Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính - Bài 8: Dự báo báo cáo tài chính trình bày ý nghĩa của hoạt động dự báo tài chính đối với doanh nghiệp; thiết lập phương pháp, quy trình và cơ sở để lập dự báo báo cáo tài chính; vai trò của dự báo doanh thu cũng như dự báo kết quả kinh doanh, dự báo bảng cân đối kế toán; nội dung cơ bản trong dự báo ngân quỹ...
Bài 8: Dự báo báo cáo tài BÀI DỰ BÁO BÁO CÁO TÀI CHÍNH Hướng dẫn học Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau: Học lịch trình môn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn Đọc tài liệu: Sách “Giáo trình Tài doanh nghiệp” (Dùng cho sinh viên ngành), PGS.TS Lưu Thị Hương (chủ biên), Nxb ĐH Kinh tế Quốc dân, 2014 Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email Tham khảo thông tin từ trang Web môn học Nội dung Bài học giới thiệu cho bạn học viên thêm nội dung quan trọng phân tích tài doanh nghiệp: Các báo cáo tài dự báo, bao gồm cơng tác lập báo cáo tài dự báo Ngồi ra, học cịn đưa ứng dụng phân tích tài cụ thể cơng ty cổ phần bánh kẹo Kinh Đơ để giúp người học tiếp cận với ví dụ cụ thể phân tích tài doanh nghiệp Mục tiêu Nắm ý nghĩa hoạt động dự báo tài doanh nghiệp Thiết lập phương pháp, quy trình sở để lập dự báo báo cáo tài Vai trị dự báo doanh thu dự báo kết kinh doanh, dự báo bảng cân đối kế toán Các nội dung dự báo ngân quỹ Biết cách lập báo cáo tài dự báo theo phương pháp tỷ phần doanh thu, phân tích thống kê giá vốn chi phí 120 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Tình dẫn nhập Tầm quan trọng dự báo hoạt động doanh nghiệp Cách gần năm, vào tháng 5/2008, ông Arjun Murti, chuyên gia dầu lửa hàng đầu Goldman Sachs, dự báo năm giá dầu lên đến 200 USD/thùng tháng sau, giá dầu rớt xuống 34 USD/thùng Nhiều doanh nghiệp theo dự báo nhận tổn thất nặng nề, chí phá sản với kế hoạch kinh doanh Những dự báo sai lầm tương tự tổ chức tài khổng lồ yếu tố quan trọng dẫn tới đại khủng hoảng kinh tế 2008 – 2012 Người ta xem tổ chức “thủ phạm” đại suy thoái kinh tế Tầm quan trọng công tác dự báo kết hoạt động doanh nghiệp gì? Các yếu tố cần thiết giúp doanh nghiệp đưa dự báo với độ xác cao? TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 121 Bài 8: Dự báo báo cáo tài 8.1 Khái niệm ý nghĩa dự báo báo cáo tài Khái niệm: Trong tài doanh nghiệp, dự báo tài q trình xem xét q khứ, nhìn nhận dự đốn tình hình tài doanh nghiệp tương lai đặt viễn cảnh định Các dự báo chủ yếu thể thơng qua báo cáo tài dự báo doanh nghiệp Ý nghĩa: Dự báo tính hình tài đóng vai trị vơ quan trọng hoạt động doanh nghiệp, giúp cho doanh nghiệp xác định hướng đi, kiểm soát hoạt động doanh nghiệp để đạt mục tiêu đề Với thông tin công bố doanh nghiệp thông tin ngành giả thiết hợp lý, nhà quản lý doanh nghiệp nhà đầu tư thiết lập dự báo tài cho doanh nghiệp, từ có nhìn sâu hơn, chi tiết vào lực tiềm kinh doanh doanh nghiệp Ngồi thơng số tốt cho phân tích mở rộng doanh nghiệp, cụ thể cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp 8.2 Quy trình lập báo cáo tài dự báo 8.2.1 Quy trình lập dự báo báo cáo tài doanh nghiệp Quy trình lập kế hoạch tài chia làm giai đoạn sau: Giai đoạn 1: Thu thập phân tích thơng tin Cũng nội dung phân tích trình bày trước đây, thơng tin dùng để lập dự báo BCTC doanh nghiệp lấy từ bên bên doanh nghiệp Các thông tin nội doanh nghiệp chủ yếu báo cáo tài kỳ gần (thơng thường – năm), ngồi cần thu thập thông tin khác ngành nghề kinh doanh, quy mô, hệ thống nhân chiến lược kinh doanh doanh nghiệp Các thông tin bên ngồi doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng cơng tác dự báo tinh hình kinh tế vĩ mơ, tình hình doanh nghiệp ngành, sách phủ… Giai đoạn 2: Soạn thảo dự báo Trên sở tài liệu thông tin thu thập được, phận lập dự báo sử dụng phương pháp định tiến hành xác định dự báo sơ tình hình tài doanh nghiệp Nội dung giai đoạn trình bày chi tiết phần học Giai đoạn 3: Hồn chỉnh báo cáo tài dự báo, bao gồm cơng đoạn: o Xem xét kết tài dự tính với mục tiêu ban đầu o Xem xét mức độ hợp lý giả thiết kinh tế dùng để dự đốn, phát sai sót thông tin khiếm khuyết hoạt động 122 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài 8.2.2 Những chủ yếu lập dự báo tài Để đưa dự báo tài có độ xác cao, doanh nghiệp cần trọng nhiều đến nguồn thông tin sau: Kết phân tích đánh giá tình hình tài kỳ trước: Nếu khơng có thay đổi nhiều quy mơ hoạt động hay trang thiết bị máy móc, khoa học kỹ thuật thơng số, tỉ lệ báo cáo tài dự báo tương tự báo cáo tài gần doanh nghiệp Trong trường hợp doanh nghiệp khác có thay đổi đáng kể chiến lược hoạt động vào kết kỳ trước dự báo thay đổi cho phù hợp Các chiến lược hay định hướng tài doanh nghiệp Đây thông tin quan trọng để đánh giá dự báo thơng số tài doanh nghiệp kỳ, ví dụ doanh nghiệp có chiến lược quảng cáo mạnh kỳ tới để tăng doanh số bán hàng, mở rộng quan hệ khách hàng hay thị phần, dự báo tình hình doanh thu