Kinh tế Chính trị học đã khẳng định nguồn gốc của tiền tệ từ sự hình thành và phát triển của các quan hệ trao đổi hàng hóa. Chính vì vậy mà việc đi tìm sự ra đời của tiền tệ, phải...
Chương I : Đại cương tài tiền tệ Sự đời tiền tệ Tiền tệ gắn liền với đời pt’ ktế hàng hóa Hình thức giá trị đc biểu qua: Giá trị giản đơn, Giá trị toàn bộ, Giá trị chung, hình thái tiền tệ… Bản chất tiền tệ Là sp’ tất yếu ktế h2, vật ngang giá chung nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho trao đổi h2, dịch vụ toán nợ Phương tiện trao đổi Trong ktế h2, tiền tệ làm phương tiện trao đổi đc dùng để mua bán h2, dvụ toán khoản nợ nước Người ta coi tiền thứ dầu mỡ bôi trơn, cho phép kinh tế hoạt động trơi chảy hơn, khuyến khích chun mơn hóa phân công lao động Phương tiện dự trữ mặt giá trị Có nghĩa nơi chứa sức mua h2 thời gian định Tiền tài sản có tính lỏng cao Tiền tệ hang hóa Tiền tệ đc cố định Vàng vì: _Tính đồng vàng cao _Dễ phân chia, dát mỏng mà ko ah’ đến giá trị _Dễ mang theo _Thuận tiện việc dự trữ giá trị Tiền giấy (giấy bạc ngân hàng) Thời đại ngày nay, sd tiền giấy trở nên phổ biến tính thuận tiện : _Dễ mang theo _Thuận tiện dự trữ _Bằng cách thay đổi số mặt đồng tiền lượng giá trị nhỏ hay lớn đc biểu _Với chế độ độc quyền phát hành quy định nghiêm ngặt phủ, tiền giấy giữ đc giá trị Tiền ghi sổ ( tiền qua ngân hàng ) Tiền ghi sổ khoản tiền gửi ko kì hạn ngân hang(séc) Đó tiền hệ thống ngân hàng thương mại tạo trình thực nghiệp vụ tín dụng Tính ưu việt tiền ghi sổ : _Giảm bớt chi phí lưu thong(in tiền, bảo quản, vận chuyển, đếm, đóng gói…) _Nhanh chóng thuận tiện toán qua ngân hang _Bảo đảm an toàn sd, hạn chế tiêu cực Khối tiền tệ M1 Là phương tiện đc chấp nhận trao đổi hàng hóa mà ko phải qua bước chuyển đổi Tổng lượng tiền cung ứng khối M1: _Tiền lưu hành(tiền mặt hệ thống ngân hàng) _Tiền gửi ko kỳ hạn NHTM (có thể phát séc để toán…) Khối tiền tệ M2 Tổng lượng tiền cung ứng khối M2: _Lượng tiền M1 _Tiền gửi tiết kiệm NHTM 10.Khối tiền tệ M3 Tổng lượng tiền cung ứng khối M3: _Lượng tiền M2 _Tiền gửi có kỳ hạn NHTM 11.Khối tiền tệ L Tổng lượng tiền cung ứng khối L: _Lượng tiền M3 _ Chứng từ có tính lỏng cao (dễ chuyển thành tiền mặt : chứng tiền gửi, thương phiếu, tín phiếu, trái phiếu…) 12.Bản chất tài Tài quan hệ kinh tế phân phối tổng sp’ xh hình thức giá trị, thơng qua tạo lập sd quỹ tiền tệ, nhằm đáp ứng yêu cầu tích lũy tiêu dùng Phân biệt tài tiền tệ : Tài ko phải tiền tệ Tiền tệ vật ngang giá chung trao đổi hàng hóa : biểu giá hàng hóa, phương tiện trao đổi(lưu thơng tốn) phương tiện tích lũy Tài vận động độc lập tiền tệ với chức tốn tích lũy lĩnh vực phân phối , nhằm tạo lập sd quỹ tiền tệ 13.Chức tài + Chức phân phối : _ Quỹ bù đắp, đảm bảo tái sản xuất giản đơn _ Quỹ tích lũy, nhằm tái sản xuất mở rộng, đầu tư pt’ ktế _Quỹ tiêu dùng, tiêu dùng cá nhân tiêu dung nhà nước + Chức giám đốc : tổ chức kiểm tra trình tạo lập sd quỹ tiền tệ, mục đích sd Chương II : Tổng quan hệ thống tài Vai trị hệ thống tài Hệ thống tài tổng thể phận khác cấu tài mà quan hệ tài hoạt động lĩnh vực khác có mối liên hệ tác động lẫn Vai trò quan trọng hệ thống tài đảm bảo nhu cầu vốn cho pt’ ktế-xh Cấu trúc hệ thống tài Thứ : Tài doanh nghiệp đc coi tế bào có khả tái tạo nguồn tài chính, vận hành theo chế kinh doanh hướng tới lợi nhuận cao Thứ hai : Ngân sách nhà nước gắn liền với chức năng, nhiệm vụ nhà nước, có vai trị to lớn điều tiết vĩ mô kinh tế - xã hội, định hướng phát triển sản xuất, điều tiết thị trường, bình ổn giá cả, điều chỉnh đời sống xã hội… Ngân sách nhà nước thực khoản chi cho tiêu dùng thường xuyên chi cho đầu tư kinh tế Thứ ba : Tài dân cư tụ điểm vốn quan trọng, có biện pháp thích hợp huy động đc khối lượng vốn đáng kể Thứ tư : Những kênh vân động Tài đối ngoại _Quan hệ nhận viện trợ or vay vốn nước _Tiếp nhận vốn đầu tư nước tổ chức kinh tế _Q trình tốn xuất – nhập _Thực hợp đồng tái bảo hiểm _Quá trình chuyển tiền tài sản cá nhân nước ngược lại Thứ năm : Thị trường tài tổ chức trung gian (bộ phận truyền dẫn vốn) Dẫn vốn từ người có vốn sang người cần vốn Hoạt động dẫn vốn trực tiếp đc thực cách người cần vốn bán công cụ nợ, cổ phiếu thực vay chấp Người có vốn dung tiền mua vào công cụ nợ or cổ phiếu Hoạt động dẫn vốn gián