BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - ĐỖ THỊ PHƯƠNG ANH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài Ngân hàng Mã ngành: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - ĐỖ THỊ PHƯƠNG ANH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MƠ ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã ngành: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt Nam” đề tài tác giả thực hướng dẫn khoa học GS.TS Trần Ngọc Thơ Các số liệu kết luận văn đáng tin cậy, xử lý trung thực khách quan Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2015 Tác giả Đỗ Thị Phương Anh DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT - ADF: Kiểm định ADF (Augmented Dickey – Fuller mở rộng kiểm định DF) - AIC: Tiêu chuẩn thông tin AIC (Akaike Information Criteria) - CPI: Chỉ số giá tiêu dùng (Consumer Price Index) - CTCK: Cơng ty chứng khốn - Eviews 8: Phần mềm thống kê (Econometric Views) - EX: Tỷ giá bình quân liên ngân hàng (Inter Bank average exchange rate) - GSO: Tổng cục thống kê Việt Nam (General Statistics Office) - IMF: Hàm phản ứng đẩy (Impulse Response Function) - IR: Lãi suất liên ngân hàng (Interest Rate) - M2: Cung tiền mở rộng - OLS: Phương pháp ước lượng bình phương nhỏ (Ordinary Least Squares) PP: Phillip – Perron - VAR: Hệ phương trình vector tự hồi quy (Vector Autoregression Models) - VECM: Mơ hình ước lượng VECM (Vector Error Correction Model) - VNINDEX: Chỉ số giá giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh - HOSE: Sở giao dịch chứng khốn Thành Phố Hồ Chí Minh - NHNN: Ngân hàng Nhà nước - NHTM: Ngân hàng Thương mại - TTCK: Thị trường chứng khoán - UBCK: Ủy ban chứng khoán - VN: Việt Nam - VND: đồng Việt Nam DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1: Tóm tắt nhân tố kinh tế vĩ mô sử dụng nghiên cứu 27 Bảng 3.2: Biến phụ thuộc mơ hình 27 Bảng 3.3: Biến độc lập mô hình 27 Bảng 3.4: Thống kê mô tả biến 29 Bảng 3.5: Kết ma trận hệ số tương quan 31 Bảng 4.1: Kết kiểm định tính dừng 47 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 3.1: Diễn biến VNINDEX 41 Biểu đồ 3.2: Khối lượng cổ phiếu giao dịch TTCK TP HCM 42 Biểu đồ 3.3: Diễn biến lạm phát 43 Biểu đồ 3.4: Diễn biến lãi suất liên ngân hàng 44 Biểu đồ 3.5: Diễn biến tỷ giá hối đoái 44 Biểu đồ 3.6: Diễn biến số sản xuất công nghiệp 45 Biểu đồ 3.7: Diễn biến cung tiền mở rộng 45 Biểu đồ 4.1: Mô liệu 46 Biểu đồ 4.2: Kiểm định tính ổn định mơ hình Var 50 Biểu đồ 4.3: Biểu đồ IRF 52 MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng Danh mục biểu đồ TÓM TẮT CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Ảnh hưởng yếu tố kinh tế vĩ mơ đến số giá chứng khốn 2.1.1 Lạm phát 2.1.2 Tỷ giá hối đoái 2.1.3 Lãi suất 2.1.4 Cung tiền 2.1.5 Chỉ số sản xuất công nghiệp 10 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ nhân tố kinh tế vĩ mô thị trường chứng khoán 11 2.3 Nhận xét chung kết nghiên cứu trước 24 DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 26 3.2 Các biến mơ hình 27 3.1.1 Biến phụ thuộc 27 3.1.2 Biến độc lập 27 3.2 Phương pháp nghiên cứu 28 3.2.1 Thống kê mô tả 28 Ma trận hệ số tương quan 31 3.2.2 Kiểm định nghiệm đơn vị 32 3.2.3 Kiểm định đồng liên kết theo phương pháp Johansen 34 3.2.4 Kiểm định nhân Granger 35 3.2.5 Mơ hình hệ phương trình tự hồi quy VAR 36 3.3 Sử dụng phần mềm hỗ trợ kinh tế lượng EVIEWS 8, STATA12, EXCEL 38 3.4 Diễn biến thị trường Việt Nam giai đoạn từ 7/2000 đến 12/2014 38 CHƯƠNG 46 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU - HÀM Ý CHÍNH SÁCH 46 [ 46 4.1 Kiểm định tính dừng 46 4.2 Kiểm định đồng liên kết Johansen test 48 4.2.1 Độ trễ phù hợp mơ hình 48 4.2.2 Kết kiểm định đồng liên kết (phụ lục 5) 48 4.3 Kiểm định nhân Granger (phụ lục 6) 49 4.4 Kiểm định tính ổn định mơ hình 50 4.5 Kết kiểm định mơ hình Var 51 4.6 Hàm phản ứng đẩy (impulse response) 52 4.7 Phân rã phương sai (Variance decomposition) 55 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 60 5.1 Kết luận nghiên cứu 60 5.2 Hạn chế 61 5.3 Hướng mở rộng 61 PHỤ LỤC TÓM TẮT Bài nghiên cứu cung cấp chứng ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mô bao gồm lạm phát, lãi suất liên ngân hàng, tỷ giá hối đoái, cung tiền mở rộng số sản xuất công nghiệp đến số giá chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Dữ liệu biến lấy từ thị trường chứng khoán bắt đầu vào hoạt động từ tháng 7/2000 đến tháng 12/2014, gồm 174 quan sát hàng tháng cho biến Kiểm định tính dừng ADF, kiểm tra tự tương quan, lựa chọn độ trễ tối ưu kiểm định đồng liên kết, kiểm định nhân Granger mơ hình vector tự hồi quy Var, phân rã phương sai hàm phản ứng đẩy sử dụng nghiên cứu Kết thực nghiệm cho thấy tồn mối quan hệ cân ngắn dài hạn tỷ suất sinh lợi chứng khoán yếu tố kinh tế vĩ mơ, ngắn hạn có mối quan hệ nhân biến nghiên cứu cụ thể: Hàm phản ứng xung cho thấy VNINDEX có tương quan chiều với cung tiền, trái lại CPI, số sản xuất cơng nghiệp, tỷ giá hối đối, lãi suất liên ngân hàng lại có tác động ngược chiều đến số giá chứng khoán Phân rã phương sai cho biết phương sai VNINDEX chịu ảnh hưởng giảm dần yếu tố số sản xuất công nghiệp, tỷ giá hối đoái, lãi suất liên ngân hàng, lạm phát cung tiền mở rộng Những kết có ý nghĩa nhà hoạch định sách vĩ mơ để thiết kế sách nhằm khuyến khích dịng vốn thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ổn định bền vững CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU 1.1 Lý chọn đề tài TTCK phận quan trọng thị trường tài chính, với chức huy động vốn cho doanh nghiệp kinh tế, TTCK trở thành công cụ thiếu đời sống kinh kế nước theo đời sống kinh tế thị trường nước phát triển cần phải thu hút nguồn vốn dài hạn cho kinh tế quốc dân Việt Nam Hiệu hoạt động TTCK xem báo quan trọng kinh tế thể niềm tin, định hướng nhà đầu tư vào tương lai TTCK Việt Nam hình thành phát triển 15 năm, so với lịch sử phát triển giới thị trường non trẻ, nhiên thị trường có phát triển vượt