Quản trị dòng tiền tại công ty TNHH MTV nhiên liệu hàng không việt nam (tt)

LỜI MỞ ĐẦU a) Lý chọn đề tài: Quản trị dòng tiền hoạt động hoạch định tổ chức điều khiển để cân đối dòng tiền ra, vào theo yêu cầu hoạt động doanh nghiệp nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Quản trị dịng tiền cách hiệu yêu cầu thiết định đến sống doanh nghiệp Sự thiếu hụt tiền mặt, mức độ nghiêm trọng, ví dụ đến hạn phải trả nợ cho ngân hàng cho nhà cung cấp mà doanh nghiệp khơng có tiền mặt để trả chưa thu nợ khách hàng, doanh nghiệp bị khởi khiện yêu cầu tuyên bố phá sản, bất chấp báo cáo tài gần thể doanh nghiệp kinh doanh có lãi Trái lại, dư thừa tiền mặt mức độ lớn gây ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Tiền mặt không sử dụng hiệu lúc, dẫn đến lãng phí, doanh nghiệp phải vay vốn ngân hàng đối tác với lãi suất cao, thể yếu hoạt động quản trị tài doanh nghiệp Do đó, cần thiết phải có hoạch định, điều khiển vận động vào tiền phát sinh trình hoạt động, đảm bảo cân đối, ăn khớp dòng tiền vào dòng tiền cho q trình hoạt động doanh nghiệp.” Cơng tác quản trị dòng tiền Skypec năm vừa qua đạt yêu cầu định, đảm bảo dòng tiền phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên, nhiều nguyên nhân khách quan chủ quan, cơng tác quản trị dịng tiền gặp nhiều khó khăn, hạn chế, đặc biệt vần đến quản trị khoản phải thu, quản trị hàng tồn kho, quản trị ngân quỹ Lưu chuyển tiền năm 2015 -898 tỉ đồng làm cho Ngân quỹ doanh nghiệp giảm Điều chứng tỏ dòng tiền bên doanh nghiệp chưa ổn định, dòng tiền chi lớn dòng tiền thu vào, tiềm ẩn nguy rủi ro, ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp b) Mục đích nghiên cứu luận văn, đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu Thông qua sở lý luận quản trị dịng tiền, trình bày thực trạng quản trị dòng tiền Skypec đánh giá mức độ hồn thiện quản trị dịng tiền để từ đưa biện pháp khắc phục cho công ty tương lai - Đối tƣợng nghiên cứu Các vấn đề quản trị dòng tiền doanh nghiệp đối tượng nghiên cứu đề tài - Phạm vi nghiên cứu  Phạm vi không gian nghiên cứu: vấn đề quản trị dòng tiền Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam  Nhằm đảm bảo đề tài mang tính thực tế phân tích, số liệu lấy năm gần (2013 – 2014 – 2015) c) Tóm tắt đọng nội dung đóng góp tác giả - Trình bày sở lý luận tầm quan trọng quản trị dòng tiền doanh nghiệp; nội dung cơng tác quản trị dịng tiền; tiêu đánh giá mức độ hồn thiện quản trị dịng tiền; yếu tố ảnh hưởng tới hồn thiện quản trị dịng tiền; - Phân tích tình hình quản trị dịng tiền cơng ty, mặt tích cực, mặt hạn chế cơng tác quản trị dịng tiền Phân tích yếu tố ảnh hưởng tới việc quản trị dịng tiền cơng ty; - Đề biện pháp khắc phục nhằm hoàn thiện quản trị dòng tiền Skypec d) Phƣơng pháp nghiên cứu - Cách thức tiếp cận giải câu hỏi nghiên cứu đặt + Mơ hình Miller-Orr vận dụng Luận văn để phân tích thực trạng quản trị dịng tiền, ngân quỹ cơng ty; + Tác giả luận văn áp dụng phương pháp nghiên