VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG

VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I) CƠ SỞ LÝ THUYẾT: 1.1 Giá trị doanh nghiệp định giá doanh nhiệp 1.1.1 Các nhận định giá trị doanh nghiệp: 1.2 Sự cần thiết xác định giá trị doanh nghiệp 1.2.1 Mục đích xác định giá trị doanh nghiệp: 1.2.2 Vai trò việc thẩm định giá doanh nghiệp: 1.3 Cơ sở lý thuyết phương pháp định giá cổ phiếu: 1.3.1 Nội dung phương pháp: .5 1.3.2 Ưu điểm hạn chế phương pháp định giá cổ phiếu: .7 II) VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG 2.1 Giới thiệu công ty cổ phần cao su Đà Nẵng cổ phiếu DRC .8 2.1.1 Giới thiệu chung công ty: .8 2.1.2 Dây chuyền sản xuất hệ thống kiểm tra chất lượng: 2.1.3 Các dòng sản phầm DRC: 2.1.4 Hệ thống phân phối khách hàng: .10 2.1.5 Chiến lượn phát triển thành tựu DRC 10 2.2 Phân tích định giá cổ phiếu: 13 2.2.1 Hoạt động kinh doanh DRC 2018-2020 13 2.2.2 Triển vọng tiềm DRC: 17 2.2.3 Định giá công ty cổ phần cao su Đà Nẵng phương pháp cổ phiếu .19 III) NHẬN XÉT VỀ MÃ CỔ PHIẾU DRC VÀ KHUYẾN NGHỊ NHÀ ĐẦU TƯ: ………… 21 3.1 Nhận xét 21 3.2 Khuyến nghị với nhà đầu tư 22 LỜI MỞ ĐẦU Sau 20 năm thực công đổi kinh tế, kinh tế Việt Nam đạt đượcnhững thành tựu đáng kể khơng thể khơng kể đến thay đổi tích cực từ việc đổi mới, nâng cao hoạt động DN Bên cạnh hoạt động cho thuê, mua bán, sát nhập doanh nghiệp cổ phần hóa hoạt động diễn nhiều thu hút quan tâm đông đảo nhiều đối tượng Trong q trình diễn hoạt động nói trên, thấy lên vấn đề chung có tầm quan trọng đặc biệt xác định giá trị DN, lẽ định liên quan đến hoạt động nói phải dựa sở giá trị DN Giá trị DN quan trọng để bên hữu quan phủ xem xét, đưa định cuối liên quan đến phát triển tương lai DN, ngành, lĩnh vực nên kinh tế Công tác định giá nước ta diễn từ lâu gần thu hút quan tâm người, thời điểm đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Định giá DN có tầm quan trọng lớn toàn kinh tế đặc biệt công ty cổ phần cao su Đà Nẵng đà phát triển cần có giải pháp hồn chỉnh khoa học để nâng cao hiệu công tác giúp thúc đẩy nhanh trình đổi cấu lại kinh tế, góp phần nâng cao khả cạnh tranh cơng ty thời kì cạnh tranh ngày cam go liệt Do vậy, với kiến thức trau dồi qua trình học tập trường, nhóm em sâu nghiên cứu việc xác định giá cổ phiếu DRC công ty cổ phần cao su Đà Nẵng phương pháp định giá cổ phiếu I) CƠ SỞ LÝ THUYẾT: 1.1 Giá trị doanh nghiệp định giá doanh nhiệp 1.1.1 Các nhận định giá trị doanh nghiệp: - Giá trị doanh nghiệp khái niệm khác với giá bán doanh nghiệp thị trường Giá trị doanh nghiệp đo độ lớn khoản thu nhập mà doanh nghiệp đem lại cho nhà đầu tư Giá bán doanh nghiệp mức giá hình thành thị trường cịn chịu tác động yếu tố cung cầu hàng hóa doanh nghiệp cung cầu tiền tệ thị trường - Giá trị doanh nghiệp đơn giản khái niệm nhà đầu tư chuyên gia sử dụng việc đánh giá tổng thể khoản thu nhập mà doanh nghiệp đem lại Giá trị doanh nghiệp tồn khơng có việc mua bán chuyển nhượng - Xác định giá trị doanh nghiệp không đơn giản để mua bán sát nhập hợp chia nhỏ doanh nghiệp mà nhằm phục vụ cho nhiều hoạt động giao dịch kinh tế khác như: xác định vị tín dụng, cung cấp thông tin cho hoạt động quản lý kinh tế vĩ mô, cho hoạch định chiến lược doanh nghiệp, 1.1.2 Định giá doanh nghiệp: Xác định giá trị doanh nghiệp hay gọi định giá doanh nghiệp hiểu thừa nhận cách rộng rãi việc điều tra chi tiết đánh giá hoạt động công ty nhằm xác định giá trị hữu tiềm doanh nghiệp Đối tượng áp dụng công ty chuẩn bị cổ phần hóa; cơng ty dự kiến có thay đổi đáng kể quyền sở hữu cấu vốn công ty: sáp nhập, liên doanh, liên kết, chuyển nhượng vốn, mua bán công ty nhượng quyền kinh doanh, ; công ty chuẩn bị phát hành trái phiếu lần công chúng công ty đà phát triển mở rộng quy mơ hoạt động, có thay đổi tổ chức hoạt động sản xuất, kinh doanh 1.2 Sự cần thiết xác định giá trị doanh nghiệp 1.2.1 Mục đích xác định giá trị doanh nghiệp: Trong kinh tế thị trường, chủ thể kinh tế xã hội quan tâm đến doanh nghiệp từ người tiêu dùng sản phẩm dịch vụ đến nhà đầu tư Nhà nước, tổ chức xã hội nhà quản lý doanh nghiệp Đặc biệt nhà đầu tư, nhà quản trị doanh nghiệp nhà nước nói riêng họ ln ln cần thiết nắm vững thơng tin tình hình tài , tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp , giá trị doanh nghiệp họ quan tâm hàng đầu , cần thiết phải xác định giá trị doanh nghiệp Xác