bậc, đạt gấp lần so với kế hoạch ban đầu quy mô vốn hóa, số lượng cơng ty niêm yết tăng lên gấp 10 lần, thị trường trở thành kênh huy động vốn cho kinh tế với giá trị hàng trăm ngàn tỷ đồng Môi trường kinh tế vĩ mô tạo động lực để phát triển kinh tế, yếu tố định đến tốc độ phát triển kinh tế Như vậy, môi trường kinh tế vĩ mô tác động tạo động lực phát triển TTCK Các thông tin biến kinh tế vĩ mơ ảnh hưởng đến chứng khốn Việt Nam có ích cho nhà hoạch định sách, công ty, nhà đầu tư tất bên liên quan khác Bên cạnh đó, nhà đầu tư muốn tham gia TTCK quan tâm đến vấn đề rủi ro lợi nhuận thị trường Trải qua đợt tăng trưởng nóng vào năm 2007, 2008 chứng khoán Việt Nam giai đoạn tăng trưởng chậm lại với hàng hóa có chất lượng chiếm tỷ trọng tương đối thấp so với tổng khối lượng hàng hóa giao dịch, chưa cung ứng nhiều hàng hóa có lợi nhuận cao, đáp ứng kỳ vọng nhà đầu tư, TTCK chưa trở thành kênh dẫn vốn cho kinh tế Vì có nhiều ý kiến hồi nghi tính hiệu ổn định thị trường chứng khoán, gây tâm lý e ngại nhà đầu tư nước nước Hiện kinh tế Việt Nam đối diện với nhiều khó khăn thách thức với cán cân thương mại nghiêng nhập siêu, dự trữ ngoại hối chưa đủ mạnh, hiệu sử dụng dòng vốn FDI thấp… Như vậy, lo ngại nhà đầu tư mơi trường vĩ mơ hoạt động chứng khốn hồn tồn có sơ sở câu hỏi đặt có mối liên hệ kinh tế vĩ mơ thị trường chứng khốn hay khơng? Chính thế, việc “Ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt Nam” vấn đề có ý nghĩa khoa học, thực tiễn, tác giả chọn làm đề tài nghiên cứu luận văn 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu luận văn làm rõ tác động nhân tố kinh tế vĩ mô lên số VNINDEX, kiểm định mối quan hệ biến kinh tế vĩ mô đến VNINDEX ngắn hạn dài hạn Các kinh tế biến vĩ mô gồm: tỷ lệ lạm phát, tỷ giá hối đoái, lãi suất liên ngân hàng, mức cung tiền mở rộng, số sản xuất công nghiệp tác động đến TTCK Việt Nam giai đoạn 7/2000 đến 12/2014, đo lường thông qua số VNINDEX Từ việc phân tích, kiểm định, tác giả giải thích, lượng hóa mối quan hệ nhân tố kinh tế vĩ mô số VNINDEX ngắn hạn dài hạn, khuyến nghị số giải pháp kinh tế vĩ mô, nhằm góp phần thúc đẩy TTCK Việt Nam phát triển ổn định bền vững, đồng thời giúp nhà đầu tư cá nhân, tổ chức nước giảm thiểu rủi ro đầu tư chứng khoán Song hành với việc nghiên cứu mối quan hệ tập hợp nhân tố kinh tế vĩ mô tác động đến thị trường chứng khoán, luận văn làm rõ nhân tố tác động chủ yếu, nhân tố tác động thứ yếu đến biến động thị trường Tập hợp nhân tố quan sát bao gồm: số VNINDEX (biến phụ thuộc), lạm phát, lãi suất liên ngân hàng, tỷ giá hối đoái, cung tiền mở rộng, sản lượng công nghiệp (biến độc lập) Từ mục tiêu nghiên cứu trên, nghiên cứu tập trung giải vấn đề sau: 2004M8 2004M9 2004M10 2004M11 2004M12 2005M1 2005M2 2005M3 2005M4 2005M5 2005M6 2005M7 2005M8 2005M9 2005M10 2005M11 2005M12 2006M1 2006M2 2006M3 2006M4 2006M5 2006M6 2006M7 2006M8 2006M9 2006M10 2006M11 2006M12 2007M1 2007M2 2007M3 2007M4 2007M5 2007M6 2007M7 2007M8 2007M9 2007M10 2007M11 2007M12 2008M1 2008M2 2008M3 2008M4 2008M5 2008M6 2008M7 2008M8 2008M9 2004 2004 2004 2004 2004 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 232.38 233.19 232.59 229.56 239.29 233.32 235.1 246.51 246.25 244.24 246.81 253.35 254.5 289.33 307.4 311.33 307.5 312.32 390.65 503.56 595.48 538.91 515.59 422.41 491.18 526.73 511.54 633.05 751.77 1,041.33 1,137.69 1,071.33 923.89 1,081.48 1,024.68 907.95 908.37 1,046.86 1,065.09 972.35 927.02 844.11 663.3 516.85 522.36 414.1 399.4 451.36 539.1 456.7 56.21 56.34 56.34 56.46 56.82 57.43 58.89 58.95 59.32 59.56 59.8 60.05 60.29 60.78 61.02 61.26 61.75 62.48 63.82 63.52 63.64 64 64.25 64.49 64.73 64.91 65.1 65.46 65.83 66.5 67.96 67.77 68.14 68.63 69.23 69.9 70.27 70.63 71.18 72.03 74.1 75.87 78.6 80.92 82.74 85.96 87.79 88.76 90.16 90.35 15,728.00 15,754.00 15,727.00 15,746.00 15,732.00 15,735.00 15,762.00 15,755.00 15,755.00 15,812.00 15,776.00 15,817.00 15,794.00 15,815.00 15,817.00 15,844.00 15,865.00 15,872.00 15,877.00 15,885.00 15,905.00 15,908.00 15,908.00 15,924.00 15,924.00 15,914.00 15,930.00 15,973.00 15,989.00 15,997.00 16,011.00 16,038.00 16,065.00 16,093.00 16,073.00 16,061.00 15,994.00 16,012.00 16,039.00 16,062.00 16,109.00 16,139.00 16,240.00 16,238.50 16,109.00 16,141.00 16,117.00 16,104.00 16,070.00 16,004.00 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 7.5 7.5 7.5 7.5 15 15 15 15 438363 445393 456961 472446 495447 503131 510205 517024 526885 533128 544601 548352 566701 577793 588309 604791 648574 677388 675823 699988 704994 714823 727165 735205 751781 753012 767106 789930 841011 872549 905455 949181 979673 1005310 1029560 1056450 1076900 1110980 1154500 1183140 1254000 1293050 1280510 1300250 1278400 1298040 1295490 1300590 1302890 1347510 0.194969 0.235343 0.266112 0.292906 0.323413 0.374545 0.49635 0.513786 0.641998 0.805284 1.005519 1.24076 1.546453 1.953073 2.574147 3.528694 4.786445 5.647663 6.397342 8.275377 9.334181 10.76156 12.36405 13.70746 15.3099 16.97649 19.22152 21.11175 23.41128 27.53099 33.08397 34.85132 38.49199 42.1164 46.45928 54.27052 62.30738 71.43824 76.86675 82.50097 91.91508 101.7623 109.3347 129.6605 131.7654 135.4896 133.3731 134.823 132.6806 130.5442 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2008M10 2008M11 2008M12 2009M1 2009M2 2009M3 2009M4 2009M5 2009M6 2009M7 2009M8 2009M9 2009M10 2009M11 2009M12 2010M1 2010M2 2010M3 2010M4 2010M5 2010M6 2010M7 2010M8 2010M9 2010M10 2010M11 2010M12 2011M1 2011M2 2011M3 2011M4 2011M5 2011M6 2011M7 2011M8 2011M9 2011M10 2011M11 2011M12 2012M1 2012M2 2012M3 2012M4 2012M5 2012M6 2012M7 2012M8 2012M9 2012M10 2012M11 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 347.05 314.74 315.62 303.21 245.74 280.67 321.63 411.64 448.29 466.76 546.78 580.9 587.12 504.12 494.77 481.96 496.91 499.24 542.37 507.44 507.14 493.91 455.08 454.52 452.63 451.59 484.66 510.6 461.37 461.13 480.08 421.37 