Tiểu luận (môn Thị trường chứng khoán) Phân tích tình hình hoạt động và vai trò của công ty cổ phần và thị trường chứng khoán trong nền kinh tế VN hiện nay

Bài tiểu luận GVHD: TS.Nguyễn Minh Tuấn Tiểu luận Phân tích tình hình hoạt động vai trị cơng ty cổ phần thị trường chứng khoán kinh tế Việt nam Lớp VB15KT002-Đề tài 31 Page Bài tiểu luận GVHD: TS.Nguyễn Minh Tuấn Mục lục Giới thiệu vấn đề Chương I Công ty cổ phần I Khái niệm vấn đề chung công ty cổ phần II Nguyên tắc hoạt động cơng ty cổ phần III Các tiêu chí số đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh cơng ty cổ phần IV Vai trị cơng ty cổ phần kinh tế quốc dân V Những thành tựu hạn chế công ty cổ phần kinh tế Việt Nam Chương II Thị trường chứng khốn I Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán II Khái niệm thị trường chứng khốn thuật ngữ có lien quan III Điều kiện để chứng khoán niêm yết IV Nguyên tắc hoạt động thịtrường chứng khoán V Nhận định tình hình thị trường chứng khốn hướng cho trương lai Chương III Tổng kết Tài liệu tham khảo Lớp VB15KT002-Đề tài 31 Page Bài tiểu luận GVHD: TS.Nguyễn Minh Tuấn Giới thiệu vấn đề Xuất phát từ thực tế khách quan địi hỏi hình thành phát triển kinh tế thị trường ,do ,việc hình thành công ty cổ phần (CTCP ) vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước (DNNN ) tất yếu trình phát triển mạnh kinh tế thị trường Hình thức CTCP xuất vào năm cuối kỷ XVI đầu kỷ XVII , mà trước tiên nước Anh sau nước Pháp Trải qua trình phát triển kinh tế, giai đoạn mà Cách mạng công nghiệp diễn CTCP phát triển mạnh mẽ Đến năm đầu kỷ XX CTCP trở thành hình thức kinh doanh phổ biến nước có kinh tế thị trường phát triển mạnh Với Việt Nam chúng ta, từ đất nước thống nhất, phảigiải hậu nặng nề chiến tranh Mặt khác chế kinh tế xuất phát điểm thấp Chính vậy, mà việc khôi phục kinh tế đạt nhiều thành cơng, song cịn nhiều hạn chế Do mà đại hội Đảng lần thứ VI (12/ 1986) đánh dấu đổi kinh tế Việt nam Đó q trình chuyển đổitừ kinh tế tập trung quan liêu bao cấp, sang kinh tế thị trường, Nó khơng làm thay đổi cách sâu sắc kinh tế nước ta cấu kinh tế, thành phần kinh tế quan hệ sở hữu mà cịn làm xuất hình thức tổ chức kinh tế CTCP Nghị Đại hội Đảng lần thứ VI, VII, VIII Hiến pháp 1992 khẳng định: Nền kinh tế nước ta kinh tế hàng hoá nhiều thành phần vận hành theo chế thị trường có quản lý Nhà nước theo định hướng Xã hội chủ nghĩa Trong kinh tế nhiều thành phần đó, kinh tế quốc doanh xác định giữ vai trò chủ đạo Các thành phần kinh tế khác hoạt động theo luật bình đẳng trước pháp luật Cơng ty cổ phần loại hình doanh nghiệp nước ta tương đối Trước chưa có Luật doanh nghiệp hoạt động theo Luật cơng ty Khi Luật doanh nghiệp đời (tháng 12 năm 1999) cơng ty cổ phần xác định đầy đủ rõ ràng hơn, loại hình doanh nghiệp quy định Luật doanh nghiệp Cũng từ mà cơng ty cổ phần phát triển mạnh ngày phát huy ưu kinh tế So với loại hình doanh nghiệp khác cơng ty cổ phần có ưu việc huy động nguồn vốn nhàn rỗi cơng chúng Mặt khác với việc hình thành thị trường chứng khốn nước ta cơng ty cổ phần điều kiện quan trọng tiên cho hoạt động thị trường này, từ thúc đẩy kinh tế