Đang tải... (xem toàn văn)
Bài viết này nhằm chỉ ra hệ thống, đánh giá thực trạng chính sách huy động, phân phối và sử dụng nguồn vốn tài chính - tín dụng đối với DNNVV, từ đó đề đưa ra các giải pháp hoàn thiện chính sách huy động, phân phối và sử dụng nguồn vốn tài chính - tín dụng đối với DNNVV để giúp DNNVV phát triển ổn định, bền vững.
HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CƠNG NGHIỆP 4.0 CHÍNH SÁCH HUY ĐỘNG, PHÂN PHỐI VÀ SỬ DỤNG NGUỒN LỰC TÀI CHÍNH - TÍN DỤNG ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA TẠI VIỆT NAM33 Ngô Xuân Thanh, Viện Chiến lược Chính sách tài Tóm tắt: Ở Việt Nam, doanh nghiệp nhỏ vừa (DNNVV) trở thành phận quan trọng kinh tế Việt Nam Với số lượng lớn, chiếm 98,1% tổng số doanh nghiệp nước [Tổng cục Thống kê, 2018], DNNVV đóng góp đáng kể vào tổng thu nhập quốc dân, tạo công ăn việc làm, huy động nguồn vốn nước cho hoạt động sản xuất - kinh doanh, giải vấn đề xã hội Ch nh có vai trị to lớn, Đảng, Nhà nước ta ban hành nhiều ch nh sách DNNVV, có ch nh sách tài ch nh - t n dụng, tạo điều kiện cho DNNVV huy động, phân phối sử dụng nguồn vốn hiệu ài viết nhằm ch hệ thống, đánh giá thực trạng ch nh sách huy động, phân phối sử dụng nguồn vốn tài ch nh - tín dụng DNNVV, từ đề đưa giải pháp hồn thiện ch nh sách huy động, phân phối sử dụng nguồn vốn tài ch nh - t n dụng DNNVV để giúp DNNVV phát triển ổn định, bền vững Theo đó, DNNVV tiếp tục có đóng góp to lớn vào nghiệp phát triển kinh tế xã hội đất nước Từ khóa: Tài ch nh DNNVV, huy động nguồn lực cho DNNVV, hỗ trợ tài ch nh doanh nghiệp THE POLICIES OF MOBILIZING, DISTRIBUTING AND UTILIZING FIANANCE CREDIT RESOURCES FOR SMALL AND MEDIUM - SIZED ENTERPRISES IN VIETNAM Abstract: In Vietnam, small and medium - sized enterprises (SMEs) have played an important part of Vietnam's economy Accounting for 98.1% of the total number of businesses across the country (GSO, 2018), SMEs contribute significantly to gross national income (GNI), created jobs, mobilized capital resources for operating activities and dealt with social issues Therefore, the Communist Party of Vietnam and the Government have issued many policies for SMEs, including financial and credit policies that support SMEs to mobilize, distribute and utilize 33 Toàn nội dung viết quan điểm riêng tác giả, không đại diện cho Viện Chiến lược Chính sách tài 575 INTERNATIONAL CONFERENCE: DEVELOPMENT OF SMALL AND MEDIUM ENTERPRISES IN VIETNAM IN THE CONTEXT OF INDUSTRIAL REVOLUTION 4.0 capital resources effectively This paper aims to identify the system, assess the current situation of mobilization, distribution and utilization of financing resources for SMEs, thereby proposing solutions to complete policies related to the mobilization, distribution and utilization of financing resources for SMEs Thanks to completed policies, SMEs are able to develop sustainably and make great contributions to Vietnam‟s socio-economic development Keywords: Finance of SMEs, mobilizing resources for SMEs, corporate finance support I Giới thiệu Để triển khai phát triển DNNVV số lượng chất lượng, giúp DNNVV có đóng góp cho kinh tế, sách tài - tín dụng có vai trị ―bà đỡ‖ giúp cho DNNVV huy động nguồn lực, có nguồn vốn tài - tín dụng Thơng qua tổ chức tín dụng, phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), Quỹ bảo lãnh tín dụng, Quỹ phát triển DNNVV… sách tài hỗ trợ miễn, giảm, giãn, gia hạn cho DNNVV, giúp DNNVV đa dạng hóa kênh huy động vốn, tận dụng nguồn vốn tài trợ để phân phối sử dụng hiệu Tuy nhiên, sách huy động, phân phối sử dụng nguồn vốn DNNVV hạn chế, bất cập, cần phải có giải pháp tháo gỡ thời gian tới II Thực trạng sách huy động, phân phối sử dụng nguồn lực tài - tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam 2.1 Chính sách huy động tín dụng a Huy động vốn qua tổ chức tín dụng Đây kênh huy động vốn phổ biến DNNVV Việt Nam Trước đây, việc cho tổ chức, cá nhân vay vốn tổ chức tín dụng (TCTD) thực theo Quy chế cho vay TCTD khách hàng ban hành kèm theo Quyết định số 1627/2001/QĐ-NHNN ngày 31/12/2001 NHNN số văn khác liên quan đến hoạt động cho vay Tuy nhiên, để điều chỉnh khung pháp lý chung điều chỉnh hoạt động cho vay TCTD, chi nhánh ngân hàng nước khách hàng (khách hàng TCTD) phù hợp với quy định Luật Các TCTD năm 2010, Bộ Luật Dân năm 2015 ngày 30/12/2016, NHNN ban hành Thông tư số 39/2016/TT-NHNN ngày 30/12/2016 quy định hoạt động cho vay TCTD, chi nhánh ngân hàng nước khách hàng để thay cho Quyết định số 1627/2001/QĐ-NHNN, quy định cho vay ngày khách hàng nói chung DNNVV nói riêng áp dụng Đáng ý, Thông tư số 39/2016/TT-NHNN quy định cho vay lĩnh vực ưu tiên Thông qua việc triển khai sách cho vay doanh nghiệp (chủ yếu DNNVV) cho thấy, giai đoạn 2011 - 2018, tín dụng cho vay DNVV tăng trưởng khá, đạt 798.543 tỷ đồng (năm 2011), tăng lên 1,3 triệu tỷ đồng (năm 2018), tương ứng tăng 62,79% (trung bình tăng 8,97%/năm) Mức tăng đánh giá thấp so với mức tăng trưởng tín dụng bình qn chung nước cho thấy, DNNVV đối tượng nhận khoản vay đối tượng khác từ TCTD, dẫn đến tình trạng thiếu vốn cho sản xuất - kinh doanh 576 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 Đơn vị: Tỷ đồng 1400000 1300000 1202142 1200000 1000000 800000 870344 798543 830744 1124859 923455 919293 600000 400000 200000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Hình Tổng dư nợ tín dụng DNNVV, 2011 - 2018 Nguồn: Tổng hợp từ NHNN Tăng trưởng dư nợ tín dụng năm sau so với năm trước cho vay doanh nghiệp biến động mạnh theo xu hướng tăng lên giai đoạn 2013 - 2018 Cụ thể, năm 2013, tỷ lệ tăng trưởng 6,1%, đến năm 2018 54,48% Đáng ý, tăng trưởng dư nợ tín dụng năm 2014 so với năm 2013 -0,45%, phản ánh thời điểm có nhiều điểm nghẽn sách DNNVV cần tháo gỡ, môi trường kinh doanh tiềm ẩn nhiều rủi ro Đây tác động bất ổn môi trường kinh doanh nước trước tác động phục hồi yếu khu vực EU Nhật Bản Nga Việc tăng trưởng tín dụng âm năm 2014 cho thấy, sách tiền tệ điều hành theo hướng nới lỏng thận trọng để hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế, song việc hấp thụ vốn thấp, đặc biệt ngành nông, lâm nghiệp, thủy sản (chỉ chiếm 10,6% tổng dự nợ năm) Đơn vị: % 70 60 58.48 Tăng trưởng tín dụng nước 50 40 30 30.84 20 17.29 18.71 18.17 15.57 14 14.16 12.51 6.42 6.1 -0.45 2013 2014 2015 2016 2017 2018 10 -10 Tăng trưởng dư nợ đối với DNNVV (năm sau/so với năm trước) Hình Tăng trƣởng tín dụng nƣớc, dƣ nợ cho vay DNNVV năm sau so với năm trƣớc liền kề Nguồn: NHNN 577 INTERNATIONAL CONFERENCE: DEVELOPMENT OF SMALL AND MEDIUM ENTERPRISES IN VIETNAM IN THE CONTEXT OF INDUSTRIAL REVOLUTION 4.0 Nghiên cứu khả tiếp cận tín dụng DNNVV qua hệ thống ngân hàng thương mại hạn chế Báo cáo Hiệp hội DNNVV Việt Nam cho thấy, năm 2011 có khoảng 30% DNNVV vay vốn ngân hàng, 70% DNNVV sử dụng vốn tự có vay từ nguồn khác34 Trong năm 2011 - 2013, có 1/3 DNNVV (gần 36%) số DNNVV hoạt động có tiếp cận vốn ngân hàng Đến năm 2018, số DNNVV tiếp cận vốn ngân hàng, tổ chức tín dụng lại giảm xuống, có 70% DNNVV chưa tiếp cận nguồn vốn tín dụng ngân hàng, có 30% DNNVV khơng thể tiếp cận nguồn vốn ngân hàng 30% doanh nghiệp khác cho biết khó khăn tiếp cận nguồn vốn ngân hàng Gần 70% DNNVV lại phải tiếp tục sử dụng nguồn vốn tự có vay từ nguồn vốn khác với chi phí cao, nhiều rủi ro Tỷ lệ dư nợ cho DNNVV chiếm trung bình khoảng 22 - 25% tổng dư nợ cho vay toàn kinh tế giai đoạn 2012 - 2017…[VCCI, 2018] Điều phản ánh DNNVV phải tìm kiếm (khoảng 2/3) nguồn vốn bên để phục vụ cho hoạt động mình, khả tiếp cận nguồn vốn DNNVV lại phụ thuộc vào nhiều yếu tố nhiều đặc tính doanh nghiệp quy mơ, số năm hoạt động, ngành nghề kinh doanh, mức độ phát triển quốc gia, vòng đời kinh doanh loại hình doanh nghiệp Bên cạnh đó, đặc điểm chủ doanh nghiệp kinh nghiệm quản lý, khả tài chính, quản lý nhiều cơng ty định khả tiếp cận vốn doanh nghiệp [Harvie et al., 2013] Việc DNNVV tiếp cận vốn TCTD khó khó khăn cịn thể qua quy mô, tốc độ tỷ lệ gia tăng dự nợ cho vay qua năm so với tốc tăng trưởng số lượng DNNVV Mặc dù DNNVV hoạt động ngành kinh tế (nông nghiệp, công nghiệp thương mại) tăng lên năm, tính riêng giai đoạn 2012 - 2017, số lượng DNNVV tăng nhanh 1,53 lần, chiếm 98,1% tổng số doanh nghiệp, doanh nghiệp lớn chiếm tỷ lệ khiêm tốn với 1,9% (năm 2012: Cả nước có 338.916 doanh nghiệp; năm 2013: 365.181 doanh nghiệp; năm 2014: 393.915 doanh nghiệp; năm 2015: 433.453 doanh nghiệp; năm 2016: 495.010 doanh nghiệp; năm 2017: 517.900 doanh nghiệp ), nhiên điều nghịch lý tỷ trọng tăng trưởng dư nợ tín dụng cho vay ngân năm sau so với năm trước lại cao tổng dư nợ cho vay DNNVV giai đoạn 2012 - 2017 tăng 1,35 lần (dư nợ cho vay DNNVV năm 2012: 830.744 tỷ đồng; năm 2013: 870.344 tỷ đồng; năm 2014: 923.455 tỷ đồng; năm 2015: 919.293 tỷ đồng; năm 2016: 1.202.142 tỷ đồng; năm 2017: 1.124.859 tỷ đồng; năm 2018: 1,3 triệu tỷ đồng), làm cho tỷ lệ dư nợ bình quân cho vay DNNVV ngày giảm giảm Việc khó tiếp cận nguồn vốn dẫn đến DNNVV thường có quy mơ nhỏ vốn gặp số khó khăn ảnh hưởng đến hiệu hoạt động sản xuất - kinh doanh hạn chế khả mở rộng sản xuất, đầu tư đổi công nghệ, mở rộng thị trường; hạn chế khả tiếp cận thông tin; hạn chế khả tiếp cận đất đai, nguồn vốn Những hạn dẫn tới hiệu sản xuất - kinh doanh DNNVV chưa cao, lợi nhuận thấp 34 Báo cáo tình hình trợ giúp phát triển doanh nghiệp nhỏ vừa 2012, Cục Phát triển doanh nghiệp 578 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 Năm 2000 2005 2010 2015 2000 2005 2010 2015 Doanh nghiệp lớn DNNVV Bảng Kết sản xuất - kinh doanh DNNVV Doanh nghiệp có lãi Doanh nghiệp lỗ Lãi bình Lãi bình Số doanh quân Số doanh quân Tổng Tổng nghiệp doanh nghiệp doanh mức lãi mức lãi (doanh nghiệp (doanh nghiệp (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) nghiệp) (Triệu nghiệp) (Triệu đồng) đồng) 2491 44617 17911 587 -6295 -10723 3901 112747 28902 980 -9691 -9889 5811 315325 54263 1210 -39536 -32675 7016 579827 82644 1978 -92176 -46600 27944 6907 247 7274 -4476 -615 61644 21316 346 29517 -8564 -290 173306 132161 763 69015 -51648 -748 201330 208761 1037 189823 -143666 -757 Nguồn: Doanh nghiệp