432.54 405.7 424.71 427.6 420.81 380.69 351.55 387.97 423.64 441.03 473.77 429.2 422.37 414.48 396.02 392.57 388.42 377.82 90.16 89.49 88.88 90.57 90.77 90.63 90.36 90.75 91.25 91.73 91.95 92.52 92.86 93.37 94.66 95.95 97.83 98.56 98.7 98.97 99.18 99.24 99.47 100.77 101.83 103.72 105.79 107.62 109.87 112.25 115.98 118.54 119.83 121.23 122.36 123.37 123.81 124.3 124.95 126.21 127.93 128.13 128.2 128.43 128.1 127.72 128.53 131.36 132.48 133.09 15,960.00 16,022.00 16,347.00 16,507.00 16,495.00 16,508.00 16,517.00 16,493.00 16,600.00 16,973.00 16,976.00 16,973.00 16,938.00 16,938.00 16,949.00 16,961.00 16,968.00 16,984.00 17,002.00 17,177.00 17,942.00 17,941.00 18,243.00 18,544.00 18,544.00 18,544.00 18,544.00 18,544.00 18,723.00 18,932.00 18,932.00 18,932.00 18,932.00 18,932.00 20,318.00 20,673.00 20,714.00 20,678.00 20,622.00 20,610.00 20,618.00 20,628.00 20,708.00 20,803.00 20,813.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 14 12.5 10.25 8 7 7 7 7 8 8 8 8 8 9 11 12 13 14 14 14 14 14 15 15 15 15 15 14 13 12 11 10 10 10 10 10 1367230 1394620 1513540 1561470 1589600 1645310 1693559 1737815 1775952 1800853 1806203 1842313 1866066 1884092 1910587 1912147 1948241 1982389 2022800 2076120 2166591 2174354 2257348 2325022 2339569 2358708 2478310 2484091 2512947 2495422 2484012 2485327 2544739 2580562 2721519 2673757 2635058 2652391 2774281 2777058 2774124 2827346 2867599 2921575 2987087 3023008 3083581 3149681 3170356 3259071 129.9758 139.3655 141.8384 118.9754 123.3354 137.4945 137.1259 139.2714 141.59 145.7 146.1172 147.2466 148.12 150.9668 155.9404 152.2108 122.0675 152.4611 150.5274 156.9533 156.6274 161.6955 160.8472 156.386 167.1442 169.9666 166.8156 165.4 137.11 161.8939 163.1423 167.193 165.9829 164.1528 170.9253 167.2225 172.88 177.5972 187.1506 143.8016 161.9574 175.203 170.6452 177.3852 170.1922 174.0149 176.1164 171.8818 181.4134 189.7208 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 2012M12 2013M1 2013M2 2013M3 2013M4 2013M5 2013M6 2013M7 2013M8 2013M9 2013M10 2013M11 2013M12 2014M1 2014M2 2014M3 2014M4 2014M5 2014M6 2014M7 2014M8 2014M9 2014M10 2014M11 2014M12 2012 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 12 10 11 12 10 11 12 413.73 479.79 474.56 491.04 474.51 518.39 481.13 491.85 472.7 492.63 497.41 507.78 504.63 556.52 586.48 591.57 578 562.02 578.13 596.07 636.65 598.8 600.84 566.58 545.63 133.46 135.12 136.91 136.65 136.68 136.59 136.67 137.03 138.17 139.63 140.32 140.79 141.51 142.49 143.27 142.65 142.76 143.04 143.47 143.8 144.12 144.69 144.86 144.46 144.12 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,828.00 20,845.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,036.00 21,120.00 9 8 7 7 7 7 7 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 3455221 3551305 3595909 3670338 3682786 3720891 3798455 3814600 3866306 3911271 3956535 4031950 4194620 4285872 4282574 4347138 4418185 4489231 4560278 4631325 4702371 4702371 4742003 4821912 5022639 194.7501 215.8501 205.7501 211.3501 217.1501 221.7501 223.6501 227.0501 229.1501 229.6501 235.7201 241.3201 245.7201 239.5201 229.2201 246.1201 247.3201 249.3201 249.8201 250.0201 251.9201 251.5201 256.1201 261.4201 266.0201 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 Time Year Month Vnindex CPI TygiahoidoaiLaisuatliennh Cungtien Sanxuatcn stt 2000M7 2000 2000M8 2000 0.125684 0.00084 0.00121 0 0.000032174 2000M9 2000 0.047155 -0.001891 0.000213 0 -0.000024232 2000M10 2000 10 0.151674 0.001051 0.000142 0.047355 0.000016667 2000M11 2000 11 0.183235 0.009201 0.000995 0.105361 0.045214 -0.000016349 2000M12 2000 12 0.203597 0.000832 0.000568 0 2.667E-06 2001M1 2001 0.172621 0.002493 0.000426 0.05619 0.000027363 2001M2 2001 0.026497 0.004141 0.001064 0.006992 5.389E-06 2001M3 2001 0.064811 -0.007466 0.003962 0.02978 0.00004546 2001M4 2001 0.175833 -0.005008 0.010117 -0.105361 0.005158 0.000038818 2001M5 2001 0.230399 -0.001675 0.010154 0.010023 0.00003481 2001M6 2001 0.21311 0.004074 0.033339 0.000034598 2001M7 2001 -0.169073 -0.001678 0.001584 -0.117783 0.018901 0.000042501 2001M8 2001 -0.420634 0.001581 0.008452 0.000053805 2001M9 2001 -0.126409 0.005025 -0.000344 0.008662 0.000274086 2001M10 2001 10 0.062745 -0.001672 0.000344 0.018889 -0.000134516 2001M11 2001 11 0.102968 0.002507 0.003223 0.022491 0.000290221 2001M12 2001 12 -0.203478 0.008313 0.011235 0.022789 0.000193595 2002M1 2002 -0.125914 0.010909 0.008629 0.024673 0.000108997 2002M2 2002 -0.082575 0.022268 0.005489 -0.004034 0.000257325 2002M3 2002 0.04627 -0.008646 -0.060545 -0.00023 7.897E-06 2002M4 2002 0.045752 0.063412 0.017132 0.00016502 2002M5 2002 -0.011521 0.003628 0.002726 0.017308 0.000224132 2002M6 2002 -0.024734 0.001407 0.000398 -0.004205 0.00010376 2002M7 2002 -0.022472 -0.001407 0.002121 0.015608 0.000265487 2002M8 2002 -0.03037 0.001407 0.003306 0.001815 0.000319143 2002M9 2002 -0.051002 0.001205 0.005988 0.004344 0.000331015 2002M10 2002 10 -0.025131 0.003606 -0.001839 0.019164 0.001933075 2002M11 2002 11 0.001463 0.002397 0.001904 0.011803 0.00034915 2002M12 2002 12 0.030235 0.003584 0.003929 0.021263 0.000258303 2003M1 2003 -0.061586 0.008511 0 0.05735 0.000671268 2003M2 2003 -0.046122 0.021255 0.001698 -0.008685 0.001305688 2003M3 2003 -0.124022 -0.005805 0.000652 0.318454 0.008236 0.001395429 2003M4 2003 0.04787 0.001173 0.014516 0.001202548 2003M5 2003 -0.001969 -0.001165 0.001236 0.025698 0.001506326 2003M6 2003 0.000197 -0.002334 0.0013 -0.09531 0.035773 0.002983932 2003M7 2003 -0.039859 -0.003512 0.0024 0.005507 0.001721182 2003M8 2003 -0.024981 -0.000972 -0.182322 0.011054 0.001012429 2003M9 2003 -0.024041 0.000584 0.033842 0.002341699 2003M10 2003 10 -0.022576 -0.001369 0.001619 0.026969 0.003678834 2003M11 2003 11 0.184876 0.006048 0.001681 0.023025 0.007658679 2003M12 2003 12 0.018561 0.008136 0.000517 0.052288 0.01042156 2004M1 2004 0.249836 0.010556 