Tìm hiểu về các loại lệnh giao dịch và quy chế xử lí lệnh tại các sàn giao dịch chứng khoán ở việt nam hiện nay (HNX, HOUSE, UPCOM)

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I/ CƠ SỞ LÍ THUYẾT 1.1 Một số vấn đề lệnh 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Nội dung lệnh giao dịch .4 1.1.3 Hình thức lệnh 1.1.4 Các loại lệnh 1.2 Định chuẩn lệnh 1.3 Một số quy chế xử lý sàn giao dịch chứng khoán 1.3.1 Nguyên tắc ưu tiên xác định giá khớp lệnh .7 1.3.2 Phương thức khớp lệnh 1.3.3 Sửa, hủy lệnh giao dịch thỏa thuận sửa lỗi sau giao dịch CHƯƠNG II/ CÁC LOẠI LỆNH GIAO DỊCH VÀ QUY CHẾ XỬ LÍ TẠI CÁC SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM .9 2.1 Giới thiệu Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) 2.2 Giới thiệu Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh (HOSE) 11 2.3 Giới thiệu sàn giao dịch chứng khoán UPCoM 12 2.4 Các loại lệnh giao dịch quy chế xử lí sàn giao dịch chứng khốn Việt Nam 13 2.4.1 Các loại lệnh giao dịch 14 2.4.2 Thời gian giao dịch .14 2.4.3 Nguyên tắc khớp lệnh 16 2.4.4 Phương thức khớp lệnh 16 2.4.5 Sửa, hủy lệnh giao dịch 16 2.4.6 Giao dịch nhà đầu tư .18 CHƯƠNG III/ ĐÁNH GIÁ VÀ KIẾN NGHỊ .21 3.1 Đánh giá thực trạng lệnh quy chế xử lý lệnh sàn chứng khoán Việt Nam 21 3.1.1 Đánh giá mức độ, chất lượng sử dụng lệnh 21 3.1.2 Hạn chế lệnh quy chế xử lý lệnh sàn chứng khoán Việt Nam 21 3.2 Kiến nghị nhằm nâng cao hiệu sử dụng lệnh quy chế xử lý lệnh sàn chứng khoán Việt Nam 22 KẾT LUẬN 24 LỜI MỞ ĐẦU Với nguyên tắc trung gian, có nhu cầu giao dịch chứng khốn, nhà đầu tư phải sử dụng phương tiện để truyền tải thông tin liên quan tới nhu cầu giao dịch tới người mơi giới Các phương tiện gọi lệnh giao dịch chứng khốn Có thể nói, lệnh định chuẩn lệnh nội dung quan trọng hoạt động giao dịch thị trường chứng khoán mà nhà đầu tư gia nhập vào thị trường phải có hiểu biết định Thị trường chứng khoán Việt Nam sau 20 năm hình thành phát triển ngày chứng tỏ “phong vũ biểu” kinh tế; phận quan trọng kinh tế thị trường, với vai trò kênh huy động vốn quan trọng hiệu kinh tế, đồng thời cửa sổ hội nhập, liên thông với thị trường tài chính, tiền tệ quốc tế Trong sàn giao dịch lớn phải kể tới Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE), Tại sàn chứng khốn, lệnh sử dụng quy chế xử lí lệnh khác Thực tế cho thấy, thị trường chứng khoán sau phiên tăng mạnh ngày 11.12.2020 bước vào giai đoạn tăng nóng Theo chuyên gia phân tích Cơng ty Chứng khốn BSC, thị trường chứng khốn có nhiều yếu tố hỗ trợ tăng trưởng giá khoản Vậy bạn đã, có dự định đầu tư chứng khốn thời điểm thích hợp để bắt đầu Bước đầu để thực việc tìm hiểu lệnh quy chế xử lý lệnh sàn chứng khốn nước Vì vậy, để củng cố thêm kiến thức học tìm hiểu thơng tin tảng cho dự định sau này, nhóm xin lựa chọn đề tài “Tìm hiểu loại lệnh giao dịch quy chế xử lí lệnh sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam (HNX, HOUSE, UPCOM)” để tìm hiểu sâu nội dung lệnh định chuẩn lệnh, áp dụng lí thuyết tiếp thu giảng vào thực tế sàn giao dịch chứng khốn Việt Nam Nhóm 04 học phần “ Thị trường chứng khoán” xin gửi lời cảm ơn chân thành tới giáo viên môn Vũ Ngọc Diệp truyền đạt kiến thức chun mơn bổ ích giúp chúng em có tảng kiến thức tốt vận dụng hoàn thiện thảo luận Về kết cấu đề tài, ngồi phần lời nói đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo mục lục, đề tài trình bày ba chương: Chương I/ Cơ sở lí thuyết Chương II/ Các loại lệnh giao dịch quy chế xử lí sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Chương III/ Đánh giá kiến nghị Tuy có nhiều cố gắng làm khơng tránh khỏi sai sót Mong bạn đóng góp ý kiến để đề tài nhóm hồn thiện Xin chân thành cảm ơn! CHƯƠNG I/ CƠ SỞ LÍ THUYẾT 1.1 Một số vấn đề lệnh 1.1.1 Khái niệm Lệnh giao dịch chứng khoán thị nhà đầu tư u cầu người mơi giới (cơng ty chứng khốn, nhà môi giới độc lập ) tiến hành mua, bán chứng khoán theo điều kiện định Lệnh giao dịch coi đơn đặt hàng cố định nhà đầu tư người mơi giới Vì trách nhiệm quyền hạn nhà đầu tư người môi giới phải quy định rõ phải tôn trọng Lệnh cam kết không hủy bỏ thời hạn lệnh, trừ nhả đầu tư u cầu hủy bỏ cơng ty chứng khốn chấp thuận 1.1.2 Nội dung lệnh giao dịch Để đảm bảo tính thống yêu cầu mặt kĩ thuật giao dịch, lệnh giao dịch phải có nội dung sau:  Tên lệnh: lệnh mua/ lệnh bán/ lệnh hủy/ lệnh sửa Nội dung thường thể mẫu lệnh in sẵn công ty lệnh in ấn  Các thông tin khách hàng (họ tên, địa chỉ, điện thoại,…) số hiệu tài khoản giao dịch  Đối với lệnh bán phải ghi rõ bán đứt (long sale) hay bán khống (short sale): nước cấm nghiệp vụ bán không nội dung  Tên mã ký hiệu loại chứng khoán muốn mua bán  Số lượng chứng khoán mức giá yêu cầu sẵn sàng giao dịch  Loại lệnh (lệnh thị trường, lệnh giới hạn, lệnh dừng, )  Ngày đặt lệnh thời gian hiệu lực lệnh  Các thông tin khác: tên công ty chứng khốn, đại diện pháp lý cơng ty,… 1.1.3 Hình thức lệnh Lệnh giao dịch thực theo hình thức sau:  Lệnh văn bản: Các CTCK thường in sẵn mẫu phiếu lệnh phiếu lệnh mua, phiếu lệnh bản, phiếu lệnh huỷ  Lệnh điện điện tử: điện thoại, telex, internet (emails, messages, ) 1.1.4 Các loại lệnh - Theo hành vi giao dịch , lệnh giao dịch bao gồm:  Lệnh bán: Là loại lệnh mà theo khách hàng yêu cầu nhà môi giới tiến hành bán chứng khoán cho họ theo điều kiện định  Lệnh mua: Là loại lệnh mà theo khách hàng u cầu nhà mơi giới tiến hành mua chứng khốn cho họ theo điều kiện định  Lệnh huỷ bỏ: Là loại lệnh mà theo khách hàng yêu cầu nhà môi giới tiến hành hủy bỏ lệnh giao dịch mà họ đặt trước Lệnh hủy bỏ bao