cứu định tính thu thập xử lý thơng tin luận văn: Thu thập thông tin thứ cấp dựa thơng tin kế tốn, tài Thu thập thông tin sơ cấp dựa vào vấn sâu - Nguồn liệu Nguồn liệusơ cấp: Phỏng vấn sâu chun viên, trưởng ban phịng Tài kế tốn Cơng ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng khơng Từ bổ sung thêm thông tin cho kết nghiên cứu khó khăn cơng ty việc quản trị dòng tiền, ảnh hưởng quản trị dòng tiền đến hoạt động sản xuất kinh doanh công ty, tác động việc dự báo dòng tiền đến quản trị dịng tiền cơng ty, đề xuất giúp tăng cường cơng tác quản trị dịng tiền cơng ty, đề xuất để xây dựng mơ hình quản lý dịng tiền, xác định ngân quỹ tối ưu công ty Nguồn liệu thứ cấp: Báo cáo tài kiểm tốn Cơng ty Skypec năm 2013, 2014, 2015 Dựa vào báo cáo kết hoạt động kinh doanh để đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh công ty năm gần đây.Dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ để đánh giá tình hình dịng tiền cơng ty năm gần đây.Từ đánh giá thực trạng việc quản trị dịng tiền công ty dựa tiêu - Xử lý thông tin Các phương pháp sử dụng luận văn bao gồm: thống kê, so sánh tương quan, đồ thị Cụ thể, thông qua nguồn liệu thu thập được, tác giả chọn lọc, xếp liệu tính tốn tiêu, thơng tin cần thiết Sau đó, tiêu so sánh qua thời kỳ so sánh với trung bình ngànhđể nhận biết xu biến động thực trạng tiêu đó.Tác giả cịn sử dụng biểu đồ, đồ thị nhằm thể cách trực quan, sinh động thông tin luận văn CHƢƠNG “NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP” 1.1 Tổng quan dòng tiền doanh nghiệp Dòng tiền phản ánh vận động tiền vào phát sinh thời kỳ định từ“các hoạt động”của doanh nghiệp.” Dòng tiền doanh nghiệp bao gồm: dòng tiền ra, dòng tiền vào dòng tiền Để phục vụ cơng tác quản trị dịng tiền, người ta thường phân loại dòng tiền doanh nghiệp theo tiêu chí: Phân loại theo hoạt động phân loại theo tính chất sở hữu 1.2 Quản trị dịng tiền doanh nghiệp Quản trị dòng tiền“là tác động chủ thể quản lý doanh nghiệp lên khoản thực thu thực chi tiền nhằm thay đổi ngân quỹ thục tế doanh nghiệp cho ngân quỹ doanh nghiệp đạt mức tối ưu nhắm tối đa hoá giá trị tài sản sở hữu đảm bảo khả chi trả doanh nghiệp thời kỳ điều kiện biến động mơi trường.” 1.2.1 Nội dung quản trị dịng tiền Nội dung việc quản”trị dòng tiền“của doanh nghiệp thực thơng qua việc nghiên cứu theo trình tự vấn đề sau:” “+Doanh nghiệp có những”dịng tiền vào“nào?” “+Doanh nghiệp có những”dịng tiền ra“nào?” +Dự báo dịng tiền nào? +Xác định ngân quỹ tối ưu nào? +Làm để theo dõi trì ngân quỹ tối ưu?” 1.2.2 Các tiêu đánh giá quản trị dịng tiền doanh nghiệp Để tìm biện pháp quản trị dịng tiền cách có hiệu nhất, xem xét số tiêu quản trị dòng tiền hoạt động kinh doanh sau:” Chỉ tiêu đánh giá tính khoản“của doanh nghiệp” Chỉ tiêu đánh giá khả chi trả của”dòng tiền: Vòng quay tiền 1.2.3 Các yếu tố ảnh hƣởng đến dòng tiền doanh nghiệp a Yếu tố chủ quan: Quan điểm chủ sở hữu quản”trị dịng tiền, Tình hình tài doanh nghiệp, Trình độ kinh nghiệm cán nhân viên tài doanh nghiệp, Mơ hình quản trị dòng tiền, Chiến lược hoạt động sản xuất kinh doanh, Hệ thống tiêu đánh giá hiệu quản”trị dịng tiền, trình độ kỹ thuật cơng nghệ để thực quản”trị dịng tiền, Chính sách tài doanh nghiệp, Vấn đề bất cân xứng thông tin, Quy mô, giai đoạn phát triển vòng đời sản phẩm doanh nghiệp, Trình độ quản trị doanh nghiệp b Yếu tố khách quan:Các quy định pháp luật quy định việc trích lập sử dụng quỹ khấu hao, Các quy định pháp luật quy định việc nộp thuế hàng tạm nhập tái xuất, Hạn mức tín dụng ngân hàng dành cho doanh nghiệp, Nguồn vốn chủ sở hữu cấp cấp, Sự biến động môi trường kinh doanh CHƢƠNG THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ DỊNG TIỀN TẠI CƠNG TY TNHH MTV NHIÊN LIỆU HÀNG KHƠNG VIỆT NAM 2.1 Q trình hình thành phát triển đặc điểm hoạt động kinh doanh công ty TNHH MTV nhiên liệu hàng không Việt Nam Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng khơng Việt Nam có chức chủ yếu cung ứng nhiên liệu JET-A1 cho máy bay nước Quốc tế hạ cánh cất cánh sân bay Việt Nam, đồng thời kinh doanh buôn bán, bán lẻ loại xăng dầu mỡ mặt đất xăng ô tô, dầu diesel loại nhiên liệu khác thị trường nước.” Thực xuất, nhập xăng dầu vận tải xăng, dầu mỡ, dung dịch đặc chủng hàng không, loại xăng dầu mặt đất khác phụ tùng thiết bị ngành xăng dầu.” 2.2 Thực trạng quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng khơng Việt Nam 2.2.1 Dự báo dịng tiền Theo kết vấn sâu, công ty dựa vào kết kinh doanh năm trước Từ đó, họ phân loại dòng tiền vào, dòng tiền đưa dự báo dịng tiền Cơng ty sử dụng phần mềm kế tốn để quản lý tồn thơng tin kế toán Hơn nữa, phần mềm kế toán xây dựng cho phần hành kế toán cụ thể phải thu, phải trả, hàng tồn kho Vì vậy, việc thu thập thông tin lịch sử thực tương đối dễ dàng công ty.” 2.2.2 Xác định ngân quỹ tối ưu Ta thấy Ngân quỹ công ty lớn nhiên cuối năm 2015 so với đầu năm có xu hướng giảm điều hợp lý giúp vốn doanh nghiệp khôngbi ứ đọng Ngân quỹ đồng thời giảm chi phí lưu trữ tiền mặt, tránh thất thoát, tăng vốn tiền gửi ngân hàng giúp cơng ty có thêm nguồn lãi từ khoản đồng thời quản trị dòng tiền tốt 2.2.3 Theo dõi, trì ngân quỹ tơi ưu Cơng ty coi việc xác định theo dõi ngân quỹ đề quan trọng nhiên công ty chưa quan tâm đến thời gian xác định theo dõi ngân quỹ Chủ yếu cơng ty cân đối dịng tiền sở dịng tiền vào.” “Mặc dù khơng xác định mức tồn quỹ tối ưu cự thể, Cơng ty thực quy trình sau:” “Phịng Kế tốn Cơng ty xây dựng quy trình thu chi tiền mặt cho tồn Cơng ty trình Tổng giám đốc phê duyệt Các khoản thu, chi tiền mặt phải đối tượng phải lập phiếu thu, phiếu chi theo quy định pháp luật Công ty Nghiêm cấm hành vi chi tiền mặt chưa có phiếu chi.” “Khi kết thúc tháng, quý, năm, Phịng kế tốn phải tiến hành kiểm quỹ tiền mặt, lập biên bản, đối chiếu số liệu thực tế sổ sách giải trình chênh lệch có Công ty chủ động nhiều tài khoản giao dịch (Việt Nam đồng, ngoại tệ) ngân hàng để phục