0.001549 0.038418 0.011169076 2004M2 2004 0.195516 0.029718 0.00058 -0.001898 0.003286011 2004M3 2004 0.062618 0.007937 0.001159 0.030072 0.016617164 2004M4 2004 -0.048028 0.004403 0.002314 0.016388 0.013409061 2004M5 2004 -0.048187 0.008929 0.004229 0.015362 0.015573984 2004M6 2004 -0.009129 0.00885 0.000256 0.007485 0.020897975 2004M7 2004 -0.046142 0.004306 0.001725 0.016847 0.029682498 2004M8 2004 -0.025744 0.006425 0.003695 0.02532 0.043038182 2004M9 2004 0.00348 0.00231 0.001652 0.01591 0.040373887 2004M10 2004 10 -0.002576 -0.001715 0.025641 0.030769745 2004M11 2004 11 -0.013113 0.002128 0.001207 0.033325 0.026794025 2004M12 2004 12 0.041512 0.006356 -0.00089 0.047537 0.030506525 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 2005M1 2005M2 2005M3 2005M4 2005M5 2005M6 2005M7 2005M8 2005M9 2005M10 2005M11 2005M12 2006M1 2006M2 2006M3 2006M4 2006M5 2006M6 2006M7 2006M8 2006M9 2006M10 2006M11 2006M12 2007M1 2007M2 2007M3 2007M4 2007M5 2007M6 2007M7 2007M8 2007M9 2007M10 2007M11 2007M12 2008M1 2008M2 2008M3 2008M4 2008M5 2008M6 2008M7 2008M8 2008M9 2008M10 2008M11 2008M12 2009M1 2009M2 2009M3 2009M4 2009M5 2009M6 2009M7 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 -0.025265 0.0076 0.047392 -0.001055 -0.008196 0.010467 0.026153 0.004529 0.128267 0.060582 0.012704 -0.012378 0.015553 0.223784 0.253891 0.167665 -0.099819 -0.044237 -0.199335 0.150834 0.069877 -0.029262 0.213124 0.171881 0.325824 0.088501 -0.060099 -0.148063 0.157493 -0.05395 -0.120946 0.000462 0.141899 0.017264 -0.091099 -0.047741 -0.093692 -0.241055 -0.249475 0.010604 -0.23225 -0.036144 0.122302 0.177636 -0.165874 -0.274558 -0.097722 0.002792 -0.040113 -0.210152 0.132906 0.136222 0.246747 0.085291 0.040375 0.010678 0.025104 0.001018 0.006257 0.004038 0.004021 0.004172 0.003989 0.008095 0.003941 0.003925 0.007967 0.011753 0.02122 -0.004712 0.001887 0.005641 0.003899 0.003728 0.003715 0.002777 0.002923 0.005515 0.005636 0.010126 0.021717 -0.0028 0.005445 0.007165 0.008705 0.009631 0.005279 0.00511 0.007757 0.011871 0.028333 0.023606 0.03535 0.029089 0.022242 0.038179 0.021066 0.010988 0.01565 0.002105 -0.002105 -0.007459 -0.00684 0.018836 0.002206 -0.001544 -0.002984 0.004307 0.005495 0.005246 0.000191 0.001714 -0.000444 0.003611 -0.002279 0.002596 -0.001455 0.001329 0.000126 0.001706 0.001325 0.000441 0.000315 0.000504 0.001258 0.000189 0.001005 -0.000628 0.001005 0.002696 0.001001 0.0005 0.000875 0.001685 0.001682 0.001741 -0.001244 -0.000747 -0.00418 0.001125 0.001685 0.001433 0.002922 0.001861 0.006239 -9.24E-05 -0.008007 0.001984 -0.001488 -0.000807 -0.002114 -0.004115 -0.002753 0.003877 0.020082 0.00974 -0.000727 0.000788 0.000545 -0.001454 0.006467 0.022221 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.262364 0 0 0 0 0 0 0.143101 0 0.693147 0 -0.068993 -0.113329 -0.198451 -0.247836 0 -0.133531 0 0.01539 0.013962 0.013277 0.018893 0.011779 0.021292 0.006864 0.032914 0.019384 0.018037 0.027631 0.069893 0.043468 -0.002313 0.035132 0.007126 0.013846 0.017118 0.010996 0.022296 0.001636 0.018544 0.029319 0.06266 0.036814 0.037019 0.047162 0.031619 0.025832 0.023836 0.025783 0.019172 0.031156 0.038425 0.024505 0.058167 0.030665 -0.009745 0.015298 -0.016947 0.015246 -0.001966 0.003929 0.001767 0.033674 0.014528 0.019835 0.081829 0.031176 0.017855 0.034446 0.028903 0.025796 0.021708 0.013924 0.051132303 0.121805088 0.017435821 0.128212003 0.163285985 0.200234489 0.235241664 0.305692846 0.406620024 0.62107383 0.954546876 1.257751115 0.86121838 0.749678755 1.878034518 1.058804691 1.427377812 1.60249326 1.34340335 1.60244864 1.66658395 2.24502779 1.89023212 2.29953224 4.11970545 5.55298747 1.76734549 3.64067401 3.62440569 4.34288075 7.81124421 8.03685346 9.13086036 5.428508 5.63422034 9.41411672 9.84720005 7.5724108 20.3257724 2.1049222 3.7241628 -2.1164073 1.4498381 -2.1424218 -2.1363398 -0.5684238 9.3897241 2.4729287 -22.8630637 4.3600183 14.1591394 -0.3686515 2.1455571 2.3185516 4.11 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 2009M8 2009M9 2009M10 2009M11 2009M12 2010M1 2010M2 2010M3 2010M4 2010M5 2010M6 2010M7 2010M8 2010M9 2010M10 2010M11 2010M12 2011M1 2011M2 2011M3 2011M4 2011M5 2011M6 2011M7 2011M8 2011M9 2011M10 2011M11 2011M12 2012M1 2012M2 2012M3 2012M4 2012M5 2012M6 2012M7 2012M8 2012M9 2012M10 2012M11 2012M12 2013M1 2013M2 2013M3 2013M4 2013M5 2013M6 2013M7 2013M8 2013M9 2013M10 2013M11 2013M12 2014M1 2014M2 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2014 2014 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 0.158231 0.060532 0.010651 -0.152415 -0.018721 -0.026232 0.030548 0.004678 0.082861 -0.06657 -0.000591 -0.026434 -0.08188 -0.001231 -0.004167 -0.0023 0.070673 0.052139 -0.101386 -0.00052 0.040273 -0.130441 0.026164 -0.064061 0.045793 0.006782 -0.016007 -0.100196 -0.079633 0.098576 0.087956 0.040229 0.071609 -0.098799 -0.016041 -0.018857 -0.04556 -0.00875 -0.010628 -0.027669 0.090796 0.148135 -0.01096 0.034138 -0.034243 0.088445 -0.07459 0.022036 -0.039713 0.041297 0.009656 0.020634 -0.006223 0.097878 0.052435 0.002395 0.00618 0.003668 0.005477 0.013721 0.013536 0.019404 0.007434 0.001419 0.002732 0.00212 0.000605 0.002315 0.012985 0.010464 0.01839 0.019761 0.017151 0.020691 0.021431 0.032689 0.021833 0.010824 0.011615 0.009278 0.00822 0.00356 0.00395 0.005216 0.010034 0.013536 0.001562 0.000546 0.001792 -0.002573 -0.002971 0.006322 0.021779 0.00849 0.004594 0.002776 0.012361 0.013161 -0.001901 0.00022 -0.000659 0.000586 0.002631 0.008285 0.010511 0.004929 0.003344 0.005101 0.006901 0.005459 0.000177 -0.000177 -0.002064 0.000649 0.000708 0.000413 0.000943 0.001059 0.01024 0.043573 -5.57E-05 0.016693 0.016365 0 0 0.009606 0.011101 0 0 0.070654 0.017321 0.001981 -0.001739 -0.002712 -0.000582 0.000388 0.000485 0.003871 0.004577 0.000481 0.00072 0 0 0 0 0 0 0 0 0.000816 0.009121 0 0 0.133531 0 0 0 0 0 0.117783 0 0.200671 