chi phí quảng cáo doanh nghiệp tăng lên Do nhà lập dự báo cần phải xem xét yếu tố ảnh hưởng từ chiến lược hay định hướng tài doanh nghiệp kỳ tới Các sách, chế độ tài Nhà nước doanh nghiệp, vấn đề liên quan trực tiếp đến môi trường kinh doanh doanh nghiệp luật thuế, chế độ khấu hao tài sản cố định, thể lệ quy chế vay vốn Những thông tin khơng thể thiếu q trình lập dự báo doanh nghiệp ảnh hưởng trực tiếp đến thơng số tài doanh nghiệp kỳ tới Ví dụ phủ định hỗ trợ cho ngành sản xuất doanh nghiệp sách kích cầu hay đặt hạn ngạch, thuế quan sản phẩm nhập doanh số doanh nghiệp biến động, cụ thể có tăng lên nhà lập dự báo cần nắm điều Những xu hướng diễn biến thay đổi môi trường kinh doanh mà trực tiếp môi trường tài biến động lãi suất, thị trường chứng khốn, phát triển Cơng ty cho th tài Đây thơng tin hữu ích giúp nhà dự báo đánh giá khả huy động vốn cấu vốn doanh nghiệp thời gian tới Ví dụ lãi suất có xu hướng tăng khiến cho chi phí huy động vốn doanh nghiệp tăng lên làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp 8.3 Phương pháp lập dự báo báo cáo tài doanh nghiệp Các bước tiến hành lập dự báo Báo cáo tài theo phương pháp tỉ lệ phần trăm doanh thu: Xác định tỉ lệ tăng trưởng doanh thu Xác định tiêu biến đổi theo doanh thu Dự báo báo cáo kết kinh doanh Dự báo bảng cân đối kế toán xác định nhu cầu vốn bổ sung Điều chỉnh dự báo Dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 123 Bài 8: Dự báo báo cáo tài 8.4 Lập dự báo báo cáo kết kinh doanh Lập dự báo Báo cáo kết kinh doanh gồm bước sau: Bước 1: Dự báo doanh thu Bước 2: Dự kiến tỷ lệ chi phí doanh thu cách xác định tỷ lệ chi phí doanh thu kỳ trước, từ điều chỉnh thích hợp dự kiến cho kỳ Bước 3: Trên sở xác định yếu tố trên, dự kiến sơ Bảng kết kinh doanh 8.4.1 Dự báo doanh thu Tầm quan trọng dự báo doanh thu Dự báo doanh thu vấn đề quan trọng, lẽ doanh thu điểm khởi đầu chi phối hầu hết vấn đề tài hoạt động khác doanh nghiệp Do để tiến hành lập báo cáo tài dự báo trước tiên doanh nghiệp phải đưa dự báo doanh thu kỳ tới doanh nghiệp cho xác nhất, nói dự báo doanh thu cần tham khảo nhiều thông tin bên bên ngồi doanh nghiệp cơng việc không đơn giản, thị trường mở rộng nhiều so với dự báo doanh nghiệp đối mặt với việc thị phần khách hàng lượng dự trữ hàng hóa thấp, ngược lại dự báo lạc quan doanh thu khiến cho doanh nghiệp tồn đọng nhiều hàng hóa gây lãng phí nguồn lực doanh nghiệp Những yếu tố cần xem xét dự báo doanh thu Dự báo doanh thu vấn đề phức tạp, chịu tác động nhiều yếu tố như: o Triển vọng kinh tế Sức mạnh kinh tế có ảnh hưởng quan trọng tới kết kinh doanh doanh nghiệp Nhiều doanh nghiệp tiến hành dự báo sai triển vọng kinh tế tương lai nên đưa số liệu dự báo doanh số doanh nghiệp khơng xác, điều khiến cho doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn tiến hành hoạt động quản lý dựa vào số liệu dự báo o Thị phần khả cạnh tranh Đây nội dung quan trọng đưa dự báo doanh thu doanh nghiệp, có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến thị phần hãng hay doanh số hãng gia nhập hãng với giá thấp khiến cho doanh số dự báo kỳ tới doanh nghiệp sụt giảm o Chính sách giá Chính sách giá ảnh hưởng đến kết dự báo doanh thu doanh nghiệp, việc doanh nghiệp tiến hành giảm giá sản phẩm để chiếm lĩnh thị trường hay gia tăng khả cạnh tranh đẩy doanh số bán hàng doanh nghiệp lên, ngược lại việc tăng giá để bù đắp chi phí tăng lên khiến cho doanh thu doanh nghiệp sụt giảm 124 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài o o Chính sách marketing sách tín dụng thương mại với khách hàng Chính sách bán hàng trả chậm doanh nghiệp yếu tố cần xem xét dự báo tình hình doanh thu doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp theo đuổi sách tín dụng thả lỏng, kéo dài thời gian chậm toán cho khách hàng tăng khả bán hàng doanh nghiệp ngược lại sách tín dụng thắt chặt khiến cho doanh số giao dịch với doanh nghiệp giảm xuống Yếu tố lạm phát, sách phủ Những yếu tố kinh tế vĩ mơ sách khuyến khích hay hạn chế phủ sản phẩm ngành có tác động khơng nhỏ đến doanh thu doanh nghiệp để đưa dự báo xác cao khơng thể bỏ qua nội dung Cách thức dự báo doanh thu Dự báo doanh thu cần việc xem xét đánh giá tình hình thực doanh thu doanh nghiệp thời kỳ trước đó, thơng thường, xem xét doanh thu khoảng từ – năm trước Cần phân tích đánh giá mức độ tăng giảm doanh thu nguyên nhân dẫn đến tăng giảm sở xác định tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm doanh thu Tính tốn, xem xét tốc độ tăng trưởng thời kỳ qua dự kiến cho kỳ tới cho loại sản phẩm Trên sở đó, tập hợp đánh giá điều chỉnh để đưa dự báo doanh thu toàn doanh nghiệp Ví dụ lập dự báo doanh thu doanh nghiệp Lập dự báo doanh thu doanh nghiệp TLC 2012 với thông tin báo cáo KQKD 2011 dự báo giá sản phẩm năm 2012 sau: Giá bán sản phẩm tăng mơ hình sản xuất X Y $20 lên $25 $40 lên $50 Sự tăng giá bán cần thiết doanh nghiệp để bù