Việt Nam 15 năm đầu kỷ Về quy mô vốn doanh DNNVV: Theo Tổng cục Thống kê, giai đoạn 2007 2015, quy mô tổng nguồn vốn doanh nghiệp Việt Nam tăng lên gấp lần, từ 4.801 nghìn tỷ đồng lên đến 23.882 nghìn tỷ đồng Trong quy mơ doanh nghiệp tăng gấp lần quy mơ lao động doanh nghiệp có tăng, dừng lại số 1,7 lần Điều cho thấy quy mô vốn doanh nghiệp Việt Nam có khu vực DNNVV có dấu hiệu mở rộng, giúp cho DNNVV có thêm tiềm lực để đầu tư vào hoạt động sản xuất - kinh doanh Đơn vị: % 60 50 40 Tăng trưởng vốn 30 Tăng trưởng lao động 20 Tăng trưởng số lượng 10 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Hình Tốc độ tăng trƣởng vốn, lao động số lƣợng Nguồn: Sách trắng DNNVV năm 2017 579 INTERNATIONAL CONFERENCE: DEVELOPMENT OF SMALL AND MEDIUM ENTERPRISES IN VIETNAM IN THE CONTEXT OF INDUSTRIAL REVOLUTION 4.0 Giai đoạn 2007 - 2011 chứng kiến tăng lên mạnh mẽ tổng nguồn vốn lao động, đến giai đoạn 2011 - 2015, mức tăng trưởng có phần chững lại Cụ thể, bình quân giai đoạn 2007 - 2011 tổng nguồn vốn tăng trung bình khoảng 40%/năm, số lao động bình quân tăng khoảng 20%/năm Giai đoạn 2011 - 2015, vốn tăng trưởng, song với tốc độ nhỏ hơn, khoảng 15%/năm tốc độ tăng trưởng lao động khoảng 4,1% năm So sánh tăng trưởng số lượng doanh nghiệp, lao động nguồn vốn doanh nghiệp Việt Nam, dễ dàng nhận thấy nguồn vốn tăng với tốc độ vượt trội hẳn so với tốc độ tăng số lượng doanh nghiệp hay lực lượng lao động, xu hướng cho thấy doanh nghiệp Việt Nam tăng trưởng dựa nhiều vào đồng vốn lao động, dẫn đến suất DNNVV Việt Nam không tăng nhanh qua năm so với nước khu vực b Thơng qua bảo lãnh tín dụng Ngày 30/6/2009, Chính phủ ban hành Nghị định số 56/2009/NĐ-CP trợ giúp phát triển DNNVV (thay Nghị định số 90/2001/NĐ-CP), quy định nhóm hỗ trợ phát triển DNNVV Nghị định quy định nhóm sách trợ giúp DNNVV, có quy định trợ giúp tài Theo đó, Nhà nước khuyến khích thành lập Quỹ bảo lãnh tín dụng DNNVV; xây dựng chế thành lập hoạt động Quỹ bảo lãnh tín dụng trình Thủ tướng Chính phủ định hướng dẫn thực nghiệp vụ bảo lãnh tín dụng cho DNNVV Tiếp đó, ngày 15/10/2013, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 58/2013/QĐ-TTg Quy chế thành lập, tổ chức hoạt động Quỹ bảo lãnh tín dụng cho DNNVV Để triển khai Luật Hỗ trợ DNNVV năm 2017, Chính phủ ban hành Nghị định số 34/2018/NĐ-CP ngày 08/3/2018 thành lập, tổ chức hoạt động Quỹ bảo lãnh tín dụng cho DNNVV bước đầu giải vấn đề khó khăn tài Quỹ Quỹ Bảo lãnh tín dụng quỹ tài ngồi ngân sách ủy ban nhân dân tỉnh thành lập, với vai trò cấp bảo lãnh tín dụng cho DNNVV, hoạt động độc lập theo mơ hình Cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà nước nắm giữ 100% vốn Các DNNVV xem xét cấp bảo lãnh tối đa 100% giá trị khoản vay (bao gồm vốn lưu động vốn trung, dài hạn) tổ chức cho vay với điều kiện: Doanh nghiệp có dự án đầu tư, phương án sản xuất - kinh doanh hiệu quả, có khả hoàn trả vốn vay; dự án đầu tư, phương án sản xuất - kinh doanh Quỹ bảo lãnh tín dụng thẩm định định bảo lãnh; có phương án chủ sở hữu tối thiểu 20% tham gia dự án đầu tư, phương án kinh doanh; khơng có khoản nợ thuế từ 01 năm trở lên Tính đến cuối tháng 5/2019, dư nợ cho vay DNNVV sở bảo lãnh Quỹ bảo lãnh tín dụng phát sinh 11 địa phương đạt khoảng 500 tỷ đồng, giảm 22% so với dư nợ thời điểm tháng 12/2018 [Ngân hàng Nhà nước, 2019] Việc đời hoạt động Quỹ bảo lãnh tín dụng tạo điều kiện thuận lợi cho DNNVV việc tiếp cận nguồn vốn vay tổ chức tín dụng; giúp doanh nghiệp có vốn để trì, mở rộng, phát triển hoạt động sản xuất - kinh doanh, góp phần phát triển kinh tế - xã hội địa phương Quỹ Phát triển DNNVV thành lập để hỗ trợ cho DNNVV có dự án, phương án sản xuất - kinh doanh khả thi thuộc lĩnh vực ưu tiên, khuyến khích Nhà nước, phù hợp với mục đích hoạt động Quỹ nhằm nâng cao khả cạnh tranh doanh nghiệp, góp phần làm tăng thu nhập, tạo việc làm cho người lao động 580 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 Tuy nhiên, nguồn vốn Quỹ chủ yếu ngân sách địa phương góp, tổ chức tín dụng có tham gia góp vốn mức khiêm tốn Tổ chức máy lực điều hành Quỹ nhiều hạn chế Việc huy động nguồn vốn cho Quỹ gặp nhiều khó khăn 2.2 Chính sách huy động tài a Thơng qua Quỹ phát triển DNNVV Nhằm trợ giúp phát triển DNNVV theo Nghị định số 56/2009/NĐ-CP ngày 30/6/2019 Chính phủ, Quỹ Phát triển DNNVV theo Quyết định số 601/QĐ-TTg thành lập ngày 17/4/2013 Từ tháng 9/2014, Quỹ hình thành máy tổ chức vào hoạt động ổn định Tiếp đó, ngày 12/8/2015, Bộ Tài ban hành Thông tư số 119/2015/TT-BTC hướng dẫn chế quản lý tài Quỹ, theo Bộ Tài cơng bố lãi suất cho vay Quỹ thời kỳ phù hợp với diễn biến lãi suất thị trường theo quy định lãi suất cho vay Quỹ không vượt 90% lãi suất cho vay thương mại, áp dụng từ ngày 01/10/2015 Nhằm đáp ứng yêu cầu phát triển DNNVV, Nghị số 35/NQ-CP ngày 16/5/2016, Chính phủ giao Bộ Kế hoạch Đầu tư xem xét, sửa đổi bổ sung chức năng, nhiệm vụ Quỹ Phát triển DNNVV để hỗ trợ doanh nghiệp khởi nghiệp đổi sáng tạo Nhờ đó, Quỹ Phát triển DNNVV bổ sung chức nhiệm vụ cho vay, đầu tư, tài trợ để hỗ trợ doanh