0.087011 0.080043 0.074108 0 0 0.068993 0 0 -0.068993 -0.074108 -0.080043 -0.087011 -0.09531 0 0 -0.105361 0 -0.117783 -0.133531 0 0 0 0 0.002966 0.019795 0.012811 0.009614 0.013965 0.000816 0.0187 0.017375 0.02018 0.026018 0.042654 0.003577 0.037459 0.029539 0.006237 0.008148 0.049463 0.00233 0.011549 -0.006998 -0.004583 0.000529 0.023624 0.013979 0.053183 -0.017705 -0.014579 0.006556 0.04493 0.001 -0.001057 0.019003 0.014137 0.018648 0.022176 0.011954 0.019839 0.021209 0.006543 0.027598 0.058444 0.027429 0.012482 0.020487 0.003386 0.010294 0.020631 0.004241 0.013464 0.011563 0.011506 0.018881 0.039553 0.021521 -0.00077 0.4171899 1.1294239 0.8733862 2.8467989 4.9735756 -3.7296135 -30.1432918 30.3936537 -1.9336807 6.4258238 -0.3258586 5.0680505 -0.8482647 -4.4611896 10.7582266 2.8223831 -3.1510387 -1.4155746 -28.29 24.7839019 1.2484177 4.0507085 -1.2101625 -1.8300195 6.7724066 -3.702769 5.6574745 4.7172766 9.553349 -43.3489436 18.1557207 13.2456808 -4.5578086 6.7400163 -7.1930416 3.8226715 2.1014989 -4.2345344 9.531522 8.3074341 5.0293003 21.1 -10.1 5.6 5.8 4.6 1.9 3.4 2.1 0.5 6.07 5.6 4.4 -6.2 -10.3 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 2014M3 2014M4 2014M5 2014M6 2014M7 2014M8 2014M9 2014M10 2014M11 2014M12 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 10 11 12 0.008641 -0.023206 -0.028036 0.028261 0.030559 0.065862 -0.061292 0.003401 -0.05871 -0.037677 -0.004337 -0.074108 0.014963 0.000771 0 0.016211 0.001959 0 0.015953 0.003002 0 0.015702 0.002297 0 0.015459 0.002223 0 0.015224 0.003947 0 0.001174 0 0.008393 -0.002765 0 0.016711 -0.002356 0.003985 0.040785 16.9 1.2 0.5 0.2 1.9 -0.4 4.6 5.3 4.6 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 Time Year Month Vnindex CPI TygiahoidoaiLaisuatliennh Cungtien Sanxuatcn stt 2000M7 2000 4.620551 3.862833 9.549737 1.686399 12.09836 0.000155 2000M8 2000 4.746236 3.863673 9.550947 1.686399 12.09836 0.000187 2000M9 2000 4.793391 3.861782 9.55116 1.686399 12.09836 0.000163 2000M10 2000 10 4.945065 3.862833 9.551303 1.686399 12.14571 0.000179 2000M11 2000 11 5.1283 3.872034 9.552298 1.791759 12.19093 0.000163 2000M12 2000 12 5.331897 3.872866 9.552866 1.791759 12.19093 0.000166 2001M1 2001 5.504518 3.875359 9.553292 1.791759 12.24712 0.000193 2001M2 2001 5.531015 3.8795 9.554356 1.791759 12.25411 0.000198 2001M3 2001 5.595826 3.872034 9.558318 1.791759 12.28389 0.000244 2001M4 2001 5.771659 3.867026 9.568434 1.686399 12.28905 0.000283 2001M5 2001 6.002058 3.865351 9.578588 1.686399 12.29907 0.000318 2001M6 2001 6.215168 3.865351 9.582662 1.686399 12.33241 0.000352 2001M7 2001 6.046095 3.863673 9.584246 1.568616 12.35131 0.000395 2001M8 2001 5.625461 3.863673 9.585827 1.568616 12.35976 0.000448 2001M9 2001 5.499052 3.868698 9.585484 1.568616 12.36843 0.000723 2001M10 2001 10 5.561796 3.867026 9.585827 1.568616 12.38731 0.000588 2001M11 2001 11 5.664764 3.869533 9.589051 1.568616 12.40981 0.000878 2001M12 2001 12 5.461286 3.877846 9.600286 1.568616 12.43259 0.001072 2002M1 2002 5.335372 3.888754 9.608915 1.568616 12.45727 0.001181 2002M2 2002 5.252797 3.911023 9.614404 1.568616 12.45323 0.001438 2002M3 2002 5.299067 3.902377 9.553859 1.568616 12.453 0.001446 2002M4 2002 5.344819 3.902377 9.617271 1.568616 12.47014 0.001611 2002M5 2002 5.333298 3.906005 9.619997 1.568616 12.48744 0.001835 2002M6 2002 5.308565 3.907412 9.620395 1.568616 12.48324 0.001939 2002M7 2002 5.286093 3.906005 9.622516 1.568616 12.49885 0.002204 2002M8 2002 5.255723 3.907412 9.625822 1.568616 12.50066 0.002524 2002M9 2002 5.204721 3.908617 9.63181 1.568616 12.50501 0.002855 2002M10 2002 10 5.17959 3.912223 9.629971 1.568616 12.52417 0.004788 2002M11 2002 11 5.181053 3.91462 9.631876 1.568616 12.53597 0.005137 2002M12 2002 12 5.211288 3.918204 9.635804 1.568616 12.55724 0.005395 2003M1 2003 5.149701 3.926715 9.635804 1.568616 12.61459 0.006066 2003M2 2003 5.103579 3.947969 9.637502 1.568616 12.6059 0.007372 2003M3 2003 4.979557 3.942164 9.638154 1.88707 12.61414 0.008768 2003M4 2003 5.027427 3.942164 9.639327 1.88707 12.62865 0.00997 2003M5 2003 5.025458 3.940999 9.640563 1.88707 12.65435 0.011476 2003M6 2003 5.025655 3.938665 9.641863 1.791759 12.69012 0.01446 2003M7 2003 4.985796 3.935153 9.644263 1.791759 12.69563 0.016182 2003M8 2003 4.960815 3.935153 9.643291 1.609438 12.70668 0.017194 2003M9 2003 4.936773 3.935153 9.643875 1.609438 12.74053 0.019536 2003M10 2003 10 4.914198 3.933784 9.645494 1.609438 12.7675 0.023214 2003M11 2003 11 5.099073 3.939833 9.647175 1.609438 12.79052 0.030873 2003M12 2003 12 5.117634 3.947969 9.647692 1.609438 12.84281 0.041295 2004M1 2004 5.36747 3.958525 9.64924 1.609438 12.88123 0.052464 2004M2 2004 5.562987 3.988243 9.64982 1.609438 12.87933 0.05575 2004M3 2004 5.625605 3.99618 9.65098 1.609438 12.9094 0.072367 2004M4 2004 5.577577 4.000583 9.653294 1.609438 12.92579 0.085776 2004M5 2004 5.529389 4.009513 9.657523 1.609438 12.94115 0.10135 2004M6 2004 5.52026 4.018363 9.657779 1.609438 12.94864 0.122248 2004M7 2004 5.474118 4.02267 9.659503 1.609438 12.96548 0.15193 2004M8 2004 5.448374 4.029095 9.663198 1.609438 12.9908 0.194969 2004M9 2004 5.451854 4.031405 9.66485 1.609438 13.00671 0.235343 2004M10 2004 10 5.449277 4.031405 9.663134 1.609438 13.03235 0.266112 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 2004M11 2004M12 2005M1 2005M2 2005M3 2005M4 2005M5 2005M6 2005M7 2005M8 2005M9 2005M10 2005M11 2005M12 2006M1 2006M2 2006M3 2006M4 2006M5 2006M6 2006M7 2006M8 2006M9 2006M10 2006M11 2006M12 2007M1 2007M2 2007M3 2007M4 2007M5 2007M6 2007M7 2007M8 2007M9 2007M10 2007M11 2007M12 2008M1 2008M2 2008M3 2008M4 2008M5 2008M6 2008M7 2008M8 2008M9 2008M10 2008M11 2008M12 2009M1 2009M2 2009M3 2004 2004 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 5.436164 5.477676 5.452411 5.460011 5.507403 5.506347 5.498151 5.508619 5.534772 5.539301 5.667568 5.72815 