định giá trị doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu giao dịch: mua , bán , Chuyển nhượng , sát nhập , chia tách doanh nghiệp Nhu cầu giao dịch tài doanh nghiệp diễn thường xuyên phổ biến kinh tế thị trường Trong trình tồn phát triển doanh nghiệp nhu cầu tài trợ vốn cho phát triển nhu cầu tất yếu khách quan doanh nghiệp Để mở rộng quy mô hoạt động sản xuất doanh tăng lợi nhuận, tăng sức mạnh doanh nghiệp thị trường, doanh nghiệp phải huy động vốn đầu tư thị trường nói chung, thị trường tài nói riêng Mặt khác việc di chuyển vốn nhà đầu tư trực tiếp nhà đầu tư giản tiếp vào doanh nghiệp diễn thường xuyên theo mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận họ Vì cần nắm rõ xác định hay dự báo lợi ích mà doanh nghiệp đem lại cho họ tu việc họ đầu tư vốn vào doanh nghiệp, nói cách khác họ phải biết già trị doanh nghiệp từ giúp họ đưa định đầu tư hiệu 1.2.2 Vai trò việc thẩm định giá doanh nghiệp: - Xét góc độ đó, tất định kinh doanh liên quan đến việc xác định giá trị doanh nghiệp - Đối với nội doanh nghiệp, tiến hành dự toán ngân sách cần xem xét ảnh hưởng dự án cụ thể tới giá trị doanh nghiệp, lập kế hoạch chiến lược cần xem xét giá trị doanh nghiệp bị ảnh hưởng kế hoạch hoạt động - Cịn bên ngồi doanh nghiệp nhà đầu tư cần phải định giá doanh nghiệp để làm sở cho định kinh doanh họ Với thông tin định giá doanh nghiệp, nhà đầu tư biết giá trị thị trường cổ phiếu cao hay thấp so với giá trị thực nó, để từ có định mua hay bán cổ phiếu cách đắn Việc định giá vô cần thiết q trình thực cổ phần hóa, sáp nhập hay giải thể doanh nghiệp Tất doanh nghiệp đối tượng có liên quan phải tiến hành định giá giá doanh nghiệp trước thực định cổ phần hóa, sáp nhập hay giải thể Ngay nhà cung cấp tín dụng khơng quan tâm cách rõ ràng tới giá trị vốn chủ sở hữu doanh nghiệp, họ phải ngầm quan tâm tới giá trị vốn chủ sở hữu họ muốn phòng tránh rủi ro hoạt động cho vay 1.3 Cơ sở lý thuyết phương pháp định giá cổ phiếu: 1.3.1 Nội dung phương pháp: Khi thị trường chứng khốn hình thành phát triển, doanh nghiệp niêm yết đăng ký giao dịch cổ phiếu phát hành giá trị cổ phiếu doanh nghiệp phản ánh giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên, giá trị doanh nghiệp cần xác định theo phương pháp cho kết phản ánh tương đối sát với giá trị thực cổ phiếu Về nguyên lý chung, định giá cổ phiếu việc xác định giá trị lý thuyết cổ phiếu theo phương pháp phù hợp Giá trị cổ phiếu xác định giá trị toàn thu nhập mà nhà đầu tư nhận từ việc đầu tư cổ phiếu Định giá cổ phiếu việc xác định giá trị lý thuyết cổ phiếu theo phương pháp phù hợp Giá trị cổ phiếu xác định giá trị (hiện giá) toàn thu nhập nhận từ việc đầu tư cổ phiếu thời hạn định Có loại cổ phiếu bản: Cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi  Định giá cổ phiếu ưu đãi: Đây loại cổ phiếu mà công ty cổ phần phát hành cam kết trả cổ tức theo mức cố định hang năm không tuyên bố ngày đáo hạn Với dòng thu nhập mà nhà đầu tư nhận dòng tiền cuối kỳ, giá trị dịng thu nhập tính theo cơng thức: Trong đó: cổ tức hàng năm cổ phiếu ưu đãi tỷ suất chiết khấu dòng thu nhập hay tỷ suất sinh lời yêu cầu nhà  đầu tư Định giá cổ phiếu thường: Đây loại cổ phiếu mà công ty cổ phần phát hành không ấn định trước mức cổ tức chi trả cho cổ đông mà mức cổ tức phụ thuộc vào kết hoạt động sách chi trả cổ tức công ty cổ phần Định giá cổ phiếu thường nhà đầu tư thực chiến lược nắm giữ cổ phiếu vĩnh viễn để hưởng cổ tức Khi đó, giá trị dịng thu nhập từ đầu tư cổ phiếu hay giá trị lý thuyết cổ phiếu sau: V= Trong đó: cổ tức nhận năm thứ t tỷ suất hóa hay tỷ suất sinh lời yêu cầu nhà đầu tư V giá trị lý thuyết cổ phiếu Định giá cổ phiếu thường nhà đầu tư thực chiến lược nắm giữ cổ phiếu n năm, sau bán lại với giá dự kiến Khi đó, giá trị dịng thu nhập từ đầu tư cổ phiếu hay giá trị lý thuyết cổ phiếu sau:  V=+ Định giá cổ phiếu thường theo mơ hình chiết khấu cổ tức: Trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi qua năm Trong trường hợp mơ hình định giá cổ phiếu sau: V= Trong đó: cổ tức năm cổ phiếu; tỷ suất sinh lời; g tỷ lệ tang trưởng cổ tức hang năm Trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức 0: Trường hợp tỷ lệ tăng trưởng cổ tức thay đổi qua giai đoạn: Lúc cần phải tính lại để điều chỉnh cho phù hợp  Định giá cổ phiếu thường mơ hình chiết khấu dòng thu nhập (DCF) theo