tiếp qua trung gian tài chính, trước hết trung gian tài huy động vốn từ người tiết kiệm cho người cần vốn vay khoản vốn Các trung gian tài đc chia thành _Ngân hàng thương mại _Tổ chức tài trung gian phi ngân hàng : cty bảo hiểm, quỹ trợ cấp, cty tài chính, quỹ đầu tư… Mục tiêu sách tài quốc gia Thứ : Xây dựng sách tài quốc gia nhằm tăng cường tiềm lực tài đất nước Đảm bảo nhu cầu vốn đôi với nâng cao hiệu sd vốn Phấn đấu đạt tốc độ tăng trưởng (7-10%/năm) với cấu ktế hợp lý, thúc đẩy mạnh mẽ tiến KHKT, tăng tích lũy từ nội ktế quốc dân, cải thiện cán cân toán Thứ hai : Kiểm soát lạm phát, ổn định sức mua đồng tiền, tạo đk môi trường cho sxpt’, cải thiện đời sống nhân dân Thứ ba : Tạo công ăn việc làm cho người dân, mở rộng ngành nghề, giải thất nghiệp,thực công xh, đảm bảo an ninh quốc phòng Những quan điểm Phân biệt rõ chức năng, nhiệm vụ tài nhà nước(xã hội, quốc phịng…) tài doanh nghiệp(duy trì, mở rộng pt’sx) Phân biệt rõ chức nhiệm vụ tài nhà nước ngân hang Thực chế tài mở lành mạnh Giải phóng triệt để nguồn vốn nước Xác định rõ mục tiêu ưu tiên pt’ nhằm vào mục tiêu tăng thu ngoại tệ Cần đứng quan điểm hệ thống nhằm tạo sức mạnh tổng hợp chuyển biến đồng Nội dung sách tài quốc gia Chính sách vốn Vốn điều kiện tiên để trì phát triển sx, đồng thời sở để phân phối lợi nhuận đánh giá hiệu hoạt động kinh tế, vốn bao gồm nguồn vật tư, tài sản doanh nghiệp, nguồn tiền mặt or tài sản dự trữ dân Các nguồn vốn chủ yếu : Vốn đầu tư kinh tế nhà nước, vốn tự có doanh nghiệp, vốn tiền tiền nhàn rỗi dân cư, vốn tổ chức tài quốc tế Trách nhiệm tạo vốn để pt’ sxkd trước hết thuộc DN, phải kiên khắc phục tình trạng cấp phát vốn tràn lan Phát triển kinh tế nhiều thành phần quán đc thể chế hóa, nhà nước bước cổ phần hóa phận DN nhà nước mà trước hết lĩnh vực thương mại, dvụ phận xí nghiệp sx, hình thành cty cổ phần, cty hợp doanh Đây vấn đề có ý nghĩa chiến lược quan trọng nhằm đảm bảo cho nhà nước nắm ngành ktế then chốt Phát triển thị trường tài chính, hình thành thị trường chứng khoán thứ cấp nhằm đáp ứng nhanh, nhạy vs khối lượng vốn đầu tư lớn… Có chiến lược kinh tế đối ngoại đắn để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, phương châm chủ đạo quan hệ kinh tế đa phương, mở cửa có lợi Cần có sách tài thích hợp để khuyến khích đầu tư nc ngồi hình thức vay nợ, đầu tư tài chính, đầu tư trực tiếp, mở chi nhánh kinh doanh, thuê chuyên gia…Thực chế độ tài ưu tiên thuế nhập vật tư kỹ thuật, dvụ thông tin, thuế xuất thành phẩm, thuế thu nhập, quyền đc đảm bảo tài sản, đk chuyển lơi nhuận nc Khuyến khích đặc biệt đầu tư nc ngồi cho cơng trình sở hạ tầng, thông tin liên lạc, công nghệ mũi nhọn Để phát huy hiệu nguồn vốn nhà nước, phương thức sd vốn cần theo hướng sau : Chuyển vốn xdcb nhà nc sang dạng tín dụng ngân hang dài hạn Cần xác định trọng điểm đầu tư phù hợp vs chế ktế thị trường chiến lược thương mại mở cửa Phần vốn thu đc bán cổ phiếu xí nghiệp, cty quốc doanh dùng để đầu tư mở rộng số ngành có mức doanh lợi cao cơng nghiệp mũi nhọn Tóm lại kết hợp “khơi trong” “hút ngồi” vốn nhà nc vốn DN theo định hướng đầu tư đắn chế tài thích hợp với giai đoạn pt’ ktế h2 nhiều thành phần nước ta có ý nghĩa định vs việc củng cố làm lành mạnh tài quốc gia, tạo nên bước chuyển biến có ý nghĩa công đổi chế ktế Chính sách tài đối ngoại : Huy động tối đa nguồn vốn nc cho đàu tư pt’ ktế, tạo tận thu nguồn thu ngoại tệ Các sách tiền tệ tín dụng Mục tiêu sách tiền tệ QG kiểm sốt chặt chẽ lạm phát, bước tăng cường tính ổn định giá trị đối nội đối ngoại đồng tiền Điều hành khối lượng tiền cung ứng Chính sách tín dụng Chương III : Ngân sách nhà nước Vai trò ngân sách nhà nước, khâu tài tập trung giữ vị trí chủ đạo Ngân sách nhà nước toàn khoản thu chi nhà nước dự toán đc quan nhà nước có thẩm quyền định thực năm để đảm bảo chức nhiệm vụ nhà nước Bản chất NSNN : Xét phương diện pháp lý : Ngân sách nhà nước đạo luật dự trù khoản thu, chi tiền mặt nhà nước thời gian định, thường năm Xét chất kinh tế : thể mối quan hệ kinh tế phân phối, hệ thống quan hệ kinh tế bên nhà nước với bên tổ chức kinh tế, xã hội, tầng lớp dân cư Xét tính chất xã hội : NSNN luôn công cụ kinh tế nhà nước, nhằm phục vụ cho việc thực chức năng, nhiệm vụ nhà nước Kích thích tăng trưởng