Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính - Bài 4: Phân tích khả năng thanh toán

Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính - Bài 4: Phân tích khả năng thanh toán cung cấp đến người học kiến thức về khả năng thanh toán và ý nghĩa phân tích; phân tích khả năng thanh toán. Mời các bạn cùng tham khảo bài giảng để nắm chi tiết nội dung.

Bài 4: Phân tích khả tốn BÀI PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TỐN Hướng dẫn học Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau:  Học lịch trình môn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn  Đọc tài liệu: Giáo trình Phân tích Báo cáo tài chính, Chương (mục 4.1.4), Chương (mục 5.2)  Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email  Tham khảo thông tin từ trang Web môn học Nội dung  Khả toán ý nghĩa phân tích  Phân tích khả tốn Mục tiêu  Nhận diện vai trò quan trọng khả tốn phân tích khả toán doanh nghiệp  Làm sáng tỏ nội dung phân tích khả tốn  Xác định tiêu cách thức phân tích khả tốn ngắn hạn, khả toán dài hạn khả toán theo thời gian 68 TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 Bài 4: Phân tích khả tốn Tình dẫn nhập Mẹ Cường đô-la ngồi 'ôm' khoản nợ 3.000 tỉ Trong năm 2014, tổng số nợ phải trả Công ty Quốc Cường Gia Lai 3.014 tỉ đồng, nợ phải trả ngắn hạn 814,7 tỉ đồng, nợ phải trả dài hạn 2.199 tỉ đồng Mẹ đại gia Cường đô-la phải "ôm" đống hàng tồn kho lên đến 4.000 tỉ đồng (Theo tác giả Duyên Duyên, đăng Một Thế Giới - 17:12 27-03-2015, http://motthegioi.vn/kinh-te/dau-tu-kinh-doanh/me-con-cuong-do-la-dang-ngoi-om-khoan-notren-3000-ti-169359.html) Công ty Cổ phần Tập đồn Quốc Cường Gia Lai có thực ngồi đống nợ hay không? Quốc Cường Gia Lai có bảo đảm khả tốn khơng? Quốc Cường Gia Lai liệu có lâm vào tình trạng phá sản? TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 69 Bài 4: Phân tích khả toán 4.1 Khả toán ý nghĩa phân tích 4.1.1 Khả tốn Tình hình hay tình trạng tài doanh nghiệp thể rõ nét qua khả toán Một doanh nghiệp có tình trạng tài tốt, lành mạnh, chứng tỏ hoạt động doanh nghiệp có hiệu quả, doanh nghiệp khơng có đủ mà cịn có thừa khả tốn Ngược lại, doanh nghiệp tình trạng tài xấu, chứng tỏ hoạt động kinh doanh hiệu quả, doanh nghiệp không bảo đảm khả tốn khoản nợ, uy tín doanh nghiệp thấp Thực tế cho thấy, khả toán doanh nghiệp không bảo đảm, chắn doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn hoạt động, chí doanh nghiệp rơi vào tình trạng phá sản Khả toán doanh nghiệp thể khả đáp ứng khoản nợ đến hạn lúc Một doanh nghiệp có khả tốn cao doanh nghiệp ln ln có đủ lực tài (tiền, tương đương tiền, loại tài sản…) để bảo đảm toán khoản nợ cho cá nhân, tổ chức có quan hệ với doanh nghiệp trình hoạt động kinh doanh Ngược lại, lực tài khơng đủ để trang trải khoản nợ, doanh nghiệp khả tốn doanh nghiệp sớm lâm vào tình trạng phá sản Chính vậy, phân tích khả toán nội dung quan trọng cần thiết phân tích tình hình tài doanh nghiệp Khả toán doanh nghiệp thể nhiều mặt khác như: Khả toán chung (khả toán tổng quát), khả toán ngắn hạn, khả toán dài hạn khả toán theo thời gian Thực tế cho thấy, có nhiều doanh nghiệp khả toán tổng quát cao khả toán ngắn hạn không bảo đảm Mặt khác, nhiều doanh nghiệp có thừa khả tốn nợ ngắn hạn khả toán nhanh hay khả toán tức thời, khả toán nợ đến hạn lại khơng bảo đảm… Chính vậy, phân tích khả toán doanh nghiệp phải xem xét đầy đủ, toàn diện khả toán tổng quát, khả toán ngắn hạn, khả toán dài hạn khả toán theo thời gian Đồng thời, nhà phân tích cần thiết phải liên kết khả toán với để đánh giá, không sử dụng khả toán để bù trừ hay thay cho khả toán khác 4.1.2 Ý nghĩa