quan điểm nhà đầu tư đa số: Việc sử dụng mơ hình dịng tiền chiết khấu để định giá doanh nghiệp theo quan điểm nhà đầu tư đa số khái qt qua cơng thức sau: V=+ Trong đó: V giá trị doanh nghiệp; thu nhập dòng doanh nghiệp năm t; giá trị doanh nghiệp ước tính vào cuối chu kỳ hoạt động cuối chu kỳ phân tích; R tỷ suất hóa hay tỷ suất chiết khấu; n thời gian hoạt động doanh nghiệp 1.3.2 Ưu điểm hạn chế phương pháp định giá cổ phiếu:  Ưu điểm: - Cho phép tiếp cận trực tiếp khoản thu nhập hình thức cổ tức để xác định giá trị doanh nghiệp Bằng phương pháp người ta đánh giá giá chứng khoán thị trường từ đưa - định mua bán doanh nghiệp Phù hợp với quan điểm nhìn nhận đánh giá giá trị doanh nghiệp - nhà đầu tư thiểu số Thích hợp với doanh nghiệp có cổ phiếu niem yết giao dịch thị trường chứng khoán  Hạn chế: - Việc xác định giá trị thực cổ phiếu dựa việc dự báo dòng cổ tức - thường khơng dễ dàng Để xác định dịng cổ tức, người ta phải biết sách cổ tức tương lai, việc tính tốn yếu tố không đơn giản, nhà đầu tư lại cổ đơng thiểu số khơng có quyền định sách cổ tức công ty II) VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG 2.1 Giới thiệu công ty cổ phần cao su Đà Nẵng cổ phiếu DRC 2.1.1 Giới thiệu chung công ty: Tiền thân nhà máy đắp vỏ xe quân đội Mỹ, đến Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng, tên gọi quốc tế DRC, có trình phát triển liên tục 45 năm Nằm vị trí cách Sân bay quốc tế Đà Nẵng 5km, cách cảng Tiên Sa 10km, DRC có vị trí địa lý thuận lợi giao thương nước quốc tế Nguồn nhân lực yếu tố quan trọng mang đến thành cơng: Ban giám đốc có nhiều kinh nghiệm,năng động giúp Công ty phát triển liên tục nhiều năm Đội ngũ kỹ sư cán quản lý có tay nghề cao, sảng tạo, cử tu nghiệp nước phục vụ lâu dài Tập thể CBCNV đồn kết trí, tự tin có trách nhiệm với cơng việc 2.1.2 Dây chuyền sản xuất hệ thống kiểm tra chất lượng: Công ty ln cập nhật thơng tin máy móc thiết bị để đầu tư phục vụ nâng cao chất lượng sản phẩm Dây chuyền sản xuất đầu tư đồng với nhiều máy móc đại ,tiêu biểu : - Dây chuyền luyện kín cơng suất 270 lít nhập Ý, thiết bị tiên tiến, có qui trình tự động hố cao, cung cấp cao su bán thành phẩm với chất lượng ổn định - Hệ thống ép đùn mặt lốp nhập từ CHLB Đức, cung cấp cao su mặt lốp thành phần đạt tiêu chuẩn chất lượng cao, giúp lốp chịu mài mòn gia tăng tuổi thọ - Hệ thống máy thành hình lốp ô tô giúp cho việc phân bổ kết cấu lốp đồng đều, đảm bảo lốp chịu tải nặng an tồn - Hệ thống máy lưu hố lốp tơ, tự động vào lốp kiểm sốt thời gian lưu hố, đáp ứng tốt tính kỹ thuật lốp ô tô - Cao su bán thành phẩm trình sản xuất kiểm tra nghiêm ngặt thiết bị chuyên dùng như: máy kiểm tra độ khuyếch tán than đen,máy đo tốc độ lưu hoá, máy đo cường lực kéo đứt - Lốp thành phẩm chạy thử nghiệm máy đo cân lốp ,máy chạy lý trình, Tất sản phẩm lỗi loại bỏ Chỉ sản phẩm đủ tiêu chuẩn chất lượng , gắn phiếu bảo hành trước bán thị trường - Hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001 giúp cho sản phẩm DRC có độ tin cậy cao Săm lốp ô tô - xe máy DRC đạt tiêu chuẩn công nghiệp Nhật Bản JIS Lốp tơ DRC đạt tiêu chuẩn an tồn DOT 119 Mỹ 2.1.3 Các dòng sản phầm DRC: Lốp ô tô DRC người tiêu dùng tin dùng nhờ chịu tải nặng, chịu mài mòn tốt, tuổi thọ cao bảo hành chu đáo Lốp ô tô Radial (toàn thép) phát triển tất yếu thị trường lốp ô tô nay, nhu cầu sử dụng lốp bố thép ngày nhiều phát triển mạnh DRC hướng tới sản xuất, đầu tư dây chuyền mới, cơng nghệ dịng sản phẩm phù hợp với địa hình cung đường khác Cùng với dịng BIAS (bố nylon), săm yếm tơ Với đội ngủ cán quản lí nhiều năm kinh nghiệm, không ngừng cải tiến phát triển sản phẩm để đáp ứng nhu cầu thị trường - Lốp xe Radial DRC sản xuất dây chuyền tiên tiến với công nghệ kỹ thuật cao Đối với đường nội tỉnh, đường có đá sỏi, đường trường hay đường cơng trường, loại Lốp Radial có nâng cấp gai lốp, thiết kế với sức đề kháng mài mòn tốt hơn, lực cản lăn thấp tiếng ồn thấp kháng nhiệt tốt khả chống đâm thủng Bởi vậy, Lốp/Vỏ Xe Radial có đa dạng linh hoạt, tiết kiệm nhiên liệu, khả chống mỏi cao, chống - lão hóa hiệu chịu tải trọng tốt Lốp Bias Là dòng lốp bố vải truyền thống với nhiều dòng sản phẩm: lốp tải nặng, lốp tải nhẹ, lốp nông nghiệp, lốp đặc chủng, lốp đắp… đáp ứng đầy đủ - phân khúc thị trường lốp ô tô Việt Nam Dòng sản phẩm săm lốp xe đạp, xe máy quen thuộc với đông đảo người