5.740853 5.728475 5.744028 5.967812 6.221703 6.389368 6.289549 6.245312 6.045976 6.196811 6.266688 6.237426 6.450549 6.62243 6.948254 7.036755 6.976656 6.828593 6.986086 6.932136 6.811189 6.811652 6.95355 6.970815 6.879716 6.831975 6.738283 6.497227 6.247753 6.258357 6.026107 5.989963 6.112265 6.289901 6.124027 5.849469 5.751747 5.754539 5.714426 5.504274 5.63718 4.033532 4.039888 4.050567 4.075671 4.07669 4.082947 4.086984 4.091006 4.095178 4.099166 4.107261 4.111202 4.115127 4.123094 4.134847 4.156067 4.151355 4.153242 4.158883 4.162782 4.16651 4.170225 4.173002 4.175925 4.181439 4.187076 4.197202 4.218919 4.21612 4.221564 4.22873 4.237434 4.247066 4.252345 4.257455 4.265212 4.277083 4.305416 4.329021 4.364372 4.393461 4.415703 4.453882 4.474948 4.485936 4.501586 4.503691 4.501586 4.494127 4.487287 4.506123 4.508329 4.506785 9.664342 9.663452 9.663643 9.665357 9.664913 9.664913 9.668524 9.666245 9.668841 9.667385 9.668714 9.668841 9.670546 9.671871 9.672312 9.672627 9.673131 9.674389 9.674577 9.674577 9.675583 9.675583 9.674955 9.675959 9.678655 9.679656 9.680156 9.681031 9.682716 9.684398 9.68614 9.684896 9.684149 9.679969 9.681094 9.682779 9.684212 9.687133 9.688994 9.695233 9.69514 9.687133 9.689118 9.68763 9.686823 9.684709 9.680594 9.677841 9.681718 9.7018 9.71154 9.710813 9.7116 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.609438 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 2.014903 2.014903 2.014903 2.014903 2.70805 2.70805 2.70805 2.70805 2.639057 2.525729 2.327278 2.079442 2.079442 2.079442 13.06568 13.11322 13.12861 13.14257 13.15584 13.17474 13.18652 13.20781 13.21467 13.24759 13.26697 13.28501 13.31264 13.38253 13.426 13.42369 13.45882 13.46594 13.47979 13.49691 13.5079 13.5302 13.53184 13.55038 13.5797 13.64236 13.67917 13.71619 13.76335 13.79497 13.82081 13.84464 13.87042 13.8896 13.92075 13.95918 13.98368 14.04185 14.07251 14.06277 14.07807 14.06112 14.07637 14.0744 14.07833 14.0801 14.11377 14.1283 14.14813 14.22996 14.26114 14.27899 14.31344 0.292906 0.323413 0.374545 0.49635 0.513786 0.641998 0.805284 1.005519 1.24076 1.546453 1.953073 2.574147 3.528694 4.786445 5.647663 6.397342 8.275377 9.334181 10.76156 12.36405 13.70746 15.3099 16.97649 19.22152 21.11175 23.41128 27.53099 33.08397 34.85132 38.49199 42.1164 46.45928 54.27052 62.30738 71.43824 76.86675 82.50097 91.91508 101.7623 109.3347 129.6605 131.7654 135.4896 133.3731 134.823 132.6806 130.5442 129.9758 139.3655 141.8384 118.9754 123.3354 137.4945 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 2009M4 2009M5 2009M6 2009M7 2009M8 2009M9 2009M10 2009M11 2009M12 2010M1 2010M2 2010M3 2010M4 2010M5 2010M6 2010M7 2010M8 2010M9 2010M10 2010M11 2010M12 2011M1 2011M2 2011M3 2011M4 2011M5 2011M6 2011M7 2011M8 2011M9 2011M10 2011M11 2011M12 2012M1 2012M2 2012M3 2012M4 2012M5 2012M6 2012M7 2012M8 2012M9 2012M10 2012M11 2012M12 2013M1 2013M2 2013M3 2013M4 2013M5 2013M6 2013M7 2013M8 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 5.773402 6.020149 6.10544 6.145815 6.304047 6.364579 6.375229 6.222814 6.204093 6.177861 6.208409 6.213087 6.295948 6.229378 6.228787 6.202353 6.120473 6.119242 6.115075 6.112775 6.183448 6.235587 6.1342 6.13368 6.173953 6.043511 6.069675 6.005614 6.051407 6.058188 6.042181 5.941985 5.862352 5.960928 6.048884 6.089113 6.160722 6.061923 6.045882 6.027025 5.981465 5.972715 5.962087 5.934418 6.025214 6.173349 6.162388 6.196526 6.162283 6.250728 6.176138 6.198174 6.158461 4.503802 4.508108 4.513603 4.518849 4.521245 4.527425 4.531093 4.53657 4.550292 4.563827 4.583231 4.590665 4.592085 4.594817 4.596936 4.597541 4.599856 4.612841 4.623305 4.641695 4.661456 4.678607 4.699298 4.720729 4.753418 4.77525 4.786074 4.79769 4.806968 4.815188 4.818748 4.822698 4.827914 4.837947 4.851483 4.853045 4.853592 4.855384 4.852811 4.84984 4.856162 4.877942 4.886432 4.891026 4.893802 4.906163 4.919324 4.917423 4.917642 4.916984 4.917569 4.9202 4.928485 9.712145 9.710691 9.717158 9.739379 9.739556 9.739379 9.737315 9.737315 9.737964 9.738672 9.739084 9.740027 9.741086 9.751327 9.7949 9.794844 9.811537 9.827902 9.827902 9.827902 9.827902 9.827902 9.837508 9.848609 9.848609 9.848609 9.848609 9.848609 9.919262 9.936584 9.938565 9.936826 9.934114 9.933532 9.93392 9.934405 9.938275 9.942852 9.943333 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 9.944054 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.079442 2.197225 2.197225 2.197225 2.397895 2.484907 2.564949 2.639057 2.639057 2.639057 2.639057 2.639057 2.70805 2.70805 2.70805 2.70805 2.70805 2.639057 2.564949 2.484907 2.397895 2.302585 2.302585 2.302585 2.302585 2.302585 2.197225 2.197225 2.197225 2.079442 2.079442 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 14.34234 14.36814 14.38985 14.40377 14.40674 14.42653 14.43934 14.44896 14.46292 14.46374 14.48244 14.49981 14.51999 14.54601 14.58867 14.59224 14.6297 14.65924 14.66548 14.67362 14.72309 14.72542 14.73697 14.72997 14.72539 14.72591 14.74954 14.76352 14.8167 14.799 14.78442 14.79097 14.8359 14.8369 14.83585 14.85485 14.86899 14.88763 14.90981 14.92176 14.9416 14.96281 14.96935 14.99695 15.0554 15.08283 15.09531 15.11579 15.11918 15.12947 15.1501 15.15435 15.16781 137.1259 139.2714 141.59 145.7 146.1172 147.2466 148.12 150.9668 155.9404 152.2108 122.0675 152.4611 150.5274 156.9533 156.6274 161.6955 160.8472 156.386 167.1442 169.9666 166.8156 165.4 137.11 161.8939 163.1423 167.193 165.9829 164.1528 170.9253 167.2225 172.88 177.5972 187.1506 143.8016 161.9574 175.203 170.6452 177.3852 170.1922 174.0149 176.1164 171.8818 181.4134 189.7208 194.7501 215.8501 205.7501 211.3501 217.1501 221.7501 223.6501 227.0501 229.1501 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 2013M9 2013M10 2013M11 2013M12 2014M1 2014M2 2014M3 2014M4 2014M5 2014M6 2014M7 2014M8 2014M9 2014M10 2014M11 2014M12 2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 