Mục đích nghiên cứu của đề tài là Đo lường mức độ CBTT về QLRR của các công ty thuộc ngành vận tải và kho bãi niêm yết ở Việt Nam. Nhận diện các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR. Gợi ý các giải pháp, kiến nghị nhằm hoàn thiện và nâng cao mức độ CBTT về QLRR của ngành vận tải và kho bãi tại Việt Nam trên cơ sở kết quả nghiên cứu.
i ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ LÀNH NGHIÊN CỨU CƠNG BỐ THƠNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CÁC CƠNG TY THUỘC NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN ii Đà Nẵng Năm 2019 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ LÀNH NGHIÊN CỨU CƠNG BỐ THƠNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CÁC CƠNG TY THUỘC NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN Mã số: 60.34.03.01 Người hướng dẫn khoa học: TS. Nguyễn Hữu Cường Đà Nẵng Năm 2019 i LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan đây là cơng trình nghiên cứu của riêng tơi. Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai cơng bố trong bất kỳ cơng trình nào khác Tác giả luận văn Nguyễn Thị Lành MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Hiện nay, Việt Nam đã hội nhập mạnh mẽ và mở cửa sâu rộng. Nước ta đã hồn tất đàm phán và ký kết một loạt hiệp định quan trọng như Hiệp định đối tác xun Thái Bình Dương, Hiệp định thương mại tự do Việt Nam – Liên minh châu Âu, Hiệp định thương mại tự do Việt Nam – Hàn Quốc. Việt Nam cũng đã chính thức trở thành thành viên của Cộng đồng kinh tế ASEAN kể từ ngày 1/1/2016. Như vậy, bước vào năm 2018 cơ hội sẽ mở rộng hơn nữa với kinh tế Việt Nam nhưng đi liền theo đó cũng khơng ít thách thức đặt ra. Hội nhập kinh tế quốc tế khơng chỉ là bức tranh tồn màu hồng vì bên cạnh thuận lợi cịn gia tăng những rủi ro Thực tế hiện nay, đa phần các DN với kinh nghiệm thị trường non trẻ, nguồn lực hạn chế thì những biến động của thị trường thời siêu hội nhập, siêu cạnh tranh có thể sẽ khiến các DN đứng trước nhiều rủi ro ở nhiều cấp độ khác nhau. Vì vậy, QLRR đóng một vai trị hết sức quan trọng Hiện nay, có nhiều tác giả đã thấy được sự cấp thiết về các vấn đề liên quan đến ngành vận tải và kho bãi như nghiên cứu của tác giả Vũ Thị Mai Hương (2017) cac nhân tô anh h ́ ́ ̉ ưởng đên m ́ ưc đô công bô thông tin cua cac doanh nghiêp thuôc nhom ́ ̣ ́ ̉ ́ ̣ ̣ ́ nganh vân tai niêm yêt trên thi tr ̀ ̣ ̉ ́ ̣ ương ch ̀ ưng khoan Viêt Nam, tác ́ ́ ̣ giả Khúc Thị Hà Thanh (2017) Nghiên cứu ảnh hưởng của quản trị vốn luân chuyển đến tỷ suất lợi nhuận các công ty cổ phần ngành vận tải niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam . Nhưng hầu hết các nghiên cứu đều chưa đề cập đến CBTT về QLRR của các cơng ty ngành vận tải và kho bãi Từ thực tiễn nêu trên, đề tài: “Nghiên cứu công bố thông tin về quản lý rủi ro của các công ty thuộc ngành vận tải và kho bãi niêm yết Việt Nam” được tác giả chọn để nghiên cứu và thực hiện luận văn này 2. Mục tiêu nghiên cứu Đo lường mức độ CBTT về QLRR của các công ty thuộc ngành vận tải và kho bãi niêm yết ở Việt Nam Nhận diện các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR Gợi ý các giải pháp, kiến nghị nhằm hoàn thiện và nâng cao mức độ CBTT về QLRR của ngành vận tải và kho bãi tại Việt Nam trên cơ sở kết quả nghiên cứu 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu sẽ tiến hành đo lường mức độ CBTT về QLRR trên BCTN BCTC hợp nhất (đã kiểm tốn) năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2015, 31/12/2016 và 31/12/2017 của 26 cơng ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội (HNX) và 27 cơng ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) thuộc