tiêu dùng, sản phẩm thường xuyên cải tiến đổi mới, đáp ứng tốt thị hiếu người - tiêu dùng xuất nhiều nước DRC sản xuất nhiều chủng loại sản phẩm cao su kỹ thuật đáp ứng nhu cầu đa dạng cơng trình giao thơng, bến cảng, chi tiết cao su kỹ thuật xe ô tô… 2.1.4 Hệ thống phân phối khách hàng: DRC thiết lập hệ thống phân phối mạnh rộng khắp Việt Nam Các nhà phân phối DRC có nhiều kinh nghiệm, có gắn kết, hợp tác phát triển chung lâu dài - Đối với phân khúc săm lốp xe đạp: Duy trì thị trường miền Trung Tây Nguyên trọng điểm để phục vụ cho phân khúc săm lốp xe đạp - Đối với phân khúc săm lốp xe máy: Công ty cần khai thác tìm hiểu thị trường miền Bắc – tiềm cạnh tranh, trì phát huy thị trường truyền thống miền Trung Tây Nguyên đặc biệt dịng lốp khơng săm - Đối với phân khúc săm lốp tơ: Đối với dịng xe khách xe tải tỉ lệ sử dụng lốp Radial cịn thấp, DRC có lực cạnh tranh vị tương đối tốt để gia tăng doanh thu chiếm lĩnh thị phần tương lai Các thị trường tiêu thụ DRC cần hướng đến thị trường Châu Á, Brazil, Ghana, Iraq,… 2.1.5 Chiến lượn phát triển thành tựu DRC 2.1.5.1 Chiến lượn phát triển: Với lợi nguồn nhân lực động, trách nhiệm; sản phẩm DRC có thị phần lớn, Tập đồn hố chất Việt Nam quan tâm đạo DRC có nhà máy quy mơ lớn khu cơng nghiệp Liên Chiểu – Đà Nẵng, chủ yếu sản xuất lốp xe tải Radial để đáp ứng tốt chiến lược tăng tốc công ty Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng tiếp tục trì chiến lược phát triển thương hiệu gia đình cho sản phẩm lốp xe Radial Bởi dạng chiến lược này, chi phí giành cho phát triển thương hiệu ít, nhiên dễ dàng thâm nhập khơi dây vào tâm trí khách hàng nhất, xứng đáng là: “Nhà sản xuất săm lốp xe hàng đầu Việt Nam.” Các giải pháp phát triển thương hiệu vấn đề quan trọng đưa xây dựng chiến lược phát triển: a Giải pháp truyền thông thương hiệu - Xây dựng tài liệu dẫn thương hiệu hoàn chỉnh: Nhãn hiệu, slogan, màu sắc, tài liệu hướng dẫn, giá trị cốt lõi thương hiệu - Triển khai truyền thông nội - Truyền thông bên ngoài: Khách hàng tiêu dùng trực tiếp, đơn vị tổ chức, website công ty, đại lý tiêu thụ - Hoạt động PR: Tài trợ chương trình truyền hình, tổ chức kiện,… b Giải pháp sản phẩm - Về phát triển sản phẩm mới: Khai thác mặt hàng chủ lực lốp Radial - Về đa dạng hóa sản phẩm: Mẫu mã, chủng loại hoa lốp phù hợp - Về dịch vụ sau bán: Mở kênh giải bảo hành trực tuyến, thành lập Phòng Dịch vụ sau bán hàng phối hợp với Trung tâm giao dịch miền Trung Chi nhánh miền Bắc, Nam c Giải pháp nhân - Với vị lực cơng ty việc thành lập Ban thương hiệu cần thiết - Đào tạo đội ngũ thiết kế chuyên nghiệp, phát triển đội ngũ thiết kế chun mơn hóa theo dịng sản phẩm - Phát triển đội ngũ thị trường mạnh kết hợp chặt chẽ phận ban xây dựng thương hiệu 10 - Đề cao yếu tố giá trị người hoạt động sản xuất, kinh doanh, tài sản vô giá công ty Xây dựng lịng kiêu hãnh sản phẩm cơng ty nơi nhân viên để nhân viên người xây dựng thương hiệu nhiệt tình - Xây dựng môi trường nội lành mạnh với hệ thống khuyến khích có hiệu quả, tiếp tục đẩy mạnh phong trào sáng kiến, cải tiến kỹ thuật d Giải pháp phối hợp khác - Phân phối : + Tái cấu trúc công tác quản lý kho bãi, bốc xếp, thực giải pháp đấu thầu vận chuyển + Thiết lập nhà phân phối nước có lượng khách hàng ổn định + Về lâu dài, thực tất hoạt động chuỗi cung ứng giá trị từ sản xuất đến phát triển thương hiệu tổ chức phân phối đến tay người tiêu dùng + Hệ thống phân phối bán hàng kênh quảng bá tốt để phát triển thương hiệu, xây dựng đội ngũ bán hàng thật chuyên nghiệp - Giải pháp giá + Về dài hạn, DRC nhận tin tưởng khách hàng nước ngồi, cơng ty áp dụng giá cao hàng xuất + Khi có thay đổi giá, cơng ty phải có thơng báo cho cửa hàng trung tâm đồng thời giải thích cho khách hàng thay đổi giá công ty + Công ty nên giữ vững sách tín dụng 30 ngày Chính sách giá chiết khấu thật linh hoạt tránh tình trạng tồn kho lớn + Tìm nguồn cung nguyên phụ liệu ổn định với giá cạnh tranh yếu tố then chốt để trì khả cạnh tranh - Nghiên cứu thị trường: Nắm bắt thay đổi công nghệ để sản xuất sản phẩm phù hợp với thị hiếu Định vị đặc tính bật thương hiệu cho phù hợp với phân đoạn thị trường 2.1.5.2 Thành tựu DRC: Bằng linh hoạt sáng tạp DRC tạo lợi cạnh tranh thị trường Tốc độ tăng trưởng cao liên tục nhiều năm ngày DRC chiếm thị phần lốp tốt đứng hàng đầu Việt Nam 11 Thương hiệu DRC tổ chức nước