10 11 12 10 11 12 6.199758 6.209415 6.230048 6.223825 6.321703 6.374139 6.38278 6.359574 6.331537 6.359799 6.390358 6.45622 6.394928 6.398329 6.339618 6.301941 4.938996 4.943926 4.947269 4.95237 4.959272 4.964731 4.960394 4.961165 4.963124 4.966126 4.968423 4.970646 4.974594 4.975768 4.973003 4.970646 9.944054 9.944054 9.944054 9.944869 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.953991 9.957976 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 1.94591 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 1.871802 15.17937 15.19088 15.20976 15.24931 15.27083 15.27006 15.28503 15.30124 15.31719 15.33289 15.34835 15.36358 15.36358 15.37197 15.38868 15.42947 229.6501 235.7201 241.3201 245.7201 239.5201 229.2201 246.1201 247.3201 249.3201 249.8201 250.0201 251.9201 251.5201 256.1201 261.4201 266.0201 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 Time Year Month Vnindex CPI TygiahoidoaiLaisuatliennh Cungtien Sanxuatcn stt 2000M7 2000 2000M8 2000 0.125684 0.00084 0.00121 0 0.000032174 2000M9 2000 0.047155 -0.001891 0.000213 0 -0.000024232 2000M10 2000 10 0.151674 0.001051 0.000142 0.047355 0.000016667 2000M11 2000 11 0.183235 0.009201 0.000995 0.105361 0.045214 -0.000016349 2000M12 2000 12 0.203597 0.000832 0.000568 0 2.667E-06 2001M1 2001 0.172621 0.002493 0.000426 0.05619 0.000027363 2001M2 2001 0.026497 0.004141 0.001064 0.006992 5.389E-06 2001M3 2001 0.064811 -0.007466 0.003962 0.02978 0.00004546 2001M4 2001 0.175833 -0.005008 0.010117 -0.105361 0.005158 0.000038818 2001M5 2001 0.230399 -0.001675 0.010154 0.010023 0.00003481 2001M6 2001 0.21311 0.004074 0.033339 0.000034598 2001M7 2001 -0.169073 -0.001678 0.001584 -0.117783 0.018901 0.000042501 2001M8 2001 -0.420634 0.001581 0.008452 0.000053805 2001M9 2001 -0.126409 0.005025 -0.000344 0.008662 0.000274086 2001M10 2001 10 0.062745 -0.001672 0.000344 0.018889 -0.000134516 2001M11 2001 11 0.102968 0.002507 0.003223 0.022491 0.000290221 2001M12 2001 12 -0.203478 0.008313 0.011235 0.022789 0.000193595 2002M1 2002 -0.125914 0.010909 0.008629 0.024673 0.000108997 2002M2 2002 -0.082575 0.022268 0.005489 -0.004034 0.000257325 2002M3 2002 0.04627 -0.008646 -0.060545 -0.00023 7.897E-06 2002M4 2002 0.045752 0.063412 0.017132 0.00016502 2002M5 2002 -0.011521 0.003628 0.002726 0.017308 0.000224132 2002M6 2002 -0.024734 0.001407 0.000398 -0.004205 0.00010376 2002M7 2002 -0.022472 -0.001407 0.002121 0.015608 0.000265487 2002M8 2002 -0.03037 0.001407 0.003306 0.001815 0.000319143 2002M9 2002 -0.051002 0.001205 0.005988 0.004344 0.000331015 2002M10 2002 10 -0.025131 0.003606 -0.001839 0.019164 0.001933075 2002M11 2002 11 0.001463 0.002397 0.001904 0.011803 0.00034915 2002M12 2002 12 0.030235 0.003584 0.003929 0.021263 0.000258303 2003M1 2003 -0.061586 0.008511 0 0.05735 0.000671268 2003M2 2003 -0.046122 0.021255 0.001698 -0.008685 0.001305688 2003M3 2003 -0.124022 -0.005805 0.000652 0.318454 0.008236 0.001395429 2003M4 2003 0.04787 0.001173 0.014516 0.001202548 2003M5 2003 -0.001969 -0.001165 0.001236 0.025698 0.001506326 2003M6 2003 0.000197 -0.002334 0.0013 -0.09531 0.035773 0.002983932 2003M7 2003 -0.039859 -0.003512 0.0024 0.005507 0.001721182 2003M8 2003 -0.024981 -0.000972 -0.182322 0.011054 0.001012429 2003M9 2003 -0.024041 0.000584 0.033842 0.002341699 2003M10 2003 10 -0.022576 -0.001369 0.001619 0.026969 0.003678834 2003M11 2003 11 0.184876 0.006048 0.001681 0.023025 0.007658679 2003M12 2003 12 0.018561 0.008136 0.000517 0.052288 0.01042156 2004M1 2004 0.249836 0.010556 0.001549 0.038418 0.011169076 2004M2 2004 0.195516 0.029718 0.00058 -0.001898 0.003286011 2004M3 2004 0.062618 0.007937 0.001159 0.030072 0.016617164 2004M4 2004 -0.048028 0.004403 0.002314 0.016388 0.013409061 2004M5 2004 -0.048187 0.008929 0.004229 0.015362 0.015573984 2004M6 2004 -0.009129 0.00885 0.000256 0.007485 0.020897975 2004M7 2004 -0.046142 0.004306 0.001725 0.016847 0.029682498 2004M8 2004 -0.025744 0.006425 0.003695 0.02532 0.043038182 2004M9 2004 0.00348 0.00231 0.001652 0.01591 0.040373887 2004M10 2004 10 -0.002576 -0.001715 0.025641 0.030769745 2004M11 2004 11 -0.013113 0.002128 0.001207 0.033325 0.026794025 2004M12 2004 12 0.041512 0.006356 -0.00089 0.047537 0.030506525 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 2005M1 2005M2 2005M3 2005M4 2005M5 2005M6 2005M7 2005M8 2005M9 2005M10 2005M11 2005M12 2006M1 2006M2 2006M3 2006M4 2006M5 2006M6 2006M7 2006M8 2006M9 2006M10 2006M11 2006M12 2007M1 2007M2 2007M3 2007M4 2007M5 2007M6 2007M7 2007M8 2007M9 2007M10 2007M11 2007M12 2008M1 2008M2 2008M3 2008M4 2008M5 2008M6 2008M7 2008M8 2008M9 2008M10 2008M11 2008M12 2009M1 2009M2 2009M3 2009M4 2009M5 2009M6 2009M7 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2005 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 -0.025265 0.0076 0.047392 -0.001055 -0.008196 0.010467 0.026153 0.004529 0.128267 0.060582 0.012704 -0.012378 0.015553 0.223784 0.253891 0.167665 -0.099819 -0.044237 -0.199335 0.150834 0.069877 -0.029262 0.213124 0.171881 0.325824 0.088501 -0.060099 -0.148063 0.157493 -0.05395 -0.120946 0.000462 0.141899 0.017264 -0.091099 -0.047741 -0.093692 -0.241055 -0.249475 0.010604 -0.23225 -0.036144 0.122302 0.177636 -0.165874 -0.274558 -0.097722 0.002792 -0.040113 -0.210152 0.132906 0.136222 0.246747 0.085291 0.040375 0.010678 0.025104 0.001018 0.006257 0.004038 0.004021 0.004172 0.003989 0.008095 0.003941 0.003925 0.007967 0.011753 0.02122 -0.004712 0.001887 0.005641 0.003899 0.003728 0.003715 0.002777 0.002923 0.005515 0.005636 0.010126 0.021717 -0.0028 0.005445 0.007165 0.008705 0.009631 0.005279 0.00511 0.007757 0.011871 0.028333 0.023606 0.03535 0.029089 0.022242 0.038179 0.021066 0.010988 0.01565 0.002105 -0.002105 -0.007459 -0.00684 0.018836 0.002206 -0.001544 -0.002984 0.004307 0.005495 0.005246 0.000191 0.001714 -0.000444 0.003611 -0.002279 0.002596 -0.001455 0.001329 0.000126 0.001706 0.001325 0.000441 0.000315 0.000504 0.001258 0.000189 0.001005 -0.000628 0.001005 0.002696 0.001001 0.0005 0.000875 0.001685 0.001682 0.001741 -0.001244 -0.000747 -0.00418 0.001125 0.001685 0.001433 0.002922 0.001861 0.006239 -9.24E-05 -0.008007 0.001984 -0.001488 -0.000807 -0.002114 -0.004115 -0.002753 0.003877 0.020082 0.00974 -0.000727 0.000788 0.000545 -0.001454 0.006467 0.022221 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.262364 0 0 0 0 0 0 0.143101 0 0.693147 0 -0.068993 -0.113329 -0.198451 -0.247836 0 -0.133531 0 0.01539 0.013962 0.013277 0.018893 0.011779 0.021292 0.006864 0.032914 0.019384 0.018037 0.027631 0.069893 0.043468 -0.002313 0.035132 0.007126 0.013846 0.017118 0.010996 0.022296 0.001636 0.018544 0.029319 0.06266 0.036814 0.037019 0.047162 0.031619 0.025832 0.023836 0.025783 0.019172 0.031156 0.038425 0.024505 0.058167 0.030665 -0.009745 0.015298 -0.016947 0.015246 -0.001966 0.003929 0.001767 0.033674 0.014528 0.019835 0.081829 0.031176 0.017855 0.034446 0.028903 0.025796 0.021708 0.013924 0.051132303 0.121805088 0.017435821 0.128212003 0.163285985 0.200234489 0.235241664 0.305692846 0.406620024 0.62107383 0.954546876 1.257751115 0.86121838 0.749678755 1.878034518 1.058804691 1.427377812 1.60249326 1.34340335 1.60244864 1.66658395 2.24502779 1.89023212 2.29953224 4.11970545 5.55298747 1.76734549 3.64067401 3.62440569 4.34288075 7.81124421 8.03685346 9.13086036 5.428508 5.63422034 9.41411672 9.84720005 7.5724108 20.3257724 2.1049222 3.7241628 -2.1164073 1.4498381 -2.1424218 -2.1363398 -0.5684238 9.3897241 2.4729287 -22.8630637 4.3600183 14.1591394 -0.3686515 2.1455571 2.3185516 4.11 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 2009M8 2009M9 2009M10 2009M11 2009M12 2010M1 2010M2 2010M3 2010M4 2010M5 2010M6 2010M7 2010M8 2010M9 2010M10 2010M11 2010M12 2011M1 2011M2 2011M3 2011M4 2011M5 2011M6 2011M7 2011M8 2011M9 2011M10 2011M11 2011M12 2012M1 2012M2 2012M3 2012M4 2012M5 2012M6 2012M7 2012M8 2012M9 2012M10 2012M11 2012M12 2013M1 2013M2 2013M3 2013M4 2013M5 2013M6 2013M7 2013M8 2013M9 2013M10 2013M11 2013M12 2014M1 2014M2 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2014 2014 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 10 11 12 0.158231 0.060532 0.010651 -0.152415 -0.018721 -0.026232 0.030548 0.004678 0.082861 -0.06657 -0.000591 -0.026434 -0.08188 -0.001231 -0.004167 -0.0023 0.070673 0.052139 -0.101386 -0.00052 0.040273 -0.130441 0.026164 -0.064061 0.045793 0.006782 -0.016007 -0.100196 -0.079633 0.098576 0.087956 0.040229 0.071609 -0.098799 -0.016041 -0.018857 -0.04556 -0.00875 -0.010628 -0.027669 0.090796 0.148135 -0.01096 0.034138 -0.034243 0.088445 -0.07459 0.022036 -0.039713 0.041297 0.009656 0.020634 -0.006223 0.097878 0.052435 0.002395 0.00618 0.003668 0.005477 0.013721 0.013536 0.019404 0.007434 0.001419 0.002732 0.00212 0.000605 0.002315 0.012985 0.010464 0.01839 0.019761 0.017151 0.020691 0.021431 0.032689 0.021833 0.010824 0.011615 0.009278 0.00822 0.00356 0.00395 0.005216 0.010034 0.013536 0.001562 0.000546 0.001792 -0.002573 -0.002971 0.006322 0.021779 0.00849 0.004594 0.002776 0.012361 0.013161 -0.001901 0.00022 -0.000659 0.000586 0.002631 0.008285 0.010511 0.004929 0.003344 0.005101 0.006901 0.005459 0.000177 -0.000177 -0.002064 0.000649 0.000708 0.000413 0.000943 0.001059 0.01024 0.043573 -5.57E-05 0.016693 0.016365 0 0 0.009606 0.011101 0 0 0.070654 0.017321 0.001981 -0.001739 -0.002712 -0.000582 0.000388 0.000485 0.003871 0.004577 0.000481 0.00072 0 0 0 0 0 0 0 0 0.000816 0.009121 0 0 0.133531 0 0 0 0 0 0.117783 0 0.200671 0.087011 0.080043 0.074108 0 0 0.068993 0 0 -0.068993 -0.074108 -0.080043 -0.087011 -0.09531 0 0 -0.105361 0 -0.117783 -0.133531 0 0 0 0 0.002966 0.019795 0.012811 0.009614 0.013965 0.000816 0.0187 0.017375 0.02018 0.026018 0.042654 0.003577 0.037459 0.029539 0.006237 0.008148 0.049463 0.00233 0.011549 -0.006998 -0.004583 0.000529 0.023624 0.013979 0.053183 -0.017705 -0.014579 0.006556 0.04493 0.001 -0.001057 0.019003 0.014137 0.018648 0.022176 0.011954 0.019839 0.021209 0.006543 0.027598 0.058444 0.027429 0.012482 0.020487 0.003386 0.010294 0.020631 0.004241 0.013464 0.011563 0.011506 0.018881 0.039553 0.021521 -0.00077 0.4171899 1.1294239 0.8733862 2.8467989 4.9735756 -3.7296135 -30.1432918 30.3936537 -1.9336807 6.4258238 -0.3258586 5.0680505 -0.8482647 -4.4611896 10.7582266 2.8223831 -3.1510387 -1.4155746 -28.29 24.7839019 1.2484177 4.0507085 -1.2101625 -1.8300195 6.7724066 -3.702769 5.6574745 4.7172766 9.553349 -43.3489436 18.1557207 13.2456808 -4.5578086 6.7400163 -7.1930416 3.8226715 2.1014989 -4.2345344 9.531522 8.3074341 5.0293003 21.1 -10.1 5.6 5.8 4.6 1.9 3.4 2.1 0.5 6.07 5.6 4.4 -6.2 -10.3 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 2014M3 2014M4 2014M5 2014M6 2014M7 2014M8 2014M9 2014M10 2014M11 2014M12 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 10 11 12 0.008641 -0.023206 -0.028036 0.028261 0.030559 0.065862 -0.061292 0.003401 -0.05871 -0.037677 -0.004337 -0.074108 0.014963 0.000771 0 0.016211 0.001959 0 0.015953 0.003002 0 0.015702 0.002297 0 0.015459 0.002223 0 0.015224 0.003947 0 0.001174 0 0.008393 -0.002765 0 0.016711 -0.002356 0.003985 0.040785 16.9 1.2 0.5 0.2 1.9 -0.4 4.6 5.3 4.6 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 ... quan hệ tập hợp nhân tố kinh tế vĩ mô tác động đến thị trường chứng khoán, luận văn làm rõ nhân tố tác động chủ yếu, nhân tố tác động thứ yếu đến biến động thị trường Tập hợp nhân tố quan sát bao... GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - ĐỖ THỊ PHƯƠNG ANH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài Ngân hàng Mã... mơi trường vĩ mơ hoạt động chứng khốn hồn tồn có sơ sở câu hỏi đặt có mối liên hệ kinh tế vĩ mơ thị trường chứng khốn hay khơng? Chính thế, việc ? ?Ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường