Luận văn: Nghiên cứu nguyên nhân thành công và thất bại của các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán Việt Nam

TRƯỜNG Đ Ạ I HỌC NGOẠI T H Ư Ơ N G KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH CHUYÊN N G À N H KINH DOANH Quốc TÊ KHOA LUẬN TĨT NGHIẸP Dề tài: NGHIÊN CỨU NGUN NHÂN THÀNH CƠNG VÀ THẤT BẠI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRÊN SÀN CHÚNG KHOÁN VIẾT NAM L V osué Sinh viên thực Nguyễn Thị Diệu Hà Lớp Anh Khoa 44A Giáo viên hướng dẫn TSKH Nguyễn Vãn Minh Hà Nội - 2009 MỤC L Ụ C LỜI M Ờ ĐẦU C H Ư Ơ N G ì: M Ộ T S Ố V Ấ N Đ È L Ý T H U Y Ế T L I Ê N Q U A N Đ Ế N s ự T H À N H C Ô N G V À T H Ấ T BẠI C Ủ A C Á C DOANH NGHIỆP T R Ê N SÀN C H Ứ N G K H O Á N VIỆT N A M 1.1 Quan điểm chung thành công thất bại doanh nghiệp thầ trường chứng khoán ỉ LI Một số quan diêm phố biến thành công thát bại cùa doanh nghiệp thị trường chứng khoan 1.1.1.1 Quan điểm chung giới thành công thất bại doanh nghiệp thị trường chứng khoan: 1.1.1.2 Quan điểm thành công thất bại doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoan Việt Nam 1.2 Sự cần thiết việc nghiên cứu nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp thầ trường chứng khoan Việt Nam 10 1.2.1 Nhà phát hành: lo 1.2.2 Nhà đầu tư: 12 1.2.3 Các cơng ty chúng khốn: 14 1.2.4 Các tơ chức có liên quan đèn thị trườìĩg chứng khốn 14 1.3 Một số vấn đề cần lưu ý tìm hiểu ngun nhân thành cơng thất bại doanh nghiệp thầ trường chứng khoan Việt N a m l ố 1.3.1 Phàn úng mức với thông tin thị trường 16 1.3.2 Phàn ứng chậm đôi với thông tin thị trường 17 1.3.3 Thị trường chứng khoán Việt Nam phụ thuộc nhiều vào yếu tố tâm lý 17 1.3.4 Hiện tượng làm giá chúng khoản 19 CHƯƠNG li: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN cứu NGUYÊN NHÂN T H À N H C Ô N G V À T H Á T BẠI C Ủ A C Á C DOANH NGHIỆP T R Ê N THỊ T R Ư Ờ N G C H Ứ N G K H O Á N V I Ệ T N A M 22 2.1 C sở đưa phưong pháp nghiên cứu nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp thị trường chứng khoan V iệt Nam22 2.1.1 Giới thiệu cơng trình nghiên cứu "Từ tốt đến vĩ đại" cùa Jim Collins: 22 2.1.2 Quy trình nghiên cứu từ tốt lên vĩ đại Jim Collins 2.2 Quy trình nghiên cứu 23 25 2.3 Các cơng cụ hỗ trợ q trình nghiên cứu ngun nhân thành cơng thất bại doanh nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam 28 2.3.1 Phương pháp vấn trực tiếp 28 2.3.2 Phương pháp lấy ý kiến chuyên gia 29 2.3.3 Phương pháp thảo luận nhóm 29 2.3.4 Phương pháp bảng câu hỏi điên tra 29 2.4 Các bưó'c thực 30 2.4.1 Nhận diện doanh nghiệp 30 2.4.1.1 Mục đích 30 2.4.1.2 M tả q trinh thực 30 2.4.2 Phản tích ngun nhân thành cơng thất bại cùa doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoan Việt Nam 36 2.4.2.1 Phân tích nguồn thơng tin sơ cấp: 36 2.4.2.2 Phân tích nguồn thơng tin thứ cấp: 37 2.4.3 Bình luận đề xuất đoi với doanh nghiệp tham gia niêm yết thị trường chửng khoan Việt Nam C H Ư Ơ N G HI: K É T Q U Ả N G H I Ê N cứu CÔNG V À THẤT BẠI C Ủ A NGUYÊN NHÂN 40 THÀNH C Á C DOANH NGHIỆP T R Ê N THỘ T R Ư Ờ N G C H Ứ N G K H O Á N V I Ệ T N A M - M Ộ T S Ố K I Ê N NGHỘ V À ĐÈ XUẤT 41 3.1 Giói thiệu chung trình nghiên cứu 41 3.2 Kết nhận dạng doanh nghiệp 43 3.2 ỉ Nhóm doanh nghiệp thành cơng 43 3.2.2 Nhóm doanh nghiệp thất bại 45 3.3 Phân tích ngun nhân thành cơng thất bại doanh nghiệp thị trường chứng khoan Việt Nam 48 3.3.1 Két phân tích thơng tin sơ cấp 48 3.3.1.1 