gồm: lệnh hủy bỏ lệnh hủy bỏ có thay  Lệnh sửa: Là lệnh nhà đầu tư đưa vào hệ thống sửa đổi số nội dung vào lệnh gốc đặt trước (giá , khối lượng, mua hay bán ) Lệnh sửa đổi chấp nhận lệnh gốc chưa thực  Lệnh mở: Là loại lệnh mà nhà đầu tư yêu cầu nhà môi giới mua bán chứng khoán mức giá cá biệt lệnh có giá trị thường xuyên bị hủy bỏ - Theo thời gian hiệu lực lệnh , lệnh giao dịch bao gồm: lệnh ngày, lệnh tuần, lệnh tháng, - Theo tính chất thực , lệnh giao dịch bao gồm: lệnh giới hạn, lệnh thị trường, lệnh ATO, lệnh ATC, lệnh dừng, lệnh giới hạn dừng Cụ thể: ST T Tên lệnh Khái niệm Đặc điểm Lệnh giới hạn (Limit Order LO ) Là loại lệnh giao dịch khách hàng đưa mức giá giới hạn để mua/ bán chứng khoán Đối với lệnh bán khách hàng đưa mức giá thấp để sẵn sàng bán, lệnh mua khách hàng đưa mức giá cao để sẵn sàng mua Lệnh giới hạn ưu tiên sau lệnh thị trường, lệnh ATO, lệnh ATC khơng thực Vì nhà đầu tư phải xác định thời gian cho phép đến có lệnh hủy bỏ Lệnh thị trường(Market Price- MP) Là loại lệnh mà khách hàng sẵn sàng giao dịch mức giá có thị trường Nhà môi giới không bị ràng buộc giá cả, họ mua bán theo mức giá tốt thị trường cho khách hàng -Lệnh không ghi giá -Lệnh mua: sẵn sàng mua mức giá bán có thị trường - Lệnh bán: sẵn sàng bán mức giá mua có thị trường - Khi sử dụng lệnh này, nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận mua bán theo mức giá thị trường nên lệnh ưu tiên trước loại bệnh khác Mặc dù vậy, lệnh khơng thực (nếu khơng có lệnh đối ứng) khơng thực hết (nếu lệnh đối ứng có số lượng hơn) -Thường khớp lệnh, nên có tác dụng làm tăng tính khoản thị trường -Thường áp dụng trường hợp có nhu cầu mua, bán -Phù hợp với nhà đầu tư lớn, có đầy đủ thơng tin -Lệnh thị trường khơng đưa mức giá nên nhà đầu tư khống chế giá mua, bán chứng khốn cho Lệnh ATO (At the Opening) lệnh ATC (At the Closing)  Lệnh ATO: Lệnh ATO ATC dạng đặc biệt - Lệnh mua mức giá khớp lệnh lệnh thị trường, theo xác định giá mở cửa lệnh nhà môi - Lệnh không ghi giá (ghi ATO) giới thực - Lệnh ATO ưu tiên trước lệnh giới hạn việc mua bán so khớp lệnh chứng khoán cho khách hàng theo - Hiệu lực lệnh: phiên khớp lệnh mức giá khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa phiên giao dịch (là lệnh thu  Lệnh ATC: mức giá khớp lệnh) - Lệnh mua bán mức giá khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa - Lệnh khơng ghi giá (ghi ATC ) - Lệnh ATC ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh - Hiệu lực lệnh: phiên khớp lệnh định kỳ xác định giả đóng cửa Lệnh dừng (Stop OrderSO) Lệnh dừng loại lệnh giao dịch khách hàng đưa mức giá dừng làm ngưỡng để nhà môi giới thực việc mua vào hay bán chứng khoán  Lệnh dừng để mua: - Lệnh thường nhà đầu tư đưa dự báo giá cổ phiếu có xu hưởng giảm theo thời gian - Lệnh sử dụng kết hợp với hành vi bán khống để hạn chế thua lỗ dự bảo giá khơng xác - Tại thời điểm đặt lệnh, mức giá Gồm lệnh dừng để dừng cao mức giá mua lệnh dừng hành để bán  Lệnh dừng để bán: - Lệnh thường nhà đầu tư đưa dự báo giá cổ phiếu có xu hướng tăng lên theo thời gian -Tại thời điểm đặt lệnh mức giá dừng phải thấp mức giá hành - Lệnh sử dụng để bảo vệ lợi nhuận thương vụ thực Lệnh giới hạn dừng (Stop limit order) 1.2 Lệnh giới hạn dừng sử dụng công cụ để khắc phục bất định mức giá thực lệnh dừng - Đặc trưng lệnh giới hạn đừng khách hàng phải đồng thời đưa hai mức giá mức giá dừng mức giá giới hạn - Khi giá thị trưởng chứng khoảng giao dịch tiếp cận vượt qua mức giá dừng lúc lệnh giới hạn dừng trở thành lệnh giới hạn có điều kiện Định chuẩn lệnh Định chuẩn lệnh điều kiện thực lệnh mà nhà đầu tư qui định cho nhà môi giới thực giao dịch Về hình thức định chuẩn lệnh thường bao gồm: - Lệnh có giá trị ngày giao dịch (Day order): lệnh giao dịch mà khách hàng khơng giới hạn thời gian, ghi rõ hiệu lực ngày Đến cuối ngày, lệnh giao dịch chưa thực được, lệnh bị vô giá trị Những lệnh coi có giá trị giao dịch ngày lệnh giao dịch không xác định rõ có giá trị lệnh ghi rõ có giá trị ngày - Lệnh có giá trị bị huỷ bỏ lệnh khác (còn gọi lệnh mở - Open order): lệnh giao dịch có giá trị hiệu lực đến thực đến nhà đầu tư thông báo hủy bỏ - Lệnh thực huỷ bỏ (Immediate Or Cancel - IOC ): lệnh với đặc trưng bị hủy bỏ người môi giới thực chuyển tới sàn giao dịch Lệnh thực toàn phần, phần lại chưa thực bị hủy bỏ - Lệnh thực toàn huỷ bỏ (Full Or Kill - FOK ): lệnh yêu cầu thực tồn nội dung lệnh, khơng hủy bỏ lệnh - Lệnh thực tất không (All Or None - AON ): loại lệnh yêu cầu phải thực toàn giao dịch : không thi hủy bỏ lệnh Tuy nhiên lệnh không bắt buộc thực mà thực lúc suốt trình giao dịch ngày 1.3 Một số quy chế xử lý sàn giao dịch chứng khoán 1.3.1 Nguyên tắc ưu tiên xác định giá khớp lệnh Trong phiên giao dịch, thông thường có nhiều lệnh giao dịch loại chứng khốn đồng thời chuyển tới sàn giao dịch với điều kiện giao dịch khác Vì vậy, để đảm bảo công quyền lợi cho nhà đầu tư, việc xác định thứ tự ưu tiên lệnh hồn tồn cần thiết Thơng thường, thứ tự ưu tiên thực lệnh giao dịch quy định sau: - Đối với loại lệnh khác thực theo thứ tự: Lệnh thị trường, lệnh ATO, lệnh ATC ưu tiên thực trước lệnh giới hạn - Đối với lệnh giới hạn, thực theo thứ tự ưu tiên giá: Lệnh mua có mức giá cao ưu tiên thực trước, lệnh bán có mức giá thấp ưu tiên thực trước - Ưu tiên thời gian: Trường hợp lệnh mua lệnh bán có mức giá lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước ưu tiên thực trước - Ưu tiên khách hàng: lệnh nhà đầu tư cá nhân ưu tiên thực trước lệnh tự doanh nhà mơi giới, cơng ty chứng khốn - Ưu tiên khối lượng: lệnh khách hàng có mức giá thời gian, lệnh có khối lượng lớn ưu tiên thực trước 1.3.2 Phương thức khớp lệnh Có ba phương thức khớp lệnh phổ biến thường áp dụng khớp lệnh định kỳ, khớp lệnh liên tục khớp lệnh thỏa thuận - Khớp lệnh định kỳ: Là phương thức giao dịch thực sở khớp lệnh mua bán chứng khoán thời điểm xác định, nguyên tắc xác định sau: • Là mức giá thực có khối lượng giao dịch đạt cao nhất; • Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện khối lượng giao dịch giá trùng gần với giá thực lần khớp gần chọn - Khớp lệnh liên tục: phương thức giao dịch thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán lệnh nhập vào hệ thống giao dịch - Khớp lệnh thỏa thuận: Bên mua bên bán tự thỏa thuận với điều kiện giao dịch, sau thơng báo cho cơng ty chứng khốn ghi nhận kết giao dịch vào hệ thống giao dịch Hoặc bên mua/bên bán thơng qua cơng ty chứng khốn để tìm đối tác giao dịch thỏa thuận đối ứng 1.3.3 Sửa, hủy lệnh giao dịch thỏa thuận sửa lỗi sau giao dịch Việc sửa lệnh, hủy lệnh giao dịch khớp lệnh có hiệu lực lệnh chưa thực phần lại lệnh chưa thực Giao dịch thỏa thuận xác nhận hệ thống giao dịch không phép hủy bỏ Trong thời gian giao dịch, trường hợp đại diện giao dịch nhập sai lệnh giao dịch thỏa thuận nhà đầu tư, đại diện giao dịch phép sửa giao dịch thỏa thuận phải xuất trình lệnh gốc nhà đầu tư; phải bên đối tác chấp thuận việc sửa Sở Giao dịch Chứng khoán chấp thuận Trong điều kiện cụ thể, sàn giao dịch chứng khoán đưa quy chế sửa, hủy lệnh giao dịch thỏa thuận sửa lỗi giao dịch khác CHƯƠNG II/ CÁC LOẠI LỆNH GIAO DỊCH VÀ QUY CHẾ XỬ LÍ TẠI CÁC SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 2.1 Giới thiệu Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội) thành lập theo Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ sở chuyển đổi, tổ chức lại Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội (thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg khai trương hoạt động vào ngày 08/03/2005) Ngày 24/06/2009, Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội thức mắt, hoạt động với mơ hình Cơng ty TNHH thành viên Nhà nước (đại diện Bộ Tài chính) làm chủ sở hữu Với chức đơn vị chịu trách nhiệm tổ chức, vận hành quản lý thị trường giao dịch chứng khoán, Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội có đóng góp quan trọng vào phát triển chung thị trường chứng khoán Việt nam, phục vụ mục tiêu phát triển kinh tế đất nước Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội triển khai tích cực, hiệu hoạt động đấu giá cổ phần, hoạt động đấu thầu trái phiếu Chính phủ vận hành thị trường giao dịch (thị trường cổ phiếu niêm yết, thị trường cổ phiếu công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM), thị trường trái phiếu phủ (TPCP) thị trường chứng khoán phái sinh) Nội dung loại lệnh Sàn HNX buộc gồm: Số hiệu lệnh, loại lệnh, lệnh mua bán, mã chứng khoán, khối lượng, giá (nếu có) số hiệu tài khoản nhà đầu tư Sự phát triển Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội thấy rõ ràng qua dấu mốc sau:  02/01/2009: Chính phủ ban hành Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg việc thành lập Sàn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội  08/02/2010: Triển khai cơng nghệ giao dịch trực tuyến thị trường giao dịch cổ phiếu niêm yết  15/04/2010: Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội thức gia nhập thành viên thứ 19 Liên đồn Sở Giao dịch Chứng khốn Châu Á Châu Đại Dương (AOSEF)  18/07/2010: Sàn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội đón nhận Hn chương Lao động hạng Nhì theo Quyết định số 995/QĐ-CTN Chủ tịch nước ngày 12/07/2010  11/05/2011: Bộ Tài chính thức phê duyệt việc Sàn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội tham gia Diễn đàn thị trường trái phiếu Asean+3 (ABMF) với vai trị "thành viên thức cấp quốc gia"  30/5/2011: Bộ Tài chấp thuận cho Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội tham gia Liên đồn Sở Giao dịch Chứng khốn Thế giới (WFE) thức kết nạp "Thành viên thông tin" vào tháng 6/2011  05/03/2012: Áp dụng thời gian giao dịch cổ phiếu từ 9h00 đến 14h15 (nghỉ từ 11h30-13h00)  09/07/2012: Ra mắt số HNX30, số giá 30 cổ phiếu có tính khoản thị trường cổ phiếu niêm yết  06/08/2012: Áp dụng hệ thống đấu thầu trái phiếu điện tử  24/08/2012: Khai trương Hệ thống giao dịch tín phiếu Kho bạc, góp phần tạo tính khoản cho tín phiếu đồng thời thể kết nối công cụ ngắn hạn dài hạn Trái phiếu Chính phủ  1/10/2012: Chính thức áp dụng Hệ thống ngành kinh tế HaSIC (Hanoi Stock Exchange Standard Industrial Classification) để phân ngành doanh nghiệp niêm yết Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội  29/07/2013: Chính thức vận hành Hệ thống giao dịch cổ phiếu phiên 5, (core i5) với lực xử lý hệ thống tăng gấp 20-30 lần, cho phép triển khai nhiều tiện ích giao dịch  29/07/2013: Kéo dài thời gian giao dịch đến 15h00 thị trường cổ phiếu đồng thời thay đổi kết cấu phiên giao dịch bổ sung loại lệnh (ATC, lệnh thị trường) thị trường cổ phiếu niêm yết  2/12/2013: Chính thức vận hành hệ thống số bao gồm số tổng hợp (HNX Index), số quy mô (Large Cap Index Medium/Small Cap Index), số ngành (Cơng nghiệp, Xây dựng Tài chính)  23/9/2014: Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Hãng tin Bloomberg ký kết biên ghi nhớ hợp tác cho phép tự động hóa quy trình chuyển lệnh, nhập lệnh từ hệ thống Bloomberg hệ thống giao dịch TPCP Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội  29/12/2014: Chứng quỹ hoán đổi danh mục (ETF) thức