kinh tế (vai trò điều tiết lĩnh vực kinh tế) Trong chế thị trường kế hoạch hóa tập trung, NSNN thụ động, túi đựng sổ thu bao cấp tràn lan cho hoạt động sxkd thông qua cấp vốn cấp định, vốn lưu động, cấp bù lỗ, bù giá, bù lương…thúc đẩy tăng trưởng ktế hạn chế Chuyển sang chế thị trường, kích thích pt’ sxkd chống độc quyền thơng qua sách thuế, sách chi tiêu CP’ Giải vấn đề xã hội Lực lượng quân đội, công an, y tế, giáo dục, văn hóa, trợ cấp cho người ngèo, chống mù chữ, hang hóa cơng cộng, tái phân phối thu nhập, đảm bảo cơng xh Góp phần ổn định giá thị trường, chống lạm phát Khi thị trường có nhiều biến động, nhờ dự trữ hang hóa tiền, phủ điều hịa quan hệ cung cầu, bảo vệ quyền lợi người tiêu dung ổn định sản xuất CP’ sd ngân sách nhà nước nhằm khống chế đẩy lùi lạm phát thông qua c/s thắt chặt ngân sách, tức cắt giảm khoản chi tiêu ngân sách, chống tình trạng bao cấp lãng phí chi tiêu, đồng thời tăng thuế tiêu dùng để hạn chế cầu, mặt khác giảm thuế đầu tư, kích thích sx pt’ để tăng cung Thu ngân sách Nhà nước ( hình thành quỹ tiền tệ tập trung nhà nước) Xét theo nguồn hình thành khoản thu _Thu từ sxkd nước : phản ánh tăng trưởng kinh tế quy mô hiệu Nguồn thu từ công nghiệp, nông nghiệp, xây dựng Nguồn thu khâu lưu thông phân phối : p/á thực trạng giao lưu hàng hóa ngồi nước, tình hình biến động thị trường tiền tệ Nguồn thu từ dịch vụ _Thu từ nước : thường khơng ổn định có tính chất bù đắp phần cân đối ngân sách Xét theo tác dụng khoản thu vs trình cân đối ngân sách, thu ngân sách _Thu cân đối ngân sách nhà nước : Thuế, phí lệ phí(cơng cụ quản lý ktế vĩ mô) _Thu để bù đắp thiếu hụt ngân sách nhà nước gồm : vay nước vay nước Vay nước : vay tầng lớp dân cư, DN, tổ chức ktế, xh nước hình thức phát hành cơng cụ nợ (ngắn hạn, trung hạn, dài hạn) Vay nước : viện trợ có hồn lại(ODA), vay nợ CP’ nc, tổ chức quốc tế công ty Chi ngân sách Nhà nước Chi ngân sách NN trình phân phối, sd quỹ ngân sách NN theo nguyên tắc định cho việc thực nhiệm vụ nhà nước Thứ : Chi ngân sách gắn chặt với nhiệm vụ kinh tế, trị, xã hội, Thứ hai : tính hiệu khoản chi ngân sách Thứ ba : Phần lớn khoản chi ngân sách NN khoản cấp phát ko hồn trả trực tiếp mang tính bao cấp Nội dung chi tiêu ngân sách gồm : _Chi kiến thiết kinh tế, văn hóa xã hội, quản lý hành chính, an ninh quốc phịng, chi khác _Chi thường xuyên : Chi chủ quyền quốc gia, chi cho điều hành trì hoạt động quan nhà nước, chi cho can thiệp NN vào hoạt động ktế, văn hóa, xã hội để cải thiện đời sống nhân dân _Chi đầu tư pt’: chi mua sắm máy móc, thiết bị dụng cụ, chi xây dựng tu bổ công sở, đường sá, kiến thiết đô thị, chi cho thành lập DNNN, chi cho khu vực công cộng Thâm hụt ngân sách nhà nước tình trạng tổng chi tiêu vượt khoản thu ko mang tính hồn trả (thu cân đối) Nguyên nhân : khách quan, diễn biến chu kỳ kinh doanh, yếu tố bất khả kháng chủ quan, thuộc trình điều hành, quản lý NSNN Ảnh hưởng thâm hụt ngân sách đối vs ktế phụ thuộc việc tác động đến lãi suất thị trường, tiết kiệm quốc gia, đầu tư cán cân thương mại Tình trạng thâm hụt ngân sách vs tỷ lệ cao va triền miên làm tăng lãi suất thị trường, cản trở đầu tư thúc đẩy tình trạng nhập siêu, gây khó khăn tìm kiếm việc làm Cách khắc phục : phát hành tiền để bù đắp bội chi, sd dự trữ ngoại tệ, vay nước, vay nước Năm ngân sách chu trình ngân sách Năm ngân sách giai đoạn mà dự tốn thu chi tài NN đc phê chuẩn có hiệu lực thi hành Chu trình ngân sách tồn hđ từ khâu lập dự toán ngân sách đến khâu chấp hành cuối toán ngân sách nhà nước Do đó, thời gian chu trình ngân sách(tính từ lúc lập dự toán toán ngân sách ) không trùng với năm ngân sách dài thời gian năm ngân sách Chương IV : Tài doanh nghiệp Nguồn vốn tự có chủ doanh nghiệp Trong cty tư nhân, chủ doanh nghiệp phải có đủ số vốn pháp định cần thiết để đký thành lập DN Vốn pháp định mức vốn tối thiểu phải có theo quy định pháp luật Đối vs công ty cổ phần, nguồn vốn cổ đơng đóng góp, cổ đơng chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn số cổ phần mà họ nắm giữ Vốn tín dụng ngân hang tín dụng thương mại Có thể nói vốn vay ngân hàng nguồn vốn quan trọng _Phân loại : Theo thời hạn Vay dài hạn (5 năm trở lên), trung hạn (1 đến năm), ngắn hạn (dưới năm) Theo tính chất mục đích sd: Vay đầu tư tài