nghiệp khởi nghiệp đổi sáng tạo, DNNVV tham gia chuỗi giá trị bền vững, hình thành cụm liên kết ngành (Điều 20, Luật Hỗ trợ DNNVV) Trên sở đó, ngày 10/5/2019, Chính phủ ban hành Nghị định số 39/2019/NĐ-CP tổ chức hoạt động Quỹ Phát triển DNNVV (Thay cho Quyết định số 601/QĐ-TTg) Quỹ phát triển DNNVV (theo Quyết định số 601/QĐ-TTg) thành lập theo mơ hình Công ty TNHH MTV Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ, với vốn tối thiểu nghìn tỷ đồng Đối tượng quan tâm Quỹ DNNVV khởi nghiệp sáng tạo DNNVV tham gia cụm liên kết ngành vay vốn tối đa 80% tổng vốn đầu tư để thực dự án, phương án sản xuất kinh doanh với lãi suất cho vay trực tiếp 80% mức thấp lãi suất cho vay thương mại, thời hạn cho vay không năm Quỹ chủ yếu hoạt động thơng qua hình thức ủy thác vốn cho Ngân hàng Phát triển Việt Nam ngân hàng thương mại (NHTM) đáp ứng điều kiện cho vay trực tiếp Tính đến tháng 5/2018, nước có 1.600 DNNVV tiếp cận trực tiếp với Quỹ hỗ trợ tư vấn điều kiện, tiêu chí, hồ sơ, thủ tục vay vốn Quỹ Hiện tổng số vốn Quỹ chấp thuận ủy thác cho ngân hàng để giải ngân cho DNNVV 149,8 tỷ đồng Như vậy, so với tổng số DNNVV thời điểm năm 2017 508 nghìn doanh nghiệp, số DNNVV tiếp cận tài từ quỹ đạt số nhỏ 0,31%, phản ánh việc tài trợ vốn cho DNNVV từ quỹ chưa có hỗ trợ nhiều cho DNNVV Tuy nhiên, với Nghị định số 39/2019/NĐ-CP tổ chức hoạt động Quỹ Phát triển DNNVV (Thay cho Quyết định số 601/QĐ-TTg) Quỹ đánh giá tăng hội tiếp cận vốn cho DNNVV Bởi quỹ tài nhà nước ngồi ngân sách, hoạt động khơng mục tiêu lợi nhuận Lãi suất cho vay trực tiếp 80% mức thấp lãi suất cho vay thương mại, mức lãi suất ưu đãi so với lãi suất cho vay theo Quyết định số 601/QĐ-TTg Hơn thế, mức cho vay dự án, phương án sản xuất - kinh doanh tối đa không 80% tổng 581 INTERNATIONAL CONFERENCE: DEVELOPMENT OF SMALL AND MEDIUM ENTERPRISES IN VIETNAM IN THE CONTEXT OF INDUSTRIAL REVOLUTION 4.0 mức vốn đầu tư dự án, phương án Tổng mức cho vay quỹ DNVVN không vượt 15% vốn điều lệ thực có quỹ Với điều kiện cởi mở này, tạo điều kiện DNNVV tiếp cận với quỹ tốt hơn, song vấn đề gặp phải quỹ Bảo lãnh nguồn vốn quỹ thường không nhiều so với nhu cầu DNNVV, dẫn đến khả phục vụ khách hàng bị hạn chế b Thơng qua sách hỗ trợ miễn, giảm, giãn thuế Kể từ sau khủng hoảng kinh tế toàn cầu 2008 - 2009, kinh tế Việt Nam gặp khơng thách thức, khó khăn, có DNNVV Theo đó, Nhà nước ban hành sách tháo gỡ khó khăn cho thị trường nhằm hỗ trợ sản xuất - kinh doanh Nghị số 08/2011/QH13, Nghị số 29/2012/QH13, Nghị số 13/2012/NQ-CP Nghị số 02/2013/NQ-CP Trong hỗ trợ miễn, giảm, giãn nhiều loại thuế, phí cho DNNVV như: Giảm 30% số thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN) phải nộp năm 2011 đối với: DNNVV doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động lĩnh vực sản xuất, gia công, chế biến nông sản, lâm sản, thủy sản, dệt may, da giầy, linh kiện điện tử, xây dựng công trình hạ tầng kinh tế - xã hội; giảm 50% số thuế TNCN phải nộp từ ngày 01/8/2011 đến hết ngày 31/12/2012 hoạt động chuyển nhượng chứng khoán cá nhân Bên cạnh đó, Luật thuế TNDN đặt lộ trình mà Chiến lược cải cách thuế giai đoạn 2011 - 2020 đặt Từ ngày 01/01/2009 giảm từ 28% xuống 25% từ 01/01/2014 giảm từ mức 25% xuống 22%, riêng doanh nghiệp quy mô nhỏ vừa áp dụng mức 20% từ 1/7/2013 Từ ngày 01/01/2016, mức thuế suất phổ thông 20% [Vụ Chính sách Thuế, 2019] Để tiếp tục khuyến khích DNNVV phát triển theo Nghị số 35/NQ-CP, cụ thể hóa quy định Luật Hỗ trợ DNNVV, tháng 3/2019, Bộ Tài trình Chính phủ trình Quốc hội cho doanh nghiệp nhóm DNNVV giảm thuế suất thuế TNDN xuống 15 - 17% Việc giảm thuế suất thuế TNDN xuống mức 15 - 17% đảm bảo khuyến khích DNNVV (mức với mức thuế suất ưu đãi áp dụng cho dự án đầu tư địa bàn có điều kiện kinh tế - xã hội khó khăn, lĩnh vực chế biến nông sản, thủy sản theo mức thuế suất mức độ khuyến khích DNNVV chí cịn cao giai đoạn 2014 201535)36 Theo đánh giá, giải pháp hỗ trợ DNNVV miễn, giảm thuế 2011 - 2013 theo Nghị số 08/2011/QH13, Nghị số 29/2012/QH13, Nghị số 13/2012/NQ-CP Nghị số 02/2013/NQ-CP hỗ trợ cho doanh nghiệp năm 2012 2.468 tỷ đồng tiền thuế TNDN (trong có 197.719 DNNVV giảm thuế với tổng số tiền 1.827 tỷ đồng 892 doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động giảm thuế với tổng tiền 640 tỷ đồng); miễn 62,4 tỷ đồng tiền thuế TNDN thuế GTGT (1,4 tỷ đồng từ thuế TNDN 61 tỷ đồng tiền thuế GTGT) cho tổ chức, doanh nghiệp, cá nhân tham gia ổn định sản xuất - kinh doanh khoảng 1.388 tỷ đồng thuế TNCN tháng cuối năm 2012 cho cá nhân có thu nhập tính thuế từ tiền lương, 35 Giai đoạn 2014 - 2015, DNNVV áp dụng mức thuế suất 20%, tức giảm 2% so với mức thuế suất phổ thông (22%) Hiện nay, mức thuế suất phổ thông 20% nên đề xuất mức thuế suất 15%, 17% DNNVV giảm 3% - 5% so với mức thuế suất phổ thơng 36 Dự thảo Tờ trình Chính phủ Bộ Tài việc xây dựng dự án Nghị Quốc hội số sách thuế thu nhập doanh nghiệp hỗ trợ, phát triển DNNVV 582 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CƠNG NGHIỆP 4.0 tiền cơng từ kinh doanh Theo đại diện số