vụ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh đơn vị mình.” “Khi ngân quỹ trạng thái thâm hụt thặng dư, công ty áp dụng biện pháp xử lý ngân quỹ thích hợp để đảm bảo khả tốn 2.3 Đo lƣờng quản trị dịng tiền qua tiêu 2.3.1 Kết đạt Duy trì tỷ số khả tốn lớn Một số cơng tác quản trị dịng tiền quản trị khoản phải thu, khoản phải trả, trích lập dự phịng nợ khó địi cơng ty thực nghiêm túc, đầy đủ Công ty thực biên pháp cần thiết để xử lý trạng thái thâm hụt thặng dư ngân quỹ Lưu chuyển tiền tệ cơng ty hai năm 2014, 2015 có chuyển biến tích cực Duy trì ổn định vốn lưu động ròng 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân (1) Hạn chế Nguy cân đối thu – chi Điều thể thông qua hệ số khả chi trả đầy đủ cho khoản chi phí cố định dòng tiền (2013, 2014, 2015 - 0,02; 0,04 0,04 Hệ số trì mức thấp giai đoạn 2013-2015 Điều có nghĩa khả chi trả nợ vay đáo hạn, mua sắm, đầu tư TSCĐ công ty đảm bảo mức độ thấp Khả tạo tiền thấp Điều thể thông qua hệ số phản ánh mối quan hệ dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh thu, tài sản, LNST Cụ thể, hệ số dòng tiền/Doanh thu cho biết tỷ lệ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu doanh nghiệp Chỉ số cho thấy khả tạo tiền từ doanh thu doanh nghiệp Doanh thu công ty tăng trưởng dịng tiền từ hoạt động kinh doanh khơng tăng trưởng dấu rủi ro (2) Nguyên nhân Nguyên nhân chủ quan: Quản trị dòng tiền chưa cơng ty thực cách đồng bộ, Mơ hình quản trị dòng tiền chưa cụ thể phù hợp, Trình độ nhận thức đội ngũ cán bộ, nhân viên công ty, Cơ chế quản lý tài cơng ty” Ngun nhân khách quan: Những quy định nhà nước việc nộp thuế nhập khẩu, VAT nhập hàng tạm nhập tái xuất, Sự biến động môi trường kinh doanh CHƢƠNG GIẢI PHÁP TĂNG CƢỜNG QUẢN TRỊ DỊNG TIỀN CỦA“CƠNG TY TNHH MTV NHIÊN LIỆU HÀNG KHÔNG VIỆT NAM (SKYPEC)” 3.1 Mục tiêu định hƣớng phát triển Công ty TNHH MTV nhiên liệu hàng không Việt Nam thời gian tới Cũng doanh nghiệp khác, để hoạt động kinh doanh có kết mang lại hiệu hơn, Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam đề mục tiêu Công ty vài năm tới 3.2 Yêu cầu nguyên tắc quán triệt xây dựng giải pháp Xây dựng giải pháp phải phù hợp với phương hướng mục tiêu phát triển ngành nói chung Cơng ty nói riêng, phải tn thủ theo qui định pháp luật có tính khả thi cao 3.3 Một số giải pháp chủ yếu nhằm tăng cƣờng quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV nhiên liệu hàng khơng Việt Nam 3.3.1 Nhóm giải pháp bổ trợ Hoàn thiện chế quản lý tài cơng ty Nâng cao trình độ nhận thức cán công nhân viên Đẩy mạnh công tác thu hồi nợ, cải thiện tình hình tốn công ty Chủ động thực biện pháp phịng ngừa rủi ro 3.3.2 Nhóm giải pháp cụ thể Áp dụng mơ hình quản trị dịng tiền thích hợp: Để lập kế hoạch quản trị dòng tiền cho kỳ kinh doanh tiếp theo, công ty cần thực nội dung sau:” *Xác định ngân quỹ tối ưu Năm 2015, tiền khoản tương đương tiền chiếm tỉ trọng cao 32,83% so với 2014 giảm 40,22% làm giảm khả toán tức thời công ty Doanh nghiệp cần