đắp tăng lên chi phí lương, nguyên vật liệu chi phí sản xuất chung Báo cáo kết kinh doanh TLC 2011 Đơn vị: $ Doanh thu Mô hình X (1.000sp, giá 20$/sp) 20.000 Mơ hình Y (2.000sp, giá 40$/sp) 80.000 Tổng doanh thu 100.000 Giá vốn hàng bán Lương Vật liệu A 8.000 Vật liệu B 5.500 Chi phí sản xuất chung TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 28.500 38.000 125 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Tổng giá vốn hàng bán 80.000 Lợi nhuận gộp 20.000 Chi phí hoạt động 10.000 Lợi nhuận hoạt động 10.000 Chi phí lãi vay 1.000 Lợi nhuận trước thuế 9.000 Thuế TNDN (15%) 1.350 Lợi nhuận sau thuế 7.650 Trả cổ tức cho cổ đông thường 4.000 Lợi nhuận giữ lại 3.650 Từ số liệu ta tiến hành lập dự báo doanh thu doanh nghiệp TLC bao gồm sản phẩm X sản phẩm Y, cụ thể kết sau: Dự báo doanh thu TLC 2012 Sản lượng tiêu thụ Mơ hình X 1.500 Mơ hình Y 1.950 Doanh thu Mơ hình X ($25/sp) 37.500 Mơ hình Y ($50/sp) 97.500 Tổng doanh thu 8.4.2 135.000 Dự kiến tỷ lệ chi phí doanh thu Sau tiến hành dự báo doanh thu năm tới, doanh nghiệp cần xác định tỷ phần (%) chi phí (chi phí giá vốn hàng bán, chi phí hoạt động chi phí lãi vay…) với doanh thu dự báo Thơng thường tỷ số tính tốn dựa vào tỷ phần báo cáo tài kỳ trước Ví dụ: Với doanh nghiệp TLC, từ báo cáo KQKD doanh nghiệp năm 2011, ta xác định tỉ số sau: Giá vốn hàng bán Doanh thu Chi phí lãi vay Doanh thu Chi phí hoạt động Doanh thu 126 = = = 80.000 100.000 1.000 100.000 10.000 100.000 = 80% = 1% = 10% TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài 8.4.3 Lập dự báo báo cáo kết kinh doanh Trên sở xác định dự báo doanh thu chi phí trên, nhà dự báo tiến hành lập dự kiến sơ Bảng kết kinh doanh dự báo Ví dụ: Dự báo BCKQKD cơng ty TLC năm 2012 Báo cáo kết kinh doanh dự báo TLC 2012 Đơn vị: $ Doanh thu 135.000 Giá vốn hàng bán (80% doanh thu) 108.000 Lợi nhuận gộp 27.000 Chi phí hoạt động (10% doanh thu) 13.500 Lợi nhuận hoạt động 13.500 Chi phí lãi vay (1% doanh thu) Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp (15%) Lợi nhuận sau thuế 8.5 1.350 12.150 1.823 10.328 Trả cổ tức 4.000 Lợi nhuận giữ lại 6.328 Lập bảng cân đối kế toán dự báo Khi tiến hành dự báo bảng cân đối kế toán, cần quan ý nội dung sau: 8.5.1 Dự kiến nhu cầu tài sản tăng thêm Lập dự báo Bảng cân đối kế toán theo tỉ lệ phần trăm doanh thu dựa sở nguyên lý mối liên hệ doanh thu tài sản, tài sản nguồn tài trợ để cân nhu cầu Để tăng doanh thu đòi hỏi phải gia tăng tài sản tương ứng tạo tảng cho việc tăng doanh thu Tài sản lưu động nhìn chung thay đổi tương ứng với doanh thu: Khi có biến động doanh thu thơng thường kéo theo biến động vốn tiền, khoản phải thu hàng tồn kho Tài sản cố định không thiết phải thay đổi tương ứng với tốc độ tăng doanh thu (đặc biệt công ty hoạt động chưa huy động tối đa công suất lực sản xuất có) 8.5.2 Dự báo nguồn tài trợ cân nhu cầu Khi tài sản tăng lên nợ vốn chủ sở hữu tăng lên Số tài sản tăng thêm tài trợ phương thức định TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 127 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Số vốn thiếu hụt trước tiên bù đắp khoản phải trả nhà cung cấp khoản nợ phải trả khác phát sinh tự động có tính chất chu kỳ Nếu chưa đủ, số vốn thiếu hụt tài trợ từ nguồn vốn bên cách vay vốn phát hành thêm cổ phiếu thường bán công chúng… tùy thuộc vào chiến lược tài trợ doanh nghiệp 8.5.3 Ví dụ bảng cân đối kế tốn dự báo Những giả thuyết sử dụng để dự báo bảng cân đối kế toán doanh nghiệp TLC 2012: Tiền mặt tối thiểu $6.000 Chứng khoán khoản không thay đổi $4.000 Phải thu dựa DT bán hàng TB 45 ngày là: 45/360 × 135.000 = $16.875 Hàng tồn kho: $16.00 NVL: 25% (~$4.000), thành phẩm: 75% (~$12.00) Nguyên giá máy móc thiết bị mới: $20.000 Tổn khấu hao năm $8.000 Giá trị lại tài sản cố định cũ $ 51.000 Các khoản mua năm tới ước tính = 30% DT hàng năm: 30% × 135.00 = $40.500 Khoản phải trả: 72/360 × 40.500 = $8.100 Khoản thuế phải trả ước tính quý là: 1.823/4 = $455 Giấy tờ có giá phải trả $8.300 Nợ ngắn hạn khác khơng thay đổi, trì mức $3.400 Nợ dài hạn cổ phiếu thường không đổi, tương ứng $18.000 $30.000 Doanh nghiệp không thu hồi không phát hành thêm trái phiếu cổ phiếu Lợi nhuận giữ lại tăng thêm $6.327, từ $23.000 năm 2011 lên $29.327 năm 2012 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN DỰ BÁO CỦA TLC NĂM 2012 Tài sản Nguồn vốn Tiền 6.000 Phải trả Chứng khoán khoản 4.000 Thuế phải nộp Hàng tồn kho 16.875 455 Giấy tờ có giá phải trả 8.300 Nguyên vật liệu 4.000 Nợ ngắn hạn khác 3.400 Thành phẩm 12.000 Tổng nợ ngắn hạn 20.255 16.000 Nợ dài hạn 18.000 Tổng tài sản ngắn hạn 42.875 Vốn chủ sở hữu Tài sản cố định ròng 63.000 Cổ phiếu thường 30.000 Lợi nhuận giữ lại 29.327 Tổng nợ VCSH 97.582 Tổng hàng tồn kho Vốn cần bổ sung Tổng tài sản 128 8.100 105.875 Tổng nguồn vốn 8.293 105.875 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài 8.6 Lập dự báo ngân quỹ Sau có dự báo sơ Báo cáo kết kinh doanh bảng Cân đối kế toán, tiếp tục thực lập dự báo ngân quỹ để phục vụ công tác quản lý dòng tiền hiệu quả, dự báo ngân quỹ tiền hành thông qua báo cáo chi tiết sau: Dự báo dòng tiền vào Dự báo dòng tiền Dự báo dòng tiền ròng, tiền cuối kỳ, nguồn tài trợ, thặng dư tiền Bảng đánh giá ngân quỹ 8.6.1 Dự báo dòng tiền vào Dòng tiền vào bao gồm toàn khoản thu tiền giai đoạn tài định doanh nghiệp (doanh thu tiền, tập hợp khoản phải thu số thu tiền khác…) Ví dụ: Xác định ngân quỹ cho Doanh nghiệp TLC tháng 10, 11, 12 Có thơng tin sau: Doanh thu doanh nghiệp tháng $100.000 $200.000 Doanh thu dự báo tháng 10, 11, 12 $400.000, $300.000 $200.000 20% doanh thu thu tiền mặt, 80% phải thu (trong đó, 50% 30% phải thu thu tiền sau tháng tháng) Nợ xấu (không thể thu hồi) giả định khơng có Tháng 12, doanh nghiệp nhận $30.000 cổ tức từ khoản góp vốn Dịng tiền vào dự kiến sau: Dòng tiền vào dự kiến doanh nghiệp TLC Đơn vị: $ Tháng Dư báo doanh thu Doanh thu tiền Tháng Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 100 200 400 300 200 20 40 80 60 40 50 100 200 150 30 60 120 Thu khoản phải thu tiền Sau tháng Sau tháng Các khoản thu khác Tổng dòng tiền vào 8.6.2 30 210 320 340 Dự báo dòng tiền Dịng tiền tồn tiền thực chi doanh nghiệp giai đoạn tài định (chi mua nguyên vật liệu, chi lương nhân viên, chi nộp thuế…) Ví dụ: Doanh nghiệp TLC thu thập thông tin cần thiết để chuẩn bị cho kế hoạch chi tiêu tiền cho tháng 10, 11 12 sau: Chi phí mua sắm 70% doanh thu Trong đó, 10% chi tiền, 70% trả chậm tháng, 20% lại trả chậm tháng Chi tiền thuê $5.000, trả hàng tháng TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 129 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Báo cáo Lưu Chuyển Tiền tệ – Gián tiếp 2010 2011 673.993 349.181 –481.984 – Khấu hao TSCĐ – Các khoản dự phòng 2012 2013 2014 489.928 618.618 662.958 238.291 266.290 165.167 82.229 86.996 201.422 215.149 230.053 228.178 86.227 37.875 11.014 –7.383 –3.646 –1.543 –2.782 2.258 1.089 –697.750 –116.677 –51.460 –103.153 –164.124 42.542 117.213 94.370 43.392 20.732 192.009 587.472 756.218 783.785 745.187 40.725 368.476 64.968 70.707 256.736 – Tăng, giảm hàng tồn kho –54.295 35.274 75.710 6.332 –27.542 – Tăng, giảm khoản phải trả (Không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp) –788.888 137.987 –94.402 51.057 223.308 6.162 –31.097 24.994 21.822 4.102 –41.830 –114.191 –96.483 –44.440 –21.282 –165.742 –81.712 –77.403 –181.490 –133.990 95.628 6.453 6.232 2.142 –8.654 –64.726 –9.706 –39.495 –26.597 –820.515 933.112 650.348 674.509 1.022.063 Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản – Lợi nhuận từ đầu tư vào công ty liên kết – Xóa sổ tài sản cố định (thuần) – Lãi, lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái – Lãi, lỗ từ lý TSCĐ – Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư – Lãi tiền gửi – Thu nhập lãi – Trong đó: Chi phí lãi vay – Các khoản chi trực tiếp từ lợi nhuận Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động – Tăng, giảm khoản phải thu – Tăng giảm chi phí trả trước – Tăng giảm tài sản ngắn hạn khác – Tiền lãi vay phải trả – Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp – Tiền thu từ hoạt động kinh doanh – Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 134 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Báo cáo Lưu Chuyển Tiền tệ – Gián tiếp 2010 2011 2012 2013 2014 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ –62.315 –326.069 –222.818 –179.465 –68.551 2.945 5.422 7.788 7.168 34.756 Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác –574.980 –1.133.598 –2.773.200 –2.410.500 –286.000 Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác 1.001.623 856.510 2.851.929 2.592.419 321.700 Đầu tư góp vốn vào cơng ty liên doanh liên kết Chi đầu tư ngắn hạn Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác –603.500 –594.742 –258.883 –1.000 –1.588.517 Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 853.000 162.925 111.288 32.504 13.803 84.109 24.297 30.505 48.790 490.438 778.478 –1.005.255 –253.392 89.916 –1.082.371 693.154 696.877 1.820.237 Lãi tiền gửi thu 77.595 Tiền thu lãi cho vay 10 Cổ tức lợi nhuận chia 11 Tiền chi mua lại phần vốn góp cổ đơng thiểu Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Tiền chi trả nợ thuê tài Tiền chi khác từ hoạt động tài chín Tiền chi trả từ cổ phần hóa Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 33.649 –15.219 –501.376 –483.844 883.577 1.914.616 2.102.839 1.603.649 1.091.009 –1.065.452 –1.390.498 –2.517.380 –1.618.069 –1.479.176 –122.784 –143.195 –315.253 –318.259 –378.106 135 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Báo cáo Lưu Chuyển Tiền tệ – Gián tiếp Vốn góp cổ đơng thiểu số vào công ty 10 Chi tiêu quỹ phúc lợi xã hội 2010 2012 2013 2014 200 –920 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài –271.010 365.704 –537.818 364.199 569.200 Lưu chuyển tiền kỳ –313.047 293.561 –140.861 1.128.624 508.892 984.611 672.316 967.330 829.459 1.958.065 752 1.453 2.990 –18 221 672.316 967.330 829.459 1.958.065 2.467.178 Tiền tương đương tiền đầu kỳ Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ Tiền tương đương tiền cuối kỳ 8.7.1 2011 Phân tích tình hình tài sản, nguồn vốn cơng ty KDC Bảng xu hướng tài sản nguồn vốn công ty KDC giai đoạn 2010 – 2014 (Năm gốc 2010) Tài sản 2013 2012 2011 2010 Tài sản ngắn hạn 136 Nguồn Vốn 2014 2013 2012 2011 2010 Nợ Phải Trả Tiền khoản tương đương tiền 2,91 1,23 1,44 Nợ ngắn hạn 1,49 1,22 1,31 1,72 Các khoản đầu tư TC ngắn hạn 0,24 1,47 2,31 Nợ dài hạn 0,35 1,51 0,77 1,16 Các khoản phải thu ngắn hạn 0,84 0,87 0,71 Tổng Nợ 1,34 1,26 1,24 1,65 Hàng tồn kho 0,70 0,73 0,92 Tài sản ngắn hạn khác 1,12 0,55 2,20 Tổng tài sản ngắn hạn 1,38 0,98 1,10 Các khoản phải thu dài hạn 0,00 0,49 0,56 Tài sản cố định 1,46 1,55 1,53 Nguồn Vốn chủ sở hữu (Giá trị hao mòn lũy kế) 1,64 1,45 1,24 Bất động sản đầu tư 0,74 0,82 0,91 Các khoản đầu tư TC DH 1,05 1,05 1,04 Tổng tài sản dài hạn khác 1,70 1,22 1,37 Lợi thương mại 0,76 0,82 Tổng tài sản 1,27 1,09 Vốn chủ sở hữu 1,65 1,31 1,07 1,02 Tổng nguồn vốn CSH 1,65 1,31 1,07 1,02 0,87 0,01 0,30 0,30 1,00 0,92 Lợi ích cổ thiểu số 1,15 1,56 1,27 1,09 1,15 1,00 Nguồn vốn TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Phân tích xu hướng tài sản – nguồn vốn công ty KDC giai đoạn 2010 đến 2014 o Tổng tài sản doanh nghiệp có xu hướng tăng cho thấy quy mơ doanh nghiệp ngày lớn, điều khẳng định tên tuổi vị doanh nghiệp thị trường, dự kiến thời gian tới quy mô doanh nghiệp tiếp tục tăng nhờ vào khả huy động vốn hiệu o Trong tài sản ngắn hạn, Tiền khoản tương đương tiền đầu tư tài ngắn hạn có xu hương tăng mạnh năm gần cho thấy công ty có xu hướng tập trung vào khoản đầu tư tài ngắn hạn thời điểm thời gian tới Đặc biệt năm gần ta thấy có tăng mạnh đầu tư tài ngắn hạn tiền, tương đương tiền, thông qua báo cáo doanh nghiệp ta biết chiến lược mua lại doanh nghiệp sản xuất dầu ăn hàng đầu Việt Nam tương lai công ty KDC (năm 2014 công ty Kinh Đô sở hữu 26% cổ phần doanh nghiệp này) o Trong tài sản ngắn hạn, khoản phải thu hàng tồn kho có xu hướng giảm cho thấy khả quan lý hàng tồn kho quản lý khoản phải thu khách hàng cơng ty ngày có hiệu (kết hợp số liệu giá vốn hàng bán doanh thu báo cáo KQKD công ty) o Trong tài sản dài hạn, tài sản cố định tăng cho thấy công ty trọng vào đầu tư thiết bị sản xuất, bất động sản đầu tư giảm cho thấy công ty dần rút vốn đầu tư vào dự án bất động sản, điều phù hợp với tình hình thực tế thi trường bất động sản đóng băng thời gian gần ngành thực phẩm đứng trước khó khăn với tính cạnh tranh cao o Trong nguồn vồn, nợ ngắn hạn có xu hương tăng nợ dài hạn có xu hương giảm cho thấy cơng ty có định hướng xử dụng nguồn nợ ngắn hạn chi phí thấp thay cho nợ dài hạn với chi phí cao Điều hợp lý cấu tài sản doanh nghiệp có tỉ lệ đầu tư tài ngắn hạn cao (tài sản có tính khoản cao) đảm bảo tính khoản cho khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp o Trong nguồn vốn, vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng mạnh vốn nợ cho thấy công ty hướng tới cấu vốn với tỷ trọng vốn chủ sở hữu cao thông qua hoạt động phát hành cổ phiếu gần đam lại cho doanh nghiệp lương vốn lớn, đáp ứng nhu cầu đầu tư doanh nghiệp Phân tích kết cấu tài sản nguồn vốn cơng ty KDC giai đoạn 2010 đến 2014 Bảng kết cấu tài sản nguồn vốn công ty KDC giai đoạn 2010 – 2014 (Năm gốc 2010) Tài sản 2014 2013 2012 2011 2010 Tài sản NH Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư TC ngắn hạn TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Nguồn Vốn 2014 2013 2012 2011 2010 Nợ Phải Trả 31% 31% 15% 17% 9% 1% 4% 6% 13% Nợ ngắn hạn 3% Nợ dài hạn 20% 20% 25% 31% 21% 1% 4% 2% 3% 3% 137 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Tài sản Các khoản phải thu ngắn hạn 2014 2013 2012 2011 2010 Nguồn Vốn 2014 2013 2012 2011 2010 10% 13% 16% 12% 20% Tổng Nợ 20% Hàng tồn kho 4% 5% 6% 7% 9% Tài sản ngắn hạn khác 0% 1% 0% 2% 1% Tổng tài sản ngắn hạn 55% 50% 42% 44% 46% Các khoản phải thu dài hạn 0% 0% 0% 0% 0% Tài sản cố định 20% 21% 26% 25% (Giá trị hao mòn lũy kế) 23% 27% 34% 24% 19% Nguồn Vốn chủ sở hữu –14% –15% –15% –12% –11% Vốn chủ sở hữu 79% 77% 73% 66% 74% 0% 0% 0% 0% Nguồn kinh 1% phí quỹ khác 19% 20% 23% 22% Tổng Nguồn 24% Vốn chủ sở hữu 79% 77% 73% 66% 74% Tổng tài sản dài hạn khác 2% 3% 2% 2% Lợi ích 2% cổ thiểu số 1% 0% 1% 1% 2% Lợi thương mại 4% 5% 6% 7% 8% 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư TC dài hạn Tổng tài sản 100% 100% 100% 100% 100% Nguồn vốn Phân tích kết cấu tài sản nguồn vốn công ty KDC giai đoạn 2010 đến 2014 o Trong tài sản ngắn hạn, tỉ trọng tiền khoản đầu tư tài ngắn hạn cơng ty có xu hướng tăng lên cho thấy xu hướng đầu tư tài ngắn hạn