ngành vận tải và kho bãi Phạm vi nghiên cứu: 53 cơng ty trong 3 năm tương ứng với 157 quan sát. 4. Phương pháp nghiên cứu Nghiên cứu này áp dụng phương pháp phân tích nội dung để đo lường mức độ CBTT về QLRR và phương pháp phân tích hồi quy để xác định ảnh hưởng của các nhân tố đến mức độ CBTT về QLRR. Cụ thể như sau: Phương pháp phân tích nội dung: để đo lường mức độ CBTT bằng các chỉ số, trên cơ sở các chỉ mục CBTT về QLRR được cơng bố trên BCTC thường niên và BCTCBCTN năm 2015, 2016, 2017 theo các văn bản pháp luật có liên quan, bao gồm Thơng tư 155/2015/TTBTC và Thơng tư 210/2009/TTBTC Phương pháp phân tích hồi quy: Ảnh hưởn của các nhân tố đến mức độ CBTT về QLRR được kiểm chứng thơng qua ba mơ hình: Pooled Ordinary List Squares (OLS), Fixed Effect Model (FEM), và Random Effect Model (REM) 5. Bố cục của đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục các từ viết tắt, danh mục các hình, các bảng và phụ lục, nội dung chính của luận văn gồm bốn Chương: Chương Cơ sở lý luận tổng quan nghiên cứu CBTT về QLRR Chương 2. Thiết kế nghiên cứu Chương 3. Kết quả nghiên cứu Chương 4. Hàm ý chính sách và kết luận 6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu Trong nhiều thập kỷ qua, trong nhiều nghiên cứu, các nhà nghiên cứu ngồi nước đã chú trọng đến các khía cạnh khác nhau CBTT QLRR như: Lajili Zeghal (2005); Rajab và Schachler (2009); Mazumder và Hossain (2018); v.v. Tuy nhiên, hầu hết các nghiên cứu này đều được thực hiện các nươc có nền kinh tế phát triển Nguyễn Hữu Cường và Võ Hồng Tùng (2018) nghiên cứu CBTT về QLRR của các cơng ty thuộc ngành tài chính niêm yết ở Việt Nam. Thơng qua bài nghiên cứu tác giả đã dánh giá thực trạng việc CBTT về QLRR của các DN thuộc nhóm ngành tài chính niêm yết Việt Nam thông qua đo lường mức độ CBTT về QLRR Đồng thời nhận diện các nhân tố nào ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR và xác định xem các nhân tố ảnh hưởng như thế nào đến mức độ CBTT về QLRR. Khoảng trống của nghiên cứu này là tập trung cụ thể vào QLRR của các công ty thuộc ngành tài chính thì khơng thể khái qt được các ngành khác CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU CƠNG BỐ THƠNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CƠNG BỐ THƠNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO 1.1.1 Khái niệm cơng bố thơng tin Theo quan điểm của Bộ Tài Chính, được thể hiện trong Sổ tay CBTT dành cho các cơng ty niêm yết (Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội, 2013), CBTT được hiểu là phương thức để thực hiện quy trình minh bạch của doanh nghiệp nhằm bảo đảm các cổ đơng và cơng chúng có thể tiếp cận thơng tin. CBTT kế tốn là tồn bộ thơng tin được cung cấp thơng qua hệ thống các BCTC của một cơng ty trong thời kỳ nhất định (bao gồm cả các báo cáo giữa niên độ và BCTN) 1.1.2 u cầu về cơng bố thơng tin 1.1.3 Khái niệm rủi ro và quản lý rủi ro 1.1.4 Cơng bố thơng tin về quản lý rủi ro 1.1.5 Vai trị của cơng bố thơng tin về quản lý rủi ro 1.1.6 Yêu cầu về công bố thông tin về quản lý rủi ro 1.2 ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO 1.2.1 Đo lường bằng thang đo khơng trọng số Để đo lường mức độ CBTT, các nhà nghiên cứu thường sử dụng thang đo khơng trọng số. Bằng hệ thống các chỉ mục cần cơng bố đã được xây dựng, từng mục tương ứng trong BCTN được nghiên cứu được gán giá trị bằng một (1) nếu thơng tin đó có cơng bố, hoặc được gán giá trị bằng khơng (0) nếu thơng tin đó khơng được cơng bố, hoặc gán giá trị khơng liên quan (NA) nếu thơng tin đó khơng liên quan đến DN. 1.2.2 Đo lường bằng thang đo có trọng số Luận văn áp dụng thang đo khơng có trọng số để đo lường mức độ CBTT về QLRR, cả về CBTT bắt buộc lẫn CBTT tùy ý. Theo đó, các mục tin được đánh giá theo mức độ hữu ích là như nhau. Đối với CBTT tùy ý về QLRR, mức độ CBTT mỗi mục tin được đánh giá khác nhau tùy theo thơng tin đó được CTNY cơng bố chi tiết đến mức độ nào – từ mức độ chi tiết thấp nhất là một (“1”) đến mức độ chi tiết cao nhất là ba (“3”). 