quốc tế bình chọn, trao tặng nhiều danh hiệu như: Sao Vàng đất Việt, hàng Việt Nam chất lượng cao,… Nhà nước khen thưởng nhiều huân chương lao động, huân chương độc lập,… Tháng 12/2006, DRC thức niêm yết thị trường chứng khoán với mã chứng khoán DRC Điều thể tự tin, tính minh bạch hoạt động kinh doanh cơng ty 12 2.2 Phân tích định giá cổ phiếu: 2.2.1 Hoạt động kinh doanh DRC 2018-2020 2.2.1.1 Kết hoạt động kinh doanh Bảng 2.1 Báo cáo kết kinh doanh DRC giai đoạn 2018-2019 Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Doanh thu bán hàng 3.749.144.115.471 4.036.959.549.938 3.818.765.154.762 cung cấp dịch vụ Doanh thu bán 3.551.097.821.070 3.858.107.429.755 3.646.641.131.561 3.120.380.362.149 430.717.458.921 3.286.729.456.919 571.377.972.386 3.047.252.893.348 599.388.238.213 vụ Lợi nhuận 177.258.231.113 312.396.011.531 322.095.931.413 hoạt động kinh doanh Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán 197.321.371 177.455.552.484 757.611.818 313.153.623.349 (1.568.172.967) 320.527.758.446 trước thuế Lợi nhuận sau thuế thu 140.948.953.148 250.526.442.150 256.316.778.153 1.187 2.109 2.158 hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng hóa Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch nhập doanh nghiệp Lãi cổ phiếu (VNĐ) Nguồn: Báo cáo tài DRC  Nhận xét: - Năm 2019 trải qua với nhiều biến động kinh tế trị Các sản phẩm lốp ôtô giá rẻ từ Trung Quốc ạt đổ Việt Nam chịu ảnh hưởng từ chiến thương mại Mỹ-Trung tạo nhiều khó khăn cho lốp ôtô DRC Tuy nhiên, DRC đạt điểm sáng kết hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế tăng gần 136 tỉ đồng ( khoảng 76%) so với năm 2018, doanh thu tăng 307 tỉ đồng (tương ứng 8,6%) Đạt kết nhờ nỗ lực tồn thể Cơng ty cơng tác sản xuất kinh doanh sau hoàn thành giai đoạn nhà máy lốp Radial toàn thép Cùng với chiến lược 13 đắn tận dụng tối đa hội từ chiến tranh thương mại để mở rộng thị trường phân phối Đây năm thành công với nhiều biến chuyển Công ty Năm 2020 năm đầy biến động ngành săm lốp, có DRC Do - ảnh hưởng dịch Covid-19, doanh thu tiêu thụ giảm mạnh, phủ Việt Nam yêu cầu người dân nhà thị trường DRC bị phong tỏa, bao gồm Brazil Mỹ Việc đẩy mạnh hoạt động xuất vào thị trường Mỹ (do chiên tranh thương mại Mỹ-Trung diễn ra, Trung Quốc không xuất vào Mỹ) bước tiến lớn trình hoạt động, đóng góp gia tăng sản lượng cải thiện biên lợi nhuận doanh nghiệp năm 2020 Vào tháng cuối năm, Công ty bắt đầu hoạt động khởi sắc trở lại tình hình dịch bệnh kiểm soát Nguyên nhân sản lượng tiêu thụ sản phẩm chủ lực tốt nhờ hoạt động xuất tăng mạnh Luỹ kế năm 2020, Công ty đạt 3.818 tỷ doanh thu, giảm 5,4% so với năm 2019; nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt 256 tỷ đồng, tăng nhẹ (khoảng 2,3%) so với kỳ năm ngoái 2.2.1.2 Báo cáo tài Bảng 2.2 Bảng cân đối kế toán DRC giai đoạn 2018-2020 Năm 2018 2019 2020 Tài sản ngắn hạn 1.245.695.251.99 1.377.158.838.04 1.311.509.477.072 Tài sản dài hạn 1.586.955.293.83 1.331.123.609.76 1.119.200.082.319 Nợ phải trả 1.307.498.419.38 1.076.190.150.49 743.416.771.218  Nợ ngắn hạn 1.062.362.101.28 927.104.715.032 742.184.476.097  Nợ dài hạn - Vốn chủ sở hữu 245.136.318.093 1.525.152.126.44 149.085.435.463 1.632.091.297.31 1.232.295.121 1.687.292.788.173 TỔNG NGUỒN 2.832.650.545.82 2.708.281.447.80 2.430.709.559.391 VỐN - - Nguồn: Báo cáo tài DRC Tài sản 14  Trong năm 2019, cấu tài sản DRC có chuyển dịch nhẹ tài sản ngắn hạn đạt 50,85% tổng tài sản Tổng tài sản Công ty giảm nhẹ 4,3% nhiên tài sản ngắn hạn tăng 10,6% (so với năm 2018) Do công suất nhà máy sản xuất lốp Radial tăng gấp lần dẫn đến thành phẩm tồn kho Công ty năm lưu trữ cao Bên cạnh đó, sau đầu tư dự án nhà máy Radial giai đoạn 2, chi phí khấu hao Cơng ty lớn dẫn đến tài sản dài hạn giảm 16,1% so với năm 2018  Năm 2020, tổng tài sản Công ty giảm tương đối mạnh giá trị tổng tài sản thời điểm cuối năm tài 2020 2.430 tỷ đồng , giảm tới 277 tỷ đồng, tương đương với giảm 10,2% so với thời điểm 2019 Dưới tác động dịch Covid-19 làm cho nhu cầu thị trường giảm, nên DRC giảm hàng tồn kho, nguyên nhân dẫn đến tổng tài sản giảm mạnh Thêm vào đó, biến động đến từ việc giảm giá trị tài sản dài hạn Nguồn vốn Nhìn vào bảng 2.2, ta thấy giai đoạn năm 2018-2020: Tổng nguồn vốn có xu hướng giảm: Năm 2019 giảm 124.369 triệu đồng (khoảng 4,39%) so với năm 2018; năm 2020 giảm 277.572 triệu