DNNVV hưởng thụ sách, ưu đãi giúp cho DNNVV tiết kiệm chi phí sản xuất - kinh doanh (do Nhà nước gia hạn thuế tức doanh nghiệp sử dụng vốn nhà nước thêm thời gian mà khơng phát sinh chi phí), quay vịng nhanh sản xuất - kinh doanh… Tuy nhiên, DNNVV phải thực nhiều nghĩa vụ thuế đến hạn thực nghĩa vụ, dẫn đến tình trạng khơng đảm bảo dịng tiền để tốn nghĩa vụ thuế Bên cạnh đó, tượng lợi dụng sách hồn thuế để chiếm đoạt tiền xảy việc thanh, kiểm tra thiết chặt chẽ DNNVV Đối với Dự thảo Tờ trình Chính phủ việc xây dựng dự án Nghị Quốc hội số sách thuế thu nhập doanh nghiệp hỗ trợ, phát triển DNNVV (tháng 3/2019), theo đánh giá Bộ Tài chính, giải pháp thuế Dự thảo có tác động lớn đến việc thúc đẩy phát triển sản xuất - kinh doanh khu vực DNNVV, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, tạo mơi trường đầu tư thuận lợi, minh bạch cải cách thủ tục hành Việc thực giải pháp làm giảm thu NSNN khoảng 9.200 tỷ đồng/năm (trong giải pháp giảm thuế suất cho doanh nghiệp nhỏ siêu nhỏ giảm khoảng 6.500 tỷ đồng giải pháp miễn thuế vòng 02 năm doanh nghiệp chuyển đổi từ hộ kinh doanh khoảng 2.722 tỷ đồng/năm) Mặc dù việc giảm nghĩa vụ ngắn hạn có gây áp lực lên cân đối NSNN dài hạn tạo điều kiện để doanh nghiệp nhỏ siêu nhỏ tăng tích tụ, tích lũy, tái đầu tư, phát triển sản xuất - kinh doanh, từ góp phần tăng thu từ thuế TNDN cho NSNN vào năm sau [Bộ Tài chính, 2019] c Huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp Huy động vốn DNNVV thông qua kênh phát hành TPDN giai đoạn 2011 - 2018 thực theo Nghị định số 90/2011/NĐ-CP ngày 14/10/2011 Chính phủ Trong trình triển khai thực Nghị định số 90/2011/NĐ-CP, với thay đổi chế sách tình hình thị trường có nhiều biến động, Nghị định số 90/2011/NĐ-CP bộc lộ số tồn tại, hạn chế cần phải sửa đổi để phù hợp với phát triển kinh tế thị trường tài Do đó, Chính phủ ban hành Nghị định số 163/2018/NĐ-CP Nghị định số 163/2018/NĐ-CP đánh giá tạo bước đột phá việc huy động vốn cho DNNVV trung dài hạn, tạo tiền đề cho DNNVV Nghị định tháo bỏ điều kiện doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải có kết hoạt động sản xuất - kinh doanh năm liên kề trước năm phát hành có lãi; bổ sung quy định điều kiện phát hành trái phiếu chia thành nhiều đợt, không quy định bắt buộc doanh nghiệp xây dựng phương án phát hành đăng ký chương trình phát hành trái phiếu năm tài tạo điều kiện cho DNNVV huy động nguồn vốn kênh truyền thống TCTD Để giúp doanh nghiệp huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu, ngày 14/10/2011, Chính phủ ban hành Nghị định số 90/2011/NĐ-CP Trong giai đoạn từ năm 2011 - 2018, thị trường TPDN có tăng trưởng, phát triển so với giai đoạn trước quy mô huy động vốn số lượng doanh nghiệp phát hành trái phiếu Từ Nghị định số 90/2011/NĐ-CP có hiệu lực thi hành đến cuối năm 2016, có 367 đợt đăng ký phát hành theo hình thức riêng lẻ thị trường nước với khối lượng đăng ký phát hành 183.550 tỷ đồng, có 359 đợt phát hành với khối lượng phát hành thực tế 129.636 tỷ đồng; năm 2018 có 107 thương vụ phát hành 583 INTERNATIONAL CONFERENCE: DEVELOPMENT OF SMALL AND MEDIUM ENTERPRISES IN VIETNAM IN THE CONTEXT OF INDUSTRIAL REVOLUTION 4.0 TPDN công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán với khối lượng phát hành thành công 224.000 tỷ đồng, tăng 94,5% so với năm 2017 Dư nợ TPDN phát hành nước đến cuối năm 2018, dư nợ thị trường TPDN đạt mức 474.500 tỷ đồng, 8,6% GDP năm 2018 tăng 53% so với cuối năm 2017 Cũng giai đoạn 2011 - 2018, giá trị phát hành trái phiếu năm 2018 tăng 15 lần so với năm 2011, tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 39% Tuy nhiên, dư nợ thị trường TPDN thấp Cụ thể, thời điểm cuối năm 2018, dư nợ TPDN tăng 53% so với cuối năm 2017, 8,5% GDP, bình quân nước khu vực 22% Đáng ý, so sánh với nước khu vực cho thấy thị trường TPDN Việt Nam cịn nhỏ Cụ thể tính riêng năm 2016 giá trị phát hành TPDN Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan 23; 118,97; 18; 97; 81,45 tỷ USD Trong tháng đầu năm 2019, tổng mức phát hành TPDN 116.085 tỷ đồng, tăng 7,4% so với kỳ 2018 Ngân hàng thương mại phát hành 36.700 tỷ đồng (chiếm 36%), doanh nghiệp bất động sản 22.122 tỷ đồng (19%), lượng phát hành cơng ty chứng khốn chiếm 3,5%, cịn lại doanh nghiệp khác Đến cuối tháng 6/2019, quy mơ vốn hóa thị trường TPDN 10,22% GDP, tăng 21% so với kỳ 2018, vượt mục tiêu đặt 7% GDP vào năm 2020 Cũng tháng đầu năm 2019, khối lượng TPDN phát hành đạt 89.483 tỷ đồng, 134% so với kỳ năm 2018 Tính đến ngày 24/6/2019, dư nợ thị trường TPDN đạt 10,2% GDP năm 2018, tăng 19,2% so với cuối năm 2018 (8,6% GDP), quy mô thị trường TPDN vượt mục tiêu đề đến năm 2020 (tại Quyết định số 1191/QĐ-TTg ngày 14/8/2017 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt lộ trình phát triển thị trường trái phiếu giai đoạn 2017 - 2020, dư nợ thị trường TPDN đạt 7% GDP vào năm 2020) Đơn vị: Tỷ đồng 500000 436773 450000 400000 350000 Giá trị TPDN phát hành năm 310017 300000 238474 250000 200000 156544 150000 100000 127980 146038 142138 97413 81715 50000 28707 