1.3 LÝ THUYẾT KHUNG VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO Các nghiên cứu trước đây đã dùng nhiều lý thuyết khác nhau để biện luận cho các quan điểm khác nhau cũng như các mức độ khác nhau về CBTT rủi ro. Các lý thuyết được sử dụng để giải thích cho việc cơng bố hoặc khơng CBTT liên quan đến rủi ro cũng ảnh hưởng của các nhân tố đến mức độ CBTT QLRR thường được sử dụng gồm: lý thuyết đại diện, lý thuyết kinh tế thơng tin, lý thuyết chi phí chính trị, lý thuyết chi phí sở hữu và lý thuyết tín hiệu 1.3.1 Lý thuyết đại diện (Agency Theory) 1.3.2 Lý thuyết tín hiệu (Signaling Theory) 1.3.3 Lý thuyết chính trị (Political Theory) 1.3.4 Lý thuyết chi phí sở hữu (Proprietary Cost Theory) 1.3.5 Lý thuyết kinh tế thông tin (Information Economics Theory) 1.4 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VỀ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG DẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO 1.4.1 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố quy mơ doanh nghiệp 1.4.2 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố địn bẩy tài 1.4.3 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố khả năng sinh lời 1.4.4 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố khả năng thanh toán 1.4.5 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố chủ thể kiểm toán 1.4.6 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố đặc điểm hội đồng quản trị 1.4.7 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố cấu trúc sở hữu 1.4.8 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố tài sản cố định 1.4.9 Các nghiên cứu về ảnh hưởng của nhân tố thời gian niêm yết của doanh nghiệp KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 CHƯƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.1 THỰC TRẠNG NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI TẠI VIỆT NAM 2.2 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU Mục đích nghiên cứu của luận văn này là nhằm trả lời hai câu hỏi sau. Một là, thực trạng CBTT về của các DN ngành vận tải và kho bãi niêm yết ở Việt Nam hiện nay như thế nào?. Và hai là, những nhân tố nào ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR của các DN vận tải và kho bãi niêm yết ở Việt Nam? 2.3 XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 2.3.1 Giả thuyết về quy mơ doanh nghiệp H1 DN có quy mơ càng lớn thì mức độ CBTT về QLRR càng cao 2.3.2 Giả thuyết về địn bẩy tài chính: H2 – DN có đĐịn bẩy tài chính cơng tyDN có ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR 2.3.3 Giả thuyết về khả năng sinh lời H3 – DN có khả năng sinh lời càng cao thì mức độ CBTT về QLRR càng lớn 2.3.4 Giả thuyết về khả năng thanh tốn H4 – DN có khả năng thanh tốn càng thấp thì mức độ CBTT về QLRR càng cao 2.3.5 Giả thuyết về chủ thể kiểm tốn H5 – DN được kiểm tốn bởi cơng ty kiểm tốn độc lập có uy tín càng cao thì mức độ CBTT về QLRR càng lớn 2.3.6 Giả thuyết về đặc điểm hội đồng quản trị H6a Doanh nghiệp có tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập càng lớn thì mức độ CBTT về QLRR càng cao H6b – Chủ tịch hội đồng quản trị khơng kiêm nhiệm giám đốc điều hành thì mức độ CBTT về QLRR cao hơn 2.3.7 Giả thuyết về cấu trúc sở