cơng ty thời gian tới, điều phù hợp với chiến lược đề doanh nghiệp tâm thâu tóm cơng ty sản xuất dầu ăn lớn Việt Nam thời gian tới o Trong tài sản ngắn hạn, tỉ trọng hàng tồn kho khoản phải thu doanh nghiệp lại có xu hướng giảm dần, kết hợp với số liệu tình hình kết kinh doanh cho thấy hệ thống quản lý hàng tồn kho công ty ngày hiệu khả thu nợ khách hàng công ty tốt dần lên Cụ thể, gần công ty áp dụng hệ thống quản lý hàng tồn kho phát huy hiệu quả, ngồi sách quản lý tiền công ty thắt chặt trước để đảm bảo hạn chế rủi ro việc thu tiền trả chậm khách hàng o Trong tài sản dài hạn, tỉ trọng tài sản cố định khoản đầu tư dài hạn doanh nghiệp có xu hướng giảm cho thấy xu thể giảm dần tỉ trọng đầu tư dài hạn, điều hợp lý sau thời gian cơng ty đầu tư vào nhóm tài sản thời gian tới công ty đưa vào hoạt động hệ thống nhà xưởng này, 138 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài tạm thời doanh nghiệp không nên vội vàng đầu tư mở rộng sản xuất tiếp gặp rủi ro cao kinh tế chưa phục hồi thời gian tới Bên nguồn vốn, tỉ trọng nợ công ty có xu hướng giảm, chủ yếu giảm tỉ trọng nợ dài hạn nợ ngắn hạn khơng có thay đổi nhiều cho thấy cơng ty có xu chuyển dần nợ dài hạn sang nợ ngắn hạn để tranh thủ nguồn vốn có chi phí thấp Bên nguồn vốn, tỉ trọng vốn chủ sở tăng dần cho thấy công ty gia tăng vốn chủ sở hữu so với tổng vốn Điều chứng minh thông qua hai đợt phát hành cổ phiếu gần doanh nghiệp (năm 2014 thu 1.300 tỉ đồng), nhờ có uy tín cao mà cơng ty tiến hành huy động lượng vốn chủ sở hữu lớn phục vụ cho đầu tư o o 8.7.2 Phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn Diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn công ty Kinh đô năm 2014 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Sử dụng vốn 2014 2013 Nguồn vốn 4.324.132 3.208.952 Tiền khoản tương đương tiền 2.467.178 1.958.065 509.113 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 700.101 39.480 660.621 Các khoản phải thu ngắn hạn 784.031 859.893 Hàng tồn kho 333.740 303.698 39.082 47.817 1.613.383 1.371.192 –1.091.499 –939.212 18.872 21.445 1.480.146 1.272.100 Tổng tài sản dài hạn khác 158.718 178.235 19.517 Lợi thương mại 280.627 326.322 45.695 7.875.877 6.378.246 1.535.881 1.265.590 52.304 229.440 6.186.608 4.881.644 1.304.964 101.083 1.572 99.511 7.875.877 6.378.246 Tài Sản Tài sản ngắn hạn Tài sản ngắn hạn khác 75.862 30.042 8.735 Tài sản dài hạn Nguyên giá TSCĐ (Giá trị hao mòn lũy kế) Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn TỔNG TÀI SẢN 242.191 2.573 208.046 Nguồn vốn Nợ Phải Trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn 270.291 177.136 Vốn chủ sở hữu Tổng Nguồn Vốn chủ sở hữu Lợi ích cổ đông thiểu số TỔNG NGUỒN VỐN Tổng TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 1.827.149 1.827.148 139 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Phân tích diễn biến sử dụng vốn tạo nguồn vốn công ty KDC năm 2014 Năm 2014, tổng đầu tư công ty 1.827 tỉ, đó: o Tiến hành đầu tư tài ngắn hạn khoảng 660 tỉ Với số lượng vốn đầu tư tài lớn cho thấy tham vọng đầu tư vào lĩnh vực tài cơng ty năm tới Hiện công ty huy động lượng tiền mặt lớn (509 tỉ) để chuẩn bị tiếp cho hoạt động mua tập đoàn khác o Tiến hành mua hàng hóa tồn kho 30 tỉ, sau thời gian trì mức độ giảm dự trữ hàng tồn kho, năm 2014 công ty đầu tư thêm 30 tỉ vào khoản mục này, điều cho thấy nhận định khả kinh doanh công ty năm 2014 tốt lên o Tiến hành đầu tư tài sản dài hạn 242 tỉ, mục tiêu đầu tư tài hàng tồn kho cơng ty tiền hành đầu tư mở rộng nhà xưởng để gia tăng quy mơ sản xuất kinh doanh o Thực trả nợ dài hạn 177 tỉ, thực chiến lược chuyển nợ dài hạn sang nợ ngắn hạn công ty Nguồn tài trợ công ty năm bao gồm: 8.7.3 o Thu khoản phải thu 27 tỉ, phù hợp với sách thắt chặt tín dụng thương mại công ty để giảm bớt rủi ro quản lý khoản phải thu o Vay nợ ngắn hạn 270 o Huy động vốn chủ sở hữu 1.300 tỉ, chủ yếu từ hoạt động phat hành cổ phiếu cơng ty năm 2014 Phân tích vốn lưu động ròng nhu cầu vốn lưu động ròng Năm 2014 2013 2012 2011 2010 Vốn lưu động ròng 2.788.251 1.943.362 936.323 774.973 1.295.540 Nhu cầu vốn lưu động ròng 1.117.771 1.163.591 1.198.720 1.122.943 1.452.683 Vốn lưu động ròng nhu cầu vốn lưu động rịng cơng ty Kinh Đơ năm: Vốn lưu động rịng năm công ty dương cho thấy công ty ln trì tài sản ngắn hạn lớn nợ ngắn hạn, điều giúp doanh nghiệp đảm bảo tính khoản cho khoản nợ Ngồi tài sản dài hạn cơng ty đảm bảo nguồn vốn dài hạn, nguồn vốn có tính ổn định cao Nhu cầu vốn lưu động ròng năm gần (2013, 2014) nhỏ vốn lưu động ròng nhiều Trong tài sản lưu động doanh nghiệp, tiền tương đương tiền đầu tư tài ngắn hạn cao xu hướng doanh nghiệp thời gian tới 140 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài 8.7.4 Phân tích tỉ số tài 8.7.4.1 Phân tích khả hoạt động cơng ty Kinh Đô Các số khả hoạt động cơng ty KDC STT Tỷ số tài Kỳ thu tiền bình quân 2014 2013 2012 