phân tích Phân tích khả tốn cung cấp cho người sử dụng thông tin cần thiết để đánh giá khái quát khả toán; xác định khả toán ngắn hạn, dài hạn khả tốn theo thời gian doanh nghiệp Từ đó, nắm bắt thực trạng tài doanh nghiệp để có kế sách phù hợp Ý nghĩa phân tích khả tốn thể mặt sau: 70 TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 Bài 4: Phân tích khả tốn  Cung cấp thơng tin khả toán tổng quát Đánh giá khái quát khả tốn doanh nghiệp cung cấp thơng tin sơ bộ, ban đầu khả toán chung doanh nghiệp mặt: Mức độ bảo đảm khả tốn tổng qt, tình hình biến động khả toán tổng quát, xu hướng nhịp điệu biến động (tăng trưởng) khả toán tổng quát doanh nghiệp theo thời gian  Cung cấp thông tin khả toán ngắn hạn Khả toán ngắn hạn khả đáp ứng tất khoản nợ có thời hạn tốn vịng năm hay chu kỳ kinh doanh bình thường Qua phân tích khả tốn ngắn hạn, người sử dụng thông tin biết khả toán nợ ngắn hạn, khả toán nhanh khả toán tức thời doanh nghiệp Khả toán nợ ngắn hạn doanh nghiệp bảo đảm toàn tài sản ngắn hạn Theo đó, doanh nghiệp bảo đảm khả tốn nợ ngắn hạn giá trị tài sản ngắn hạn có đủ để trang trải tất khoản nợ ngắn hạn nợ (kể nợ dài hạn đến hạn trả) Khả toán nhanh nợ ngắn hạn doanh nghiệp bảo đảm toàn giá trị tài sản ngắn hạn sau loại trừ giá trị hàng tồn kho Hàng tồn kho phận có khả chuyển đổi thành tiền chậm tài sản ngắn hạn phận có tính khoản thấp tài sản ngắn hạn nên khơng tính xác định khả toán nhanh Mặt khác, giá trị hàng tồn kho thường bị ảnh hưởng chủ quan người quản lý việc áp dụng phương pháp tính giá hàng tồn kho loại tài sản ngắn hạn khác Khả toán nhanh doanh nghiệp đo lường tương đối khả toán ngắn hạn doanh nghiệp so với khả toán nợ ngắn hạn mà chưa thể khả toán thực doanh nghiệp Điều xác định khả tốn nhanh cịn bao gồm số khoản có tính khoản thấp; chẳng hạn khoản phải thu Thực tế cho thấy, khoản phải thu khơng phải lúc thu hồi hạn chuyển đổi thành tiền ngắn hạn; nhiều trường hợp khoản phải thu khơng thể địi trở thành nợ xấu doanh nghiệp Chính vậy, để đo lường khả toán ngắn hạn doanh nghiệp, nhà phân tích cịn xem xét đến khả tốn tức thời, tức xem xét khả toán dựa sở lượng tiền tương đương tiền doanh nghiệp  Cung cấp thông tin khả toán dài hạn Khả toán dài hạn doanh nghiệp khả đáp ứng khoản nợ có thời gian tốn năm hay ngồi chu kỳ kinh doanh bình thường tính thời điểm xem xét Khác với nợ ngắn hạn bảo đảm tài sản ngắn hạn, nợ dài hạn lại bảo đảm toàn tài sản doanh nghiệp (bao gồm tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn) Vì thế, bên cạnh tổng số tài sản, số tài sản TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 71 Bài 4: Phân tích khả tốn ngắn hạn sau bảo đảm toán đủ số nợ ngắn hạn, phần chênh lệch lại (vốn hoạt động thuần) sử dụng để bảo đảm cho khoản nợ dài hạn Mức bảo đảm vốn hoạt động cao, khả toán nợ dài hạn cao ngược lại  Cung cấp thông tin khả toán theo thời gian Khả toán theo thời gian doanh nghiệp cho biết lực tài trước mắt lâu dài doanh nghiệp Năng lực tài doanh nghiệp cao, khả tốn lớn, an ninh tài vững vàng ngược lại; lực tài doanh nghiệp thấp, khả toán nhỏ an ninh tài bền vững Tùy thuộc vào thời gian toán thời gian huy động, xác định khả toán theo thời gian, số nợ phải trả xếp vào lực tài doanh nghiệp Hình 5.2 Phân tích khả tốn doanh nghiệp 4.2 Phân tích khả tốn 4.2.1 Đánh giá khái qt khả toán Khả toán phản ánh lực đáp ứng khoản nợ phải trả doanh nghiệp Khả đo lượng giá trị tài sản có doanh nghiệp so với tổng số nợ mà doanh nghiệp gánh chịu Mặt khác, khả tốn doanh nghiệp cịn thể qua khả khoản – khả chuyển đổi thành tiền tài sản để ứng phó với khoản nợ ngắn hạn Đánh giá khái quát khả tốn doanh