hữu vốn H7 – Tỷ lệ sở hữu vốn góp của cá nhân càng cao thì mức độ CBTT về QLRR càng thấp 2.3.8 Giả thuyết về tài sản cố định H8 DN có tài sản cố định càng nhiều thì mức độ CBTT về QLRR càng cao 2.3.9 Giả thuyết về thời gian niêm yết của doanh nghiệp H9 – DN có thời gian niêm yết càng dài thì mức độ CBTT về QLRR càng cao 2.4 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.4.1 Mơ hình nghiên cứu Nghiên cứu này gồm có hai mục tiêu chính. Trong đó, mức độ CBTT về QLRR được đánh giá bằng phương pháp phân tích nội dung, cịn ảnh hưởng của các nhân tố đến mức độ CBTT về QLRR được đánh giá bởi ba mơ hình hồi quy tương ứng với ba chỉ số CBTT (biến phụ thuộc) là chỉ số CBTT bắt buộc (phương trình 1), chỉ số CBTT tuỳ ý (phương trình 2) và chỉ số CBTT tổng hợp được tính số CBTT bắt buộc cộng với số CBTT tuỳ ý (phương trình 3). Cụ thể, ba mơ hình nghiên cứu được xây dựng tương ứng với ba biến phụ thuộc thể mức độ CBTT về QLRR như sau: Phương trình 1 có dạng: CBTTBBQLRRit = Ci + β 1QMDNit + β 2ĐBTCit + β 3KNSLit + β 4KNTTit + β 5CTKTit+ β 6TLTVHĐQTit + β 7CTHĐQTit+ β 8CTSHit + β 9TSCĐit + β 10TGNYit + ε it Mơ hìnhMơ hình này dùng để kiểm định nhân tố nào có tác động đến mức độ CBTT bắt buộc về QLRR của các DN ngành vận tải và kho bãi niêm yết ở Việt Nam Phương trình 2 có dạng CBTTTYit = Ci0 + β 1QMDNit + β 2ĐBTCit + β 3KNSLit + β 4KNTTit + β 5CTKTit+ β 6TLTVHĐQTit + β 7CTHĐQTit+ β 8CTSHit + β 9TSCĐit + β 10TGNYit + ε it Mơ hìnhMơ hình này này dùng để kiểm định nhân tố nào có tác động đến mức độ CBTT tùy ý về QLRR của các DN ngành vận tải và kho bãi niêm yết ở Việt Nam. Phương trình 3 có dạng CBTTTHit = Ci1 + β 1QMDNit + β 2ĐBTCit + β 3KNSLit + β 4KNTTit + β 5CTKTit+ β 6TLTVHĐQTit + β 7CTHĐQTit+ β 8CTSHit + β 9TSCĐit + β 10TGNYit + ε it Các Mphương trìnhơ hình lần lượt kiểm địnhước lượng hồi quy theo theo phương pháp bình phương bé nhất, mơ hình tác động cố định và mơ hình tác động ngẫu nhiên 15 b Mối tương quan giữa các biến độc lập với mức độ cơng bố thơng bắt buộc Dựa vào độ lớn của hệ số Pearson ta thấy yếu tố QMDN có tương quan lớn nhất (hệ số Pearson = 0.377) KNTT có tương quan lớn nhất (hệ số Pearson = 0.206 TSCD có tương quan lớn thứ ba (hệ số Pearson = 0.201) c Mối tương quan giữa các biến độc lập với mức độ cơng bố thơng tin tổng hợp Dựa vào độ lớn của hệ số Pearson ta thấy yếu tố QMDN có tương quan lớn nhất (hệ số Pearson = 0.455), KNTT có tương quan lớn thứ nhì (hệ số Pearson = 0.239), TSCD có tương quan lớn thứ ba (hệ số Pearson = 0.223 cuối DBTC với hệ số Pearson = 0.206 3.2.3 Kiểm định đa cộng tuyến Kết quả thống kê hệ số phóng đại phương sai (VIF) ở Bảng 3.10 cho thấy giá trị Mean VIF của 3 mơ hình đều thấp chi2 = 0.9842 >0.05, Có cơ sở để chấp nhận giả thiếtgiả thuyết H0, bác bỏ giả thuyết H1. Nghĩa là, sử dụng mơ hình REM phù hợp hơn mơ hình FEM Để kiểm tra mơ hình tác động ngẫu nhiên REM hay mơ hình OLS là phù hợp, luận văn sử dụng kiểm định nhân tử Lagrange với cặp giả thiếtgiả thuyết và đối thuyết như sau: H0: Phương sai giữa các thời điểm là khơng đổi (Mơ hình OLS là phù hợp); H1: Phương sai giữa các thời điểm có thay đổi (Mơ hình REM là phù hợp) Giá trị chibar2(01) = 7.1, Prob > chibar2 = 0.0037 chi2 = 0.0000 (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn của tác giả) Bảng này trình bày kết quả hồi quy mơ hình REM tối ưu giữa biến phụ thuộc (mức độ CBTT về QLRR bắt buộc) và các biến độc lập (QM = quy mơ DN, KNTT = khả năng thanh tốn) với mức ý nghĩa bằng 0.05 Mơ hình hồi quy được xây dựng như sau: CBTTBBQLRRit = 0.8821+ 0.1113QMDN + 0.0613 KNTT Ở mức ý nghĩa 5% hệ số R 2 hiệu chỉnh bằng 0.2818 