phát triển Sau phân tích tình hình hoạt động vai trị cơng ty cổ phần thị trường chứng khoán kinh tế Việt nam Lớp VB15KT002-Đề tài 31 Page Chương I CÔNG TY CỔ PHẦN I KHÁI NIỆM VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN Khái niệm cơng ty cổ phần Cơng ty cổ phần hình thức phát triển sở hữu hỗn hợp, từ hình thức vốn chủ sang hình thức vốn nhiều chủ diễn phạm vi cơng ty Nó sản phẩm tất yếu q trình xã hội hố mặt kinh tế xã hội (mặt sở hữu) sản phẩm tất yếu q trình tích tụ tập trung hoá sản xuất sản xuất lớn đại C.Mác vàF.Ănggen xem hình thức sở hữu vốn cổ phần “điểm độ”từ tư hữu tư sản sang sở hữu xã hội tài sản khuôn khổ chủ nghĩa tư Lịch sử hình thành cơng ty cổ phần Cơng ty cổ phần đời từ cuối kỷ 16 nước tư phát triển nhu cầu khách quan lịch sử Trong suốt trăm năm qua cơng ty cổ phần chiếm vai trị quan trọng việc thúc đẩy kinh tế giới Quá trình lịch sử hình thành phát triển hình thức cơng ty cổ phần giới gồm giai đoạn sau: 2.1 Giai đoạn mầm mống Trong năm đầu phuơng thức sản xuất TBCN nhà tư lập xí nghiệp TBCN riêng lẻ, hoạt động độc lập thuê mướn công nhân bóc lột lao động làm thuê Dần dần với phát triển sức sản xuất chế độ tín dụng họ liên kết với nhau, dựa quan hệ nhân thân (gia đình) chữ tín góp vốn kinh doanh nhằm mục đích sinh lợi Từ doanh nghiệp nhómbạn phát triển thành doanh nghiệp góp vốn Năm 1553 cơng ty cổ phần Anh thành lập với số vôn 6000 bảng Anh phát hành 240 cổ phiếu, cổ phiếu 25 bảng Anh để tổ chức đội buôn gồm thuyền lớn tìm đường sang Ấn Độ theo hướng Đơng Bắc Năm 1801 Luân Đôn sở giao dịch chứng khốn thức đời tạo thị trường chứng khoán Thị truờng chứng khoán liên quan tới doanh nghiệp cổ phần bao gồm cổ phần tư nhân doanh nghiệp cổ phần Nhà nước đứng thành lập Theo Các Mác "Trong bước đầu sản xuất TBCN số ngành sản xuất đòi hỏi số tư tối thiểu mà lúc cá nhân riêng lẻ chưa thực Tình hình dẫn đến Nhà nước phải trợ cấp Mặt khác điều dẫn đến việc thành lập nơi nắm giữ độc quyền pháp luật thừa nhận để kinh doanh ngành công nghiệp thương nghiệp định" Như giai đoạn công ty cổ phần có hai loại: + Doanh nghiệp góp vốn doanh nghiệp nhóm bạn + Doanh nghiệp Nhà nước lập hình thức phát hành trái khốn (Ở Mỹ gọi cổ phần công cộng) doanh nghiệp Nhà nước góp vốn 2.2 Giai đoạn hình thành Trong nửa đầu thé kỷ XIX công ty cổ phần thức đời với hình thức tổ chức hình thức phân phốiriêng chúng Những quy định công ty cổ phần đời (ở Pháp vào năm 1806) Công ty cổ phần thành lập rộng khắp ngành nghề không thương nghiệp mà giai đoạn trước ngành chế tạo, lĩnh vực giao thông vận tải đường sơng, đưịng sắt Cổ phiếu phát hành bán trao tay, loại giao dịch chứng khốn có lúc vượt ngồi biên giới quốc gia thu lợi nhuận theo hình thức lợi tức định kỳ Một số doanh nghiệp lớn tư tư nhân bắt đầu phát hành cổ phần, tách người đại biểu quyền sở hữu (hội đồng quản trị) người kinh doanh (giám đốc) làm hai Các sở giao dịch chứng khốn hình thành phổ biến nước Phương Tây nhiên trước năm 70 kỷ XIX cơng ty cổ phần cịn hình thức chưa đa dạng, quy mơ cịn nhỏ 2.3 Giai đoạn phát triển Sau năm 70 kỷ XIX công ty cổ phần phát triển nhanh phổ biến tất nước tư bản, ngành có