niêm yết giao dịch Sàn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội, góp phần đa dạng hóa sản phẩm tăng khoản thị trường chứng khoán  26/6/2015: Sàn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội thức vận hành hệ thống giao dịch TPCP trực tuyến Internet (E-BTS)  9/5/2016: Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội ban hành nguyên tắc Phân bảng UPCoM Premium phân bảng Cảnh báo nhà đầu tư nhằm làm tăng tính minh bạch thị trường UPCoM thơng qua việc phân tách nhóm cơng ty có tình hình tài tốt, tn thủ tốt quy định công bố thông tin thị trường chứng khoán đưa danh sách cảnh báo công ty nằm diện bị hạn chế giao dịch  30/6/2016: Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội mắt phân hệ đấu thầu trái phiếu điện tử Internet (E.ABS.) 10  30/9/2016: Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, HOSE Trung tâm LKCK Việt Nam ký kết Biên thỏa thuận hợp tác thị trường chuẩn bị chào đón số VNX Allshare, góp phần nâng cao cơng tác xây dựng vận hành thị trường chứng khoán chất lượng dịch vụ, môi trường đầu tư  10/08/2017: Khai trương thị trường chứng khoán phái sinh  5/11/2018: Triển khai phiên khớp lệnh sau nhằm gia tăng tính khoản cho thị trường, đồng thời gia tăng hội giao dịch cho nhà đầu tư thời điểm cuối ngày giao dịch  4/7/2019: Khai trương sản phẩm hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ, góp phần hồn thiện cấu sản phẩm cho thị trường chứng khoán phái sinh, hỗ trợ phát triển bền vững thị trường trái phiếu Chính phủ Việt Nam 2.2 Giới thiệu Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh (HOSE) Sàn HOSE hay HSX (Ho Chi Minh Stock Exchange) sàn giao dịch chứng khoán dành cho cổ phiếu công ty đại chúng niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh tổ chức quản lý Chỉ số chứng khoán VN-Index đại diện thể biến động giao dịch sàn Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh hoạt động công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà Nước với số vốn điều lệ 1000 tỷ đồng Cũng giống sở giao dịch chứng khoán giới thường hoạt động dạng cơng ty cổ phần Về chức năng, nói Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh thể chế thức mà thơng qua trái phiếu phủ phát hành HOSE có chức thị trường thứ cấp cho số phát hành trái phiếu hữu Tất chứng khoán niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam đồng Việt Nam (VNĐ) Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, thức thành lập năm 1996, chịu trách nhiệm việc phát triển thị trường vốn cấp giấy phép niêm yết chứng khốn cho cơng ty giấy phép hoạt động cho cơng ty chứng khốn, ban hành quy định Để niêm yết, công ty phải có lãi liên tục năm, có vốn điều lệ tỷ đồng có tối thiểu 50 cổ đơng ngồi cơng ty, nắm giữ tối thiểu 20% cổ phiếu Các công ty liên doanh với nước ngồi mặt kỹ thuật đủ tư cách niêm yết, để niêm yết sàn, công ty phải tổ chức lại thành công ty cổ phần Các công ty muốn niêm yết phải cơng ty kiểm tốn độc lập, chấp thuận thực kiểm tốn cơng khai báo tài cáo bạch bốn lần theo bốn quý năm Cơ chế giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh hệ thống đặt-khớp lệnh tự động Năng lực hệ thống trước khoảng 300.000 lệnh ngày Giá chứng khoán giao dịch bị giới hạn biên độ thay đổi hàng ngày cộng/trừ 7% so với giá đóng cửa ngày hơm trước Riêng ngày niêm yết cổ phiếu, thực đợt khớp lệnh, giá giao dịch thực với biên độ cộng-trừ 20% 11 Để phát triển từ Sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam ngày nay, Sở Giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh trải qua dấu mốc quan trọng sau:  Ngày 28-11-1996, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam thành lập theo Nghị định số 75/CP Chính phủ  Ngày 11-7-1998, thị trường chứng khốn Việt Nam thức khai sinh theo Nghị định số 48/CP Chính phủ Đồng thời, Chính Phủ ký định thành lập Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, đặt sở Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh  Ngày 28-7-2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TP.HCM thức vào hoạt động với mã cổ phiếu giao dịch REE SAM  Ngày 11/05/2007, Thủ tướng Chính phủ ký định số 599/QĐ chuyển Trung Tâm thành Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), hoạt động theo mơ hình Cơng ty TNHH Một Thành viên (100% vốn chủ sở hữu thuộc Bộ Tài chính) Việc chuyển đổi mơ hình giúp HOSE có vị trí tương xứng với Sở Giao dịch khác giới mối quan hệ hợp tác quốc tế, từ đó, nâng cao vị trí tầm ảnh hưởng thị trường chứng khốn Việt Nam  Tháng 08/2007 có 111 doanh nghiệp niêm yết 55 cơng ty chứng khốn thành viên, 18 công ty quản lý quỹ, 61 tổ chức lưu ký Cấu trúc thị trường rõ ràng chuyên biệt với tách hoạt động độc lập Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam năm 2005  Năm 2008, triển khai khớp lệnh liên tục, phối hợp với Báo Đầu tư chứng khoán tổ chức Bình chọn Báo cáo thường niên cho DNNY trở thành thành viên Hiệp hội SGDCK châu Á châu Đại Dương (AOSEF)  Giai đoạn 2009 – 2011, phương thức giao dịch trực tuyến triển khai HOSE vào năm 2009, phương thức giao dịch tiên tiến đánh dấu đột phá việc cải thiện khoản thị trường Bên cạnh đó, việc cấp Giấy chứng nhận hệ thống Quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2008 vào năm 2009 giúp cho hoạt động HOSE bao gồm hoạt động đấu giá, giao dịch, niêm yết giám sát… vận hành kiểm sốt chặt chẽ với quy trình thống  Giai đoạn 2012 – 2013, đánh dấu đời số VN30 vào tháng 02/2012, lần số tính theo phương pháp có điều chỉnh tỷ lệ cổ phiếu tự chuyển nhượng nhằm phản ánh xác diễn biến thị trường Năm 2013, trở thành thành