cho thấy biến quy mô DN (QM), khả năng thanh tốn (KNTT) giải thích được 28.18% sự thay đổi của biến mức độ CBTT về QLRR bắt buộc (CBTTBB) trong giai đoạn 2015 – 2017. Kết quả nghiên cứu chỉ ra mức độ CBTT về QLRR bắt buộc chịu tác động thuận chiều với yếu tố quy mô DN (QM) khả tốn (KNTT).Từ kết quả được trình bày Bảng 3.15, có thể kết luận rằng quy mơ DN (QMDN) và khả năng thanh tốn (KNTT) có thể giải thích được 28.18% sự thay đổi đối với mức độ CBTT bắt buộc QLRR (CBTTBB) trong giai đoạn 2015 – 2017 (R 2 hiệu chỉnh bằng 0.2818). Cụ thể, mức độ CBTT bắt buộc về QLRR sẽ cao hơn ở các DN có quy mơ lớn hơn và có khả năng thanh tốn cao 18 Kết quả hồi quy mơ hình REM tối ưu với các giá trị kiểm định p của các biến độc lập đều nhỏ hơn 0.05. Điều này có nghĩa là các biến độc lập trong mơ hình hồi quy REM tối ưu có ý nghĩa thống kê, tức là sự kết hợp của các biến độc lập có thể giải thích được sự thay đổi của biến phụ thuộc Giá trị kiểm định Wald chi2(2) = 30.85, Prob > chi2 = 0.0000 nên mơ hình hồi quy đạt ý nghĩa về mặt thống kê. b Phân tích phương trình hồi quy 2 (CBTT tùy ý về QLRR) b1) Ước lượng với mơ hình Pooled OLS Qua kKết quả ước lượng với mơ hình Pooled OLS phương trình 2 (Bảng 3.16) cho thấy : Giá trị kiểm định Prob > F = 0.0000 F = 0.0000 F = 0.0090 F = 0.0090 F = 0.0090chi2 = 0.1315 >0.05, nên có sở để chấp nhận giả thiếtgiả thuyết H0, bác bỏ giả thiếtgiả thuyết H1. Nghĩa là dùng mơ hình REM để ước lượng các hệ số hồi quy phù hợp hơn mơ hình FEM Để kiểm tra mơ hình tác động ngẫu nhiên REM hay mơ hình OLS là phù hợp, luận văn sử dụng kiểm định nhân tử Lagrange với cặp giả thiếtgiả thuyết và đối thuyết như sau: H0: Phương sai giữa các thời điểm là khơng đổi (Mơ hình OLS là phù hợp); H1: Phương sai giữa các thời điểm có thay đổi (Mơ hình REM là phù hợp) Giá trị chibar2(01) = 18.56, Prob > chibar2 = 0.0000 chi2 = 0.0000 (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn của tác giả) Bảng này 3.20 này trình bày kết quả hồi quy mơ hình REM tối ưu giữa biến phụ thuộc (mức độ CBTT về QLRR tùy ý) và các 20 biến độc lập (QM = quy mơ DN, KNTT = khả năng thanh tốn, CTKT= Chủ thể kiểm tốn) với mức ý nghĩa bằng 0.05. Theo đó, Mmơ hình hồi quy dự đốn mức độ CBTT tùy ý về QLRR được xây dựngcó thể đươc trình bày dưới dạng như sau: CBTTTY = 0.2977 + 0.0306 QMDN + 0.0088 KNTT + 0.0247CTKT Dựa vào hệ số hồi quy cho thấy QMDN có mức độ tác động lớn nhất đến tỷ lệ CBTTTY, tiếp đến là chủ thể kiểm tốn có ảnh hưởng thứ 2 và KNTT ảnh hưởng lớn thứ 3 c c. Phân tích phương trình hồi quy 3 (CBTT tổng hợp về QLRR) c1) Ước lượng với mơ hình Pooled OLS Qua kKết quả ước lượng với mơ hình Pooled OLS phương trình 3 (Bảng 3.1921) chứng tỏ cho thấy: Giá trị kiểm định Prob > F = 0.005 F = 0.005 F = 0.0005 F = 0.0005 chi2 = 0.000 chi2 = 0.000chi2 = 0.8535 >0.05, Nnên có cơ sở để chấp nhận giả thiếtgiả thuyết H0, bác bỏ giả thiếtgiả thuyết H1. Nghĩa là dùng mơ hình REM để ước lượng các hệ số hồi quy phù hợp hơn mơ hình FEM Để kiểm tra mơ hình tác động ngẫu nhiên REM hay mơ hình OLS là phù hợp, luận văn sử dụng kiểm định nhân tử Lagrange với cặp giả thiếtgiả thuyết và đối thuyết như sau: H0: Phương sai giữa các thời điểm là khơng đổi (Mơ hình OLS là phù hợp); H1: Phương sai giữa các thời điểm có thay đổi (Mơ hình REM là phù hợp) Giá trị chibar2(01) = 9.47, Prob > chibar2 = 0.0010 chi2 = 0.0000 P>z 0.00 0.00 0.00 (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn của tác giả) Bảng này 3.25 này trình bày kết quả hồi quy mơ hình REM tối ưu giữa biến phụ thuộc (mức độ CBTT tổng hợp về QLRR tùy ý) và các hai biến độc lập (QM = quy mơ DN, KNTT = khả năng thanh tốn) với mức ý nghĩa bằng 0.05. Theo kết quả này, Mmơ hình hồi quy ước lượng mức độ CBTT tổng hợp về QLRR có thể được trình bày như được xây dựng như sau: CBTTTH = 0.3668+ 0.0451QMDN + 0.00218 KNTT 3.2.5 Kiểm định giả thuyết của mơ hình nghiên cứu BẢNG 3.26: Kết quả nghiên cứu Tên viết tắt Diễn giải Giả Giả Ảnh Ảnh Ảnh thu thuy hưởng hưởng hưởng ết đến nghiê CBTT n BB yết biến đến CBTT TY đến CBTT TH cứuC hiều ảnh hưở ng dự QMD Quy mô H1 kiến + + + + 23 Tên Diễn giải viết Giả Giả Ảnh Ảnh Ảnh thu thuy hưởng hưởng hưởng ết đến nghiê CBTT n BB yết tắt biến đến CBTT TY đến CBTT TH cứuC hiều ảnh hưở ng dự kiến N DBT DN Địn bẩy H2 Chư Khơng C tài chính a ảnh rõCh hưởng ưa ró + Khơng KNS Khả năng H3 L sinh lời ảnh hưởng Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không ảnh hưởng ảnh hưởng KNT Khả năng H4 + + + T CTK thanh tốn Chủ thể H5 + Khơng + Khơng T kiểm toán TLTV Tỷ lệ H6a + ảnh ảnh hưởng hưởng Không HĐQ thành viên ảnh T HĐQT hưởng Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không ảnh hưởng không tham gia CTH điều hành Chủ tịch H6b ĐQT HĐQT ảnh kiêm hưởng nhiệm GĐ điều hành + Không ảnh hưởng 24 Tên Diễn giải viết Giả Giả Ảnh Ảnh Ảnh thu thuy hưởng hưởng hưởng ết đến nghiê CBTT n BB yết tắt biến đến CBTT TY đến CBTT TH cứuC hiều ảnh hưở ng dự CTSH Cấu trúc H7 kiến sở hữu Không ảnh hưởng TSCĐ Tài sản cố H8 + định Không ảnh hưởng TGN Thời gian H9 Y niêm yết + Không ảnh hưởng Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không ảnh hưởng ảnh hưởng ảnh hưởng (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn của tác giả) Điều này phù hợp với lý thuyết đại diện cũng như bằng chứng thực nghiệm từ các nghiên cứu trước trong cùng lĩnh vực Kolmatsui, Legenzova Seilius (2016); Achmad, Faisal và Oktarina (2017), hay Nguyễn Hữu Cường Võ Hồng Tùng (2018). KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 Trong Chương 3, tác giả sử dụng kỹ thuật thống kê mơ tả, hệ sốphương pháp phân tích tương quan và mơ hìnhước lượng hồi quy tuyến tính bội theo các mơ hình khác nhau để phân tíchđánh giá các yếu nhân tố tác động đến mức độ CBTT về QLRR trong BCTC của DN. 25 CHƯƠNG 4. HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KẾT LUẬN 4.1 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO MỨC ĐỘ CBTT VỀ QUẢN LÝ RỦI RO Ở VIỆT NAM Từ kết quả khảo sát Chương 3 về mức độ CBTT về QLRR của các DN ngành vận tải và kho bãi trên BCTC qua các năm 20152017 của các CTNY trên TTCK Việt Nam cho thấy rằng các CTNY ở Việt Nam còn CBTT về QLRR ở mức độ thấp, và do vậy tính hữu ích của những thơng tin được cơng bố trên loại báo cáo này có thể rất hạn chế đối với người sử dụng, đặc biệt là các nhà đầu tư. 4.1.1 Đối với các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam Các nhà quản lý của DN sẽ CBTT về QLRR nhiều hơn nếu tỷ lệ thanh khoản của DN cao hơn nhằm phát tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư để tăng niềm tin của họ và ngược lại, các DN có tính thanh khoản thấp sẽ hạn chế việc CBTT về QLRR để che giấu những thơng tin yếu kém ra ngồi. Tuy nhiên theo lý thuyết đại diện lại cho rằng ngược lại, để giảm bớt thơng tin bất đối xứng, các DN có khả năng thanh tốn thấp hơn sẽ CBTT về QLRR nhiều hơn cho các bên liên quan. Các bên liên quan sẽ biết được những chính sách quản lý và cách đối phó các rủi ro mà DN phải đối mặt từ đó tăng được độ tin cậy và giảm chi phí đại diện. Tài sản cố định ln chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá trị tài sản của đơn vị và tuỳ thuộc vào từng ngành nghề, từng loại hình kinh doanh của đơn vị đặc biệt là các doanh nghiệp ngành vận tải