.3.4 Kiểm định Wald với biến INF: 34 4.3.3.5 Kiểm định Wald với biến QINF: 34 4.3.3.6 Kiểm định Wald với biến EPS: 35 4.3.3.7 Kiểm định Wald với biến GRO: 36 4.3.4 Hệ số hồi quy chuẩn hóa: 36 4.4 Kiểm định vi phạm giả thuyết hồi quy cổ điển: 38 4.4.1 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến: 38 4.4.2.Kiểm tra tượng phương sai sai số ngẫu nhiên thay đổi:…………………………………………………………………… …….39 4.4.3.Kiểm tra tượng tự tương quan phần dư: 40 4.5 Phân tích kết nghiên cứu: 41 CHƯƠNG KẾT LUẬN 45 5.1 Kết luận 45 5.2 Hạn chế: 46 5.3 Hướng phát triển đề tài 47 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Diễn giải Tiếng việt CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng CTCP Công ty cổ phần Công ty cổ phần GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GSO Tổng cục Thống kê Việt Nam GSO HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX HOSE Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh HOSE Xác suất giao dịch thông PIN Probability of informed trading Pooled OLS Pooled Ordinary least squares TCT Tổng công ty Tổng công ty TTCK Thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán báo Phương pháp hồi quy kết hợp tất quan sát DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1 Bảng mô tả sở liệu .15 Bảng 3.2 Quan hệ dự kiến yếu tố tác động đến chi tiêu vốn mơ hình 19 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến giai đoạn 2009-2018 .22 Bảng 4.2 Hệ số tương quan biến 25 Bảng 4.3 Ước lượng hàm hồi quy lần 27 Bảng 4.4 Kết kiểm định Wald cho biến SIZE 28 Bảng 4.5 Kết kiểm định Wald cho biến LEV 29 Bảng 4.6 Ước lượng hàm hồi quy lần 30 Bảng 4.7 Kiểm định Wald 05 biến độc lập 32 Bảng 4.8 Kiểm định Wald biến Q 32 Bảng 4.9 Kiểm định Wald biến INF 33 Bảng 4.10 Kiểm định Wald biến QINF 34 Bảng 4.11 Kiểm định Wald biến EPS 34 Bảng 4.12 Kiểm định Wald biến GRO 35 Bảng 4.13 Tổng hợp kết kiểm định giả thuyết nghiên cứu .36 Bảng 4.14 Kết hệ số hồi quy chuẩn hóa ước lượng hàm hồi quy lần 37 Bảng 4.15 Kết kiểm tra tượng đa cộng tuyến 38 Bảng 4.16.Tóm tắt kết kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi 39 Bảng 4.17.Tóm tắt kết kiểm tra tự tương quan phần dư 40 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 4.1 Đồ thị phân tán biến độc lập so với biến phụ thuộc….24 TĨM TẮT Bài viết tìm hiểu tác động lạm phát giá cổ phiếu độ nhạy cảm hoạt động đầu tư công ty Tác giả sử dụng liệu thiết lập từ 121 công ty niêm yết HNX HOSE giai đoạn 2009 – 2018 để chạy mô hình hồi quy Pooled OLS, tương ứng 1.210 quan sát Kết thể lạm phát có ảnh hưởng nghịch biến với độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trường Việt Nam.Từ năm2009 - 2018, Việt Nam quốc gia có thị trường nổi; tích cực mở cửa hội nhập quốc tế, cải thiện kinh tế Khi lạm phát cao, làm giảm lượng thông tin giá cổ phiếu, nhà quản trị không tin tưởng sử dụng giá cổ phiếu làm tiêu chuẩn để lựa chọn định cho công ty Điều dẫn đến độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu thấp Từ khóa: lạm phát, độ nhạy cảm đầu tư, giá cổ phiếu, chi tiêu vốn, Pooled OLS Nguồn liệu: Nguồn liệu thu thập từ website tài chính, chi tiết sau: www.vietstock.vn www.finance.vietdata.vn PHỤ LỤC Phụ lục 1: Thống kê mô tả CAPEX Q INF QINF 0.015185 0.001102 0.644164 -0.312876 0.071841 2.396394 16.45319 1.069163 0.960903 3.579652 0.340155 0.419218 2.278434 10.25759 0.084340 0.067400 0.229700 0.006300 0.067730 1.043833 2.904330 0.086633 0.067197 0.799839 0.002662 0.077050 2.474171 15.19439 27.45194 0.509428 27.40468 0.539304 31.60173 0.963153 24.19809 0.042896 1.258255 0.213443 0.352141 -0.233115 3.301579 2.040530 3232.434 0.150590 2542.706 0.108063 32341.63 2.715403 0.000000 -0.953745 2933.516 0.358038 2.280410 2.134850 14.26531 13.17605 Jarque-Bera Probability 10282.94 0.000000 3702.485 0.000000 220.1948 0.000000 8731.624 0.000000 29.59269 0.000000 57.37180 0.000000 7446.956 0.000000 6139.857 0.000000 Sum Sum Sq Dev 18.37355 1293.688 102.0514 104.8254 33216.85 616.4076 3911245 182.2134 6.239892 212.4740 5.546033 7.177479 1914.097 55.07966 1.04E+10 154.9830 1210 1210 1210 1210 1210 1210 1210 1210 LEV EPS GRO Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis Observations SIZE LEV EPS GRO Phụ lục 2: Ma trận tương quan CAPEX CAPEX Q INF QINF SIZE LEV EPS GRO Q INF QINF SIZE 1.000000 0.077980 0.035436 0.038889 0.037718 -0.005695 0.128342 0.077980 1.000000 -0.124803 0.285033 0.117322 -0.177478 0.468611 0.035436 -0.124803 1.000000 0.848438 -0.171214 0.002131 0.054055 0.038889 0.285033 0.848438 1.000000 -0.105508 -0.041552 0.222918 0.037718 0.117322 -0.171214 -0.105508 1.000000 0.237367 0.131449 -0.005695 -0.177478 0.002131 -0.041552 0.237367 1.000000 -0.125253 0.128342 0.468611 0.054055 0.222918 0.131449 -0.125253 1.000000 0.092882 0.074618 0.167629 0.177767 0.043234 0.049110 0.181760 0.092882 0.074618 0.167629 0.177767 0.043234 0.049110 0.181760 1.000000 Phụ lục 3: Ước lượng hồi quy lần 1: Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob Q INF QINF SIZE LEV EPS GRO C 0.017570 0.202309 -0.170652 0.001225 0.002775 2.37E-06 0.013416 -0.050611 0.008015 0.083332 0.075336 0.001733 0.010174 8.12E-07 0.005903 0.047060 2.192029 2.427733 -2.265214 0.707023 0.272701 2.921922 2.272874 -1.075445 0.0286 0.0153 0.0237 0.4797 0.7851 0.0035 0.0232 0.2824 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.027038 0.021372 0.071070 6.071178 1486.452 4.771835 0.000026 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Phụ lục 4: Kiểm định Wald cho biến SIZE Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 0.272701 0.074366 0.074366 1202 (1, 1202) 0.7851 0.7851 0.7851 Value Std Err 0.002775 0.010174 Null Hypothesis: C(5)=0 Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(5) 0.015185 0.071841 -2.443723 -2.410015 -2.431030 2.018236 Phụ lục 5: Kiểm định Wald cho biến LEV: Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 0.272701 0.074366 0.074366 1202 (1, 1202) 0.7851 0.7851 0.7851 Value Std Err 0.002775 0.010174 Null Hypothesis: C(5)=0 Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(5) Phụ lục 6: Ước lượng hàm hồi quy lần Dependent Variable: CAPEX Method: Least Squares Date: 09/01/19 Time: 14:39 Sample: 1210 Included observations: 1210 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob Q INF QINF EPS GRO C 0.017327 0.195772 -0.168523 2.42E-06 0.013759 -0.015147 0.007905 0.082885 0.075071 8.04E-07 0.005880 0.008733 2.191928 2.361964 -2.244854 3.009044 2.340068 -1.734462 0.0286 0.0183 0.0250 0.0027 0.0194 0.0831 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.026447 0.022404 0.071032 6.074868 1486.085 6.541332 0.000005 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.015185 0.071841 -2.446421 -2.421140 -2.436902 2.015741 Phụ lục 7: Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 6.541332 32.70666 (5, 1204) 0.0000 0.0000 Null Hypothesis: C(1)=C(2)=C(3)=C(4)=C(5)=0 