sản cố định, vay vốn lưu động, vay phục vụ dự án _Hạn chế vốn tín dụng ngân hàng : đk tín dụng, kiểm sốt ngân hàng, chi phí sd vốn… Đk tín dụng :NH phân tích hồ sơ xin vay vốn, đánh giá thơng tin liên quan đến dự án đầu tư or kế hoạch sx DN phải cung cấp báo cáo tài Đk đảm bảo tiền vay : tài sản chấp Sự kiểm soát ngân hàng cho vay : mục đích tình hình sd vốn vay Lãi suất vay vốn : p/á chi phí sd vốn đc tính vào giá thành sp’ Tín dụng thương mại đc hình thành cách tự nhiên quan hệ mua bán chịu, mua trả chậm hay trả góp Nguồn vốn phát hành cổ phiếu Cổ phiếu thường : lượng cổ phiếu tối đa mà cty đc quan quản lý nhà nước cho phép phát hành, gọi vốn cổ phần Mệnh giá thị giá cổ phiếu : Giá trị ghi mặt cổ phiếu gọi mệnh giá, giá cổ phiếu thị trường thị giá Cổ phiếu hang hóa p/á quan hệ cung cầu thị trường đối vs cổ phiếu đó, p/á long tin nhà đầu tư đối vs hoạt động cty Quyền hạn cổ đơng : Hàng năm, có họp đại hội cổ đơng or đai hội đại biểu cổ đơng Có hai cách bỏ phiếu, bỏ theo đa số bỏ phiếu gộp Huy động vốn qua cổ phiếu phải xét đến nguy bị đối thủ cạnh tranh thôn tính, phải tính đến tỷ lệ cổ phần tối thiểu cần trì để giữ vững quyền kiểm sốt cty Cổ phiếu ưu đãi có mức cổ tức xác định, đc ưu tiên nhân tiền lãi trước cổ đơng thường Cty có trách nhiệm trả hết số lợi tức chưa toán kỳ trước cho cổ đơng ưu tiên, sau tốn cho cổ đông thường, cổ tức đc lấy từ lợi nhuận sau thuế (hạn chế cổ phiếu ưu tiên) Chứng khốn chuyển đổi Phát hành trái phiếu cty Trái phiếu giấy vay nợ dài hạn trung hạn, gồm trái phiếu CP’ trái phiếu cty Việc lựa trái phiếu thích hợp quan trọng liên quan đến chi phí, cách thức trả lãi, khả lưu hành tính hấp dẫn trái phiếu + Trái phiếu có lãi suất cố định : Là lãi suất đc ghi mặt trái phiếu ko thay đổi suốt kỳ hạn Tính hấp dẫn trái phiếu phụ thuộc vào : _Thứ : Lãi suất trái phiếu, đc đặt mối tương quan so sánh vs lãi suất thị trường vốn, đặc biệt phải tính đến cạnh tranh vs trái phiếu cty khác _Thứ hai : Kỳ hạn trái phiếu _Thứ ba : Uy tín tài cty mức độ rủi ro + Trái phiếu có lãi suất thay đổi : Trong đk có mức lạm phát cao lãi suất thị trường ko ổn định khai thác tính ưu việt trái phiếu Nhược điểm : _Cty ko biết chắn chi phí lãi vay trái phiếu, gây khó khăn việc lập báo cáo tài _Việc quản lý trái phiếu đòi hỏi tốn nhiều thời gian phải theo dõi thông báo điều chỉnh lãi suất +Trái phiếu thu hồi : Ưu điểm : sử dụng cách điều chỉnh lượng vốn sd, cty thay trái phiếu nguồn tài khác Nguồn vốn nội Nhằm phát huy nguồn lực mình, giảm bớt phụ thuộc bên ngồi Chính sách phân phối cổ tức phải tính đến Tổng số lợi nhuận ròng kỳ Mức chia lãi cổ phiếu Sự xếp hạng cổ phiếu thị trường tính ổn định thị giá cổ phiếu Hiệu việc tái đầu tư từ nguồn lợi nhuận để lại Quản lý tài sản cố định DN Cơ cấu TSCĐ : yếu tố tư liệu lao động đc sd thời gian luân chuyển tương đối dài có giá trị đvị tương đối lớn Vốn cố định dung để biểu thị trị giá tiền ts ( nhấn mạnh mặt giá trị) Có nhóm TS cố định : TSCĐ hữu hình TSCĐ vơ hình Điểm khác biệt TSCĐ vơ hình Một : Rất khó khăn đánh giá xác giá trị TSCĐ vơ hình ko tồn dạng vật chất đo đếm dễ dàng, đánh giá phụ thuộc chủ yếu vào cảm nhận ý kiến chủ quan người đánh giá Hai : TSCĐ có lợi ích tạo lợi thương mại Uy tín hình thành qua thời gian, phải nhiều thời năm để tạo dựng củng cố uy tín Các biện pháp quản lý phát triển tài sản cố định vơ hình _Cần tăng cường củng cố tin tưởng bạn hang _Chú ý bảo vệ quyền sở hữu công nghệ, chống nạn bắt chước or nạn hang giả _Hạch tốn chi phí từ bắt đầu thành lập DN or dự án Khấu hao tài sản cố định _Trong trình sd, TSCĐ dần xuống cấp or hư hỏng, gọi hao mòn, làm giảm giá trị tương đối tài sản, cần xác định giá trị hao mịn hạch tốn vào giá thành sp’ Giá trị khấu hao đc cộng dồn lại _Q trình hao mịn gồm hình thái : Hao mịn hữu hình : suy giảm giá trị TSCĐ hao mòn, xuống cấp mặt vật, quan sát, nhận biết đc Hao mịn vơ hình : giá tương đối tuyệt đối TSCĐ tiến khoa học kỹ thuật, thị hiếu Quản lý TSCĐ mặt vật Hệ thống theo dõi TSCĐ Phân định trách nhiệm rõ rang Quản lý mặt kỹ thuật đối vs TSCĐ 10.Quản lý TS lưu động DN Khả chuyển đổi TS : Tiền dạng TS có tính chuyển đổi cao Trong chu kỳ sx, nguyên vật liệu tham gia bị chế biến thành sp’ hoàn chỉnh toàn giá trị nguyên vật liệu đc chuyển hóa