2011 2010 57,78 68,82 75,15 62,33 192,34 Vòng quay hàng tồn kho 8,41 8,51 7,63 6,47 2,87 Vòng quay vốn lưu động 1,15 1,42 1,87 1,66 0,83 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3,07 3,33 2,95 2,97 2,06 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 0,63 0,72 0,78 0,73 0,38 2014 2013 2012 Các số trung bình ngành STT Tỷ số tài Vịng quay hàng tồn kho 2011 2010 8,3 8,1 7,5 5,1 5,6 Kỳ thu tiền bình qn 50,3 65,6 60,2 85,4 90,1 Vịng quay vốn lưu động 1,86 2,06 2,02 2,15 2,34 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 0,81 0,84 0,89 0,98 1,07 Lưu ý: Thơng thường tính tiêu hiệu hoạt động doanh nghiệp nguyên tắc lấy kết kinh doanh thu kỳ (báo cáo KQKD) chia cho lượng tài sản định đầu tư kỳ (bảng cân đối kế tốn) Tức ta lấy số liệu thời kỳ chia cho số liệu thời điểm, số liệu thời điểm mẫu số cần lấy số bình qn (thơng thường bình qn số dư đầu kỳ số dư cuối kỳ) nhiên cho đơn giản ta coi số liệu bảng cân đối kế tốn cơng ty Kinh Đơ năm số dư bình qn năm Phân tích kỳ thu tiền bình qn KDC o Kỳ thu tiền bình qn cơng ty năm 2014 57,78 cho biết bình quân sau bán hàng sau 57,78 ngày doanh nghiệp thu tiền o Kỳ thu tiền bình qn cơng ty cho thấy sách bán hàng trả chậm doanh nghiệp o Từ năm 2012 – 2014, kỳ thu tiền kinh có xu hướng giảm cho thấy cơng ty dần thắt chặt sách tín dụng thương mại nhằm giảm rủi ro dịng tiền Tuy nhiên cơng ty trì mức tăng doanh thu thời gian này, điều cho thấy hiệu hoạt động bán hàng công ty tiến triển tốt, quản lý thu tiền khách hàng công ty tốt tình hình tài khách hàng trở nên tốt o Kỳ thu tiền bình qn cơng ty so với trung bình ngành cao hơn, phần cho thấy cơng ty có sách tín dụng thương mại thống để thu hút TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 141 Bài 8: Dự báo báo cáo tài khách hàng khả quản lý khoản phai thu doanh nghiệp chưa tốt Phân tích vịng quay hàng tồn kho cơng ty KDC o o o Vòng quay hàng tồn kho công ty năm 2014 8,14 cho biết năm 2014 bình qn hàng tồn kho cơng ty thực 8,14 vòng chu chuyển Vòng quay Hàng tồn kho cơng ty có tăng trưởng mạnh giai đoạn từ 2010 đến 2013 giảm nhẹ năm 2014 Tuy nhiên mức so sánh giá vốn hàng bán cơng ty có tăng năm, vòng quay hàng tồn kho (HTK) năm 2014 giảm chủ yếu HTK bình quân năm cao 2013 Điều cho thấy công ty cần trọng công tác quản lý HTK, tập trung đẩy mạnh tốc độ bán hàng Vòng quay HTK công ty năm gần (2013, 2014) trung bình ngành cho thấy cơng tác quản lý hàng tồn kho doanh nghiệp tương đối tốt Phân tích vịng quay vốn lưu động o 142 Vịng quay vốn lưu động công ty năm 2014 1,15 cho biết năm 2014 trung bình cơng ty đầu tư đồng vào TSNH thu 1,15 doanh thu TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài o Tỷ số doanh nghiệp năm gần có xu hướng giảm doanh nghiệp huy động lượng vốn lớn để phục vụ chiến lược đầu tư tài o So với trung bình ngành tỷ số vịng quay vốn lưu động doanh nghiệp thấp bới chiến lược doanh nghiệp huy động vốn đầu tư tài chính, khoản đầu tư tạm thời chưa đêm lại kêt so với trung bình ngành cịn thấp Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản cố định công ty KDC Hiệu suất sử dụng tài sản cố định công ty Kinh Đô năm 2014 3,07 cho biết năm 2014 trung bình cơng ty đầu tư đồng vào TSCĐ thu 3,07 đồng doanh thu Phân tích hiệu suất sử dụng tổng tài sản công ty KDC 8.7.4.2 o Hiệu suất sử dụng tổng tài sản công ty năm 2014 0,63 cho biết năm 2014 bình qn cơng ty đầu tư đồng vào tài sản thu 0,63 đồng doanh thu o Cũng giống tài sản lưu động, hiệu suất sử dụng tổng tài sản công ty năm gần có xu hướng giảm công ty huy động lượng vốn lớn để đầu tư tài dự định đầu tư tài thời gian tới o Cũng hoạt động đầu tư ngồi lĩnh vực (thực phẩm) nên hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp so với trung bình ngành chưa cao Phân tích khả tốn cơng ty Kinh Đơ Nhóm số phản ánh khả tốn cơng ty KDC STT Tỷ số tài 2014 2013 2012 2011 2010 Khả toán ngắn hạn 2,82 2,54 1,69 1,43 2,25 Khả toán nhanh 2,12 2,26 1,44 1,16 1,79 Khả toán tức thời 1,61 1,55 0,61 0,54 0,65 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 143 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Chỉ số trung bình ngành STT Tỷ số tài 2014 2013 2012 2011 2010 Khả toán ngắn hạn 1,75 1,59 1,83 1,86 1,9 Khả toán nhanh 1,4 1,27 1,35 1,12 1,34 Khả toán tức thời 0,44 0,56 0,54 0,98 0,58 Phân tích khả toán ngắn hạn o o o o Khả tốn ngắn hạn cơng ty năm 2014 2,82 cho biết thời điểm cuối 2014, trung bình đồng nợ ngắn hạn cơng ty đảm bảo bới 2,82 đồng tài sản ngắn hạn Từ 2010 đến 2014, tỷ số lớn cho thấy công ty đảm bảo tốt khả toán nợ ngắn hạn Tỷ số năm 2011 giảm kể so với 2010 phần công ty huy động lượng vốn nợ lớn thời gian này, chủ yếu từ nợ ngắn hạn, tài sản ngắn hạn tăng nhẹ Tuy nhiên, từ năm 2011 đến 2014 số tăng dần cho thấy khả toán nợ ngắn hạn doanh nghiệp ngày cải thiện, đặc biệt năm 2013 năm 2014 Xu hướng doanh nghiệp thời gian gần đầu tăng lên chủ yếu khoản đàu tư