và kho bãi, Vì thế, trong mọi trường hợp, khoản mục tài sản cố định phản ánh tình trạng trang thiết bị cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp. Điều này khiến cho khoản mục tài sản cố định trở thành một khoản mục quan trọng khi cơng bố ra bên ngồi Mặt khác, do chi phí hình thành tài sản cố định rất lớn và khả năng quay vịng vốn chậm nên việc TSCĐ ln được các đối tượng bên ngồi chú ý và quan tâm.Chủ thể kiểm tốn cũng có ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR, cụ thể là CBTT tùy ý. Việc th các cơng ty kiểm tốn có uy tín và có chất lượng vừa là thách thức đối với việc 26 DN phải lập và trình bày BCTC theo đúng quy định nhưng đồng thời cũng là cơ hội để DN học hỏi để làm sao khơng những CBTT đúng theo quy định mà cịn có chất lượng hơn. Doanh nghiệp ngồi chú trọng đến các nhân tố ảnh hưởng đến ngành vận tải và kho bãi để có những chính sách cụ thể nhằm nâng cao mức độ CBTT về QLRR thì cũng có những biện pháp song song nhằm cải thiện mức độ CBTT về QLRR khi ngành này có chỉ số CBTT cịn khá thấp. Các vấn đề mà tác giả thấy cần thiết lưu ý như: Các thành viên độc lập có thể có xu hướng củng cố vị trí hoặc có xu hướng muốn làm hài lịng các thành viên HĐQT khác và ban điều hành, qua đó các thành viên độc lập có thể chỉ quan tâm tới quyền lợi cá nhân, thay vì bảo vệ quyền lợi các cổ đơng. vì thế, các thành viên độc lập cần cập nhật thêm các thơng tin, chủ động phân tích từ những nguồn tin độc lập, khách quan, ví dụ như kiểm tốn từ ngồi, thanh tra chun ngành hoặc bộ phận kiểm sốt của DN 4.1.2 Đối với các cơ quan chức năng Các cơ quan quản lý cần phải tập trung quản lý, chú ý hơn đến việc CBTT về QLRR nói riêng và CBTT nói chung đối với các DN niêm yết có tổng tài sản ngày càng gia tăng nhằm đảm bảo thơng tin về QLRR được cơng bố có tính hữu ích cao đến các nhà đầu tư và đảm bảo các DN khơng che giấu các thơng tin về QLRR vì rằng các DN có tài sản lớn thường có được sự chú ý cao từ các nhà đầu tư Hiện pháp luật chưa quy định trách nhiệm giám sát việc bổ nhiệm các thành viên độc lập, vì vậy, nên quy định việc CBTT về QLRR đầy đủ, đồng thời có thể quy định đơn vị kiểm tốn (đơn vị kiểm tốn BCTC hàng năm) giám sát các tiêu chí độc lập của các thành viên độc lập trước khi trình đại hội đồng cổ đơng phê duyệt và bổ nhiệm, tránh việc bổ nhiệm các thành viên độc lập chỉ là hình thức. Đề xuất các cơ quan chức năng về việc xây dựng và thực hiện những quy chế, quy định của TTCK đối với các DN niêm yết 27 Đặc biệt là quy định về thành phần HĐQT, Ban kiểm soát và vấn đề kiểm toán độc lập. Về nội dung CBTT về QLRR, cần xem xét bằng những quy định cụ thể. Các thơng tin được cơng bố phải chính xác đầy đủ theo đúng biểu mẫu quy định. Tăng cường giám sát để tránh tình trạng che giấu CBTT về QLRR của các DN niêm yết. Nâng cao hiệu quả quản lý, giám sát TTCK và xử lý nghiêm các trường hợp vi phạm về thao túng, nội gián, hành vi gian lận, vi phạm về nghĩa vụ báo cáo, CBTT về QLRR. Đồng thời, phối hợp với các cơ quan chức năng trong việc thanh tra, kiểm tra, xác minh, xử lý các vụ việc vi phạm pháp luật trên TTCK, nhất là các vụ việc liên quan đến các hành vi có dấu hiệu tội phạm. Xây dựng hệ thống giám sát thơng tin, phát triển hình thức và nội dung CBTT về QLRR. Nên thành lập một tổ chức tín nhiệm để cung cấp cho thị trường và các nhà đầu tư một hệ thống xếp hạn các cơng cụ tài chính trên thị trường. Tiếp tục cắt giảm, đơn giản hố thủ tục hành chính để tạo điều kiện thuận lợi, tiết kiệm thời gian và chi phí cho các nhà đầu tư trên TTCK Khuyến khích các DN niêm yết gia tăng CBTT tự nguyện bằng việc phát động các cuộc