quy mơ sản xuất mở rộng, tập trung tư diễn với tốc độ chưa có, đời tổ chức độc quyền Các ten – Xanh đê ca – Cơ vốt Các công ty nắm giữ cổ phần khống chế đời tạo thành kết cấu chuỗi Công ty mẹ -công ty – công ty cháu hình thành tập đồn doanh nghiệp xun quốc gia Đến năm 1930 số công ty cổ phần Anh 86000, 90% tư chịu khống chế cơng ty cổ phần Ở Mỹ 1909 có tổng số 262000 công ty cổ phần Đến năm 1939 số công ty cổ phần Mỹ chiếm 51,7% tổng số xí nghiệp nơng nghiệp 92,6% giá trị tổng sản lượng công nghiệp 2.4 Giai đoạn trưởng thành Sau chiến tranh giớ thứ hai công ty cổ phần có đặc điểm mới: - Dùng hình thức cổ phần để lập công ty xuyên quốc gia đa quốc gia để liên hợp kinh tế quốc tế hố cổ phần hình thành tập đồn doanh nghiệp quốc tế - Thu hút cơng nhân viên chức mua cổ phần thực " chủ nghĩa tư nhân dân" để làm dịu mâu thuẫn lao động tư đồng thời thu hút vốn cách thuận lợi - Cơ cấu tổ chức công ty cổ phần nước ngày hoàn thiện, pháp luật ngày kiện toàn nước có đặc điểm riêng Điều kiện để hình thành cơng ty cổ phần 3.1 Tồn sở hữu khác vốn Công ty cổ phần cơng ty có nhiều người đứng sở hữu Nếu cơng ty thuộc chủ sở hữu dù chủ sở hữu cá nhân hay tổ chức khơng phải cơng ty cổ phần mà thuộc loại hình cơng ty khác công ty tư nhân, công ty TNHH thành viên hay Công ty liên doanh ( chủ sở hữu Nhà nước) 3.2 Những người có vốn muốn tham gia đầu tư để kinh doanh thu lợi nhuận Đây hình thức đầu tư mạo hiểm so với hình thức đầu tư khác mua công trái, trái phiếu, gửi ngân hàng Trong kinh doanh có khả bị phá sản bù lại hình thức đầu tư có hứa hẹn khơng bị lạm phát với tiền lớn 3.3 Lợi nhuận thu phải có đủ sức hấp dẫn người có vốn tham gia kinh doanh Nếu lợi nhuận kinh doanh mang lại lớn lợi tức ngân hàng lợi tức đầu tư vào lĩnh vực khác lớn đủ mức cần thiết người có vốn sẵn sàng góp vốn vào cơng ty cổ phần để tham gia kinh doanh 3.4 Phải có trí thành lập cơng ty Những người có vốn muốn tham gia kinh doanh phảithoả thuận với để góp vốn đứng thành lập công ty cổ phần sở quy định pháp luật Nếu khơng thoả thuận cơng ty cổ phần thành lập II NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Khái niệm cổ phần cổ phiếu cổ đông Vốn công ty cổ phần chia thành nhiều phần gọi cổ phần Chứng cơng ty cổ phần phát hành bút tốn ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần công ty gọi cổ phiếu Cổ phiếu ghi tên khơng ghi tên Giá trị cổ phiếu gọi mệnh giá cổ phiếu Cổ phiếu bảo đảm cho người chủ sở hữu có quyền lĩnh phần thu nhập cơng ty tương ứng với số tiền ghi cổ phiếu Một công ty phép phát hành số lượng cổ phiếu định Cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi cơng ty phát hành hình thành nên vốn cổ phần công ty Cổ phiếu chứng minh tư cách thành viên ngườigóp vốn vào cơng ty cổ phần, thành viên gọi cổ đơng Mỗi cổ đơng mua nhiều cổ phiếu Quyền trách nhiệm, lợi ích cổ đông phụ thuộc vào số lượng cổ phiếu họ công ty Cổ đông nắm số lượng cổ phiếu khống chế nắm quyền chi phối hoạt động cuả công ty.Theo điều 51 53 Luật doanh nghiệp Việt Nam : - Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác trừ cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi Và ba