viên thức với điều kiện gắt gao Liên đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán giới (WFE)  Giai đoạn 2014 – 2015, Tòa nhà làm việc Exchange Tower thức khai trương vào ngày 26/7/2014 HOSE cho mắt Bộ số HOSE-Index bao gồm: số VNMidcap, VN100, VNSmallcap, VNAllshare Một sản phẩm tiên tiến khác giới thức triển khai giao dịch HOSE vào tháng 10/2014, sản phẩm ETF Sự có mặt sản phẩm góp phần đa dạng hóa sản phẩm thị trường, cung cấp thêm công cụ đầu tư cho nhà đầu tư 12  Giai đoạn 2016 – 2017, ký kết Biên thỏa thuận hợp tác (MoU) HNX HOSE, VSD nhằm trao đổi chuyên môn, tăng cường hợp tác để thực mục tiêu chiến lược đề thị trường chứng khoán (TTCK) vận hành số chung VNX Allshare  Giai đoạn 2018 – 2019, HOSE cho mắt số Vietnam Diamond Index (VN Diamond), Vietnam Financial Select Sector Index (VNFin Select) làm tiền đề cho đời quỹ ETF, qua giải tốn doanh nghiệp hết room ngoại 2.3 Giới thiệu sàn giao dịch chứng khoán UPCoM Sàn chứng khoán UPCoM thuộc trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), nơi giao dịch chứng khoán doanh nghiệp chưa niêm yết Đây coi sàn giao dịch "trung chuyển", thiết lập với mục đích khuyến khích cơng ty chưa niêm yết tham gia vào thị trường chứng khốn Hiện nay, có tiêu chí để đăng ký giao dịch trên sàn chứng khốn UPCoM:  Cơng ty đăng ký bắt buộc phải công ty đại chúng chắn chưa niêm yết HOSE HNX  Các loại chứng khoán phải đăng ký lưu ký tâm lưu ký (VSD) Khi giao dịch sàn UPCoM đầu tư có quản lý, nên bảo vệ pháp luật giao dịch sàn UPCoM yêu cầu thông báo thông tin định báo cáo tài hàng năm Nhưng cần phải nói độ minh bạch, tính cơng khai chất lượng doanh nghiệp UPCoM thua xa HNX, đặc biệt HOSE Các văn pháp lý hình thành phát triển thị trường UPCoM:  8/11/2007: Bộ Tài phê duyệt Quyết định số 3567/QĐ-BTC phương án tổ chức quản lý giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết Đây tảng pháp lý quan trọng hình thành thị trường UPCoM Sở GDCK Hà Nội  20/11/2008: Bộ Tài ban hành Quyết định 108/2008/QĐ-BTC Quy chế tổ chức quản lý giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết Trung tâm GDCK Hà Nội (sau Sở GDCK Hà Nội), văn pháp quy hoạt động thị trường UPCoM  15/9/2014: Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định 51/2014/QĐ-TTg đưa doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hoá vào diện bắt buộc phải đăng ký giao dịch UPCoM vòng 90 ngày kể từ ngày trở thành công ty cổ phần  26/6/2015: Nghị định 60/2015/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định 58/2012/NĐ-CP bổ sung doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa theo diện chào bán công chúng phải đăng ký giao dịch UPCoM  13/11/2015: Thông tư 180/2015/TT-BTC đưa thời hạn 30 ngày kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, công ty đại chúng phải đăng ký giao dịch UPCoM 13  30/6/2016: Thông tư 115/2016/TT-BTC gắn hoạt động đấu giá Sở GDCK với đăng ký giao dịch cổ phần doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa, rút ngắn thời gian đưa cổ phần vào giao dịch cịn ngày làm việc kể từ ngày có xác nhận kết đấu giá UBCKNN 2.4 Các loại lệnh giao dịch quy chế xử lí sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Sau loại lệnh giao dịch quy chế xử lí ba sàn giao dịch chứng khốn Việt Nam: HNX, HOSE UPCoM 14 2.4.1 Các loại lệnh giao dịch Sàn Giao dịch Các lệnh áp dụng HNX HOSE UPCoM - Lệnh giới hạn (LO) - Lệnh giới hạn (LO) - Lệnh thị trường (MP): - Lệnh thị trường (MP) +Lệnh thị trường giới hạn (MTL) +Lệnh thị trường khớp toàn hủy (MOK) + Lệnh thị trường khớp hủy (MAK) - Lệnh giới hạn (LO) - Lệnh giao dịch mức giá mở cửa (ATO) - Lệnh giao dịch mức giá đóng cửa (ATC) - Lệnh giao dịch mức giá đóng cửa (ATC) - Lệnh giao dịch khớp lệnh sau (PLO) 2.4.2 Thời gian giao dịch  Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX): Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội tổ chức giao dịch chứng khoán từ sáng đến 15 chiều, từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ ngày nghỉ lễ theo quy định Thời gian 9h00 - 14h30 (Thời gian nghỉ từ 11h30 - 13h00) Phiên giao dịch Loại lệnh sử dụng Phiên khớp lệnh liên tục - Lệnh giới hạn (LO) - 03 loại lệnh thị trường (MAK, MOK MTL) 14h30 - 14h45 Phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa - Lệnh giới hạn (LO) - Lệnh ATC 14h45 - 15h00 Phiên Khớp lệnh sau - Lệnh PLO * Giao dịch thỏa thuận thực từ 9h00 đến 15h00 (trừ thời gian nghỉ trưa) * Giao dịch lô lẻ thực theo phương thức KLLT (chỉ phép đặt lệnh LO) thỏa thuận  Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE): Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh tổ chức giao dịch chứng khoán từ sáng đến 15 chiều, từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ ngày nghỉ lễ theo quy định 15 Phiên Phương thức giao dịch Loại lệnh sử dụng Giờ giao dịch Cổ phiếu chứng quỹ Phiên sáng Khớp lệnh định kỳ mở cửa Lệnh giới hạn (LO) Lệnh ATO 09h00’- 09h15’ Khớp lệnh liên tục I Lệnh giới hạn (LO) Lệnh thị trường (MP) 09h15’- 11h30’ Giao dịch thỏa thuận 09h00’ - 11h30’ Nghỉ Phiên chiều 11h30’ - 13h00’ Khớp lệnh liên tục II Lệnh giới hạn (LO) Lệnh thị trường (MP) 13h00’ - 14h30’ Khớp lệnh định kỳ đóng cửa Lệnh giới hạn (LO) Lệnh ATC 14h30’ - 14h45’ Giao dịch thỏa thuận 13h00’ - 15h00’ Trái phiếu Phiên sáng Giao dịch thỏa thuận 09h00’ - 11h30’ Nghỉ Phiên chiều 11h30’ - 13h00’ Giao dịch thỏa thuận 13h00’ - 15h00’ Thị trường đóng cửa 16 15h00’  Sàn Giao dịch Chứng khoán UPCoM Phiên Phiên sáng Phương Thức Giao Dịch Lệnh sử dụng Khớp lệnh liên tục I Lệnh giới hạn (LO) Khớp lệnh thỏa thuận