Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 5: Giá trị thời gian của tiền. Trong nội dung chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản về: Khái niệm giá trị thời gian của tiền; công thức tính giá trị hiện tại, giá trị tương lai của khoản tiền và dòng tiền; ứng dụng: Mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF). Mời các bạn cùng tham khảo.
.c om ng co an th ng cu u du o CHƢƠNG GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Những nội dung an co ng Khái niệm giá trị thời gian tiền du o ng th Cơng thức tính giá trị tại, giá trị tƣơng lai khoản tiền dòng tiền cu u Ứng dụng : Mơ hình chiết khấu dịng tiền (DCF) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt cu u du o ng th an co ng c om Vì tiền có giá trị thời gian? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị tương lai khoản tiền ng th an co ng c om • Khái niệm: giá trị khoản tiền cộng với số tiền lãi mà sinh khoảng thời gian từ thời điểm tương lai • Số tiền lãi tùy thuộc vào lãi suất cách tính lãi cu u du o – Lãi đơn FV = PV + PV (i)(n) – Lãi kép FV = PV(1 + i)n • Ghép lãi : Phép tính lãi lãi qua tất kỳ; thường áp dụng tài CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ng Tổng số lãi 10,00 Cuối năm 110,00 1,00 11,00 121,00 2,10 12,10 133,1 10 3,31 13,31 146,41 10 50$ 4,64 11,05 14,64 61,05 161,05 110,00 10 121,00 10 133,1 146,41 cu u du o th CuuDuongThanCong.com co Đầu Lãi đơn năm 100,00$ 10 an Lãi ghép 0,00 ng Năm c om GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI CỦA 100$ VỚI LÃI SUẤT 10% https://fb.com/tailieudientucntt I/Y PMT PV FV co ng c om N cu u du o ng th an Để tính FV 100$, lãi suất 10% sau năm năm: Nhập - 100; nhấn phím PV Nhập 10; nhấn phím I/Y Nhập 5; nhấn phím N CPT; FV CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị khoản tiền u du o ng th an co ng c om • Giá trị khoản tiền tương lai: giá trị khoản tiền quy thời điểm PV = FVn/(1+ r)n Phép tính gọi chiết khấu khoản tiền tương lai cu • 1/n FV r n PV CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Luyện tập du o ng th an co ng c om • Bạn muốn có số tiền 14,69 triệu đồng sau năm nữa, biết ngân hàng trả lãi suất 8%/năm tính lãi ghép hàng năm Hỏi bạn phải gửi ngân hàng tiền để sau năm có 14,69 triệu đồng (cả gốc lãi)? (10 triệu đồng) cu u • Nếu bạn bỏ 10 triệu đồng để mua chứng khoán nợ năm, sau năm bạn có 14,69 triệu đồng Lợi suất khoản đầu tư bao nhiêu? (8%) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Giá trị tại, tƣơng lai khoản tiền n năm; lãi suất r ng Ghép lãi an FVn = PV (1+ r)n du o t2 t… tn u t1 cu t0 ng th Chiết khấu co PV CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Khái niệm dịng tiền Dịng tiền thơng thƣờng t1 ng t2 ng th an co t0 cu u du o Dịng tiền khơng CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt t5 Các dạng dịng tiền an co ng c om Dòng tiền Dòng tiền vào Dịng tiền rịng Dịng tiền đều: th • • • • cu u du o ng • Dòng tiền cuối kỳ • Dịng tiền đầu kỳ • Dịng tiền vơ hạn • Dịng tiền khơng CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Giá trị tương lai dòng tiền C [( u n cu FVA du o ng th an co ng – C khoản tiền xẩy thời điểm (chi trả nhận được); – r lãi suất kỳ – A dòng tiền gồm chuỗi khoản tiền C CuuDuongThanCong.com r) n 1] / r C (1 r) r https://fb.com/tailieudientucntt n r co /( r) ]/ r C r ng th an [1 du o C u cu PVA n ng c om Giá trị dòng tiền CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt r (1 r) n du o ng th an co ng c om Bạn đồng ý thuê ô tô năm với giá 300$/tháng, khơng phải trả trước Nếu chi phí hội vốn bạn 0,5%/tháng, chi phí việc thuê xe bao nhiêu? 300 005 005 005 48 cu u Chi phí thuê $ 12774 ,10 14 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt cu u du o ng th an co ng c om • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản tiết kiệm triệu đồng; lãi suất 1%/tháng khoản tiền bắt đầu sau tháng Sau năm bạn có tiền? (25,365 triệu đồng) • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản tiết kiệm triệu đồng; khoản tiền bắt đầu sau tháng Hỏi toán số tiền gửi sau năm đáng giá tại, lãi suất chiết khấu 1%/tháng? (22,51 triệu đồng) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Giá trị dòng tiền vô hạn PVA C C r cu u du o ng th an co r ng CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Dịng tiền vơ hạn tăng trƣởng an co ng Nếu khoản toán tăng trƣởng hàng năm với tỷ lệ không đổi g: g du o r r>g ng PV th C cu u Chú ý: C dịng tiền t1, (chứ khơng phải t0) 17 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om PV dịng tiền khơng 100 u (1 07 ) 200 (1 077) 265.88 cu PV du o ng th an co ng Mỗi khoản tiền có khối lượng khác Tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho khoản tiền khác 18 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om $200 ng $100 co PV = $93.46 du o 100/1.07 ng th an Năm Năm = $265.88 cu Total u 200/1.0772 = $172.42 19 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt g g r g an co r u du o ng r th C T cu PV ng c om Dòng tiền tăng trƣởng 20 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt .c om Ghép lãi nhiều lần năm cu u du o ng th an co ng • Nếu năm tính lãi hai lần, giá trị giá trị tương lai dòng tiền là: • Gọi m số kỳ trả lãi (số lần ghép lãi) năm, với lãi suất r lãi suất kỳ: r/m FVn = PV[1+ (r/m)]mn PV = FVn/[1 + (r/m)]mn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất danh nghĩa lãi suất hiệu dụng re re n cu FV u du o ng th an co ng c om • Lãi suất danh nghĩa lãi suất công bố hay niêm yết Lãi suất thường tính theo phần trăm năm • Lãi suất hiệu dụng (lãi suất thực tế sau điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo số lần ghép lãi năm) PV PV [1 PV [1 ( r / m )] CuuDuongThanCong.com ( r / m )] m n PV m n https://fb.com/tailieudientucntt PV Tính tỷ lệ chiết khấu cu u du o ng th an co ng c om • Khoản đầu tư có kỳ: 1250$ = 1350$ /(1 + r)1 + r = 1350$/1250 = 1,08 r = 8% • Khoản đầu tư có nhiều kỳ 100$ = 200/(1 + r)8 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... dụng tài CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ng Tổng số lãi 10,00 Cuối năm 110,00 1,00 11,00 121,00 2,10 12,10 133,1 10 3,31 13,31 146,41 10 50 $ 4,64 11, 05 14,64 61, 05 161, 05 110,00... 0 ,5% /tháng, chi phí việc thuê xe bao nhiêu? 300 0 05 0 05 0 05 48 cu u Chi phí thuê $ 12774 ,10 14 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt cu u du o ng th an co ng c om • Giả sử hàng... nhập gửi vào tài khoản tiết kiệm triệu đồng; lãi suất 1%/tháng khoản tiền bắt đầu sau tháng Sau năm bạn có tiền? ( 25, 3 65 triệu đồng) • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản tiết