nghiệp khơng nhằm mục đích cung cấp cho người sử dụng thơng tin biết mặt tổng thể, doanh nghiệp có bảo đảm khả toán tất khoản nợ hay khơng mà cịn cung cấp cho họ thơng tin mức độ biến động, xu hướng biến động nhịp điệu biến động khả toán theo thời gian doanh nghiệp Nói cách khác, đánh giá khái quát khả toán doanh nghiệp phải trả lời câu hỏi sau: 72 TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 Bài 4: Phân tích khả tốn Doanh nghiệp có bảo đảm khả tốn nợ khơng? Khả toán khả khoản doanh nghiệp cao hay thấp so với bình quân ngành, bình quân khu vực hay so với doanh nghiệp tiên tiến, điển hình? Tình hình biến động (tăng, giảm) khả toán khả khoản kỳ doanh nghiệp? Xu hướng nhịp điệu biến động (tăng trưởng) khả toán doanh nghiệp theo thời gian? Để đánh giá khái quát khả tốn doanh nghiệp, nhà phân tích sử dụng tiêu “Hệ số khả toán tổng quát”1 Chỉ tiêu phản ánh khả tốn chung (tổng qt) doanh nghiệp Có thể nói, tiêu khái quát phản ánh lực (khả năng) toán doanh nghiệp Hệ số khả toán tổng quát = Tổng số tài sản Tổng số nợ phải trả Chỉ tiêu cho biết: Với tổng số tài sản có, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải khoản nợ phải trả hay khơng Nói cách khác, đồng nợ phải trả doanh nghiệp bảo đảm đồng tài sản Về mặt lý thuyết, trị số tiêu "Hệ số khả toán tổng quát" (= 1), doanh nghiệp bảo đảm khả toán tổng quát; trị số tiêu lớn (> 1), doanh nghiệp có thừa khả toán tổng quát Ngược lại; trị số nhỏ (< 1), doanh nghiệp không bảo đảm khả trang trải khoản nợ phải trả; trị số tiêu nhỏ (< 1), doanh nghiệp dần khả toán Tuy nhiên, xem xét thực tế phải cẩn thận trị số tiêu (= 1), doanh nghiệp bảo đảm khả toán doanh nghiệp bị giải thể hay phá sản; nghĩa là, với tồn tài sản có thời điểm ngừng hoạt động, doanh nghiệp đủ toán hết khoản nợ phải trả Vì thế, vận dụng qui tắc "ngón tay cái" (Rule of thumb) xem xét tiêu Theo đó, trị số tiêu lớn hai (≥ 2) tức tỷ lệ tài sản/nợ phải trả 2:1 lớn hơn, doanh nghiệp bảo đảm đủ thừa khả toán tổng quát ngược lại Việc dư thừa khả toán tổng quát phản ánh tình trạng doanh nghiệp sử dụng nguồn lực không hiệu khả thu hồi vốn thấp Để làm rõ khả toán, nhà phân tích cịn kết hợp sử dụng tiêu “Hệ số khả khoản dòng tiền”2 nhằm đánh giá khả khoản doanh nghiệp Chỉ tiêu phản ánh khả doanh nghiệp việc tạo “The indicator of general stability” (ISG) hay “Asset to debt ratio” - Chỉ tiêu có tên gọi khác như: “Hệ số khả toán chung”, “Tỷ suất khả toán tổng quát”, “Hệ số tài sản nợ phải trả” (TG) “Short-term debt coverage from cashflow” hay “Operating cash flow ratio”: Tỷ suất dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Chỉ tiêu cịn có tên khác như: “Hệ số khả chi trả”, “Hệ số dòng tiền so với nợ ngắn hạn”, “Hệ số khả khoản dòng tiền từ hoạt động kinh doanh”… (TG) TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 73 Bài 4: Phân tích khả tốn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh để đáp ứng khoản nợ ngắn hạn Do khoản nợ toán tiền nên việc so sánh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh với khoản nợ phải trả ngắn hạn cần thiết Hệ số khả khoản dòng tiền = Dòng tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh Tổng số nợ ngắn hạn bình quân “Hệ số khả khoản dòng tiền” cho biết: Với dòng tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh kỳ, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải khoản nợ ngắn hạn (kể nợ dài hạn đến hạn trả) phải trả hay khơng Nói cách khác, đồng nợ ngắn hạn phải trả bình quân kỳ doanh nghiệp bảo đảm đồng tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh kỳ Xét logic, hoạt động kinh doanh hoạt động tạo doanh thu thu nhập chủ yếu cho doanh