năm đầu từ thành lập công ty cổ đông sáng lập chuyển nhượng cổ phần đồng ý Đại hội Đồng cổ đơng - Cổ đơng tổ chức, cá nhân số lượng cổ đông tối thiểu không hạn chế số lượng tối đa - Cổ đơng có hai loại cổ đơng ưu đãi cổ đông phổ thông Cổ đông phổ thơng có quyền : tham dự biểu tất vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông ( cổ phần có phiếu biểu quyết), nhân cổ tức với mức theo quy định Đại hội đồng cổ đơng Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% số cổ phần phổ thông thờihạn liên tục tháng tỷ lệ khác nhỏ theo quy định điều lệ công ty có quyền đề cử người vào Hội đồng Quản trị Ban kiểm soát, yêu cầu triệu tập họp Đại hội đồng cổ đông Cơ cấu tổ chức hoạt động công ty cổ phần Do đặc điểm nhiều chủ sở hữu công ty cổ phần nên cổ đông trực tiếp thực vai trị chủ sở hữu mà phải thơng qua tổ chức đại diện làm nhiệm vụ trực tiếp quản lý công ty bao gồm: Đại hội cổ đông, Hội đồng quản trị, Giám đốc điều hành Ban kiểm sốt - Đại hội cổ đơng quan định cao công ty, Đại hội cổ đông sở hữu công ty cổ phần Đại hội cổ đơng có hình thức là: Đại hội hội đồng cổ đông thành lập, Đại hội đồng cổ đông bất thường Đại hội hội đồng cổ đông - Hội đồng quản trị máy quản lý công ty cổ phần bao gồm thành viên có trình độ chun mơn cao quản lý giỏi để hồn thành tốt nhiệm vụ Đại hội hội đồng cổ đơng giao phó Số thành viên Đại hội cổ đông định ghi vào điều lệ công ty Hội đồng quản trị có tồn quyền nhân danh cơng ty để định vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi cơng ty, trừ vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông Hội đồng Quản trị tự bầu chủ tịch Hội đồng chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Tổng giám đốc công ty điều lệ công ty qui định khác - Giám đốc điều hành người điều hành hoạt động hàng ngày công ty chịu trách nhiệm trước hội đồng quản trịvề việc thực nhiệm vụ quyền hạn giao Về thực chất giám đốc điều hành người làm thuê cho chủ tịch Hội đồng Quản trị Giám đốc không làm việc theo nhiệm kỳ mà theo thời hạn hợp đồng ký kết với chủ tịch Hội đồng Quản trị - Ban kiểm sốt có vai trị giám sát hoạt động công ty Số lượng uỷ viên kiểm sốt theo quiđịnh điều lệ cơng ty Những người thành viên Hội đồng Quản trị giám đốc Phân chia lợi nhuận công ty cổ phần: Trong công ty cổ phần quan hệ phân phối thực theo nguyên tắc vốn góp cổ đơng phụ thuộc vào lợi nhuận công ty Lợi nhuận công ty sau dùng cho khoản chung cần thiết, phần cịn lại chia cho cổ đơng tỷ lệ với phần vốn góp họ gọi cổ tức Sơ đồ cấu tổ chức công ty cổ phần sữa việt nam III Các tiêu chí số đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Bảng báo cáo hoạt động kinh doanh công ty cổ phần sữa việt nam Khi công ty bị phá sản, cổ đông thường người cuối hưởng giá trị lại tài sản lý Giá cổ phiếu biến động nhanh nhạy đặc biệt thị trường thứ cấp, nhiều nhân tố nhân tố hiệu kinh doanh giá trị thị trường công ty Điều k iện phát hành: Theo quy định hành, công ty cổ phần muốn phát hành cổ phiếu công chúng phải hội đủ điều kiện sau : Là công ty cổ phần có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký phát hành cổ phiếu tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký phát hành phảicó lãi, đồng thời khồn có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán Có phương án phát hành phương án sử dụng vốn thu từ việc chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua Quyền lợi nghĩa vụ cổ đông thường : Trách nhiệm : Cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường công ty cổ phần đại chúng (public company) chịu trách nhiệm hữu hạn theo phần vốn góp mặt :  Thứ nhất, phần vốn góp xem góp vĩnh viễn khơng rút lại Lúc cần lấy vốn lại, họ có quyền chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần thị trường cách bán cổ phiếu cho nhà đầu tư khác  Thư hai, trách nhiệm cổ đông đốivới việc làm ăn thua lỗ hay phá sản công ty giới hạn phần vốn góp cổ phiếu Nếu cơng ty làm ăn không hiệu xem họ phần vốn bỏ để mua cổ phiếu Quyền lợi : Là người chủ công ty, cổ đơng có quyền lợi sau :  Quyền có thu nhập : Cổ đơng thường hưởng phần lợi nhuận tương ứng vớisố cổ phiếu sở hữu gọi cổ tức từ kết có lãi hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Khác với trái chủ, việc cơng ty khơng có khả trả cổ tức cho cổ đơng, cổ đơng khơng có quyền đưa Ban lãnh đạo công ty trước pháp luật  Quyền chia tài sản lý : Trong trường hợp rủi ro, công ty bị giải thể, cổ đông chia phần giá trị tài sản lý, người cuối hưởng giá trị tài sản lại lý  Quyền bỏ phiếu : Cổ đông phổ thông có quyền bỏ phiếu bầu ứng cử vào chức vụ quản lý cơng ty, có quyền tham gia đại hội đồng cổ đông bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty Nếu khơng tham dự được, cổ đơng thường uỷ quyền cho ngườikhác thay mặt họ biểu quyết, theo chỉthị họ tuỳ theo người uỷ quyền  Quyền mua cổ phiếu : Khi công ty phát hành đợt cổ phiếu để tăng vốn, cổ đơng nắmgiữ cổ phiếu phổ thơng có quyền mua trước cổ phiếu mới, trước đợt phát hành chào bán công chúng, thời hạn định Lượng cổ phiếu phép mua theo quyền tương ứng với tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ Các loại cổ phiếu thường :  Cổ phiếu thường loại “A”  Cổ phiếu thường loại “B”  Cổ phiếu thường có gộp lãi ( accumulating ordinary shares)  Cổ phiếu “thượng hạng” ( blue chip stocks)  Cổ phiếu tăng trưởng ( growth stocks)  Cổ phiếu thu nhập ( income stocks)  Cổ phiếu chu kỳ ( cyclical stocks)  Cổ phiếu theo mùa ( seasonal stocks)  Công ty tăng trưởng cổ phiếu tăng trưởng  Công ty thận trọng cổ phiếu thận trọng  Công ty chu kỳ cổ phiếu chu kỳ  Công ty đầu cổ phiếu đầu Những nhân tố ảnh hưởng giá cổ phiếu  Nhân tố kinh tế  Nhân tố phi kinh tế  Nhân tố thị trường Từ ảnh hưởng yếu tố nêu dựa vào sơ liệu tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty ta đánh giá độ hấp dẫn cổ phiếu sàn giao dịch Các công thức chung để đánh giá:  Hệ số giá thu nhập cổ phiếu, gọi tắt Tỷ số P/E, P/E (viết tắt cụm từ Price to Earning Ratio), tỷ số tài dùng để đánh giá mối liên hệ thị giá cổ phiếu (giá cổ phiếu chợ chứng khoán) tỷ số thu nhập cổ phần, hay cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cho cổ phiếu thị trường chứng khoán Tỷ số P/E =Giá thị trường cổ phiếu/Thu nhập bình quân cổ phần Tỷ số P/E thấp có nghĩa lợi nhuận cổ phần công ty cao giá trị