Null Hypothesis Summary: Phụ lục 8: Kiểm định Wald biến Q Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 2.191928 4.804550 4.804550 1204 (1, 1204) 0.0286 0.0286 0.0284 Null Hypothesis: C(1)=0 Phụ lục 9: Kiểm định Wald biến INF Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 2.361964 5.578873 5.578873 1204 (1, 1204) 0.0183 0.0183 0.0182 Null Hypothesis: C(2)=0 Phụ lục 10: Kiểm định Wald biến QINF Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -2.244854 5.039370 5.039370 1204 (1, 1204) 0.0250 0.0250 0.0248 Null Hypothesis: C(3)=0 Phụ lục 11: Kiểm định Wald biến EPS Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 3.009044 9.054343 9.054343 1204 (1, 1204) 0.0027 0.0027 0.0026 Null Hypothesis: C(4)=0 Phụ lục 12: Kiểm định Wald biến GRO Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 2.340068 5.475917 5.475917 1204 (1, 1204) 0.0194 0.0194 0.0193 Null Hypothesis: C(5)=0 Phụ lục 13: Hệ số hồi quy chuẩn hóa Scaled Coefficients Date: 09/01/19 Time: 14:52 Sample: 1210 Included observations: 1210 Variable Coefficient Standardized Coefficient Elasticity at Means Q INF QINF EPS GRO C 0.017327 0.195772 -0.168523 2.42E-06 0.013759 -0.015147 0.101111 0.184567 -0.180741 0.098811 0.068569 NA 1.220029 1.087369 -0.961463 0.515127 0.136446 -0.997509 Phụ lục 14: Hệ số phương sai phóng đại VIF Variance Inflation Factors Date: 09/01/19 Time: 15:14 Sample: 1210 Included observations: 1210 Variable Coefficient Variance Uncentered VIF Centered VIF Q INF QINF EPS GRO C 6.25E-05 0.006870 0.005636 6.47E-13 3.46E-05 7.63E-05 19.76237 19.27062 18.16016 2.954138 1.249844 18.28918 2.631544 7.551413 8.016852 1.333587 1.061846 NA Phụ lục 15: Kiểm định White Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 0.226706 4.364013 35.47197 Prob F(19,1190) Prob Chi-Square(19) Prob Chi-Square(19) 0.9998 0.9998 0.0122 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 09/01/19 Time: 15:43 Sample: 1210 Included observations: 1210 Collinear test regressors dropped from specification Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C Q^2 Q*INF Q*QINF Q*EPS Q*GRO Q INF^2 INF*QINF INF*EPS INF*GRO INF QINF^2 QINF*EPS QINF*GRO EPS^2 EPS*GRO EPS GRO^2 GRO 0.007336 0.001097 0.018268 -0.010960 -1.79E-07 0.004913 -0.002853 0.161413 -0.213115 1.93E-06 0.009979 -0.021194 0.059906 -1.16E-06 0.023878 4.58E-12 -3.25E-07 2.34E-07 0.001317 -0.008541 0.010194 0.005445 0.402906 0.145645 8.76E-07 0.009065 0.015630 1.062729 1.630136 1.14E-05 0.091993 0.257279 0.567192 9.73E-06 0.092646 4.13E-11 4.62E-07 1.15E-06 0.001896 0.009356 0.719610 0.201513 0.045341 -0.075253 -0.204870 0.542019 -0.182550 0.151886 -0.130735 0.169389 0.108472 -0.082376 0.105618 -0.119433 0.257728 0.111050 -0.703451 0.203890 0.695015 -0.912909 0.4719 0.8403 0.9638 0.9400 0.8377 0.5879 0.8552 0.8793 0.8960 0.8655 0.9136 0.9344 0.9159 0.9050 0.7967 0.9116 0.4819 0.8385 0.4872 0.3615 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.003607 -0.012302 0.020477 0.498961 2998.215 0.226706 0.999805 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.005021 0.020352 -4.922669 -4.838398 -4.890938 2.014337 Phụ lục 16: Kiểm định BG Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.098389 0.098953 Prob F(1,1203) Prob Chi-Square(1) 0.7538 0.7531 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 09/01/19 Time: 15:52 Sample: 1210 Included observations: 1210 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob Q INF QINF EPS GRO C RESID(-1) 5.65E-05 -0.000409 -5.67E-05 -8.89E-09 0.000190 -2.06E-05 -0.009104 0.007910 0.082927 0.075099 8.05E-07 0.005913 0.008736 0.029025 0.007148 -0.004929 -0.000755 -0.011043 0.032215 -0.002360 -0.313670 0.9943 0.9961 0.9994 0.9912 0.9743 0.9981 0.7538 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.000082 -0.004905 0.071059 6.074371 1486.134 0.016398 0.999981 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -3.43E-17 0.070885 -2.444850 -2.415355 -2.433744 1.997487 Phụ lục 17: Kiểm định BG Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.261673 0.526600 Prob F(2,1202) Prob Chi-Square(2) 0.7698 0.7685 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 09/01/19 Time: 15:52 Sample: 1210 Included observations: 1210 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob Q INF QINF EPS GRO C RESID(-1) RESID(-2) 0.000105 -0.001258 -0.000397 4.44E-10 -0.000197 5.69E-05 -0.008803 0.018960 0.007912 0.082957 0.075119 8.05E-07 0.005944 0.008739 0.029036 0.029083 0.013242 -0.015161 -0.005288 0.000551 -0.033210 0.006511 -0.303164 0.651923 0.9894 0.9879 0.9958 0.9996 0.9735 0.9948 0.7618 0.5146 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.000435 -0.005386 0.071076 6.072224 1486.348 0.074764 0.999352 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -3.43E-17 0.070885 -2.443550 -2.409842 -2.430858 1.996358 Phụ lục 18: Danh sách doanh nghiệp sử dụng nghiên cứu STT Mã chứng khoán Tên doanh nghiệp ACL CTCP Xuất Nhập Khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang AGF CTCP Xuất nhập Thủy sản An Giang ANV CTCP Nam Việt ASM CTCP Tập đoàn Sao Mai BBC CTCP BIBICA BBS CTCP Vicem Bao Bì Bút Sơn BED CTCP Sách Thiết Bị Trường Học Đà Nẵng BMP CTCP Nhựa Bình Minh BTS CTCP Xi Măng Vicem Bút Sơn 10 C47 CTCP Xây dựng 47 11 C92 CTCP Xây Dựng Đầu Tư 492 12 CAN CTCP Đồ Hộp Hạ Long 13 CDC CTCP Chương Dương 14 CII CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 15 CJC CTCP Cơ Điện Miền Trung 16 CLC CTCP Cát Lợi 17 CMC CTCP Đầu Tư CMC 18 COM CTCP Vật tư - Xăng dầu 19 CSM CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam 20 CTC CTCP Gia Lai CTC 21 DCL CTCP Dược phẩm Cửu Long 22 DHA CTCP Hóa An 23 DHG CTCP Dược Hậu Giang 24 DIC CTCP Đầu tư Thương mại DIC 25 DMC CTCP Xuất nhập Y tế DOMESCO 26 DPM TCT Phân bón Hóa chất Dầu khí –CTCP STT Mã chứng khốn Tên doanh nghiệp 27 DPR CTCP Cao su Đồng Phú 28 DQC CTCP Bóng đèn Điện Quang 29 DTT CTCP Kỹ nghệ Đô Thành 30 DXP CTCP Cảng Đoạn Xá 31 DXV CTCP Vicem Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng 32 DZM CTCP Chế Tạo Máy Dzĩ An 33 EID CTCP Đầu Tư Phát Triển Giáo Dục Hà Nội 34 FDC CTCP Ngoại thương Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh 35 FMC CTCP Thực phẩm Sao Ta 36 FPT CTCP FPT 37 GDT CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành 38 GIL CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh 39 GMC CTCP Sản xuất Thương mại May Sài Gòn 40 GTA CTCP Chế biến Gỗ Thuận An 41 HAI CTCP Nông dược HAI 42 HAP CTCP Tập đồn HAPACO 43 HAX CTCP Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh 44 HBC CTCP Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Hịa Bình 45 HCC CTCP Bê Tơng Hịa Cầm - INTIMEX 46 HDC CTCP Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu 47 HHC CTCP Bánh Kẹo Hải Hà 48 HMC CTCP Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 49 HPG CTCP Tập đồn Hịa Phát 50 HSG CTCP Tập