xem xét để có mức dự trữ tiền mặt hợp lý Lượng dự trữ tiền tối thiếu (dựa vào ngân quỹ hàng quý giai đoạn 20132015): L = 1.116.250 triệu đồng Bảng 3.1 Ngân quỹ hàng quý Skypec giai đoạn 2013-2015 Đơn vị: Triệu đồng Quý Tiền tƣơng đƣơng tiền Tiền tƣơng đƣơng tiền Quý Q4/2012 2.444.487 Q3/2014 2.980.457 Q1/2013 2.572.926 Q4/2014 2.233.646 Q2/2013 3.329.130 Q1/2015 1.506.846 Q3/2013 2.689.904 Q2/2015 1.416.250 Q4/2013 2.603.541 Q3/2015 1.423.147 Q1/2014 2.561.345 Q4/2015 1.392.834 Q2/2014 2.660.189 Phương sai thu chi ngân quỹ: 426.894.642.136 tr.đồng Lãi suất để xác định chi phí hội lãi suất huy động vốn kỳ hạn tháng NHTM (do cơng ty khơng đầu tư chứng khốn ngắn hạn mà gửi tiền NHTM): 5,5%/năm Chi phí giao dịch liên quan đến việc mua bán chứng khốn ngắn hạn.Vì cơng ty khơng có giao dịch mua bán chứng khoán ngắn hạn mà gửi tiền ngân hàng phí giao dịch khơng đáng kể Cb=1 Áp dụng cơng thức tính khoảng dao động tiền mặt xác định công thức sau: d=3( Lượng dự trữ tiền mặt tối ưu M* là: + Mức tiền mặt giới hạn Mức tiền mặt theo thiết kế = M*= +L Trong đó: M*: Tổng mức tiền mặt giải ngân hàng năm Cb: Chi phí cho lần bán chứng khoán khoản Vb: Phương sai lượng tiền tồn quỹ hàng kỳ i: Lãi suất tiền gửi có kỳ hạn NHTM Thay số vào tính tốn ta có M*= + 1.116.250 M*= 1,144,806 tr.đ Ngân quỹ giới hạn trên: H= 3M – 2L= 1.201.917,16 tr.đ H= 1.201.917,16 tr.đ M*= 1.144.806tr.đ L = 1.116.250tr.đ Đồ thị 3.1: Mơ hình quản trị dịng tiền Skypec - Lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ hàng năm, phải xác định rõ dịng tiền thu vào chi thời kỳ ngân quỹ cần thiết, từ dự tính thâm hụt hay thặng dư ngân quỹ thời kỳ để có biện pháp tích cực nhằm đảm bảo cho cân thu chi tiền mặt cho công ty đồng thời để nâng cao khả sinh lời tiền tạm thời nhàn rỗi - Kiểm sốt chặt chẽ q trình sử dụng tiền khoản tương đương tiền kì, xây dựng qui chế quản lý dòng tiền, phân biệt rõ trách nhiệm thủ quỹ kế tốn việc quản lí tiền mặt Công ty - Tại thời điểm kì, Cơng ty khơng nên để thiếu nhiều hay dư thừa nhiều lượng tiền Nếu dư thừa, Cơng ty nên dùng số tiền để đầu tư cách gửi tiền ngân hàng lấy lãi đầu tư tài ngắn hạn chứng khốn, cho vay vốn ngắn hạn…làm tăng khả sinh lời đồng vốn, tận dụng triệt để đồng vốn * Xử lý thặng dự thâm hụt ngân quỹ Khoản mục Quý Quý Quý Quý Tổng lưu chuyển tiền kỳ 48.633 -90.596 6.897 -30.313 Tiền tương đương tiền đầu kỳ 1.458.213 1.506.846 1.416.250 1.423.147 Tiền tương đường tiền cuối kỳ 1.506.846 1.416.250 1.423.147 1.392.834 Qua kết xác định ngân quỹ tối ưu, ta nhận thấy, số dư ngân quỹ cuối quý 1,2,3,4 năm 2015 vượt qua giới hạn khoảng dao động nên cần phải điều chỉnh Các biện pháp xử lý trường hợp bao gồm: nới lỏng sách tín dụng, trả nợ gốc vay, mua chứng khốn khoản, ủy thác/ góp vốn đầu tư, gửi tiết kiệm, cho vay Đối với công ty Skypec, lựa chọn hợp lý trả nợ gốc vay ngắn hạn kỳ trước.Lãi suất cho vay kỳ hạn tháng Vietcombank quý năm 2015 15% Số tiền trả nợ gốc (Y) tính sau: 362.040 = Y – (15% * Y ) / Y = 376.145 tỷVND Số tiền trả lãi giảm = 14.105 tỷ VND Sau xử lý, số dư ngân quỹ cuối quý trở mức tối ưu 1.144.806 tỷ VNDnhư bảng Do số dư ngân quỹ cuối quý trở mức tối ưu nên số dư cuối quý 1.054.210 tỷ VND, nằm ngồi khoảng dao động cho phép, vậy, cần điều chỉnh tiếp quý Bảng 3.2: Tiền quỹ quý năm 2015 Khoản mục Quý Quý Quý Quý 48.633 -90,596 6.897 -30.313 Tiền tương đương tiền đầu kỳ 1.458.213 1,144,806 1.054.210 1.423.147 Tiền tương đường tiền cuối kỳ 1,506.846 1,054,210 1.061.107 1.030.794 Giảm trả lãi vay tăng trả gốc -376.145 1.054.210 1.061.107 1.030.794 Tổng lưu chuyển tiền kỳ Tăng chi trả nợ gốc vay Tiền tương đương tiền sau điều chỉnh 14.105 1.144.806 (Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Quý 1-4/2015 Skypec tác giả tự tính tốn) Như phân tích chương 2, ngân quỹ thiếu hụt, áp dụng biện pháp: thắt chặt sách tín dụng, bán chứng khoán khoản, rút tiết kiệm, thu hồi vốn đầu tư/liên doanh/ủy thác, vay ngắn hạn… Các dòng tiền từ hoạt động đầu tư tài trợ mang tính chất dài hạn, không nên điều chỉnh để phục vụ công tác quản lý ngân quỹ Trên thực tế, Skypec không nắm giữ chứng khốn khoản, khoản góp vốn đầu tư sử dụng để tài trợ trực tiếp cho sản xuất – kinh doanh công ty nhận vốn góp nên khơng thể thu hồi Chính sách tín dụng thỏa thuận từ ban đầu với chủ đầu tư, nhà cung cấp cán công nhân viên, thay đổi ảnh hưởng tới tiến độ thi công, mối quan hệ kinh doanh, đồng thời khơng chắn phía đối tác đáp ứng Tiếp tục vay ngắn hạn làm gia tăng hệ số nợ, mức lớn Vì vậy, lựa chọn thích hợp rút tiết kiệm, tăng dịng tiền thu cho cơng ty q năm 2015 Tuy nhiên, rút tiết kiệm trước thời hạn nhận tiền lãi theo lãi suất không kỳ hạn (0,5%/năm) thay cho mức bình qn (4,8%/năm) nên dịng tiền thu lãi quý bị giảm tương ứng Do đó, để số dư cuối quý tăng thêm 90.596 tỷVND, số tiền rút tiết kiệm trước hạn (ký hiệu X) đư ợc tính theo cơng thức sau: 90.596 = X – [ (4,8% -0,5%)*X ] / X = 91.580 tỷVND Số tiền lãi bị giảm = 984 tỷVND Sau điều chỉnh dòng tiền, số dư ngân quỹ cuối quý thay đổi tương ứng Như vậy, so số dư cuối quý thấy ứng dụng mơhình Miller – Orr trì số dư ngân quỹở mức tối ưu nằm biên độhợp lý Theo kết dòng tiền theo quý năm 2015, ta có bảng số liệu xử lý ngân quỹ công ty sau: Bảng 3.3: Tiền quỹ q năm 2015 sau áp dụng mơ hình Miller-Orr Khoản mục Tổng lưu chuyển tiền kỳ Quý Quý Quý Quý 48.633 -90.596 6.897 -30.313 Tiền tương đương tiền đầu kỳ 1.458.213 1.506.846 1.416.250 1.423.147 Tiền tương đường tiền cuối kỳ 1.506.846 1.416.250 1.423.147 1.392.834 Giảm trả lãi vay tăng trả gốc -376.145 Tăng chi trả nợ gốc vay 14.105 Tăng thu từ rút tiết kiệm trước hạn 91.580 Giảm thu lãi so rút tiền trước hạn -984 Tiền tương đương tiền sau điều chỉnh 1.144.806 1.144.806 1.151.703 1.121.390 (Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Quý 1-4/2015 Skypec tác giả tự tính tốn)  Đánh giá tác dụng mơ hình Miller –Orr Để kiểm chứng tác dụng mơ hình Miller –Orr Skypec, cần so