trường cổ phiếu thấp Nếu hệ số P/E cao điều có nghĩa người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đốn cơng ty có tốc độ tăng trưởng trung bình trả cổ tức cao  EPS (Earning Per Share) lợi nhuận (thu nhập) cổ phiếu Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp, tính cơng thức: EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình quân lưu thông EPS thường coi biến số quan trọng việc tính tốn giá cổ phiếu Đây phận chủ yếu cấu thành nên tỉ lệ P/E Một khía cạnh quan trọng EPS thường hay bị bỏ qua lượng vốn cần thiết để tạo thu nhập ròng (net income) cơng thức tính Hai doanh nghiệp có tỷ lệ EPS hai có cổ phần tức doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu Nếu yếu tố khác cân thìrõ ràng doanh nghiệp tốt doanh nghiệp cịn lại Vì doanh nghiệp lợi dụng kỹ thuật tính tốn để đưa số EPS hấp dẫn nên nhà đầu tư cần hiểu rõ cách tính doanh nghiệp để đảm bảo "chất lượng" tỉ lệ Tốt hết không nên dựa vào thước đo tài mà nên kết hợp với phân tích tài số khác  Các số ROA ROE trình bày phần cơng ty cổ phần Sau phân tích vài cơng ty để làm rõ vấn đề (Nguồn: trang vietstock.vn cập nhật lúc 13h 57 ngày 10/10/2012) (Nguồn: trang vietstock.vn cập nhật lúc 14h02 ngày 10/10/2012) (Nguồn: trang vietstock.vn cập nhật lúc 14h12 ngày 10/10/2012) Nhận xét: qua thông kê mặt số liệu ta thấy độ hấp dẫn cổ phiếu công ty gắn liền với hiệu hoạt động doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp làm ăn có hiệu độ hấp dẫn cổ phiếu tăng lên, cơng ty làm ăn khơng hiệu độ hấp dẫn cổ phiếu giảm xuống Điều cho ta thấy thị trường chứng khoán chịu tác động mạnh mẽ tình hình hoạt động cơng ty, tình hình kinh tế vĩ mơ chung tồn xã hội 3.1.2 Cổ phiếu ưu đãi ( preferred stock) Cổ phiếu ưu đãi chứng khoán lai tạp có đặc điểm vừa giống cổ phiếu thường, vừa giống trái phiếu Đó giấy chứng nhận cổ đông ưu tiên so với cổ đông thường mặt tài bị hạn chế quyền hạn đốivới cơng ty góp vốn : Người giữ cổ phiếu ưu đãi không tham gia ứng cử bầu cử vào Hội đơng quản trị Ban kiểm sốt công ty, lại ưu tiên chia cổ tức trước cổ đông thường, ưu tiên trả nợ trước cổ đông thường lý tài sản trường hợp công ty bị phá sản Đặc điểm giống cổ phiếu thường : Cũng chứng khốn vốn khơng có kỳ hạn khơng hồn vốn Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cổ đông đồng sở hữu công ty Đặc điểm giống trái phiếu : Cổ tức cổ phiếu ưu đãi ấn định theo môt tỷ lệ cố định theo tỷ lệ cố định mệnh giá, cổ phiểu ưu đãi giống trái phiếu ấn định tỷ lệ lãi cố định tính mệnh giá D = d%*F Ví dụ : Cơng ty X có phát hành cổ phiếu ưu đãi mệnh giá 100$, với phần chia lãi cố định 8.5%/năm mệnh giá Điều có nghĩa, hàng năm người cầm cổ phiếu ưu đãi hưởng cổ tức 8.5$/cổ phiếu Tuỳ theo loại cổ phiếu ưu đãi mà cổ tức tính gộp hay khơng tính gộp lãi năm cơng ty làm ăn khơng có lãi để trả lãi hay không trả đủ lãi Các loại cổ phiếu ưu đãi :  Cổ phiếu ưu đãi tích luỹ Cũng loại cổ phiếu ưu đãi hưởng cổ tức theo lãi suất cố định, trường hợp cơng ty làm ăn khơng có lãi để trả cổ tức không trả đủ lãi cổ phần phần cịn thiếu năm tích luỹ qua năm sau hay vài năm sau công ty có lãi dành phần lãi ưu tiên trả cho