nghiệp nên dòng tiền lưu chuyển kỳ phải bảo đảm đủ thừa khả trang trải khoản nợ ngắn hạn vậy, trị số tiêu phải lớn (≥ 1) Có vậy, bảo đảm an ninh tài cho doanh nghiệp hoạt động Trong trường hợp trị số tiêu nhỏ (≤1), số tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh không đủ để bù đắp khoản nợ ngắn hạn, doanh nghiệp gặp khó khăn tài chính, chí lâm vào tình trạng phá sản Đánh giá khái quát tình hình biến động qui mô tốc độ tăng trưởng khả tốn thực cách tính so sánh trị số tiêu phản ánh khả tốn doanh nghiệp kỳ phân tích với kỳ gốc số tuyệt đối (qui mô biến động) số tương đối (tốc độ biến động) Cụ thể: Trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” cuối năm Mức độ biến động tăng, giảm (±) khả toán tổng quát = Mức độ biến động tăng, giảm (±) khả khoản dòng tiền Trị số tiêu “Hệ số = khả khoản dòng tiền” năm Tốc độ tăng trưởng khả toán tổng quát = – Trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” đầu năm Trị số tiêu “Hệ số khả – khoản dòng tiền” năm trước Trị số tiêu “Hệ số Trị số tiêu “Hệ số khả khả toán – toán tổng quát” tổng quát” cuối năm đầu năm Trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” đầu năm Tốc độ Trị số tiêu “Hệ số khả Trị số tiêu “Hệ số khả tăng trưởng khoản khoản – khả dòng tiền” năm dòng tiền” năm trước = Trị số tiêu “Hệ số khả khoản dòng khoản tiền” năm trước dòng tiền 74  100  100 TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 Bài 4: Phân tích khả tốn Nhằm thuận tiện đơn giản việc tính tốn rút nhận xét khái quát khả tốn tổng qt doanh nghiệp, lập bảng đánh giá sau: Bảng 4.1: Bảng đánh giá khái quát tình hình biến động khả tốn doanh nghiệp qui mô tốc độ Chỉ tiêu Năm trước (lần) Năm (lần) A Hệ số khả toán tổng quát cuối năm Hệ số khả khoản dòng tiền Chênh lệch (±) Mức (lần) Tỷ lệ (%) Qua bảng phân tích trên, nhà phân tích nắm nội dung chủ yếu sau:  Cột A “Chỉ tiêu”: Phản ánh tên tiêu sử dụng đánh giá khái quát khả toán doanh nghiệp  Cột “Năm trước" cột "Năm nay": Phản ánh trị số tiêu thời điểm tương ứng (cuối năm trước, cuối năm – với tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” hay tương ứng với năm trước, năm – với tiêu “Hệ số khả khoản dòng tiền”)  Cột "Chênh lệch”: o Cột “Số lần”: Phản ánh biến động số tuyệt đối cuối năm so với cuối năm trước tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” hay năm so với năm trước tiêu “Hệ số khả khoản dòng tiền” o Cột “Tỷ lệ”: Phản ánh tốc độ tăng trưởng khả toán cuối năm so với cuối năm trước tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” hay năm so với năm trước tiêu “Hệ số khả khoản dòng tiền” Bên cạnh việc đánh giá tình hình biến động qui mơ tốc độ tăng trưởng, để có nhận định xu hướng tăng trưởng khả toán, sở trị số tiêu “Hệ số khả tốn tổng qt”, nhà phân tích tiến hành tính chuỗi trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng định gốc khả toán tổng quát” theo thời gian Chỉ tiêu tính cách cố định trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” đầu năm gốc thay chênh lệch trị số tiêu thời điểm cuối năm phân tích (ở cuối năm tiếp theo) với trị số đầu năm gốc Trên sở kết tính tốn, nhà phân tích sử dụng đồ thị (hoặc biểu đồ) để thể Trị số tiêu Trị số tiêu “Hệ Tốc độ “Hệ số khả số khả – tăng trưởng toán tổng toán tổng quát” định gốc khả quát” cuối năm i cuối năm gốc toán = Trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng tổng quát quát” cuối năm gốc TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215  100 75 Bài 4: Phân tích khả tốn Trong đó, i kỳ nghiên cứu ( i  1, n ) Đường biểu thị tốc độ tăng trưởng định gốc khả toán tổng quát qua thời gian cho thấy: (1) Tốc độ tăng