vào giá thành sp’ Mà TS lưu động phần lớn đóng vai trị đối tượng lao động nên ko phải tính khấu hao cho TS lưu động mà tính khấu hao cho TSCĐ 11.Cơ cấu phân loại TS lưu động Tài sản tiền : Tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, séc, tiền toán Vàng bạc, đá quý kim loại quý Các tài sản tương đương tiền : giấy tờ thương mại ngắn hạn (hối phiếu NH, kỳ phiếu TM, chứng từ hồn chỉnh…) Chi phí trả trước gồm khoản tiền mà công ty trả trước cho người bán Các khoản phải thu Tiền đặt cọc Hàng hóa vật tư Các chi phí chờ phân bổ Chương V : Thị trường tài Chức thị trường tài Tài gián tiếp : vốn đc chuyển từ người cho vay tới người vay thơng qua trung gian tài chính, kiếm lời bằng cách đưa mức lãi suất cao mức lãi suất mà họ phải trả cho người gửi tiền Người có khoản tiết kiệm thường ko phải người sẵn có hội đầu tư sinh lời, ngược lại nhiều người có hội sản xuất kinh doanh ko có đủ vốn, thơng qua thị trường tài họ vay mượn vốn để đầu tư Thị trường tài cịn giúp dân chúng vay mượn để đáp ứng nhu cầu chi tiêu mua nhà cửa, tơ giúp cho người sản xuất tiêu thụ đc hàng hóa Thị trường tài giúp nâng cao suất hiệu toàn kinh tế, trực tiếp cải thiện mức sống người tiêu dùng cách giúp họ thỏa mãn nhu cầu mua sắm trước tích lũy đủ tiền Thứ : thị trường tài thúc đẩy việc tích lũy tập trung tiền vốn để đáp ứng nhu cầu vốn xd sở vật chất kỹ thuật ktế Thứ hai : giúp cho việc sd vốn có hiệu Thứ ba : tạo đk thuận lợi cho việc sách mở cửa, cải cách kinh tế CP’ Thứ tư : cho phép sd chứng từ có giá, đổi tiền mặt, cho phép bán cổ phiếu, trái phiếu Chủ thể thị trường tài + Chủ thể vay : Thứ : Chính phủ, cho vay thị trường tài cách phát hành trái phiếu kho bạc…để bù đắp cho thiếu hụt ngân sách nhà nước Thứ hai : cty, thiếu vốn sản xuất, muốn mở rộng sản xuất, đầu tư thêm trang thiết bị, sở vật chất, DN cầu vốn lớn vs thời hạn dài, NHTM đáp ứng đc yêu cầu Cách phổ biến để huy động vốn phát hành cổ phiếu or trái phiếu thị trường tài Thứ ba : Các hộ gia đình vay để đáp ứng nhu cầu sxkd or chi tiêu +Chủ thể cho vay hay đầu tư : Hoạt động cho vay làm cho tiền mặt, tài sản tạo them giá trị mới, q trình làm cho hđ cho vay trở thành hđ sxkd, người ta gọi người cho vay nhà đầu tư (investors) Thứ : hộ gia đình, cho vay thơng qua mua trái phiếu thị trường or gửi tiền vào ngân hang Thứ hai : Cty bảo hiểm, nhận tiền bảo hiểm dân chúng sau đem cho ngân hang, cty vay, or mua trái phiếu Các khoản cho vay cty bảo hiểm thường cho vay dài hạn Thứ ba : trung gian tài chính, ngân hàng sinh vay vay Thứ tư : cty phủ, có tiền nhàn rỗi họ tìm cách sinh lời dạng mua trái phiếu or gửi tiền vào ngân hàng Cấu trúc thị trường tài 3.1 Thị trường nợ thị trường vốn cổ phần Thị trường nợ : công ty vay nợ thỏa thuận có tính chất hợp đồng, người vay tốn cho người nắm giữ cơng cụ nợ khoản tiền lãi cố định, hoàn trả tiền vốn vào cuối kỳ hạn Thị trường vốn cổ phần : phương pháp thứ hai để thu hút vốn cty phát hành cổ phiếu Việc sở hữu cổ phiếu khác vs sở hữu công cụ nợ (trái phiếu cty) chỗ người sở hữu cổ phiếu nhận đc tiền lãi sau cty toán cho chủ nợ Lợi ích việc nắm giữ cổ phần vốn cổ đông đc hưởng lợi trực tiếp lợi nhuận or giá trị tài sản cty tăng lên 3.2 Thị trường cấp thị trường cấp hai Thị trường cấp I :là thị trường tài diễn việc mua bán chứng khốn phát hành hay chứng khoán Thị trường cấp II : mua bán lại chứng khoán phát hành Một cty thu đc vốn chứng khoán đc bán lần thị trường cấp I _Thị trường cấp II có hai chức : Thứ : tạo đk dễ dàng để bán cơng cụ tài nhằm thu tiền mặt (tạo tính thah khoản) Thứ hai : xác định giá chứng khoán mà cty phát hành bán thị trường cấp _Thị trường cấp II tổ chức theo hai cách Thứ : tổ chức sở giao dịch Thứ hai : thị trường trao tay 3.3 Thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tiền tệ : thị trường tài chính, có cơng cụ ngắn hạn, hàng hóa mua bán thị trường tiền tệ có tính khoản cao Là DN kinh doanh tiền tệ, NHTM thường tác nhân tham gia mua bán chủ yếu thị trường Thị trường vốn : diễn việc mua bán công cụ vay nợ dài hạn cổ phiếu, trái phiếu Thị trường vốn đc phân thành ba phận : Thị trường cổ phiếu, khoản cho vay chấp, thị trường trái phiếu dài hạn cty Các công cụ thị trường tiền tệ Tín phiếu kho bạc : cơng cụ vay nợ ngắn hạn CP’(3,6,12 tháng) Đc