cổ phiếu ưu đãi trước trả cho cổ đơng thường  Cổ phiếu ưu đãi khơng tích luỹ Khác với cổ phiếu ưu đãi tích luỹ chỗ lãi cổ phần thiếu bỏ qua trả đủ cổ tức cơng ty lam ăn có lãi Loại có tính rủi ro nên suất cổ tức cao  Cổ phiếu ưu đãi tham dự chia phần Cổ đông loại cổ phiếu phần cổ tức chia cố định, cơng ty làm ăn có lãi nhiều, với cổ đông thường tham dự vào phần chia số lợi nhuận cịn lại sau cơng ty hoàn thành nghĩa vụ đối vơi chủ nợ, ngân sách Nhà nước, cổ đông ưu đãi trích vào quỹ phát triển cơng ty, để hưởng thêm phần lợi tức phụ trội  Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thành cổ phiếu thường Loại cổ phiếu theo quy định chuyển đổi thành cổ phiếu thường theo tỷ lệ chuyển đổi giá chuyển đổi ấn định trước Người cầm loại cổ phiếu ưu đãi thực việc chuyển đổi giá thị trường cổ phiếu thường tăng cao  Cổ phiếu ưu đãi chuộc lại Một số cơng ty tình trạng khẩn cấp cần số vốn lớn thời gian ngắn nên phát hành loại cổ phiếu ưu đãi với mức lãi suất cao để thu hút nhà đầu tư Nhưng loại cổ phiếu ưu đãi theo quy định chuộc lại cơng ty sau thời hạn ấn định, tình hình tài cơng ty Khi chuộc lại công ty phải trả khoản tiền thưởng định theo tỷ lệ mệnh giá cổ phiếu cho chủ sở hữu  Các loại cổ phiếu ưu đãi theo luật doanh nghiệp Việt Nam:  Cổ phần ưu đãi biểu  Cổ phần ưu đãi cổ tức  Cổ phần ưu đãi hoàn lại 3.2 Điều kiện để cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch Căn vào Nghị định số 14/2007/NĐ- CP ngày 19.01.2007 Chính phủ quy định điều kiện niêm yết chứng khoán Trung tâm Giao dịch chứng khoán quy định điều kiện niêm yết cổ phiếu: Là cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán; Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi, khơng có khoản nợ phải trả q hạn năm hoàn thành nghĩa vụ tài với Nhà nước; Cổ phiếu có quyền Lớp VB15KT002-Đề tài 31 Page 37 biểu công ty 100 cổ đông nắmgiữ; Cổ đông thành viên Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát, Giám đốc Tổng giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng giám đốc Lớp VB15KT002-Đề tài 31 Page 38 Kế tốn trưởng cơng ty phảicam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian tháng tiếp theo, khơng tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước cá nhân đại diện nắm giữ có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ Quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ 4.1 Quỹ đầu tư Quỹ đầu tư tổ chức đầu tư chuyên nghiệp nhà đầu tư góp vốn Từ khoản tiền tiết kiệm, nhàn rỗi phân tán dân chúng tập trung lại thành nguồn vốn lớn cho nhà chuyên nghiệp sử dụng lĩnh vực đầu tư kiếm lời phân chia cổ tức cho cổ đơng góp vốn Các khoản tiền tiết kiệm thay nhà đầu tư đưa cho mơi giới chứng khốn để trực tiếp mua chứng khốn thị trường lại góp vào quỹ đầu tư để thực việc đầu tư tập thể  Công ty quản lý quỹ  Ngân hàng giám sát  Người đầu tư 4.2 Phân loại quỹ đầu tư Căn vào quy mơ, cách thức tính chất góp vốn, quỹ đầu tư chia làm loại:  Quỹ đầu tư dạng đóng ( closed- end funds)  Quỹ đầu tư dạng mở (open end funds) Căn vào mơ hình cấu trúc tổ chức-điều hành, quỹ đầu tư tổ chức hình thức:  Quỹ đầu tư dạng cơng ty  Quỹ đầu tư dạng tín