34412 48047 115416 Giá trị TPDN hiện hành 42769 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Hình Kết phát hành TPDN, 2011 - 2018 Nguồn: T nh toán tác giả từ số liệu ộ Tài ch nh Về lãi suất phát hành, lãi suất TPDN bình quân cao khoảng 0,5% so với mức cho vay phổ biến thương mại Trong lãi suất số đợt phát hành TPDN cao 584 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 thời gian gần đây, từ 12 - 14% Cá biệt, có doanh nghiệp bất động sản phát hành tới 14 15%, cao lãi suất cho vay ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác [Chinhphu.vn, 2019], dẫn tới tiềm ẩn nguy rủi ro cao tất trái phiếu phát hành chưa tổ chức xếp hạng tín nhiệm Lãi suất TPDN cao cao ảnh hưởng đến việc kiềm chế lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô Về cấu doanh nghiệp phát hành, ngân hàng (chiếm 26%), công ty bất động sản (khoảng 22%) trái chủ chiếm tỷ trọng lớn cấu phát hành trái phiếu doanh nghiệp có tiềm lực vốn, khả tiếp cận thông tin nhanh lực phân tích đầu tư chuyên nghiệp Trong đó, lĩnh vực sản xuất, nơng nghiệp, xây dựng hạ tầng cần khuyến khích lại có tỷ phát hành thấp khoảng 13%/lĩnh vực Tuy nhiên, thị trường TPDN đối tượng phát hành chủ yếu tập đoàn tư nhân lớn (thuộc khối doanh nghiệp vừa) chủ yếu phát hành riêng lẻ cho đối tác, phát hành công chúng, doanh nghiệp siêu nhỏ doanh nghiệp nhỏ thực huy động vốn qua hình thức phát hành trái phiếu Đáng ý, tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp chưa xếp hạng tín nhiệm nên tiềm ẩn rủi ro cho nhà đầu tư, nhà đầu tư cá nhân không đủ thông tin phân tích rủi ro 70% doanh nghiệp phát hành trái phiếu sử dụng tài sản tài sản hình thành từ nguồn hình thành trái phiếu chưa định giá tổ chức định giá độc lập khó xác minh tranh chấp pháp lý 98% đợt phát hành riêng lẻ d Huy động vốn tài thơng qua vốn tự có, vốn góp Trong nguồn vốn DNNVV, nguồn vốn tự có, vốn góp hay vốn chủ sở hữu có vai trị quan trọng Trong vốn chủ sở hữu có vốn điều lệ, việc huy động nguồn vốn thực theo quy định thành lập theo Luật Doanh nghiệp 2014, Bộ Luật Dân (chủ yếu thông qua quy định hợp đồng kinh tế góp vốn) quy định liên quan Giai đoạn 2000 - 2015, nguồn vốn chủ sở hữu DNNVV để thực hoạt động sản xuất - kinh doanh đạt khoảng 38 - 43% tổng số vốn DNNVV, trong giai đoạn từ năm 2010 - 2015, tỷ lệ có xu hướng giảm từ 40,3% xuống cịn 38,4%, phản ánh lực tài thực có DNNVV ngày giảm xuống; đồng thời DNNVV ngày dựa nhiều vào nguồn vốn bên ngoài, dẫn đến DNNVV phải trả chi phí vốn ngày cao Tuy nhiên, so với khối doanh nghiệp lớn, nguồn vốn chủ sở hữu DNNVV lại cao khoảng gần lần, cho thấy khối DNNVV có lực tài tự có doanh nghiệp lớn Nếu xét giá trị nguồn vốn chủ sở hữu để thực hoạt động sản xuất - kinh doanh lại đáng ngạc nhiên giá trị khối doanh nghiệp lớn tương đồng, chí cịn cao so với khối DNNVV, khẳng định việc chiếm đa số số lượng doanh nghiệp DNNVV không chiếm lợi giá trị vốn chủ sở hữu Đáng ý, khối DNNVV doanh nghiệp lớn nằm tình trạng nguồn vốn chủ sở hữu lại thấp nợ phải trả qua năm, đơn cử DNNVV: Năm 2010, vốn chủ sở hữu 1.878.866, nợ phải trả 2.824.296; năm 2015 vốn chủ sở hữu nợ phải trả tương ứng 3.656.908, 5.972.790 Điều cho thấy, nguồn vốn huy động thông qua vốn điều lệ nói riêng nguồn vốn chủ sở hữu nói chung khơng đủ bù đắp cho khoản doanh nghiệp nợ, có khoản nợ vay ngân hàng, nợ tiền hàng… 585 INTERNATIONAL CONFERENCE: DEVELOPMENT OF SMALL AND MEDIUM ENTERPRISES IN VIETNAM IN THE CONTEXT OF INDUSTRIAL REVOLUTION 4.0 e Thông qua nguồn huy động khác: Nguồn vốn nguồn vốn từ doanh nghiệp đối tác thơng qua hình thức triết khấu, trả chậm mà doanh nghiệp đối tác tạo điều kiện cho bên mua Việc huy động nguồn vốn chủ yếu thông qua cam kết DNNVV với đối tác thông qua điều khoản hợp đồng, phù hợp với quy định hành, đặc biệt Bộ Luật Dân 2015 Trong chủ thể quy định quyền nghĩa vụ tương ứng Tuy nhiên, nguồn vốn mang tính tạm thời, khơng đem lại nhiều lợi ích cho DNNVV DNNVV nhận triết khấu mua hàng hay trả chậm cho đối tác bán hàng, doanh nghiệp đơn vị bán hàng hóa lại phải chịu khoản thiệt thịi cho đối tác mua khác 2.3 Chính sách phân phối sử dụng nguồn lực tài - tín dụng Việc phân phối nguồn vốn cho hoạt động sản xuất - kinh doanh thực theo pháp luật chuyên ngành, tùy mục đích DNNVV đầu tư vào lĩnh vực chịu điều chỉnh pháp luật liên quan đến lĩnh vực Chẳng hạn, DNNVV phân phối sử dụng nguồn lực vào lĩnh vực xây dựng cầu đường chịu điều chỉnh Luật Xây dựng, Luật Đầu tư…; sử dụng vốn vào mục đích sản xuất nơng nghiệp chịu quản lý lĩnh vực quản lý chuyên ngành nông nghiệp… Thông qua việc sử dụng nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp cho thấy, giai đoạn 2010 - 2017: Về giá trị, doanh nghiệp ngồi nhà nước có giá trị vốn dành cho sản xuất - kinh doaonh nhiều nhất, đạt 5451,8 (năm 2010) tăng lên 16115,7 nghìn tỷ đồng (năm 2017), cao gấp gần lần khối DNNN lần doanh nghiệp FDI, điều phản ánh mong muốn mở rộng khối doanh nghiệp nhà nước ngày cao Xét theo cấu vốn, giai đoạn, doanh nghiệp ngồi nhà nước có tỷ trọng vốn phân phối vốn cho sản xuất - kinh