đoàn Hoa Sen 51 HU3 CTCP Đầu tư Xây dựng HUD3 52 IMP CTCP Dược phẩm Imexpharm STT Mã chứng khoán Tên doanh nghiệp 53 KDC CTCP Tập đồn Kido 54 KHP CTCP Điện lực Khánh Hịa 55 KMR CTCP MIRAE 56 L10 CTCP Lilama 10 57 L61 CTCP Lilama 69-1 58 LBM CTCP Khoáng sản Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng 59 LIX CTCP Bột giặt LIX 60 LSS CTCP Mía đường Lam Sơn 61 NBC CTCP Than Núi Béo - VINACOMIN 62 NSC CTCP Giống trồng Trung Ương 63 NTL CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm 64 NTP CTCP Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong 65 PAC CTCP Pin Ắc quy miền Nam 66 PET TCTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí 67 PGC TCT Gas Petrolimex -CTCP 68 PIT CTCP Xuất nhập PETROLIMEX 69 PJC CTCP Thương Mại Vận Tải Petrolimex Hà Nội 70 PLC TCT Hóa Dầu Petrolimex -CTCP 71 PMS CTCP Cơ Khí Xăng Dầu 72 POT CTCP Thiết Bị Bưu Điện 73 PVC TCT Dung Dịch Khoan Hố Phẩm Dầu Khí -CTCP 74 PVE TCT Tư Vấn Thiết Kế Dầu Khí -CTCP 75 PVS TCTCP Dịch Vụ Kỹ Thuật Dầu Khí Việt Nam 76 REE CTCP Cơ Điện Lạnh 77 RIC CTCP Quốc tế Hoàng Gia 78 S55 CTCP Sông Đà 505 79 SAV CTCP Hợp tác Kinh tế Xuất nhập SAVIMEX 80 SBT CTCP Mía đường Thành Thành Cơng Tây Ninh STT Mã chứng khoán Tên doanh nghiệp 81 SC5 CTCP Xây dựng số 82 SD2 CTCP Sông Đà 83 SD6 CTCP Sông Đà 84 SD9 CTCP Sông Đà 85 SDA CTCP SIMCO Sông Đà 86 SDT CTCP Sông Đà 10 87 SFC CTCP Nhiên liệu Sài Gòn 88 SIC CTCP Đầu Tư - Phát Triển Sông Đà 89 SJ1 CTCP Nông Nghiệp Hùng Hậu 90 SJD CTCP Thủy điện Cần Đơn 91 SMC CTCP Đầu tư Thương mại SMC 92 SPP CTCP Bao Bì Nhựa Sài Gịn 93 SSC CTCP Giống Cây trồng Miền Nam 94 ST8 CTCP Siêu Thanh 95 STP CTCP Công Nghiệp Thương Mại Sông Đà 96 SVI CTCP Bao bì Biên Hịa 97 SZL CTCP Sonadezi Long Thành 98 TAC CTCP Dầu thực vật Tường An 99 TCM CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công 100 TCR CTCP Công nghiệp Gốm sứ TAICERA 101 TCS CTCP Than Cao Sơn - VINACOMIN 102 TDH CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức 103 TDN CTCP Than Đèo Nai - VINACOMIN 104 TJC CTCP Dịch Vụ Vận Tải Thương Mại 105 TLG CTCP Tập đoàn Thiên Long 106 TMC CTCP Thương Mai Xuất Nhập Khẩu Thủ Đức 107 TNA CTCP Thương mại Xuất nhập Thiên Nam 108 TNC CTCP Cao su Thống Nhất STT Mã chứng khoán Tên doanh nghiệp 109 TPC CTCP Nhựa Tân Đại Hưng 110 TPP CTCP Nhựa Tân Phú 111 TRA CTCP TRAPHACO 112 TRC CTCP Cao su Tây Ninh 113 TTC CTCP Gạch Men Thanh Thanh 114 TTF CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành 115 TVD CTCP Than Vàng Danh - VINACOMIN 116 UIC CTCP Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO 117 VC2 CTCP Xây Dựng Số 118 VCG TCTCP Xuất nhập Xây dựng Việt Nam 119 VDL CTCP Thực Phẩm Lâm Đồng 120 VE1 CTCP Xây dựng Điện VNECO 121 VHC CTCP Vĩnh Hoàn ... 2.1.3 Độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu: Khi có thay đổi giá cổ phiếu công ty thị trường định đầu tư doanh nghiệp có thay đổi gọi độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu Độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu bị tác. .. gia đến việc tác động lạm phát đến độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu Kết cho thấy, lạm phát cao làm giảm hiệu ứng giá, dẫn đến nhà quản lý phụ thuộc vào giá cổ phiếu, độ nhạy cảm đầu tư vào giá cổ. .. giá cổ phiếu, nhà quản trị sử dụng giá cổ phiếu để lựa chọn định đầu tư Dẫn đến việc giảm độ nhạy cảm đầu tư với giá cổ phiếu quốc gia có tình trạng lạm phát tăng cao Sự nhạy cảm đầu tư với giá