trưởng khả toán tổng quát doanh nghiệp cao hay thấp (2) Xu hướng tăng trưởng khả toán tổng quát doanh nghiệp theo thời gian suốt kỳ nghiên cứu tăng (đi lên) hay giảm (đi xuống) Nếu đồ thị biểu diễn tốc độ tăng trưởng định gốc khả toán tổng quát lên, chứng tỏ khả tốn tổng qt doanh nghiệp có xu hướng tăng theo thời gian, cho dù tốc độ tăng, giảm không năm; ngược lại, đồ thị xuống lại cho thấy khả tốn tổng qt doanh nghiệp có xu hướng giảm theo thời gian Cũng sở trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” theo thời gian, để đánh giá nhịp điệu tăng trưởng khả toán tổng quát, nhà phân tích tiến hành tính chuỗi trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng liên hoàn khả tốn tổng qt” Tốc độ tăng trưởng liên hồn khả toán tổng quát = Trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” cuối năm (i+1) Trị số tiêu “Hệ số khả – toán tổng quát” cuối năm i Trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” cuối năm i  100 Trong đó, i kỳ nghiên cứu ( i  1, n ) Chỉ tiêu tính cách liên tục thay đổi trị số tiêu “Hệ số khả toán tổng quát” kỳ gốc kỳ phân tích (kỳ phân tích kỳ liền kề sau kỳ gốc hay kỳ gốc kỳ liền kề trước kỳ phân tích); tức tính dãy trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng liên hoàn khả toán tổng quát” Trên sở kết tính tốn, cách sử dụng đồ thị để phản ánh, nhà phân tích đánh giá nhịp điệu tăng trưởng khả toán tổng quát doanh nghiệp qua thời gian đặn, ổn định hay bấp bênh (không đặn) Đường biểu thị tốc độ tăng trưởng liên hoàn khả toán tổng quát qua thời gian cho thấy: (1) Tốc độ tăng trưởng khả toán tổng quát theo thời gian (giữa cuối năm với cuối năm trước) cao hay thấp; (2) Nhịp điệu tăng trưởng khả toán tổng quát suốt kỳ nghiên cứu ổn định (đều đặn) hay thiếu ổn định (bấp bênh) Nếu đồ thị biểu diễn tốc độ tăng trưởng liên hoàn khả tốn tổng qt xoay quanh trục hồnh, chứng tỏ nhịp điệu tăng trưởng (hay biến động) khả toán tổng quát qua năm đặn, ổn định; ngược lại, đồ thị lên, xuống thất thường quanh trục hoành lại cho thấy nhịp điệu tăng trưởng (hay biến động) bấp bênh, không đặn Để thuận tiện cho việc đánh giá khái quát xu hướng nhịp điệu tăng trưởng khả toán tổng quát theo thời gian, lập bảng theo mẫu sau: 76 TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 Bài 4: Phân tích khả toán Bảng 4.2: Bảng đánh giá khái quát xu hướng nhịp điệu tăng trưởng khả toán theo thời gian (%) Chỉ tiêu Cuối năm N Cuối năm (N+1) Cuối năm (N+2) Cuối năm (N+3) Cuối năm (N+4) A Tốc độ tăng trưởng định gốc hệ số khả toán tổng quát Tốc độ tăng trưởng liên hoàn hệ số khả toán tổng quát Dữ liệu thu thập phục vụ cho việc đánh giá khái quát khả toán doanh nghiệp thu thập từ báo cáo tài liên quan Cụ thể:  Tổng tài sản: Chỉ tiêu có mã số 270 “Tổng cộng tài sản” Bảng cân đối kế toán  Nợ phải trả: Chỉ tiêu có mã số 300 “Nợ phải trả” Bảng cân đối kế toán  Nợ ngắn hạn: Chỉ tiêu có mã số 310 “Nợ ngắn hạn” Bảng cân đối kế tốn  Dịng tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh: Chỉ tiêu có mã số 20 “Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh” Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Nợ ngắn hạn bình quân 4.2.2 = Nợ ngắn hạn đầu năm + Nợ ngắn hạn cuối năm Phân tích khả tốn ngắn hạn Khả tốn ngắn hạn thể qua góc độ: Khả toán nợ ngắn hạn, khả toán nhanh khả toán tức thời Phân tích khả tốn ngắn hạn thực cách tính so sánh trị số tiêu phản ánh khả toán ngắn hạn vào kết so sánh, vào trị số ý nghĩa tiêu để nhận xét Khả toán nợ ngắn hạn3 đo lường giá trị tài sản ngắn hạn có với số nợ ngắn hạn phải trả (kể nợ dài hạn đến hạn trả) thông qua tiêu “Hệ số khả toán nợ ngắn hạn” Hệ số khả toán