đồng (khoảng 10,25%) so với năm 2019 Nguyên nhân trực tiếp nợ phải trả giảm, vốn chủ sở hữu tăng qua - năm Cơ cấu nợ:  Trong cấu nợ DRC năm 2019, chiếm tỷ trọng cao nợ ngắn hạn, chiếm 86,15% tổng nợ phải trả Nhìn chung, sau toán dự án nhà máy sản xuất lốp Radial giai đoạn 2, khoản vay Công ty giảm mạnh Cụ thể nợ vay ngắn hạn thời điểm 31/12/2019 giảm 135,2 tỷ đồng, đồng thời nợ vay dài hạn giảm 96,05 tỷ Là nguyên nhân dẫn đến tổng nợ phải trả DRC 2019 giảm 17,7% tương đươn 231,308 tỷ đồng so với năm 2018 Những khoản nợ phải trả giảm dần cho thấy áp lực lãi vay DRC giảm xuống hoạt động đầu tư công ty vào ổn định mang lại lợi nhuận đáng kể cho công ty  Nợ ngắn hạn tiếp tục khoản mục chiếm tỷ trọng lớn cấu nợ Công ty năm 2020 với 742 tỷ, chiếm 99,83% Trong năm, tiêu nợ ngắn hạn nợ dài hạn giảm so với kì năm trước Cụ thể, nợ ngắn hạn giảm từ 927 tỷ xuống 742 tỷ, nợ dài hạn giảm từ 149 tỷ tỷ Nhờ dòng tiền 15 hoạt động mạnh, DRC hạ đòn bẩy, giảm đáng kể nợ ngắn hạn xuống mức 742 tỷ gần tất toán nợ dài hạn xuống mức tỷ Vì vậy, giảm bớt gánh nặng - tài chính, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận Cơng ty thời gian tới Vốn chủ sở hữu: Tăng dần qua năm, chiếm tỷ trọng cao nguồn vốn (khoảng 60,77%), cho thấy công ty làm ăn có lãi, hiệu kinh doanh tăng, từ để lại lợi nhuận lớn để bổ sung vốn, đáp ứng nhu cầu vốn tăng năm, có tự chủ tài 2.2.1.3 Các tiêu đánh giá khả sinh lời Bảng 2.3 Khả sinh lời DRC giai đoạn 2018-2020 Tỷ suất lợi nhuận LNST/Tổng tài sản Năm 2018 4,98% Năm 2019 9,25% Năm 2020 10,54% (ROA) LNST/Vốn chủ sở 9,24% 15,35% 15,19% hữu (ROE) LNST/Doanh 3,97% 6,49% 7,04% thu (ROS) ROA Chỉ số ROA phản ánh hiệu suất hoạt động kinh doanh công ty, số cho biết đồng tài sản tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo đồng lợi nhuận Như vậy, năm 2018 đồng tài sản tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,0498 đồng lợi nhuận, năm 2019 đồng tài sản tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0.0925 đồng lợi nhuận, năm 2020 đồng tài sản tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,1054 đồng lợi nhuận Chỉ số công ty tăng dần qua năm cho thấy hiệu suất hoạt động công ty tăng, đạt hiệu Năm 2020 năm hoạt động kinh doanh tốt DRC giai đoạn 2018-2020, cụ thể ROA năm có giá trị cao (10,54%), chứng tỏ dịch ảnh hưởng đến khả sản xuất kinh doanh công ty hoạt động sản xuất kinh doanh trì ổn định ROE Chỉ số ROE phản ánh hiệu suất hoạt động kinh doanh công ty, số cho biết đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo đồng lợi nhuận Năm 2018, đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào 16 trình sản xuất kinh doanh tạo 0,0924 đồng lợi nhuận, năm 2019 đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,1535 đồng lợi nhuận, năm 2020 đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,1519 đồng lợi nhuận Chỉ số công ty tăng mạnh năm 2019 giảm không đáng kể năm 2020, cho thấy DRC hoạt động kinh doanh cách có hiệu quả, làm cho lợi nhuận tăng cao ROS Chỉ số ROS phản ánh doanh nghiệp thu 100 đồng doanh thu có đồng lợi nhuận Năm 2018 100 đồng doanh thu đem lại 0,0397 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2019 100 đồng doanh thu đem lại 0,0649 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2020 100 đồng doanh thu đem lại 0,0703 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số công ty tăng mạnh vào năm 2019, tăng nhẹ năm 2020, chứng tỏ DRC hoạt động kinh doanh có lãi,  Nhìn chung giai đoạn 2018-2020, DRC hoạt động kinh doanh ổn định tăng trưởng mà tiêu khả sinh lời tăng so với kỳ năm trước, đặc biệt năm 2020, tình hình kinh tế giới gặp khó khăn ảnh hưởng dịch Covid 19, ảnh hưởng nghiêm trọng đến khả sản xuất kinh doanh công ty 2.2.2 Triển vọng tiềm DRC: - Mở rộng sản xuất lốp Radial: Năm 2019, nhà máy radial vận hành với công suất 85%, đạt 511.000 lốp sở để công ty kỳ vọng nâng công suất lên 100% vào năm 2020, thông qua việc tăng cường xuất vào Mỹ Tuy nhiên, Covid-19 khiến hoạt động xuất sang Mỹ Brazil bị đình trệ nghiêm trọng Q2-2020, khiến sản lượng xuất giảm 33% YoY nên công suất năm 2020 ước đạt 80%, tương đương 480.000 lốp Qua năm 2021, DRC kỳ vọng hoạt động sản xuất lốp radial cải thiện nhờ:  Sự phục hồi thị trường Brazil Sau quãng thời gian khó khăn từ T4-T8 năm 2020, sản lượng xuất có dấu hiệu phục hồi trở lại từ tháng chín 17  Tăng cường