Được hủy/ sửa lệnh Giờ Giao Dịch 9h00 – 11h30 Nghỉ phiên Phiên chiều 11h30 – 13h00 Khớp lệnh liên tục II Lệnh giới hạn (LO) Khớp lệnh thỏa thuận Được hủy/ sửa lệnh 13h00 – 15h00 2.4.3 Nguyên tắc khớp lệnh Cả ba sàn giao dịch chứng khoán HNX, HOSE UPCoM áp dụng nguyên tắc khớp lệnh ưu tiên giá ưu tiên thời gian Cụ thể: - Ưu tiên giá: + Đối với loại lệnh khác thực theo thứ tự: Lệnh thị trường, lệnh ATO, lệnh ATC ưu tiên thực trước lệnh giới hạn + Đối với lệnh giới hạn, thực theo thứ tự uu tiên giá: Lệnh mua có mức giá cao ưu tiên thực trước, lệnh bán có mức giá thấp ưu tiên thực trước - Ưu tiên thời gian: Trường hợp lệnh mua lệnh bán có mức giá lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước ưu tiên thực trước 2.4.4 Phương thức khớp lệnh Sàn giao dịch Phương thức khớp lệnh HNX + Phương thức khớp lệnh liên tục + Phương thức khớp lệnh định kỳ + Phương thức khớp lệnh thỏa thuận HOSE + Phương thức khớp lệnh liên tục + Phương thức khớp lệnh định kỳ + Phương thức khớp lệnh thỏa thuận UPCom + Phương thức khớp lệnh liên tục + Phương thức khớp lệnh thỏa thuận 2.4.5 Sửa, hủy lệnh giao dịch 2.4.5.1 Sửa, hủy lệnh giao dịch HNX Việc sửa lệnh giao dịch thỏa thuận phải tuân thủ Quy trình sửa lệnh giao dịch thỏa thuận Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội ban hành Cụ thể: Lệnh giới hạn phép sửa giá, khối lượng hủy lệnh thời gian giao dịch Thứ tự ưu tiên lệnh sau sửa xác định sau: + Thứ tự ưu tiên lệnh không đổi sửa giảm khối lượng 17 + Thứ tự ưu tiên lệnh tính kể từ lệnh sửa nhập vào hệ thống giao dịch trường hợp sửa tăng khối lượng và/hoặc sửa giá Trong phiên khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa (ATC): không phép sửa, hủy lệnh LO, ATC (bao gồm lệnh LO chuyển từ phiên khớp lệnh liên tục sang) (theo Thơng tư 203/2015/TT-BTC có hiệu lực từ ngày 1/7/2016) Trong phiên khớp lệnh sau (PLO): không phép sửa, hủy lệnh PLO (theo Quyết định số 653/QĐ-SGDHN có hiệu lực từ ngày 5/11/2018) Sau kết thúc giao dịch, thành viên phát lỗi giao dịch nhầm lẫn, sai sót trình nhận lệnh, chuyển, nhập lệnh vào hệ thống giao dịch, thành viên phải báo cáo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội lỗi giao dịch chịu trách nhiệm giải với nhà đầu tư lỗi giao dịch 2.4.5.2 Sửa, hủy lệnh giao dịch HOSE - Trong thời gian khớp lệnh định kỳ: Khách hàng không hủy lệnh giao dịch đặt đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa (bao gồm lệnh chuyển từ đợt khớp lệnh liên tục sang) - Trong thời gian khớp lệnh liên tục: Khách hàng yêu cầu nhân viên mơi giới hủy lệnh lệnh phần cịn lại lệnh chưa thực hiện, kể lệnh phần lại lệnh chưa thực lần khớp lệnh định kỳ liên tục trước - Giao dịch thỏa thuận hệ thống giao dịch không phép hủy bỏ Trong trường hợp nhập sai giao dịch thỏa thuận, Thành viên phép sửa giao dịch thỏa thuận theo quy trình sửa lệnh giao dịch SGDCK TP.HCM ban hành 2.4.5.3 Sửa, hủy lệnh giao dịch UPCoM Trong thời gian giao dịch khớp lệnh: Chỉ sửa lệnh (sửa giá, sửa khối lượng) hủy lệnh lệnh chưa khớp Thứ tự ưu tiên lệnh sau sửa xác định sau:  Trường hợp sửa khối lượng giảm: Thứ tự ưu tiên lệnh không thay đổi  Trường hợp sửa khối lượng tăng sửa giá: Thứ tự ưu tiên lệnh tính kể từ lệnh sửa nhập vào hệ thống giao dịch Trong thời gian giao dịch thỏa thuận:Giao dịch thỏa thuận thực hệ thống giao dịch UPCoM không phép hủy bỏ Trong thời gian giao dịch, trường hợp đại diện giao dịch nhập sai giao dịch thỏa thuận nhà đầu tư, đại diện giao dịch phép sửa giao dịch thỏa thuận phải xuất trình lệnh gốc nhà đầu tư; phải bên đối tác chấp thuận việc sửa SGDCKHN chấp thuận việc sửa giao dịch thoả thuận Việc sửa giao dịch thoả thuận thành viên phải tuân thủ Quy trình sửa giao dịch thỏa thuận SGDCKHN ban hành 18 2.4.6 Giao dịch nhà đầu tư 2.4.6.1 Giao dịch nhà đầu tư HNX Nhà đầu tư thực giao dịch chứng khoán niêm yết Sàn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội theo quy định Thơng tư số 203/2015/TT-BTC Trong đó, khối lượng cổ phiếu nhà đầu tư nước ngồi cịn phép mua tính toán theo nguyên tắc sau: - Đối với giao dịch khớp lệnh:  Khối lượng cổ phiếu mua nhà đầu tư nước trừ vào khối lượng phép mua sau lệnh mua thực hiện; khối lượng cổ phiếu bán nhà đầu tư nước cộng vào khối lượng cổ phiếu phép mua sau kết thúc việc toán giao dịch  Lệnh mua phần lệnh mua cổ phiếu nhà đầu tư nước chưa thực không khớp khối lượng cổ phiếu nhà đầu tư nước phép mua hết lệnh mua nhập tiếp vào hệ thống giao dịch không chấp nhận - Đối với giao dịch thỏa thuận:  Khối lượng cổ phiếu phép mua nhà đầu tư nước giảm xuống sau giao dịch thỏa thuận thực giao dịch nhà đầu tư nước mua với nhà đầu tư nước bán  Khối lượng cổ phiếu phép mua nhà đầu tư nước tăng lên sau kết thúc việc toán giao dịch giao dịch thỏa thuận thực nhà đầu tư nước bán với nhà đầu tư nước mua  Khối lượng cổ phiếu phép mua nhà đầu tư nước ngồi khơng thay đổi giao dịch thỏa thuận thực hai nhà đầu tư nước với Hệ thống cho phép giao dịch thỏa thuận hai nhà đầu tư nước thực kể trường hợp khối lượng giao dịch thỏa thuận lớn khối lượng phép mua nhà đầu tư nước ngồi Bên cạnh đó, ký hiệu lệnh giao dịch loại nhà đầu tư lệnh nhập vào hệ thống giao dịch bao gồm Loại nhà đầu tư Ký hiệu lệnh Thành viên giao dịch tự doanh P Nhà đầu tư nước lưu ký thành viên giao dịch C Nhà đầu tư nước lưu ký thành viên giao dịch, tổ chức lưu ký nước tổ chức lưu ký nước ngoài; Tổ chức lưu ký nước tự doanh F Nhà đầu tư nước lưu ký tổ chức lưu ký nước tổ chức lưu ký nước ngoài; Tổ chức lưu ký nước tự doanh M 19 2.4.6.2 Giao dịch nhà đầu tư HOSE - Giao dịch chứng