Két quà bảng điều tra nhà đầu tư 48 3.3.1.2 M ộ t số kết vấn đáng lưu ý 49 3.3.2 Nguyên nhân thành công thất bại cùa doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoan: 3.3.2.1 M ộ t sổ kết luận từ việc phân tích thơng tin thứ cấp 53 53 3.3.2.2 Nguyên nhân thành công doanh nghiệp thị trường chúng khoan Việt Nam 54 3.3.2.4 Nguyên nhân thất bại doanh nahiệp thị trường chứng khoan Việt Nam 59 3.4 Bình luận kết nghiên cứu số đề xuất đối vói doanh nghiệp tham gia thị trường chứng khoan Việt Nam K É T LU N TÀI L I Ệ U T H A M K H Ả O 64 68 71 DANH MỤC B Á N G BIÊU Bảng 1.1: 10 cơng t y có giá trị v ố n hóa thị trường lớn giới n ă m 2008 Bảng 2.2: Tiến độ tổng quát nghiên cứu: 26 Bàng 2.3: Các tiêu chuẩn lựa chọn cổ phiếu thường thấy nhà đầu tư 32 Bảng 3.1 : Các doanh nghiệp vượt qua tiêu chí (a) (b) nhóm doanh nghiệp thành công 44 Bàng 3.2 : Các doanh nahiệp vượt qua tiêu chí (c) nhóm doanh nghiệp thành cơng 44 Bảng 3.3: Các doanh nghiệp vượt qua tiêu chí (d) nhóm doanh nghiệp thành cơng 45 Bảng 3.4 : Các doanh nghiệp vượt qua tiêu chí ( A ) (B) nhóm doanh nghiệp thất bỹi 46 Bảng 3.5 : Các doanh nghiệp vượt qua tiêu chí (C) nhóm doanh nghiệp thất bỹi 47 Bảng 3.7: Kết điều tra nhà đầu tư 48 Bảng 3.8: Tóp lo chưn" khoan giao dịch nhiều tỹi trung tâm giao dịch chứng khoan H N ộ i tháng đầu năm 2008 56 Bàn2 3.9: Các chi tiêu ngành xây dựng năm 2008 61 Bàng 3.10: Kết kinh doanh cổ phiếu SD2 S12 62 Bàne 3.11: L ợ i nhuận năm 2008, l ợ i nhuận để trả cổ tức trích quỹ khen thường phúc lợi cùa doanh nghiệp ngành than 64 Hình 2.1: Quy trình nghiên cứu ngun nhân thành cơng thất bại doanh nghiệp thị trường chứng khốn Việt Nam 27 Hình 2.2: Quy trình nhận diện doanh nghiệp Hình 3.1: Tỷ suất lợi nhuận ngành xây dựng so v i toan thị trường 31 60 LỜI M Ở ĐẦU Lý chọn đề tài Đường lối kinh tế chiến lược phát triển kinh tế cùa nước ta "Đẩy mạnh công nghiệp hoa, đại hoa, xây dựng kinh tế độc lập tự chù, đưa nước ta trờ thành nước công nghiệp; ưu tiên phát triển lực lượng sản xuất, đồng thời xây dựng quan hệ sản xuất phù hợp theo định hướng xã hội chù nghĩa " (trích Báo cáo trị Ban chấp hành Trung ương Đảng khoa V U I trình đại hội đại biểu tồn quốc lỏn thử I X Đảng) địi hịi phải có nguồn lực lớn m cụ thể huy động nguồn vốn lớn cho phát triên kinh tê đát nước Đ ể có thị trường vốn thế, đòi hỏi trước mắt phải xây đựng thị trường chứng khoán vững mạnh Thị trường chứng khốn làm tăng tính khoản cơng cụ huy động vốn, từ thúc thị trường sơ cấp phát triển Mặt khác, thị trường chứng khoán khác phục đáng ke hạn chế không gian, thời gian quy m ô việc huy động vốn Nhận thức tẩm quan trọng đó, sau nhiều cố gắng thị trường chứng khoán Việt Nam thức vào hoạt động ngày 20/7/2000, đánh dấu bước chuyển thị trường tài Việt Nam Với gỏn năm hoạt động phát triển, thị trường chứng khoan Việt Nam bưóc đỏu bắt nhịp với thị trường chứng khoan giới Hoạt động mua bán cổ phiếu, trái phiếu sôi động Nhiều công ty chứng khoan thành lập với nhiều công ty cổ phỏn đăng ký bắt đỏu tham gia niêm yết thị trường chứng khoan nhằm huy động vốn phục vụ mục đích sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, doanh nghiệp thành công tham gia niêm yết Thực tế, số lượng doanh nghiệp thực thành công thị trường chứng khoan cịn khiêm tốn doanh nghiệp chưa thu hút nhà đỏu tư, số lượng cồ phiếu niêm yết bán hạn chế khơng phải Ì Việc tham gia niêm yết thị trường chứne khoan