sánh số tiêu tài bản, trước sau điều chỉnh ngân quỹ Xét kết kinh doanh năm 2015, rút tiết kiệm trước hạn quý nên doanh thu tài giảm tương ứng 984 tỷ VND Đồng thời, quý trả thêm nợ gốc phí tài giảm 14.105 tỷ VND Các khoản mục khác không thay đổi nên tổng hợp lại, lợi nhuận trước thuế tăng 13.121 tỷ VND Thuế TNDN tăng 2,886 tỷ VND (giả sử khoản thuế tăng thêm phải nộp vào năm 2016) Lợi nhuận sau thuế tăng 10.234 tỷ VND Trên BCĐKT ngày 31/12/2015, bên tài sản, tiền mặt tiền gửi toán giảm 271.444 tỷ VND Tiền gửi tiết kiệm giảm 91.580 tỷ VND Tổng tài sản giảm 363.024 tỷ VND Bên nguồn vốn, vay ngắn hạn giảm 376.145 tỷ VND, phải nộp thuế Thu nhập doanh nghiệp tăng 2.886 tỷ VND, lợi nhuận chưa phân phối tăng 10.234 tỷ VND Tổng nguồn vốn giảm 363.025 tỷ VND Như vậy, sau ứng dụng mơ hình Miller –Orr, kết kinh doanh Skypec tăng thêm 10.234 tỷ lợi nhuận sau thuế Mặc dù quy mô tài sản giảm 363.024 tỷ VND, song nợ ngắn hạn giảm tương ứng, giảm bớt rủi ro khoản cho công ty Tiếp tục tính tốn tỷ số tài Skypec trước sau áp dụng mơ hình Miller –Orr, thấy rõ tác dụng mơ hình Bảng 3.4: Tỷ số tài Skypec trƣớc sau ứng dụng mơ hình Miller –Orr Khoản mục Trƣớc ứng Sau ứng dụng mơ hình dụng mơ hình M-O M-O Khả tốn ngắn hạn Chênh lệch 1,023 1,029 0,006 58,71% 54,81% -3,9% Doanh lợi doanh thu 1,42% 1,49% 0,07% ROA 4,79% 5,45% 0,66% ROE 40,37% 40,4% 0,03% Hệ số nợ 3.4 Điều kiện thực giải pháp 3.4.1 Về phía nhà nước - “Hồn thiện hệ thống pháp luật tạo hành lang pháp lý cho phát triển doanh nghiệp - “Đẩy mạnh đơn giản hóa quy trình thủ tục xuất nhập tạo điều kiện cho doanh nghiệp kinh doanh đồng thời có sách thuế phù hợp kích thích ngành xăng dầu phát triển.” - “Nhà nước cần đẩy mạnh phát triển thị trường tài chính, đặc biệt thị trường tiền tệ để doanh nghiệp đa dạng hóa đầu tư lựa chọn phương pháp huy động vốn - “Trong kinh tế thị trường, tín dụng thương mại tất yếu doanh nghiệp Hối phiếu phát sinh tín dụng thương mại- người mua chịu người bán chịu”.“Tuy nhiên, thực tế cho thấy thị trường cho loại giấy tờ có giá bị hạn chế Vì vậy, cần tạo điều kiện thuận lợi để NHTM doanh nghiệpdễ dàng tiếp cận với vốn NHTM hơn.” - “Ngồi ra, luật cơng cụ chuyển nhượng quy định chung cho hối phiếu Séc Với quy định”này,“các cơng cụ khó khăn vào sống Nên tách luật làm luật: Luật Hối phiếu Luật Séc - Đồng thời, với dịch vụ bao toán, Doanh nghiệp dễ dàng theo dõi nợ phải thu bảng cân đối 3.4.2 Về phía Ngân hàng Nhà nước Đồi với sách lãi suất Khi chuyển sang thời kỳ hậu suy thái, NHNN cần xem xét tới việc tự hóa chế điều hành lãi suất để vừa đảm bảo lợi ích NHTM vừa đảm bảo lợi ích doanh nghiệp, đồng thời ổn định hoạt động kinh tế.” Đối với sách tỷ giá Chính sách tỷ giá NHNN cần gắn chặt chẽ tạo điều kiện thúc đẩy hoạt động xuất nhập khẩu, giảm tác động tiêu cực rủi ro tỷ giá Để thực bình ổn thị trường ngoại tệ, NHNN cần cải cách thị trường ngoại hối thức, xóa bỏ thị trường tự cách từ bỏ “tư phân phối” tác hoạt động sử dụng ngoại