khoán nhà đầu tư  Nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch chứng khoán thực giao dịch chứng khoán ủy quyền giao dịch chứng khoán phải tuân thủ theo Thơng tư 203/2015/TTBTC ngày 21/12/2015 Bộ Tài quy định pháp luật hành  Việc chuyển nhượng chứng khoán niêm yết SGDCK TP.HCM phải thực qua hệ thống giao dịch SGDCK TP.HCM Các trường hợp chuyển nhượng thực thông qua TTLKCK phải công bố thông tin SGDCK TP.HCM theo quy định hành - Giao dịch chứng khoán nhà đầu tư nước ngoài:  Hệ thống giao dịch kiểm sốt cơng bố khối lượng cổ phiếu, chứng quỹ đóng nhà đầu tư nước ngồi phép mua theo nguyên tắc: + Trong thời gian giao dịch khớp lệnh:  Khối lượng mua cổ phiếu, chứng quỹ đóng nhà đầu tư nước ngồi trừ vào khối lượng cịn phép mua sau lệnh mua thực hiện;  Khối lượng bán cổ phiếu, chứng quỹ đóng nhà đầu tư nước ngồi cộng vào khối lượng cịn phép mua sau kết thúc việc toán giao dịch;  Lệnh mua phần lệnh mua cổ phiếu, chứng quỹ đóng nhà đầu tư nước chưa thực tự động bị hủy khối lượng phép mua hết lệnh mua nhập tiếp vào hệ thống giao dịch không chấp nhận + Trong thời gian giao dịch thỏa thuận:  Khối lượng cổ phiếu, chứng quỹ đóng cịn phép mua nhà đầu tư nước giảm xuống sau giao dịch thỏa thuận thực giao dịch nhà đầu tư nước ngồi mua với nhà đầu tư nước bán;  Khối lượng cổ phiếu, chứng quỹ đóng cịn phép mua nhà đầu tư nước tăng lên sau kết thúc việc toán giao dịch giao dịch nhà đầu tư nước bán với nhà đầu tư nước mua;  Khối lượng cổ phiếu, chứng quỹ đóng cịn phép mua nhà đầu tư nước ngồi khơng thay đổi giao dịch thỏa thuận thực hai nhà đầu tư nước với Hệ thống cho phép giao dịch thỏa thuận hai nhà đầu tư nước thực kể trường hợp khối lượng giao dịch thỏa thuận lớn khối lượng phép mua nhà đầu tư nước  Hệ thống giao dịch hiển thị thông tin chào mua nhà đầu tư nước cổ phiếu, chứng quỹ đóng theo nguyên tắc sau:  Lệnh mua nhà đầu tư nước cộng vào khối lượng mua toàn thị trường mức giá, từ mức giá có thứ tự ưu tiên cao đến mức giá có thứ tự ưu tiên thấp nhất, khối lượng phép mua nhà đầu tư nước 20  Các lệnh mua cịn lại nhà đầu tư nước ngồi khơng hiển thị nằm chờ sổ lệnh tự động bị hủy khối lượng phép mua nhà đầu tư nước hết  Hệ thống giao dịch cập nhật thông tin chào mua nhà đầu tư nước điều chỉnh việc hiển thị lệnh mua nhà đầu tư nước nhập vào hệ thống bị hủy bỏ  Nhà đầu tư nước phải tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam liên quan đến giao dịch chứng khốn  TTLKCK tính tốn cung cấp cho SGDCK TP.HCM khối lượng chứng khoán nhà đầu tư nước ngồi cịn phép mua ngày giao dịch theo quy trình thỏa thuận làm việc hai quan Ký hiệu lệnh giao dịch Ký hiệu lệnh Loại khách hàng P - Thành viên (là cơng ty chứng khốn nước) tự doanh C - Nhà đầu tư nước lưu ký Thành viên F - Nhà đầu tư nước lưu ký Thành viên, tổ chức lưu ký nước tổ chức lưu ký nước ngoài; - Tổ chức lưu ký nước tự doanh; - Thành viên (là cơng ty chứng khốn nước ngồi) tự doanh M - Nhà đầu tư nước lưu ký tổ chức lưu ký nước tổ chức lưu ký nước ngoài; - Tổ chức lưu ký nước tự doanh 2.4.6.3 Giao dịch nhà đầu tư UPCoM - Giao dịch chứng khoán nhà đầu tư:  Các nhà đầu tư giao dịch cổ phiếu sàn UPCoM tương tự cổ phiếu sàn HOSE, hay HNX Sàn UPCoM quản lý điều hành Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, nên có bảo vệ pháp luật Vì nhà đầu tư có an tâm giao dịch, nhiên tính minh bạch tiêu chuẩn sàn UPCoM thấp so với HNX HOSE  Nhà đầu tư phép mở tài khoản giao dịch chứng khốn cơng ty chứng khốn Trường hợp nhà đầu tư có tài khoản giao dịch chứng khốn niêm yết dùng tài khoản để thực giao dịch chứng khoán đăng ký giao dịch  Nhà đầu tư không phép đồng thời vừa mua vừa bán loại cổ phiếu ngày giao dịch 21  Trường hợp nhà đầu tư mở tài khoản lưu ký chứng khoán tài khoản tiền thành viên lưu ký ngân hàng thương mại UBCKNN cấp phép hoạt động lưu ký phải đặt lệnh giao dịch chứng khoán qua thành viên hệ thống đăng ký giao dịch toán giao dịch thành viên lưu ký nơi nhà đầu tư có tài khoản chứng khốn Giao dịch nhà đầu tư nước ngồi: Tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước cổ phiếu đăng ký giao dịch thực theo định Thủ tướng Chính phủ Cụ thể, tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước 49%.Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội hướng dẫn thủ tục tham gia giao dịch nhà đầu tư nước CHƯƠNG III/ ĐÁNH GIÁ VÀ KIẾN NGHỊ 3.1 Đánh giá thực trạng lệnh quy chế xử lý lệnh sàn chứng khoán Việt Nam 3.1.1 Đánh giá mức độ, chất lượng sử dụng lệnh - Mỗi loại lệnh có ưu nhược điểm riêng, việc thành công thị trường chứng khốn cịn phụ thuộc nhiều vào khả tính tốn, tư nhà đầu tư Nhiều nhà đầu tư thu lợi vơ lớn từ hình thức đầu - Các lệnh thường áp dụng sàn HOSE, HNX lệnh ATO, lệnh thị trường MP, lệnh LO,… ưu điểm như:  Cơng cụ hữu hiệu sử dụng để nâng cao doanh số giao dịch thị trường, tăng cường tính khoản thị trường  Thuận tiện cho người đầu tư họ cần khối lượng giao dịch mà không cần mức giá giao dịch cụ thể lệnh thị trường ưu tiên thực trước so với loại lệnh giao dịch khác  Nhà đầu tư công ty chứng khốn tiết kiệm chi phí gặp phải sai sót khơng phải sửa lệnh, huỷ lệnh  Khách hàng có may mua bán loại chứng khốn với giá tốt giá thị trường thời điểm lúc lệnh  Giúp nhà đầu tư dự tính mức lời lỗ giao dịch thực - Đối với sàn HOSE HNX, có nhiều lệnh để bạn đặt lệnh thị trường (ATC, OTC, MP…) Nhưng sàn Upcom có lệnh đặt lệnh LO Lệnh LO có giá cố định: tức bạn muốn mua giá cổ phiếu đặt giá nhiêu phạm vi giá sàn giá trần 3.1.2 Hạn chế lệnh quy chế xử lý lệnh sàn chứng khoán Việt Nam - Tình trạng nghẽn lệnh xảy