trả lãi với mức lãi suất cố định đc hoàn trả vốn đến hạn tốn Tín phiếu kho bạc loại lỏng tất công cụ thị trường tiền tệ loại cơng cụ an tồn Giấy chứng nhận tiền gửi ngân hang : công cụ vay nợ NHTM bán cho người gửi tiền, người gửi đc toán lãi hang năm theo tỷ lệ định đến kỳ hạn tốn hồn trả gốc theo giá mua ban đầu Thương phiếu : công cụ vay nợ ngắn hạn NH lớn or cty tiếng phát hành, mang tính tức thời Hối phiếu đc NH chấp nhận : cty phát hành, đc NH bảo đảm vs khoản lệ phí cách NH đóng dấu “đã chấp nhận” lên hối phiếu Công ty phát hành hối phiếu phải gửi tiền bắt buộc vào tài khoản tai NH Các công cụ thị trường vốn Cổ phiếu : chứng thực quyền sở hữu cổ phần công ty quyền đc chia cổ tức _Có loại cổ phiếu : Cổ phiếu thơng thường : có thu nhập ko cố định, lợi tức biến động tùy theo biến động lợi nhuận cty Cổ phiếu ưu đãi : có quyền nhận đc thu nhập cố định theo tỷ lệ lãi suất định, ko phụ thuộc vào lợi nhuận cty Việc đầu tư vào cổ phiếu ko đơn giản nhận đc cổ tức, mà quan trọng giá cổ phiếu đc mua bán thị trường giao động mang lại lợi nhuận nhiều số cổ tức thu đc Vay chấp : tiền cho cá nhân or cty kinh doanh vay để đầu tư vào cơng trình kiến trúc, nhà, đất đai Trái khoán cty : loại trái khoán dài hạn, cty lớn phát hành vs lãi suất cao, giúp huy động khối lượng vốn lớn thời gian ngắn Chứng khốn phủ : cơng cụ vay nợ CP’ phát hành : Trái phiếu kho bạc nhà nước, tín phiếu kho bạc nhà nước, công trái quốc gia… Điều hành thị trường tài Ban hành quy định buộc cty phải cung cấp đầy đủ thông tin cho nhà đầu tư : doanh số bán hang, tài sản, tình hình kinh doanh lỗ, lãi… Đảm bảo lành mạnh trung gian tài để bảo vệ nhà đầu tư người gửi tiền Đưa đk thành lập trung gian tài Phải báo cáo hoạt động thường xuyên kiểm tra, giám sát hoạy động trung gian tài Quy định qui mô phạm vi hoạt động nhằm chế hoạt đọng chứa rủi ro Thực bảo hiểm cho người gửi tiền trung gian tài chính… Quốc tế hóa thị trường tài Thị trường trái khốn quốc tế châu âu : trái khốn nước ngồi, công ty, CP’ nước phát hành lại đc gọi theo đơn vị tiền tệ nước Thị trường cổ phiếu giới Thị trường tài Việt Nam Sự hình thành : thành lập ủy ban chứng khốn quốc gia năm 1998 Các cơng cụ thị trường tài Việt Nam : Do thị trường tài chưa pt’, nên có số cơng cụ chủ yếu : trái phiếu kho bạc, trái phiếu cơng trình, kỳ phiếu ngân hang, tiền gửi tiết kiệm, cổ phiếu công ty… Trái phiếu kho bạc : nhà nước phát hành với lãi suất cố định thời hạn ấn định trước nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách giải thiếu hụt tạm thời Kỳ phiếu ngân hàng : Lãi suất thông thường cao lãi suất tiền gửi tiết kiệm, trả lãi trước or sau, so sánh vs trái phiếu kho bạc loại kỳ phiếu có mức độ rủi ro cao Tiền gửi ngân hàng Cổ phiếu Điều kiện để phát triển thị thường tài chính Việt Nam Thứ : phải có chế lãi suất linh hoạt chịu điều tiết thị trường Thứ hai : phải có cơng cụ tài phong phú đa dạng Thứ ba : xây dựng đa dạng hóa tổ chức tài ngân hàng, cty tài chính… Thứ tư : phải xây dựng phát triển mạng lưới thông tin Thứ năm : ktế xh phải tương đối ổn định để nhà đầu tư yên tâm phải có hệ thống pháp luật toàn diện, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư… Chương VI : Các tổ chức tài trung gian Những vấn đề cấu trúc tài Có nhiều tổ chức tài khác : NH, Cty Bảo hiểm, Cty tài chính, quỹ tương trợ… gọi chung ngân hàng tổ chức tài phi ngân hàng Những vấn đề hệ thống tài : Thứ : Cổ phiếu trái phiếu ko phải nguồn tài quan trọng Việc phát hành chứng khốn mua, bán thị trường ko phải biện pháp hàng đầu để DN tài trợ cho hđ họ Thứ hai : Tài gián tiếp, hđ trung gian tài quan trọng gấp nhiều lần so với tài trực tiếp Hầu hết cổ phiếu, trái phiếu đc trung gian tài mua lại Thứ ba : Hệ thống tài phận trọng yếu ktế quốc dân, đc điều hành quản lý chặt chẽ, bao gồm tụ điểm vốn dịng tài Sự chuyển hóa ko ngừng dịng tài vào tụ điểm vốn ngược lại, đc thực thông qua gian tài thị trường tài Thứ tư : Vật chấp đặc trưng hợp đồng vay nợ, vật sở hữu đc cho người vay, người vay ko thể toán tiền nợ Phí giao dịch cấu trúc tài Trung gian tài đời hoạt động nhằm tối thiểu hóa chi phí giao dịch người có vốn người cần vốn, giúp người có tiết kiệm nhỏ có hội đầu tư sinh lời, người cần vốn có hội vay vốn giảm chi phí giao dịch cho bên Vậy trung