tệ khỏi hoạt động đầu tư.” - “Xóa bỏ tư phân phối thể tỷ giá bình đẳng ngành nghề kinh doanh khác nhau, ưu tiên cho ngành nghề nào.” - “Tách hoạt động sử dụng ngoại tệ khỏi đầu tư, cụ thể: doanh nghiệp xuất nhập khẩu, cá nhân chứng minh mục đích sử dụng ngoại tệ phép mua theo tỷ giá liên ngân hàng cho mục đích sử dụng 3.4.3 Về phía NHTM Các NHTM cần tăng cường giới thiệu sản phẩm, dịch vụ: - “Sản phẩm giúp doanh nghiệp ngăn ngừa rủi ro tỷ Swap, Option, Future.” - “Sản phẩm giúp doanh nghiệp quản trị dịng tiền thơng qua tài khoản quản lý vốn lưu động - “Sản phẩm giúp doanh nghiệp thực toán đơn giản thuận lợi bao toán.” KẾT LUẬN Trong kinh tế tồn cầu hóa, cạnh tranh doanh nghiệp ngày ngắt đề tồn phát triển, doanh nghiệp phải phát huy tính chủ động sáng tạo, nâng cao trình độ quản lý khả quản trị kinh doanh Trong đó, doanh nghiệp cần nhận thức rõ quản lý dịng tiền phận quản trị kinh doanh quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh Việc quản trị dòng tiền giúp doanh nghiệp đảm bảo nguồn tài cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đảm bảo tính khoản dịng tiền, tốn nợ vay cho nhà cung cấp tổ chức tín dụng, giảm thiểu lãng phí, chi phí phát sinh từ việc dự trữ tiền.” “Với đề tài: “Quản trị dòng tiền Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam (Skypec)”, tác giả hệ thống hóa nội dung cơng ty quản trị dịng tiền, tiêu phản ánh hiệu quản trị dòng tiền nhân tố ảnh hưởng đến quản trị dòng tiền Trên sở khung lý luận trên, tác giả tập trung sâu phân tích, đánh giá thực trạng quản trị dòng tiền hiệu quản trị dịng tiền nội dung quy trình quản trị dòng tiền nhằm rõ mặt đạt hạn chế mà công ty gặp phải Đó vấn đề dự báo dịng tiền, xác định ngân quỹ tối ưu, theo dõi trì ngân quỹ tối ưu Những nguyên nhân chủ quan khách quan đề cập luận văn để từ tác giả đề xuất số giải pháp nhằm góp phần hồn thiện quản lý dịng tiền doanh nghiệp nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên quản trị dòng tiền, xác định ngân quỹ tối ưu, hồn thiện chế quản lý tài cơng ty, hồn thiện quy trình lập kế hoạch dự báo dòng tiền v.v.” “Hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam phải đối mặt với hội thách thức Hy vọng, Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam nắm bắt hội, vượt qua thách thức để giữ vững vai trị quan trọng phát triển chung Tổng công ty đất nước.” ... doanh công ty TNHH MTV nhiên liệu hàng không Việt Nam Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng khơng Việt Nam có chức chủ yếu cung ứng nhiên liệu JET-A1 cho máy bay nước Quốc tế hạ cánh cất cánh sân bay Việt. .. báo dòng tiền v.v.” “Hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam phải đối mặt với hội thách thức Hy vọng, Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam nắm... triển Công ty TNHH MTV nhiên liệu hàng không Việt Nam thời gian tới Cũng doanh nghiệp khác, để hoạt động kinh doanh có kết mang lại hiệu hơn, Công ty TNHH MTV Nhiên liệu Hàng không Việt Nam đề