nhiều:  Từ cuối năm 2020 tới nay, sàn HOSE loay hoay với cố nghẽn lệnh đồng nghĩa với việc VN-Index gặp khó khăn ngưỡng 1.200 điểm Ngược lại, số HNX-Index liên tục tăng mạnh qua lên ngưỡng 275 điểm (tương đương gần 40% so với cuối năm 2020) Thêm vào đó, khoản giá trị giao dịch HNX cho thấy tăng trưởng mạnh tháng cuối năm 2020 đầu năm 2021 từ tháng 11/2020 tới Việc nghẽn lệnh HOSE kéo dài suốt tháng qua có lẽ khơng tác động đến tâm lý định rút vốn nhà đầu tư 22 nước ngồi mà cịn trực tiếp thúc đẩy nhiều nhà đầu tư chạy sang sàn HNX UpCOM để tạm trú giai đoạn hội sinh lời sàn từ trước đến hấp dẫn với biên độ giao dịch cao HOSE  Bên cạnh yếu tố số lượng mã, tổng khối lượng cổ phiếu niêm yết, vốn hóa hay mã lớn, bất lợi sàn HNX việc thiếu lựa chọn cổ phiếu bản, khoản cao Ngoài hạn chế phân khúc nhà đầu tư nhà đầu tư có quy mơ vốn trung bình từ 500 triệu đến tỷ đồng khó “mua hàng” lựa chọn HNX Trong thời gian qua, trước tải HOSE có nhiều doanh nghiệp “xung phong” chuyển giao dịch sang HNX để giảm bớt gánh nặng song mã có khoản mức thấp, khơng đáng kể khơng có sức ảnh hưởng đến số - Tồn nhiều cố “ sập sàn”:  Sự cố “sập sàn” HOSE ngày 22/01/2018 xác định từ phần mềm khớp lệnh  Sự cố “sập sàn” HOSE ngày 9/6/2020: Đây loại cố hệ thống giao dịch khớp lệnh đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa ảnh hưởng đến tất lệnh giao dịch đợt giao dịch khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa tồn mã chứng khoán niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM - Nhiều đối tượng lợi dụng đặc điểm loại lệnh mua bán chứng khoán để thao túng thị trường Bằng số cách như:  Đặt lệnh mua bán loại chứng khoán ngày giao dịch thông đồng với giao dịch mua, bán chứng khốn mà khơng dẫn đến chuyển nhượng thực quyền sở hữu quyền sở hữu luân chuyển thành viên nhóm nhằm tạo giá chứng khoán, cung cầu giả tạo;  Liên tục mua bán chứng khoán với khối lượng chi phối vào thời điểm mở cửa đóng cửa thị trường nhằm tạo mức giá đóng cửa giá mở cửa cho loại chứng khốn thị trường;  Giao dịch chứng khốn hình thức cấu kết, lơi kéo người khác liên tục đặt lệnh mua, bán chứng khoán gây ảnh hưởng lớn đến cung cầu giá chứng khoán, thao túng giá chứng khoán 3.2 Kiến nghị nhằm nâng cao hiệu sử dụng lệnh quy chế xử lý lệnh sàn chứng khoán Việt Nam - Đối với sàn HOSE sàn tình trạng tắc nghẽn mạng, nên có số hình thức khắc phục:  Chuyển giao dịch cổ phiếu niêm yết từ HOSE sang HNX: Khi chuyển giao dịch cổ phiếu niêm yết từ HOSE sang HNX, cổ phiếu tạm thời đưa khỏi số HOSE thời gian chuyển sang giao dịch HNX Do vậy, việc tăng giảm giá cổ phiếu chuyển sàn không phản ánh tác động đến số HOSE, số VN-Index  Về phương pháp nâng bước giá sàn, ngày đơn vị yết giá cổ phiếu có thị giá 10.000 đồng sàn HOSE 10 đồng, từ 10.000 – 49.950 đồng 50 23 đồng 50.000 đồng/cp 100 đồng Nhiều ý kiến cho nên nâng đơn vị yết giá thành 100,500 1.000 đồng để giảm lệnh “bắn tỉa” từ robot  Với phương pháp không cho huỷ, sửa lệnh phiên, ngưng cho phép đặt lệnh huỷ, sửa khoản HoSE cải thiện 30% Giải pháp thực mà không cần phải can thiệp kỹ thuật Tuy nhiên phương pháp vấp phải phản đối kịch liệt bối cảnh thị trường biến động mạnh ngày nay, điều gây rủi ro lớn cho nhà đầu tư - Tăng mức xử phạt với hành vi thao túng thị trường chứng khoán - Cấm sửa, hủy lệnh phiên định kỳ đóng cửa: Theo Quy chế trước đây, Nhà đầu tư sửa, hủy lệnh giao dịch hiệu lực trước phút cuối phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa Tuy nhiên, Quy chế giao dịch không cho phép nhà đầu tư sửa, hủy lệnh đặt phiên khớp lệnh đóng cửa, kể lệnh đặt từ phiên khớp lệnh liên tục trước đó.Theo đại diện HNX, quy định nhằm hạn chế nhà đầu tư thực biện pháp thao túng giá phiên khớp lệnh đóng cửa đồng thời thống với quy định toàn thị trường sửa, hủy lệnh phiên - Bổ sung tính cho phép đặt đồng thời lệnh giao dịch đối ứng mã chứng khoán phiên khớp lệnh liên tục tài khoản giao dịch chứng khoán đáp ứng yêu cầu tiền hay chứng khoán lệnh 24 KẾT LUẬN Về lý luận - Lệnh giao dịch coi đơn đặt hàng cố định nhà đầu tư người mơi giới Vì trách nhiệm quyền hạn nhà đầu tư người môi giới phải quy định rõ phải tôn trọng Lệnh cam kết không hủy bỏ thời hạn lệnh, trừ nhả đầu tư yêu cầu hủy bỏ cơng ty chứng khốn chấp thuận - Các lệnh giao dịch gồm: Lệnh giới hạn (LO), lệnh thị trường (MP), lệnh giao dịch mở cửa (ATO), lệnh giao dịch đóng cửa (ATC) lệnh dừng (SO) Về thực tiễn - Ba sàn giao dịch chứng khoán tiêu biểu Việt Nam HNX, HOSE UPCoM thể vị trí “mũi nhọn” việc góp phần xây dựng kinh tế đất nước ngành chứng khoán - Các lệnh quy chế xử lý sàn giao dịch có giống khác định để phù hợp với đặc điểm kinh doanh chủ thể hoạt động sàn giao dịch - Với hoàn thiện hành lang pháp lý sách nhằm thúc đẩy tính lành mạnh, cơng giao dịch chứng khốn từ phía Chính phủ, HNX, HOSE UPCoM ngày hoàn thiện việc sử dụng lệnh quy chế xử lý lệnh, hướng tới việc đưa vị ngành chứng khoán kinh tế lên cao 25 ... lệnh giao dịch quy chế xử lí sàn giao dịch chứng khốn Việt Nam Sau loại lệnh giao dịch quy chế xử lí ba sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam: HNX, HOSE UPCoM 14 2.4.1 Các loại lệnh giao dịch Sàn Giao. .. GIAO DỊCH VÀ QUY CHẾ XỬ LÍ TẠI CÁC SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM 2.1 Giới thiệu Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội)... tài ? ?Tìm hiểu loại lệnh giao dịch quy chế xử lí lệnh sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam (HNX, HOUSE, UPCOM)? ?? để tìm hiểu sâu nội dung lệnh định chuẩn lệnh, áp dụng lí thuyết tiếp thu giảng vào