bình chọn, giải thưởng cho các DN thực hiện tốt; Tiếp tục mở tỷ lệ sở hữu cho NĐT nước ngồi Xây dựng chỉ số minh bạch thơng tin với các DN niêm yết Cùng với đó, tiếp tục hồn thiện quy trình và phương tiện CBTT tự nguyện. Theo quy định hiện hành, chỉ có BCTC năm là phải kiểm tốn. Cần khuyến khích hoặc bắt buộc các DN cơng bố BCTC q đã được kiểm tốn hoặc sốt xét bởi các kiểm tốn viên. 4.2 KẾT LUẬN 4.2.1 Kết quả đạt được Kết quả cũng chỉ ra các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR của các DN ngành vận tải và kho bãi niêm yết ảnh hưởng bởi các yếu tố: quy mơ DN, khả năng thanh tốn và chủ thể kiểm toán. Mức độ CBTT về QLRR của các DN ngành vận tải và kho 28 bãi niêm yết đạt 50.04% hay nói cách khác cịn đến 1845.,9677% thơng tin không công bố Điều có nghĩa là thơng tin chưa được cơng bố đầy đủ. Chính vì sự khơng đầy đủ này đã ảnh hưởng đến sự minh bạch và chất lượng của thơng tin được cơng bố. 4.2.2 Hạn chế của nghiên cứu Do thời gian có hạn nên đề tài khơng tránh khỏi những hạn chế, sau đây là một số thiếu sót của đề tài, cũng là lỗ hỏng nghiên cứu mà những nghiên cứu tiếp theo có thể xem xét để khắc phục Về quy mơ của mẫu nghiên cứu: chỉ nghiên cứu 157 BCTC năm 2015, 2016, 2017 của 53 DN ngành vận tải và kho bãi niêm yết trên hai thị trường HNX và HOSE. So với tổng 420 DN niêm yết trên HOSE và 418 DN niêm yết trên HNX thì mẫu chỉ lần lượt chiếm 6.43% và 6.22%. Và hiện nay Việt Nam đang có hơn 1.200 cơng ty cung cấp dịch vụ vận tải và kho bãi trong đó 70% là cơng ty nhỏ và trung bình. Trong khi đó, số DN niêm yết trên TTCK là của 2 hai sàn Sở giao dịch chứng khốn (HNX và HOSE) chỉ là 53 DN. Điều này làm cho kết quả có thể chưa thể khái qt hết bức tranh CBTT về QLRR của tồn ngành. . Các chỉ tiêu xác định mức độ CBTT về QLRR trên BCTC cịn hạn chế vì việc CBTT trên BCTN cịn chưa được hướng dẫn chi tiết, chưa trải đều, rộng khắp các chỉ tiêu trên BCTC Bên cạnh đó, Luận văn mới chỉ tiến hành phân tích chín, thống kê trên 9 biến độc lập có khả năng ảnh hưởng đến mức độ CBTT về QLRR dựa trên các nghiên cứu trước Từ những kết quả và hạn chế nêu trên, luận văn là cơ sở để mở ra hướng nghiên cứu sâu hơn, rộng hơn, và toàn diện hơn, khắc phục những hạn chế trên để hoàn thiện các nghiên cứu về đề tài này trong tương lai KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 Như vậy, dTrên sở ựa vào kết nghiên cứu ở 29 chương Chương 3, chương Chương 4 đã đưa ra những kiến nghị để nâng cao mức độ CBTT về QLRR trên BCTN ở Việt Nam cũng như những giải pháp để cải thiện tình hình CBTT trên TTCK Việt Nam. Đồng thời, chương 4 cũng tóm tắt những kết quả đạt được và những hạn chế, thiếu sót của luận văn để làm hướng nghiên cứu cho các nghiên cứu sau (nếu có) ... Yêu cầu? ?về? ?công? ?bố? ?thông? ?tin 1.1.3 Khái niệm? ?rủi? ?ro? ?và? ?quản? ?lý? ?rủi? ?ro 1.1.4 Công? ?bố? ?thông? ?tin? ?về? ?quản? ?lý? ?rủi? ?ro 1.1.5 Vai trị? ?của? ?cơng? ?bố? ?thơng? ?tin? ?về? ?quản? ?lý? ?rủi? ?ro 1.1.6 u cầu? ?về? ?cơng? ?bố? ?thơng? ?tin? ?về? ?quản? ?lý? ?rủi? ?ro. .. Từ thực tiễn nêu trên, đề tài: ? ?Nghiên? ?cứu? ?công? ?bố? ?thông tin? ?về? ?quản? ?lý? ?rủi? ?ro? ?của? ?các? ?công? ?ty? ?thuộc? ?ngành? ?vận? ?tải? ?và? ?kho bãi? ?niêm? ?yết? ? ? ?Việt? ?Nam? ?? được tác giả chọn để ? ?nghiên? ?cứu? ?và? ? thực hiện? ?luận? ?văn? ?này 2. Mục tiêu? ?nghiên? ?cứu. .. NGUYỄN THỊ LÀNH NGHIÊN CỨU CƠNG BỐ THƠNG? ?TIN? ?VỀ QUẢN LÝ RỦI RO? ?CỦA CÁC CƠNG? ?TY? ?THUỘC NGÀNH VẬN TẢI VÀ? ?KHO? ?BÃI NIÊM YẾT? ?Ở? ?VIỆT? ?NAM TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN Mã số: 60.34.03.01 Người hướng dẫn khoa học: TS. Nguyễn Hữu Cường