doanh chiếm 50,81% tổng vốn doanh nghiệp (chủ yếu DNNVV) đầu tư cho sản xuất - kinh doanh; tiếp đến DNNN chiếm 31,21%, doanh nghiệp FDI chiếm 17,98% Bình quân giai đoạn 2016 - 2017, năm doanh nghiệp hoạt động có kết sản xuất - kinh doanh thu hút 30,55 triệu tỷ đồng vốn cho sản xuất - kinh doanh, tăng 62,3% so với vốn bình quân giai đoạn 2011 - 2015 [Sách trắng doanh nghiệp 2019] Mặc dù vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiêp tăng qua năm, nguyên nhân chủ yếu đóng góp doanh nghiệp ngồi nhà nước, cịn khối DNNN FDI lại có xu hướng giảm năm gần đây, cho thấy nguồn vốn phân phối chưa hiệu hai khối doanh nghiệp Phân theo nhóm ngành, các nhóm nhận nhiều vốn đầu tư gồm có hoạt động tài chính, ngân hàng bảo hiểm; cơng nghiệp chế biến, chế tạo; hoạt động kinh doanh bất động sản; bán buôn bán lẻ; sửa chữa ô tô, mô tơ, xe máy xe có động khác; xây dựng Cịn ngành nhận vốn đầu tư DNNVV gồm: Cung cấp nước; hoạt động quản lý xử lý rác thải, nước thải; nông nghiệp, lâm nghiệp thuỷ sản; hoạt động hành dịch vụ hỗ trợ… cho thấy việc đầu tư DNNVV cịn tập trung nhiều vào ngành mang tính thương mại, cịn ngành thu lợi nhuận trọng đến, đặc biệt ngành nông nghiệp, lâm nghiệp thuỷ sản Về kết sử dụng nguồn vốn đầu tư cho sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp nhìn chung đem lại hiệu rõ rệt Mặc dù vậy, hiệu khối doanh nghiệp lại tương đối khác nhau, cụ thể: Giai đoạn 2010 - 2017, doanh thu hoạt động sản xuất - kinh doanh 586 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 doanh nghiệp tăng 2,76 lần, từ 7487,7 tỷ đồng (năm 2010) lên 20664,3 tỷ đồng (năm 2017) Trong khối doanh nghiệp FDI tăng cao (4,18 lần), tiếp đến doanh nghiệp nhà nước tăng 2,89 lần, DNNN (chủ yếu doanh nghiệp lớn) tăng 1,54 lần Chứng tỏ tính hiệu việc sử dụng đồng vốn nhà nước doanh nghiệp nhà nước chưa cao Theo Tổng cục Thống kê, xét theo ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp cho thấy doanh thu tạo nhiều ngành công nghiệp chế biến, chế tạo; bán buôn bán lẻ; sửa chữa ô tô, mô tô, xe máy xe có động khác; xây dựng; Sản xuất phân phối điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí… điều phù hợp với tỷ trọng đầu tư vào ngành doanh nghiệp Tuy nhiên, khó khăn kinh tế, cơng với chủ trương siết chặt tín dụng thị trường bất động sản, ngành có doanh thu khơng cao lượng vốn đầu tư lại tăng mạnh Dẫn đến nợ xấu tồn kho bất động sản gia tăng III Giải pháp hồn thiện sách huy động, phân phối sử dụng nguồn lực tài - tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam Để tạo dựng môi trường thuận lợi hỗ trợ doanh nghiệp, phấn đấu đến năm 2020 nước có triệu doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, đồng thời nâng cao khả tiếp cận phân phối, sử dụng hiệu nguồn lực tài - tín dụng DNNVV cần giải pháp tháo gỡ mặt sách hỗ trợ DNNVV, bao gồm: TCTD nơi cung cấp nguồn vốn cho DNNVV, DNNVV lại khó tiếp cận vốn vay phân tích Do vậy, cần đánh giá thực tình hình cho vay DNNVV theo Thơng tư số 39/2016/TT-NHNN ngày 30/12/2016, bao gồm cho vay theo lĩnh vực ưu tiên để có tháo gỡ kịp thời, đảm bảo mặt giúp ổn định hệ thống ngân hàng tạo điều kiện cho DNNVV tiếp cận vốn vay để phục vụ sản xuất kinh doanh Đơn cử cần tháo gỡ vướng mắc việc việc cho vay doanh nghiệp tư nhân nguyên tắc, doanh nghiệp tư nhân (tổ chức khơng có tư cách pháp nhân) khơng thể tự tham gia quan hệ dân sự, nên vay theo Thông tư số 39/2016/TT-NHNN, nhu cầu vay khối doanh nghiệp lớn ; tháo gỡ vướng mắc tài sản đảm bảo; tháo gỡ lãi suất cho vay… để phát triển thị trường TPDN nhằm cung cấp vốn cho DNNVV trung dài hạn, cần tiếp tục hoàn thiện Dự thảo Luật Chứng khốn sửa đổi Trong đó, nên quy định cụ thể phát hành trái phiếu riêng lẻ theo hướng dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp có lực phân tích tài khả đánh giá rủi ro Đối với việc phát hành phát hành trái phiếu công chúng, cần sửa đổi quy định để rút ngắn quy trình phát hành, thúc đẩy doanh nghiệp huy động vốn theo phương thức này, gắn phát hành công chúng bắt buộc với xếp hạng tín nhiệm Đồng thời, cần nghiên cứu thể chế sách để phát triển dịch vụ xếp hạng tín nhiệm phát hành trái phiếu thị trường cịn trầm nắng Bên cạnh đó, cần phân định ngưỡng yêu cầu để nhà đầu tư tham gia mua đợt phát hành riêng lẻ Dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi cần xác định rõ ràng ngưỡng mà nhà đầu tư đủ điều kiện tham gia mua đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ Nghị định số 163/2018/NĐ-CP cho phép nhà đầu tư không chuyên nghiệp mua trái phiếu riêng lẻ dù thắt chặt điều kiện trước cần sửa đổi theo Luật Chứng khốn sửa đổi Quốc hội thơng qua 587 INTERNATIONAL CONFERENCE: DEVELOPMENT OF SMALL AND MEDIUM ENTERPRISES IN VIETNAM IN THE CONTEXT OF INDUSTRIAL REVOLUTION 4.0 Tiếp tục thực giải pháp hỗ trợ tài chính cho DNNVV DNNVV đánh giá tốt giải pháp hỗ trợ Nhà nước thời gian qua Do đó, để triển khai Luật Hỗ trợ DNNVV, Nhà nước cần thực giảm thuế TNDN37 cho DNNVV sau: Doanh nghiệp nhỏ áp dụng thuế suất 17%; Doanh nghiệp siêu nhỏ áp dụng thuế suất 15% Trong tiêu chí để