xuất vào thị trường Mỹ Xuất vào Mỹ tăng nhẹ nửa cuối năm 2020 dự kiến tăng trưởng mạnh năm 2021 (tăng thêm 9.000-10.000 lốp/tháng, theo DRC) nhờ nhu cầu lốp ô tô tải tăng Ngành thương mại điện tử phát triển nhanh chóng Hoa Kỳ thúc đẩy mạnh Covid-19 hạn chế mua sắm trực tiếp, khuyến khích hành vi mua hàng online Nhờ đó, nhu cầu xe tải để vận chuyển hàng hóa tăng trưởng, kéo theo tiêu thụ lốp ô tô tải tăng khoảng 6%/năm giai đoạn 2020-2030 theo Transparency Market Reseach (Nguồn: VDSC) - Tiềm tiêu thụ lớn: Đầu ngành săm lốp phụ tùng cho ngành công nghiệp lớn Ơ tơ dĩ nhiên tốc độ phát triển ngành săm lốp lại phụ thuộc vào tốc độ phát triển ngành Ơ tơ Theo nghiên cứu IPSI tốc độ tiêu thụ Ơ tơ đạt 22.6% giai đoạn 2018 – 2025 18.5% giai đoạn 2025 – 2035 Trong chiến lược phát triển ngành công nghiệp Ơ tơ Việt Nam giai đoạn 2020 – 2035 bên cạnh mục tiêu nâng tỷ lệ xe lắp ráp nước cịn đồng thời với nâng cao tỷ lệ nội địa hóa để hưởng mức thuế suất 0% xuất Ơ tơ sang nước khu vực theo Hiệp định ATIGA, tăng cường lực sản xuất linh kiện – phụ tùng có săm lốp  Tháng 12/2020; DRC tăng giá bán lốp xe ô tô lên 3% lốp xe đạp, xe máy lên 5% với đà phục hồi tiêu thụ tốt nhiều kỳ vọng cho thấy tiềm tăng dự - báo kết kinh doanh tương lai Tuy nhiên hoạt động kinh doanh năm tới công ty gặp khơng khó khăn ảnh hưởng dịch Covid 19 đọng lại, đầu 18 năm 2021, tình hình dịch bệnh tiếp tục tái phát, vậy, hoạt động vận tải bị hạn chế, nhu cầu lốp xe giảm, ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh khâu tiêu thụ sản phẩm Luật thuế chống bán phá giá sản phẩm săm lốp Trung Quốc phủ Brazil hết hiệu lực vào tháng 05/2020, thơng tin việc gia hạn quy định mơ hồ Do đó, DRC chịu rủi ro cạnh tranh với săm lốp Trung Quốc thị trường Brazil thời gian tới • Các hãng lốp xe lớn Trung Quốc chuyển nhà máy sản xuất sang khu vực Đơng Nam Á, lốp hãng có xuất xứ Đơng Nam Á Trên thị trường nội địa sản phẩm lốp hưởng thuế suất nhập 0% Việt nam thực lộ trình giảm thuế suất theo hiệp định ký kết Và thị trường nước tránh thuế chống bán phá giá hàng xuất xứ Trung Quốc 2.2.3 Định giá công ty cổ phần cao su Đà Nẵng phương pháp cổ phiếu Định giá cổ phiếu thường mơ hình chiết khấu dòng thu nhập (DCF) theo quan điểm nhà đầu tư đa số Việc sử dụng mơ hình dịng tiền chiết khấu để định giá doanh nghiệp theo quan điểm nhà đầu tư đa số khái quát qua cơng thức: V= + Trong đó: V: Giá trị doanh nghiệp Thu nhập ròng doanh nghiệp năm thứ t : Giá trị doanh nghiệp ước tính vào cuối chu kỳ hoạt động cuối chu kỳ phân tích r: Tỷ suất hoá hay tỷ suất chiết khấu n: Thời gian hoạt động doanh nghiệp thời gian kỳ phân tích Giả sử thuế TNDN 20% tỷ suất hóa 10% Một số tiêu tài giá trị cơng ty cổ phần cao su Đà Nẵng Đơn vị tính: Tỷ đồng Doanh thu Tổng chi phí tiền 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3760,74 4048,69 3836,797 4220,477 4726,934 5294,167 8 3364,02 3695,82 3494,512 3843,964 4305,239 4821,868 9 19 Giá trị cuối Khấu hao Lãi vay Thu nhập chịu thuế Thuế TNDN Thu nhập sau thuế Dòng tiền vào Đầu tư TSCĐ Dòng tiền Tỷ suất hoá 271,445 274,708 49,4649 210,3916 231,4308 259,2025 290,3067 40,4804 20,1889 22,2078 24,8727 27,8575 75,8124 37,6878 111,7044 122,8748 137,6198 154,1342 15,1625 7,5376 22,3409 24,5750 27,5240 30,8268 60,6499 30,1502 89,3635 98,2999 110,0959 123,3074 381,560 345,338 319,9440 351,9384 394,1710 441,4716 36,0539 17,5883 11,7903 12,9693 14,5256 16,2687 345,506 327,750 308,1537 338,9691 379,6454 425,2028 10% 10% 10% 10% 10% 10% 3194,6118 Áp dụng công thức định giá cổ phiếu thường mơ hình chiết khấu dịng thu nhập theo quan điểm nhà đầu tư đa số: V= + Giá trị dòng tiền năm: Năm 2021: = 308,1537 Năm 2022: = 313,7565 Năm 2023: = 319,4612 Giá trị cuối công ty cổ phần cao su Đà Nẵng giá trị dự tính đến cuối năm 2023 tính dịng tiền cơng ty từ năm 2023 trở đi: Vn = Pr/r => V2023 = 425,2028/10% = 4252,0283  Giá trị cuối cùng: = 3194,6118 Giá trị công ty cổ phần cao su Đà Nẵng là: 308,1537 + 313,7565 + 319,4612 + 3194,6118= 4135,9832 tỷ đồng 20 III) NHẬN XÉT VỀ MÃ CỔ PHIẾU DRC VÀ KHUYẾN NGHỊ NHÀ ĐẦU TƯ: 3.1 Nhận xét Với sách xem chất lượng sản phẩm yếu tố định mang lại lợi ích thiết thực cho người tiêu dùng Việt Nam nên sản phẩm mang thương hiệu DRC đông đảo người tiêu dùng đồng thời sản phẩm DRC xuất đến 40 quốc gia như: Singapore, Malaixia, Brunei, Brazil,… Điều khẳng định tốc độ tăng trưởng cao, phát triển liên tục bền vững 10 năm qua, để ngày DRC chiếm thị phần lốp ô tô tải lớn hàng đầu Việt Nam Chính sách đầu tư phát triển DRC không trọng tâm nâng cao chất lượng sản phẩm mà đảm bảo hài hồ mơi trường xanh đẹp theo tiêu chuẩn hướng dẫn nhà nước Trong nhiều năm liền công ty cổ phần cao su Đà Nẵng khen thưởng phong trào “Xanh-sạch-đẹp” đảm bảo an toàn vệ sinh lao động phòng chống cháy nổ DRC thương hiêu xây dựng tảng chăm sóc khách hàng cách chu đáo chuyên nghiệp Qua nhiều năm DRC xây dựng hệ thống phân phối đánh giá mạnh rộng khắp 64 tỉnh thành Việt Nam Kèm theo sách bảo hành sản phẩm chu đáo, rõ ràng, ln đặt quyền lợi đáng khách hàng lên hàng đầu Để thực tốt cơng tác chăm sóc khách hàng, ngồi việc nâng cao vai trị nhà phân phối DRC tỉnh thành phố Công ty thành lập Phòng dịch vụ sau bán hàng phối hợp với Trung tâm giao dịch miền Trung Chi nhánh miền Bắc, Nam thực trọng trách chăm sóc khách hàng cách chu đáo chuyên nghiệp Trong nhiều năm, DRC tự hào thương hiệu Việt Nam tổ chức nước quốc tế trao tặng nhiều giair thưởng chất lượng sản phẩm, thành kinh doanh ấn tượng, DRC khẳng định vị ngồi nước 3.2 Khuyến nghị với nhà đầu tư Trong bối cảnh sản xuất, thương mại xuất nhập nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn Covid-19, DRC có doanh thu lợi nhuận đáng kể nhờ vào thị trường ngách Với kết kinh doanh quý năm 2020 xuống ảnh hưởng dịch bệnh COVID-19, doanh thu tiêu thụ giảm dẫn tới ảnh hưởng tới lợi nhuận gộp giảm, chi phí bán hàng tăng tăng sách nhằm tiêu thụ sản phẩm 21 nguyên nhân khác Thế quý tình hình tiêu thụ sản phẩm khả quan, doanh thu tăng làm tăng lợi nhuận gộp Cùng với đó, doanh thu tài tăng, chi phí quản lý giảm… góp phần làm tăng lợi nhuận rịng Cơng ty Và quý quý DRC đạt đỉnh lợi nhuận sau năm Qua phân tích hoạt động sản xuất DRC, nhận thấy cơng ty hoạt động ngày hiệu quả, năm 2020 suy thối tồn cầu dịch Covid-19 phức tạp DRC có tăng trưởng vượt bậc doanh thu lợi nhuận vào tháng cuối năm Qua năm 2020, công ty báo cáo lợi nhuận trước thuế khoảng 320 tỷ So với doanh nghiệp niêm yết ngành săm lốp DRC cơng ty hoạt động kinh doanh tốt thể qua số ROA ROE năm Tiềm phát triển DRC lớn khai thác thị trường lốp radial thị trường nước xuất khẩu, DRC thành công đưa lốp radial tiến vào thị trường Mỹ 40 quốc gia khác giới, dần biến thị trường khó tính trở thành đối tác lớn tiềm Năm 2021 - dịch Covid-19 cịn tồn có chiều hướng tốt kinh tế nước giới phục hồi trở lại kéo theo ngành công nghiệp sản xuất ô tô tăng trưởng năm 2020, điều tác động tích cực đến ngành săm lốp tương lai => Với phân tích trên, khuyến nghị mua cổ phiếu DRC với mức giá cho nhà đầu tư trung dài hạn 22 KẾT LUẬN Để tham gia vào thị trường chứng khốn , người phải có kiến thức định thị trường chứng khoán cổ phiếu nhận định đầu tư Thị trường chứng khốn phát triển có tham gia ngày đơng người có đầy đủ kiến thức thị trường chứng khốn Do , kiến thức người dân cổ phiếu khoán Việt Nam cần nâng cao Thị trường chứng khốn có hấp dẫn vốn có Nó khơng quan trọng kinh tế nước mà cịn quan trọng người khả đầu tư sinh lợi Vì , người tuỳ theo điều kiện , khả mà cần phải tiếp cận thật nhanh để tham gia đầu tư có hiệu vào thị trường chứng khốn Chính hoạt động góp phần đưa thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển 23 BẢNG ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN NHÓM STT Mã sinh viên Họ Và Tên 37 18D280018 Nguyễn Thu Hương 38 18D180138 Lâm Đình Huy 39 18D180198 Nguyễn Khánh Huy 40 18D180019 Đinh Ngọc Huyền 41 18D180139 Khúc Khánh Huyền 42 18D180200 Lê Thanh Huyền 43 18D280016 Lê Thị Thu Huyền 44 18D180079 Ngô Thị Khánh Huyền 45 18D280017 Nguyễn Minh Huyền Đánh giá ... lại cổ đông thiểu số quyền định sách cổ tức công ty II) VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỂ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DRC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG 2.1 Giới thiệu công ty cổ phần cao su Đà. .. Đây loại cổ phiếu mà công ty cổ phần phát hành không ấn định trước mức cổ tức chi trả cho cổ đông mà mức cổ tức phụ thuộc vào kết hoạt động sách chi trả cổ tức công ty cổ phần Định giá cổ phiếu. .. thuyết cổ phiếu theo phương pháp phù hợp Giá trị cổ phiếu xác định giá trị (hiện giá) toàn thu nhập nhận từ việc đầu tư cổ phiếu thời hạn định Có loại cổ phiếu bản: Cổ phiếu thường cổ phiếu ưu