thác IV NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN  Nguyên tắc trung gian : Thị trường chứng khốn khơng phải hoạt động trực tiếp người muốn mua hay bán chứng khoán Thị trường thực mà người môi giới trung gian thực Nguyên tắc trung gian nhằm đảm bảo loại chứng khoán giao dịch chứng khốn thực, đảm bảo lợi ích nhà đầu tư cịn cần thiết để thị trường chứng khốn hoạt đông lành mạnh, đặn, hợp pháp phát triển Nhờ nguyên tắc này, mà nhà đầu tư cá nhân pháp nhân không bị mắc sai lầm bị lừa gạt  Nguyên tắ c đấ u giá : Việc xác lập giá chứng khoán sàn giao dịch thực hiên qua cuộcc đấu giá Các nhà môi giới đại diện cho khách hàng để tham gia đấu giá Giá mua thống loại chứng khoán giá cao đặt mua, giá bán thấp loại chứng khoán giá thấp chào bán Nguyên tắc đảm bảo tính thống cơng khai việc hình thành giá loại chứng khốn định  Nguyên tắc công khai : Tất hoạt động thị trường chứng khốn cơng khai Số lượng giá chứng khoán đưa mua bán thị trường, tình hình tài kết kinh doanh công ty niêm yết, kết phiên giao dịch…đều thông báo đầy đủ công khai phương tiện thông tin đại chúng Nguyên tắc nhằm đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư Việc công khai thông tin giúp nhà đầu tư hiểu đúng, hiểu rõ tình hình thị trường diễn biến nó, đồng thờigiúp nhà đầu tư đánh giá cách khách quan khoa học cơng ty phát hành niêm yết chứng khốn V NHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN HIỆN NAY VÀ HƯỚNG ĐI NÀO CHO TƯƠNG LAI - Theo nhận xét đánh giá nhiều chuyên gia diễn đàn kinh tế đối thoạiđầu năm 2012 thì: (nguồn từ www.ktdt.com.vn) Được thành lập từ tháng 7/2000, thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam có 710 cơng ty niêm yết, loại chứng quỹ đầu tư 500 loại trái phiếu niêm yết, với giá trị vốn hoá thị trường đạt 36,5% GDP năm 2010 Tuy vậy, suốt năm trở lại đây, giảm điểm liên tục xảy ra, với khó khăn kinh tế vĩ mơ mà đỉnh điểm sách thắt chặt tiền tệ năm 2011 đẩy thị trường vào tình trạng trì trệ Đến ngày cuối năm 2011, VN-Index mốc 300 điểm, HNX 50 điểm, 70% cổ phiếu sàn có giá mệnh giá Theo số từ UBCK, số giá CK cuối năm 2011 giảm 24% so với năm 2010 Đã có DN niêm yết chán nản tuyên bố rời sàn Trong mắt NĐT, hàng hóa TTCK chưa thực hấp dẫn Trong số 710 công ty niêm yết/đăng ký giao dịch có 368 cơng ty (khoảng 50%) có vốn điều lệ 100 tỷ đồng; Chất lượng công ty niêm yết chưa cao, đặc biệt quản trị cơng ty tính cơng khai, minh bạch Trong thời kỳ khó khăn, đặc biệt giai đoạn 2010 - 2011 nhiều công ty niêm yết làm ăn thua lỗ ... hiệu hoạt động kinh doanh công ty cổ phần IV Vai trị cơng ty cổ phần kinh tế quốc dân V Những thành tựu hạn chế công ty cổ phần kinh tế Việt Nam Chương II Thị trường chứng khoán I Lịch sử hình. .. TẮC HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Khái niệm cổ phần cổ phiếu cổ đông Vốn công ty cổ phần chia thành nhiều phần gọi cổ phần Chứng công ty cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ. .. kiện quan trọng tiên cho hoạt động thị trường này, từ thúc đẩy kinh tế phát triển Sau phân tích tình hình hoạt động vai trị cơng ty cổ phần thị trường chứng khoán kinh tế Việt nam Lớp VB15KT002-Đề