gian tài giảm chi phí giao dịch ntn? Đó vấn đề tiết kiệm quy mô, việc gom vốn từ nhiều người có tiết kiệm nhỏ đảm bảo cho họ lợi tức thỏa đáng, đồng thời cho nhiều người vay lớn nhỏ khác nhau, đem lại lợi ích to lớn nhờ pp tiết kiệm quy mô, quy mô vốn đầu tư vụ giao dịch tăng lên làm giảm chi phí giao dịch cho đơn vị tiền tệ đc đầu tư Đồng thời đa dạng hóa danh mục đầu tư or số vốn gom đủ lớn để mua danh mục chứng khốn đc đa dạng, phân tán rủi roc ho cho người có vốn Rủi ro cấu trúc tài Rủi ro thơng tin ko cân xứng tạo trước diễn giao dịch loại rủi ro người vay ko trả đc nợ người tích cực tìm vay họ có nhiều khả đc lựa chọn nhất, lựa chọn đối nghịch, người cần vay lại ko đc vay Chức tổ chức tài trung gian Dẫn vốn từ người có vốn tới người cần vốn Những chức chủ yếu trung gian tài : Chức tạo vốn : tiến hành huy động vốn tạm thời nhàn rỗi kinh tế hình thành quỹ tiền tệ tập trung, phương thức huy động theo thể thức tự nguyện or thông qua chế lãi suất Chức cung ứng vốn : tiền vốn đc huy động từ người có vốn để thực mục tiêu cung ứng vốn cho người cần Người cần vốn DN, CP’, tổ chức, cá nhân nước ngồi nước Chức kiểm sốt : nhằm giảm tới mức tối thiểu vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức thông tin ko cân xứng gây Vai trò tổ chức tài trung gian Góp phần giảm bớt chi phí thông tin giao dịch lớn cho cá nhân tổ chức toàn ktế Đáp ứng đầy đủ, xác kịp thời yêu cầu người cần có vốn Thường xuyên thay đổi lãi suất hợp lý, làm cho nguồn vốn thực tế đc tài trợ cho đầu tư tăng lên mức cao Thực có hiệu dvụ tư vấn, mơi giới, tài trợ, trợ cấp phòng ngừa rủi ro Các loại hình tổ chức tài trung gian 6.1 Các tổ chức nhận tiền gửi a) Ngân hàng thương mại : hoạt động cách thu hút vốn thông qua khoản tiền gửi phát séc, tiền gửi tiết kiệm khoản tiền gửi có kỳ hạn, sau dùng nguồn vốn vay, chủ yếu cho vay thương mại ngắn, trung, dài hạn… b) Các hiệp hội cho vay tiết kiệm : Nguồn vốn chủ yếu đc huy động khoản tiền gửi tiết kiệm , tiền gửi có kỳ hạn, khoản tiền gửi phát séc đc, tiền vốn huy động chủ yếu vay chấp Đây điều khác vs ngân hàng thương mại c) Các ngân hàng tiết kiệm tương trợ : đc tổ chức hiệp hội tương trợ tức hoạt động giống HTX, người sở hữu tiền gửi lại chủ sở hữu ngân hàng d) Các liên hiệp tín dụng ( Credit Union) tổ chức cho vay nhỏ có tính chất HTX 6.2 Cơng ty bảo hiểm : bảo hiểm chất chia nhỏ rủi ro, cty bảo hiểm thực hiên trung gian tài cách sd phí bảo hiểm thu đc nhờ bán hợp đồng bảo hiểm để đầu tư vào tài sản trái khốn, cổ phiếu, vay chấp vay khac rủi ro Có loại hình chủ yếu bảo hiểm thương mại bảo hiểm xã hội 6.3 Công ty tài : tổ chức kinh doanh tiền tệ, hội thương mại mà hoạt động chủ yếu thường xuyên : _Thu hút vốn cách phát hành cổ phiếu trái khoán, ko nhận tiền gửi dân chúng tổ chức kinh tế _Cho vay tiền nhỏ đặc biệt thích hợp vs nhu cầu DN nhỏ người tiêu dung _Cho vay chủ yếu trung dài hạn, thực nghiệp vụ cho thuê thuê mua _Cầm cố loại hàng hóa, vật tư, ngoại tệ, giấy tờ có giá dụng cụ đảm bảo khác _Tư vấn marketing, giám định công việc chuẩn bị để ký hợp đồng or thành lập cty liên doanh _Trợ cấp tài cho dự án pt’ ktế kỹ thuật đc nhà nước ưu tiên _Thực nghiệp vụ kinh doanh vàng bạc, đá quý, mua bán, chuyển nhượng chứng khoán _Thực dvụ bảo lãnh Cty tài khác so vs NHTM chỗ : _Ko nhận tiền gửi dân chúng, tổ chức ktế xh… vs thời hạn ngắn hạn hình thức mở khoản Để tạo nguồn vốn bổ sung cho hđ mình, cty tài đc vay hình thức phát hành phiếu nợ dài hạn _Ko thực dvụ toán tiền mặt, ko sd vốn vay dân để làm phương tiện toán Gần ko bị CP’ kiểm sốt nên ko có hạn chế mở chi nhánh, tài sản mà họ nắm giữ thu nhận vốn cty tài chính, giúp cho cty tài phục vụ tốt nhu cầu khách hàng ngân hàng 6.4 Các cty chứng khoán, thực trung gian tài thơng qua nghiệp vụ chủ yếu sau : Mơi giới chứng khốn cho khách hàng để hưởng hoa hồng Mua bán chứng khoán nguồn vốn để hưởng chênh lệch giá Trung gian phát hành bảo lãnh phát hành chứng khoán cho đơn vị phát hành Tư vấn đầu tư quản lý quỹ đầu tư Ngoài cty chứng khốn, cịn có quỹ đầu tư chung : tổ chức đầu tư chuyên nghiệp, có khả quản lý, nâng cao hiệu sd vốn, đảm bảo tính khoản 6.5 Sự trung gian tài CP’ Thành lập tổ chức tín dụng Đảm bảo cho vay tư nhân 6.6 Các ngân hàng : đc thực hoạt động kinh doanh tiền