tài tiền doanh nghiệp tăng (phải thu HTK tăng không đáng kể) So với trung bình ngành số doanh nghiệp mức cao doanh nghiệp dự trữ lượng tiền chứng khoán khoản cao phục vụ cho mục đích đầu tư tài thời gian tới Phân tích khả tốn nhanh 144 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài o o Khả toán nhanh doanh nghiệp năm 2014 2,12 cho biết đồng nợ ngắn hạn công ty tài trợ 2,12 đồng tài sản có tính khoản cao Khả toán nhanh doanh nghiệp tăng vọt năm gần cao trung bình ngành chủ yếu lượng tài sản ngắn hạn (tiền, tương đương tiền đầu tư tài ngắn hạn) doanh nghiệp thời điểm tại, để phục vụ mục tiêu đầu tư tài tới doanh nghiệp Phân tích khả tốn thức thời o Khả tốn tức thời cơng ty 1,61 năm 2014 cho biết đồng nợ ngắn hạn đảm bảo thay toán bới 1,61 đồng tiền, khoản tương đương tiền o Do trữ lượng tiền, tương đương tiền đầu tư tài ngắn hạn lớn năm gần nên số doanh nghiệp khả cao thời điểm 8.7.4.3 Phân tích khả cân đối vốn cơng ty KDC Nhóm số khả cân đối vốn cơng ty KDC STT Tỷ số tài 2014 2013 2012 2011 2010 Hệ số nơ 0,20 0,23 0,27 0,34 0,24 Hệ số tự tài trợ 0,80 0,77 0,73 0,66 0,76 Hệ số nợ/vcsh 0,25 0,31 0,36 0,51 0,31 Khả toán lãi vay 32,98 15,26 6,19 3,98 16,87 Chỉ số trung bình ngành STT Tỷ số tài 2014 2013 2012 2011 2010 Hệ số nơ 0,45 0,41 0,41 0,34 0,36 Hệ số tự tài trợ 0,55 0,59 0,59 0,66 0,64 Hệ số nợ/vcsh 0,82 0,69 0,69 0,52 0,56 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 145 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Phân tích cấu nguồn vốn công ty KDC Hệ số nợ hệ số VCSH công ty Kinh Đô năm 2014 0,2 0,8 cho biết năm 2014 đồng tài sản công ty có 0,2 đồng huy động từ vốn nợ vay 0,8 đồng huy động từ vốn chủ sở hữu Hay theo tỷ số Nợ/VCSH = 0,25 cho biết đồng nợ đảm bảo đồng VCSH công ty Hệ số nợ thấp so với trung bình ngành có xu hướng thấp dần cho thấy cơng ty trì mức độ đảm bảo mặt tài tốt, nhiên lượng vốn CSH với chi phí tài cao khiến cho tỷ số suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu thấp tỷ số địn bẩy tài khơng cao 8.7.4.4 Phân tích khả sinh lời công ty STT Tỷ số tài 2014 2013 2012 2011 2010 10,83% 10,83% 8,26% 6,44% 27,03% Doanh lợi doanh thu Doanh lợi tổng tài sản 6,81% 7,74% 6,42% 4,71% 10,37% Doanh lợi vốn chủ sở hữu 8,67% 10,12% 8,83% 7,17% 13,98% 2014 2013 2012 2011 2010 Các số trung bình ngành STT Tỷ số tài Doanh lợi doanh thu 12% 13% 14% 16% 20% Doanh lợi tổng tài sản 10% 11% 12% 15% 22% Doanh lợi vốn chủ sở hữu 20% 22% 23% 26% 34% Phân tích số doanh lợi doanh thu cơng ty KDC o 146 Năm 2014, ROS công ty 10,83% cho biết năm 100 đồng doanh thu cơng ty đem 10,83 đồng lợi nhuận sau thuế TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài o o Chỉ số có cải thiện năm gần công ty trọng đến đầu tư phát triển kỹ thuật nhằm giảm thiểu chi phí Tuy nhiên so với trung bình ngành tiêu cịn thấp cho thấy cơng ty cần trọng đến công tác quản lý chi phí nhằm tạo tỉ suất ROS cao Phân tích số doanh lợi tổng tài sản công ty KDC o o ROA công ty KDC năm 2014 6,81% cho biết năm cơng ty đầu tư 100 đồng vào tài sản tạo 6,81 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số có tăng lên năm 2013 giảm năm 2014 giai đoạn 2014 công ty huy động lượng vốn lớn để đầu tư chưa tạo kết quả, để xác định hiệu khoản đầu tư ta cần thêm thời gian Phân tích tỷ số doanh lợi vốn chủ sở hữu công ty KDC ROE công ty năm 2014 8,67% cho biết năm công ty đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu thu 8,67 đồng lợi nhuận, đo khoản đầu tư năm 2013 dự định đầu tư năm 2014 chưa thực khiến công ty tồn lượng vốn lớn chưa đầu tư nên tỷ số so với ngành cịn thấp, ngồi việc sử dụng tỷ số nợ thấp khiến cho ROE công ty so với ngành không cao TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 147 Bài 8: Dự báo báo cáo tài Tóm lược cuối Lập dự báo báo cáo tài buộc doanh nghiệp phải quan tâm tới vấn đề tương lai thông qua việc kiểm tra đánh giá hàng loạt số liệu Thơng qua này, chúng tơi mơ tả dự báo báo cáo tài cần phải thực doanh nghiệp nhân tố cần có bước để xây dựng báo cáo tài dự báo Lập dự báo tài khơng hoạt động máy móc đơn Lập dự báo báo cáo tài thường xuyên gắn kết mối liên hệ mục tiêu phát triển giá trị tạo doanh nghiệp 148 TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 ... TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 Bài 8: Dự báo báo cáo tài 8.4.3 Lập dự báo báo cáo kết kinh doanh Trên sở xác định dự báo doanh thu chi phí trên, nhà dự báo tiến hành lập dự kiến sơ Bảng kết kinh doanh dự báo Ví dụ: Dự báo. .. chúng tơi mơ tả dự báo báo cáo tài cần phải thực doanh nghiệp nhân tố cần có bước để xây dựng báo cáo tài dự báo Lập dự báo tài khơng hoạt động máy móc đơn Lập dự báo báo cáo tài thường xuyên... Dự báo báo cáo kết kinh doanh Dự báo bảng cân đối kế toán xác định nhu cầu vốn bổ sung Điều chỉnh dự báo Dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ TXNHTC04_Bai8_v1.0015106229 123 Bài 8: Dự báo