xác định DNNVV cụ thể là: Doanh nghiệp siêu nhỏ doanh nghiệp có tổng doanh thu năm ba tỷ đồng có số lao động tham gia bảo hiểm xã hội bình quân năm không 10 người; doanh nghiệp nhỏ doanh nghiệp có số lao động tham gia bảo hiểm xã hội bình qn năm khơng q 100 người, đồng thời đáp ứng điều kiện có tổng doanh thu năm từ - 50 tỷ đồng Doanh thu làm xác định doanh nghiệp thuộc đối tượng áp dụng thuế suất 15% 17% nêu tổng doanh thu năm trước liền kề Trường hợp doanh nghiệp thành lập, Chính phủ quy định cụ thể tổng doanh thu làm áp dụng Tuy nhiên, mức thuế suất 15% 17% không áp dụng trường hợp: Thu nhập từ chuyển nhượng vốn, chuyển nhượng quyền góp vốn; thu nhập từ chuyển nhượng bất động sản (trừ nhà xã hội quy định Luật thuế thu nhập doanh nghiệp), thu nhập từ chuyển nhượng dự án đầu tư, chuyển nhượng quyền tham gia dự án đầu tư, chuyển nhượng quyền thăm dò, khai thác khoáng sản; thu nhập nhận từ hoạt động sản xuất - kinh doanh Việt Nam; Thu nhập từ hoạt động tìm kiếm, thăm dị, khai thác dầu, khí, tài nguyên quý khác thu nhập từ hoạt động khai thác khoáng sản; thu nhập từ sản xuất - kinh doanh hàng hóa, dịch vụ thuộc diện chịu thuế TTĐB theo quy định Luật Thuế TTĐB; Cơng ty cơng ty có quan hệ liên kết mà doanh nghiệp quan hệ liên kết doanh nghiệp nhỏ, siêu nhỏ thuộc đối tượng quy định Nghị Bởi lĩnh vực mà Nhà nước chưa cần thiết phải hỗ trợ mà cần phải siết chặt Để tránh việc tận dụng kẽ hở việc ưu đãi thuế DNNVV, việc kiểm tra quan thuế DNNVV thuộc diện ưu đãi cần thiết Theo đó, Nhà nước cần thực kiểm tra, đánh giá trước, sau trình DNNVV nhận ưu đãi thuế, đảm bảo ưu đãi đối tượng, đồng thời đảm bảo cho việc đánh giá hiệu giải pháp hỗ trợ Do Quỹ bảo lãnh doanh nghiệp, Quỹ Phát triển doanh nghiệp có vốn điều lệ khơng lớn, nhu cầu cần hộ trợ cho vay bảo lãnh DNNVV, Nhà nước cần có chế tài khuyến khích tổ chức tài tham gia góp vốn vào Quỹ để nâng cao khả cho vay quỹ DNNVV Nhà nước cần tiếp tục cụ thể hóa Luật Hỗ trợ DNNVV, đẩy mạnh thực Nghị số 35/NQ-CP… đặc biệt trọng triển khai giải pháp mặt tài để tăng cường nguồn lực cho DNNVV phát triển ổn định, bền vững./ Kết luận Chính sách huy động, phân phối sử dụng nguồn vốn tài - tín dụng DNNVV sách có tính định đến tồn tại, phát triển DNNVV Việc nghiên cứu, đánh giá thực trạng việc huy động, phân phối sử 37 Nguồn: Dự thảo Nghị số sách thuế thu nhập doanh nghiệp hỗ trợ, phát triển doanh nghiệp nhỏ vừa 588 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CUỘC CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 dụng nguồn vốn tài - tín dụng tảng sách sách hành giúp đề giải pháp tháo gỡ mặt sách cản đường DNNVV, giúp cho DNNVV tiếp cận nguồn vốn khơng trung mà cịn dài hạn để phục vụ cho sản xuất - kinh doanh môi trường đầy biến động Việc nghiên cứu giúp cho việc nhận diện đâu tài chính, đâu tín dụng, sách cịn dư địa, tạo thuận lợi cho DNNVV để DNNVV có cách tiếp cận phù hợp huy động nguồn vốn Quá trình đánh giá tính hiệu việc phân phối sử dụng nguồn vốn cho thấy hiệu sử dụng vốn DNNVV Việt Nam chưa cao TÀI LIỆU THAM KHẢO Chính phủ (2019), Dự thảo Nghị Chính phủ số sách thuế thu nhập doanh nghiệp hỗ trợ, phát triển DNNVV, năm 2019 Cục Phát triển doanh nghiệp - Bộ Kế hoạch Đầu tư (2019), Sách trắng DNNVV 2017, NXB Thống kê Tổng cục Thống kê (2019), Doanh nghiệp Việt Nam 15 năm đầu kỷ, NXB Thống kê Tổng cục Thống kê (2019), Niên giám thống kê 2018, NXB Thống kê Tổng cục Thống kê (2018), Kết tổng điều tra kinh tế 2017, NXB Thống kê (tập 1, 2) Nghiêm Xuân Thành (2019), Giải pháp nâng cao khả tiếp cận vốn cho khu vực DNNVV, Tạp chí Ngân hàng (chuyên đề đặc biệt) Phan Thị Linh, Giải pháp tiếp cận nguồn vốn ngân hàng cho DNNVV, Tạp chí Tài kỳ tháng 11/2015 Trung tâm Thông tin - Tư liệu, Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương (2018), Đổi phương thức hỗ trợ tín dụng cho DNNVV: Kinh nghiệm quốc tế số kiến nghị cho Việt Nam, Chuyên đề số 15 Viện Chiến lược Chính sách tài (2013), Kết khảo sát đánh giá tác động giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp thời gian qua 10 Vietnam survey HCM survey (10/5/2018), Tiếp cận tài DNNVV”, cefr.uel.edu.vn 11 Weebsite: www.mof.gov.vn; www.hnx.vn; hsx.vn; www.tapchitaichinh.vn; www.chinhphu.vn; www.sbv.gov.vn; www.vccith.com.vn/; www.gso.gov.vn 12 ERIA Discussion Paper Series (2010), Firm Characteristic Determinants of SME Participation in Production Networks 589 ... thiện sách huy động, phân phối sử dụng nguồn lực tài - tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam Để tạo dựng môi trường thuận lợi hỗ trợ doanh nghiệp, phấn đấu đến năm 2020 nước có triệu doanh nghiệp. .. nguồn vốn DNNVV hạn chế, bất cập, cần phải có giải pháp tháo gỡ thời gian tới II Thực trạng sách huy động, phân phối sử dụng nguồn lực tài - tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam 2.1 Chính sách. .. việc huy động, phân phối sử 37 Nguồn: Dự thảo Nghị số sách thuế thu nhập doanh nghiệp hỗ trợ, phát triển doanh nghiệp nhỏ vừa 588 HỘI THẢO QUỐC TẾ: PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA CỦA VIỆT NAM