nợ ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu phản ánh mức độ đáp ứng nợ ngắn hạn tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Nó cho biết đồng nợ ngắn hạn bảo đảm đồng tài sản ngắn hạn Nói cách khác, với giá trị tài sản ngắn hạn có, doanh nghiệp có đủ khả trang trải khoản nợ ngắn hạn hay không Về mặt lý thuyết, trị số tiêu lớn (≥ 1), doanh nghiệp có đủ khả tốn khoản nợ ngắn hạn tình hình tài bình thường khả quan Ngược lại, Current ratio - Chỉ tiêu gọi với số tên khác như: Tỷ suất toán nợ ngắn hạn, Tỷ suất toán thời, Tỷ số khoản thời, Tỷ số khoản ngắn hạn, Hệ số toán ngắn hạn, Hệ số toán hành… (TG) TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 77 Bài 4: Phân tích khả toán “Hệ số khả toán nợ ngắn hạn” nhỏ (< 1), doanh nghiệp không bảo đảm đáp ứng khoản nợ ngắn hạn Trị số tiêu nhỏ (< 1), khả toán nợ ngắn hạn doanh nghiệp thấp Tuy nhiên, xem xét trị số tiêu "Hệ số khả toán nợ ngắn hạn", nhà phân tích cần lưu ý rằng: Cho dù trị số tiêu (= 1), không thực cần thiết (áp lực phá sản), không doanh nghiệp lại bán tồn tài sản ngắn hạn có để tốn tồn nợ ngắn hạn vậy, hoạt động kinh doanh doanh nghiệp bị gián đoạn, khó khăn chồng khó khăn Trên thực tế, trị số tiêu lớn hoăn hai (≥ 2), doanh nghiệp hoàn toàn bảo đảm khả toán nợ ngắn hạn chủ nợ yên tâm thu hồi khoản nợ đáo hạn Vì thế, xem xét tiêu này, áp dụng qui tắc “ngón tay cái” Khả tốn nhanh4 đo lường phận giá trị lại tài sản ngắn hạn (đã loại bỏ hàng tồn kho) so với nợ ngắn hạn qua tiêu “Hệ số khả toán nhanh” Hệ số khả toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu phản ánh mức độ đáp ứng nợ ngắn hạn tài sản ngắn hạn sau loại trừ giá trị hàng tồn kho Nó cho biết đồng nợ ngắn hạn bảo đảm đồng tài sản ngắn hạn sau loại trừ giá trị hàng tồn kho Nói cách khác, sau loại trừ giá trị hàng tồn kho – phận có tính khoản thấp tài sản ngắn hạn – giá trị lại tài sản ngắn hạn có doanh nghiệp có đủ khả trang trải khoản nợ ngắn hạn hay không Về mặt lý thuyết, trị số tiêu “Hệ số khả toán nhanh” lớn (≥ 1), doanh nghiệp bảo đảm thừa khả toán nhanh ngược lại, trị số tiêu nhỏ (< 1), doanh nghiệp không bảo đảm khả toán nhanh Trị số tiêu lớn (≥ 1) cho thấy doanh nghiệp hồn tồn có khả đáp ứng việc tốn nợ ngắn hạn doanh nghiệp khơng gặp khó khăn việc chuyển tài sản ngắn hạn sang tiền tương đương tiền Tuy nhiên, thực tế, việc xem xét tiêu [5.52] “Hệ số khả toán nợ ngắn hạn”, cần vận dụng qui tắc “ngón tay cái” đánh giá khả toán nhanh Khác với khả toán nợ ngắn hạn khả toán nhanh, việc xem xét khả toán tức thời doanh nghiệp phải xem xét không tồn nợ ngắn hạn mà cịn phải xem xét số nợ ngắn hạn đến hạn toán số nợ q hạn vịng ba tháng tính từ ngày đến hạn Bởi vậy, phân tích, cần sử dụng tiêu sau: Acid - test ratio or Quick ratio Chỉ tiêu gọi với số tên khác như: Tỷ suất toán nhanh, Tỷ số khoản nhanh, Hệ số toán nhanh… (TG) 78 TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 Bài 4: Phân tích khả toán Tiền tương đương tiền Hệ số khả toán tức = thời nợ ngắn hạn5 Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu phản ánh mức độ đáp ứng nợ ngắn hạn tiền tương đương tiền doanh nghiệp, cho biết đồng nợ ngắn hạn bảo đảm đồng tiền khoản tương đương tiền Nói cách khác, với lượng tiền tương đương tiền có, doanh nghiệp có bảo đảm khả toán tức thời (thanh toán ngay) khoản nợ ngắn hạn hay khơng Có thể nói, việc sử dụng tiền tương đương tiền so với nợ ngắn hạn phương cách kiểm chứng hữu hiệu khả toán doanh nghiệp, bổ sung khiếm khuyết tiêu “Hệ số khả toán nợ ngắn hạn” “Hệ số khả tốn nhanh” Sở dĩ tiền ln phương tiện toán, khác với tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn khác tiền khơng có khả dùng để toán nợ Khác với tiêu trên, so sánh lượng tiền tương đương tiền với nợ ngắn hạn nên trị số tiêu “Hệ số khả toán tức thời nợ ngắn hạn” thường nhỏ (< 1), doanh nghiệp bảo đảm đủ thừa khả đáp ứng tức thời nợ ngắn hạn phải trả Trị số tiêu tiến gần tới (1), lượng tiền tương đương tiền nhiều, khả toán tức thời doanh nghiệp cao Tuy nhiên, thực trạng cho thấy lượng tiền tương đương tiền doanh nghiệp lớn dẫn đến ứ đọng vốn, ảnh hưởng đến khả sinh lợi hiệu kinh doanh doanh nghiệp Điều tiền loại tài sản không mang lại lợi nhuận doanh nghiệp thường có xu hướng tối thiểu hóa lượng tiền Hệ số khả toán nợ đến hạn = Tiền tương đương tiền Nợ đến hạn phải trả Chỉ tiêu phản ánh mức độ đáp ứng nợ đến hạn doanh nghiệp tiền tương đương tiền Nó cho biết, với lượng tiền tương đương tiền có, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải khoản nợ đến hạn phải trả hay khơng Nói cách khác, đồng nợ đến hạn phải trả doanh nghiệp bảo đảm đồng tiền tương đương tiền Khi trị số tiêu lớn (≥ 1), doanh nghiệp bảo đảm đủ thừa khả toán nợ đến hạn Ngược lại, tiêu có trị số nhỏ (< 1), doanh nghiệp không bảo đảm khả toán khoản nợ đến hạn, nguy phá sản dễ xảy Trị số tiêu lớn (> 1), doanh nghiệp có thừa khả tốn nợ đến hạn Ngược lại; trị số tiêu “Hệ số khả toán nợ đến hạn” nhỏ (1 1), số tài sản dài hạn doanh nghiệp không đầu tư từ khoản nợ dài hạn mà đầu tư nguồn vốn khác (nợ ngắn hạn, vốn chủ sở hữu Trường hợp có tham gia đầu tư tài sản dài hạn nợ ngắn hạn, doanh nghiệp phải đương đầu với khó khăn tài việc tốn nợ ngắn hạn đến hạn đem lại Hệ số tài sản dài hạn so với nguồn tài trợ thường xuyên = Tài sản dài hạn Nguồn tài trợ thường xuyên Chỉ tiêu cho biết mức độ tài trợ tài sản dài hạn nguồn tài trợ thường xuyên TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 81 Bài 4: Phân tích khả tốn Do nguồn tài trợ thường xuyên bao gồm nợ dài hạn vốn chủ sở hữu nên trị số tiêu (= 1), số tài sản dài hạn doanh nghiệp đầu tư hoàn toàn nguồn tài trợ thường xuyên vậy, doanh nghiệp bảo đảm khả toán nợ dài hạn Trường hợp trị số tiêu lớn (> 1), tài sản dài hạn doanh nghiệp đầu tư từ nguồn tài trợ thường xuyên mà đầu tư từ nguồn vốn ngắn hạn Khi đó, chắn doanh nghiệp gặp phải khó khăn toán, nguy khả toán hữu Nếu khơng có giải pháp xử lý thích hợp, doanh nghiệp rơi vào tình trạng phá sản Ngược lại, tiêu có trị số nhỏ (< 1), nguồn tài trợ thường xuyên dư thừa để đầu tư tài sản dài hạn nên khả tốn nói chung khả tốn nợ dài hạn nói riêng doanh nghiệp dồi Trị số tiêu nhỏ 1, khả toán nợ dài hạn cao Hệ số nợ = Nợ phải trả Tổng tài sản “Hệ số nợ”6 tiêu phản ánh mức độ tham gia tài trợ tài sản doanh nghiệp nợ phải trả Trị số tiêu lớn, mức độ tài trợ tài sản doanh nghiệp nợ phải trả cao vậy, khả toán nói chung khả tốn dài hạn nói riêng doanh nghiệp giảm Trường hợp trị số tiêu lớn (> 1), nợ phải trả khơng sử dụng để tài trợ tồn tài sản hoạt động doanh nghiệp mà sử dụng để bù lỗ từ hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp nằm tình trạng khả toán Trị số tiêu [5.60] nhỏ (1 0), mức bảo đảm vốn hoạt động nợ dài hạn lớn, nguồn tài trợ thường xuyên bảo đảm trang trải toàn tài sản dài hạn mà tài trợ tài sản ngắn hạn; vậy, khả toán nợ dài hạn doanh nghiệp cao Ngược lại; trị số tiêu nhỏ không (< 0), nợ dài hạn không bảo đảm vốn hoạt động Trong trường hợp này, khả toán dài hạn bảo đảm doanh nghiệp lại tình trạng khả tốn ngắn hạn phận tài sản dài hạn doanh nghiệp sử dụng nợ ngắn hạn để tài trợ Hệ số nợ phải trả so với vốn chủ sở hữu 82 = Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Debt to asset ratio - Chỉ tiêu gọi “Hệ số nợ so với tài