Tỷ suất sinh lợi theo ngày cực đại, biến động tỷ suất sinh lợi đặc trưng và tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, nghiên cứu tại sở giao dịch chứng khoán tp hồ chí minh giai đoạn 2010 2019

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -oOo - NGUYỄN THÀNH VINH TỶ SUẤT SINH LỢI THEO NGÀY CỰC ĐẠI, BIẾN ĐỘNG TỶ SUẤT SINH LỢI ĐẶC TRƯNG VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG, NGHIÊN CỨU TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2010 - 2019 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -oOo - NGUYỄN THÀNH VINH TỶ SUẤT SINH LỢI THEO NGÀY CỰC ĐẠI, BIẾN ĐỘNG TỶ SUẤT SINH LỢI ĐẶC TRƯNG VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG, NGHIÊN CỨU TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2010 - 2019 Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS TS TRẦN NGỌC THƠ TP Hồ Chí Minh – Năm 2020 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam kết luận văn này: “Tỷ suất sinh lợi theo ngày cực đại, Biến động tỷ suất sinh lợi đặc trưng Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, nghiên cứu sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh giai đoạn 2010 - 2019” nghiên cứu thực cá nhân tơi Khơng có báo/nghiên cứu người khác sử dụng luận văn mà khơng có trích dẫn theo quy định Ngoại trừ tài liệu tham khảo trích dẫn luận văn này, tơi cam kết tồn nội dung luận văn chưa công bố hay sử dụng để nhận cấp trường đại học hay sở đào tạo khác TP Hồ Chí Minh, ngày tháng 09 năm 2020 Nguyễn Thành Vinh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU TÓM TẮT ABSTRACT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI LUẬN VĂN 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu .3 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu .3 1.6 Ý nghĩa thực tiễn đề tài 1.7 Tính đề tài 1.8 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN 2.1 Tổng quan 2.1.1 Lý thuyết tỷ suất sinh lợi rủi ro .6 2.1.2 Lý thuyết mơ hình đa nhân tố 2.2 Các nghiên cứu liên quan 2.2.1 Các nghiên cứu nước 2.2.2 Các nghiên cứu Việt Nam 11 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 14 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 14 3.2 Mơ hình nghiên cứu .15 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 15 3.2.2 Nhận xét mơ hình nghiên cứu 16 3.2.3 Giải thích biến mơ hình nghiên cứu 17 3.3 Cách thức đo lường biến 20 3.4 Các phương pháp phân tích 23 3.4.1 Phương pháp thống kê mô tả Tương quan biến 23 3.4.2 Phương pháp phân tích danh mục 23 3.4.3 Phương pháp phân tích hồi quy 24 3.5 Quy trình nghiên cứu 24 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 4.1 Phân tích thống kê mơ tả 26 4.2 Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình 26 4.3 Kết phân tích danh mục 28 4.3.1 Kết phân tích danh mục theo MAX 28 4.3.2 Kết phân tích danh mục theo IVOL 29 4.4 Kết phân tích hồi quy 31 4.4.1 Kiểm định tính dừng biến mơ hình nghiên cứu 31 4.4.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 31 4.4.3 Lựa chọn mơ hình nghiên cứu phù hợp 32 4.4.4 Kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi 33 4.4.5 Kiểm định tượng tự tương quan 34 4.4.6 Phân tích kết thu từ mơ hình nghiên cứu 35 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 39 5.1 Kết luận 39 5.2 Các đề xuất 40 5.3 Hạn chế Hướng nghiên cứu 41 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT APT Lý thuyết kinh doanh chênh lệch BLUE Ước lượng khơng chệch tuyến tính tốt CAPM Mơ hình định giá tài sản vốn FEM Phương pháp hồi quy yếu tố tác động cố định GLS Phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát HSX Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh Moment Hiệu ứng tiếp diễn xu hướng biến động giá khứ OLS Phương pháp hồi quy bình phương nhỏ REM Phương pháp hồi quy yếu tố tác động ngẫu nhiên DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Ký hiệu Tên bảng Trang Bảng 3.1 Số lượng doanh nghiệp mẫu nghiên cứu số quan sát theo năm 14 Bảng 3.2 Giải thích biến mơ hình nghiên cứu 17 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến mơ hình nghiên cứu 25 Bảng 4.2 Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình nghiên cứu 26 Bảng 4.3 Kết phân tích danh mục theo MAX 27 Bảng 4.4 Kết phân tích danh mục theo IVOL 28 Bảng 4.5 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến nhân tử phương sai (VIF) 31 Bảng 4.6 Kết kiểm định Hausman 32 Bảng 4.7 Kết kiểm định phương sai thay đổi 33 Bảng 4.8 Kết kiểm định tự tương quan 34 Bảng 4.9 Kết mơ hình nghiên cứu 35 4.2.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến kiểm sốt 4.2.4 Mơ hình hồi quy đa biến với biến MAX 4.2.5 4.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến IVOL Kiểm định tượng đa cộng tuyến VIF 4.4 Kết mơ hình hồi quy FEM 4.4.1 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến MAX 4.4.2 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến IVOL 4.4.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến kiểm sốt 4.4.4 Mơ hình hồi quy đa biến với biến MAX 4.4.5 4.5 Mơ hình hồi quy đa biến với biến IVOL Kết mơ hình hồi quy REM 4.5.1 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến MAX 4.5.2 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến IVOL 4.5.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến kiểm sốt 4.5.4 Mơ hình hồi quy đa biến với biến MAX 4.5.5 Mơ hình hồi quy đa biến với biến IVOL 4.6 Kết kiểm định HAUSMAN 4.6.1 Mô hình hồi quy đơn biến với biến MAX 4.6.2 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến IVOL 4.6.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến kiểm sốt 4.6.4 Mơ hình hồi quy đa biến với biến MAX 4.6.5 Mơ hình hồi quy đa biến với biến IVOL 4.7 Kiểm định tượng phương sai thay đổi 4.7.1 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến MAX lựa chọn REM 4.7.2 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến IVOL lựa chọn FEM 4.7.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến kiểm soát lựa chọn FEM 4.7.4 Mơ hình hồi quy đa biến với biến MAX lựa chọn FEM 4.7.5 Mơ hình hồi quy đa biến với biến IVOL lựa chọn FEM 4.8 Kiểm định tượng tự tương quan 4.8.1 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến MAX 4.8.2 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến IVOL 4.8.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến kiểm sốt 4.8.4 Mơ hình hồi quy đa biến với biến MAX 4.8.5 Mơ hình hồi quy đa biến với biến IVOL 4.9 Kết hồi quy theo phương pháp FGLS 4.9.1 Mơ hình hồi quy đơn biến với biến MAX (sử dụng REM) 4.9.2 Mô hình hồi quy đơn biến với biến IVOL (sử dụng GLS khử phương sai thay đổi) 4.9.3 Mơ hình hồi quy đa biến với biến kiểm soát (sử dụng GLS khử phương sai thay đổi tự tương quan) 4.9.4 Mơ hình hồi quy đa biến với biến MAX (sử dụng GLS khử phương sai thay đổi tự tương quan) 4.9.5 Mơ hình hồi quy đa biến với biến IVOL (sử dụng GLS khử phương sai thay đổi tự tương quan) 4.10 Tổng hợp kết hồi quy ... tác động yếu tố Tỷ suất sinh lợi theo ngày cực đại Biến động tỷ suất sinh lợi đặc trưng đến Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng cổ phiếu niêm yếu Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh giai đoạn 2010 – 2019. .. VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -oOo - NGUYỄN THÀNH VINH TỶ SUẤT SINH LỢI THEO NGÀY CỰC ĐẠI, BIẾN ĐỘNG TỶ SUẤT SINH LỢI ĐẶC TRƯNG VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG, NGHIÊN CỨU TẠI... Chí Minh – Năm 2020 LỜI CAM ĐOAN Tơi cam kết luận văn này: ? ?Tỷ suất sinh lợi theo ngày cực đại, Biến động tỷ suất sinh lợi đặc trưng Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, nghiên cứu sở giao dịch chứng khoán