tệ dvụ ngân hàng NH thương mại NH đầu tư phát triển NH sách NH hợp tác, quỹ tín dụng loại hình ngân hàng khác a) NH thương mại tổ chức kinh doanh tiền tệ mà hoạt động thường xuyên chủ yếu nhận tiền gửi vs trách nhiệm hoàn trả sd số tiền vay, làm nghiệp vụ chiết khấu phương tiện toán b) NH đầu tư phát triển : phục vụ lĩnh vực đầu tư pt’, vay trung dài hạn, bảo hành XDCB, cho vay ngắn hạn phục vụ DN thi công xây lắp sản xuất vật liệu XD, đầu tư vốn cho dự án c) NH sách : góp phần thực sách ktế xh : phục vụ người nghèo, sách đối vs nơng nghiệp nơng thơn… d) NH hợp tác, quỹ tín dụng tổ chức kd tiền tệ, làm dvụ NH cá nhân, tổ chức hộ gia đình tự thành lập, hoạt động nhằm mục đích tương trợ pt’ sxkd Hoạt động chủ yếu nhận tiền gửi cho vay, thực vai trò cầu nối cung cầu vốn 6.7 Các tổ chức tài phi ngân hàng Ko đc nhận tiền gửi ko kỳ hạn, ko đc làm dvụ tốn, gồm cty tài chính, cty th tài chính, cty bảo hiểm Chương VII : Lãi suất Lãi suất giá tín dụng, giá quan hệ vay mượn or cho thuê dvụ vốn hình thức tiền tệ or dạng thức tài sản khác Tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn gọi lãi suất Ở tầm vi mô, lãi suất sở cá nhân, DN đưa định ktế : chi tiêu or dành gửi tiết kiệm, đầu tư số vốn tích lũy đc vào danh mục đầu tư or chia lợi nhuận… Ở tầm vĩ mô : lãi suất công cụ điều tiết cho vay nhạy bén hiệu quả, thông qua việc thay đổi mức cấu lãi suất, CP’ tác động đến tỷ trọng quy mô loại vốn đầu tư, đến tốc độ tăng trưởng, sản lượng, tỷ lệ thất nghiệp tình trạng lạm phát…Chính sách lãi suất góp phần điều tiết đối vs luồng vốn vào hay nước, tác động đến ổn định tỷ giá Điều ko tác động đến đầu tư pt’ ktế mà trực tiếp tác động đến cán cân toán… Ở nước ktế thị trường pt’, lãi suất đc hình thành sở thị trường, quan hệ cung cầu vốn vay Các lãi suất phương pháp đo lường Lãi suất đơn Lãi suất tích họp Lãi suất hồn vốn So sánh: lãi suất tích họp ưu việt phản ánh đc mức lãi suất phụ thuộc vào độ dài thời gian tín dụng chu kỳ tính lãi, độ dài thời gian lớn chu kỳ tính lãi, lãi suất tích họp lớn Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa Lãi suất thực nhỏ lãi suất danh nghĩa ah’ tỷ lệ lạm phát Lãi suất tỷ suất lợi tức Tỷ suất lợi tức tỷ lệ phần trăm số thu nhập người có vốn tổng số vốn đưa vào sd Lãi suất ko thiết phải tỷ suất lợi tức Lãi suất Ngân hàng Lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay lãi suất liên ngân hàng _Lãi suất tiền gửi lãi suất mà ngân hàng thương mại trả cho người gửi tiền tiết kiệm _Lãi suất cho vay đc xđ dựa sở lãi suất tiền gửi _Lãi suất liên ngân hàng lãi suất NH cho vay nhằm giải vốn ngắn hạn thị trường tiền tệ Cấu trúc rủi ro lãi suất : mức độ rủi ro vay cao, lãi suất vay cao Cấu trúc thời hạn lãi suất, vay có thời hạn dài lãi suất cao, phần bù rủi ro làm cho lãi suất tăng lên Ảnh hưởng cung cầu quỹ cho vay : thay đổi cung cầu or cung cầu thay đổi mức lãi suất thị trường Ảnh hưởng lạm phát kỳ vọng Khi mức lạm phát đc dự đốn tăng lên thời kỳ đó, lãi suất có xu hướng tăng : Thứ : để trì lãi suất thực khơng đổi, lạm phát tăng đòi hỏi lãi suất danh nghĩa tăng lên tương ứng Thứ hai : cơng chúng dự đốn lạm phát tăng, dành tiết kiệm dạng hàng hóa or phi hàng hóa (vàng, ngoại tệ mạnh, or đầu tư vốn nước ngoài…), làm giảm cung quỹ vay gây áp lực tăng lãi suất… Ảnh hưởng bội chi ngân sách Làm cho cầu quỹ cho vay tăng làm lãi suất tăng, tác động đến tâm lý công chúng gai tăng mức lạm phát, gây áp lực tăng lãi suất Khi bội chi ngân sách, CP’ thường gia tăng phát hành trái phiếu Lượng cung trái phiếu thị trường tăng làm giá trái phiếu có xu hướng giảm, lãi suất thị trường mà tăng lên Chương VIII : Ngân hàng thương mại ... Khối tiền tệ M2 Tổng lượng tiền cung ứng khối M2: _Lượng tiền M1 _Tiền gửi tiết kiệm NHTM 10.Khối tiền tệ M3 Tổng lượng tiền cung ứng khối M3: _Lượng tiền M2 _Tiền gửi có kỳ hạn NHTM 11.Khối tiền. .. xh hình thức giá trị, thơng qua tạo lập sd quỹ tiền tệ, nhằm đáp ứng yêu cầu tích lũy tiêu dùng Phân biệt tài tiền tệ : Tài ko phải tiền tệ Tiền tệ vật ngang giá chung trao đổi hàng hóa : biểu... 3.3 Thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tiền tệ : thị trường tài chính, có cơng cụ ngắn hạn, hàng hóa mua bán thị trường tiền tệ có tính khoản cao Là DN kinh doanh tiền tệ, NHTM thường