doanh nghiệp với mục đích chù đạo thu hút nguồn vốn nhanh chóng hiệu Vì vậy, việc tìm hiểu yếu tố định đến việc thành công niêm yết nhũng vấn đề kìm hãm nhà đựu tư đến với doanh nghiệp rát quan trọng đ ố i với doanh nghiệp tham gia niêm yết thị trường chứng khoan Đe tài khóa luận "Nghiên cứu ngun nhân thành cơng thất bại doanh nghiệp sàn chứng khoán Việt Nam" lựa chọn tính cấp thiết phải nghiên cứu vấn đề thời điểm Mục đích nghiên cứu Sau tìm hiểu đặc điểm thị trường chứng khoan V i ệ t Nam xem xét lựa chọn cổ phiếu để đựu tư, tơi nhận thấy có đặc điểm chung khác biệt doanh nahiệp thành công thất bại niêm yết thị trường chứng khoan Việt Nam Vì vậy, tơi mạnh dạn nghiên cứu nham tìm hiểu định nghĩa đặc điểm khác biệt Do hạn chế cà mặt chủ quan khách quan nên khóa luận chì hướng vào mục tiêu phát nguyên nhân dẫn đến thành công thất bại niêm yết doanh nghiệp phân tích cách sơ nhũna ngun nhân Tơi hy vọng phát giúp ích cho nghiên cứu sâu vấn đề thời gian tới Đối tượng nghiên cứu phạm vỉ nghiên cứu Thị trường chứng khoan Việt Nam vào hoạt động năm, nhiên bước đựu bắt nhịp với thị trường chứng khoan giới năm trờ lại đây, đặc biệt năm 2008 V i ảnh hường suy thoai giới toan cựu, thị trường chứng khoan nước năm vừa qua vô biến động Vì vậy, tơi lựa chọn đ ố i tượng nghiên cứu khóa luận doanh nghiệp thành công tiêu biểu doanh nghiệp niêm yết hiệu quà trẽn thị trường chứng khoan Việt Nam trona năm 2008 Phương pháp nghiên cứu Đe đưa kết luận neuyên nhàn thành công thất bại doanh nghiệp tham gia niêm yết trẽn thị trường chứng khoan, sử dụng phương pháp nghiên cứu lý thuyết (thơng qua việc tổng hợp phàn tích nguồn tài liệu); phương pháp quy nạp diễn dịch đồn2 thời sử dụng phương pháp thặo luận nhóm, hỏi ý kiến chuyên gia, phòng vấn trực tiếp sử dụng bặng câu hỏi đê tìm điểm khác biệt doanh nghiệp thành công doanh nghiệp thất bại Bố cục đề tài mặt bố cục, lời mở đầu, danh mục bặng hình vẽ, kết luận, danh mục tài liệu tham khặo phụ lục, khoa luận sịm có chương sau: C h u n g ì : Một số vấn đề lý thuyết liên quan đến thành công thất bại doanh nghiệp sàn chứng khoán Việt Nam Chương nêu số quan diêm thành công thất bại doanh nghiệp sàn chứng khoan nói chung sàn chứng khoan Việt Nam nói riêng, đồng thời, nêu lên cần thiết phặi nghiên cứu nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp sàn chúng khoan Việt Nam số điểm cần lưu ý đ ố i với việc nghiên cứu Chương l i : Phương pháp nghiên cún nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp thị trường chứng khoan Việt Nam Chương nêu phương pháp nehiên cứu nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp sàn chứng khoan Việt Nam, đưa mơ hình nghiên cứu, bước thực nhàm tìm hiểu nguyên nhân thành công thất bại doanh nahiệp niêm yết cô phiếu thị trường chứng khoan Việt Nam ... diêm thành công thất bại doanh nghiệp sàn chứng khoan nói chung sàn chứng khoan Việt Nam nói riêng, đồng thời, nêu lên cần thiết phặi nghiên cứu nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp sàn. .. phương pháp nehiên cứu nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp sàn chứng khoan Việt Nam, đưa mơ hình nghiên cứu, bước thực nhàm tìm hiểu nguyên nhân thành công thất bại doanh nahiệp niêm... doanh nghiệp tham gia niêm yết thị trường chứng khoan Đe tài khóa luận "Nghiên cứu nguyên nhân thành công thất bại doanh nghiệp sàn chứng khoán Việt Nam" lựa chọn tính cấp thiết phải nghiên cứu