sản” (TG) TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 Bài 4: Phân tích khả toán Chỉ tiêu đo lường mức độ tài trợ tài sản doanh nghiệp nợ phải trả vốn chủ sở hữu Nó cho biết: Ứng với đồng vốn chủ sở hữu tham gia tài trợ tài sản doanh nghiệp có đồng nợ phải trả đồng tài trợ Trị số tiêu cao, mức độ tham gia tài trợ tài sản doanh nghiệp nợ phải trả lớn vậy, khả tốn (trong có khả toán nợ dài hạn) thấp ngược lại Có thể lập bảng phân tích theo mẫu sau: Bảng 4.4: Phân tích khả tốn dài hạn Chỉ tiêu A Đầu năm Cuối năm Chênh lệch cuối năm so với đầu năm Mức (lần) Tỷ lệ (%) Hệ số khả toán nợ dài hạn (lần) Hệ số tài sản dài hạn so với nguồn tài trợ thường xuyên (lần) Hệ số nợ (lần) Hệ số vốn hoạt động so với nợ dài hạn (lần) Hệ số nợ phải trả so với vốn chủ sở hữu (lần) Dữ liệu thu thập phục vụ cho việc phân tích khả tốn dài hạn vào số liệu Bảng cân đối kế tốn; đó, cách thức thu thập số liệu tài sản dài hạn, nợ dài hạn, nợ phải trả, tổng nguồn vốn, vốn chủ sở hữu đề cập nội dung trước Đối với tiêu “vốn hoạt động thuần”, xác định cách lấy trị số tài sản ngắn hạn trừ (–) nợ ngắn hạn 4.2.4 Phân tích khả tốn theo thời gian Phân tích khả tốn theo thời gian nhằm mục đích cung cấp cho người sử dụng thơng tin nắm lực tốn trước mắt (thanh tốn ngay, tốn tháng tới, q tới…) lực toán lâu dài (thanh toán năm tới, năm tới…) doanh nghiệp Khả toán theo thời gian doanh nghiệp bảo đảm lực tài doanh nghiệp đủ để đáp ứng khoản nợ phải trả tương ứng khoảng thời gian Phân tích khả tốn theo thời gian giúp người sử dụng thơng tin biết liệu doanh nghiệp có bảo đảm khả tốn giai đoạn hay khơng để đề giải pháp phù hợp Trường hợp doanh nghiệp khơng bảo đảm khả tốn (khi khoản dùng để tốn nhỏ khoản phải toán khoảng thời gian), người sử dụng thơng tin phải tìm kế sách để huy động nguồn tài kịp thời bảo đảm cho việc tốn khơng muốn rơi vào tình trạng khả tốn Phân tích khả toán theo thời gian doanh nghiệp thực cách xem xét, đối chiếu bên khoản sử dụng để tốn (năng lực tài chính) với bên khoản phải tốn (nhu cầu tốn); đó, lực tài sử dụng để tốn bao gồm phận giá trị tài sản có thời điểm xem xét phận tài sản doanh nghiệp thu tương lai TXKTTC07_Bai4_v1.0015108215 83 Bài 4: Phân tích khả tốn (tuần tới, tháng tới, q tới, quí tới, năm tới…), kể phận giá trị tài sản hình thành thơng qua q trình toán (vay, nợ) Các phận tài sản xem xét theo khả chuyển đổi thành tiền, tức xét tới khả đáp ứng thực khoản nợ phải trả Việc xem xét, đối chiếu tiến hành cho khoảng thời gian nghiên cứu giai đoạn (trước mắt, lâu dài) tùy thuộc vào nhu cầu thông tin quản lý lĩnh vực kinh doanh biểu thông qua tiêu "Hệ số khả toán theo thời gian" sau đây: Hệ số khả toán theo thời gian = Năng lực tài khoảng thời gian định Nhu cầu toán khoảng thời gian tương ứng Chỉ tiêu tính cho thời kỳ cho thời gian trước mắt (thanh toán ngay, toán tháng tới, quí tới…) hay thời gian lâu dài (thanh toán năm tới, năm tới…) Hệ số khả tốn Năng lực tài có thể dù ̣ng để toán = Hệ số khả toán tuần tới Hệ số khả toán thời gian tới (2 tuần tới, tháng tới, tháng tới, q tới…) Nhu cầu phải tốn Năng lực tài có thể dù ̣ng để toán tuần tới = Nhu cầu phải tốn tuần tới = Năng lực tài có thể dù ̣ng để toán thời gian tới (2 tuần tới, tháng tới, tháng tới, quí tới…) Nhu cầu phải toán thời gian tới (2 tuần tới, tháng tới, tháng tới, quí tới…) Do lực tài phản ánh khoản sử dụng để toán xác định theo khả chuyển đổi thành tiền tương lai nên trường hợp trị số tiêu "Hệ số khả toán theo thời gian" lớn (≥ 1), cho thấy doanh nghiệp bảo đảm có thừa khả tốn khoảng thời gian ngược lại; trị số tiêu nhỏ (≤ 1), doanh nghiệp khơng bảo đảm khả tốn Trị số tiêu nhỏ (1